Портфель ВДО (36,5% за 12 мес) и рынок ВДО. Монополия, эмоции и коррекция
#портфелиprobonds #вдо
Для тех, кто с ВДО и с нами, Монополия – имя не нарицательное. Компания, всего за год выпустившая облигаций на 7 млрд р., причем с максимально широким привлечением розницы, ушла в дефолт на первом же гашении.
Хотя Гарант-Инвест в марте отправил в дефолт совокупно на 14,5 млрд р., но слухи про Гарант ходили давно, а долг накапливался медленнее. Тоже было больно, но из сегодняшнего дня кажется, не настолько.
Потому что в тот раз хоронили дефолтника, в этот – добрую половину рынка. Причем и во втором эшелоне тоже. Взгляните на котировки и доходности Уральской стали (рейтинг А).
Первое, что хочется сказать. Происходящее напоминает коррекцию, а не нисходящий тренд. Потому что, имей мы тренд, негативные вплоть до панических настроения накапливались бы месяцами. Вспомним конец весны, лето, осень прошлого года. Тогда был тренд. А в декабре 2025 все эмоции выплеснулись разом. Пусть и по поводу.
Кроме того, сегмент ВДО адаптирован к новой реальности. Он уже живет на правах краудлендинга: мало или малые размещения, очень высокие ставки. Падать отсюда чисто технически сложно. Хотя пока получается.
Второе, о нашем публичном портфеле PRObonds ВДО. И на графике заметно, что на коррекцию он реагирует слабо, и по цифрам. Индекс Cbonds High Yield за последние 30 дней ушел в минус, -0,85%. Портфель остался с доходом, +1,05%. С начала года Индекс теперь 23,2%, портфель – 30,1%. Причины устойчивости те же, что не давали портфелю выстреливать на ровных участках этого пути: короткая дюрация (0,6 года), высокий для ВДО кредитный рейтинг (A-) и диверсификация (в портфеле более 40 эмитентов, еще и четверть активов в РЕПО с ЦК).
Третье. Даже с коррекциями сегмент ВДО остается эффективным. Мы помним про ралли ОФЗ. Но Индекс ОФЗ (RGBITR) с начала года прибавил меньше, чем Индекс ВДО от Cbonds, 22,3% против, повторюсь, 23,2%. А на длинной ретроспективе ОФЗ, как и вообще первый облигационный эшелон, далеко позади.
Да, сейчас кому-то страшно, многим безрадостно. Но, глядя на статистику, последние торговые дни – больше стимул подумать над диверсификацией и тактикой, чем над уходом с рынка.
@AndreyHohrin
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #вдо
Для тех, кто с ВДО и с нами, Монополия – имя не нарицательное. Компания, всего за год выпустившая облигаций на 7 млрд р., причем с максимально широким привлечением розницы, ушла в дефолт на первом же гашении.
Хотя Гарант-Инвест в марте отправил в дефолт совокупно на 14,5 млрд р., но слухи про Гарант ходили давно, а долг накапливался медленнее. Тоже было больно, но из сегодняшнего дня кажется, не настолько.
Потому что в тот раз хоронили дефолтника, в этот – добрую половину рынка. Причем и во втором эшелоне тоже. Взгляните на котировки и доходности Уральской стали (рейтинг А).
Первое, что хочется сказать. Происходящее напоминает коррекцию, а не нисходящий тренд. Потому что, имей мы тренд, негативные вплоть до панических настроения накапливались бы месяцами. Вспомним конец весны, лето, осень прошлого года. Тогда был тренд. А в декабре 2025 все эмоции выплеснулись разом. Пусть и по поводу.
Кроме того, сегмент ВДО адаптирован к новой реальности. Он уже живет на правах краудлендинга: мало или малые размещения, очень высокие ставки. Падать отсюда чисто технически сложно. Хотя пока получается.
Второе, о нашем публичном портфеле PRObonds ВДО. И на графике заметно, что на коррекцию он реагирует слабо, и по цифрам. Индекс Cbonds High Yield за последние 30 дней ушел в минус, -0,85%. Портфель остался с доходом, +1,05%. С начала года Индекс теперь 23,2%, портфель – 30,1%. Причины устойчивости те же, что не давали портфелю выстреливать на ровных участках этого пути: короткая дюрация (0,6 года), высокий для ВДО кредитный рейтинг (A-) и диверсификация (в портфеле более 40 эмитентов, еще и четверть активов в РЕПО с ЦК).
Третье. Даже с коррекциями сегмент ВДО остается эффективным. Мы помним про ралли ОФЗ. Но Индекс ОФЗ (RGBITR) с начала года прибавил меньше, чем Индекс ВДО от Cbonds, 22,3% против, повторюсь, 23,2%. А на длинной ретроспективе ОФЗ, как и вообще первый облигационный эшелон, далеко позади.
