#вестисполейАрмагеддонщины
История с тарифным шантажом Трампа напоминает коллизию приведшую к созданию ОПЕК

В 1960-е годы в мировой нефтедобыче господствовали семь крупнейших транснациональных компаний, так называемые «Семь сестёр»: Exxon, Royal Dutch Shell, Texaco, Chevron, Mobil, Gulf Oil и British Petroleum. ОПЕК была учреждена после того, как картель «Семь сестёр» в одностороннем порядке снизил закупочные цены на нефть, исходя из которых, они выплачивали налоги и ренту за право разработки природных ресурсов нефтедобывающим странам.

ОПЕК сказал свое веское слово в 1973 году (ждать удобного случая отомстить пришлось 13 лет), но сейчас всё будет значительно быстрее.

Наиболее вероятный сценарий состоит в том, что после начала тарифного шантажа со стороны США (без разницы это будет сразу на 40% или на 2-5% в месяц), объекты атаки, прежде всего Китай с сателлитами и ЕС, с высокой вероятностью объединятся и влупят ответные тарифы и пошлины. Раз уж США проиграл торговую войну Китаю в первую каденцию Трампа (формально перестали страдать ерундой уже при Байдене) когда на всё про всё ушло примерно 3,5-4 года, то напав на всех сразу, я думаю старина Донни с друзьями "управятся" за пару лет. Пошатнув при этом и статус доллара, поскольку альтернативные расчеты остро захотят проводить уже не только Иран и Россия но довольно широкий круг подвергшихся атаке стран.
Цены при этом вырастут и обратно, понятное дело, не снизятся. ну так на то и #великая_семилетняя_инфляция"

#транспорт
Автодор раскрыл трафик по платным скоростным дорогам.
Например по М11 цифры такие.

На ближайших к Москве и Санкт-Петербургу участках (58-67 км и 668-684 км) в пиковые дни интенсивность достигала 44,5 тыс. автомобилей в сутки", - отмечается в пресс-релизе.
По новому платному обходу Твери в июле-августе 2024 года проезжали до 25,3 тыс. автомобилей в сутки, добавили в госкомпании.

Это пиковые значения, чтобы получить среднегодовые надо умножать по крайней мере на 0,6.
То есть возле Москвы и Питера среднегодовой трафик был 26,7 тыс. в сутки (это т.н. "приведенных" к легковым авто) объезд Твери даёт ~ 15,1 тыс. в сутки

В 2008 году в экономическое обоснование для получения кредита закладывался существенного больший трафик: возле Москвы в среднем по году должно было быть в районе 75-80 тыс. в день возле Питера - 40-45 тыс. ну и по остальной дороге - 15-20 тыс.
Как видим сильно промахнулись именно с Москвой и Питером. Отчасти конечно упал финский транзит, чего предсказать в 2008 году было невозможно, но даже с ним на плановые параметры выйти никогда не получалось.
Хотя пассажиропотоки в Пулково и на Сапсанах в целом показателей закладывавшихся в 2008 году достигли - особенно неплохо вышло у Пулково: грузооборот почти не вырос, а вот пассажирооборот скакнул с 6,7 млн. в 2009 году до 20 млн. в 2023 (2024 еще не подведен, за январь-октябрь было 17,9 млн.)

Одним словом, подтвердилось моё давнее подозрение, что платная скоростная дорога М11 в нынешней своём виде была проектом неэффективным, прежде всего концептуально (концепция связывающая две федеральные пробки: на МКАДе и Москве и КАДе в Питере), но также и экономически.
Насчет остальных платных дорог ничего сказать не могу, но совсем не удивлюсь, если окажется что из всего букета более или менее рациональным проектом окажется только обход Одинцово, и то потому что короткий и сравнительно недорогой.

UPD: а вот и свежая платная дорога - дублер Егорьевского шоссе

#транспорт
Это уже не Росатом, а какой-то РосТрансАтом получается, честное слово. Осталось еще Трансконтейнер целиком забрать и миноритарные доли в ОСК и РЖД.
Если серьезно, я не вполне понимаю логику такой диверсификации, но вероятно она есть. Видимо контроль над логистикой важнее чем управленческие расходы.

#транспорт
Разовью мысль коллеги Безбородова на тему инвестиций в Иран. На реконструкцию ж/д сети им надо $10 млрд., что в принципе вполне для нас подъемно, если договориться политически. А если там еще пошаманить с трубопроводами, то вообще мы получим полноценный мультимодальный МТК "Север-Юг", по которому можно гонять все что угодно к обоюдному удовольствию. В том числе завернуть и иракскую нефть и Туркменский газ в перспективе в Пакистан и Индию, а не Турцию (ну так, для порядка, а то ополоумели в край со своим великим Тураном).
В общем если непреодолимых политических препятствий не возникнет (иранцы - сложный партнеры, но это "ближневосточные немцы", в том смысле, что они хотя бы договороспособные, остальные ещё хуже), то за сравнительно небольшой прайс (на круг ярдов $25-30 за 10-15 лет) можно построить крайне интересную и перспективную конструкцию с шириной колеи 1520 мм. и диаметром трубы 1020 мм, через которую всем остальным надо будет еще суметь перешагнуть)

#креатифф
Наконец-то полноценный липсиц - экономику России ждет крах, "твердо и четко". Потому что они печатают деньги. Неслыханное дело!
Особенно доставляет, что это звучит из уст американского банкира.
Но вообще целиком это должно звучать так: они печатают деньги, хотя это должны делать мы.

М2 в США и правда с 2022 года по сию пору держится примерно на одном уровне $21,3-21,7 трлн., зато госдолг прибавил более $6 трлн. (+20% к уровню 2022 года и +28% к М2)
То есть налицо "каннибализм" - госдолги де факто пожирают все остальные сегменты.

Кстати Крейг Кеннеди из клана Кеннеди говорит про российский корпоративный долг и не упоминает госдолг. Потому что крах бюджета и госдолга обещали год назад, нельзя повторяться.

Я считаю,перед нами эталон в 1 липсиц.
——————————————-
Напоминаю, 1/2 демура =1 блумберг = 14 липсицев = 224 мовчана = 3584 альбаца (латына)

#долговой_коллапс
Еще 5 копеек к вопросу о бюджете: на примере США мы видим, что если не печатать деньги и при это отращивать госдолг, то рано или поздно это начинает пожирать все остальные рынки и экономику в целом. За год долг дефицит бюджета вырос на 40%, причем рост произошёл в основном за счет роста уплаченных процентов по госдолгу.
Как следствие, нет денег на все остальное: ремонт инфраструктуры, да тех же дополнительных пожарных помочь горящим штатам (хотя это не федеральные затраты, может они принципиально туда не суются)

Иными словами, если ты проводишь жёсткую ДКП, у тебя одновременно не должно быть большого бюджетного дефицита, чтобы не развивался каннибализм. А если понимаешь, что бюджетный дефицит не убрать, то деньги надо печатать, никуда не денешься, иначе разорвет систему.
Поэтому старина Донни в этот раз будет не столько "король долга", сколько король печатного станка.

#стройка
#бетон_порфтель
"Элитку" никто не брал в ипотеку и потому она продолжила расти в цене вместе с М2.
Деньги надо куда то складывать, а фондовый рынок, да и банковские ячейки не представляются местом вполне надежным. Как результат - рост в премиальном сегменте.

Собственно говоря, в США точно также ведут себя БигТехи и NVidia - туда просто складывают кэш, не особо заморачиваясь на тему P/E и адекватности оценок. А насчет выйти ... ну Баффета же выпустили. А мелочь купила в надежде на рост, медиа помогли. Конечно, чтобы так поступать надо либо контролировать, либо арендовать медиа с "традиционно высокой репутацией", но в целом на миллиардных объемах это не так и дорого, в пределах расходов на банковские комиссии.

Возвращаясь к отечественной "элитке". Совет "не пытайтесь повторить в домашниз условиях " тут как никогда актуален. Если у вас нет действительно (а не временно), свободного миллиарда (ну хорошо, хотя бы 200-300 млн. руб.) в это играть не стоит, особенно в долг. Потом в случае чего не продашь без дисконта, потому что придётся продавать по сути соседям, а они вас на всякий случай считают выскочкой и парвеню и потому поставят негуманные цены. Лучше что-то поскоромнее. Или вообще ЗПИФ. Тут кстати некоторые фонды "Паруса" на последнем ралли в декабре за месяц дали 13-19% а "Сбер коммерческая недвижимость" с сентября прирос на 22%.
Не 73% конечно, но хоть что-то)

В чём разница между пампом и ростом бумаги?

Памп — это рост бумаги, в которой у тебя нет позиции.

#металлургия
Вопрос "что купить" немного сродни сакраментальному "надеть нечего", но от этого он не становится менее актуальным.
Санкции заставили меня продать большую часть Газпромнефти, хотя мне иногда казалось, что я женился на позиции, но теперь встал вопрос куда это пристроить.
Думал про Новатэк, но потом решил, что коллеги правы - там пока делать нечего. А вот идея про Норникель мне нравится больше, хотя в данном королевстве тоже все сложно, и искомые 37% получить будет нелегко. Но на самом деле если цветмет будет дорожать, то он будет дорожать весь. Поэтому добавим и "гамак", а то Русал в портфеле есть, а его вечного оппонента пока нет. Неспортивно как-то.

#IPO_SPO
Ну вот и нарисовался реалистичный план исполнения поручения президента.
1️⃣ национализируем предприятие
2️⃣ выходим на IPO или SPO
3️⃣ даём бывшим собственникам кредит в надежном банке, они выкупают акции обратно, небольшая часть проливается в рынок. Потом надежный банк кредит этот куда-нибудь замотает, или спишет. Ну или себе оставит акции, тут как получится.
4️⃣ при необходимости повторяем пп. 1-3.

На предприятиях можно ничего не менять, как работали так пусть и работают.

По ТГК-2, Соликамскому магниевому и Гидромашсервису пункт 1 уже выполнен, на очереди пункт 2.

А то одним Скилбоксом, сами понимаете, сыт не будешь, плановое задание по IPO не выполнить.

#поменяйте_керенки
И под конец дня минутка обжигающей правды от Андрея Верникова.
Видео, которое упоминает Андрей, видимо, вот.

Секта "Росстат прав!" спешно заряжает говнометы

#семибанкирщина
Тут вот ещё и банкам разрешили немного пошалить.

США частично разрешили операции с российскими банками, включая «Санкт-Петербург», «Зенит», «Газпромбанк», «Альфа-Банк», «Сбербанк», «Совкомбанк» и ВЭБ. Это указано в лицензии OFAC.

"Синей группе детского сада" кстати не разрешили. Но повод для роста все равно есть.

Как там было в детстве: три угловых подряд равно пенальти.

Так вот, я считаю, три позитивных повода подряд дают право на шизоралли. 🙃
Два уже есть, остался третий!

Коллеги вместе с FT фиксируют очевидное: рынки давно перестали быть свободными, и потому ведут себя "нерационально" с точки зрения неоклассической теории. Неограниченная эмиссия резервной валюты вкупе с "однополярным" миром ни к чему иному привести и не могла.
Как только оба фактора уйдут (то есть произойдёт размежевание на финансовом рынке и доллар потеряет статус ведущей резервной валюты) - сразу появится "эффективность".
На деле же один большой финансовый рынок поделится на 5-6 поменьше, но со стороны будет казаться, что это ситуация более здоровая.
Однако, по сути ничего не поменяется.
Когда говорят, что "рынок призван эффективно распределять капитал", тут надо добавлять: спекулятивный капитал. Он его и распределяет эффективно, по пузырям. А весь прочий капитал чаще всего ходит совершенно по другим тропинкам и живет по своим законам.
Так что нечего переживать - принципиально ничего не поменяется, просто будет труба пониже и дым пожиже. Спекулируем дальше)

Наблюдение: если управляющие фондами нынче заговорили 👇практически как телеканал "Царьград", или Игорь Панарин (обещавший если помните крах США в 2010 году), это означает, что что- то неладно либо усправляющим, либо с фондами, либо с экономикой США, а вернее всего - со всеми сразу.

Otavio Costa:

Американская исключительность, на мой взгляд, глубоко связана с циклом доллара США и всплеском государственных расходов, который продолжается со времен глобального финансового кризиса.

Статус доллара как резервной валюты позволил США на протяжении длительного времени превышать свои фискальные пределы, особенно по сравнению с другими странами.

Однако хронические двойные дефициты, которые в последние годы стали более заметными, усугубили проблему государственного долга, что вынуждает пересматривать фискальное превосходство Америки.

Растущие расходы на обслуживание федерального и локального долга достигли такой точки, где подавление процентных ставок и принятие мер жесткой экономии становятся неизбежными.

Эта комбинация, как показывает история, обычно приводит к значительной девальвации доллара.

На мой взгляд, мы гораздо ближе к завершению эпохи американской исключительности, чем к её началу.

x.com

ZeroHedge в своих апокалипсушках идёт еще дальше.

Я подозреваю, что в 2025 году это станет очевидным, поскольку прежние общепринятые представления о государственном долге рухнут.

“Мы в долгу перед самими собой”.
“Дефицит не имеет значения”.
“Казначейские облигации приносят безрисковую доходность”.
“Государственный долг является устойчивым до тех пор, пока мы можем печатать деньги”.
“США никогда не объявят дефолт”.

Долгое время это были нелепые уловки, в которые верили многие инвесторы.

Но он всегда был скептичен. Однако, до сей поры не косплеил Хазина. В общем нервозность прилично выросла. В выходные постараемся записать подкаст с коллегами, порассуждать на эту тему.