#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

1/2

⚪️ООО «Девар Петро»
Эксперт РА отозвало без подтверждения рейтинг кредитоспособности и прогноз по кредитному рейтингу в связи с окончанием срока действия договора и отсутствием достаточной информации для применения действующей методологии. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruBB со стабильным прогнозом

ООО «Девар Петро» – нефтесервисная компания, занимающаяся преимущественно поставкой и обслуживанием внутрискважинного оборудования (насосно-компрессорные трубы, бурильные трубы), в том числе собственного производства. Также компания оказывает ряд услуг в рамках процесса добычи нефти, например, развивает сервис заканчивания скважин и спуска обсадных колонн. Отличительной особенностью компании является наличие опыта работ на шельфовых проектах.

⚪️ООО «Транс-Миссия»
Эксперт РА отозвало без подтверждения рейтинг кредитоспособности компании и прогноз по кредитному рейтингу в связи с истечением срока действия договора и отсутствием достаточной информации для применения действующей методологии. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruB+ со стабильным прогнозом

ООО «Транс-Миссия» является ключевым юридическим лицом сервисов такси «Таксовичкоф» и «Ситимобил», который формирует свои доходы за счёт агрегирования заказов физических и юридических лиц с целью передачи их на исполнение партнёрам в лице водителей такси и таксопарков, подключенных к системе Компании. Транс-Миссия является владельцем товарных знаков «Таксовичкоф» и «Ситимобил», абонентом телефонных номеров сервисов и обладателем права пользования программным обеспечением.

🔴АО «УРАЛЬСКАЯ СТАЛЬ»
АКРА понизило кредитный рейтинг до уровня BB-(RU), изменив прогноз на «Развивающийся». Ранее действовал рейтинг на уровне A(RU) с Негативным прогнозом

АО «Уральская сталь» — один из крупнейших в России производителей товарного чугуна, мостостали и стали для производства труб большого диаметра (ТБД).

Понижение оценки финансового профиля до низкой обусловлено: понижением оценки за рентабельность до низкой (рентабельность по FFO до процентов и налогов за 2024 год составила 4%, в 2025 году ожидается отрицательной); понижением оценки за долговую нагрузку до очень низкой (отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей по результатам 2024 года составило 15,7х, в 2025 году ожидается ухудшение показателя); понижением оценки за покрытие до очень низкой (по результатам 2024 года отношение FFO до чистых процентных платежей к процентным платежам составило 0,6х, в 2025 году прогнозируется дальнейшее ухудшение).

Оценка ликвидности базируется на предположении, что Компании удастся рефинансировать краткосрочный банковский долг и найти средства для погашения облигационных выпусков в декабре 2025 года, а также в феврале и апреле 2026 года.

2/2

🟢ООО «Стеллар Груп Рус»
НКР присвоило кредитный рейтинг BB-.ru

ООО «Стеллар Груп Рус» с 2017 года занимается производством и оптовой продажей алкогольной продукции. Управляет двумя дочерними компаниями — ООО «Стеллар Спиритс и Ботлинг» (производство алкогольной продукции) и ООО «Стеллар Дистрибьюшн Рус» (торговый дом); все вместе они образуют группу компаний Stellar Group.

Группа выпускает широкую линейку алкогольной продукции, наибольшие объёмы производства приходятся на коньяк, виски, готовые к употреблению коктейли, бренди. Производство осуществляется на одном заводе в Дмитрове. За 2024 год завод выпустил 4,8 млн дал алкогольной продукции.

Долговая нагрузка компании оценивается НКР как умеренная: отношение совокупного долга компании к OIBDA снизилось с 3,4 в 2023 году до 1,8 на конец 2024 года благодаря значительному росту OIBDA. Однако покрытие совокупного долга средствами от операций после уплаты процентов составило лишь 0,16 в 2023 и 2024 годах. По итогам 2025 года долговая нагрузка (совокупный долг / OIBDA), согласно прогнозу компании, уменьшится до 0,8 вследствие снижения объёма совокупного долга и роста OIBDA.

Показатели ликвидности «Стеллар» агентство оценивает как умеренные: денежные средства с учётом дополнительной ликвидности в виде открытых лимитов на 31.12.2024 г. покрывали текущие обязательства компании на 39%, ликвидные активы — на 120%.

#доходности #вдо
Средние доходности облигаций в зависимости от рейтинга (бледные столбцы - доходности без сглаживания). И как они изменились за неделю (для ВДО сильно изменились).
@AndreyHohrin

Дефолт – страшная сила
#доходности #вдо

Всего один крупный дефолт, Монополия, по факту, 7 млрд р., и сегмент ВДО покатился вниз по котировкам / вверх по доходностям.

Соотношение средней доходности ВДО (облигаций с рейтингами от B- до BBB) и актуального значения ключевой ставки ушло к 1,89. Уже выше 1,5 много. А почти 1,9 – уже кризисный коэффициент. Бывало и выше. Но либо когда рынок уходил в еще большее отрицание, либо при заметно меньшей ключевой.

Можно еще заметить, что рост доходностей шел на фоне ожидания более низкой КС и разве что только приостановился по факту, в пятницу ставка была снижена с 16,5 до 16%.

Или у страха глаза велики, или нужно привыкать к 30-м доходностям в сегменте. Вероятно, реальность где-то между.

А ключевая ставка, от которой вроде бы и должен «плясать» рынок, похоже, в случае, что с ВДО, что с коммерческим кредитованием в целом, свой путеводный смысл утрачивает.

@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#взаимопиар

🧑‍💻Дорогие подписчики, собрали для вас подборку полезных каналов этой недели.👍

Актуальные события из мира экономики и финансов глазами аналитиков крупнейшего рейтингового агентства в РФ, а также прогнозы, рейтинги, обзоры финансовых рынков – каждый день на канале «Эксперт РА».

💼 Советник инвестора – канал про надёжные инвестиции в недвижимость и эффективное управление капиталом.
· Коммерческие с высокой с высокой доходностью
· Помощь в покупке жилья для жизни и инвестиций
· Инсайты от экспертов, которые помогут приумножить капитал.
Более 1000 успешных сделок – Подпишитесь ✅

Манька Аблигация – самые важные данные о высокодоходных облигациях и 2-ом эшелоне. Без рекламы и прочего мусора. Автор канала - директор по корпоративным финансам крупной промышленной компании и частный инвестор в облигации. Анализ эмитентов и их бумаг, оценка риска и доходности.

Геометрия трейдера – Здесь публикуются идеи и аналитика по акциям фондовых рынков. Анализ основан на технических и фундаментальных подходах.

@investorylife – обгоняют индекс 5 лет подряд. Торгуют в плюс даже на падающем рынке! Ключевые партнеры БКС, FF, Т-Инвестиции.

BlackTerminal – официальный телеграм-канал одноименного аналитического сервиса для инвесторов. Эксперты сервиса рассказывают, как находить недооцененные компании, как формировать свой портфель и публикуют сводные мультипликаторы по рынку. Подписывайся!

✅ TAUREN ИНВЕСТИЦИИ — один из лучших каналов для долгосрочного и среднесрочного инвестора. Там помогут найти доходные идеи и предостерегут от покупки некачественных активов. Стратегии автора проверены временем и доходностью, рекомендую подписаться 👍

✅При поддержке FINADMINS

Бури в стаканах
#облигации #вдо

Продолжу вчерашнюю тему.

Рынок облигаций (ВДО – в особенности) в понедельник снова обвалился. Напомню, это после снижения КС до 16% в пятницу. Вчера вниз двинулся даже Индекс ОФЗ.

Что меня до сих пор успокаивало: доходности в нашем сегменте много какие риски перекрывают. На входе в коррекцию их средняя уже превышала 25% к погашению, сейчас превышает 30.

Что меня при этом беспокоит больше и больше: с такими доходностями эмитенту сложно привлечь какие-то деньги, тем более возвратные.

Да, на рынке облигаций свет клином не сошелся. Но отдаленно и пока без понимания наблюдаю за напряженностью вокруг МКБ (7 место по активам) и предполагаю, что проблемы с предоставлением денег заемщикам могут быть и у банков. Не потому, что этих денег нет, а потому что нет воли их выдавать.

Вообще, когда синхронно падают котировки облигаций разного калибра, акций и инвалют, это как будто говорит о потребности в свободных рублях, возможно, острой.

Не знаю еще, в кредитном кризисе ли мы уже (это когда не хватает ни ликвидности, ни доверия). Или только в обычной эмоциональной коррекции рынка облигаций, как я до сих пор и считал. Но шанс не выбор первого ответа уже есть.

Практические выводы для меня такие:

• Новые размещения облигаций в ближайшие недели под вопросом. Те, кому обязательно нужно занять, в зоне повышенного риска.

• Наша облигационная стратегия, не идеально, но готова к шторму: облигации в портфелях короткие и доходные, денег – от пятой до третьей части.

• По мере проседания рынка, если оно продолжится, буду воспринимать его как накопление не столько возможностей, сколько рисков. Т. е. не спешить покупать.

• А покупки и возврат в русло возможностей будут не раньше хорошо заметного отскока. Доходности позволяют не искать дна.

@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Как портфель ВДО дал 36% за год?

Почему панический рынок может давать лучшие возможности и чем ВДО переигрывают акции и ОФЗ. О страхах, рисках и причинах, по которым непопулярные инструменты нередко становятся самыми прибыльными.

▶️▶️▶️ https://youtube.com/shorts/4Bdx42FmnuQ?si=vtd4834bU1TfUYlj