Да, сейчас кому-то страшно, многим безрадостно. Но, глядя на статистику, последние торговые дни – больше стимул подумать над диверсификацией и тактикой, чем над уходом с рынка.
@AndreyHohrin
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍120❤25🔥18💊1
Сделки в портфеле PRObonds ВДО
#портфелиprobonds #вдо #сделки
Все сделки новой недели - по 0,1% от активов портфеля за торговую сессию, начиная с сегодняшней, для каждой из позиций.
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
📌Редактируемая версия таблицы - в 👉👉👉 чате Иволги: 👉 https://t.me/ivolgavdo/55274
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #вдо #сделки
Все сделки новой недели - по 0,1% от активов портфеля за торговую сессию, начиная с сегодняшней, для каждой из позиций.
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
📌Редактируемая версия таблицы - в 👉👉👉 чате Иволги: 👉 https://t.me/ivolgavdo/55274
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍47❤12🔥5💊3
PRObonds | Иволга Капитал
#портфелиprobonds #вдо #сделки Если Индекс ОФЗ (RGBI) пробьет вверх 118,61 п., то в портфеле PRObonds ВДО сокращаем короткую позицию во фьючерсе на него с ~2% до 1,5% от активов. @AndreyHohrin Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение…
#портфелиprobonds #вдо #сделки
Если Индекс ОФЗ (RGBI) пробьет вверх 119,51 п., то в портфеле PRObonds ВДО сокращаем короткую позицию во фьючерсе на него с ~1,5% до 1% от активов.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Если Индекс ОФЗ (RGBI) пробьет вверх 119,51 п., то в портфеле PRObonds ВДО сокращаем короткую позицию во фьючерсе на него с ~1,5% до 1% от активов.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍29🔥4
За год акции дали 21-22%, но это ненадолго
#портфелиprobonds #акции #репо
Вопрос точки отсчета. Которая на вчера очень удачна. Ровно год назад рынок ушел на самое дно прошлогодней коррекции (Индекс МосБиржи достиг 2 377 п., сейчас 2 753). И если сравнивать и рынок, и наш портфель PRObonds Акции / Деньги на 17 декабря этого и 17 декабря прошлого года, то по Индексу МосБиржи полной доходности (с дивидендами) получим +22,3%, по портфелю +21,1%.
Портфель при этом индексу проигрывает чисто номинально. Всё-таки в его расчете учтена комиссия 1% годовых. Не говоря уже о том, что его падения куда меньше, чем падения рынка. Падение Индекса от максимума февраля до минимума октября -25,5%. У портфеля Акции / Деньги наибольшая просадка в 2025 г. только -7,5%.
Вернемся к рынку. Со второй половины того декабря акции резко отскочили. Так что уже через неделю накопленный за 12 месяцев результат будет в пределах всего 10%. Радости российского инвестора скоротечны.
Однако в портфеле Акции / Деньги есть небольшой перевес в пользу акций (57% активов). Котировки всё же подрастают, и ЦБ сегодня, надеюсь, опять снизит КС. Делает он это медленно и неохотно, но после каждого решения рубли становятся чуть менее доходными, приходится больше ставить на удачу.
Перспектива же туманна. Сомневаюсь, что отечественные акции могут упасть заметно ниже. А если будут снижаться, то, вероятно, докуплю их. Однако насколько и когда терпение в них будет вознаграждено – загадка.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #акции #репо
Вопрос точки отсчета. Которая на вчера очень удачна. Ровно год назад рынок ушел на самое дно прошлогодней коррекции (Индекс МосБиржи достиг 2 377 п., сейчас 2 753). И если сравнивать и рынок, и наш портфель PRObonds Акции / Деньги на 17 декабря этого и 17 декабря прошлого года, то по Индексу МосБиржи полной доходности (с дивидендами) получим +22,3%, по портфелю +21,1%.
Портфель при этом индексу проигрывает чисто номинально. Всё-таки в его расчете учтена комиссия 1% годовых. Не говоря уже о том, что его падения куда меньше, чем падения рынка. Падение Индекса от максимума февраля до минимума октября -25,5%. У портфеля Акции / Деньги наибольшая просадка в 2025 г. только -7,5%.
Вернемся к рынку. Со второй половины того декабря акции резко отскочили. Так что уже через неделю накопленный за 12 месяцев результат будет в пределах всего 10%. Радости российского инвестора скоротечны.
Однако в портфеле Акции / Деньги есть небольшой перевес в пользу акций (57% активов). Котировки всё же подрастают, и ЦБ сегодня, надеюсь, опять снизит КС. Делает он это медленно и неохотно, но после каждого решения рубли становятся чуть менее доходными, приходится больше ставить на удачу.
Перспектива же туманна. Сомневаюсь, что отечественные акции могут упасть заметно ниже. А если будут снижаться, то, вероятно, докуплю их. Однако насколько и когда терпение в них будет вознаграждено – загадка.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍64❤12🔥2💊2
Сделки в портфеле PRObonds ВДО
#портфелиprobonds #вдо #сделки
Все сделки новой недели - по 0,1% от активов портфеля за торговую сессию, начиная с сегодняшней, для каждой из позиций. Исключение - ВИС, покупка по 0,2% за сессию.
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
📌Редактируемая версия таблицы - в 👉👉👉 чате Иволги: 👉 https://t.me/ivolgavdo/58382
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #вдо #сделки
Все сделки новой недели - по 0,1% от активов портфеля за торговую сессию, начиная с сегодняшней, для каждой из позиций. Исключение - ВИС, покупка по 0,2% за сессию.
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
📌Редактируемая версия таблицы - в 👉👉👉 чате Иволги: 👉 https://t.me/ivolgavdo/58382
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍58❤9🔥3
Как портфель ВДО (32% за 12 мес) пережил падение в ВДО? И еще раз про Уральскую Сталь
#портфелиprobonds #вдо #уральскаясталь
Нет полной уверенности, что декабрьское падение сегмента ВДО, вызванное дефолтом Монополии, закончилось. Но надежда присутствует.
Меня периодически попрекают в излишнем консерватизме. И денег-то у нас в портфеле много, и не совсем он ВДО (сводный кредитный рейтинг портфеля «A»), и длинных облигаций мы не покупаем. И что покупаем, то по чуть-чуть. Всё так. И в нынешнем году ограничения, которыми мы себя обложили, спасают портфель уже во втором обвале рынка. Первый был на дефолте Гарант-Инвеста в марте, менее чувствительный для сегмента.
Фундамент моего облигационного мышления при этом немного в другом, он в избегании дефолтов. Диверсификация нужна, чтобы успеть выпрыгнуть из ненадежной бумаги. Короткой эта бумага должна быть, чтобы при десантировании меньше потерять. Избыток денег – поскольку далеко не всё, что можно бы купить, чисто статистически покрывает риск.
В общем, правила могут помешать поймать удачу. И в течение месяцев ты, вероятно, будешь зарабатывать заметно меньше, чем дадут лучшие из возможностей. Но на ретроспективе даже всего 1 года переиграешь рынок, поскольку пытаешься не брать его риска.
Кстати, ОФЗ, скачок которых внезапно составил конкуренцию портфелю PRObonds ВДО в первой половине нынешнего года, всё-таки отстали. Портфель имеет за последние 12 месяцев 30,2%, Индекс ОФЗ – 22,1%. Ну, а Индекс ВДО от агентства Cbonds (Cbonds High Yield) – только 18,1%, впрочем, почти на уровне средней по году ставки депозита (18,4%).
И про Уральскую Сталь. Вчера компания раскрылась, что погасила выпуск на 10 млрд р. А по пути к этому событию сперва потеряла рейтинг от НКР и затем получила понижение рейтинга от АКРА с «A» до «BB-». Будь у меня облигации УС в портфеле, они бы портфель покинули в любом случае, если не после НКР, то после АКРЫ. При резко негативных событиях (понижение на 7 ступеней – это оно) для выхода из позиции ее цена не очень важна, важнее сам выход. В УС тем, кто пересидел, повезло. В каком-то другом кейсе не повезет. А облигации, в естественном применении – они про статистику, формальное кредитное качество, поток платежей, но не про счастливый случай.
@AndreyHohrin
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #вдо #уральскаясталь
Нет полной уверенности, что декабрьское падение сегмента ВДО, вызванное дефолтом Монополии, закончилось. Но надежда присутствует.
Меня периодически попрекают в излишнем консерватизме. И денег-то у нас в портфеле много, и не совсем он ВДО (сводный кредитный рейтинг портфеля «A»), и длинных облигаций мы не покупаем. И что покупаем, то по чуть-чуть. Всё так. И в нынешнем году ограничения, которыми мы себя обложили, спасают портфель уже во втором обвале рынка. Первый был на дефолте Гарант-Инвеста в марте, менее чувствительный для сегмента.
Фундамент моего облигационного мышления при этом немного в другом, он в избегании дефолтов. Диверсификация нужна, чтобы успеть выпрыгнуть из ненадежной бумаги. Короткой эта бумага должна быть, чтобы при десантировании меньше потерять. Избыток денег – поскольку далеко не всё, что можно бы купить, чисто статистически покрывает риск.
В общем, правила могут помешать поймать удачу. И в течение месяцев ты, вероятно, будешь зарабатывать заметно меньше, чем дадут лучшие из возможностей. Но на ретроспективе даже всего 1 года переиграешь рынок, поскольку пытаешься не брать его риска.
Кстати, ОФЗ, скачок которых внезапно составил конкуренцию портфелю PRObonds ВДО в первой половине нынешнего года, всё-таки отстали. Портфель имеет за последние 12 месяцев 30,2%, Индекс ОФЗ – 22,1%. Ну, а Индекс ВДО от агентства Cbonds (Cbonds High Yield) – только 18,1%, впрочем, почти на уровне средней по году ставки депозита (18,4%).
И про Уральскую Сталь. Вчера компания раскрылась, что погасила выпуск на 10 млрд р. А по пути к этому событию сперва потеряла рейтинг от НКР и затем получила понижение рейтинга от АКРА с «A» до «BB-». Будь у меня облигации УС в портфеле, они бы портфель покинули в любом случае, если не после НКР, то после АКРЫ. При резко негативных событиях (понижение на 7 ступеней – это оно) для выхода из позиции ее цена не очень важна, важнее сам выход. В УС тем, кто пересидел, повезло. В каком-то другом кейсе не повезет. А облигации, в естественном применении – они про статистику, формальное кредитное качество, поток платежей, но не про счастливый случай.
@AndreyHohrin
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍180❤34🔥12💊3
#пресса #портфелиprobonds #вдо #репо #акции #правилаигры
📱 https://vkvideo.ru/video-210986399_456244317
📱 https://youtu.be/bmtfG92q9ms
Спасибо коллегам из РБК за площадку и возможность!
Спасибо коллегам из РБК за площадку и возможность!
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥56👍26❤8💩3
Сделки в портфеле PRObonds ВДО
#портфелиprobonds #вдо #сделки
Все сделки новой недели - по 0,1% от активов портфеля за торговую сессию, начиная с сегодняшней, для каждой из позиций. Исключения - Самолет, Евротранс, ГТЛК, по 0,2% за сессию.
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
📌Редактируемая версия таблицы - в 👉👉👉 чате Иволги: 👉 https://t.me/ivolgavdo/61478
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #вдо #сделки
Все сделки новой недели - по 0,1% от активов портфеля за торговую сессию, начиная с сегодняшней, для каждой из позиций. Исключения - Самолет, Евротранс, ГТЛК, по 0,2% за сессию.
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
📌Редактируемая версия таблицы - в 👉👉👉 чате Иволги: 👉 https://t.me/ivolgavdo/61478
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍42❤15🔥3
Портфель Акции / Деньги (12,7% за 12 мес). Результат 2026 должен быть лучше результата 2025
#портфелиprobonds #акции #репо
Акции заканчивают год очень скромно. Индекс МосБиржи полной доходности (с дивидендами) прибавил за последние 12 месяцев всего 4%. Без учета дивидендов ушел в минус.
Портфель, где я балансирую взаимные веса корзины акций и денежной позиции оказался лучше. Просто потому, что в нем были рубли в РЕПО с ЦК. Так что у PRObonds Акции / Деньги 12,7%. Тоже немного, но хотя бы выше инфляции по Росстату.
Восторженных ожиданий от рынка на нынешний год не было. Всё-таки 21% по ключевой ставке на его начало (и 16% на конец) – так себе условие для фондового роста. Но всё-таки в план-минимум, 10-15%, портфель уложился.
В новом году, видимо, и КС будет пониже, и рост НДС запустит какой-то инфляционный виток. Но ставка всё равно высокая, еще и стоимость кредитов отрывается от нее вверх, что важнее. А инфляция за счет налогов на акции, вероятно, не распространится.
Есть еще, конечно, некий «мирный трэк». И принято его рассматривать как очевидный стимул к росту. По-моему, это упрощение под желаемый итог.
Соответственно, настрой не лучше и не хуже, чем был год назад. Однако если в нынешнем году получилось что-то заработать на весьма тоскливом рынке, то только очевидный обвал этого рынка в году следующем ухудшит положение портфеля. В остальных вариантах результат 2026 должен быть лучше результата 2025. Просто потому, что добавился год положительного опыта.
А если так, за следующие 12 месяцев портфель Акции / Деньги имеет больше шансов составить конкуренцию портфелю ВДО, от которого предыдущие 12 месяцев отставал более чем вдвое.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #акции #репо
Акции заканчивают год очень скромно. Индекс МосБиржи полной доходности (с дивидендами) прибавил за последние 12 месяцев всего 4%. Без учета дивидендов ушел в минус.
Портфель, где я балансирую взаимные веса корзины акций и денежной позиции оказался лучше. Просто потому, что в нем были рубли в РЕПО с ЦК. Так что у PRObonds Акции / Деньги 12,7%. Тоже немного, но хотя бы выше инфляции по Росстату.
