#угар_киберпанка
В эфире передача "опять двадцать пять"- мы снова повышаем ставку и снова не понятно зачем. Облигации похоже покупать действительно рано. Если только МВидео на новостях)

Путин от Грефа тоже не остаёт - выдаёт инвестиционные рекомендации и судя по всему это связано с ситуацией на мировом долговом рынке (см. следующий пост)

Вот так вот! Хрусть- и нет корсчета)
И я кстати тут ЦБ верю. Правда это может рикошетом дать по всем трансграничным махинациям переводам, которые в последнее время стали так популярны у соотечественников.
Потому что сортировать никто никого как обычно не будет.

#IPO_SPO
Мосбиржа, кстати говоря, намекает - план по IPO сам себя не выполнит.
Но если говорить серьезно, то с IPO есть некоторый казус. Одна и та же компания никогда не поучит листинг по облигациям или получит сектор ПИР и доступ только квалам, но совершенно спокойно может выйти на на IPO, где акции купят неквалы.

🧐 Мой вывод из этого - надо либерализовать листинг по примеру США
🧷 Вывод (как я предполагаю) ЦБ - надо не пускать никого из мелких на IPO, но пока не пускать нельзя, дождемся какого-нибудь факапа и тогда все запретим.

#гнетущее_ДКП
По просьбам трудящихся необходимо повысить ключ, товарищи!
"Интересно девки пляшут". Не припомню такого в последние годы точно.
Похоже кем-то организуется инициатива снизу, чтобы потом ЦБ мог сказать: это не мы, это сами банки хотят.
Правда мне не ясно зачем это банкам, если у них на балансе пирамида ОФЗ. Может все уже во флоатерах, или решили пошортить ОФЗ на все клиентские?)

UPD: коллеги в коммеетариях предполагают, что это такой стёб. Ставки по ипотеке подняли видимо тоже ради прикола?😉

Eщё и услуги в сфере IT - узнаем кто из айтишников купался без трусов наиболее уязвим. Яндекс подозреваю будет один из первых в этом списке. Хотя это не точно.

#наукадоказала
Прослушав этот отрывок из интервью Зубаревич, который вроде бы в деталях вполне разумен, но упускает главную причину происходящего, я лишний раз убедился в том, что диагноз Оксаны Дмитриевой 2014 года (исходная посылка неверна, а все остальное логично) давно перешел отраслевые рамки и даже предметные.

В конце концов, Юрий Лоза, когда говорит о том, что земля плоская, совершает ту же ошибку: он построил логическую модель, но "забыл", что есть сила всемирного тяготения. Юмористы Лозу, конечно же, обсмеяли как могли, но на самом деле попутно сформировали основу аргументации, которую потом на сложных щщах многие сторонники плоской земли будут излагать ещё долгие годы.

В рассматриваемом нами случае экономисты (хоть либеральные, хоть правоверные) "забывают" про то, что к новой экономической модели привела не как таковая СВО, а смена места страны в международном разделении труда, приведшее уже в свою очередь к сокращению оттока капитала и смене общей логики взаимоотношений с окружающим миром. И вне зависимости от того, сколько продолжится и когда закончится СВО, какие будут темпы роста у ВПК - дальнейшее развитие будет базироваться именно на новом месте РФ в новое "деглобализованной" экономике. И тут вопрос не в том, кто сколько набрал кредитов или какой будет обменный курс - трансформация идет на более глубоком уровне. И более или менее станет понятно куда она придет году примерно к 2035-му, когда мы переживем синхронизирующую рецессию в рамках "второй долгой депрессии"

Вчера было два аукциона по размещению ОФЗ. Один был признан несостоявшимся, в рамках второго Минфин привлек минимальный объем.

Всё дело в том, что эмитент предложил облигации с плавающим купоном. И впервые в этом году отказался предлагать облигации с фиксированным купоном (ОФЗ-ПД).

Это говорит только об одном: Минфин ожидает снижения инфляции и не хочет переплачивать в будущем. Это же ожидают и участники рынка. Они хотели бы купить ОФЗ-ПД (с фиксированной высокой ставкой), но не предлагают.

Ровно обратная ситуация в США. Там не хотят покупать длинные трежерис, зато высокий спрос на краткосрочные векселя. Потому что там ожидают роста инфляции доллара.

Два мира – два Шапиро.

Вчера в чатике подписчики спросили, что я думаю про Минфин и его аукционы.
Вообще говоря, в текущей ситуации я не вижу никакой необходимости торопиться с заимствованиями и тем более лезть на 10-15 лет в высокие ставки.
Можно даже за полцены понемножку выкупать ОФЗ (и кстати народу в Минфине платить премии за это, а не за размещение как обычно), но видимо такой задачи никто не ставил. Хотя кмк в чувство это бы рынок привело, да и экономию получить долгосрочную. А то тарим как не в себя юани зачем-то (их в ФНБ в пересчете на рубли уже наверное больше чем на 6,5 трлн.), когда вокруг столько вкусного.

Для справки - в ФНБ на 1 октября распух до 12,7 трлн. Вернуть весь рынок облигаций к доходностям менее 20% хватило бы полторашки за глаза, а если смотреть только на ОФЗ, то думаю даже "хвоста" в 0,7 трлн.
Кстати, такой гипотетический выкуп принес бы прибыль минимум в 0,5 трлн. на теле и процентах. В итоге у нас глядишь и бюджетного дефицита бы по году не было (хотя это не точно. Кроме того, если в декабре, как Сусин пишет, 3-шку наметили потратить, то дефицит все равно был бы)
Но по любому, можно было бы налоговую реформу не делать🙈

Если вы думаете, что задача аналитика правильно предсказать курс чего-либо, то вы глубоко заблуждаетесь. Истиннный профессионал должен уметь, получив максимально идиотский запрос (не важно от кого: нестабильных клиентов, бестолковых сейлзов или начальства, у которого накануне были яркие видения), не дрогнуть лицом и в сжатые сроки выдать обьяснение поисходящему, максимально удовлетворяющее спрашивающего. Как например вот тут. Соответствие обьяснения реальности чаще всего не обязательно, а порой даже вредит - могут запросто премии лишить.

Кстати, сегодня как раз вручают премию лучший аналитик России - вот и посмотрим чего там за фуршет технологии, аргументы и лучшие практики. О наиболее интересном, разумеется сообщим.

#IPO_SPO
Еще небольшой штрих к вопросу о pre-IPO
Наш старый знакомый Hyper который после pre-IPO получил листинг на ОТС-секции Мосбиржи, но при этом на одном из эфиров в конце прошлого года говорил о том, что не торопится на IPO.
Я тогда удивился и не очень это понял, а сегодня стало известно, что под тему электрозарядных станций решено подписать ВЭБ и АСИ.
Вот всё и прояснилось)
В целом это хороший пример того, как можно масштабировать бизнес между pre-IPO и IPO, но не у всех это получается, надо сказать. В любом случае оценка на самом IPO будет сильно выше, осталось только дотерпеть и не продать раньше)

Такое ощущение что следственный комитет прямо сейчас хоронит Вуш и какую то часть Яндекса и МТС (или кому там принадлежит Юрент).

# IT
Главный вопрос с IT (как впрочем и с банками): когда у них перестанет расти выручка? (на прибыль там традиционно никто не смотрит)
Если в запасе есть 5 лет, то можно продолжать тарить по любым.
А если всего год-два, то вопрос становится сложнее.
Судя по тому, что затраты стали понемногу сокращать и у нишевых компаний отгрузки начали несколько тормозиться, второй вариант не выглядит таким уж невероятным.
И тогда дорогие мультипликаторы (у Яндекса P/E с 2021 года драматично упала но все равно составляет 17, как кстати и у Астры) будут снижаться до "условно нормального" уровня, то есть 5-10.
В общем, я как-то с подозрением отношусь к перспективам роста акций, хотя рост отрасли очевидно продолжится.
А что думаете вы? Опрос ниже👇

#вестисполейАрмагеддонщины
Ну вот и ослабление санкций: как всегда неполное и хитрожопое, но ослабление.
Такими темпами Трамп и Си ещё в Ялту приедут на конференцию к концу года. Европу делить.

#валютная_правда
Это не "власти назвали", это Минэк обосновывает свой промах с прогнозом. У него напомню было 96,5 среднегодовой курс на 2025 год. Ежику ясно, что его уже не достичь ни при каких реальных сценариях. Поэтому как и у ЦБ в свое время с "ростом выше потенциала" пошли разговоры об эффективном и безопасном счёте, зачеркнуто курсе.

Но в реальности курс рубля как определялся в Вашингтоне, так пока что и определяется. Старина Донни сейчас вкрутит пошлины Индии, потом , к примеру, встретится с Путиным по Украине, запустит новую волну керри-трейда и будет ниже 75 рублей запросто. И плевать на все красные синие и коричневые линии. В общем перестройка мировой торговли и финансов ещё не завершена, рано тут всякое чертить вдоль экрана, пока рисуем поперёк.

🇷🇺#fx #россия #RUB
РУБЛЬ может либо укрепиться, либо ослабнуть по итогам переговоров Путина и Трампа — аналитики

Чувство исключительности у американцев просто зашкаливает.
И министр торговли туда же.

Хотя сами США вынуждены уже импортировать недемократические куриные яйца.
Такими темпами и до окорочков скоро дело дойдёт.
Кто бы мог подумать 30 лет назад.

И тут же министр Латник призывает Индию поддержать доллар... Т.е. не продавать трежерис.

Побольше санкций вводите...
Шизофрения, как есть.

Читаю тут заявления Минфина США, который требует ото всех (ЕС, Япония, Канада) установить пошлины 100% на Индию и Китай, которые покупают российские энергоносители.
Понятное дело, что это — позиция главы учреждения Скота Бессента.
И вот теряюсь в догадках.

1. Моё устоявшееся мнение — это циничный подход повесить все убытки и ответственность за проигранную прокси-войну против России на своих "союзников".

2. Но может быть всё гораздо хуже. Политолог по образованию господин Бессент мужской красотой и дерзким темпераментом каким-то чудесным образом вдруг сделал карьеру в области финансов. Деньги появились. Ну а потом и политическая карьера...
К чему я это всё. А может он... просто идиот?

P.S. Всё ещё придерживаюсь пункта 1.

#вестисполейАрмагеддонщины
Тем временем в ПТУ через дорогу от детского сада, похоже, оприходовали и "Агдам" и "Три топора" и теперь отменяют материаловедение и алгебру заодно.
Что за времена!

Вот правда не ожидал.
В том смысле, что не думал, что решатся.

Понимаю, что у брюссельской элиты всё плохо. Денег нет, экономическая война против РФ проиграна, всякие АдГ на подходе... В Великобритании всё даже хуже.

Но вот так, с разбегом и в пропасть...