Это не черный лебедь, это черная панда

🐼 FT пишет, что в Китае за 20 дней после снятия ограничений коронавирусом заразились 250 млн человек, или 18% населения. Данные неофициальные, но со ссылкой на Сунь Яна, замглавы Национального центра по контролю заболеваний, который якобы их произнес на закрытом совещании.

🐼 Вообще надо сказать, что в последние дни тема ковидного урагана в Китая стала главной на повестке американских и британских СМИ. Те же самые издания, которые нещадно критиковали политику нулевого ковида, теперь достали самые черные краски, чтобы живописать, какой ошибкой стал отказ от нее.

🐼 По всей видимости, столь ранний разгон китайской экономики не был предусмотрен в планах западной элиты и может, как минимум, нарушить планы ФРС по мягкой посадке. Открытие Китая - мощный проинфляционный фактор, в связи с резко возрастающим спросом на ресурсы и уровнем потребления товаров и услуг в Китае. Достаточно представить, сколько китайских туристов хлынут во все страны мира после трех лет воздержания.

#Китай #пандемия #инфляция

#гнетущее_ДКП
Коллеги правы - ФРС толком не знает что делать и импровизирует. Проблема только в том, что очень часто импровизации в бюрократичнской системе на таком уровне являются предвестником ее развала.
"Хромой пошёл плясать, лишённый слуха сел за рояль"(с) и все в таком духе.

Неутомимый Дмитрий Тихонов вчера допросил меня с пристрастием, и хотя я не вполне согласился с ним по поводу золота по $4000, в целом наши воззрения по многим вопросам удивительным образом совпали. Это вам не Разуваев со своим татарским нашествием евразийством!

#поменяйте_керенки
#великая_семилетняя_инфляция
Кстати "подлое неожиданное ускорение инфляции" продолжается. Германия, Франция, Испания, Англия - все потихоньку возвращаются на траекторию роста. Так что всё в рамках прогноза: вторая волна подтверждается почти повсеместно. Китай ещё отстаёт, но думаю к лету нагонит

#гнетущее_ДКП
Пояснительная бригада сообщает: банкам дали заработать и немножко попирамидить. Но пирамидить они будут скорее в стиле Москольца в 2012-2014 годах, особо не выходя за госбумаги. При этом банкам даже выгодно, чтобы ФРС на днях поднял ставку: цена упадёт а отдать можно по номиналу. А китайцы-японцы пусть продают "в рынок". В общем, придумали отличный механизм попила эмиссионных денег, где почти ничего вовне не проливается.

#поменяйте_керенки
То что растёт Core CPI - это нормально. Он всегда запаздывает на полгода примерно: рост еды и топлива переносится на остальные товары и услуги.
К лету обычный CPI снова начнёт обгонять.

#поменяйте_керенки
В принципе сейчас можно быстро объявлять победу над инфляцией, пока она опять не стала расти. ДКП сработало и все такое. Потому что дальше маятник пойдёт в обратную сторону.
Но мне кажется ставку минимум ещё раз поднимут, чем, возможно и упустят исторический шанс доказать то, что монетарное стимулирование работает. Возможно последний.

Почему я так говорю?
Причины две.
Причина первая - инфляция пойдет так или иначе ускоряться, потому что при трансформации мировой финансовой системы и смене экономического лидера так всегда было - в 1880-1890-е, в 1970-е, у нас в 1990-е - в общем это неизбежный спутник перемен. А у нас сейчас еще и мировую торговлю фрагментируют и энергетический рынок и бог знает что ещё. В этой ситуации зажим денежной массы и манипуляции ставками влияют в основном на экономический рост, как, например, в наши 90-е, но не на цены. Цены перестают расти когда есть избыток товаров и/или вовлечение доселе не занятых новых трудовых ресурсов в экономику опережает эмиссию. А этого сейчас нет нигде.
Вторая причина в том, что прежде при едином "долларо центричном" рынке капитала все остальные так или иначе играли в пользу главной резервной валюты и это позволяло даже при сравнительно небольшой эмиссии иметь огромный внутренний долг и низкую инфляцию. Теперь центра как минимум два: один в США другой в Евразии и за капиталы уже потихоньку началась конкуренция. Нас с Ираном это мало касается - мы забанены и обречены на взаимное партнерство (Европа кстати тоже, но только она привязана к США), а вот остальные игроки пока что могут выбирать. И сейчас понятно, что поделится мир примерно пополам (если брать по ценности активов, а не по текущим обменным курсам) и соответственно частью общемирового эмиссионного дохода США придется поделиться. что тоже фактор проинфляционный.

Таким образом, 5-5,6% по доллару - это скорее всего локальный минимум. Ниже уйти может, но ценой глубокого экономического спада, на который видимо не пойдут, ибо себе дороже. Поэтому путь инфляции наверх - на 11-12%, а потом опять в моменте вниз процентов на 8-9%. Вопрос только в скорости движения, но это зависит от сугубо политических событий: введут ли валюту БРИКС, как быстро пойдет юанизация, рублятизация и рупиизация в Евразии. Я думаю, что за год, максимум полтора должны будем управиться. То есть новый пик инфляции где то к октябрю-ноябрю, а новый локальный минимум - к февралю-марту следующего года.

В дополнение к предыдущему👆 посту - вот 👇 более или менее реалистичная стагфляционная картина, которая наблюдается по Германии (там могут быть споры по поводу уровня инфляции, но важна тенденция) - стабильная инфляция и нулевой рост ВВП. Чтобы одновременно и инфляция падала и ВВП одновременно рос (да еще на горизонте 1-2 кварталов) - это событие на практике крайне маловероятное. Обычно если растет ВВП инфляция держится на одном уровне, а если довольно резко падает инфляция то ВВП тоже падает.
В общем, "низкий сорт не чистая работа" у ВЕА в этот раз.

#визионеры_мамкины
Вот обещанный ранее эпический разговор с крипто-срачем ближе к финалу. Вообще, на троих по-моему веселее получилось. Или как? Просьба проголосовать👇

#тысячи_профессионалов
К вопросу о сегодняшних рассказах ЦБ про торговый баланс. Коллега Сусин не поленился и поднял цифры - в общем торговый баланс примерно тот же, что был при курсе 70-75 и первые 5 месяцев он ни к чему такому не приводил.
Ситуации есть два объяснения:
а) либо опять "наша служба и опасна и трудна" и ЦБ приходится нести в эфир ахинею странные вещи во имя высших целей. