Long Term Investments
9.57K subscribers
726 photos
42 files
1.57K links
Long Term Investments - проект об инвестициях и управлении личным капиталом.

Сайт: https://longterminvestments.ru/

Автор: @StrategyGuy
Download Telegram
#LTI_анализ_компаний

После падения акций на 20% за один день Яндекс стал самой обсуждаемой бумагой на нашем рынке. Я держу акции компании и докупил их со скидкой, так как и по ценам до падения считал Яндекс одной из лучших идей на нашем рынке, а сейчас тем более. При этом я часто вижу разговоры из серии, что Яндекс был очень дорогим, а сейчас просто дорогой, поэтому возьму по 1500 рублей за акцию.

Проблема заключается в том, что на российском рынке большинство инвесторов привыкли оценивать сырьевые компании, банки, ритейл и другие традиционные отрасли, которые с точки зрения структуры бизнеса радикально отличаются от IT-компаний. Из-за этого бизнес Yandex часто не понимают и считают дорогим (EV/EBITDA = 11 это же ужас!), в то время как на самом деле он очень дешевый.

Чтобы это показать, разобрал бизнес Yandex по частям и дал оценку каждой из них. Даже в консервативном сценарии получился апсайд 50% к текущей цене: https://zen.yandex.ru/media/id/5d8398175eb26800afb68357/razbiraemsia-v-biznese-yandex-i-ego-ocenke-5da5a608bd639600b198b248

#LTI_YNDX

@long_term_investments
#LTI_опрос

Я трачу много времени, чтобы анализировать самые разные компании и индустрии на зарубежных рынках, но публично могу оформить далеко не все из-за элементарной нехватки времени. Поэтому решил провести небольшой опрос, чтобы понять общий срез интересов.

Предложения на другие темы тоже приветствуются - пишите в личные сообщения.
Про какие сферы/компании вам было бы интересно читать аналитику на сайте?
anonymous poll

Американские голубые фишки, которые можно купить на СПб бирже (Apple, Coca Cola и т.д.) – 192
👍👍👍👍👍👍👍 31%

Индустрии/компании с большим потенциалом роста (кибербезопасность, каннабис и т.д.) – 183
👍👍👍👍👍👍👍 30%

Небольшие интересные компании, про которые даже на английском сложно найти информацию – 83
👍👍👍 13%

Российские компании, которые торгуются не в России (на LSE, NASDAQ и т.д.) – 65
👍👍 11%

Инструменты с фиксированной доходностью (REITs, корпоративные облигации и т.д.) – 49
👍👍 8%

Сырьевые компании для сравнения с крупными российскими эмитентами (Alcoa vs Русал и т.д.) – 40
👍 6%

Другое (можно написать мне в личные сообщения) – 6
▫️ 1%

👥 618 people voted so far.
#LTI_изменение_портфеля

Купил Лукойл на 32% портфеля, потратил на него весь кэш от погашения ОФЗ и продал префы Сбера-п дополнительно. Актуальный портфель: https://goo.gl/wuqi7X

Против Сбера ничего не имею, я брал акции на просадке ниже 200 рублей, продал в небольшой плюс и думаю у него есть еще апсайд к следующим дивам летом 2020 года, но Лукойл сейчас, на мой взгляд, стал интереснее. Я не использую плечи на публичном счете, поэтому пришлось приоритизировать позиции.

Теперь про Лукойл, пока без детальных расчетов, общая логика. Компания объявила, что приняла новую див. политику, согласно которой, по сути, будет возвращаться весь FCF акционерам. Часть пойдет на уже ранее объявленный байбек на 3 млрд долларов, а все остальное на дивиденды. Политика действует начиная с этого года.

За 2019 год выплаты будут не очень большие из-за того, что Лукойл потратил много денег на байбек и выкуп акций по оферте в августе. Но уже с 2020 года у компании почти гарантированно будет двузначная дивдоходность к текущим ценам. И это при том, что Лукойл - супер голубая фишка.

LTM FCF Лукойла 700 млрд рублей или 1000 рублей на акцию. На байбек компания вряд ли будет тратить более 1 млрд долларов в полугодие, возможно меньше. Еще может немного упасть сам FCF или вырасти капекс. На выходе ожидаю дивиденд 600-800 рублей на акцию в год (+ небольшой байбек бонусом) с 2020 года, причем нижняя граница - это прямо очень консервативно при ухудшении конъюнктуры на рынке нефти, которая сейчас итак не высоко.

Примерный прогноз дивидендов:
- Промежуточный дивиденд 2019 (выплата в декабре 2019) - 192 рубля (уже точно)
- Финальный дивиденд 2019 (выплата летом 2020) - ориентировочно 200-250 рублей
- Промежуточный дивиденд 2020 и последующие дивиденды (выплата в конце 2020) - 300-400 рублей

Думаю в таких условиях Лукойл может очень консервативно переоцениться в течение 1 года до 7000-8000 тысяч рублей за акцию + 400-450 рублей дивидендов бонусом, что дает доходность 30-48% за один год. Как по мне, очень круто, и рынок пока еще не оценил новость. Ожидаю, что в ближайшие дни все аналитики пересмотрят вверх рекомендации по Лукойлу и акции продолжат рост в сторону справедливых уровней с учетом новой дивполитики.

#LTI_LKOH #LTI_SBERP

@long_term_investments
#LTI_анализ_компаний

Вчера после закрытия торгов в США отчитался Netflix. Рынок оценил результаты компании позитивно и акции выросли на 9% на пост-маркете, однако, на мой взгляд, они неоднозначные.

Сделал обзор результатов и апдейт своего мнения по компании (доступно для подписчиков): https://longterminvestments.ru/netflix-update-q3-2019/

В начале года я делал подробный разбор бизнеса Netflix, с ним можно ознакомиться здесь (открытый доступ): https://longterminvestments.ru/netflix-analysis/

#LTI_NFLX

@long_term_investments
#LTI_анализ_компаний

Вчера отчиталась компания ASML - наверное, одна из крупнейших компаний, про которую большинство людей никогда не слышало, хотя она стоит более 100 млрд долларов (дороже Газпрома). Компания из Нидерландов, но торгуется на NASDAQ. Она производит оборудование, без которого производительность почти любой современной техники, от айфонов до серверов в дата-центрах, была бы значительно ниже.

Разобрал бизнес компании, а также написал, почему я за ним слежу, хотя считают дорогим по текущим ценам, и причем тут Micron, который я держу в портфеле.

Обзор опубликовал на ресурсе financemarker: https://blog.financemarker.ru/analiz-kompanii-asml/

#LTI_ASML #LTI_MU

@long_term_investments
#LTI_вебинар

6 ноября (среда) в 20:00 проведу вебинар по американскому рынку на платформе 2stocks (@twostocks). Обсудим наиболее значимые события, произошедшие за 3 квартал, отчетности крупнейших компаний и актуальные идеи. Естественно, буду рад ответить на любые вопросы.

По формату вебинар будет примерно такой же, как был летом, презентация к нему в приложении, а запись можно посмотреть здесь: https://www.youtube.com/watch?v=Oy0Vm34i-VE&t=5498s

Запись и презентация к вебинару будут доступны в любое время после его завершения. Регистрация по ссылке: https://2stocks.ru/2.0/webinars/itogi-iii-kvartala-obzor-osnovnyh-sobytiy-i-otchetnostey-na-rynke-ssha

@long_term_investments
Год назад я решил для эксперимента положить небольшую сумму под управление сервиса Yammi. Предыстория здесь: https://t.me/long_term_investments/146

Теперь посмотрим, что из этого вышло. Если коротко - результаты так себе. Динамику счета можно посмотреть на 1 графике. Сразу стоит отметить психологическую уловку - кажется, что он уверенно растет, но на самом деле дело в ежемесячных пополнениях, которые обязательны по условиям тарифа. Если их вычесть, доходность за год получилась на крайне символическую сумму, около 0.5%, а за вычетом комиссии сервиса, которая за год составила примерно 1.5%, и вовсе получился убыток -1%. За этот же период мой портфель, российский и американский рынок неплохо выросли.

