#LTI_новости
Nebius привлек $700 млн инвестиций
Nebius (бывший Yandex N.V.) вчера объявил, что привлек раунд инвестиций на $700 млн, инвесторами стали Nvidia и несколько крупных фондов. Важная сделка для компании, особенно то, что инвестором стала Nvidia.
Во-первых, Nvidia будет больше заинтересована в работе с Nebius и, вероятно, поднимет компанию в очереди на свои новейшие чипы, которые сейчас в большом дефиците. Во-вторых, это в целом положительно влияет на репутацию Nebius, если уж Nvidia вложилась, значит это перспективная история, а про "российские корни" уже можно не переживать.
Nvidia сделка тоже выгодна - большая часть привлеченных $700 млн пойдет на закупку ее же чипов, так что она вероятно быстро получит обратно в виде выручки больше денег, чем вложила, еще и долю в компании бонусом.
Котировки Nebius на Nasdaq вчера выросли на новости до $25+ (новые инвесторы купили акции по $21). Такими темпами цена акций и капитализация Nebius скоро может стать больше, чем у всего российского Яндекса, масштаб бизнеса которого на порядок больше даже с учетом очень амбициозных планов Nebius по росту. И Яндекс прибыльный, в отличие от убыточного Nebius.
Где-то в параллельной вселенной Яндекс мог бы стоить кратно дороже, чем сейчас. Но, к сожалению, в текущих реалиях это вряд ли произойдет в обозримом будущем.
@long_term_investments
Nebius привлек $700 млн инвестиций
Nebius (бывший Yandex N.V.) вчера объявил, что привлек раунд инвестиций на $700 млн, инвесторами стали Nvidia и несколько крупных фондов. Важная сделка для компании, особенно то, что инвестором стала Nvidia.
Во-первых, Nvidia будет больше заинтересована в работе с Nebius и, вероятно, поднимет компанию в очереди на свои новейшие чипы, которые сейчас в большом дефиците. Во-вторых, это в целом положительно влияет на репутацию Nebius, если уж Nvidia вложилась, значит это перспективная история, а про "российские корни" уже можно не переживать.
Nvidia сделка тоже выгодна - большая часть привлеченных $700 млн пойдет на закупку ее же чипов, так что она вероятно быстро получит обратно в виде выручки больше денег, чем вложила, еще и долю в компании бонусом.
Котировки Nebius на Nasdaq вчера выросли на новости до $25+ (новые инвесторы купили акции по $21). Такими темпами цена акций и капитализация Nebius скоро может стать больше, чем у всего российского Яндекса, масштаб бизнеса которого на порядок больше даже с учетом очень амбициозных планов Nebius по росту. И Яндекс прибыльный, в отличие от убыточного Nebius.
Где-то в параллельной вселенной Яндекс мог бы стоить кратно дороже, чем сейчас. Но, к сожалению, в текущих реалиях это вряд ли произойдет в обозримом будущем.
@long_term_investments
#LTI_полезное
О чем стоит подумать инвесторам до конца года
Есть несколько вещей, о которых стоит подумать до конца года, если вы инвестируете в России:
1) Налоги
Можно оптимизировать налоговую базу, зафиксировав убыточные позиции (с учетом падения рынка в этом году многим, к сожалению, это может быть актуально). Писал об этом в свое время небольшую заметку для РБК - ссылка.
Если у вас есть зарубежные счета, по которым вы отчитываетесь, обратите внимание, что прибыль для налоговой будет считаться в рублях. Это важно, так как рубль за год девальвальвировался на 15%+, поэтому возможна ситуация, когда в долларах или другой валюте позиция убыточна, а в рублях есть прибыль и с нее нужно будет заплатить налог при продаже.
В следующем году вводится новая шкала НДФЛ с предельной ставкой налога до 22%, но к счастью она не касается доходов от переоценки ценных бумаг и дивидендов - для них предельная ставка налога сохранится на уровне 15% (для доходов свыше 2.4 млн в год, если меньше - 13%).
2) Статус квалифицированного инвестора
ЦБ планирует с 2025 года поднять минимальный размер имущества, необходимый для признания квалифицированным инвестором, с 6 до 12 млн рублей и внести ряд других изменений. Закон недавно приняли, критерии ЦБ кажется пока не обновил, но вероятно сделает это до конца года. Тут чуть больше деталей по ссылке.
Если для вас может быть актуален доступ инструментам, который возможен только со статусом квала, а повышение порога может усложнить его получение, то можно заранее получить статус в интересующих брокерах до конца этого года. Статус присваивается один раз и сохраняется бессрочно, но подтверждать его нужно отдельно у каждого брокера.
3) ИИС
Недавно ФНС утвердила форму подачи заявки на трансформацию старых ИИС в новый тип ИИС-3. Если подать заявление на трансформацию до конца января, налоговая будет считать, что оно подано в 2024 году.
ИИС-3 комбинирует сразу два типа вычета и таких ИИС-3 может быть сразу три, но минимальный срок владения увеличен до 5 лет и при открытии после 2026 года будет еще увеличиваться. Также размер прибыли по счету, с которой не нужно платить налог, ограничен 30 млн рублей, т.е. большие старые ИИС трансформировать не выгодно. Немного больше деталей можно почитать по ссылке.
Сегодня на форуме ВТБ "Россия зовет" Владимир Путин сказал, что обсуждается возможность вывода дивидендов и купонов с ИИС-3. Сейчас такая возможность не предусмотрена и это было бы очень удобно, но пока решение не принято и не известно, примут ли его.
@long_term_investments
О чем стоит подумать инвесторам до конца года
Есть несколько вещей, о которых стоит подумать до конца года, если вы инвестируете в России:
1) Налоги
Можно оптимизировать налоговую базу, зафиксировав убыточные позиции (с учетом падения рынка в этом году многим, к сожалению, это может быть актуально). Писал об этом в свое время небольшую заметку для РБК - ссылка.
Если у вас есть зарубежные счета, по которым вы отчитываетесь, обратите внимание, что прибыль для налоговой будет считаться в рублях. Это важно, так как рубль за год девальвальвировался на 15%+, поэтому возможна ситуация, когда в долларах или другой валюте позиция убыточна, а в рублях есть прибыль и с нее нужно будет заплатить налог при продаже.
В следующем году вводится новая шкала НДФЛ с предельной ставкой налога до 22%, но к счастью она не касается доходов от переоценки ценных бумаг и дивидендов - для них предельная ставка налога сохранится на уровне 15% (для доходов свыше 2.4 млн в год, если меньше - 13%).
2) Статус квалифицированного инвестора
ЦБ планирует с 2025 года поднять минимальный размер имущества, необходимый для признания квалифицированным инвестором, с 6 до 12 млн рублей и внести ряд других изменений. Закон недавно приняли, критерии ЦБ кажется пока не обновил, но вероятно сделает это до конца года. Тут чуть больше деталей по ссылке.
Если для вас может быть актуален доступ инструментам, который возможен только со статусом квала, а повышение порога может усложнить его получение, то можно заранее получить статус в интересующих брокерах до конца этого года. Статус присваивается один раз и сохраняется бессрочно, но подтверждать его нужно отдельно у каждого брокера.
3) ИИС
Недавно ФНС утвердила форму подачи заявки на трансформацию старых ИИС в новый тип ИИС-3. Если подать заявление на трансформацию до конца января, налоговая будет считать, что оно подано в 2024 году.
ИИС-3 комбинирует сразу два типа вычета и таких ИИС-3 может быть сразу три, но минимальный срок владения увеличен до 5 лет и при открытии после 2026 года будет еще увеличиваться. Также размер прибыли по счету, с которой не нужно платить налог, ограничен 30 млн рублей, т.е. большие старые ИИС трансформировать не выгодно. Немного больше деталей можно почитать по ссылке.
Сегодня на форуме ВТБ "Россия зовет" Владимир Путин сказал, что обсуждается возможность вывода дивидендов и купонов с ИИС-3. Сейчас такая возможность не предусмотрена и это было бы очень удобно, но пока решение не принято и не известно, примут ли его.
@long_term_investments
РБК Инвестиции
Лайфхак: как инвестор может снизить свой налог в конце года
Инвестор и автор телеграм-канала Long Term Investments Илья Воробьев обратил внимание на важный вопрос — налог с прибыли от инвестиций. Что нужно сделать до конца 2024 года, чтобы заплатить меньше
#LTI_интересное
Биткоин $100k
Цена биткоина резко выросла после победы Трампа на выборах и приблизилась к $100k, так что пробитие этой круглой отметки по законам жанра должно было произойти с высокой вероятностью. Сегодня ночью это случилось - биткоин стал стоить дороже $100k.
Кстати интересный факт, что предыдущая круглая отметка в $10k была пробита почти ровно 7 лет назад - 1 декабря 2017 года. А $1000 биткоин впервые пробил почти ровно 10 лет назад - 27 ноября 2014 года, т.е. предыдущие х10 сделал за 3 года.
Получается конец ноября-начало декабря - время для новых рекордов, если попробовать построить зависимость по нескольким наблюдениям, где-то в конце 2035 года ждем биткоин по $1 млн?)
Биткоин - самая долгая позиция в портфеле, я узнал о нем на майских праздниках в 2017 году, тогда же впервые купил на небольшую сумму после потраченных на ресерч выходных и по-прежнему держу, хотя за это время позиция много раз корректировалась.
В этом канале через поиск можно найти множество постов на тему, особенно в более ранние периоды (я как раз завел канал чуть позже в 2017 году). Например, вот тут в 2018 году я пытался объяснить, что биткоин - это одновременно финансовый актив, технология и религия (в широком смысле слова), что делает его достаточно необычным инструментом: https://t.me/long_term_investments/170
Кстати получается, что биткоин - единственная позиция, которая появилась в портфеле еще до запуска канала и есть до сих пор - настоящий Long Term Investment :)
В последний раз обновлял пост про крипту (как хранить, покупать и т.д.) в 2022 году, большая часть информации там базовая и не теряет актуальности, пост лежит в базе знаний: https://longterminvestments.ru/invest-in-crypto/
В начале 2024 года запустились ETF на биткоин в США, тогда делал их обзор и тогда же была последняя на текущий момент покупка биткоина через ETF (и это получилось лучшим вложением в этом году), писал об этом тут: https://t.me/long_term_investments/2615
От цены первой покупки в ~$2000 получается рост х50 в $ и почти х100 в рублях, такой доходности, естественно, не дал ни один другой актив. К сожалению, тогда капитал был довольно скромный и я никогда не держал в крипте большую долю портфеля, так что пока еще что-то делаю на рынке и что-то пишу об этом, а не плаваю на яхте вокруг собственного острова :)
Основная часть моей текущей экспозиции на крипту - это биткоин, есть немного эфира и тона, ну и USDT для разных транзакций и как аналог долларого кэша в цифровой форме. Крипта по-прежнему составляет относительно небольшую долю портфеля и вряд ли уже когда-то станет большой, мне по риск-профилю будет некомфортно держать в ней большую часть капитала.
Конец/начало года - хорошее время, чтобы обновить общий взгляд на рынок и разные классы активов, так что думаю сделаю пост про крипту со своим текущим видением в течение декабря или январе.
Если очень коротко, биткоин и крипта в целом - это высокорискованные инвестиции, чем-то похожие на венчур. На значительную долю портфеля они противопоказаны подавляющему большинству людей. Бежать покупать биткоин или другую крипту, потому что они растут, а рубль и акции падают точно не нужно.
Но если у вас есть интерес, то советую купить биткоин, эфир и стейблкоины на небольшую сумму и разобраться как это все работает. Как минимум вы сильно расширите свой кругозор, а как максимум, возможно, найдете интересные возможности для инвестиций, спекуляций или чего-то еще.