Восторженных ожиданий от рынка на нынешний год не было. Всё-таки 21% по ключевой ставке на его начало (и 16% на конец) – так себе условие для фондового роста. Но всё-таки в план-минимум, 10-15%, портфель уложился.
В новом году, видимо, и КС будет пониже, и рост НДС запустит какой-то инфляционный виток. Но ставка всё равно высокая, еще и стоимость кредитов отрывается от нее вверх, что важнее. А инфляция за счет налогов на акции, вероятно, не распространится.
Есть еще, конечно, некий «мирный трэк». И принято его рассматривать как очевидный стимул к росту. По-моему, это упрощение под желаемый итог.
Соответственно, настрой не лучше и не хуже, чем был год назад. Однако если в нынешнем году получилось что-то заработать на весьма тоскливом рынке, то только очевидный обвал этого рынка в году следующем ухудшит положение портфеля. В остальных вариантах результат 2026 должен быть лучше результата 2025. Просто потому, что добавился год положительного опыта.
А если так, за следующие 12 месяцев портфель Акции / Деньги имеет больше шансов составить конкуренцию портфелю ВДО, от которого предыдущие 12 месяцев отставал более чем вдвое.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍61❤8🔥8👎1
Лучший год для портфеля ВДО (31,6% за 2025 г)
#портфелиprobonds #сделки
Прошедший 2025 год стал рекордным по результату для нашего публичного портфеля высокодоходных облигаций PRObonds ВДО.
Портфелю уже 7,5 лет. Но 31,6% за календарный год, такое впервые. Это и удача (в первую очередь), и следствие наработок в управлении активами.
Как менялись эти наработки - в таблице. Таблица скопирована из внутренней аналитической справки, так что расшифрую некоторые столбцы:
- Премия: насколько доходность портфеля (к погашению) выше, чем средняя доходность облигаций из его кредитного рейтинга.
- Рейтинг: тот самый сводный кредитный рейтинг портфеля.
- Топ 1, 3, 5: совокупный вес первой, трех и пяти крупнейших позиций (под позицией понимается не отдельная бумага, а отдельный эмитент).
Наверно, повторить результат прошедшего года в нынешнем будет проблематично. Даже прогноза этого результата пока нет.
Что есть - это полная доступность портфеля. Сделки публикуются заранее, обычно по понедельникам. При желании публичный результат может быть вашим личным.
Следующий пост - как раз о сделках на новую неделю. Там же будет и полный состав портфеля.
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #сделки
Прошедший 2025 год стал рекордным по результату для нашего публичного портфеля высокодоходных облигаций PRObonds ВДО.
Портфелю уже 7,5 лет. Но 31,6% за календарный год, такое впервые. Это и удача (в первую очередь), и следствие наработок в управлении активами.
Как менялись эти наработки - в таблице. Таблица скопирована из внутренней аналитической справки, так что расшифрую некоторые столбцы:
- Премия: насколько доходность портфеля (к погашению) выше, чем средняя доходность облигаций из его кредитного рейтинга.
- Рейтинг: тот самый сводный кредитный рейтинг портфеля.
- Топ 1, 3, 5: совокупный вес первой, трех и пяти крупнейших позиций (под позицией понимается не отдельная бумага, а отдельный эмитент).
Наверно, повторить результат прошедшего года в нынешнем будет проблематично. Даже прогноза этого результата пока нет.
Что есть - это полная доступность портфеля. Сделки публикуются заранее, обычно по понедельникам. При желании публичный результат может быть вашим личным.
Следующий пост - как раз о сделках на новую неделю. Там же будет и полный состав портфеля.
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍91🔥23❤13
Сделки в портфеле PRObonds ВДО
#портфелиprobonds #вдо #сделки
Все сделки новой недели - по 0,1% от активов портфеля за торговую сессию, начиная с сегодняшней, для каждой из позиций. Исключение - Аэрофьюэлз, по 0,2% за сессию.
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
📌Редактируемая версия таблицы - в 👉👉👉 чате Иволги: 👉 https://t.me/ivolgavdo/62541
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #вдо #сделки
Все сделки новой недели - по 0,1% от активов портфеля за торговую сессию, начиная с сегодняшней, для каждой из позиций. Исключение - Аэрофьюэлз, по 0,2% за сессию.
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
📌Редактируемая версия таблицы - в 👉👉👉 чате Иволги: 👉 https://t.me/ivolgavdo/62541
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍78❤10🔥10
Сделки в портфеле PRObonds ВДО
#портфелиprobonds #вдо #сделки
Все сделки новой недели - по 0,1% от активов портфеля за торговую сессию, начиная с сегодняшней, для каждой из позиций. Исключение - Селигдар, по 0,2% за сессию.
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
📌Редактируемая версия таблицы - в 👉👉👉 чате Иволги: 👉 https://t.me/ivolgavdo/63985
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #вдо #сделки
Все сделки новой недели - по 0,1% от активов портфеля за торговую сессию, начиная с сегодняшней, для каждой из позиций. Исключение - Селигдар, по 0,2% за сессию.
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
📌Редактируемая версия таблицы - в 👉👉👉 чате Иволги: 👉 https://t.me/ivolgavdo/63985
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍70❤7🔥5
PRObonds | Иволга Капитал
#портфелиprobonds #вдо #сделки Если Индекс ОФЗ (RGBI) пробьет вверх 118,61 п., то в портфеле PRObonds ВДО сокращаем короткую позицию во фьючерсе на него с ~2% до 1,5% от активов. @AndreyHohrin Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение…
#портфелиprobonds #вдо #сделки
Если Индекс ОФЗ (RGBI) пробьет вниз 116,69 п., то в портфеле PRObonds ВДО увеличиваем короткую позицию во фьючерсе на него с ~1,5% до 2,5% от активов.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Если Индекс ОФЗ (RGBI) пробьет вниз 116,69 п., то в портфеле PRObonds ВДО увеличиваем короткую позицию во фьючерсе на него с ~1,5% до 2,5% от активов.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍41🔥7💊3❤1
Портфель Акции / Деньги (10,9% за 12 мес). Доходы тают, ищем выход
#портфелиprobonds #акции #репо
Эффект низкой базы, когда акции били минимумы в конце 2024 года, ушел. Результат портфеля PRObonds Акции / Деньги с января 2025 по январь 2026 – менее 11%. И в феврале-марте показатель ожидается еще скромнее.
Веры в рост рынка акций у нас нет. А корзина акций – 57% активов портфеля. И долго можно было компенсировать слабость фондового рынка за счет рынка денежного (оставшиеся 43% активов). Но и он вслед за понижением ключевой ставки медленно становится дешевле.
Сказать себе, что зато мы лучше рынка (акций) – слабый аргумент. Нужно что-то придумывать.
Изначально портфель строился на одной идее и двух классах активов. Активы: акции в примерном соответствии с Индексом голубых фишек и рубли в РЕПО с ЦК (прямой доступ на денежный рынок). Идея – балансировка взаимных весов корзины акций и денег. С балансировкой последние 2 года всё в порядке, мы настроились, больше покупаем внизу и продаем вверху. Но сами акции, а их по канонам подобного подхода должно быть более половины, уж очень не радуют.
Соответственно, будем добавлять альтернатив. В первую очередь, спекулятивных позиций. В другом портфеле, ВДО, к примеру, есть шорт в ОФЗ, и он прибылен. Тут по аналогии. Впереди возможная продажа драгметаллов. Если решимся на нее, то и в портфеле Акции / Деньги.
Ну, и денежную позицию уже можно «докручивать». Есть в рейтингах А-АА бумаги с доходностями 20% и более. Возможно, добавить их. Хотя спекуляции приоритетнее.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #акции #репо
Эффект низкой базы, когда акции били минимумы в конце 2024 года, ушел. Результат портфеля PRObonds Акции / Деньги с января 2025 по январь 2026 – менее 11%. И в феврале-марте показатель ожидается еще скромнее.
Веры в рост рынка акций у нас нет. А корзина акций – 57% активов портфеля. И долго можно было компенсировать слабость фондового рынка за счет рынка денежного (оставшиеся 43% активов). Но и он вслед за понижением ключевой ставки медленно становится дешевле.
Сказать себе, что зато мы лучше рынка (акций) – слабый аргумент. Нужно что-то придумывать.
Изначально портфель строился на одной идее и двух классах активов. Активы: акции в примерном соответствии с Индексом голубых фишек и рубли в РЕПО с ЦК (прямой доступ на денежный рынок). Идея – балансировка взаимных весов корзины акций и денег. С балансировкой последние 2 года всё в порядке, мы настроились, больше покупаем внизу и продаем вверху. Но сами акции, а их по канонам подобного подхода должно быть более половины, уж очень не радуют.
Соответственно, будем добавлять альтернатив. В первую очередь, спекулятивных позиций. В другом портфеле, ВДО, к примеру, есть шорт в ОФЗ, и он прибылен. Тут по аналогии. Впереди возможная продажа драгметаллов. Если решимся на нее, то и в портфеле Акции / Деньги.
Ну, и денежную позицию уже можно «докручивать». Есть в рейтингах А-АА бумаги с доходностями 20% и более. Возможно, добавить их. Хотя спекуляции приоритетнее.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍79🔥18❤15💩1
Сделки в портфеле PRObonds ВДО
#портфелиprobonds #вдо #сделки
Все сделки новой недели - по 0,1% от активов портфеля за торговую сессию, начиная с сегодняшней, для каждой из позиций. Исключение - Полипласт, по 0,2% за сессию.
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
📌Редактируемая версия таблицы - в 👉👉👉 чате Иволги: 👉 https://t.me/ivolgavdo/65625
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #вдо #сделки
Все сделки новой недели - по 0,1% от активов портфеля за торговую сессию, начиная с сегодняшней, для каждой из позиций. Исключение - Полипласт, по 0,2% за сессию.
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
📌Редактируемая версия таблицы - в 👉👉👉 чате Иволги: 👉 https://t.me/ivolgavdo/65625
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍58🔥15❤3
PRObonds | Иволга Капитал
Сделки в портфеле PRObonds ВДО #портфелиprobonds #вдо #сделки Все сделки новой недели - по 0,1% от активов портфеля за торговую сессию, начиная с сегодняшней, для каждой из позиций. Исключение - Полипласт, по 0,2% за сессию. Интерактивная страница портфеля…
#портфелиprobonds #вдо #сделки
БДеньг-2Р5 - прекращаем покупку. Ошиблись в расчете доходности.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
БДеньг-2Р5 - прекращаем покупку. Ошиблись в расчете доходности.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍53💩6❤3🔥1
В облигациях ни дня без приключений: Евротранс (A-) -10% на размещении. Что делаем?
#евротранс #правилаигры #портфелиprobonds #вдо #сделки
Событие – в заголовке. Для Евротранса не первый такой эпизод, да и с другими эмитентами бывает. Предыдущий выпуск его облигаций размещался по той же схеме, на первичных торгах его подавали по 100% от номинала, на вторичных – по 96 или ниже. На сей раз экстрима больше, цена выпуска 9 на вторичных торгах сразу ушла на 90.
Понятно, что организаторы выпуска не берут бумагу на себя, а поиск спроса на нее идет за комиссию, далекую от средних 1-2%. Непонятно, зачем действовать так экстравагантно. Искажая статистику первичного рынка: на нем-то доходность нового размещения только 22,2%, зато на вторичном сразу 25,6. И получая взамен разве что недоумение наблюдающих. Не проще ли было поставить купон не 20%, а 24%? Стоимость денег оказалась бы той же, но к недоверию инвесторов, возможно, добавилась бы жадность.
А так… все мысли про Евротранс теперь: пройдет или нет погашение на 3 млрд р. в следующий понедельник.
В нашем публичном портфеле ВДО есть Евротранс на 1,5% от активов. И немного, и тоже как будто риск, глядя на вчерашний акт не то отчаяния, не то просчета. Так что сегодня сокращаем эту позицию на 0,5% от активов.
И переходим к вопросу о рисках и их покрытии. Евротранс вроде бы не ВДО, пока. Но и за пределами нашей песочницы, как видим не первый раз, всякое случается. Так что рейтинг «A» не гарантия спокойствия.
Нас в последние месяцы, когда дефолты наступают свиньёй, держит на плаву простой прием – продавать то, где что-то неприятное произошло. Доходности всего рынка таковы, что даже получай мы дефолты, всё равно перегнали бы депозит. А если быть чуть более подвижными, то общая доходность рынка позволяет еще и заработать. В общем, остаемся рисковать. Что делать, думаем, что понимаем.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#евротранс #правилаигры #портфелиprobonds #вдо #сделки
Событие – в заголовке. Для Евротранса не первый такой эпизод, да и с другими эмитентами бывает. Предыдущий выпуск его облигаций размещался по той же схеме, на первичных торгах его подавали по 100% от номинала, на вторичных – по 96 или ниже. На сей раз экстрима больше, цена выпуска 9 на вторичных торгах сразу ушла на 90.
Понятно, что организаторы выпуска не берут бумагу на себя, а поиск спроса на нее идет за комиссию, далекую от средних 1-2%. Непонятно, зачем действовать так экстравагантно. Искажая статистику первичного рынка: на нем-то доходность нового размещения только 22,2%, зато на вторичном сразу 25,6. И получая взамен разве что недоумение наблюдающих. Не проще ли было поставить купон не 20%, а 24%? Стоимость денег оказалась бы той же, но к недоверию инвесторов, возможно, добавилась бы жадность.
А так… все мысли про Евротранс теперь: пройдет или нет погашение на 3 млрд р. в следующий понедельник.
В нашем публичном портфеле ВДО есть Евротранс на 1,5% от активов. И немного, и тоже как будто риск, глядя на вчерашний акт не то отчаяния, не то просчета. Так что сегодня сокращаем эту позицию на 0,5% от активов.
