2) У Facebook или Google намного лучше понимание технологических трендов, чем у кого бы то ни было. Они пылесосят с рынка лучшие умы, платя топовым специалистам зарплаты, сопоставимые доходами голливудских звезд или топовых спортсменов и зачастую покупают небольшие стартапы за огромные деньги не ради их продуктов или технологий, а просто чтобы схантить команду, которая будет работать на них, а не на конкурентов (как, например, сделал Google с DeepMind). Я сомневаюсь, что топ-менеджмент корпораций из более классических индустрий может похвастаться подобным видением на 10+ лет - не потому что они глупее, а потому что формат их бизнеса требует, чтобы у руля были более прагматичные и менее визионерские личности.
А даже если у руля будет стоять CEO-визионер, его действия будут сильно связаны как внутренней бюрократией, так и внешним давлением со стороны преимущественно консервативных акционеров, которые будут требовать достижения целевого EPS в следующем квартале. С этой точки зрения Facebook, Google и некоторые другие IT-корпорации находятся в уникальном положении, так как они оцениваются исходя из будущих темпов роста, а не текущих показателей, что дает им карт-бланш на крупные и рискованные ставки, которые могут с лихвой окупиться в будущем, в то время как менеджмент большинства других крупных компаний просто уволят за подобные действия.
В приведенном в начале поста емейле сам Цукерберг признает, что эффект от предлагаемых действий сложно оценить и они могут не окупиться, но тут же говорит, что имеет смысл купить Unity просто чтобы устранить один из возможных векторов конкуренции в будущем. И это один из ключевых тезисов, который демонстрирует отличия в подходе к бизнесу технологических компаний по сравнению с традиционными, которые реагируют на новые тренды не заранее, а когда они уже случились, обычно слишком поздно (условно Walmart только недавно начал активно выходить в онлайн и вероятно ему даже не приходил в голову вариант купить Amazon 10-15 лет назад, когда он мог себе это позволить). И с учетом того, что с каждым годом технологии развиваются все быстрее и все сильнее меняют мир в целом и отдельные индустрии в частности, подход Facebook или Google мне кажется не просто лучше, а фактически единственным правильным, если рассматривать компании с точки зрения реально долгосрочных инвестиций.
#LTI_FB #LTI_GOOG
А даже если у руля будет стоять CEO-визионер, его действия будут сильно связаны как внутренней бюрократией, так и внешним давлением со стороны преимущественно консервативных акционеров, которые будут требовать достижения целевого EPS в следующем квартале. С этой точки зрения Facebook, Google и некоторые другие IT-корпорации находятся в уникальном положении, так как они оцениваются исходя из будущих темпов роста, а не текущих показателей, что дает им карт-бланш на крупные и рискованные ставки, которые могут с лихвой окупиться в будущем, в то время как менеджмент большинства других крупных компаний просто уволят за подобные действия.
В приведенном в начале поста емейле сам Цукерберг признает, что эффект от предлагаемых действий сложно оценить и они могут не окупиться, но тут же говорит, что имеет смысл купить Unity просто чтобы устранить один из возможных векторов конкуренции в будущем. И это один из ключевых тезисов, который демонстрирует отличия в подходе к бизнесу технологических компаний по сравнению с традиционными, которые реагируют на новые тренды не заранее, а когда они уже случились, обычно слишком поздно (условно Walmart только недавно начал активно выходить в онлайн и вероятно ему даже не приходил в голову вариант купить Amazon 10-15 лет назад, когда он мог себе это позволить). И с учетом того, что с каждым годом технологии развиваются все быстрее и все сильнее меняют мир в целом и отдельные индустрии в частности, подход Facebook или Google мне кажется не просто лучше, а фактически единственным правильным, если рассматривать компании с точки зрения реально долгосрочных инвестиций.
#LTI_FB #LTI_GOOG
#LTI_новости_компаний
Вчера вышла важная новость по Nvidia - компания купила Mellanox за 6.9 млрд $: https://techcrunch.com/2019/03/11/nvidia-to-buy-supercomputer-chipmaker-mellanox-for-6-9b-beating-intel-in-a-bidding-war/. Это самое дорогое поглощение в истории Nvidia, и в борьбе за Mellanox компания опередила Intel и Microsoft, которые тоже рассматривали покупку компании. Цена покупки примерно на 17% выше закрытия акций Mellanox в пятницу, но с начала года они уже выросли на 30% на слухах о возможной покупке компании. Акции Mellanox вчера предсказуемо выросли на 8% на этой новости.
Акции Nvidia также выросли на 7%, хотя в большинстве случае акции падают, когда происходит покупка конкурентов с премией к рынку. Но в данном случае рынок позитивно оценивает синергию бизнесов компаний, даже не смотря на то, что текущие мультипликаторы Mellanox (P/E = 47 и EV/EBITDA = 22) выше, чем у Nvidia (21 и 22 соответственно). Я тоже думаю, что сделка позитивна для Nvidia и продолжаю держать акции компании.
Продукция Mellanox является комплиментарной для решений Nvidia в области высокопроизводительных вычислений в дата центрах. Mellanox производит коммутаторы, адаптеры и прочее сетевое оборудование, которое обеспечивает быстрый обмен данными. Объединив свои вычислительные продукты (графические процессоры) и сетевым оборудованием Mellanox, Nvidia потенциально сможет увеличить свою долю на быстрорастущем рынке оборудования для дата-центров и облачных вычислений.
Напишу заодно коротко еще про две интересные вчерашние новости:
1) F5 Networks (FFIV) купила NGINX за 670 млн $: https://techcrunch.com/2019/03/11/f5-acquires-nginx-for-670m-to-move-into-open-source-multi-cloud-services/. Новость примечательна тем, что NGINX - изначально российская IT-компания, созданная Игорем Сысоевым, работавшим до этого в Рамблере (хотя сейчас штаб-квартира NGINX в Сан-Франциско). NGNIX является разработчиком популярного опесорсного веб-сервера, который использует значительная доля всех сайтов в глобальном интернете.
2) Ходят слухи, что Waymo (проект Google по разработке беспилотных автомобилей) планирует привлечь внешнее финансирование: https://techcrunch.com/2019/03/11/report-googles-waymo-seeks-outside-investment-and-a-sky-high-valuation/. Цифры не известны, но речь идет об оценке "в несколько раз выше", чем беспилотное подразделение GM Cruise, которое оценивается в 15 млрд $ на основе последнего раунда инвестиций SoftBank. UBS дает базовую оценку Waymo в 75 млрд $ исходя из прогноза выручки в 2030 году в 114 млрд $ (для сравнения выручка всего Google за 2018 год - 136 млрд $).
Если финансирование состоится из такой высокой оценки (эта сумма почти равна капитализации Volkswagen и выше стоимости любого другого автопроизводителя кроме Toyota), это будет, конечно, позитивом для Google. Но, я думаю, еще большим позитивом это будет для акций Tesla, так как покажет огромную недооценку компании.
#LTI_NVDA #LTI_FFIV #LTI_GOOG #LTI_TSLA
Вчера вышла важная новость по Nvidia - компания купила Mellanox за 6.9 млрд $: https://techcrunch.com/2019/03/11/nvidia-to-buy-supercomputer-chipmaker-mellanox-for-6-9b-beating-intel-in-a-bidding-war/. Это самое дорогое поглощение в истории Nvidia, и в борьбе за Mellanox компания опередила Intel и Microsoft, которые тоже рассматривали покупку компании. Цена покупки примерно на 17% выше закрытия акций Mellanox в пятницу, но с начала года они уже выросли на 30% на слухах о возможной покупке компании. Акции Mellanox вчера предсказуемо выросли на 8% на этой новости.
Акции Nvidia также выросли на 7%, хотя в большинстве случае акции падают, когда происходит покупка конкурентов с премией к рынку. Но в данном случае рынок позитивно оценивает синергию бизнесов компаний, даже не смотря на то, что текущие мультипликаторы Mellanox (P/E = 47 и EV/EBITDA = 22) выше, чем у Nvidia (21 и 22 соответственно). Я тоже думаю, что сделка позитивна для Nvidia и продолжаю держать акции компании.
Продукция Mellanox является комплиментарной для решений Nvidia в области высокопроизводительных вычислений в дата центрах. Mellanox производит коммутаторы, адаптеры и прочее сетевое оборудование, которое обеспечивает быстрый обмен данными. Объединив свои вычислительные продукты (графические процессоры) и сетевым оборудованием Mellanox, Nvidia потенциально сможет увеличить свою долю на быстрорастущем рынке оборудования для дата-центров и облачных вычислений.
Напишу заодно коротко еще про две интересные вчерашние новости:
1) F5 Networks (FFIV) купила NGINX за 670 млн $: https://techcrunch.com/2019/03/11/f5-acquires-nginx-for-670m-to-move-into-open-source-multi-cloud-services/. Новость примечательна тем, что NGINX - изначально российская IT-компания, созданная Игорем Сысоевым, работавшим до этого в Рамблере (хотя сейчас штаб-квартира NGINX в Сан-Франциско). NGNIX является разработчиком популярного опесорсного веб-сервера, который использует значительная доля всех сайтов в глобальном интернете.
2) Ходят слухи, что Waymo (проект Google по разработке беспилотных автомобилей) планирует привлечь внешнее финансирование: https://techcrunch.com/2019/03/11/report-googles-waymo-seeks-outside-investment-and-a-sky-high-valuation/. Цифры не известны, но речь идет об оценке "в несколько раз выше", чем беспилотное подразделение GM Cruise, которое оценивается в 15 млрд $ на основе последнего раунда инвестиций SoftBank. UBS дает базовую оценку Waymo в 75 млрд $ исходя из прогноза выручки в 2030 году в 114 млрд $ (для сравнения выручка всего Google за 2018 год - 136 млрд $).
Если финансирование состоится из такой высокой оценки (эта сумма почти равна капитализации Volkswagen и выше стоимости любого другого автопроизводителя кроме Toyota), это будет, конечно, позитивом для Google. Но, я думаю, еще большим позитивом это будет для акций Tesla, так как покажет огромную недооценку компании.
#LTI_NVDA #LTI_FFIV #LTI_GOOG #LTI_TSLA
TechCrunch
NVIDIA to buy supercomputer chipmaker Mellanox for $6.9B, beating out Intel and Microsoft
After several days of speculation, today NVIDIA confirmed that it would acquire chipmaker Mellanox for $6.9 billion, paying $125 per share in cash, in an ongoing consolidation of chipmakers — and in this case those making chips for supercomputers, a crucial…
Недавно обнаружил забавный факт - самую крутую доходность за последние 15-20 лет показатели далеко не те компании, которые сразу приходят на ум. Например, Google провел IPO в 2004 году и с тех пор акции компании выросли на 2100%. Знаете кто провел IPO почти в то же время что и Google и показал еще более крутую доходность? Domino's Pizza (DPZ)! Ее акции выросли за это же время почти на 2000%, но компания при этом платила дивиденды - если все их реинвестировать в акции Domino's, доходность получилась бы более 4000%!
Но ладно Google, он уже вышел на биржу с капитализацией почти 25 млрд $, но уж Amazon точно никто не обогнал, правда? С момента IPO в 1997 году акции Amazon выросли почти на 130000%. $1000, вложенные в акции Amazon на IPO, сейчас превратились бы в 13 миллионов долларов. Знаете кто показал рост круче, чем Amazon? Monster Beverage Corporation (MNST), производитель энергетиков Monster Energy и Burn. Его акции выросли с 1997 года на...255000%.
Рост акций Domino's Pizza и Monster Beverage вдвойне нетривиален, так как они не просто обогнали котировки двух глобальных корпораций, которые радикально изменили мир, но в добавок их бизнес противоречит тренду на здоровое питание и образ жизни, о которых все говорят в последние годы, как минимум в западных странах. В Кремниевой Долине популярна фраза "Software is eating the world", которая символизирует быстрое развитие технологий и трансформацию IT-компаниями всевозможных отраслей и индустрий. На что счастливые акционеры DPZ и MNST могут ответить: "While software is eating the world, the world is eating Domino's Pizza and drinking Monster Energy".
Естественно, секрет роста Domino's Pizza и Monster Beverage отчасти объясняется низкой базой, с которой стартовали компании, особенно MNST, которая была в свое время никому не нужной penny stock. И можно быть уверенным, что где-то сейчас на рынке есть маленькие никому неизвестные публичные компании, которые через 5-10-15 лет превратятся в большие успешные бизнесы и покажут кратный рост. Естественно, инвестиции в акции таких компаний несут огромные риски и вкладывать в них значительную часть портфеля безрассудно. Но выделить небольшую часть и составить своего рода венчурный портфель из небольших компаний может быть не самой плохой идеей.
К сожалению, на нашем рынке даже в самом оптимистичном раскладе сложно представить, что кто-то покажет такой рост. Может быть, у Яндекса/QIWI/Тинькофф есть шансы вырасти в 10 раз за 10 лет, но в любом случае их бизнес ограничен в основном российской экономикой, по крайней мере пока, что ограничивает потенциал. Но на других рынках, как развитых, так и развивающихся, такие истории точно есть.
Если у вас есть на примете небольшие компании, бизнес которых вам нравится и вы считаете, что у них есть большой потенциал для роста, буду рад, если поделитесь. Я какое-то время присматриваюсь к одной такой компании в США, возможно скоро о ней расскажу.
#LTI_GOOG #LTI_AMZN #LTI_DPZ #LTI_MNST
Но ладно Google, он уже вышел на биржу с капитализацией почти 25 млрд $, но уж Amazon точно никто не обогнал, правда? С момента IPO в 1997 году акции Amazon выросли почти на 130000%. $1000, вложенные в акции Amazon на IPO, сейчас превратились бы в 13 миллионов долларов. Знаете кто показал рост круче, чем Amazon? Monster Beverage Corporation (MNST), производитель энергетиков Monster Energy и Burn. Его акции выросли с 1997 года на...255000%.
Рост акций Domino's Pizza и Monster Beverage вдвойне нетривиален, так как они не просто обогнали котировки двух глобальных корпораций, которые радикально изменили мир, но в добавок их бизнес противоречит тренду на здоровое питание и образ жизни, о которых все говорят в последние годы, как минимум в западных странах. В Кремниевой Долине популярна фраза "Software is eating the world", которая символизирует быстрое развитие технологий и трансформацию IT-компаниями всевозможных отраслей и индустрий. На что счастливые акционеры DPZ и MNST могут ответить: "While software is eating the world, the world is eating Domino's Pizza and drinking Monster Energy".
Естественно, секрет роста Domino's Pizza и Monster Beverage отчасти объясняется низкой базой, с которой стартовали компании, особенно MNST, которая была в свое время никому не нужной penny stock. И можно быть уверенным, что где-то сейчас на рынке есть маленькие никому неизвестные публичные компании, которые через 5-10-15 лет превратятся в большие успешные бизнесы и покажут кратный рост. Естественно, инвестиции в акции таких компаний несут огромные риски и вкладывать в них значительную часть портфеля безрассудно. Но выделить небольшую часть и составить своего рода венчурный портфель из небольших компаний может быть не самой плохой идеей.
К сожалению, на нашем рынке даже в самом оптимистичном раскладе сложно представить, что кто-то покажет такой рост. Может быть, у Яндекса/QIWI/Тинькофф есть шансы вырасти в 10 раз за 10 лет, но в любом случае их бизнес ограничен в основном российской экономикой, по крайней мере пока, что ограничивает потенциал. Но на других рынках, как развитых, так и развивающихся, такие истории точно есть.
Если у вас есть на примете небольшие компании, бизнес которых вам нравится и вы считаете, что у них есть большой потенциал для роста, буду рад, если поделитесь. Я какое-то время присматриваюсь к одной такой компании в США, возможно скоро о ней расскажу.
#LTI_GOOG #LTI_AMZN #LTI_DPZ #LTI_MNST
#LTI_новости_компаний
Краткий обзор основных отчетов в США за прошедшую неделю: Alphabet, Facebook, Intel, Boeing, Coca Cola, Starbucks и другие компании: https://investcommunity.ru/idea/view/131
#LTI_GOOG #LTI_FB #LTI_INTC #LTI_BA #LTI_KO #LTI_SBUX
@long_term_investments
Краткий обзор основных отчетов в США за прошедшую неделю: Alphabet, Facebook, Intel, Boeing, Coca Cola, Starbucks и другие компании: https://investcommunity.ru/idea/view/131
#LTI_GOOG #LTI_FB #LTI_INTC #LTI_BA #LTI_KO #LTI_SBUX
@long_term_investments
investcommunity.ru
Обзор отчетов в США за неделю с 22 по 26 июля | Investcommunity
#LTI_новости_компаний
Краткое саммэри основных корпоративных событий на американском рынке за прошедшую неделю. Коротко про саму новость в посте, подробнее на сайте с моими комментариями, что это значит для компании и что я думаю о привлекательности ее акций.
1) Снова новости про Боинг - компания уволила старого CEO, при котором произошел кризис связанный с моделью самолетов 737 MAX. Причем об изменениях объявили 24 декабря, прямо перед рождеством.
2) Amazon сообщил о рекордных показателях онлайн продаж в период праздников в США.
3) Италия вслед за Францией планирует ввести с 1 января налог на технологические компании, под который попадут Google, Facebook и Amazon.
4) Основатель Uber Травис Каланик полностью продал свою долю в компании и покинул Совет Директоров.
Более подробно с комментариями на сайте: https://longterminvestments.ru/news-29-12-2019/
#LTI_BA #LTI_GOOG #LTI_FB #LTI_AMZN #LTI_UBER
@long_term_investments
Краткое саммэри основных корпоративных событий на американском рынке за прошедшую неделю. Коротко про саму новость в посте, подробнее на сайте с моими комментариями, что это значит для компании и что я думаю о привлекательности ее акций.
1) Снова новости про Боинг - компания уволила старого CEO, при котором произошел кризис связанный с моделью самолетов 737 MAX. Причем об изменениях объявили 24 декабря, прямо перед рождеством.
2) Amazon сообщил о рекордных показателях онлайн продаж в период праздников в США.
3) Италия вслед за Францией планирует ввести с 1 января налог на технологические компании, под который попадут Google, Facebook и Amazon.
4) Основатель Uber Травис Каланик полностью продал свою долю в компании и покинул Совет Директоров.
Более подробно с комментариями на сайте: https://longterminvestments.ru/news-29-12-2019/
#LTI_BA #LTI_GOOG #LTI_FB #LTI_AMZN #LTI_UBER
@long_term_investments
Long Term Investments
Новости на американском рынке за неделю 23-29 декабря - Long Term Investments
Boeing, Amazon, Google, Facebook, Uber