Доходности ВДО на рекордной высоте относительно ключевой ставки с начала года
#вдо #доходности #прогнозытренды
Возможно, ключевая ставка утратила регуляторный вес. И доходности ВДО определяются исключительно восприятием дефолтного риска участниками рынка.
Возможно, всё же, пусть и самое скромное, но четвертое подряд снижение КС выведет сегмент ВДО из ступора.
Но на данный момент, поделив текущую среднюю доходность ВДО (бумаг с рейтингами от В- до ВВВ) на 16,5% ключевой ставки, получим коэффициент 1,72. И это агрессивный коэффициент. Как и сама средняя доходность, 28,4%.
3 недели назад я предполагал, что доходности имеют больше потенциала снизиться, нежели вырасти. И ошибся. Тогда было 27,7%. Впрочем, сейчас больше лишь немногим.
Сегодня склоняюсь к тому же предположению. Рынок в заскоке, тогда как КС пусть немного, но опустилась.
Так что буду надеяться, что, невзирая на все опасности и невзгоды, доходности ВДО окажутся ниже нынешних. Или хотя бы перестанут повышаться. А сам сегмент в какой-то мере восстановится и оживет.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#вдо #доходности #прогнозытренды
Возможно, ключевая ставка утратила регуляторный вес. И доходности ВДО определяются исключительно восприятием дефолтного риска участниками рынка.
Возможно, всё же, пусть и самое скромное, но четвертое подряд снижение КС выведет сегмент ВДО из ступора.
Но на данный момент, поделив текущую среднюю доходность ВДО (бумаг с рейтингами от В- до ВВВ) на 16,5% ключевой ставки, получим коэффициент 1,72. И это агрессивный коэффициент. Как и сама средняя доходность, 28,4%.
3 недели назад я предполагал, что доходности имеют больше потенциала снизиться, нежели вырасти. И ошибся. Тогда было 27,7%. Впрочем, сейчас больше лишь немногим.
Сегодня склоняюсь к тому же предположению. Рынок в заскоке, тогда как КС пусть немного, но опустилась.
Так что буду надеяться, что, невзирая на все опасности и невзгоды, доходности ВДО окажутся ниже нынешних. Или хотя бы перестанут повышаться. А сам сегмент в какой-то мере восстановится и оживет.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍53❤6🔥2💩1
О рынке акций, ОФЗ и рубле в нескольких штрихах
#акции #офз #облигации #рубль #прогнозытренды
День рабочий, но субботний, так что кратко.
• Акции. Пару месяцев назад высказывал мысль, что снижение акций – предиктор кризисных явлений в экономике. И не могу от нее отвязаться. Акции, бывает, отскакивают, на последний отскок даже мы «повелись» и чуть их докупили. Но тренд остается нисходящим. И, думается, останется таким по мере осмысления аудиторией того самого кризиса. Когда / если осмысление появится, можно и разворачиваться вверх. Пока же «вы не здесь».
• ОФЗ. Как и длинные облигации первого эшелона. Оцениваю рост котировок / снижение доходностей с пиком в июле-августе как коррекцию к общему тренду. А тренд как падающий. Мы прикрыли часть шорта во фьючерсе на Индекс ОФЗ, однако сама игра на понижение цен гособлигаций для нас не закончена. Снижение ключевой ставки не предопределено, а шанс на стагфляцию, по-моему, усиливается. Расклад не в пользу инвестиций в госдолг, особенно длинный.
• Рубль. Достаточно учесть биржевую закономерность: пока участники массово ждут роста актива, который не растет, расти он вряд ли будет. То, что рубль упрется в свой тупик – дело почти ясное. Сейчас его держит высокая ключевая ставка и, видимо, избыток продаж валюты (но это не точно). Ключевая ставка, вдвое превышающая инфляцию, быстро угнетает экономику. Допналоги добавят угнетения с нового года. В стагнирующей экономике столько угроз ослабления нацвалюты, что их реализация – больше вопрос времени. Однако я бы дождался момента, когда аналитическое сообщество сойдется в мысли, что крепкий рубль – это надолго. Тогда бы и продавал рубль или хеджировал его.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#акции #офз #облигации #рубль #прогнозытренды
День рабочий, но субботний, так что кратко.
• Акции. Пару месяцев назад высказывал мысль, что снижение акций – предиктор кризисных явлений в экономике. И не могу от нее отвязаться. Акции, бывает, отскакивают, на последний отскок даже мы «повелись» и чуть их докупили. Но тренд остается нисходящим. И, думается, останется таким по мере осмысления аудиторией того самого кризиса. Когда / если осмысление появится, можно и разворачиваться вверх. Пока же «вы не здесь».
• ОФЗ. Как и длинные облигации первого эшелона. Оцениваю рост котировок / снижение доходностей с пиком в июле-августе как коррекцию к общему тренду. А тренд как падающий. Мы прикрыли часть шорта во фьючерсе на Индекс ОФЗ, однако сама игра на понижение цен гособлигаций для нас не закончена. Снижение ключевой ставки не предопределено, а шанс на стагфляцию, по-моему, усиливается. Расклад не в пользу инвестиций в госдолг, особенно длинный.
• Рубль. Достаточно учесть биржевую закономерность: пока участники массово ждут роста актива, который не растет, расти он вряд ли будет. То, что рубль упрется в свой тупик – дело почти ясное. Сейчас его держит высокая ключевая ставка и, видимо, избыток продаж валюты (но это не точно). Ключевая ставка, вдвое превышающая инфляцию, быстро угнетает экономику. Допналоги добавят угнетения с нового года. В стагнирующей экономике столько угроз ослабления нацвалюты, что их реализация – больше вопрос времени. Однако я бы дождался момента, когда аналитическое сообщество сойдется в мысли, что крепкий рубль – это надолго. Тогда бы и продавал рубль или хеджировал его.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍93🔥15❤8
Акции. Просто отскок?
#портфелиprobonds #акции #репо #прогнозытренды
Если брать Индекс МосБиржи года за 3, то вчерашние +2% вверх на нем выделить непросто.
И всё же они не только были, но и примечательны.
Индекс находится вблизи двухлетнего минимума. Явные движения вверх здесь вполне могут оказаться сломом падающего тренда.
Этому предположению легко возразить: всего месяц назад скачок был куда сильнее, но ни к чему, кроме разочарования, он не привел.
Однако рынок и замечателен своей нешаблонностью. В прошлый раз после всплеска оптимизма он ушел в минус. В этот раз переговорный повод как будто похож. Но его восприятие – уже без оптимизма. Тогда как рост-то уже есть.
Вчера возросла вероятность, что в нашем портфеле PRObonds Акции / Деньги (результат за 12 мес – 12,2%) вес корзины акций увеличится. Рынок карабкается вверх по стене страха. Фраза, многожды повторенная в этом блоге. И сейчас ее уместно вспомнить.
Когда происходит отскок, не выбивающийся из нисходящей тенденции, большинство склонно считать его началом роста. И обманываться. Когда рынок разворачивается к росту, то же большинство заключает: это только отскок. Вчерашняя реакция участников намекает на второй вариант.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #акции #репо #прогнозытренды
Если брать Индекс МосБиржи года за 3, то вчерашние +2% вверх на нем выделить непросто.
И всё же они не только были, но и примечательны.
Индекс находится вблизи двухлетнего минимума. Явные движения вверх здесь вполне могут оказаться сломом падающего тренда.
Этому предположению легко возразить: всего месяц назад скачок был куда сильнее, но ни к чему, кроме разочарования, он не привел.
Однако рынок и замечателен своей нешаблонностью. В прошлый раз после всплеска оптимизма он ушел в минус. В этот раз переговорный повод как будто похож. Но его восприятие – уже без оптимизма. Тогда как рост-то уже есть.
Вчера возросла вероятность, что в нашем портфеле PRObonds Акции / Деньги (результат за 12 мес – 12,2%) вес корзины акций увеличится. Рынок карабкается вверх по стене страха. Фраза, многожды повторенная в этом блоге. И сейчас ее уместно вспомнить.
Когда происходит отскок, не выбивающийся из нисходящей тенденции, большинство склонно считать его началом роста. И обманываться. Когда рынок разворачивается к росту, то же большинство заключает: это только отскок. Вчерашняя реакция участников намекает на второй вариант.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍58🔥14❤6💩2
Осторожность – это хорошо
#акции #прогнозытренды #мнения
Как отреагировало экспертное сообщество на последний подъем рынка акций – об этом на иллюстрации.
Осторожно отреагировало. «Мы уже не девочки, нас уже катали».
И это хорошая реакция, если мы всё-таки надеемся на подъем фондового рынка. А мы надеемся. Акции – ещё и застрельщик. Если повезет, из обморочного состояния выведут и рынок ВДО.
Аналогичные по смыслу новости сопровождаются разными оценками экспертов в зависимости от накопленного рыночного опыта. В первые разы был рост с продолжением, далее, быстрые откаты. Теперь после уже весьма заметного роста напрашивается именно откат.
Давайте не забывать, биржевой рынок парадоксален в своих движениях. И в этом полностью логичен. Рынок – это мы с вами, торгующие в неизменном стремлении переиграть друг друга и друг за счет друга заработать. Если принимать за аргумент, что заработает меньшинство (абсолютное), то мнение большинства относительно рынка должно оказаться неверным. Аналитики и эксперты – понятные носители этого мнения.
Так что сейчас, на фоне нарочито осторожных настроений ставил бы на продолжение движения вверх.
@AndreyHohrin
Источник экспертных комментариев: https://www.finam.ru/publications/section/market/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#акции #прогнозытренды #мнения
Как отреагировало экспертное сообщество на последний подъем рынка акций – об этом на иллюстрации.
Осторожно отреагировало. «Мы уже не девочки, нас уже катали».
И это хорошая реакция, если мы всё-таки надеемся на подъем фондового рынка. А мы надеемся. Акции – ещё и застрельщик. Если повезет, из обморочного состояния выведут и рынок ВДО.
Аналогичные по смыслу новости сопровождаются разными оценками экспертов в зависимости от накопленного рыночного опыта. В первые разы был рост с продолжением, далее, быстрые откаты. Теперь после уже весьма заметного роста напрашивается именно откат.
Давайте не забывать, биржевой рынок парадоксален в своих движениях. И в этом полностью логичен. Рынок – это мы с вами, торгующие в неизменном стремлении переиграть друг друга и друг за счет друга заработать. Если принимать за аргумент, что заработает меньшинство (абсолютное), то мнение большинства относительно рынка должно оказаться неверным. Аналитики и эксперты – понятные носители этого мнения.
Так что сейчас, на фоне нарочито осторожных настроений ставил бы на продолжение движения вверх.
@AndreyHohrin
Источник экспертных комментариев: https://www.finam.ru/publications/section/market/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍62❤9🔥8👎3
Рубль крепчает
#рубль #прогнозытренды
Рубль приближается к вершине июня-июля. К доллару за 77 и юаню за 10,7. И летние значения вполне могут быть побиты.
У меня с начала года, как минимум, осторожное отношение к валютным вложениям. Пока оно не изменилось. Позиций против рубля не открываю.
Внешне всё как обычно, заблуждение торгующего большинства. Эксперты месяцами прочат рублю быстрое ослабление, а иностранная валюта всё продолжает проседать. Обратная аналогия сейчас на рынке акций. Акции, пусть и рвано, пробуют расти, эксперты этому не особенно верят.
Сначала, видимо, на пользу рублю оказалась высокая ключевая ставка (и она, вообще, осталась).
А теперь, возможно, имеем эффект отложенных валютных продаж. Экспорт есть, валюта и необходимость ее продавать есть. И точно долго было желание с продажей подождать до лучших времен. Ожидание затянулось, продажи вышли на рынок.
Если прав, то удержать эти продажи какое-то время будет сложно. А их инерция способна привести и доллар под 75, и юань под 10,5.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#рубль #прогнозытренды
Рубль приближается к вершине июня-июля. К доллару за 77 и юаню за 10,7. И летние значения вполне могут быть побиты.
У меня с начала года, как минимум, осторожное отношение к валютным вложениям. Пока оно не изменилось. Позиций против рубля не открываю.
Внешне всё как обычно, заблуждение торгующего большинства. Эксперты месяцами прочат рублю быстрое ослабление, а иностранная валюта всё продолжает проседать. Обратная аналогия сейчас на рынке акций. Акции, пусть и рвано, пробуют расти, эксперты этому не особенно верят.
Сначала, видимо, на пользу рублю оказалась высокая ключевая ставка (и она, вообще, осталась).