P.S. Я иногда для интереса измеряю свой капитал не только в рублях и долларах, но и биткоинах - по сути это ультимативный бенчмарк в последние годы, который крайне сложно превзойти. Сейчас посмотрел еще раз - в начале мая 2017 года, когда узнал про биткоин, мог купить его примерно в 2 раза больше в штуках, чем сейчас. Обидно, но в целом не так плохо.
Соответственно, капитал ~25x в долларах за 7.5 лет, CAGR чуть более 50% годовых в $. Это именно капитал с учетом сбережений, доходность за счет инвестиций ниже (30-35% годовых в $), так как до 2021 года на сбережения приходилась большая часть прироста капитала.
@long_term_investments
Биткоин $100k
Цена биткоина резко выросла после победы Трампа на выборах и приблизилась к $100k, так что пробитие этой круглой отметки по законам жанра должно было произойти с высокой вероятностью. Сегодня ночью это случилось - биткоин стал стоить дороже $100k.
Кстати интересный факт, что предыдущая круглая отметка в $10k была пробита почти ровно 7 лет назад - 1 декабря 2017 года. А $1000 биткоин впервые пробил почти ровно 10 лет назад - 27 ноября 2014 года, т.е. предыдущие х10 сделал за 3 года.
Получается конец ноября-начало декабря - время для новых рекордов, если попробовать построить зависимость по нескольким наблюдениям, где-то в конце 2035 года ждем биткоин по $1 млн?)
Биткоин - самая долгая позиция в портфеле, я узнал о нем на майских праздниках в 2017 году, тогда же впервые купил на небольшую сумму после потраченных на ресерч выходных и по-прежнему держу, хотя за это время позиция много раз корректировалась.
В этом канале через поиск можно найти множество постов на тему, особенно в более ранние периоды (я как раз завел канал чуть позже в 2017 году). Например, вот тут в 2018 году я пытался объяснить, что биткоин - это одновременно финансовый актив, технология и религия (в широком смысле слова), что делает его достаточно необычным инструментом: https://t.me/long_term_investments/170
Кстати получается, что биткоин - единственная позиция, которая появилась в портфеле еще до запуска канала и есть до сих пор - настоящий Long Term Investment :)
В последний раз обновлял пост про крипту (как хранить, покупать и т.д.) в 2022 году, большая часть информации там базовая и не теряет актуальности, пост лежит в базе знаний: https://longterminvestments.ru/invest-in-crypto/
В начале 2024 года запустились ETF на биткоин в США, тогда делал их обзор и тогда же была последняя на текущий момент покупка биткоина через ETF (и это получилось лучшим вложением в этом году), писал об этом тут: https://t.me/long_term_investments/2615
От цены первой покупки в ~$2000 получается рост х50 в $ и почти х100 в рублях, такой доходности, естественно, не дал ни один другой актив. К сожалению, тогда капитал был довольно скромный и я никогда не держал в крипте большую долю портфеля, так что пока еще что-то делаю на рынке и что-то пишу об этом, а не плаваю на яхте вокруг собственного острова :)
Основная часть моей текущей экспозиции на крипту - это биткоин, есть немного эфира и тона, ну и USDT для разных транзакций и как аналог долларого кэша в цифровой форме. Крипта по-прежнему составляет относительно небольшую долю портфеля и вряд ли уже когда-то станет большой, мне по риск-профилю будет некомфортно держать в ней большую часть капитала.
Конец/начало года - хорошее время, чтобы обновить общий взгляд на рынок и разные классы активов, так что думаю сделаю пост про крипту со своим текущим видением в течение декабря или январе.
Если очень коротко, биткоин и крипта в целом - это высокорискованные инвестиции, чем-то похожие на венчур. На значительную долю портфеля они противопоказаны подавляющему большинству людей. Бежать покупать биткоин или другую крипту, потому что они растут, а рубль и акции падают точно не нужно.
Но если у вас есть интерес, то советую купить биткоин, эфир и стейблкоины на небольшую сумму и разобраться как это все работает. Как минимум вы сильно расширите свой кругозор, а как максимум, возможно, найдете интересные возможности для инвестиций, спекуляций или чего-то еще.
P.S. Я иногда для интереса измеряю свой капитал не только в рублях и долларах, но и биткоинах - по сути это ультимативный бенчмарк в последние годы, который крайне сложно превзойти. Сейчас посмотрел еще раз - в начале мая 2017 года, когда узнал про биткоин, мог купить его примерно в 2 раза больше в штуках, чем сейчас. Обидно, но в целом не так плохо.
Соответственно, капитал ~25x в долларах за 7.5 лет, CAGR чуть более 50% годовых в $. Это именно капитал с учетом сбережений, доходность за счет инвестиций ниже (30-35% годовых в $), так как до 2021 года на сбережения приходилась большая часть прироста капитала.
@long_term_investments
#LTI_интересное #YDEX #NBIS
Nebius стал дороже Яндекс
Уже писал недавно про Nebius, с тех пор акции продолжили бурный рост и на этой неделе Nebius стал стоить дороже, чем Яндекс.
Для справки, в последнем квартале выручка Яндекса примерно в 65 раз больше, чем у Nebius, при этом Яндекс прибыльный, а Nebius глубоко убыточный. Даже с учетом того, что у Nebius планируются огромные темпы роста в ближайший год, через год Яндекс все еще, вероятно, будет как минимум в 12-15 раз больше по выручке.
При этом у Яндекса сейчас есть все те же технологии и направления, что у Nebius, и это лишь маленькая часть в дополнение к огромному количеству других бизнесов. Единственное, чего у Яндекса нет - это доступа к международному рынку капитала и возможности развивать свои технологии и продукты на развитых рынках. Ну и еще с прозрачностью у Яндекса сильно хуже, от общей стратегии до структуры акционеров.
И вот эти нематериальные вещи в современном мире стоят дороже, чем все, что создала самая успешная и крупнейшая IT-компания в России за последние 20+ лет. И капитализация - не просто виртуальное число, за счет нее в ближайший год капекс Nebius будет сопоставим или даже больше, чем у всего Яндекса. Т.е. Nebius сможет инвестировать очень много в будущий рост пока не имея большого прибыльного бизнеса, просто потому, что инвесторы верят в его перспективы.
