​​#LTI_интересное

Нашел недавно интересную статистику по доходности акции на американском рынке в зависимости от ликвидности. Исследование проводилось на длинном временном интервале с 1971 по 2017 год и за это время менее ликвидные акции любой капитализации показали лучшую доходность по сравнению с более ликвидными аналогами. А самая высокая доходность была у неликвидных Micro-Cap компаний - 16% годовых, что значительно выше рынка.

Склонность большинства людей инвестировать в более ликвидные активы давно известна и изучена. Она приводит к более высокой оценке ликвидных акций, а сам феномен на английском называется liquidity premium. Почему тогда не появляется большого количества профессиональных участников рынка, которые используют эту неэффективность? Потому что им это невыгодно - низкая ликвидность ограничивает объем капитала, который можно задействовать, что, в свою очередь, ограничивает потенциал для роста доходов.

Однако для большинства частных инвесторов такая проблема почти не стоит, особенно на американском рынке, пока на счетах нет миллионов долларов. Благодаря этому открывается намного больше возможностей для инвестиций по сравнению с профессиональными участниками рынка. Я в последнее время трачу довольно много времени на поиск подобных историй и многие идеи, которые публикую на сайте, относятся как раз к категории низко ликвидных MicroCap компаний. Список прошлых и актуальных идей здесь: https://longterminvestments.ru/ideas/

@long_term_investments

#LTI_ideas #LTI_IPO

Закрыл вчера позицию по IPO Cloudflare по истечению локапа. Прибыль с учетом комиссий составила 24% за 3 месяца. Прибыль к цене закрытия сегодняшних торгов была бы 11%, но я ранее зафиксировал более высокую цену акций встречным шортом в IB, о чем писал в группе.

Также закрыл вчера инвестиционную идею №5 на сайте. Это было участие еще в одной оферте компании Diana Shipping. В этот раз идея сработала в 0 (за 1 месяц). В прошлый раз результат был +5% за 20 дней.

Как всегда после завершения идеи, делаю материалы публичными.
Изначальная идея: https://longterminvestments.ru/idea5/
Апдейт: https://longterminvestments.ru/idea5-update/
Закрытие: https://longterminvestments.ru/idea5-closed/

Участие в офертах, как и любые инвестиции, несет риски и не всегда заканчивается прибылью. Однако в среднем такие сделки дают доходность значительно выше рыночной - более 50% годовых в долларах! При этом доходность почти не коррелирует с рынком в целом, что делает участие в офертах еще и отличным инструментом для диверсификации портфеля. Скоро поделюсь более подробной статистикой на этот счет - как всегда, я потратил приличное время на анализ, прежде чем начал вкладывать в подобные истории собственные средства.

Для участия в офертах нужен счет в Interactive Brokers, ни один российский брокер не дает доступ к подобному инструменту.

#LTI_DSX #LTI_NET

@long_term_investments

#LTI_анализ_подписчиков

На сайте появилась новая статья от подписчика. Андрей Гущин сделал отличный обзор сектора кибербезопасности - проанализировал несколько десятков компаний на американском рынке в этой индустрии и сделал краткий разбор бизнеса наиболее интересных.

Обзор доступен на сайте с открытым доступом: https://longterminvestments.ru/cybersecurity-sector-overview-dec-19/

Напоминаю, что любой желающий может сделать анализ компании/индустрии на зарубежных рынках, который я опубликую на сайте с вашим авторством. За каждый материал начисляю 3 месяца бесплатного доступа к сайту. Если вам это интересно - пишите в личные сообщения.

#LTI_cybersecurity

@long_term_investments

#LTI_новости_компаний

Вчера после закрытия торгов отчитался Micron - одна из компаний, которую держу в портфеле. Отчет вышел чуть лучше ожиданий, акции прибавляют сегодня 2-3%.

Сделал короткий апдейт по компании на сайте с открытым доступом, так как идея изначально публичная: https://longterminvestments.ru/micron-fq-2020-update/

Держу акции Micron с октября 2018 года, за это время они принесли доходность 37% в долларах. Пока не планирую закрывать позицию.

#LTI_MU

@long_term_investments

#LTI_изменение_портфеля

Продал вчера утром ОГК-2 и купил на освободившиеся средства ТГК-1. Обновленный портфель: https://goo.gl/wuqi7X

По ОГК-2 вчера вышла новость, что компания вложит 20 млрд рублей в ООО «ГЭХ Индустриальные активы», которая будет разрабатывать оборудование для электростанций. Это достаточно большая сумма для ОГК-2 - 20% EV, чуть более 25% капитализации и около одного годового денежного потока. Хотя формально это можно расценивать как "инвестиции", на мой взгляд, их эффективность будет крайне сомнительной и сумму можно просто списать из стоимости компании.

Хотя напрямую это не должно повлиять на дивиденды ОГК-2, которые являются основным драйвером для акций компании и ради которых я держал акцию, подобная ситуация является явным негативом, когда крупные суммы денег выводятся из компании минуя акционеров. Кроме того, одним из бонусных драйверов в ОГК-2 был делеверидж, который теперь затормозился примерно на год.

Помимо ОГК-2 аналогичная сделка прошла в Мосэнерго на 22.7 млрд рублей. В то же время еще одна дочка ГЭХ, ТГК-1, в сделке не участвует - вероятно, причина в наличии блокирующего пакета у финского Фортум, которому это явно не выгодно.

Ранее я считал ОГК-2 более интересной историей по сравнению с ТГК-1 из-за большего потенциала роста дивидендов, однако новости про переход выплат дочек ГЭХ на МСФО (позитивно для ТГК-1, так как ее прибыль по МСФО больше, чем РСБУ), а теперь эта история, в сумме изменили мое мнение, и теперь на следующий год ТГК-1, на мой взгляд, интереснее, хотя на более длинном временном интервале, возможно, вернусь к идее с ОГК-2.

#LTI_OGKB #LTI_TGKA

@long_term_investments

#LTI_ideas

Закрыл ИИ №6 на сайте. Это было участие в оферте небольшого американского банка Community Bancorp of Santa Maria, акции которого торгуются на OTC в США. Идея была уникальна тем, что позволяла получить $90-100 почти безрисковой прибыли, что успешно и произошло. Сумма, конечно, небольшая, но, например, ее достаточно, чтобы окупить годовую подписку на сайт и получать все остальные идеи и аналитику бесплатно. На вложенный капитал доходность составила 7% за месяц в долларах.

Как всегда, после закрытия идеи делаю ее публичной:
Описание идеи: https://longterminvestments.ru/idea6/
Закрытие позиции: https://longterminvestments.ru/idea6-closed/

P.S. Скорее всего скоро появится еще одна похожая идея, stay tuned :)

#LTI_CYSM

@long_term_investments

#LTI_анализ_компаний

Сделал обзор FedEx - одной из крупнейших в мире логистических компаний. Разобрал бизнес компании и проанализировал, насколько интересны акции для покупки после сильной коррекции. Акции FedEx торгуются на NYSE и СПб бирже и доступны широкому кругу инвесторов.

Материал доступен на сайте для подписчиков: https://longterminvestments.ru/fedex-analysis/

#LTI_FDX

@long_term_investments

​​#LTI_отчетности

Календарь отчетностей на американском рынке на предстоящую неделю :)

В США рождество 25 декабря (среда) - рынки будут закрыты в этот день, но многие отдыхают всю неделю, поэтому отчетностей не будет.

@long_term_investments

#LTI_новости_компаний

Краткое саммэри основных корпоративных событий на американском рынке за прошедшую неделю. Коротко про саму новость в посте, подробнее на сайте с моими комментариями, что это значит для компании и что я думаю о привлекательности ее акций.

1) У Boeing продолжаются проблемы сразу по нескольким фронтам. Компания приостанавливает выпуск самолетов 737 MAX, а капсула для доставки астронавтов на МКС, которую компания разрабатывает по контракту с NASA, неудачно прошла испытания. На вебинаре в начале ноября я говорил, что не считаю акции Boeing привлекательными для инвестиций из-за высоких рисков вокруг ситуации с самолетами 737 MAX, с тех пор котировки компании упали на 5% на фоне раллирующего рынка. На сайте апдейт по текущему видению по Boeing.

2) Советы директоров Fiat Chrysler и PSA Group (Peugeot) утвердили сделку по слиянию компаний - акционеры каждой получат 50% в объединенном холдинге, который станет четвертым в мире автопроизводителем по количеству выпускаемых автомобилей. На сайте подробнее по структуру сделки и мнение об инвестициях в акции объединяющихся компаний и автопроизводителей в целом.

3) Apple работает над технологией по приему спутникового интернета мобильными устройствами. На сайте подробнее про то, что это может значить для компании и телеком операторов по всему миру, если разработки дойдут до внедрения в реальной жизни.

4) Goldman Sachs заплатит штраф американскому регулятору почти на 2 млрд долларов из-за скандала в Малайзии. Это просто потрясающая история, которая тянется уже 10 лет - малазийский фонд 1MDB годами растрачивал миллиарды долларов государственных денег, и Goldman Sachs этому в значительной степени способствовал. Подробнее про ситуацию, Goldman Sachs и банковский сектор в целом на сайте.

Все перечисленные компании кроме Peugeot торгуются в США и их акции доступны на СПб бирже. Peugeot торгуется в Париже, акции доступны через IB.

В этот раз написал развернутые комментарии по каждой новости и соответствующим компаниям, доступно для подписчиков на сайте: https://longterminvestments.ru/news-22-12-19/

#LTI_BA #LTI_AAPL #LTI_FCAU #LTI_GS

@long_term_investments

#LTI_IPO

Вчера закончился локап после IPO DataDog. Доходность за 3 месяца составляет к текущему моменту 35% с учетом комиссий. Я ранее зафиксировал более низкую цену шортом в IB, доходность к которой составила 18% с учетом комиссий за 3 месяца. Потом когда акции падали проделал довольно сложную манипуляцию, о которой не стал писать (убрал шорт, купил декабрьские пут опционы и продал кол опционы на акцию), поэтому реальная доходность выше, но для простоты учту в статистике доходность 18%.

Позицию зафиксирую сразу после нового года, чтобы не платить налог на прибыль за этот год. А пока позиция снова зафиксирована встречным шортом в IB, уже по более высокой цене.

Также сделал небольшие апдейты по недавним IPO Bill.com и XP Inc, доступны на сайте в продолжении исходных записей с анализом IPO:
https://longterminvestments.ru/ipo-bill-com-analysis/
https://longterminvestments.ru/ipo-xp-inc-analysis/

#LTI_DDOG #LTI_BILL #LTI_XP

@long_term_investments

#LTI_ideas

Закрыл еще одну инвестиционную идею, которую публиковал на сайте. Идея была достаточно необычной и заключалась в арбитраже между двумя почти идентичными фондами, которые владеют запасами физического урана. Один из фондов из-за локальных факторов в моменте торговался с большим дисконтом к аналогу - как и предполагал в идее, к текущему моменту этот дисконт сократился до минимума.

Идея принесла доходность 12.5% в долларах за 2.5 месяца - отличный результат с учетом того, что риски были очень низкие, так как идея позволяла захеджировать все значимые внешние факторы (изменение цены на уран и динамику рынков в целом).

Как всегда, после закрытия делаю идею публичной:
Исходная идея: https://longterminvestments.ru/idea4/
Закрытие идеи: https://longterminvestments.ru/idea4-closed/

За 3 неполных месяца опубликовал на сайте 8 идей, статистика результатов (в долларах):
ИИ №1: +24% за 2 месяца
ИИ №2: +27% за 2.5 месяца
ИИ №3: +5% за 20 дней
ИИ №4: +12.5% за 2.5 месяца
ИИ №5: 0% за месяц
ИИ №6: +7% ($95) за месяц
ИИ №7: активна
ИИ №8: активна

Я не пересчитываю результаты в % годовых, чтобы не вводить в заблуждение подписчиков, хотя цифры получились бы очень красивые.