И переходим к вопросу о рисках и их покрытии. Евротранс вроде бы не ВДО, пока. Но и за пределами нашей песочницы, как видим не первый раз, всякое случается. Так что рейтинг «A» не гарантия спокойствия.
Нас в последние месяцы, когда дефолты наступают свиньёй, держит на плаву простой прием – продавать то, где что-то неприятное произошло. Доходности всего рынка таковы, что даже получай мы дефолты, всё равно перегнали бы депозит. А если быть чуть более подвижными, то общая доходность рынка позволяет еще и заработать. В общем, остаемся рисковать. Что делать, думаем, что понимаем.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍155🔥31❤22💊4👎1
Сделки в портфеле PRObonds ВДО
#портфелиprobonds #вдо #сделки
Все сделки новой недели - по 0,1% от активов портфеля за торговую сессию, начиная с сегодняшней, для каждой из позиций. Исключения - ТелХолБ2-9, по 0,2%, и ЕвроТранс3, по 0,5% за сессию.
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
📌Редактируемая версия таблицы - в 👉👉👉 чате Иволги: 👉https://t.me/ivolgavdo/67565
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #вдо #сделки
Все сделки новой недели - по 0,1% от активов портфеля за торговую сессию, начиная с сегодняшней, для каждой из позиций. Исключения - ТелХолБ2-9, по 0,2%, и ЕвроТранс3, по 0,5% за сессию.
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
📌Редактируемая версия таблицы - в 👉👉👉 чате Иволги: 👉https://t.me/ivolgavdo/67565
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍45🔥12
PRObonds | Иволга Капитал
#сергиевское #скрипт 🌱 Скрипт сегодняшнего размещения ООО Сергиевское __________ 🌱 BB-.ru 🌱 150 млн руб.🌱 ставка купона 25%🌱 YTM 27,45% 🌱 дюрация 1,64 года __________ — Полное / краткое наименование: СЕРГИЕВСКОЕ БО-02 / СЕРГВ БО-2 — ISIN: RU000A10E5Y8 — Контрагент…
#портфелиprobonds #вдо #сделки #сергиевское
Облигации 2 выпуска ООО Сергиевское покупаются в портфель PRObonds ВДО на 1,5% от активов.
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Облигации 2 выпуска ООО Сергиевское покупаются в портфель PRObonds ВДО на 1,5% от активов.
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
🔥49👍22💊5💩4👎1
Портфель Акции / Деньги (10,7% за 12 мес.). Когда хвалят высококлассные облигации, хочется придерживаться акций
#портфелиprobonds #акции #репо #сделки #займер
Акции-то растут. +12% по Индексу МосБиржи за 3 последних месяца. Что неплохо для портфеля. В нем небольшой перевес как раз акций. Нейтральный вес – до 55% от активов, а сейчас почти 58. Акции подобраны в соответствии с Индексом голубых фишек (с сегодняшнего дня акции Займера исключаем из корзины), остальная часть активов – рубли в РЕПО с ЦК.
Есть понемногу сползающие ставки депозитов. Возможно, они придают рынку сил. Или эффект низкой базы. Или отсутствие интереса со стороны участников рынка. Или попросту этот рынок колеблется в диапазоне 2,5 – 3 тыс. п. Индекса МосБиржи и сейчас стремится к его верхней границе.
У меня нет ответа. Есть готовность. Вообще, когда экспертный консенсус в том, что облигации (особенно высококлассные) лучше акций, хочется делать обратное: придерживаться акций. В дополнении к ВДО, конечно. И если ОФЗ и подобное точно обойду стороной, то сделать ставку и на акции – пусть не так очевидно, но почему бы нет.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #акции #репо #сделки #займер
Акции-то растут. +12% по Индексу МосБиржи за 3 последних месяца. Что неплохо для портфеля. В нем небольшой перевес как раз акций. Нейтральный вес – до 55% от активов, а сейчас почти 58. Акции подобраны в соответствии с Индексом голубых фишек (с сегодняшнего дня акции Займера исключаем из корзины), остальная часть активов – рубли в РЕПО с ЦК.
Есть понемногу сползающие ставки депозитов. Возможно, они придают рынку сил. Или эффект низкой базы. Или отсутствие интереса со стороны участников рынка. Или попросту этот рынок колеблется в диапазоне 2,5 – 3 тыс. п. Индекса МосБиржи и сейчас стремится к его верхней границе.
У меня нет ответа. Есть готовность. Вообще, когда экспертный консенсус в том, что облигации (особенно высококлассные) лучше акций, хочется делать обратное: придерживаться акций. В дополнении к ВДО, конечно. И если ОФЗ и подобное точно обойду стороной, то сделать ставку и на акции – пусть не так очевидно, но почему бы нет.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍55❤12🔥5