#LTI_мысли

Оттоки из фондов ликвидности

Весь 2023 год были огромные притоки в фонды ликвидности, на пике в конце прошлого года их активы перевалили за триллион рублей. Даже после решения по ставке 20 декабря приток денег в LQDT и аналоги еще продолжался какое-то время, в то время как из акций были рекордные оттоки со стороны физлиц.

Но в этом году пошел обратный процесс - на фоне продолжения роста рынка люди начали забирать деньги из фондов ликвидности. В пятницу был рекордный дневной отток - более 12 млрд рублей. Интересно, что наибольшие оттоки в последнее время именно по пятницам: https://t.me/moex_stats/979

За последний месяц общий отток денег из фондов ликвидности составил около 60 млрд рублей. СЧА фондов снизилось меньше - с текущей ставкой они генерируют более 15 млрд рублей процентных доходов в месяц, которые аккумулируются в фондах.

Интересный вопрос - куда люли вкладывают деньги, которые забрали из фондов ликвидности. На этот вопрос недавно ответил глава Мосбиржи - примерно 50/50 в акции и облигации за последние 1.5 месяца. Часть людей все-таки решили поучаствовать в росте рынка, а часть видимо захотели зафиксировать высокую процентную доходность на более длинный срок.

Хотя рынок значительно вырос с начала года, акции и длинные облигации, на мой взгляд, все еще предпочтительнее, чем более консервативные инструменты. На мой взгляд многие участники рынка все еще недооценивают вероятность достаточно быстрого прекращения огня и улучшения отношений между Россией и США, хотя президенты обеих стран уже говорят об этом почти прямым текстом - вчера вечером насыпали очередную порцию комментариев.

Пока моя базовая гипотеза, что локальный пик рынка может быть на факте прекращения огня или мира, а до этого момента инвесторы будут постепенно переоценивать вероятности и подталкивать рынок вверх. Посмотрим, сработает ли правило buy the rumor, sell the news в этот раз.

@long_term_investments