К сожалению, многие люди в России, решения которых имеют прямое влияние на стоимость конкретных компаний и российского рынка в целом, это либо не понимают, либо никак не учитывают, во многом поэтому и имеем такую ситуацию.
За команду Nebius можно только порадоваться и пожелать ей всяческих успехов.
P.S. Насчет стоимости Nebius написали вопросов в личку, сделаю комментарий. У компании сейчас 199 млн акций + 33 млн выпустят в рамках раунда финансирования от Nvidia и фондов. И еще 162 млн акций казначейки, возможно 33 млн для раунда возьмут из них. Казначейку гасить не планируют, будут ее использовать для мотивации сотрудников и привлечения финансирования.
У Яндекса 379/385 (базовых/разводненных) млн акций, тоже есть казначейка, но маленькая, менее 4% капитала, она пойдет на мотивацию сотрудников. Еще у Nebius чистый кэш на балансе (который правда потратят на капекс в ближайший год), а у Яндекса небольшой чистый долг.
Nebius имеет более высокую капитализацию, если считать все акции с учетом казначейки. Если казначейку не считать (Nebius не считает в shares outstanding), или посчитать EV с учетом кэша на балансе, Яндекс как компания пока стоит дороже в ~1.5/2 раза. Так, по хорошему, считать более честно, и пока речь идет о том, что дороже стали акции NBIS vs YDEX, а не вся компания.
Но тезис от этого никак не меняется, для инвестора важна в первую очередь отдача от инвестиций. Пока условный американский фонд, который купил акции Yandex N.V. на Nasdaq до 2022 года (и не продал их с дисконтом на OTC), заработал больше (или потерял меньше), чем российский инвестор, купивший в то же время акции на ММВБ (с учетом небольших дивидендов). Учитывая произошедшие события, по идее результат должен был быть совсем другой, но имеем что имеем.
@long_term_investments
Nebius стал дороже Яндекс
Уже писал недавно про Nebius, с тех пор акции продолжили бурный рост и на этой неделе Nebius стал стоить дороже, чем Яндекс.
Для справки, в последнем квартале выручка Яндекса примерно в 65 раз больше, чем у Nebius, при этом Яндекс прибыльный, а Nebius глубоко убыточный. Даже с учетом того, что у Nebius планируются огромные темпы роста в ближайший год, через год Яндекс все еще, вероятно, будет как минимум в 12-15 раз больше по выручке.
При этом у Яндекса сейчас есть все те же технологии и направления, что у Nebius, и это лишь маленькая часть в дополнение к огромному количеству других бизнесов. Единственное, чего у Яндекса нет - это доступа к международному рынку капитала и возможности развивать свои технологии и продукты на развитых рынках. Ну и еще с прозрачностью у Яндекса сильно хуже, от общей стратегии до структуры акционеров.
И вот эти нематериальные вещи в современном мире стоят дороже, чем все, что создала самая успешная и крупнейшая IT-компания в России за последние 20+ лет. И капитализация - не просто виртуальное число, за счет нее в ближайший год капекс Nebius будет сопоставим или даже больше, чем у всего Яндекса. Т.е. Nebius сможет инвестировать очень много в будущий рост пока не имея большого прибыльного бизнеса, просто потому, что инвесторы верят в его перспективы.
К сожалению, многие люди в России, решения которых имеют прямое влияние на стоимость конкретных компаний и российского рынка в целом, это либо не понимают, либо никак не учитывают, во многом поэтому и имеем такую ситуацию.
За команду Nebius можно только порадоваться и пожелать ей всяческих успехов.
P.S. Насчет стоимости Nebius написали вопросов в личку, сделаю комментарий. У компании сейчас 199 млн акций + 33 млн выпустят в рамках раунда финансирования от Nvidia и фондов. И еще 162 млн акций казначейки, возможно 33 млн для раунда возьмут из них. Казначейку гасить не планируют, будут ее использовать для мотивации сотрудников и привлечения финансирования.
У Яндекса 379/385 (базовых/разводненных) млн акций, тоже есть казначейка, но маленькая, менее 4% капитала, она пойдет на мотивацию сотрудников. Еще у Nebius чистый кэш на балансе (который правда потратят на капекс в ближайший год), а у Яндекса небольшой чистый долг.
Nebius имеет более высокую капитализацию, если считать все акции с учетом казначейки. Если казначейку не считать (Nebius не считает в shares outstanding), или посчитать EV с учетом кэша на балансе, Яндекс как компания пока стоит дороже в ~1.5/2 раза. Так, по хорошему, считать более честно, и пока речь идет о том, что дороже стали акции NBIS vs YDEX, а не вся компания.
Но тезис от этого никак не меняется, для инвестора важна в первую очередь отдача от инвестиций. Пока условный американский фонд, который купил акции Yandex N.V. на Nasdaq до 2022 года (и не продал их с дисконтом на OTC), заработал больше (или потерял меньше), чем российский инвестор, купивший в то же время акции на ММВБ (с учетом небольших дивидендов). Учитывая произошедшие события, по идее результат должен был быть совсем другой, но имеем что имеем.
@long_term_investments
#LTI_аналитика #VKCO
VK может провести IPO VK Tech
Интересные новости от VK - компания рассматривает IPO своего бизнеса по разработке ПО VK Tech. Я ранее писал, что VK Tech - единственное светлое пятно в общем холдинге, который страдает от замедления темпов роста основного бизнеса, убытков и большого долга.
VK Tech заработал 9.5 млрд выручки в 2023 году и 7.7 млрд за 9 месяцев 2024. Рост YoY за 9 месяцев - 60% и примерно половина в прошлом году была в Q4, такими темпами выручка за весь год может составить около 14-16 млрд рублей. Для понимания масштабов - это чуть меньше Астры и чуть больше Диасофта.
VK Tech прибыльный по EBITDA, в прошлые годы маржинальность была ниже других российских разработчиков ПО, но судя по всему она вырастет в этом году. Правда неизвестно, есть ли у VK Tech капитализация расходов и можно ли сравнивать его EBITDA с EBITDAC аналогов.
Если взять мультипликатор российских разработчиков ПО к прогнозной выручке 2024 года, P/S 3.5-5.5. Середина диапазона дает возможную оценку VK Tech около 60 млрд рублей или даже немного выше. Для справки, текущая капитализация всего VK - 60 млрд рублей.
Но можно справедливо заметить, что у VK ужасное качество корпоративного управления, а маржинальность VK Tech по EBITDA пока ниже аналогов, так что какой-то дисконт может быть вполне оправдан, я бы с оценкой в 60 млрд рублей VK Tech точно не купил сейчас, может быть подумал бы ближе к 30-40 млрд с текущими вводными.
Чистый долг VK быстро растет и приближается к 150 млрд рублей, компанию пока спасает только то, что он дешевый в обслуживании. IPO VK Tech не сможет исправить ситуацию с долгом, но могло бы как минимум немного улучшить ситуацию с ликвидностью. Видимо компании действительно нужны деньги и акционеры не готовы их просто так давать, вряд ли IPO обусловлено заботой о раскрытии стоимости VK - пока менеджмент делал все, чтобы этого не происходило.
Не факт, что IPO вообще состоится, тем более сейчас не самая благоприятная рыночная конъюнктура. Но если VK Tech станет публичным и в секторе разработки ПО появится еще один эмитент, можно будет это только приветствовать.
@long_term_investments
VK может провести IPO VK Tech
Интересные новости от VK - компания рассматривает IPO своего бизнеса по разработке ПО VK Tech. Я ранее писал, что VK Tech - единственное светлое пятно в общем холдинге, который страдает от замедления темпов роста основного бизнеса, убытков и большого долга.
VK Tech заработал 9.5 млрд выручки в 2023 году и 7.7 млрд за 9 месяцев 2024. Рост YoY за 9 месяцев - 60% и примерно половина в прошлом году была в Q4, такими темпами выручка за весь год может составить около 14-16 млрд рублей. Для понимания масштабов - это чуть меньше Астры и чуть больше Диасофта.
VK Tech прибыльный по EBITDA, в прошлые годы маржинальность была ниже других российских разработчиков ПО, но судя по всему она вырастет в этом году. Правда неизвестно, есть ли у VK Tech капитализация расходов и можно ли сравнивать его EBITDA с EBITDAC аналогов.
Если взять мультипликатор российских разработчиков ПО к прогнозной выручке 2024 года, P/S 3.5-5.5. Середина диапазона дает возможную оценку VK Tech около 60 млрд рублей или даже немного выше. Для справки, текущая капитализация всего VK - 60 млрд рублей.
Но можно справедливо заметить, что у VK ужасное качество корпоративного управления, а маржинальность VK Tech по EBITDA пока ниже аналогов, так что какой-то дисконт может быть вполне оправдан, я бы с оценкой в 60 млрд рублей VK Tech точно не купил сейчас, может быть подумал бы ближе к 30-40 млрд с текущими вводными.
Чистый долг VK быстро растет и приближается к 150 млрд рублей, компанию пока спасает только то, что он дешевый в обслуживании. IPO VK Tech не сможет исправить ситуацию с долгом, но могло бы как минимум немного улучшить ситуацию с ликвидностью. Видимо компании действительно нужны деньги и акционеры не готовы их просто так давать, вряд ли IPO обусловлено заботой о раскрытии стоимости VK - пока менеджмент делал все, чтобы этого не происходило.
Не факт, что IPO вообще состоится, тем более сейчас не самая благоприятная рыночная конъюнктура. Но если VK Tech станет публичным и в секторе разработки ПО появится еще один эмитент, можно будет это только приветствовать.
@long_term_investments
#LTI_аналитика #DIAS
Диасофт - Strategy Day и анализ компании
Ранее на этой неделе посетил Strategy Day Диасофт. Компания рассказала про основные направления бизнеса, планы по росту до 2026 года и за счет чего планирует достичь поставленных целей.
Полезное мероприятие, благодаря которому инвесторы могут составить более полное представление о бизнесе и его перспективах. По итогам Strategy Day обновил модель и взгляд на компанию.
Пост с открытым доступом: https://longterminvestments.ru/diasoft-dec24/
@long_term_investments
Диасофт - Strategy Day и анализ компании
Ранее на этой неделе посетил Strategy Day Диасофт. Компания рассказала про основные направления бизнеса, планы по росту до 2026 года и за счет чего планирует достичь поставленных целей.
Полезное мероприятие, благодаря которому инвесторы могут составить более полное представление о бизнесе и его перспективах. По итогам Strategy Day обновил модель и взгляд на компанию.
Пост с открытым доступом: https://longterminvestments.ru/diasoft-dec24/
@long_term_investments
#LTI_интересное
Пока индекс ММВБ снова упал ниже 2500 и российские инвесторы бьются за каждый процент доходности, где-то в параллельной вселенной Fartcoin (fart - пердеж) вырос почти х3 за неделю.
Почему? Просто так, а почему бы и нет? Fartcoin сейчас стоит около $0.5 млрд, дороже, чем многие российские публичные компании.
В такие моменты меня периодически терзают смутные сомнения, что я чем-то не тем в жизни занимаюсь :)
@long_term_investments
Пока индекс ММВБ снова упал ниже 2500 и российские инвесторы бьются за каждый процент доходности, где-то в параллельной вселенной Fartcoin (fart - пердеж) вырос почти х3 за неделю.
Почему? Просто так, а почему бы и нет? Fartcoin сейчас стоит около $0.5 млрд, дороже, чем многие российские публичные компании.
В такие моменты меня периодически терзают смутные сомнения, что я чем-то не тем в жизни занимаюсь :)
@long_term_investments
#LTI_мысли
Недавно поучаствовал в подкасте Т-Ж про инвестиции в России и за рубежом в текущих реалиях. Из исходного интервью нарезали небольшие кусочки, поэтому получилось очень тезисно и местами немного потерялся смысл (например, золото - не безрисковый актив), но в целом взгляд на отдельные классы активов отражает.
Тут подкаст (моя часть с 18 по 23 минуту): https://podcast.ru/e/0K7y9_mEZIl
Тут есть таймкоды всего выпуска: https://journal.tinkoff.ru/podcast-plan-b-investment-2025/
P.S. Я мало писал в последнее время про инвестиции за пределами российского рынка, но они по-прежнему есть и их доля в портфеле даже выросла на фоне девальвации рубля, бурного роста крипты и т.д., и сейчас это около половины всех активов.
Конец/начало года - хорошее время, чтобы обновить взгляд на разные классы активов. В прошлом году был в это время в кругосветном путешествии и было немного не до этого, в этом планирую сделать обзорный пост или серию с глобальным взглядом на разные возможности для инвестиций в России и за рубежом.
@long_term_investments
Недавно поучаствовал в подкасте Т-Ж про инвестиции в России и за рубежом в текущих реалиях. Из исходного интервью нарезали небольшие кусочки, поэтому получилось очень тезисно и местами немного потерялся смысл (например, золото - не безрисковый актив), но в целом взгляд на отдельные классы активов отражает.
Тут подкаст (моя часть с 18 по 23 минуту): https://podcast.ru/e/0K7y9_mEZIl
Тут есть таймкоды всего выпуска: https://journal.tinkoff.ru/podcast-plan-b-investment-2025/
P.S. Я мало писал в последнее время про инвестиции за пределами российского рынка, но они по-прежнему есть и их доля в портфеле даже выросла на фоне девальвации рубля, бурного роста крипты и т.д., и сейчас это около половины всех активов.
Конец/начало года - хорошее время, чтобы обновить взгляд на разные классы активов. В прошлом году был в это время в кругосветном путешествии и было немного не до этого, в этом планирую сделать обзорный пост или серию с глобальным взглядом на разные возможности для инвестиций в России и за рубежом.
@long_term_investments
Podcast.ru
Акции, золото, криптовалюта: как инвестировать в 2025 году с российским паспортом – План Б – Podcast.ru
Новый сезон подкаста «План Б» — про то, как прийти к финансовому благополучию. В очередном выпуске разбираемся, как приумножать капитал в кризисный период. Спросили частных инвесторов про их опыт инвестирования с российским паспортом в 2025 году — как внутри…
#LTI_аналитика #ASTR
Астра - анализ компании
Астра вышла на IPO чуть больше года назад, за это время компания показывает одни из самых высоких темпов роста на российском рынке, при этом акции заметно снизились в последние месяцы вместе со всем рынком. Решил обновить взгляд на компанию.
Пост с открытым доступом: https://longterminvestments.ru/astra-dec24/
@long_term_investments
Астра - анализ компании
Астра вышла на IPO чуть больше года назад, за это время компания показывает одни из самых высоких темпов роста на российском рынке, при этом акции заметно снизились в последние месяцы вместе со всем рынком. Решил обновить взгляд на компанию.
Пост с открытым доступом: https://longterminvestments.ru/astra-dec24/
@long_term_investments
Long Term Investments
Анализ Астра - декабрь 2024
Анализ бизнеса Диасофт после отчета за третий квартал Оценка компании и вывод о привлекательности ее акций
#LTI_мысли
Появилась запись выступления с конференции Profit в ноябре - рассказал про рыночные доходности и неэффективности, и общий взгляд на текущий российский рынок
🌐 ЮТУБ – ССЫЛКА
📺 РУТУБ – ССЫЛКА
@long_term_investments
Появилась запись выступления с конференции Profit в ноябре - рассказал про рыночные доходности и неэффективности, и общий взгляд на текущий российский рынок
@long_term_investments
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
YouTube
Илья Воробьев - Как обогнать рынок
Телеграм-канал PROFIT:
https://t.me/+yHWOLekSXqcyY2M6
Телеграм-канал Ильи Воробьева:
https://t.me/long_term_investments
Илья уделил внимание особенностям и текущему состоянию нынешнего рынка физиков, провел сравнение с зарубежными рынками, дал совет как…
https://t.me/+yHWOLekSXqcyY2M6
Телеграм-канал Ильи Воробьева:
https://t.me/long_term_investments
Илья уделил внимание особенностям и текущему состоянию нынешнего рынка физиков, провел сравнение с зарубежными рынками, дал совет как…
#LTI_полезное
Про инвестиции на зарубежных рынках
Давно планировал обновить базу знаний про инвестиции на зарубежных рынках, наконец сделал это.
Сводный пост про то, какие сейчас доступны варианты российским инвесторам: https://longterminvestments.ru/invest-global-markets/
Подробно про Interactive Brokers в текущих реалиях: https://longterminvestments.ru/interactive-brokers-account/
Альтернатива IB - брокерский счет в Казахстане: https://longterminvestments.ru/kazakhstan-brokers/
База знаний с открытым доступом и комментариям, так что можете смело делиться своим опытом, если сами инвестируете за рубежом, а также скидывать материалы знакомым, для которых это может быть актуально.
@long_term_investments
Про инвестиции на зарубежных рынках
Давно планировал обновить базу знаний про инвестиции на зарубежных рынках, наконец сделал это.
Сводный пост про то, какие сейчас доступны варианты российским инвесторам: https://longterminvestments.ru/invest-global-markets/
Подробно про Interactive Brokers в текущих реалиях: https://longterminvestments.ru/interactive-brokers-account/
Альтернатива IB - брокерский счет в Казахстане: https://longterminvestments.ru/kazakhstan-brokers/
База знаний с открытым доступом и комментариям, так что можете смело делиться своим опытом, если сами инвестируете за рубежом, а также скидывать материалы знакомым, для которых это может быть актуально.
@long_term_investments
Long Term Investments
Инвестиции на зарубежных рынках
Разбираем варианты инвестиций на зарубежных рынках для российских инвесторов в текущих реалиях
#LTI_мысли
Ставка 21%
ЦБ решил оставить ставку на текущем уровне, хотя консенсус закладывал рост до 23%, а кто-то прогнозировал все 25% на фоне ускорения инфляции в последние недели. Рынок на этом улетел, индекс растет на 7-8%, многие акции на 10%+.
На пресс-конференции сказали, что обсуждали варианты 21-22-23 (т.е. выше не обсуждали вообще), что ставка уже работает, а эффективные ставки выросли сильнее ставки ЦБ за последнее время (банки увеличили спреды из-за других мер ЦБ). За последние 6 недель видят сильное замедление кредитования во всех сегментах. И еще сказали, что борьба с инфляцией - не единственная цель, нужно ее балансировать с влиянием на экономику в целом.
В целом вся риторика была очень мягкой, Эльвира Набиуллина даже в какой то момент поправила Алексея Заботкина и прямым текстом сказала, что сейчас дают более мягкий сигнал и вероятность повышения ставки снизилась, обычно ЦБ использует более обтекаемые формулировки. То ли ЦБ поддался внешнему давлению, то ли сами поняли, что уже достаточно сильно закрутили гайки.
Еще сегодня рекордный в истории объем торгов в LQDT, многие инвесторы, "сидевшие на заборе", начали активно покупать акции с учетом новых вводных. Будет интересно посмотреть, какой будет отток по итогам дня из фондов ликвидности - посмотрим в понедельник. Еще интересно, что с текущей ставкой очень дорого держать плечи, поэтому стратегия догнать и перегнать рынок за счет заемных средств может плохо работать.
После пресс-конференции с очень мягкой риторикой ЦБ пока складывается ощущение, что мы с высокой вероятностью прошли дно по индексу и пик по ставке. Но при этом, скорее всего, ставка останется на текущем уровне достаточно продолжительное время, вряд ли стоит ожидать быстрого снижения. И как всегда нужно сделать оговорку, что ситуация может резко поменяться, как это уже неоднократно было за последнее время.
Я неоднократно говорил в последнее время, что рынок стоит дешево и интересен для покупки, если у вас достаточно длинный горизонт, хотя сам не ожидал ставку 21 и такой мягкий сигнал. Почти весь портфель был в акциях до ставки и остается в акциях сейчас, но плечи пока брать не планирую.
@long_term_investments
Ставка 21%
ЦБ решил оставить ставку на текущем уровне, хотя консенсус закладывал рост до 23%, а кто-то прогнозировал все 25% на фоне ускорения инфляции в последние недели. Рынок на этом улетел, индекс растет на 7-8%, многие акции на 10%+.
На пресс-конференции сказали, что обсуждали варианты 21-22-23 (т.е. выше не обсуждали вообще), что ставка уже работает, а эффективные ставки выросли сильнее ставки ЦБ за последнее время (банки увеличили спреды из-за других мер ЦБ). За последние 6 недель видят сильное замедление кредитования во всех сегментах. И еще сказали, что борьба с инфляцией - не единственная цель, нужно ее балансировать с влиянием на экономику в целом.
В целом вся риторика была очень мягкой, Эльвира Набиуллина даже в какой то момент поправила Алексея Заботкина и прямым текстом сказала, что сейчас дают более мягкий сигнал и вероятность повышения ставки снизилась, обычно ЦБ использует более обтекаемые формулировки. То ли ЦБ поддался внешнему давлению, то ли сами поняли, что уже достаточно сильно закрутили гайки.
Еще сегодня рекордный в истории объем торгов в LQDT, многие инвесторы, "сидевшие на заборе", начали активно покупать акции с учетом новых вводных. Будет интересно посмотреть, какой будет отток по итогам дня из фондов ликвидности - посмотрим в понедельник. Еще интересно, что с текущей ставкой очень дорого держать плечи, поэтому стратегия догнать и перегнать рынок за счет заемных средств может плохо работать.
После пресс-конференции с очень мягкой риторикой ЦБ пока складывается ощущение, что мы с высокой вероятностью прошли дно по индексу и пик по ставке. Но при этом, скорее всего, ставка останется на текущем уровне достаточно продолжительное время, вряд ли стоит ожидать быстрого снижения. И как всегда нужно сделать оговорку, что ситуация может резко поменяться, как это уже неоднократно было за последнее время.
Я неоднократно говорил в последнее время, что рынок стоит дешево и интересен для покупки, если у вас достаточно длинный горизонт, хотя сам не ожидал ставку 21 и такой мягкий сигнал. Почти весь портфель был в акциях до ставки и остается в акциях сейчас, но плечи пока брать не планирую.
@long_term_investments
#LTI_интересное
Интересная статистика - в пятницу и вчера не было оттока из фондов ликвидности, как ожидал исходя из рекордных оборотов. Наоборот, они еще заметно пополнились за последние два дня.
Кроме того, многие наоборот продавали акции, например на автоследах был заметный отток. Психология многих физиков - если позиция или стратегия выходит в ноль после коррекции, ее нужно побыстрее закрыть и порадоваться, что получилось выйти сухим из воды.
Похоже основной рост рынка был за счет закрытия шортов и увеличения плечей спекулятивно настроенных участников (у меня довольно много таких среди знакомых). Основная масса «сидящих на заборе» никуда с него не слезала и пока наблюдает со стороны.
@long_term_investments
Интересная статистика - в пятницу и вчера не было оттока из фондов ликвидности, как ожидал исходя из рекордных оборотов. Наоборот, они еще заметно пополнились за последние два дня.
Кроме того, многие наоборот продавали акции, например на автоследах был заметный отток. Психология многих физиков - если позиция или стратегия выходит в ноль после коррекции, ее нужно побыстрее закрыть и порадоваться, что получилось выйти сухим из воды.
Похоже основной рост рынка был за счет закрытия шортов и увеличения плечей спекулятивно настроенных участников (у меня довольно много таких среди знакомых). Основная масса «сидящих на заборе» никуда с него не слезала и пока наблюдает со стороны.
@long_term_investments
Forwarded from MOEX Stats
#LTI_аналитика
Стратегия на 2025 год
Конец года - традиционное время, когда все публикуют Стратегию на следующий год. Мне не очень нравится слово Стратегия в данном случае, так как ситуация может резко измениться и условно через 3 месяца стратегия может стать совсем другой.
Но свою версию решил написать - описал возможные сценарии, которые рассматриваю на следующий год, взгляд на рынок в текущих реалиях и коротко мнение по основным эмитентам - в сумме около полу сотни компаний.
Пост с открытым доступом: https://longterminvestments.ru/strategy-2025-russia/
Здесь пока только российский рынок, по зарубежным рынкам и другим активам напишу взгляд уже после Нового года.
Также для удобства собрал Стратегии от разных брокеров, часть сам уже посмотрел, часть еще нет. В сумме 10 стратегий, если захотите почитать на праздниках: https://disk.yandex.ru/d/2ngmWkfscZXgpQ
Стратегию Тинька удобнее посмотреть на сайте: https://www.tbank.ru/invest/research/strategy/2025/
Этот год был непростым, но закрывается на позитивной ноте, в целом с неплохими результатами (получилось с запасом обогнать LQDT и сделать альфу более 25% к индексу, хотя всю коррекцию был в акциях). Надеюсь следующий год будет еще лучше!
@long_term_investments
Стратегия на 2025 год
Конец года - традиционное время, когда все публикуют Стратегию на следующий год. Мне не очень нравится слово Стратегия в данном случае, так как ситуация может резко измениться и условно через 3 месяца стратегия может стать совсем другой.
Но свою версию решил написать - описал возможные сценарии, которые рассматриваю на следующий год, взгляд на рынок в текущих реалиях и коротко мнение по основным эмитентам - в сумме около полу сотни компаний.
Пост с открытым доступом: https://longterminvestments.ru/strategy-2025-russia/
Здесь пока только российский рынок, по зарубежным рынкам и другим активам напишу взгляд уже после Нового года.
Также для удобства собрал Стратегии от разных брокеров, часть сам уже посмотрел, часть еще нет. В сумме 10 стратегий, если захотите почитать на праздниках: https://disk.yandex.ru/d/2ngmWkfscZXgpQ
Стратегию Тинька удобнее посмотреть на сайте: https://www.tbank.ru/invest/research/strategy/2025/
Этот год был непростым, но закрывается на позитивной ноте, в целом с неплохими результатами (получилось с запасом обогнать LQDT и сделать альфу более 25% к индексу, хотя всю коррекцию был в акциях). Надеюсь следующий год будет еще лучше!
@long_term_investments
Long Term Investments
Стратегия 2025 – российский рынок
Стратегия на российском рынке в 2025 году Текущий взгляд на рынок, сектора и компании
#LTI_портфель #LTI_аналитика
Апдейт по портфелю и взгляд на зарубежные рынки
Возвращаюсь в рабочий режим после праздников, сразу несколько апдейтов
Во-первых, сделал апдейт по портфелю по итогам декабря и года: https://longterminvestments.ru/portfolio-07-01-2025/
В зарубежном портфеле сделал/планирую несколько корректировок, а также написал про более глобальные планы на ближайшее время на российском и зарубежном рынке. Посты про портфель доступны для подписчиков.
Во-вторых, сделал большой пост с общим взглядом на глобальные рынки, там все от основных индексов и валют до рынков СНГ и крипты: https://longterminvestments.ru/view-2025-global/
Это пост с открытым доступом, он получился большой, так как охватывает сразу много разных рынков и активов
Из ближайших новостей - 9 января начнутся торги Х5, сделаю отдельный пост перед стартом торгов.
@long_term_investments
Апдейт по портфелю и взгляд на зарубежные рынки
Возвращаюсь в рабочий режим после праздников, сразу несколько апдейтов
Во-первых, сделал апдейт по портфелю по итогам декабря и года: https://longterminvestments.ru/portfolio-07-01-2025/
В зарубежном портфеле сделал/планирую несколько корректировок, а также написал про более глобальные планы на ближайшее время на российском и зарубежном рынке. Посты про портфель доступны для подписчиков.
Во-вторых, сделал большой пост с общим взглядом на глобальные рынки, там все от основных индексов и валют до рынков СНГ и крипты: https://longterminvestments.ru/view-2025-global/
Это пост с открытым доступом, он получился большой, так как охватывает сразу много разных рынков и активов
Из ближайших новостей - 9 января начнутся торги Х5, сделаю отдельный пост перед стартом торгов.
@long_term_investments
Long Term Investments
Структура портфеля 07.01.2025
Результаты декабря и 2024 года, актуальная структура портфеля Взгляд на рынок и дальнейшие планы по развитию проекта
#LTI_аналитика
Завтра возобновляются торги Х5
После продолжительной паузы, которая затянулась более чем на пол года, акции Х5 снова начнут торговаться. Теперь под новым тикером - Х5.
Мне нравится бизнес Х5 и хотелось бы купить акции, если получится это сделать по хорошей цене. Сделал небольшой пост на сайте с комментариями про бизнес, оценкой Х5 относительно аналогов и целевыми ценами, которые считаю интересными.
Пост с открытым доступом: https://longterminvestments.ru/x5-is-trading-again/
@long_term_investments
Завтра возобновляются торги Х5
После продолжительной паузы, которая затянулась более чем на пол года, акции Х5 снова начнут торговаться. Теперь под новым тикером - Х5.
Мне нравится бизнес Х5 и хотелось бы купить акции, если получится это сделать по хорошей цене. Сделал небольшой пост на сайте с комментариями про бизнес, оценкой Х5 относительно аналогов и целевыми ценами, которые считаю интересными.
Пост с открытым доступом: https://longterminvestments.ru/x5-is-trading-again/
@long_term_investments
Long Term Investments
Взгляд на Х5 перед возобновлением торгов
Обзор Х5 перед возобновление торгов Мнение об акциях компании при разных уровнях цены