YouTube
Монополия: новый эмитент на рынке облигаций
Прямой эфир 3 октября в 12:00
Необычная отрасль для рынка. Монополия — логистическая платформа, объединяющая грузоперевозчиков и грузоотправителей в цифровой среде с помощью сервисов и технологий.
00:00 Музыка
00:54 Введение и представление компании
01:47…
Необычная отрасль для рынка. Монополия — логистическая платформа, объединяющая грузоперевозчиков и грузоотправителей в цифровой среде с помощью сервисов и технологий.
00:00 Музыка
00:54 Введение и представление компании
01:47…
#голубойэкран #монополия
⏺ АО Монополия — новый эмитент на облигационном рынке
Необычная отрасль для рынка. Монополия — логистическая платформа, объединяющая грузоперевозчиков и грузоотправителей в цифровой среде с помощью сервисов и технологий.
Поговорим про отрасль, особенности бизнес-модели и финансовых результатах.
Пишите свои вопросы в комментариях и присоединяйтесь к эфиру завтра, 3 октября, в 12:00
👉 YOUTUBE
Необычная отрасль для рынка. Монополия — логистическая платформа, объединяющая грузоперевозчиков и грузоотправителей в цифровой среде с помощью сервисов и технологий.
Поговорим про отрасль, особенности бизнес-модели и финансовых результатах.
Пишите свои вопросы в комментариях и присоединяйтесь к эфиру завтра, 3 октября, в 12:00
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍27🔥9
#голубойэкран #монополия
⏺ Прямой эфир с эмитентом Монополия в 12:00
Поговорим про отрасль, особенности бизнес-модели и финансовых результатах.
Подключайтесь https://www.youtube.com/live/N3M8HbdzFp0
Поговорим про отрасль, особенности бизнес-модели и финансовых результатах.
Подключайтесь https://www.youtube.com/live/N3M8HbdzFp0
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
YouTube
Монополия: новый эмитент на рынке облигаций
Прямой эфир 3 октября в 12:00
Необычная отрасль для рынка. Монополия — логистическая платформа, объединяющая грузоперевозчиков и грузоотправителей в цифровой среде с помощью сервисов и технологий.
00:00 Музыка
00:54 Введение и представление компании
01:47…
Необычная отрасль для рынка. Монополия — логистическая платформа, объединяющая грузоперевозчиков и грузоотправителей в цифровой среде с помощью сервисов и технологий.
00:00 Музыка
00:54 Введение и представление компании
01:47…
👍27🔥5
Как Иволга анализирует эмитентов облигаций. На примере Монополии
#вдо #монополия
Приведем пример анализа, который проходит эмитент, чтобы его облигации попали или, в данном случае, не попали в публичный портфель PRObonds ВДО.
Эмитент – логистическая компания Монополия, BBB+. Справка по ней краткая, но для решения ее вполне достаточно.
Как видим, Монополия – история роста. Рост компании – плюс для облигаций. Это и дополнительная мотивация к погашению, и возможность для повышения кредитного рейтинга (т. е. снижения облигационных доходностей и подъема их цен).
Однако в этом примере срабатывают 2 ограничителя. Первый, и будь он единственным, мы бы им пренебрегли – соотношение долга к EBITDA 4 и выше. Второй – убыточность компании. Вероятно, убыточность плановая, не доставляющая дискомфорта эмитенту. Но для нас это «пунктик».
Мы анализируем множество эмитентов, и в портфеле, и вне его. Со временем анализ становится более кратким и шаблонным. Компенсацией выступают диверсификация, мониторинг риск-событий (о проблемах Борца или Электрорешений мы узнавали до падения цен их облигаций) и строгость в соблюдении собственных правил управления активами.
Марк Савиченко, Андрей Хохрин
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#вдо #монополия
Приведем пример анализа, который проходит эмитент, чтобы его облигации попали или, в данном случае, не попали в публичный портфель PRObonds ВДО.
Эмитент – логистическая компания Монополия, BBB+. Справка по ней краткая, но для решения ее вполне достаточно.
Как видим, Монополия – история роста. Рост компании – плюс для облигаций. Это и дополнительная мотивация к погашению, и возможность для повышения кредитного рейтинга (т. е. снижения облигационных доходностей и подъема их цен).
Однако в этом примере срабатывают 2 ограничителя. Первый, и будь он единственным, мы бы им пренебрегли – соотношение долга к EBITDA 4 и выше. Второй – убыточность компании. Вероятно, убыточность плановая, не доставляющая дискомфорта эмитенту. Но для нас это «пунктик».
Мы анализируем множество эмитентов, и в портфеле, и вне его. Со временем анализ становится более кратким и шаблонным. Компенсацией выступают диверсификация, мониторинг риск-событий (о проблемах Борца или Электрорешений мы узнавали до падения цен их облигаций) и строгость в соблюдении собственных правил управления активами.
Марк Савиченко, Андрей Хохрин
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍84🔥8❤3
Монополия. Чтобы не обманываться, не нужно верить
#монополия #риски
На примере Монополии мы как-то разбирали собственный анализ эмитентов. Это было в марте, и тогда, несмотря на достойный рейтинг BBB+, мы объяснили, что к покупке ее облигаций не готовы. Потому что долг / EBITDA был выше 4 и при этом компания работала в убыток.
Обновленная краткая справка указывает на ухудшение обоих параметров, к чему теперь добавился отрицательный капитал.
Впереди, на новой неделе, апдейт кредитного рейтинга Монополии. Главный аргумент в пользу его снижения – основной долг (облигационный – весь) компания привлекла уже после получения BBB+ прошлой осенью.
В довесок: все облигации Монополии – короткие, год или два. И к потере капитала и инвестиционной привлекательности добавляется необходимость близких гашений.
Складывая всё, как обычно, желаем эмитенту всяческих успехов, но не очень понимаем, как их достичь. Облигаций Монополии у нас не было, а если бы были, мы бы их продали. Без паники, постепенно. Нынешние доходности, 30-45%, создают некоторую устойчивость котировок для выхода в деньги.
О заголовке. Рынок так остро отреагировал на отчетность Монополии не столько из-за плохой отчетности. Сколько из-за внезапного осмысления собственного самообмана. Рейтинг – рейтингом, но, если вы даете в долг планово убыточной компании, вы облигациями финансируете стартап. По статистике, скорее всего, не повезет. Но в начале кажется, что все мы сейчас весело улетим на Луну, а статистические и чисто финансовые аргументы – обычное брюзжание скептиков. Однако облигационный мир строже.
@AndreyHohrin, @Mark_Savichenko
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#монополия #риски
На примере Монополии мы как-то разбирали собственный анализ эмитентов. Это было в марте, и тогда, несмотря на достойный рейтинг BBB+, мы объяснили, что к покупке ее облигаций не готовы. Потому что долг / EBITDA был выше 4 и при этом компания работала в убыток.
Обновленная краткая справка указывает на ухудшение обоих параметров, к чему теперь добавился отрицательный капитал.
Впереди, на новой неделе, апдейт кредитного рейтинга Монополии. Главный аргумент в пользу его снижения – основной долг (облигационный – весь) компания привлекла уже после получения BBB+ прошлой осенью.
В довесок: все облигации Монополии – короткие, год или два. И к потере капитала и инвестиционной привлекательности добавляется необходимость близких гашений.
Складывая всё, как обычно, желаем эмитенту всяческих успехов, но не очень понимаем, как их достичь. Облигаций Монополии у нас не было, а если бы были, мы бы их продали. Без паники, постепенно. Нынешние доходности, 30-45%, создают некоторую устойчивость котировок для выхода в деньги.
О заголовке. Рынок так остро отреагировал на отчетность Монополии не столько из-за плохой отчетности. Сколько из-за внезапного осмысления собственного самообмана. Рейтинг – рейтингом, но, если вы даете в долг планово убыточной компании, вы облигациями финансируете стартап. По статистике, скорее всего, не повезет. Но в начале кажется, что все мы сейчас весело улетим на Луну, а статистические и чисто финансовые аргументы – обычное брюзжание скептиков. Однако облигационный мир строже.
@AndreyHohrin, @Mark_Savichenko
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍149❤19🔥17💩5👎2
Про вложения в ВДО в контексте дефолта Монополии
#вдо #портфелиprobonds #монополия
Что Монополия – рискованный эмитент, мы пару раз писали в нашем блоге (в телеграм-канале - по тегу #монополия). Вообще, облигации «планово убыточных» компаний – радость для везунчиков.
