#валютная_правда
Александр Разуваев отжог как он умеет - завтра стартует девальвация, всем пристегнуться.

Я кстати далек от того, чтобы глумиться - попробуйте сами начать делать датированные и однозначные прогнозы ради интереса -увидите насколько часто они сбываются.

Должен заметить, что главная проблема любого прогноза: это неверная исходная посылка. Ты ожидаешь, что отношения между параметрами, которые наблюдались в прошлом сохранятся, а они взяли, собаки, и стали вообще другими.
Что мы сейчас и наблюдаем по большому счету.

Психбольница с тарифами, санкциями и прочим - это ведь не потому что Трамп так хочет.

Поставь на его место другого - будет то же самое разве что в другой стилистике.

Это следствие распада глобального мирового хозяйства. В ходе которого все закономерности прежнего мирного времени очевидно не работают, в том числе и в курсовой политике.
Новые закономерности есть, но их надо по новой обнаруживать и изучать.
Иными словами - нефть и бюджет для курса на данном историческом этапе уже не важны совсем, или важны в десятую очередь.

Первочерёдно, на мой взгляд, важны:
1️⃣ потоки капитала, а проще говоря, невозможность нашим экспортёрам, банкам и прочим нуворишам безопасно хранить созданные в прежние годы валютные заначки
2️⃣ перестройка ВЭД на прямые расчёты и отчасти бартер, минуя доллар и евро.
3️⃣ то о чём говорит Верников - изменение модели поведения населения: начинают меньше тратить и больше сберегать. Я правда не уверен в весе этого фактора, но он точно есть.
4️⃣ наконец, стратегическое ослабление доллара Трампом, о котором все уши прожужжали аналитики всех мастей и ориентаций с конца прошлого года. Это тоже не быстро, не враз и не обязательно полностью будет перенесено на рубль, но фактор нельзя сбрасывать со счетов.

Главное все-таки - это растряска валютных заначек. Поэтому, не исключено, что поход доллара на 50 в 2022 году - это был не казус, а предвестник новой валютной реальности.

Поскольку инфляция за 3 года дала процентов 40-50% (если смотреть правде в глаза а не в отчеты Росстата), то как раз завалиться под 70 на очередном витке деглобализации и размежевания финансовых рынков вполне себе тема

При всём том, задёрг на 100 тоже вероятен, но я думаю все же меньше чем вниз, по той простой причине, что все психологически к нему готовы, все очень ждут "возврата к нормальности", и, откровенно сказать, если бы могли рубль на 80 просто никто бы и не пустил.

Не для того в бюджете курс заложен 96 чтобы тут кто-то на 80 даже полтора-два месяца юродствовал.

Но видимо "не шмогла" - не получается стандартным приемами загнать его обратно на 100.
Я лично так это дело интерпретирую. Могу ошибаться, конечно же. Мы в начале формирования новых хозяйственных порядков, поэтому некоторый сумбур неизбежен.

#валютная_правда
Помните как в прошлом году многие спикеры, делая страшное лицо, патетически вопрошали: вы что хотите как в Турции!?
А теперь выяснилось что плюс минус те же спикеры накупили валюты и правда хотят турецкий сценарий. Правда, вслух этого почему-то никто больше не говорит.

Я в прошлом году как то раз заикнулся о том, что турецкий сценарий требует отрицательного сальдо по счету текущих операций и отсутствия притока капитала (чего у нас не было и нет), но ледяное презрение было мне ответом.

Но с содержательной частью ничего не переменилось. Ослабление валюты возможно:
1️⃣ либо при отрицательном сальдо текущего счета и отсутствии притока капитала,
2️⃣ либо если вывоз капитала систематически превышает положительное сальдо текущего счета.

У нас ни того ни другого сейчас нет. Потому нет и ослабления рубля.

#валютная_правда
Синара нашла отличную формулировку: курс рубля сильно, но не рекордно завышен 👌
В принципе он должен ослабнуть на 30%, но может укрепиться еще на 20%. 👨‍🎓

По моему со середины апреля там уверенный боковик: 80-85, с однократным проливом до 78. Тут и будем сидеть до обострения бюджетного кризиса в США, и/или смены парадигмы торговых войн (они не прекратятся, но нас могут либо перестать щемить, либо усилить давление).

В нефти, кстати, примерно то же самое: коридор $58-68.
Короче, дорогие друзья, плюньте вы на долгосрочные прогнозы и угадайки, торгуйте у границ канала.

ИРР не является

#валютная_правда
Подведем итоги. Первая неделя ослабления рубля, обещанная Разуваевым с 13 мая прошла в попытках предотвратить дальнейшее снижение доллара и отогнать курс от 80 наверх. В целом это удаётся. Отрицательного ослабления не допустили!))

Я подозреваю что это консенсусный уровень и есть на ближайшее время. До изменения ключевой ставки так точно, а может и дальше.
Вот такой, понимаешь, у нас консенсус нынче.

#валютная_правда
Полностью солидарны с коллегами

плохо для экономики не то, что доллар по 100, и не что по 80 рублей. Плохо — скачки по 20%.

Но чтобы не было скачков и в решениях преобладал здравый смысл, нужна консолидация управления фин-эк блоком и эффективная координация Минфина, Минэка и ЦБ , а не как сейчас: сначала "лебедь раком щуку", а потом наоборот.
А это в свою очередь требует политических решений.

#валютная_правда
Крах империализма неизбежен, товарищи!

Пардон я хотел сказать, девальвация рубля неизбежна!

Магии Разуваева оказалось недостаточно, поэтому в бой брошены более боле серьёзные силы: Павел Рябов и Софья Донец, которые безо всякого пристрастия доказывают нам что девальвация на пороге.
Правда тот же Рябов сегодня написал про то, что США на пороге неуправляемого роста бюджетного дефицита, а вчера, то то, что путь к долговому кризису там открыт. И это столь же убедительно и капитально обосновано.

В задачке спрашивается: как может быть одновременно и укрепление доллара и бюджетный кризис? В теории наверное какое-то время может, но очень непродолжительное. При бюджетном и долговом кризисе валюта обычно так или иначе падает.

В общем, я психологически понимаю желание девальвировать рубль (тем более если серьёзно набрал валютную позицию), но гарантии, в отличии от обрушения "долины пирамид", никакой нет.

Посмотрим что сегодня скажут макроэкономисты на Cbonds Investfunds

А пока разминочный опрос.👇

#гнетущее_ДКП
#валютная_правда
Даже если рассуждать в такой логике, то если ставки снизятся гомеопатически (с 21% до 18% до конца года) какой простите лонг валюты?

При ставке в 10-12% я ещё в такое поверю, хотя тоже вопрос интересный, у нас импорт частично уже в рублях и экспорт тоже. Но 18% и даже 16% тут мало что меняют.

Рубль в ситуации со ставкой 16-18% на конец года максимум если отгонят к к 85-87. Да и то, при условии, что (1) все остальные факторы чудесным образом исчезли и осталась только ставка, (2) зеленый должен за эти полгода сам не сильно ослабнуть. *
———————
* Напомню, что DXY медленно но верно дрейфует вниз, а у нас во второй половине года очередной сезон ситкома "Потолок госдолга и бюджетный кризис в США".🍿

#валютная_правда
#менеджмент
Я вот что вам скажу, дорогие друзья: всему миру надо потихоньку учиться жить без опоры на доллар США. И это вообще-то вызов, потому что раньше все проблемы и структурные и решались девальвацией национальных валют к доллару, а теперь сам доллар девальвируется тихой сапой, и дорога ему по DXY на 80, как мы и обсуждали пару лет назад.
Но это означает, что укрепляться будут абсолютно все валюты, даже юань (хотя это не точно) и реальный сектор с какого-то момента начнёт стонать, особенно экспортёры. Надо будет сокращать затраты и ... налоги с корпораций, потому что иначе они не выдержат конкуренции.
Иными словами, придется резать и госрасходы и административно-управленские расходы в корпорациях. Эффективным менеджерам, неэффективным - всем подряд. Сокращать подразделения прямо не связанные с основным производственным процессом - то есть PR, GR, НR, ESG, ISO, внутренний консалтинг, IT, даже маркетинг и финансы в их наиболее бессмысленной и бестолковой части. И вот это прям будет очень тяжело.
Сколько "успешных биографий" и "историй процветания" на поверку окажется производными от непотизма и неограниченной эмиссии доллара - я даже затрудняюсь оценить. Думаю, больше половины точно, а там глядишь и по правилу Парето все 80%.

#валютная_правда
страны Океании на 91% перешли на расчёты в рублях по ВЭД.
То ли в прошлый раз обменник был закрыт то ли что.
Но если серьезно, рублятизация уже удалась, и продолжает набирать обороты.
А помните как оно начиналось в марте 2022 года: с газа за рубли и волны скепсиса по поводу перспектив данного решения.

#валютная_правда
Ну вот и ослабление рубля откладывается до ноября-декабря. Я за аналитиками "избушек" слежу внимательно, насчет валютной политики Синара дело говорит последнее время.
Надо сказать, что мы про это писали чуть раньше, но это так в порядке легкого хвастовства.

Что из этого следует?
Да в целом ничего нового: тарим рублёвые облигации (не обязательно кстати поголовно фиксы, но желательно), на обменный курс реагируем строго по факту: вышел за границы коридора 77-83, начинаем суетиться.

Ну и немного стебём Голдманов, Арикапитал и Разуваева, как без этого))

DXY кстати уверенно просверлил вниз 98 и по лженауке там все смотрит примерно на 89-91 как раз к зиме 2025-2026 гг. Так что к концу года надо еще посмотреть кто ослабнет сильнее.

#валютная_правда
Коллега Себаров ставит ребром вопрос о крепком рубле.
Честно сказать, я считаю чуть иначе: рубль должен быть просто стабильным, а рублёвый кредит - доступным. Тогда всё будет хорошо. Но хорошо не будет пока в ЦБ окопались гностики, власти не перестанут метаться и пытаться найти под ситуацию какие-нибудь "лучшие практики". Надо уже признать, что голова финансисту дана для того чтобы самостоятельно мыслить, а не только имплементировать. Но это и есть самое трудное.

#валютная_правда
Про валюту БРИКС, кажется, можно временно забыть - Китай намерен погегемонить в одиночку.
Правда с таким накопленным долгом он нагегемонит не шибко много, но, видимо, чтобы прийти к обновленной корзине SDR и золоту, надо перепробовать все неправильные решения (строго по Черчиллю).

#валютная_правда
Рубль не хочет больше укрепляться, но видимо придется его все к тому активно подстрекают.
Ладно бы наш Минфин, но DXY похоже хочет еще раз нырнуть под 96, и вообще "большой прекрасный билль" (или как он там) не сулит баксу укрепления уж до нового года точно.

Не случайно "избушки" пошли переписывать прогнозы. Но переписывать, я думаю, придётся еще раз, особенно если начнется активная нормализация отношений с Западом и допуск нерезидентов.
Всё для этого в принципе уже готово, а в начале года был фальстарт - остудили наиболее горячие спекулятивные головы, чтобы под ногами не путались и вели себя потише.
Как-то так я это всё вижу. Поэтому акции пусть лежат, пригодятся)

#валютная_правда
Ну вот наконец пошли более реалистичные оценки: в курс 86 рублей на конец года поверю, запросто. Правда как и 77 и 80. Это в общем один коридор. А выходить будем их него скорее всего на политических новостях.

#валютная_правда
Знаете почему доллар так упал? Буратино с утра команду дал.
Надо с ним поаккуратней, а то он и ОФЗ пампанет, недорого возьмет.

А я говорил: нефиг интеллигентному человеку лезть пока в зеленый. Доусредняетесь. Пусть хотя бы 68 будет.
================
UPD: Кстати, Решетников тоже предрекал, что к 2025 году курс рубля к доллару будет 72 руб. Правда он это сказал в октябре 2022 года, когда рубль/доллар был в районе 63.
Но это лишний раз доказывает что хороший прогноз зря не пропадает)

#валютная_правда
Цитата дня просто:

Снижение спроса на валюту вдвое не лежит в плоскости макро или финансовых факторов. Единственная причина – «просто так получилось»,

Фразу "сокращение оттока капитала" произносить нельзя что ли?
А "управление валютным курсом"?))

Так собственно и рождаются "экономические чудеса" и "внезапные" инфляция и укрепление рубля.
В нашем случае это старое доброе русское "авось". Хрен ли руки пачкать, доискиваться до причин

Мифологическое сознание конечно богаче и интереснее рационального - оно напичкано тайнами и загадками. Видимо люди скучают без сказок, раз добровольно к ним обращаются.

#валютная_правда
Вот да! Надолго это всё с крепким рублем. Больше скажу, у нас перестройка внешней торговли ещё не завершена, поэтому в меру инфляции как говорит Задорнов рубль может пока и не ослабляться.
Да и вообще надо смотреть более сложный коэффициент:

инфляцию в рубле делим на инфляцию в баксе, умножаем на изменение DXY и потом умножаем на тот курс который будет признан "равновесным" после всех пакетов санкций и всех разборок с "партнёрами", примерно к началу 2026 года.

Я бы поэтому предположил, что до конца года мы проболтаемся возле 80 рублей (плюс минус 2 рубля в обе стороны) если с баксом будет все нормально на мировом рынке, то есть DXY не завалится ниже 95. А если он протестирует 90, то по рубль/доллару можем уйти на 74-75 рубля, и недавняя "сопля" в котировках будет не разворотный сигнал никакой, а раннее оповещение.

#валютная_правда
Законы о стейблкоинах старины Донни прилично разворошили муравейник - Центробанки во главе с BIS недовольны и их можно понять - уплывает эмиссионная монополия, причем рушит её крупнейший игрок и соответственно не понятно как на это реагировать.

Для понимая масштаба и специфики проблемы: в подобном положении оказалась союзная бюрократия после Беловежских соглашений в 1991 году.

А Китай в ответ решил, что "чума на оба ваши дома" и переходим на расчеты через золото в рамках БРИКС. Они на самом деле очень не хотели, потому что золото потенциально ограничивает эмиссию (почему, собственно, и упразднили "золотой стандарт" в 1970-е), но в складывающейся ситуации это меньшее из всех зол. Хотя у Китая и госкрипта уже есть, и стейблов он наштампует сколько угодно.

По факту мир готовится разделился даже не на два, а на три лагеря:
(1) децентрализованной эмиссии
(2) старой глобалистской системы усиленной госкриптой
(3) "нового золотого стандарта"

Если обращаться к истории, то второй вариант вроде бы доказал свою жизнеспособность, но не с таким уровнем долга и не такой степенью централизации финансов.
Поэтому скорее всего сердце успокоится лет через 5 на чем-то среднем между вариантами (2) и (3), а стейблы в основном сработают на окончательный подрыв гегемонии доллара и постепенно сойдут с авансцены после установления новой валютной системы, как и положено денежным суррогатам (см. опыт РФ 1994-1998 гг.).

То есть к госкрипте мир всё равно придёт, но окольными путями, перепробовав сначала всё остальное.

Главные же изменения случатся несколько позже, на следующем этапе и будут они прежде всего в госфинансах.

Во-первых, госкрипта создаст новые возможности для контроля за бюрократией. Не то, чтобы коррупция станет невозможна, но она должна будет сильно видоизмениться и "составить состояние" с нуля на госслужбе станет трудновато. То есть приток "новых богатых" семей чиновников сильно сократится, стараниями "старых", разумеется.

Во-вторых, возникнет основа для отказа от платных заимствований. Концептуально на госкрипту проценты не начисляются, а понижение ставок по госбумагам до нулевых (неизбежное как мне кажется в нынешних условиях и по всему миру) лет через 10 сделает данный вопрос в принципе не особо актуальным: что так не платят по бондам ничего, что в эдак в госкрипте. Тем более что пенсии все равно платить нечем, пора переходить на МГД.

В общем, "Back in the USSR" как пела легендарная группа Битлз.

=============
UPD:
специально для криптанов и айтишников по поводу начисления процентов на цифровой рубль. Есть 340-ФЗ, который прямо дополняет закон о банках и банковской детальности следующей формулировкой:

"Привлечение цифровых рублей во вклады (депозиты) не осуществляется."

Также есть официальные разъяснения ЦБ по данному вопросу, в соответствии с которыми ни кредитов ни депозитов в цифровом рубле открыть невозможно.

#валютная_правда
Лёгким движением руки ослабляется юань и торговая война перерастает в валютную.
Неприлично дёшево стоит нефть на этом фоне я считаю. Золото уже вроде как и нормально смотрится)

#валютная_правда
Это не "власти назвали", это Минэк обосновывает свой промах с прогнозом. У него напомню было 96,5 среднегодовой курс на 2025 год. Ежику ясно, что его уже не достичь ни при каких реальных сценариях. Поэтому как и у ЦБ в свое время с "ростом выше потенциала" пошли разговоры об эффективном и безопасном счёте, зачеркнуто курсе.

Но в реальности курс рубля как определялся в Вашингтоне, так пока что и определяется. Старина Донни сейчас вкрутит пошлины Индии, потом , к примеру, встретится с Путиным по Украине, запустит новую волну керри-трейда и будет ниже 75 рублей запросто. И плевать на все красные синие и коричневые линии. В общем перестройка мировой торговли и финансов ещё не завершена, рано тут всякое чертить вдоль экрана, пока рисуем поперёк.