Вся информация по текущим и закрытым идеям доступна здесь: https://longterminvestments.ru/ideas/

#LTI_YCA #LTI_U

@long_term_investments

#LTI_стратегия #LTI_налоги

До конца года каждому инвестору стоит зафиксировать убыточные позиции, чтобы в следующем году заплатить меньше налогов.

Все, кто на рынке не первый год, наверняка об этом знают, но для тех, кто только начинает инвестировать, это может быть в новинку, поэтому расскажу немного про процесс.

Когда в течение года вы фиксируете прибыль по каким-либо позициям, у вас накапливается налогооблагаемая база (если фиксируете убыток, она уменьшается). Когда год заканчивается, от этой базы рассчитывается налог в размере 13% (для налоговых резидентов РФ), который вы должны заплатить.

Если у вас есть в портфеле убыточные позиции, с их помощью можно уменьшить налоги, которые вы заплатите в следующем году. Для этого нужно продать позицию (или откупить, если это шорт), тем самым зафиксировав убыток. Затем эту позицию можно тут же восстановить. В результате, ваш портфель никак не изменится, а сумма налога к уплате в следующем году уменьшится.

Поясню на простом примере. Предположим, в этом году у вас в портфеле было по 100 акций компаний А и Б, каждую из которых вы купили по 1000 рублей. Акции компании А выросли в 2 раза, до 2000 рублей, и вы ранее решили их продать и зафиксировать прибыль в размере (2000-1000)х100 = 100.000 рублей. С этой прибыли вы должны будете заплатить налог 13% или 13.000 рублей.

В то же время акции компании Б упали на 50%, до 500 рублей, и вы их пока держите. Если вы будете их и дальше просто держать, то это никак не отразится на налогооблагаемой базе. Но если вы их продадите по 500 рублей и тут же купите обратно, то зафиксируете убыток в размере (500-1000)х100 = 50.000 рублей. В результате ваша налогооблагаемая база уменьшится до 50.000 рублей и вы заплатите в следующем году налог в размере 6.500 рублей, а не 13.000 рублей. За продажу и покупку акций компании Б вы заплатите небольшую комиссию брокеру, но она будет намного меньше, чем "экономия" на налоге.

Важный момент - при такой операции налоговое обязательство не исчезает, а просто переносится на более поздний срок. Если акции компании Б в следующем году отрастут обратно до 1000 рублей и вы их там продадите, то заплатите те же самые 6.500 рублей в виде налога на прибыль, но это произойдет на год позже. А в течение всего следующего года сможете использовать эту сумму для инвестиций.

Несколько простых критериев, как определить, стоит ли фиксировать убыток по позициям для уменьшения налогов:

1) В целом процесс имеет смысл, если у вас есть накопленная зафиксированная прибыль по году. Если нет, то можно ничего не делать.

2) Убыток по позиции должен быть хотя бы 5-10%, если он совсем небольшой, но смысла фиксировать позицию нет.

3) Актив, по которому хотите зафиксировать убыток, должен быть достаточно ликвидным относительно вашей позиции. Перед тем, как фиксировать убыток, откройте стакан заявок в терминале и посмотрите, сможете ли сразу откупить позицию почти по такой же цене (в пределах нескольких десятых долей процента).

4) Самое главное - после того, как зафиксировали убыток, не пытайтесь спекулировать, ждать лучшей цены и т.д. Просто сразу восстановите позицию и занимайтесь дальше своими делами.

Описанное выше касается как российского, так и зарубежных рынков. Весь процесс очень простой и занимает всего пару минут. Такую оптимизацию налогооблагаемой базы стоит проводить в конце года любому инвестору.

Если у вас есть знакомые начинающие инвесторы, поделитесь с ними этим постом - им будет очень полезно.

@long_term_investments

#LTI_ideas

Опубликовал на сайте еще одну идею, которая предполагает небольшой доход ($40), но с очень высокой вероятностью, низкими рисками и на вложенный капитал всего $80 - т.е. доходность около 50% за месяц :) Для реализации идеи нужен счет в Interactive Brokers. Доступно для подписчиков: https://longterminvestments.ru/idea9/

Такие идеи периодически возникают из-за различных корпоративных событий, в рамках которых компании выкупают небольшие пакеты своих акций с премией к рынку - это ровно такой случай. Хотя в абсолютном выражении потенциальный доход небольшой, в данном случае его хватит, например, на 3-4 месяца подписки на сайт.

С этой целью я их и публикую, в идеале подобные идеи будут окупать подписку на сайт при использовании ограниченного капитала и с низкими рисками, а вся остальная аналитика будет идти бесплатно. В то же время важно иметь в виду, что я не могу гарантировать прибыль, абсолютно безрисковых идей на рынке не бывает и нельзя исключать негативный сценарий, который приведет к убытку - эта идея не исключение.

P.S. Так получается, что последние несколько месяцев я публикую на сайте в основном краткосрочные идеи, что немного не соответствует общей концепции и названию ресурса Long Term Investments. Кроме того, все эти идеи составляют меньшую часть моего портфеля, а большая часть лежит в долгосрочных идеях, с которыми я почти ничего не делаю по много месяцев (и поэтому редко о них пишу). Планирую чуть позже сделать на сайте классификацию идей и разделить краткосрочные и долгосрочные, чтобы было понятнее.

А пока про долгосрочный портфель буду писать в апдейтах в соответствующем разделе сайта, пост от 15 декабря доступен по ссылке: https://longterminvestments.ru/portfolio-15-12-19/

@long_term_investments

#LTI_полезное

С недавнего времени активно пользуюсь классным ресурсом для анализа компаний на американском рынке - https://www.koyfin.com/. Расскажу пару слов о том, чем он полезен для инвесторов.

1) Самая крутая штука - можно очень быстро строить основные исторические мультипликаторы за длинный период времени и сравнивать их в динамике и между разными компаниями. Кажется, что достаточно простой функционал, но в удобном виде его почему-то в других местах нет, если не считать профессиональные терминалы типа блумберга.

2) Можно очень быстро и удобно выводить основные финансовые показатели на графики, также за длинный период времени, и одновременно по нескольким компаниям.

3) Есть сравнительная динамика по доходности разных мировых рынков. Например, можно заметить, что российский рынок в этом году показывает лучшую доходность в мире, почти 50% в долларах, что запредельно много.

4) Есть данные по доходностям государственных облигаций крупных западных стран. Например, можно заметить, что инверсия кривой доходностей, которой всех пугали летом, быстро развернулась. Похоже рынок решил, что пока кризиса не будет и можно расти дальше :)

И главное - ресурс пока полностью бесплатный. В следующем году, вероятно, появится платная подписка на весь или часть функционала, так как проект явно коммерческий, одноименная американская компания, которая его разрабатывает, привлекла 3 миллиона долларов венчурных инвестиций на развитие проекта.

P.S. Ресурс подсказал хороший знакомый Коля Василенко, который развивает портал про инвестиции https://investorville.ru/ и ведет одноименную группу в VK: https://vk.com/investorville. Сам пользуюсь сайтом (там очень удобный раздел с дивидендами компаний) и читаю группу, и вам рекомендую.

@long_term_investments

#LTI_новости_компаний

Краткое саммэри основных корпоративных событий на американском рынке за прошедшую неделю. Коротко про саму новость в посте, подробнее на сайте с моими комментариями, что это значит для компании и что я думаю о привлекательности ее акций.

1) Снова новости про Боинг - компания уволила старого CEO, при котором произошел кризис связанный с моделью самолетов 737 MAX. Причем об изменениях объявили 24 декабря, прямо перед рождеством.

2) Amazon сообщил о рекордных показателях онлайн продаж в период праздников в США.

3) Италия вслед за Францией планирует ввести с 1 января налог на технологические компании, под который попадут Google, Facebook и Amazon.

4) Основатель Uber Травис Каланик полностью продал свою долю в компании и покинул Совет Директоров.

Более подробно с комментариями на сайте: https://longterminvestments.ru/news-29-12-2019/

#LTI_BA #LTI_GOOG #LTI_FB #LTI_AMZN #LTI_UBER

@long_term_investments