#портфелиprobonds #акции #репо #сделки
Если сегодня Индекс МосБиржи окажется ниже 3009 п., соотношение акций и денег в РЕПО с ЦК в портфеле PRObonds Акции и Деньги изменится с нынешних ~42,5:57,5 до 40:60. За счет продажи акций. Взаимные пропорции самих акций продолжат соответствовать Индексу голубых фишек.

Вчера совокупная доля акций была снижена с ~45% до ~42,5% от активов портфеля.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#победа
Раскрытие от ОАО "Агрофирма-племзавод "Победа". в котором, как можно понять, эмитент предполагает, что может оказаться в техническом дефолте по собственным облигациям из-за примененных к нему ограничительных мер. И указывает на то, что ведет работу по снятию или замене ограничений с целью выплаты купона по облигациям.

https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=CE-AsYFQQ-CU-C863GjiM3tSw-B-B&attempt=1

#ду
ДУ (средняя доходность 16,5% годовых). Проиграть стало сложнее

Сумма активов в доверительном управлении ИК Иволга Капитал за первую половину августа увеличилась на 38 млн.р. до 641 млн р. Прирост с начала 2023 года – 303 млн р. Количество счетов – 92. Средняя сумма счета – 6,9 млн.р. Все счета прибыльны.

90% активов управляются по стратегии ВДО. 10% - по стратегиям денежного рынка. Соотношение медленно, но однонаправленно смещается в сторону денежного рынка. Есть стратегия акций и денег, денег на которой за 1,5 года ведения так и нет.

Оценка средней доходности всех счетов ДУ вне зависимости от стратегии и даты открытия счета (рассчитывается для счетов, открытых с начала 2020 по февраль 2023 года) – 16,5% годовых. С одной стороны, она снизилась за 2 последние недели (на конец июля – 17,1). С другой, остается заметно выше доходности нашего публичного портфеля PRObonds ВДО. Его среднегодовая доходность за 2020-23 годы – 12,5% годовых. Причем в расчете доходности ДУ учтены не только комиссии, но и в основной массе НДФЛ. И это средняя доходность для всех стратегий, включая стратегии денежного рынка, где результат по определению максимально консервативен.

Если брать отдельно управление портфелями высокодоходных облигаций, результат лучше. Вплоть до 20-21% годовых для счетов, открытых в 2022 – начале 2023 года.

О рисках. Основная сумма активов нашего ДУ – облигации, чаще высокодоходные. Дефолтные риски брать не будем, получить реализацию такого риска при постоянном мониторинге шансы не велики.

Риск сегодня исходит от денежного рынка. Когда стоимость денег быстро и сильно растет, то, что мы наблюдаем сейчас, для облигаций это очень плохой симптом. Конкуренцию дорогим деньгам они проигрывают без сопротивления. Выглядит это как заметная просадка котировок, для многих неожиданная.

Для нас дорогой денежный рынок – возможно, и плюс. Облигации в портфелях короткие и всё же относительно высокодоходные. На деньги в этих портфелях в среднем приходится почти 1/3 активов. Удерживать 20%-ну планку доходности, которая сложилась за последние год-полтора, будет проблематично. Но и опуститься ниже 12% годовых становится сложнее. Где-то между, предположительно, и можно ждать будущих результатов.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#акции #сделки
Действие стоп-приказа на продажу продлено и на сегодня.

#быстроденьги

МФК Быстроденьги сообщает о риске переноса платежа по выплате купона в юанях с 18.08 на 21.08

18.08 - плановая дата выплаты купона по выпуску в юанях. Эмитент раскрыл сообщение (ссылка), в котором подчеркивает риск проведения платежа только в понедельник, 21.08. Со стороны Быстроденег платеж был отправлен в срок (платежное поручение с отметкой об исполнении во вложении), однако существует риск отложенного исполнения со стороны банка-корреспондента. Эмитент рассчитывает, что в понедельник расчеты пройдут с максимальной вероятностью

#рейтинги #дайджест

⚡️ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

🟢ООО «АСПЭК-Домстрой»
«Эксперт РА» повысил кредитный рейтинг до уровня ruB+

ООО «АСПЭК-Домстрой» является девелоперской компанией, осуществляющей строительство жилой и коммерческой недвижимости в г. Ижевск и г. Альметьевск.

Повышение кредитного рейтинга обусловлено улучшением показателей бизнес-рисков на фоне увеличения масштабов деятельности Группы, расширения географической диверсификации и диверсификации активов. Это способствовало положительной переоценке факторов концентрации бизнеса, а также усилением рыночных и конкурентных позиций.

При принятии решения о повышении уровня кредитного рейтинга Агентство также учитывало лидерские позиции Группы на рынке Удмуртской республики по объему текущего строительства на протяжении последних 2 лет.

🟢АО «БИЗНЕС АЛЬЯНС»
АКРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне ВВ(RU), изменив прогноз на «Позитивный»

БИЗНЕС АЛЬЯНС — лизинговая компания, расположенная в Москве и работающая на рынке лизинга с 2006 года. Компания имеет опыт в предоставлении в лизинг различных видов оборудования, железнодорожной и дорожно-строительной техники, морских и речных судов. С 2020 года Компания специализируется на лизинге спецтехники и оборудования для ЖКХ, с 2023 года БИЗНЕС АЛЬЯНС реализует проекты по предоставлению в лизинг спецтехники и оборудования для добычи и транспортировки угля, а также металлургического оборудования и строительной техники.

Изменение прогноза по кредитному рейтингу Компании на «Позитивный» отражает мнение АКРА о возможном повышении рейтинга благодаря дальнейшему росту лизингового портфеля и его диверсификации при сохранении достаточного уровня капитализации и высокого качества портфеля.

🟢АО «РКК»
НРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне «B|ru|»

Компания зарегистрирована в 2017 году в Москве, занимается логистическими решениями в области морских и железнодорожных грузоперевозок. Активы Компании на 30.06.2023 г. включают порядка 370 единиц железнодорожной и погрузочной техники, около 300 контейнеров и одно судно в долгосрочной аренде, выполняющего перевозки в Азии.

Подтверждение кредитного рейтинга обусловлено: высокой оценкой рентабельности операционного денежного потока до изменения оборотного капитала; адекватным покрытием чистого долга; средней оценкой уровня перманентного капитала; диверсификацией по рынкам сбыта

#вдо #статистика #рейтинги #доходности #портфелиprobonds #сделки
Доходности ВДО. У грани

Обновление диаграмм доходности ВДО (и не только) в зависимости от кредитных рейтингов.

За пару недель изменения доходностей несущественны. Хотя на первой диаграмме видим, что более индифферентны ВДО, бумаги с рейтингами от B- до BBB. Нижняя часть инвестиционного кредитного уровня, рейтинги от BBB+ до A+ с конца июля все же прибавила в доходности 0,5-1% годовых. Что тоже несравнимо с подъемом ключевой ставки.

Вторая диаграмма, премии доходностей ВДО, акцентирует проблематику. Денежный рынок, это размещение свободных денег овернайт еще и с максимальным кредитным качеством, подскочил параллельно с ключевой ставкой. Мы сравниваем доходности ВДО с чистой однодневной ставкой денежного рынка. Она сейчас около 11,5% годовых. И к ней ВДО дают премию в среднем 2-2,5%, причем почти независимо от рейтинга. Если бы мы считали полную доходность денежного рынка, учитывая реинвестирование ежедневного дохода, премия была бы меньше.

На вторую диаграмму этого не выведено, но нижний инвестиционный сегмент облигаций дает к денежному рынку менее 1% премии. Понятно, почему его доходности хоть как-то растут.

Ситуация нестандартная. Получается, рынок ожидает скорого снижения ключевой ставки. Такое возможно. Максимальные уровни запретительных ставок ЦБ до сих пор держал не более 1,5 месяцев. Предположим, впереди снижение. Однако, во-первых, еще более месяца ЦБ вполне себе может ничего не менять. Во-вторых, снижение КС к нейтральным значениям обычно происходит намного медленнее подъема с них.

Можно руководствоваться предположениями. Что рынок облигаций сейчас, похоже, и делает. Можно – статистической. А она говорил, что премии облигационных доходностей с поправкой на дефолтные риски на данный момент не дают облигациям, в частности ВДО, преимущества перед денежным рынком. Однажды преимущество появится, но, объективно, мы не знаем, от удешевления ли денег или облигационных котировок.

Для нас сказанное – сигнал к смещению активов в портфеле PRObonds ВДО от облигаций в пользу денег. На пятницу доля денег составляла 1/5 активов. В таблице состава портфеля указаны позиции под сокращение (сокращение каждой – начиная с сегодняшней сессии, по 0,1% от активов за сессию). Если все сокращения будут доведены до конца, доля денег превысит четверть активов. Подробнее именно о портфеле, о выборе позиций под сокращение и о том, что сокращение может быть прекращено в любой момент – завтра.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности