#валютная_правда
В связи со страданиями с рублем (основной вопрос нынешнего биржевого сезона: почему эта тварь не девальвируется?) в который раз вспоминается известная фраза Боленброка из "Стакана воды":

Если большое королевство хочет завоевать маленькую страну, к этому нет никаких препятствий: страна погибла. Но если и другая великая держава задумает то же самое, у жертвы появляется шанс на спасение

Переводя на наши деньги:
❗️Если большие и могущественные силы хотят ослабить рубль - к этому нет никаких препятствий. Что мы неоднократно наблюдали в период до 2022 года. Говно вопрос, как говорится.
‼️ Но если те же самые большие и могущественные силы полгода талдычат про девальвацию, а её не происходит, то вероятно не все так просто, есть какие то другие не менее могущественнее силы, которым нужно не ослабление рубля, а ослабление доллара и евро, например. Или просто поддержание status quo.

ЦБ тут вроде бы вне подозрений - он дал ликвидности столько, сколько нужно для того, чтобы отправить доллар хоть на 90 хоть на 100 рублей. Но, как пишут коллеги, ликвидность просто "не взяли", разве что нагрузили в ОФЗ на радость Минфину.
Значит "дело не в яйцах", и вероятнее всего основные причины всё ещё крепкого рубля лежат за пределами административных границ РФ.

Вывод получается простой:
1️⃣ Не слушать российских спикеров - они выражают хотелки (сами давно в лонгах по валюте), но потенции у них пока нет.
2️⃣ Смотреть за DXY и золотом. Пока первое не растёт выше 98, а второе не падает ниже $3300 всё плюс минус так и останется. Ну может титаническими усилиями на пару рублей доллар поднимут, но за границы коридора 77-83 он не выйдет.
============
UPD
Ну и самый верный индикатор от коллег, который никогда не подводит 😉

#валютная_правда
Я не очень согласен с коллегой насчет немедленного (в сентябре) укрепления рубля, но то что стратегически доллар будет слабеть - это 100%.
Госдолг будет давить так или иначе - если не устраивать дефолт, то обесценение валюты будет плавным, если устраивать - то как у нас в 1998 году резким. В этой ситуации главное чтобы рубль не стал как нередко бывало раньше передовиком девальвации.

Кстати сказать, коллеги подсчитали, что с 1998 года лучшими убежищами от кризисов были золото и швейцарский франк. Сейчас с франком сложности в том смысле, что из него фактически всех изгнали, не мытьем так катанием, осталось золото. Что конечно не гарантирует ничего, но некоторую надежду даёт.

#валютная_правда
Ну и мечты о девальвации стали как-то реалистичнее. 85-90, о большем уже и не мечтают.
Хотя если доллар бодро рванет на 85 все опять вспомнят про 110 и даже про 150 как завещал иноагент Липсиц.
Напоминаю что от текущего 81,3 руб. курс 85 на конец декабря эквивалентно доходности 14,3% годовых, а 90 - 33,7% годовых. Что в рублях заработается на переоценке по мере снижения ставки и так.

При ставках долларовых инструментов 3-5% годовых (рейтинг ААА и АА) перекладываться имеет смысл только если вы ждете курса выше 95.

#валютная_правда
А чего ж не выйдет то? Все выйдет, если приоткрыли форточку для перемещения капиталов.
У менеджмента сырьевых корпораций альтернатива девальвации - сокращение расходов на себя любимых. Выбор очевиден.
Вопрос в том, как быстро и как высоко позволят поднять доллар/юань в этот раз. Я выше 85-86 честно сказать, не жду. Если считать по разнице ставок с долларом, то вообще 82,5-83 должно быть.
Но посмотрим как и чего. Спекулянты Инвесторы могут решить иначе и попытаться запампить.

#валютная_правда
Про "политический" и "технологический" доллар, конечно красиво, но по моему это влажные мечты отдельных товарищей по спасению гегемонии (не доллара, собственной) и не более того.
К реальности это имеет примерно такое же отношение как "стратегическое поражение России" или "100% ВИЭ генерации". Суета перед неизбежным финалом.

Стейбл-доллары могут вполне стать валютой отдельных штатов в случае если там на федеральном уровне что-то пойдет не так, но зачем они Индии или Китаю?
Те выпустят свои если что, тут нет монополии никакой.

Единственное, что пока всерьёз держит доллар в статусе мировой резервной валюты - это торговля биржевыми товарами. Которую очень неохота перестраивать, потому что процесс довольно длительный и сложный.

Например, последний по времени переход с фунта на доллар занял в общей сложности 8 лет.
В 1940 году был установлен курс фунта к доллару на уровне 4,03 доллара за один фунт, что подтвердили в 1944 году на Бретон-Вудсе, где доллар привязали к золоту, а фунт и прочие валюты наоборот отвязали.
А в 1948 году фунт был девальвирован (не без участия США, конечно) и от фунта в мировой торговле окончательно отказались.

Сейчас если и будет быстрее, то ненамного. Но создаваемый хаос с пошлинами рано или поздно приведёт к мысли о необходимости создания отдельного биржевого механизма для "глобального Юга", а там уже и до котировок в валютах отличных от доллара недалеко.

Крипта и любые коины и ЦФА, конечно, будет работать как шлюз для обхода барьеров, но наивно думать, что там будут давать доступ всем подряд. "Эту руку, господа, мы протянем не всем" (с)

#валютная_правда
#крипта

- Триллионы потекут в цифровые активы США - сказал Трамп джуниор.

Но зачем?
Чего им там делать? Быть вложенными обратно в трежеря из которых все потихоньку (и уже даже не потихоньку) сваливают?

Такое ощущение, что безумие "зеленых финансов" и "энергоперехода" добралось до самых отдаленных уголков техасщины. Нарочитое презрение логики на фоне постоянно возрастающего энтузиазма.

#почитывая_чатики
#валютная_правда
Подписчики гордятся рублем, но я, если честно, не до конца понимаю почему он так быстро вернулся ниже 80 - я ждал что новый коридор будет 80-86,

в соответствии с неоклассической паутинообразной моделью кстати, редкий случай когда она в целом работает.

Но в общем 79,5 - это почти 80, можно пренебречь. Правда вальсировать набравшим валюты и замещаек по 83-85 не очень удобно, тут скорее на боевой гопак уже пока переходить. Особенно, если курс еще ниже пойдёт.

UPD
А с золотом тем временем назревают траблы - ходят слухи, что нагличане много продали необеспеченного металла.

#валютная_правда
Коллега Себаров прав: при высокой ставке кэрри-трейд сохранится и следовательно, курс рубля никак не упадёт.
Если хотите девальвации рубля - надо снижать ставку. Всё как в лучших домах евроатлантики теперь.
Поэтому набирать логов в валюте и замещаек, ожидая продолжения жёсткой ДКП - это кмк максимально странная стратегия.

#валютная_правда
Кто-то в стакане третий день балуется. Наверняка "синяя группа детского сада". Или "зелёная".
Пользуются тем, что воспитательница с кем-то в чулане инфляцию таргетирует.

#валютная_правда
Сбер сделал кликбейтный контент из серии "нефть по 20".
Между тем в базовом сценарии он в следующем году ждёт доллар по 100.
То ли сейчас хочет подкупить, то ли просто решили посмотреть насколько инвесторы и медиа-сфера возбудятся.

Возбудились штатно, завтра репостёры и рерайтеры потеряют из новости слова "в случае урегулирования конфликта" и будут весело бегать восьмерками по интернету.
Словом, всё в порядке))
=========
К слову: если говорить по существу, то вообще не факт, что при замирении курс куда-то дернется.

#золото #валютная_правда #крипта

По результатам прослушивания массы выступлений на Смартлабе родилась следующая аналогия.
Мы как и в 1990-1991 году стоим на пороге распада системы. Но теперь уже не советской (макрорегиона, на нынешние деньги) а глобальной.
Когда распадался СССР все имевшиеся у населения средства сбережения были либо уничтожены инфляцией, либо сильно скомпрометированы (см подробнее тут). В топе был доллар как внешняя по отношению к системе ценность. Года с 1993-1994-го он тоже перестал поспевать за инфляцией, но это было хоть что-то.

Золото (ювелирное, монетарного в обороте практически не было) тогда не было внешней ценностью, и оно тоже сильно проигрывало и доллару и инфляции.

Сейчас такой внешней ценностью стало как раз золото. Поэтому оно растет и будет расти до тех пор пока не установятся новые хозяйственные порядки.

Насчет крипты - это кмк. во-первых внутренняя по отношению к системе, а во-вторых "проходящая" ценность, по типу советских почтовых марок и антиквариата, популярность которых зиждилась на определённых социальных порядках и культуре.

Рухнули социальные порядки, убрали культуру (народ одичал, стал собирать совриск и пр.) и коллекции либо подешевели в реальном выражении, либо их стоимость кое-как росла, но проигрывала инфляции (на арт-рынке все потом ожило и отросло обратно, но уже ближе к концу 1990-х).

Крипта же связана по во-первых с уходящим глобализмом, во-вторых, с вполне определенным поколением/классом инвесторов. Ну и органические пороки никуда не делись (отсутствие внятной внутренней ценности, схема Понци в основе и пр.).

В общем, на данном этапе лучше золото, пока все не успокоится.

#валютная_правда
Коллега Рябов написал длинный пост о том, что рублю скоро на девальвацию.
Мысль популярная на рынке (народ, я так понимаю, активно тарит валюту и квазивалютные инструменты), поэтому решил вставить 5 копеек поперек, тем более что это сильно перекликается с тем что говорил Егор Сусин на Смартлабе в субботу.

В посте автор "забыл" указать два важных обстоятельства, которые могут к девальвации и не привести, а оставить status quo еще минимум на полгода а то и год.
Первое - это отсутствие валютного долга у корпораций. Сейчас по факту у многих есть долг рублевый но по выплатам привязанный к валюте. Что снижает спрос на доллары и юани очень сильно.
Второе - это чахлый импорт, особенно у населения.

Если бы не эти обстоятельства, курс был бы уже 100 давно, он бы на 80 и не падал. Спрос пропал.

А то что упало предложение за счет снижения нефтяного, угольного и металлургического экспорта - давайте подождем старину Донни и его нападения на Венесуэлу

Я правда думаю, что это больше пугают Мадуро, чтобы не лез в Гайану, но кто его знает как там обернется

Война в условиях шатдауна и непрерывно растущей латиноамериканской диаспоры - мероприятие интересное и, в случае если блицкриг не получится, изобилующее неприятными сюрпризами, особенно учитывая роль тяжелой венесуэльской нефти в топливном балансе США.

Венесуэльцы например отступят в лес и попортят добычную инфраструктуру - чем танки и прочую технику заправлять? Они на газовом кондесате, который в США в огромном количестве добывается не поедут просто. Придется либо у нас, либо в Иране закупать

Короче говоря, никого не отговариваю покупать доллары, но на быстрый барыш бы сильно не рассчитывал. Может получиться также как сейчас с индексом Мосбиржи.

#валютная_правда
Хотел было уже идти спать, но оказалось, что пропустил самый стендап.
Наслаждайтесь. Это еще не 25 рублей как у Патрушева в 2022 году, но тоже хорошо.
И у нас инфляция точно будет 4%! Потому что таргет!

Тот факт, что Тремасов неожиданно оказался на стороне ДержавныхЪ БроненосцевЪ и "доллара пописят" - это сюрприз. Потому что до этого он был Мейнстрим Мейстримович.
То ли там распустили мейнстрим окончательно, то ли "бифидобактерии перешли на сторону зла" - чудны дела твои, Господи.

#золото #серебро
#валютная_правда
Индия в каком то смысле новый Древний Рим - у них скоро будет биметаллической стандарт. Кстати, отличный метод обходить международные расчеты в долларе за ту же нефть. Тебе отгрузили, ты заложил металл на ту же сумму в обеспечение, дальше либо рассчитались, либо востребовали залог.

#валютная_правда
📉 Стивен Джен пишет что доллар упадет на 13,5%
📉 Евгений Коган пишет что рубль упадет на 10%
Если они оба правы то ничего не изменится и рубль/доллар будет примерно на текущих уровнях. Если они оба неправы, то тоже. Если прав кто-то один, то конечно что-то вырастет, что-то упадет, но это не точно, потому что есть ещё нефть и куча разных политических осложнений.
📊 Поэтому видимо Кит Финанс написал что рубль останется там где и сейчас.
Я с начала лета говорю примерно о том же 🛎

На самом деле все стали умные и никто не хочет давать конкуренту преимущество от плановой девальвации. Именно поэтому прогноз BofA про падение индекса доллара на 90 (к корзине валют) так и не реализовался.

Как впрочем и мой о походе на 80. Но я предусмотрительно не давал датированных прогнозов, так что ещё не вечер)

#валютная_правда
Еще одна из причин, почему доллар уже не должен быть дорогим. Возможно основная.

Это не значит в свою очередь, что он должен непременно и главное резко стать дешевым.

Однако, по большому счету ЦБ в своим сентябрьском прогнозе на это намекнул (см. рисковый сценарий). Причем намекнул скорее не нам, а "партнерам": мол мы знаем что у вас там происходит, ведите себя нормально, а не как обычно.
В ту же копилку и Тремасов с курсом по 50 рублей, хотя там трибуна была так себе для международных коммуникаций, это скорее разминочные показательные выступления.

Одним словом покупка доллара мне не кажется хорошей долгосрочной идеей. Правда я его вообще не покупаю последнее время, так что можно сказать, сужу предвзято.

Ничто не ИИР на этом канале, как обычно.

#валютная_правда
А чего он кстати упал то? Вроде спекуляции вокруг замирения и снятия санкций должны были спрос на валюту повысить.
А все наоборот.

Собственно, лучшая иллюстрация того, что логика поведения игроков поменялась. И Тремасов не зря про "пописят" говорил. Не в плане того, что оно завтра точно будет пописят, а в том отношении, что кончилась определенность последних 40 лет на валютном рынке.
Теперь будем скакать не хуже мамбы на любом шорохе, а действительно важные вещи поначалу флегматично пропускать. Новые времена.

#валютная_правда
Конъюнктура кстати вот она - надо было вкладываться в Ботсвану🥸

#валютная_правда
Чудные дела.
С утра ЦБ планирует публичный доклад самому себе, а теперь Орешкин и Решетников говорят о Правительстве так, как будто оно что-то решает к ним отношения не имеет.
Но похоже и правда никто не знает что делать с крепким рублем.
Хотя я думаю, что как США санкции ослабят, сразу проблема решится сама собой.

#валютная_правда
Мосбиржа сегодня переходит на новый метод расчета доходности по облигациям, а инвесторы в долговые инструменты наверное уже с полгода переходят на новое восприятие валютного риска.

Раньше было всё понятно, рубль слабел, доллар рос, ставки по рулевым инструментам были выше чем по долларовым и вся игра состояла с в том, чтобы вовремя забрать рублевый доход и сбежать в валюту.
Но теперь эта машинка поломалась: девальвация может будет а может и нет, по валютным инструментам уже попадается двузначная доходность к погашению (хотя пока это редкость), по рулевым пока ставки выше, но продлись текущие тенденции (крепкий рубль + снижение ставки) еще полгода-год, и доходности неровен час могут подровняться.

В целом новое равновесие будет скорее всего таким, что где инфляция выше там и ставки выше при более или менее стабильных валютных курсах (торговля в этом плане любит определенность, ей просто все время мешают финансисты), но до этого еще далеко, года 2-3 как минимум.

Так что вопрос о девальвации рубля в ближайшие месяцы будет одним из основных в медиа-пространстве - упарываться по ставке с брошкой уже порядком надоело, да и вопрос в целом политически решен.
По той же политической причине я думаю, что колебания валютного курса по нашей инициативе будут минимальны. Другое дело, что танго всегда танцуют вдвоем, и как поведут себя США на валютном рынке похоже не знает никто, включая их самих. Поэтому я пока не вижу весомых причин сломя голову лезть в валюту (тем более что там тоже у публики начались девальвационные припадки). Умеренное ослабление рубля как и в прежние годы достаточно быстро отыгрывается более высокими ставками, а спекулировать можно где угодно и на чем угодно.