А теперь, возможно, имеем эффект отложенных валютных продаж. Экспорт есть, валюта и необходимость ее продавать есть. И точно долго было желание с продажей подождать до лучших времен. Ожидание затянулось, продажи вышли на рынок.
Если прав, то удержать эти продажи какое-то время будет сложно. А их инерция способна привести и доллар под 75, и юань под 10,5.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍63🔥13❤12👎2
Чем зимнее поведение рубля отличается от летнего?
#рубль #прогнозытренды
Предыдущий локальный максимум укрепления рубль ставил в июне-июле, теперь – в декабре.
Оба раза он откатился. Если смотреть на его пару с долларом, то в прошлый раз снижение последнего достигло 77 рублей, в этот 75-ти. В последующем оба раза доллар подорожал. В декабре достаточно резко.
В чем отличие летнего и зимнего пиков укрепления рубля? По рыночному смыслу и последствиям.
Летом консенсус экспертных мнений был всем виден и понятен: не важно, что рубль локально укрепляется, в дальнейшем он обязательно ослабнет. Рывок же рубля в ноябре-декабре аналогичным единодушием не сопровождался. До сих пор популярен тезис, что рубль «переукрепился». Но к этому тезису прилагается множество сомнений.
Люблю повторять, что «рынок идет против консенсуса». И летом то, что откат рубля / подъем доллара окажется неустойчивым, для меня было, как минимум, ожидаемо.
А сейчас не так. Сейчас участники рынка вполне себя убедили, что крепкий рубль – черта времени. И если доллар по 75 летом воспринимался бы как казус, то сегодня – как вариант нормы.
И по-моему, теперь уже рубль в неустойчивом положении. Тем более, экономика шепчет (об экономическом то ли кризисе, то ли нет на этой неделе напишу отдельно).
@AndreyHohrin
Источник графика: https://www.profinance.ru/charts/usdrub/lc97
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#рубль #прогнозытренды
Предыдущий локальный максимум укрепления рубль ставил в июне-июле, теперь – в декабре.
Оба раза он откатился. Если смотреть на его пару с долларом, то в прошлый раз снижение последнего достигло 77 рублей, в этот 75-ти. В последующем оба раза доллар подорожал. В декабре достаточно резко.
В чем отличие летнего и зимнего пиков укрепления рубля? По рыночному смыслу и последствиям.
Летом консенсус экспертных мнений был всем виден и понятен: не важно, что рубль локально укрепляется, в дальнейшем он обязательно ослабнет. Рывок же рубля в ноябре-декабре аналогичным единодушием не сопровождался. До сих пор популярен тезис, что рубль «переукрепился». Но к этому тезису прилагается множество сомнений.
Люблю повторять, что «рынок идет против консенсуса». И летом то, что откат рубля / подъем доллара окажется неустойчивым, для меня было, как минимум, ожидаемо.
А сейчас не так. Сейчас участники рынка вполне себя убедили, что крепкий рубль – черта времени. И если доллар по 75 летом воспринимался бы как казус, то сегодня – как вариант нормы.
И по-моему, теперь уже рубль в неустойчивом положении. Тем более, экономика шепчет (об экономическом то ли кризисе, то ли нет на этой неделе напишу отдельно).
@AndreyHohrin
Источник графика: https://www.profinance.ru/charts/usdrub/lc97
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍71🔥18❤11
Медовые 12 месяцев для ОФЗ заканчиваются
#офз #прогнозытренды
За последние 12 месяцев / 365 дней Индекс полной доходности ОФЗ RGBITR имеет результатом внушительные 33,9%. С начала 2025 года по сей день тоже много, но уже только 23,3% (24,1% годовых). За последние полгода 11,5%, или 23 в годовых.
Накопленная доходность всё ещё выше 20%, но ее снижение хорошо заметно. За последний квартал Индекс ОФЗ дал только 3,3%.
Как часто бывает, рост популярности не приводит к соответствующему приросту портфеля. Популярность, вообще, запаздывающий индикатор. Треть всего годового результата ОФЗ – пара сессий прошлого декабря. И тогда отношение к этому инструменту было куда осторожнее, чем сейчас. И наоборот, летом, после полугодового ралли госдолга сформировался стереотип, что ОФЗ – лучшее из рублевых вложений. Но эффект не тот.
Эмитент ОФЗ – государство – тоже ведь способно оценить интерес инвесторов. И дать им новое предложение. Нынешний год – рекордный по размещениям Минфина: +/-7 трлн р. В прошлом было 4 трлн.
Итак, есть или был рост популярности среди инвесторов. Есть рост предложения. Есть очевидное замедление темпа доходности.
Подобные всплески в ОФЗ в предыдущие годы приводили затем к долгим периодам стагнации, когда госбумаги оказывались среди худших из вложений. Не сказал бы, что рынок цикличен, но какие-то закономерности на нем повторяются. В моем понимании, при всей респектабельности данного инструмента нынешняя фаза его успеха для инвесторов позади. И новая может прийти еще нескоро. А среднегодовой прирост Индекса ОФЗ за последние 10 лет – 8%. Для сравнения, у менее востребованного сейчас рынка российских акций 12%.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#офз #прогнозытренды
За последние 12 месяцев / 365 дней Индекс полной доходности ОФЗ RGBITR имеет результатом внушительные 33,9%. С начала 2025 года по сей день тоже много, но уже только 23,3% (24,1% годовых). За последние полгода 11,5%, или 23 в годовых.
Накопленная доходность всё ещё выше 20%, но ее снижение хорошо заметно. За последний квартал Индекс ОФЗ дал только 3,3%.
Как часто бывает, рост популярности не приводит к соответствующему приросту портфеля. Популярность, вообще, запаздывающий индикатор. Треть всего годового результата ОФЗ – пара сессий прошлого декабря. И тогда отношение к этому инструменту было куда осторожнее, чем сейчас. И наоборот, летом, после полугодового ралли госдолга сформировался стереотип, что ОФЗ – лучшее из рублевых вложений. Но эффект не тот.
Эмитент ОФЗ – государство – тоже ведь способно оценить интерес инвесторов. И дать им новое предложение. Нынешний год – рекордный по размещениям Минфина: +/-7 трлн р. В прошлом было 4 трлн.
Итак, есть или был рост популярности среди инвесторов. Есть рост предложения. Есть очевидное замедление темпа доходности.
Подобные всплески в ОФЗ в предыдущие годы приводили затем к долгим периодам стагнации, когда госбумаги оказывались среди худших из вложений. Не сказал бы, что рынок цикличен, но какие-то закономерности на нем повторяются. В моем понимании, при всей респектабельности данного инструмента нынешняя фаза его успеха для инвесторов позади. И новая может прийти еще нескоро. А среднегодовой прирост Индекса ОФЗ за последние 10 лет – 8%. Для сравнения, у менее востребованного сейчас рынка российских акций 12%.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍77❤14💊4🔥1💩1
Тренды на наступающий год. Низкая инфляция и стагнация
#прогнозытренды #колумнистика
О трендах на наступающий год.
Низкая инфляция и стагнация. ЦБ удается приблизить официальную инфляцию к таргету: таргет 4%, а последние ценовые срезы дают около 6%. Что дальше, 4-5% или 7-8, не так важно. Разгон цен, спровоцированный ростом бюджетных расходов, закончен. И с ключевой ставкой около 15% в ближайшие месяцы вряд ли повторится.
Однако жесткая ДКП = дорогие деньги. Дорогие деньги + рост налогов = экономическая стагнация. Можно было бы сказать, кризис. И шансы на его раскручивание остаются. Но пока предполагаю, что и власти, и бизнес готовы реагировать на ухудшения и сопротивляться. При наступлении настоящего кризиса готовность к сопротивлению не велика, потому что минимальны сами кризисные ожидания. Сегодня ожиданий достаточно.
Да, дорогие деньги, убивающие эффективность, отправляют в дефолт одного за другим эмитентов ВДО (посмотрим, какими и когда падшими ангелами из А-сегмента пополнится печальный список). Но мне дефолтная волна еще представляется конечной. Исходом наименее приспособленных.
Если ошибаюсь, и мы всё же соскальзываем в кредитный кризис, пойму ошибку уже к февралю. Но в декабре буду придерживаться предположения о стагнации.
Стагнация позволяет приспособиться, в чем ее сомнительный плюс. Но это траектория не развития, а деградации. Наверно, не только в экономике.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#прогнозытренды #колумнистика
О трендах на наступающий год.
Низкая инфляция и стагнация. ЦБ удается приблизить официальную инфляцию к таргету: таргет 4%, а последние ценовые срезы дают около 6%. Что дальше, 4-5% или 7-8, не так важно. Разгон цен, спровоцированный ростом бюджетных расходов, закончен. И с ключевой ставкой около 15% в ближайшие месяцы вряд ли повторится.
Однако жесткая ДКП = дорогие деньги. Дорогие деньги + рост налогов = экономическая стагнация. Можно было бы сказать, кризис. И шансы на его раскручивание остаются. Но пока предполагаю, что и власти, и бизнес готовы реагировать на ухудшения и сопротивляться. При наступлении настоящего кризиса готовность к сопротивлению не велика, потому что минимальны сами кризисные ожидания. Сегодня ожиданий достаточно.
Да, дорогие деньги, убивающие эффективность, отправляют в дефолт одного за другим эмитентов ВДО (посмотрим, какими и когда падшими ангелами из А-сегмента пополнится печальный список). Но мне дефолтная волна еще представляется конечной. Исходом наименее приспособленных.
Если ошибаюсь, и мы всё же соскальзываем в кредитный кризис, пойму ошибку уже к февралю. Но в декабре буду придерживаться предположения о стагнации.
Стагнация позволяет приспособиться, в чем ее сомнительный плюс. Но это траектория не развития, а деградации. Наверно, не только в экономике.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍109❤8🔥7
Акции или облигации в наступившем году?
#акции #облигации #офз #вдо #прогнозытренды
2025 год стал годом облигаций. Даже потрепанный дефолтами индекс ВДО от Cbonds дал почти 21%. Да и вспомним Индекс полной доходности ОФЗ RGBITR, +23%. Наши облигационные операции дали уже 30%+.
Акции оказались сильно хуже. Индекс МосБиржи полной доходности прибавил за год всего 4,9%.
Аналитическое сообщество не очень жалует акции, однако, нет-нет, да вспомнит об эффекте сжатой пружины.
Для разжимания, если пружина вообще есть, желателен стимул. Это или положительные новости. Или ослабление рубля.
В первое действительность нас верить последовательно разучает. Или для инвестора положительный полюс не там, где надо.
Второе, пока ЦБ и не только на страже рубля, под большим вопросом.
При этом облигации стали очень доходными. Сказывается реакция на дефолты. К дефолтам рынок еще не привык, и реакция чрезмерная. Что показывает названный выше Индекс ВДО: вычитаем из потенциальной доходности дефолтные потери и всё равно остаемся с результатом выше депозитного.
Причем распространяется эта реакция почти на весь спектр кредитных рейтингов.
Расплачиваться за страхи инвесторов эмитентам. Но для инвесторов это пока территория выгоды. Для инвесторов в облигации. Поскольку для акционеров дефолтные страхи и дорогие деньги – удар по потенциалу и перспективам.
И вернусь к ОФЗ. Тоже облигации. Но, как уже писал, год их триумфа уже позади. Максимальная доходность к погашению не выше 14,5% (если не брать совсем короткие бумаги) при ключевой ставке 16%. Случайные выбросы возможны, но на фундамент устойчивого роста не тянет.
Финализируя. Не вижу причин уходить из ВДО в акции или ОФЗ. Остаюсь при тактике минувшего года.
На графиках: Индекс МосБиржи полной доходности и Индекс ОФЗ полной доходности.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#акции #облигации #офз #вдо #прогнозытренды
2025 год стал годом облигаций. Даже потрепанный дефолтами индекс ВДО от Cbonds дал почти 21%. Да и вспомним Индекс полной доходности ОФЗ RGBITR, +23%. Наши облигационные операции дали уже 30%+.
Акции оказались сильно хуже. Индекс МосБиржи полной доходности прибавил за год всего 4,9%.
Аналитическое сообщество не очень жалует акции, однако, нет-нет, да вспомнит об эффекте сжатой пружины.
Для разжимания, если пружина вообще есть, желателен стимул. Это или положительные новости. Или ослабление рубля.
В первое действительность нас верить последовательно разучает. Или для инвестора положительный полюс не там, где надо.
Второе, пока ЦБ и не только на страже рубля, под большим вопросом.
При этом облигации стали очень доходными. Сказывается реакция на дефолты. К дефолтам рынок еще не привык, и реакция чрезмерная. Что показывает названный выше Индекс ВДО: вычитаем из потенциальной доходности дефолтные потери и всё равно остаемся с результатом выше депозитного.
Причем распространяется эта реакция почти на весь спектр кредитных рейтингов.
Расплачиваться за страхи инвесторов эмитентам. Но для инвесторов это пока территория выгоды. Для инвесторов в облигации. Поскольку для акционеров дефолтные страхи и дорогие деньги – удар по потенциалу и перспективам.
И вернусь к ОФЗ. Тоже облигации. Но, как уже писал, год их триумфа уже позади. Максимальная доходность к погашению не выше 14,5% (если не брать совсем короткие бумаги) при ключевой ставке 16%. Случайные выбросы возможны, но на фундамент устойчивого роста не тянет.
Финализируя. Не вижу причин уходить из ВДО в акции или ОФЗ. Остаюсь при тактике минувшего года.
На графиках: Индекс МосБиржи полной доходности и Индекс ОФЗ полной доходности.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍148❤28🔥9
#вдо #прогнозытренды
🦚 ВДО: будет ли эффект домино и массовые дефолты?
Обобщаю ситуацию на рынке ВДО (высокодоходных облигаций) и объясняю, почему не ожидаю эффекта домино или масштабного обвала. Рынок уже проходил серьёзные падения — в 2021–2022 годах и совсем недавно во второй половине 2024 года. Инвесторы получили опыт, риски учтены в доходностях, а ожидания дефолтов уже заложены в цены. Разбираю, почему в текущих условиях вероятен сценарий стабилизации и дальнейшего восстановления за счёт потока платежей.
Подробнее 👉👉👉https://youtube.com/shorts/FYmdYZH8SS8?si=gvNG2hO6MgsJFw_o или в видео👇
Обобщаю ситуацию на рынке ВДО (высокодоходных облигаций) и объясняю, почему не ожидаю эффекта домино или масштабного обвала. Рынок уже проходил серьёзные падения — в 2021–2022 годах и совсем недавно во второй половине 2024 года. Инвесторы получили опыт, риски учтены в доходностях, а ожидания дефолтов уже заложены в цены. Разбираю, почему в текущих условиях вероятен сценарий стабилизации и дальнейшего восстановления за счёт потока платежей.
Подробнее 👉👉👉https://youtube.com/shorts/FYmdYZH8SS8?si=gvNG2hO6MgsJFw_o или в видео👇
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍37🔥16❤8
#прогнозытренды
🦚 Какие тенденции ждут экономику России в 2026 году?
Каких трендов ждать дальше? Обсуждаем типичный сценарий: бюджетные проблемы часто проявляются в середине года — и тогда ищут, чем закрывать «дыры».
👉👉👉https://youtube.com/shorts/lqPwo4e8Rj8
Каких трендов ждать дальше? Обсуждаем типичный сценарий: бюджетные проблемы часто проявляются в середине года — и тогда ищут, чем закрывать «дыры».
👉👉👉https://youtube.com/shorts/lqPwo4e8Rj8
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍12
Когда рубль перестанет укрепляться?
#рубль #прогнозытренды
Национальная валюта обычно страдает от проблем в национальной экономике.
Или проблемы преувеличены, или страдания отложены.
Так или иначе, рубль не останавливает наступление.
Не могу воспринимать этот процесс как бесконечный. Но когда конец?
Ответ для меня в последовательности массовых эмоций восприятия и поведения участников рынка.
Они до сего момента всё ещё в пользу неизбежного ослабления рубля в будущем.
И, что важно, рубль обсуждается весьма вяло, ажиотажа вокруг него нет. Тренд с такими вводными должен продолжаться.
Для его разворота предпочту дождаться и экспертного консенсуса о безальтернативности рубля. И ажиотажа. Этим хороша ситуация. Ажиотаж бывает не всегда, а он – хороший сигнал перенапряжения существующей тенденции (и ее истощения). В данном случае шансы на оцениваю высоко, тема-то важная.
Ну, и привет тем, кто инвестирует в длинные высококлассные облигации. Которые сейчас имеют доходность ниже доходности денежного рынка. Для них и укрепление рубля сейчас, параллельно с высокой ключевой ставкой, и ослабление когда-то, в т. ч. при низкой КС – факторы риска.
@AndreyHohrin
Источник графиков: https://www.profinance.ru/chart/usdrub/max/, https://www.profinance.ru/chart/eurrub/max/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#рубль #прогнозытренды
Национальная валюта обычно страдает от проблем в национальной экономике.
Или проблемы преувеличены, или страдания отложены.
Так или иначе, рубль не останавливает наступление.
Не могу воспринимать этот процесс как бесконечный. Но когда конец?
Ответ для меня в последовательности массовых эмоций восприятия и поведения участников рынка.
Они до сего момента всё ещё в пользу неизбежного ослабления рубля в будущем.
И, что важно, рубль обсуждается весьма вяло, ажиотажа вокруг него нет. Тренд с такими вводными должен продолжаться.
Для его разворота предпочту дождаться и экспертного консенсуса о безальтернативности рубля. И ажиотажа. Этим хороша ситуация. Ажиотаж бывает не всегда, а он – хороший сигнал перенапряжения существующей тенденции (и ее истощения). В данном случае шансы на оцениваю высоко, тема-то важная.
Ну, и привет тем, кто инвестирует в длинные высококлассные облигации. Которые сейчас имеют доходность ниже доходности денежного рынка. Для них и укрепление рубля сейчас, параллельно с высокой ключевой ставкой, и ослабление когда-то, в т. ч. при низкой КС – факторы риска.
@AndreyHohrin
Источник графиков: https://www.profinance.ru/chart/usdrub/max/, https://www.profinance.ru/chart/eurrub/max/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍61❤10🔥8👎4
Золото – всё?
#золото #прогнозытренды
На рынках я наблюдаю больше за поведением их участников, чем за каким-то набором факторов. Какими бы факторы ни были, важно, как на них отреагирует биржевое большинство.
Относительно золота и, наверно, серебра у этого большинства 2 разнополярных мнения. Одна часть за продолжение трендового роста, поскольку для этого есть фундаментальные причины. Вторая за объяснение недавнего скачка вверх и резкого снижения надуванием и схлопыванием пузыря. В этом сценарии впереди дальнейшее снижение.
Не смогу определиться, у какого из мейнстримных мнений больше приверженцев. Главное – имеем 2 противоположных прогноза, принимаемых многими.
Любой рынок стремится идти по траектории, которую мало кто мог предвидеть. И в случае с золотом эта траектория – уход во флэт. И не рост, и не падение.
Предположу, что из такого бокового диапазона однажды драгметалл(ы) выйдет вниз. Но смотреть дальше, чем на один ход, слишком самонадеянно.
Что до игры на понижении в золоте, то я или не успел, или еще не дождался момента. Надеюсь на второе.
@AndreyHohrin
Источник графика: https://www.profinance.ru/chart/gold/max/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#золото #прогнозытренды
На рынках я наблюдаю больше за поведением их участников, чем за каким-то набором факторов. Какими бы факторы ни были, важно, как на них отреагирует биржевое большинство.
Относительно золота и, наверно, серебра у этого большинства 2 разнополярных мнения. Одна часть за продолжение трендового роста, поскольку для этого есть фундаментальные причины. Вторая за объяснение недавнего скачка вверх и резкого снижения надуванием и схлопыванием пузыря. В этом сценарии впереди дальнейшее снижение.
Не смогу определиться, у какого из мейнстримных мнений больше приверженцев. Главное – имеем 2 противоположных прогноза, принимаемых многими.
Любой рынок стремится идти по траектории, которую мало кто мог предвидеть. И в случае с золотом эта траектория – уход во флэт. И не рост, и не падение.
Предположу, что из такого бокового диапазона однажды драгметалл(ы) выйдет вниз. Но смотреть дальше, чем на один ход, слишком самонадеянно.
Что до игры на понижении в золоте, то я или не успел, или еще не дождался момента. Надеюсь на второе.
@AndreyHohrin
Источник графика: https://www.profinance.ru/chart/gold/max/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍63🔥16❤12
#офз #прогнозытренды
Сколько ещё банки могут обеспечивать спрос на ОФЗ?
Несмотря на то, что Иволга сосредоточена на корпоративном долге, рынок ОФЗ остаётся важной частью облигационной системы.
Основными покупателями госдолга, как и во всём мире, являются банки, отечественная особенность, скорее, в том, что ОФЗ присутствуют и в портфелях частных инвесторов. Вместе с дефицитом бюджета и увеличением заимствований через ОФЗ периодически возникает вопрос, а сколько банки ещё могут покупать?
Коллеги из НЕБАФФЕТТ сделали оценку ёмкости банковского спроса на ОФЗ и пришли к достаточно оптимистичным результатам:
«Сейчас у нас доля госдолга в активах банковской системы всего 15% и госдолг к ВВП всего 17,7%; к 2030 году госдолг по плану вырастет до 20,2% ВВП.
С такими вводными до 2030 года ситуация с ростом госдолга к ВВП и долей госдолга в банковской системе выглядит нормально. По доле госдолга в активах банковской системы мы через 5 лет будем на уровне Катара и Мексики, при этом госдолг к ВВП у нас будет ниже».
Если соглашаться с коллегами, на ближайшие пару лет проблем с обслуживанием дефицита быть не должно: да, долг не самый дешёвый, наверняка увидим несостоявшиеся аукционы, но это все тактические сложности. Стратегически, балансов банковской системы должно хватить.
@Mark_Savichenko
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Сколько ещё банки могут обеспечивать спрос на ОФЗ?
Несмотря на то, что Иволга сосредоточена на корпоративном долге, рынок ОФЗ остаётся важной частью облигационной системы.
Основными покупателями госдолга, как и во всём мире, являются банки, отечественная особенность, скорее, в том, что ОФЗ присутствуют и в портфелях частных инвесторов. Вместе с дефицитом бюджета и увеличением заимствований через ОФЗ периодически возникает вопрос, а сколько банки ещё могут покупать?
Коллеги из НЕБАФФЕТТ сделали оценку ёмкости банковского спроса на ОФЗ и пришли к достаточно оптимистичным результатам:
«Сейчас у нас доля госдолга в активах банковской системы всего 15% и госдолг к ВВП всего 17,7%; к 2030 году госдолг по плану вырастет до 20,2% ВВП.
С такими вводными до 2030 года ситуация с ростом госдолга к ВВП и долей госдолга в банковской системе выглядит нормально. По доле госдолга в активах банковской системы мы через 5 лет будем на уровне Катара и Мексики, при этом госдолг к ВВП у нас будет ниже».
Если соглашаться с коллегами, на ближайшие пару лет проблем с обслуживанием дефицита быть не должно: да, долг не самый дешёвый, наверняка увидим несостоявшиеся аукционы, но это все тактические сложности. Стратегически, балансов банковской системы должно хватить.
@Mark_Savichenko
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍75🔥12💩7❤5
Всплеск ОФЗ – ловушка?
#офз #прогнозытренды
На не очень-то ожидаемое понижение ключевой ставки бурным двухдневным ростом отреагировали ОФЗ. Участники рынка этот рост быстро приняли как должный.
Как я отличаю среднесрочный рост от отскока? Для этого читаю аналитические комментарии. Если они про то, что «рост только начинается», в моей интерпретации, имеем отскок. Сейчас пишут как раз про начало.
Вообще, интересно наблюдать, как ОФЗ вышли в авангард российского фондового инструментария. И при этом уже приличное время перестали приносить адекватный доход. Да, за последние 12 месяцев всё ещё 23% по индексу полной доходности ОФЗ RGBITR. Но за последние 6 – меньше 3%. Эффект прошлогодней низкой базы уходит в прошлое, результат вместе с ним. Напомню, до низкой базы ОФЗ долго не давали ничего или проседали.
Часто покупка оказывается хорошей, когда до этого актив не приносил результата и при этом не пользовался интересом. Когда он результата не приносит уже месяцев 7-8, а интерес не угасает, покупка, скорее всего, разочарует. Как бы по-разному ни выглядели инструменты и обстоятельства, рыночные последовательности похожи и повторяемы.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#офз #прогнозытренды
На не очень-то ожидаемое понижение ключевой ставки бурным двухдневным ростом отреагировали ОФЗ. Участники рынка этот рост быстро приняли как должный.
Как я отличаю среднесрочный рост от отскока? Для этого читаю аналитические комментарии. Если они про то, что «рост только начинается», в моей интерпретации, имеем отскок. Сейчас пишут как раз про начало.
Вообще, интересно наблюдать, как ОФЗ вышли в авангард российского фондового инструментария. И при этом уже приличное время перестали приносить адекватный доход. Да, за последние 12 месяцев всё ещё 23% по индексу полной доходности ОФЗ RGBITR. Но за последние 6 – меньше 3%. Эффект прошлогодней низкой базы уходит в прошлое, результат вместе с ним. Напомню, до низкой базы ОФЗ долго не давали ничего или проседали.
Часто покупка оказывается хорошей, когда до этого актив не приносил результата и при этом не пользовался интересом. Когда он результата не приносит уже месяцев 7-8, а интерес не угасает, покупка, скорее всего, разочарует. Как бы по-разному ни выглядели инструменты и обстоятельства, рыночные последовательности похожи и повторяемы.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍118❤14🔥10💩4👎2
#рубль #юань #cny #прогнозытренды
Ставки в юане не опускаются и после китайского Нового года
Праздничная неделя в Китае закончилась. Те кто считал, что ставка размещения свободных юаней на МосБирже поднялась перед китайскими выходными и упадет после, могут взглянуть на монитор.
Однодневное РЕПО с ЦК в юанях по состоянию на «после» – 10,6%. При ставке Народного Банка Китая 3%.
Скачок доходности юаневого РЕПО произошел 6 февраля. С тех пор средняя около 8% годовых.
Значит ли это, что юань теперь точно будет расти против рубля? Одной ставки РЕПО как аргумента для ответа недостаточно. Наблюдений мало, но единственное, которое есть – это скачок РЕПО в середине 2024 года. И тогда юань подорожал с 12 до 15 рублей. Правда, ненадолго.
Утверждать, что подорожает и сейчас, не рискну. Понятно, что избытка юаней больше нет. Денежный рынок в этом смысле хороший индикатор. Но и пара юань/рубль (как и доллар или евро) не спешит идти выше.
Поэтому с одной стороны я готов к покупке валюты. С другой – для начала покупки буду ждать любых заметных движений валюты вверх. Ну, и напишу, если буду покупать.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Ставки в юане не опускаются и после китайского Нового года
Праздничная неделя в Китае закончилась. Те кто считал, что ставка размещения свободных юаней на МосБирже поднялась перед китайскими выходными и упадет после, могут взглянуть на монитор.
Однодневное РЕПО с ЦК в юанях по состоянию на «после» – 10,6%. При ставке Народного Банка Китая 3%.
Скачок доходности юаневого РЕПО произошел 6 февраля. С тех пор средняя около 8% годовых.
Значит ли это, что юань теперь точно будет расти против рубля? Одной ставки РЕПО как аргумента для ответа недостаточно. Наблюдений мало, но единственное, которое есть – это скачок РЕПО в середине 2024 года. И тогда юань подорожал с 12 до 15 рублей. Правда, ненадолго.
Утверждать, что подорожает и сейчас, не рискну. Понятно, что избытка юаней больше нет. Денежный рынок в этом смысле хороший индикатор. Но и пара юань/рубль (как и доллар или евро) не спешит идти выше.
Поэтому с одной стороны я готов к покупке валюты. С другой – для начала покупки буду ждать любых заметных движений валюты вверх. Ну, и напишу, если буду покупать.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍100🔥15
О рынках в свете последних событий
#прогнозытренды #нефть #рубль #золото #серебро #акции #облигации #вдо
Надо, наверно, что-то сказать про рынки в свете иранских событий.
Основная гипотеза: конфликт в крупной стране – территория непредсказуемости. Предыдущие операции подобного рода происходили в странах куда меньших.
И значит, со строгими выводами не нужно спешить.
Пока в какой-то степени нарушается инфраструктура предложения нефти. Как, насколько, тут я не специалист, и буду наблюдать за событиями, как любой другой. Но более дорогая нефть, чем сейчас и, тем более, чем в феврале, кажется данностью.
Соответственно, пресловутый обвал рубля опять откладывается.
Золото и серебро, могу предположить, свои максимумы еще только поставят в будущем.
Относительно отечественных акций направленного мнения нет. Вчера они были в плюсе, и портфелю Акции / Деньги под нашим управлением было хорошо, в нем акций ~57%. Но достаточных причин для покупки или продажи не вижу.
Крепкий рубль и продолжающиеся снижаться ставки по депозитам – аргументы в пользу высокодоходных облигаций и облигаций 2 эшелона. Т. е. тех сегментов, где доходности сейчас выше 20 и даже 30% годовых. Оптимизма относительно первого облигационного эшелона нет, поскольку там доходности 14-17%, без премии к денежному рынку. А траектория движения ключевой ставки кажется неплохо прогнозируемой в стабильных обстоятельствах. Однако нынешние обстоятельства, начиная с глобальных, не про стабильность.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#прогнозытренды #нефть #рубль #золото #серебро #акции #облигации #вдо
Надо, наверно, что-то сказать про рынки в свете иранских событий.
Основная гипотеза: конфликт в крупной стране – территория непредсказуемости. Предыдущие операции подобного рода происходили в странах куда меньших.
И значит, со строгими выводами не нужно спешить.
Пока в какой-то степени нарушается инфраструктура предложения нефти. Как, насколько, тут я не специалист, и буду наблюдать за событиями, как любой другой. Но более дорогая нефть, чем сейчас и, тем более, чем в феврале, кажется данностью.
Соответственно, пресловутый обвал рубля опять откладывается.
Золото и серебро, могу предположить, свои максимумы еще только поставят в будущем.
Относительно отечественных акций направленного мнения нет. Вчера они были в плюсе, и портфелю Акции / Деньги под нашим управлением было хорошо, в нем акций ~57%. Но достаточных причин для покупки или продажи не вижу.
Крепкий рубль и продолжающиеся снижаться ставки по депозитам – аргументы в пользу высокодоходных облигаций и облигаций 2 эшелона. Т. е. тех сегментов, где доходности сейчас выше 20 и даже 30% годовых. Оптимизма относительно первого облигационного эшелона нет, поскольку там доходности 14-17%, без премии к денежному рынку. А траектория движения ключевой ставки кажется неплохо прогнозируемой в стабильных обстоятельствах. Однако нынешние обстоятельства, начиная с глобальных, не про стабильность.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍81🔥10
Почему нефть на максимумах уже?
#нефть #прогнозытренды
Наверно, нефть не самый популярный актив для торговли, если речь о российских частных инвесторах.
Но как пример – пригодится.
Конфликт на Ближнем Востоке в одночасье отправил нефтяные котировки на 10%+ выше, чем они были до того. Взлет с примерно 73 до примерно 82 долларов за баррель Brent.
На вопрос, пойдет ли нефть выше, поможет ответить экспертное сообщество.
Оно на редкость едино в своих предположениях. А именно, примерно все эксперты ожидают или допускают возможность дальнейшего резкого роста. В большинстве – до трехзначных уровней.
В подобных случаях, когда тренд кажется очевидным, любой рынок почти точно выберет какое-то другое направление. Или нефть сейчас останется там, где есть. Или будет возвращаться ниже. Движение вверх, когда все ставки на него уже сделаны, продолжать сложно.
В практическом смысле для нас это больше значит, что ждать ралли от российских акций, обычно положительно коррелирующих с нефтью, не стоит. Как и нефтяной поддержки для рубля, большей, чем она уже есть.
Источники коллажа экспертных комментариев: https://www.finam.ru/publications/section/market/, https://www.profinance.ru/techanalitics_arch.php
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#нефть #прогнозытренды
Наверно, нефть не самый популярный актив для торговли, если речь о российских частных инвесторах.
Но как пример – пригодится.
Конфликт на Ближнем Востоке в одночасье отправил нефтяные котировки на 10%+ выше, чем они были до того. Взлет с примерно 73 до примерно 82 долларов за баррель Brent.
На вопрос, пойдет ли нефть выше, поможет ответить экспертное сообщество.
Оно на редкость едино в своих предположениях. А именно, примерно все эксперты ожидают или допускают возможность дальнейшего резкого роста. В большинстве – до трехзначных уровней.
В подобных случаях, когда тренд кажется очевидным, любой рынок почти точно выберет какое-то другое направление. Или нефть сейчас останется там, где есть. Или будет возвращаться ниже. Движение вверх, когда все ставки на него уже сделаны, продолжать сложно.
В практическом смысле для нас это больше значит, что ждать ралли от российских акций, обычно положительно коррелирующих с нефтью, не стоит. Как и нефтяной поддержки для рубля, большей, чем она уже есть.
Источники коллажа экспертных комментариев: https://www.finam.ru/publications/section/market/, https://www.profinance.ru/techanalitics_arch.php
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍68🔥13💊2👎1
Время возвращаться к валюте?
#рубль #юань #cny #прогнозытренды
Относительно рубля я давно придерживаюсь логики, что, пока эксперты предрекают ему неизбежное ослабление, можно за рубль не очень беспокоиться.
Но забеспокоился, с началом марта и военных действий в Иране. Потому что рубль всё это время слабеет. Казалось бы, при подскочившей нефти должно быть наоборот. Рынок акций отреагировал, к примеру, позитивно. Однако даже ставка юаневого денежного рынка, если и корректируется вниз, то незначительно. Сейчас она ровно 6%.
Видимо, фундаментальная причина в том, что крепкий рубль плохо сочетается с хроническим дефицитом российского бюджета.
Кроме того, на биржевом рынке, если не вполне доверяешь тенденции, но видишь ее, лучше ей и следовать.
На практике для меня это значит, что выставлен стоп-приказ на начало покупки юаня. Он на 1% выше нынешних котировок. Да и сама первая покупка будет маленькой. Но за ней могут оказаться новые.
Последний раз у Иволги была валюта, тогда и доллары, и евро, и юани, летом-осенью 2023, а покупалась она в конце 2022 – начале 2023 года. И вот, возможно, время к ней возвращаться.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#рубль #юань #cny #прогнозытренды
Относительно рубля я давно придерживаюсь логики, что, пока эксперты предрекают ему неизбежное ослабление, можно за рубль не очень беспокоиться.
Но забеспокоился, с началом марта и военных действий в Иране. Потому что рубль всё это время слабеет. Казалось бы, при подскочившей нефти должно быть наоборот. Рынок акций отреагировал, к примеру, позитивно. Однако даже ставка юаневого денежного рынка, если и корректируется вниз, то незначительно. Сейчас она ровно 6%.
Видимо, фундаментальная причина в том, что крепкий рубль плохо сочетается с хроническим дефицитом российского бюджета.
Кроме того, на биржевом рынке, если не вполне доверяешь тенденции, но видишь ее, лучше ей и следовать.
На практике для меня это значит, что выставлен стоп-приказ на начало покупки юаня. Он на 1% выше нынешних котировок. Да и сама первая покупка будет маленькой. Но за ней могут оказаться новые.
Последний раз у Иволги была валюта, тогда и доллары, и евро, и юани, летом-осенью 2023, а покупалась она в конце 2022 – начале 2023 года. И вот, возможно, время к ней возвращаться.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍68🔥9💊4
#прогнозытренды #вдо #валюта #офз #акции #нефть #золото
🦚 Тренды весны 2026
Андрей Хохрин о ситуации на финансовом рынке в подкасте Андрея Верникова.
🔹Валютные облигации и юань
🔹Ключевая ставка, инфляция и госдолг
🔹Состояние рынка акций
🔹Будущее ВДО и ОФЗ
🔹Нефть и золото в контексте конфликтов
🔹Роль золота и доллара
🔹Стратегия инвестирования.
📺 Rutube
📱 ВКонтакте
🌐 YouTube
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Андрей Хохрин о ситуации на финансовом рынке в подкасте Андрея Верникова.
🔹Валютные облигации и юань
🔹Ключевая ставка, инфляция и госдолг
🔹Состояние рынка акций
🔹Будущее ВДО и ОФЗ
🔹Нефть и золото в контексте конфликтов
🔹Роль золота и доллара
🔹Стратегия инвестирования.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
RUTUBE
Прогнозы на весну: динамика акций и облигаций, цены на нефть и золото
🧨ПОДПИШИСЬ НА МОЙ КАНАЛ В ТГ
https://t.me/vernikov_andrei_1
___________________________________________________
🌹♥️Открыл канал в MAX. Это зеркало канала в ТГ. 👇 Открыл из-за большого количества жалоб, что в ТГ не открываются картинки и видео. Подписывайтесь…
https://t.me/vernikov_andrei_1
___________________________________________________
🌹♥️Открыл канал в MAX. Это зеркало канала в ТГ. 👇 Открыл из-за большого количества жалоб, что в ТГ не открываются картинки и видео. Подписывайтесь…
👍35🔥6