#LTI_ideas

Новая идея - американский Micro Cap HyreCar с текущей капитализацией около $60 млн. Уже упоминал компанию в недавней статье на VC (именно она натолкнула меня на написание статьи). Компания предоставляет площадку, в рамках которой люди могут сдавать свои автомобили в аренду водителям Uber и Lyft, и зарабатывает на комиссии с обеих сторон + продаже страховки.

Небольшая предыстория - я узнал о компании в первый раз, когда был в США прошлой осенью, так как общался с человеком, который сдает свои автомобили таксистам через ее маркетплейс. С тех пор периодически наблюдал за компанией - как развивается бизнес, как она отреагирует на IPO Uber и Lyft и т.д. Акции за это время успели несколько раз упасть и вырасти в несколько раз. Думаю, что сейчас неплохой момент для входа, цена чуть ниже IPO годовой давности, так что фиксирую открытие идеи сегодняшним днем.

Более подробное описание компании и идеи: https://investcommunity.ru/idea/view/96

Естественно, важно понимать, что это супер венчурная история и рискованная история, как и любой бизнес такого масштаба. Я купил акции вчера на небольшую долю портфеля.

P.S. а еще я вчера наконец купил акции Tesla. Судя по всему в Штатах уже летом с большой вероятностью начнется снижение ставок (по крайней мере рынок закладывает такой сценарий), и на этих ожиданиях все акции устремились вверх. Как и планировал ранее, когда тренд на рынке сменился на растущий, купил Tesla. Так что сейчас во все открытые идеи вложены мои собственные средства.

#LTI_HYRE #LTI_TSLA

#LTI_интересное

Недавно вышел культовый ежегодный отчет Internet Trends от Mary Meeker. Это огромная презентация на 333 страницы, в которой приведено огромное количество статистики о том, как развиваются технологии и мир в целом. А сама Mary Meeker - один из самых уважаемых экспертов в индустрии, она уже в 1990-х годах была самым известным аналитиком на Wall Street, покрывающим технологические компании, а сейчас руководит крупным венчурным фондом.

В отчете настолько много цифр и фактов, что сложно выбрать что-то сильно выделяющееся, поэтому не возьмусь сделать саммэри. Если вам интересно, как развиваются технологии, советую просто пролистать презентацию или посмотреть получасовое видео, где автор комментирует основные тезисы презентации: https://www.youtube.com/watch?v=G_dwZB5h56E&t=567s

Презентация в приложении, а также отчеты за этот и все прошлые годы можно найти на сайте венчурного фонда Bond, которым руководит Mary Meeker: https://www.bondcap.com/report/. Вся информация на английском, естественно.

#LTI_ideas

CrowdStrike вчера провел IPO. Цену размещения еще раз подняли - она составила 34 доллара. Это не помешало акциям вырасти на 71% в первый день торгов. Все бы хорошо, но аллокация составила всего 11% от заявленной суммы (т.е. грубо на каждую $1000, на которую хотел купить акции, по факту получил акций только на $110), поэтому в абсолюте позиция и прибыль не очень большие.

У компании скоро должен быть отчет за 1 квартал 2020 финансового года (за период с февраля по май), до него пока не планирую фиксировать позицию шортом, тем более в первые дни после начала торгов это сделать очень сложно. А дальше посмотрю по ситуации. Но долгосрочно держать акцию по текущим ценам уже не хочется - P/S больше 40 по цене закрытия, я думаю даже для компании, растущей на 100% год-к-году, это многовато, так как рост неминуемо будет замедляться.

#LTI_CRWD

#LTI_ideas

Наконец-то дошли руки оформить инвест-идею по Nvidia. Написал о ней в Тинькофф Журнале, чтобы донести на более широкую аудиторию :) https://journal.tinkoff.ru/news/idea-nvidia/

Ключевой тезис заключается в том, что бизнес Nvidia в перспективе может кратно вырасти, так как ее продукция является важной составной частью сразу для нескольких больших технологических трендов: AI, VR/AR, IoT, самоуправляемые авто и т.д. Большой плюс в том, что рынки, на которых работает компания, будут гарантированно расти очень быстрыми темпами, с CAGR 20-30+% в год, еще много лет. Вопрос лишь в том, сможет ли Nvidia сохранить свои лидирующие позиции на этих рынках - я думаю у нее для этого неплохие шансы.

Сейчас сегмент полупроводников немного лихорадит на фоне торговой войны США с Китаем (у Nvidia и других представителей индустрии довольно большая экспозиция на китайский рынок). Но, как завещал Баффет, нужно покупать, когда остальные продают, потому что всем страшно. Так что недавно еще докупил акции компании.

#LTI_NVDA

@long_term_investments

#LTI_опрос

У меня недавно возникла идея небольшого аналитического сервиса по американскому фондовому рынку. Если вы активно инвестируете в американские акции, используя фундаментальный анализ (перед тем, как купить акции, подробно изучаете, чем занимается компания, ее финансовые и операционные показатели и т.д.), напишите, пожалуйста, в личные сообщения (контакты в описании канала). Хочу задать вам несколько вопросов.

Спасибо!

@long_term_investments

#LTI_анализ_компаний

Сделал обзор компании Qualcomm - крупнейшего производителя процессоров и модемов для смартфонов. Ее бизнес падал в последние годы из-за стагнации на рынке смартфонов, однако имеет неплохие перспективы роста начиная с 2020 года за счет роста проникновения технологии 5G, которая обеспечивает более быструю передачу данных в мобильных устройствах. Однако бизнес Qualcomm сильно завязан на Китай, поэтому локально остаются значительные риски падения котировок в случае обострения торговых войн. По этой же причине я пока не рассматриваю компанию в свой портфель - у меня итак приличная экспозиция на Китай.

Обзор опубликовал на сайте financemarker.ru, где я периодически пишу статьи: https://blog.financemarker.ru/analiz-qualcomm/?code=long

Там же есть еще несколько моих обзоров, сделанных ранее по Gilead Sciences, eBay и Activision Blizzard: https://blog.financemarker.ru/author/ilya/?code=long

#LTI_QCOM #LTI_ATVI #LTI_EBAY #LTI_GILD

@long_term_investments

#LTI_вебинар

Давно собирался провести вебинар и подробнее рассказать про инвестиции на американском рынке, тем более в последнее время получаю больше вопросов на эту тему. Вот, наконец, собрался.

Приглашаю 3 июля в 20:00 по Москве на бесплатный вебинар на платформе 2stocks. Он также будет доступен в записи для тех, кто не сможет подключиться в это время.

О чем буду рассказывать:
1) Зачем инвестировать на американском рынке;
2) Какие брокеры дают доступ к США и на каких условиях;
3) Организационные вопросы: ввод и вывод средств, налоги и так далее;
4) Характерные особенности американского фондового рынка и отличия от российского;
5) Полезные ресурсы и источники информации;
6) В качестве бонуса рассмотрим несколько актуальных идей на американском рынке.

И, естественно, в конце буду рад ответить на вопросы.

Еще повторю анонс ближе к дате вебинара, но зарегистрироваться можно уже сейчас: https://2stocks.ru/2.0/webinars/osobennosti-investiciy-na-fondovom-rynke-ssha

@long_term_investments

#LTI_IPO

Завтра пройдет IPO Slack (тикер WORK). Но это будет не стандартное IPO - компания разместит акции по модели direct listing. Это значит, что размещение проводится без участия инвестиционных банков, и перед размещением нет заранее заданной цены, по которой можно купить акции - она определится при открытии торгов.

Размещение Slack не уникально - например, по такой же модели в прошлом году провел размещение Spotify (SPOT). И многие считают такую модель более честной для всех участников рынка (кроме инвестиционных банков, которые никак не смогут заработать на размещении). Но пока ее могут позволить только известные компании, продуктами которых пользуются миллионы людей и им не нужно проводить road show и формировать книгу заявок, чтобы на их акции был достаточный спрос при открытии торгов.

Оценка компании определится после размещения, но по слухам на внебиржевом рынке акции продают исходя из оценки в 16-17 млрд долларов, что означает P/S > 40. Это, в целом, соответствует мультипликаторам, по которым торгуются компании с сопоставимыми темпами роста (выручка Slack выросла на 80% за последний год), но это явно не дешево. Моя гипотеза, что с учетом премии за бренд (про Slack почти все знают и понимают, что он делает крутой продукт, в отличие от "непонятных" компаний типа CrowdStrike) капитализация Slack может составить 20+ млрд долларов.

Чем занимается Slack? Компания делает корпоративный мессенджер, который используется огромным количеством компаний для внутренней коммуникации. Помимо непосредственно функционала переписки Slack интегрирован с сотнями разных сервисов, что позволяет усовершенствовать многие рабочие процессы. Можно почитать, например, как Meduza использует Slack (статья от 2015 года, с тех пор сервис стал только лучше): https://medium.com/meduza-how-it-works/slack-%D0%BF%D0%B5%D1%80%D0%B5%D1%85%D0%BE%D0%B4%D0%B8%D1%82%D0%B5-%D0%BD%D0%B0-%D0%BD%D0%B5%D0%B3%D0%BE-%D0%BF%D1%80%D1%8F%D0%BC%D0%BE-%D1%81%D0%B5%D0%B9%D1%87%D0%B0%D1%81-ca667e86b358

Slack убыточен, причем его убыток последние 3 года стабилен и находится на уровне 140 млн долларов (при выручке за последний год 400 млн). Кажется, что это много, но нужно понимать, что компания инвестирует в рост и убыток в случае Slack - это роскошь, которую он может легко себе позволить (в отличие от большинства других компаний, для которых это было бы проблемой). При желании Slack может поднять цены, подрезать издержки, и очень быстро выйти в прибыль.