В рамках сервиса портфель состоит из ETF FinEx, которые торгуются на ММВБ. Первая структура - портфель, который мне составил сервис при открытии счета, вторая - что было при закрытии. Я выбрал максимально агрессивный профиль, поэтому большая часть портфеля была в акциях. Yammi сделал большую ставку на немецкий рынок и упорно ее придерживался, что в значительной степени и утянуло доходность вниз. В целом можно заметить, что структура портфеля за год почти не изменилась, хотя ситуация на рынке за прошедший год несколько раз сильно менялась. Видимо создатели сервиса либо очень уверенны, что их алгоритм все делает правильно, либо ленивы, чтобы его корректировать :)

Еще один момент - Yammi несколько раз за год делал ребалансировку (довольно символическую) и отправлял об этом уведомления, но больше никакой коммуникации не было. В результате сервис не создает какого-либо вовлечения, просто берет деньги, что-то с ними делает, ничего не объясняя, возвращает, когда запросишь (с дополнительной комиссией, если досрочно). Честно говоря не очень понимаю его позиционирование и идею в текущем виде. За год он, похоже, никак не изменился.

В общем, протестировав на собственном опыте, могу уверенно не рекомендовать Yammi. Если хочется максимально просто получить экспозицию на международные индексы или, например, золото, можно самому купить ETF FinEx в нужной пропорции на любом брокерском счете и не платить лишние комиссии в дополнение к комиссии 0.45-0.95% самого FinEx за управление ETF. Никакой дополнительной ценности, на мой взгляд, Yammi в его текущем формате не несет.

@long_term_investments
#LTI_анализ_активов

В ближайшие несколько недель я параллельно запущу на сайте сразу несколько больших обзоров, которые будут состоять из цикла статей, как уже сделал ранее по индустрии публичных венчурных фондов.

Первая большая и, на мой взгляд, очень актуальная сейчас тема, которую разберем - золото. Написал вводную статью про то, какие есть преимущества и недостатки у золота как актива с точки зрения инвестиций и какие факторы влияют на его цену.

Статья доступна на сайте с открытым доступом: https://longterminvestments.ru/to-gold-or-not-to-gold/

Чтобы посмотреть/оставить комментарии на сайте, необходима бесплатная регистрация.

#LTI_золото

@long_term_investments
#LTI_анализ_индустрий #LTI_ETF

Кибербезопасность - одна из индустрий, рост и перспективы которой почти ни у кого не вызывают сомнений. С каждым годом все большая часть жизни людей и деятельности компаний происходит в цифровом пространстве, а вместе с этим растет и количество угроз и уязвимостей, с которыми сталкиваются все, от обычных пользователей до огромных корпораций. И всегда, когда есть перспективная сфера, возникает вопрос - можно ли как-то на этом заработать.

У меня сфера кибербезопасности давно находится в шорт листе, начал ее постепенно анализировать. В ближайшие недели сделаю цикл статей про интересные компании, которые есть в этой сфере. А для начала сделал обзорную статью, в которой рассмотрел ETF в сфере кибербезопасности (доступно для подписчиков): https://longterminvestments.ru/cybersecurity-etfs/

Для интересующихся сферой также прикрепил большой отчет о текущем состоянии и трендах в области кибербезопасности в различных индустриях.

@long_term_investments
#LTI_спекуляция

Недавно я делал небольшой обзор, как работают "магазины акций", в которых можно покупать акции во внеторговое время. Это может быть выгодно, если после закрытия/до открытия торгов произошли события, которые могут позитивно повлиять на котировки, из-за чего на открытии в ближайший торговый день они начнут торговаться с гэпом вверх. Статья с описанием, как устроен процесс: https://longterminvestments.ru/how-to-buy-stocks-24-7/

На фоне новостей по Яндексу, что долю иностранцев не будут ограничивать 20%, а сделают ограничение по голосующим акциям 50% - 1 акция, я думаю у котировок компании есть хороший шанс вырасти на открытии торгов в понедельник. Хотя пока закон не принят и особой ясности нет, худший сценарий, в котором иностранцам пришлось бы распродавать свои акций, на мой взгляд, фактически ушел, и рынок должен отреагировать на это позитивно. Эту гипотезу также подтверждает реакция на новость во время торгов на пост-маркете в США, где они выросли примерно с -2% до +2% после новости (я хотел еще там докупить акции в пятницу, но Interactive Brokers почему-то не исполнил заявки).

Сейчас в "магазине" во Фридом Финансе акции стоят 1958 рублей: https://freedom24.ru/ticker/yndx/. Это на 1.3% больше цены закрытия на ММВБ. При покупке расклад следующий:
1) Если рост на открытии более 5%, сделка не исполняется, возвращают деньги.
2) При росте 1.3-5% на открытии есть возможность сразу зафиксировать быструю прибыль или просто зафиксировать цену покупки и держать акции дальше.
3) При росте на открытии менее 1.3% или падении сделка в минус (можно было бы купить дешевле или не покупать вообще).

Рассчитываю на 2) сценарий и докупил немного акций таким образом (не влияет на публичный портфель, так как это другой счет). Важный комментарий - такая покупка имеет смысл, только если вы считаете цену акций Яндекса 1958 рублей интересной для покупки. Если нет - то лучше так не делать.

#LTI_YNDX

@long_term_investments
#LTI_спекуляция

Апдейт - Яндекс на открытии вырос на 5.6%, немного больше лимита в 5%, поэтому вместо акций просто зачислили деньги на счет.

В этот раз не получилось немного заработать, но так как риск убытка в подобных ситуациях близок к нулю, стоило попробовать. С учетом того, что значимые новости довольно часто выходят во внеторговое время, такие возможности еще наверняка будут возникать в будущем.

Основную позицию по Яндексу, естественно, продолжаю держать, думаю это одна из лучших идей на нашем рынке, особенно сейчас, когда риск крайне негативного сценария, вероятно, ушел. К тому же уже в пятницу будет отчет, который тоже может стать хорошим драйвером для акций в ближайшее время.

#LTI_YNDX

@long_term_investments
#LTI_отчетности

Календарь отчетностей на американском рынке на предстоящую неделю - отчитается огромное количество компаний, включая Amazon, Google, Facebook, Microsoft, Tesla и т.д.

Отчеты крупнейших компаний и наиболее интересные результаты обсудим на вебинаре 6 ноября: https://2stocks.ru/2.0/webinars/itogi-iii-kvartala-obzor-osnovnyh-sobytiy-i-otchetnostey-na-rynke-ssha

@long_term_investments
#LTI_ideas

Закрыл инвестиционную идею, которую публиковал на сайте - участие в оферте Diana Shipping. Идея принесла 5% за 20 дней. После закрытия идей буду раскрывать все материалы по ним публично и добавлять их в общий файл с публичными идеями (https://goo.gl/wuqi7X):

Короткий пост с фиксацией закрытия идеи: https://longterminvestments.ru/idea3-closed/
Описание идеи: https://longterminvestments.ru/idea3/

На сайте сейчас еще 3 актуальные инвест идеи, доступные для подписчиков: https://longterminvestments.ru/ideas/. За 2-3 недели с момента публикации текущая доходность одной из идей составляет 14%, две другие пока в районе нуля, но эти идеи более долгосрочные, поэтому пока рано оценивать их результаты.

#LTI_DSX

@long_term_investments