Валюты так много, а деть ее некуда, что Райффайзен Банк теперь взимает комиссию за валютные депозиты от 0.2% до 0.5% в месяц

...а Правкомиссия при Минфине России разрешила экспортерам зачислять экспортную валютную выручку на зарубежные счета... одна проблема - там страшно много держать, здесь эта валюта не нужна и за нее приходится доплачивать - выбор не очень то большой

Утренний агрессивно-панический пост в стиле "покупайте, завтра таких цен уже не будет".
Я и правда так думаю. Ибо:
1) Денег в системе дофига. Сейчас в моменте избыток валюты, но он рано или поздно перейдет в избыток рублей
2) Ставку опустят, соответственно, цены вырастут на всё. Включая акции тех эмитентов, которые сейчас уронили из-за отказа платить дивиденды. Ну и в облигациях "последний апсайд" идет прямо сейчас. Даже Роснано растет понемногу)

А через полгода-год ставка будет низкая, инфляция даже если и будет закрываться (я не особо верю в длительную дефляцию, но кто ж его знает), то по крайней мере в облигациях это будут слёзы и спортивное пипсоловство.
Поэтому брать надо сейчас, пока народ не вышел из депозитов и не начались бесчинства, которые кстати будут недолгими, потому что предложение пока запаздывает и имеющиеся бумаги выкосят довольно быстро.

"Обувь России" реализует Chapter 11 в крафтовом исполнении.
Само по себе это уже что-то: для сравнения вспомните хуцпанавтов из ЮТейр.
Но проблема мне здесь видится в том, что контроля кредиторы все равно ни при каких условиях не получают - а по идее должны были бы.
Собственно, для динамичного развития отечественного облигационного рынка именно подобной законодательной нормы не хватает. Потому что тогда все встаёт на свои места.

#валютная_правда
Судя по тому, что рубль/доллар снова ушел ниже 60, вот это предупреждение ЦБ означало что по 62-64 давали выйти а не войти. И, надо признать, честно и прилюдно сказали об этом, безо всяких брошек и щелкунчиков.
Благородно, что сказать. Только надо было еще правильно интерпретировать сказанное.

#поменяйте_керенки
#великая_семилетняя_инфляция
Ну вот и ОЭСР перестал придуриваться и честно признал, что инфляция ускоряется. Пока ожидают в среднем до 9% по итогам 2022 года.
В переводе на нормальный язык: по факту будет везде точно больше 10%, а я лично жду около 15-20% - это нижний порог, судя по динамике PPI и росте сырьевых рынков.
2023 год - уже точно выше 20%, 2024-ый - зависит от многих сегодня до конца не понятных факторов, но если геополитический фарш назад не провернут, то, мне кажется, вся семилетка 2021-2028 в таким ключе и пройдет - ниже коридора в 15-20% инфляция по резервным валютам опускаться будет только по большим праздникам.

Что сулит к 2028 году едва ли не троекратный рост всех сырьевых товаров в долларах. То есть цены на нефть будут под $300, Алюминий $8500, медь под $30 000. Ничего особенного просто формула сложного процента)

Лучшее что мы сможем сделать в этой ситуации - это остаться в рублях на нынешних уровнях. Как там говорилось в Алисе в Зазеркалье": чтобы остаться на месте надо бежать со всех ног"? Ну бежать положим никуда не надо, но институциональные реформы проводить надо срочно.

Какие именно? По порядку:
1) Реформа налоговой системы. Частично отвязать налогообложение сырьевиков от мировых цен с целью обеспечить на внутреннем рынке стабильные и конкурентоспособные цены на топливо и энергию. Плюс упросить администрирование, убрать льготы и понизить базовые ставки. Вакханалию налоговых режимов я бы тоже укротил - их просто столько не нужно.
2) Реформа банковской системы - раз уже цифровой рубль, то расчётные и кредитные функции у банков надо разделить. Расчетами пусть занимаются одни юрлица, а кредиты выдают другие
3) Административная реформа и/или реформа гос. управления. Главное- вернуть материальную ответственность чиновника за результаты содеянного, при опять же упрощении и унификации формальных процедур. И сокращении аппарата, особенно федералов. Захребетников слишком много и они мало того, что хорошо кушают так постоянно создают путаницу и плетут интриги.
4) Реформа образования - надо расчищать авгиевы конюшни, которые создали за последние 20 лет
5) Реформа здравоохранения - та же история: дебюрократизация, сокращение многочисленного и бестолкового начальства и возврат ответственности за результаты лечения. Плюс погром Биг Фармы где это возможно.
6) Ну еще что-нибудь, что забыл сказать. Яркое и запоминающееся. Перекрасить в синий цвет Павелецкий вокзал, как в анекдоте)

ЦБ начал искать варианты с разблокировкой российских паевых фондов с иностранными активами российских инвесторов, которые заморозили из-за западных санкций против Национального расчетного депозитария (НРД). Сейчас заблокировано 379 млрд рублей пайщиков (а их около 2,7 млн). Набиуллина предлагает единственный выход — выделение иностранных активов в отдельные ЗПИФы.

Срок ЗПИФа составляет до 15 лет с возможностью досрочного завершения или пролонгации. Простыми словами, ЦБ ищет пути распродать заблокированные активы, когда откроется «окно возможностей» — подбор готовых к покупкам активов у токсичной с мировых позиций страны. Так что о вложенных в ПИФы средствах можно забыть, за 15 лет с бумагами может произойти что угодно (делистинг или ликвидация). Главная цель ЦБ — достать хоть какие-то деньги из заблокированных фондов, чтобы пайщики не поднимали вой на всю округу.

Санкции в отношении НРД, конечно, стали неприятным ударом, но учитывая, что меньше, чем через неделю ЦБ предложил эту схему с ЗПИФами, очевидно, что к такому сценарию готовились. Только вот эти 379 млрд рублей, замороженные в ПИФах фактически сгорели.

​​#Россия #инфляция #экономика #Кризис #ставки #БанкРоссии

Задумываясь о пятничном заседании Банка России по ставкам...

В общем-то мало сомнений в том, что ставка будет снижена, вопрос скорее в том, как сильно решится Банк России ее снизить...

✔️ Инфляция... За последнюю неделю цены снизились еще на 0.01%, но фактически они не особо меняются уже месяц, майская инфляция составила 0.1% м/м, а годовая инфляция снизилась с 17.8% до 17.1%. Летний дезинфляционный эффект скорее всего продолжится в ближайшие несколько месяцев, как по причине постепенного перекладывания в цены курса доллара, так и по причине сезонности. Но это будет частично сглаживаться растущими внешними ценами (экспортные цены во многих странах растут на 10-20% в год), и возможными дефицитами. Но объективно движение в 15% к концу года вполне просматривается, а это означает годовую инфляцию в оставшейся части года 5%.

✔️ Курс рубля... опять ныряет под 60 руб./долл., причем уже снято много ограничений (в принципе практически все, что можно снять в текущей ситуации), но цены на экспортные товары крайне высокие, накапливать валюту некомфортно (внутри ее слишком много – отрицательные ставки, снаружи – риски экспроприации). Видно, что ситуация немного подравнялась, но налоговый период впереди ... Хотя я по-прежнему не вижу ничего страшного в том, чтобы курс несколько месяцев рубль был крепким, но все действия уже показывают, что ЦБ/Минфин/экспортеры не сильно рады уходу под 60.

✔️ Кредит/депозит... С рублевой ликвидностью у банков все неплохо и продолжает улучшаться, на депозитах в ЦБ больше 3 трлн руб. Банки достаточно быстро снижают ставки по депозитам (средняя максимальная ставка крупнейших банков уже ниже 10%), да и по кредитам, подавляющая часть рублевых кредитов последних месяцев для компаний была выдана под плавающую ставку – они сразу переоцениваются как только ЦБ снижает ключевую ставку. В мае немного ожило кредитование населения, после апрельского провала выдачи подросли (по данным Frank RG) на 17% к апрелю до 372 млрд руб., но это все-равно лишь 1/3 от выдач в мае прошлого года, т.е. с учетом погашений объем кредитов населению сокращается.

Экономика... Спрос остается слабым, хотя нижнюю точку здесь, видимо, прошли, но восстановление не будет быстрым, будет сказываться резкий всплеск спроса в кризисный период (запасы), дезориентация по ценам (разброс цен на одни и те же товары огромен), слабость кредитования (хоть оно и проявляет признаки жизни), неопределенность и т.п. Но сам экономический спад уже очевидно будет не таким сильным, как ожидалось. Бюджет будет наращивать расходы.

Неопределенность в экономике по-прежнему очень большая, но есть вполне очевидный потенциал снижения ставок до ~7…8%, причем имеет смысл это делать достаточно быстро. В этом смысле вижу мало аргументов за то, чтобы не снизить ставку до 9% в эту пятницу... )

@truecon

#транспорт
"Поворот на Восток" создал пробку на ж/д сети. О чем говорят и официальные лица и СМИ. В плане инвестиций сложилась любопытная картина: условный FESCO через несколько лет может стать интереснее НМТП (хотя сейчас это кажется невероятным: "победить" Новороссийск довольно сложно) и Усть-Луги, а операторы, ориентированые на восточный маршрут, привлекательнее нынешних лидеров.
Правда чтобы это произошло, необходимо чтобы транзитная"пробка" рассосалась, для чего в свою очерель надо прилично вкладываться в инфраструктуру, причём как обычно "вчера".

#валютная_правда
Реализуется то, чего так долго боялись многие - сценарий "сдавайте валюту граждане". Пока только в банках с жёлтыми логотипами, но остальные, без сомнений тоже скоро подтянутся.
Плохо это или хорошо? Я честно сказать даже и не знаю. Из общих соображений - плохо, но по факту размещать в валюте деньги внутри РФ становится некуда, так что надо принять ситуацию и инвестировать в рублях.

#Адъ_и_Пакистан
Пакистан могут пристроить под дефолт? По крайней мере, коллеги не исключают такую возможность. В плане практическом это уже для русской интеллигенции по большей части неактуально (Евроклир, второе имя которому Ацкий Сотона, не дремлет), но для понимания общего расклада на долговом рынке пример интересный. Коротко суть в том, что все деньги мира в идеале должны быть размещены в "правильных" бондах. В евро под 0-1% (обещают скоро поднять) или в долларах США под 2-3%.
Именно поэтому блочат наши евробонды, да и все прочие тоже. Сам по себе пакистанский долг проблемный но не настолько чтобы ужас-ужас. Украина хуже во сто крат в плане рисков. Но Украину МВФ ещё минимум пару раз поддержит, а Пакистан - как получится. Пакистану в теории может помочь Китай, но как известно, китайские деньги самые дорогие на свете, так что иной раз лучше и дефолт. В общем, Восток дело тонкое и чем все закончится совершенно неизвестно. Понаблюдаем.

#вестисполейАрмагеддонщины
Греческие бонды снова становятся горячи. PIIGS реанимирован?

#семибанкирщина
Похоже банкам в этом году расслабиться не дадут. То обвал ОФЗ, то еврооблигации то теперь вот средства в НРД.
Неудивительно, что рынок полнится самыми разнообразными слухами, например о фактическом присоединении Альфа банка к ВТБ.
В этой связи совершенно не понятно что делать акциями банков. Сбером и ВТБ в частности. Подбирать, ждать нового дна, или забыть как страшный сон и отдаться на волю Провидения.

#поменяйте_керенки
Интересно, что в Китае (как и у нас) инфляции последние месяцы тоже нет, несмотря на серьезное подорожание энергоресурсов на мировом рынке. При этом, в странах "золотого миллиарда" инфляция только разгоняется.
10-15 лет назад было всё наоборот: инфляция в производящей части глобальной экономики была выше, а центры перераспределения и накопления капитала чувствовали себя в этом отношении лучше.
Мне видится в этом определенная балансировка - стоимость товаров и услуг приходит в соответствие с их реальной ценностью, но не в рамках неоклассической "паутинообразной" модели (которая, напомню, создавалась во времена золотого стандарта), а в условиях устранения долгосрочных структурных диспропорций в экономике через постепенную переоценку секторов экономики.
Кстати говоря, даже на уровне дефиниций хорошо видна идеологическая ориентация аналитика или блогера: если под "диспропорцией" он понимает нынешнюю ситуацию распада глобальной экономики (которая выступает в качестве "нормы"), то он скорее всего либерал, а если нормой считает период до глобализации (условно 1950-е годы), то скорее всего он склонен к марксизму, пусть даже и в неявном виде 😏

Ну никакие не 8% как ванговали некоторые коллеги, а 9,5%, плюс сказано, что средняя ставка по году будет в диапазоне выше нынешних значений. что как бы намекает на завершение активного процесса понижения ставок.

Из этого всего можно сделать два вывода:
1. Ралли на облигационном рынке если не завершится, то как минимум поутихнет. Поэтому можно перекладываться в акции.
2. Ставки по ВДО будут не выше "двойного ключа", то есть ниже 20%. Губу можно закатывать. А если к концу года уйдут на "полтора ключа", то вообще 15% будет вполне фешенебельно.

Кстати, за три с половиной месяца (март-июнь) выжившие ВДО отрасли примерно с 60-65% до 85-90%. Что составляет 35-40% или 120-135% годовых. Неспортивно себя пока ведет только Роснано, но чего с него взять - заплатит и то хорошо

Интересное мнение👇 по ставке - даешь 0%! Чего мелочиться то?))