Самая крутая часть бизнес Slack заключается в том, что его продукт "продает сам себя". Посмотрите на график в приложении - старые клиенты компании с каждым годам приносят больше денег. Т.е. даже если Slack сократит до минимума расходы на Sales & Marketing, его бизнес продолжит расти, просто не такими быстрыми темпами (а это основная статья расходов компании, без нее Slack получал бы уже хорошую прибыль).

Я не планирую покупать акции Slack в первое время после размещения, хотя мне очень нравится его бизнес - скорее всего рынок оценит компанию очень дорого. Кроме того, наверняка в первое время после размещения в акциях будет огромная волатильность. Но буду с интересом следить за развитием бизнеса, если когда-нибудь дадут возможность купить акции по хорошей цене, с радостью их возьму.

#LTI_WORK

@long_term_investments

#LTI_изменение_портфеля

Купил Лукойл на 25% портфеля. Актуальный портфель: https://goo.gl/wuqi7X

Идея простая - Лукойл объявил оферту по 5450 рублей (подача заявок с 16 июля по 14 августа, оплата не позднее 28 августа) + скоро выплата дивидендов (155 рублей). Я думаю, что акции быстро закроют дивидендный гэп и могут вырасти в район 5450 рублей, что даст доходность 5% от текущей цены за 1-2 месяца. Не очень много, но и риски достаточно низкие, так что решил переложить часть ОФЗ в Лукойл, так как покупать по текущим ценам все равно ничего особо не хочется.

#LTI_LKOH

#LTI_ideas

Купил вчера акции Globaltrans - российский оператор железнодорожных перевозок, торгующийся на LSE. Хотя компания российская, не могу купить ее на публичный счет в Финаме, поэтому буду учитывать в идеях по международным рынкам, а не в российском портфеле. Цену в идеях фиксирую текущую на уровне $9.35.

Ключевая идея - высокие дивиденды, текущая ДД находится на уровне 15% годовых и, в отличие от металлургов, с большой вероятностью сохранится на высоком уровне. Кроме того, Globaltrans стоит дешево по мультипликаторам с EV/EBITDA <4 и P/E около 6.5. Идея достаточно консервативная.

Краткое описание идеи: https://investcommunity.ru/idea/view/103

P.S. По какой-то причине в Google Finance нет котировок Globaltrans в Лондоне, поэтому доходность не будет обновляться автоматически, как в других бумагах, скорее всего буду раз в месяц обновлять руками.

#LTI_GLTR

@long_term_investments

#LTI_IPO

Новая идея в IPO - Adaptive Biotechnologies. Как это обычно бывает - растущая убыточная компания с очень высокими мультипликаторами (P/S почти 30), только в этот раз еще и биотех (очень сложный для понимания бизнес, особенно если нет научной степени по молекулярной биологии). Как всегда, основной расчет на сильный рост на открытии торгов. Но даже на IPO я не вкладываю деньги в бизнесы, которые мне совсем непонятны или кажутся фундаментально не интересными.

У Adaptive Biotechnologies есть три основных направления деятельности, и некоторые из них уже приносят стабильную выручку - это большой плюс для биотех компании, так как значительно снижает риски инвестиций.

1) Life Sciences Research. Компания разработала технологию immunoSEQ, которая помогает проводить различные клинические исследования. Она уже доказала свою полезность - ей пользуется более 2000 академических исследователей и 125 фармацевтических компаний и она уже генерирует стабильный, пусть и не очень большой, денежный поток.

2) Clinical Diagnostics. Компания разработала технологию clonoSEQ, которая позволяет находить остаточные раковые клетки в организме пациентов. Ее используют более 300 медицинских учреждений и 30 фармацевтических компаний для различных тестов. Другая технология - immunoSEQ Dx, которая позволяет оценивать реакцию иммунитета организма на различные болезни, тем самым определяя болезни на основе анализа крови, находится в разработке, заявку на одобрение в FDA планируют подать в следующем году. immunoSEQ Dx использует инструменты облачного сервиса Microsoft Azure и машинное обучение.

3) Drug Discovery. Технология компании позволяет улучшить процесс разработки лекарств за счет большого количества данных и патентов. Недавно Adaptive Biotechnologies заключила крупный контракт с корпорацией Genentech, в рамках которого компании договорились о совместной разработки лекарств, а ADPT получила авансовый платеж в 300 млн долларов (это очень много, выручка за 2018 год - всего 55 млн долларов), и может получить еще около 2 млрд долларов в случае успеха совместных разработок (капитализация всей компании по цене IPO - около 1.5 млрд долларов).