Но много о ком мы писали меньше или не вспомнили вовсе. Недавно был дефолт ГФН, его касались парой слов, и то в чате с инвесторами.
Я к тому, что предусмотреть всё сложно. А прозрачно намекнуть, что у эмитента проблемы – еще сложнее. Иволга – и организатор, и просто не самый дерзкий игрок на рынке, чтобы лишний раз рубить с плеча.
Мы идем от обратного: ведем публичный портфель ВДО. Есть доверительное управление, но оно, объективно, для меньшинства. А публичный портфель – взгляд на риски от обратного. Поиск не тех, у кого проблемы, чтобы ткнуть пальцем, а тех, кому, как нам кажется, можно временно доверить деньги.
И, надо сказать, с выбором у нас восьмой год подряд более-менее получается. Близкая к дефолту ситуация была всего однажды, весной 2022, нефтетрейдер Калита. И то только потому, что биржа долго не работала.
В итоге среднегодовая доходность публичного портфеля 15,3%. У депозита 10,8%.
Но хорошо, наш портфель – сложно и вне поля зрения. Возьмем весь рынок ВДО, облигаций с кредитными рейтингами не выше «BBB». Есть хороший индикатор рынка, индекс Cbonds High Yield. За 7 последних лет он вырос в 2,3 раза. Сравним с индексом ОФЗ (RGBITR), «AAA», у того всего 1,5 раза прироста. Разница огромная.
В целом, ВДО дают больше возможностей, чем прочие отечественные фондовые секции. Покрытие риска процентами полное и с запасом. Чтобы извлекать эти возможности, достаточно придерживаться простой диверсификации. И еще продавать облигации дефолтников раньше, чем их цена уйдет к нулю. Хотя последнее – лишь дополнительная опция.
PS. Как не держал облигации Монополии, когда они были вблизи номинала, так не держал бы их и за половину номинала или дешевле.
@AndreyHohrin
Источник графика: https://smart-lab.ru/q/bonds/RU000A10CFH8/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#вдо #портфелиprobonds #монополия
Что Монополия – рискованный эмитент, мы пару раз писали в нашем блоге (в телеграм-канале - по тегу #монополия). Вообще, облигации «планово убыточных» компаний – радость для везунчиков.
Но много о ком мы писали меньше или не вспомнили вовсе. Недавно был дефолт ГФН, его касались парой слов, и то в чате с инвесторами.
Я к тому, что предусмотреть всё сложно. А прозрачно намекнуть, что у эмитента проблемы – еще сложнее. Иволга – и организатор, и просто не самый дерзкий игрок на рынке, чтобы лишний раз рубить с плеча.
Мы идем от обратного: ведем публичный портфель ВДО. Есть доверительное управление, но оно, объективно, для меньшинства. А публичный портфель – взгляд на риски от обратного. Поиск не тех, у кого проблемы, чтобы ткнуть пальцем, а тех, кому, как нам кажется, можно временно доверить деньги.
И, надо сказать, с выбором у нас восьмой год подряд более-менее получается. Близкая к дефолту ситуация была всего однажды, весной 2022, нефтетрейдер Калита. И то только потому, что биржа долго не работала.
В итоге среднегодовая доходность публичного портфеля 15,3%. У депозита 10,8%.
Но хорошо, наш портфель – сложно и вне поля зрения. Возьмем весь рынок ВДО, облигаций с кредитными рейтингами не выше «BBB». Есть хороший индикатор рынка, индекс Cbonds High Yield. За 7 последних лет он вырос в 2,3 раза. Сравним с индексом ОФЗ (RGBITR), «AAA», у того всего 1,5 раза прироста. Разница огромная.
В целом, ВДО дают больше возможностей, чем прочие отечественные фондовые секции. Покрытие риска процентами полное и с запасом. Чтобы извлекать эти возможности, достаточно придерживаться простой диверсификации. И еще продавать облигации дефолтников раньше, чем их цена уйдет к нулю. Хотя последнее – лишь дополнительная опция.
PS. Как не держал облигации Монополии, когда они были вблизи номинала, так не держал бы их и за половину номинала или дешевле.
@AndreyHohrin
Источник графика: https://smart-lab.ru/q/bonds/RU000A10CFH8/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍145❤26🔥10👎1