Инвестиции в небольшие биотех компании всегда несут очень высокий риск. Мало того, что многие продукты компании еще не доказали свою состоятельность (они могут не получить одобрение FDA и многолетние инвестиции придется списать в ноль), так еще и хоть как-либо оценить, насколько высокие шансы на успех имеют технологии компании очень сложно. Многие знают печально известный стартап Theranos, который обещал делать детальный анализ состояния организма по одной капле крови, привлек 1.4 млрд долларов инвестиции и на пике имел оценку 9-10 млрд долларов, а в итоге оказался пустышкой. Причем immunoSEQ (один из продуктов Adaptive Biotechnologies) имеет аналогичную цель, что сразу вызвало подозрения.

Однако случай Adaptive Biotechnologies достаточно уникальный. Проблема большинства биотех компаний заключается в том, что они делают очень мало публикаций и как-либо проверить их разработки фактически не представляется возможным (так было, в том числе, в случае с Theranos). Недавно провели исследование, в ходе которого выяснилось, что из десятков биотех стартапов половину всех публикаций сделали всего две компании. Одна из них - Adaptive Biotechnologies. Это склонило чашу весов в в пользу инвестиций в акции компании - у меня объективно нет компетенций, чтобы оценивать технологии биотех компаний, но я доверяю мнению десятков ученых, которые анализировали публикации Adaptive Biotechnologies. Само исследование: https://www.nature.com/articles/d41586-019-00564-5

Занес компанию в список идей, пока целевой диапазон размещения $15-17, финальную цену и аллокацию узнаю в четверг.

#LTI_ADPT

@long_term_investments

#LTI_IPO

Прошло IPO Adaptive Biotechnologies, все предсказуемо - цену размещения подняли с 15-17 до 20 долларов за акцию, рост котировок на 85% на открытии торгов, но аллокация всего 14%, поэтому в абсолютном выражении доход не очень большой.

Обновил информацию в списке идей: http://bit.ly/lti-ideas

#LTI_ADPT

@long_term_investments

#LTI_итоги_месяца

В июне портфель +3.7%, индекс ММВБ с дивидендами +5.5%. Накопленная динамика с начала отсчета +47.1% по портфелю vs +56.4% у индекса. Но в доходности портфеля не учтены дивиденды ОГК-2 и префов Ленэнерго, которые придут в июле, там что по факту месяц на уровне индекса. Вся информация как всегда тут: https://goo.gl/wuqi7X

Коротко по позициям в портфеле:
1) Лукойл - планирую входить в отсечку, ожидаю, что гэп быстро закроется и котировки будут стремиться к 5450 рублям (цена выкупа), а может и уйдут выше, как было в случае с Распадской. На выкуп подавать не планирую, скорее всего продам в рынок в июле/августе.

2) Яндекс - жду отчета, до этого не планирую ничего делать с позицией.

3) ОГК-2 - акции за последние 2 месяца выросли на 50+% с учетом дивидендов, а дивидендный гэп даже не заметили. По текущим ценам думаю апсайда уже почти не осталось. Пока эйфория в энергетике на нашем рынке продолжается, держу акции, но думаю над тем, чтобы сократить/закрыть позицию.

4) QIWI - наконец-то акции хорошо отрасли, жду отчетность, до этого не планирую ничего делать с позицией.

5) Ленэнерго-п - пока планирую держать, акции тоже выросли в последнее время, но форвардная дивидендная доходность пока хорошая.

@long_term_investments

#LTI_итоги_месяца_International

Для портфеля на международный рынках июнь также был отличным, особенно в конце месяца после позитивных новостей с G20 и высокой вероятности заключения сделки между США и Китаем. Выросло большинство бумаг в портфеле + выстрелило несколько IPO. Динамику идей можно отслеживать здесь: http://bit.ly/lti-ideas

Единственная позиция, по которой сейчас есть сомнения - Graftech International. Компания экстремально дешево стоит (P/E = 4) и отчасти я ее брал как консервативную идею для баланса волатильных технологических компаний, но вероятно из-за низкого free float Graftech в периоды нестабильности на рынке "колбасит" не меньше. Апсайд у Graftech, при этом, значительно меньше, чем у остальных идей. Поэтому планирую закрыть позицию либо после отчета в начале августа, либо не дожидаясь его. По остальным позициям жду отчетов, продавать не пока планирую.

Также напоминаю, что в эту в среду в 20:00 буду проводить бесплатный вебинар по американскому рынку, если интересно, подключайтесь: https://2stocks.ru/2.0/webinars/osobennosti-investiciy-na-fondovom-rynke-ssha

@long_term_investments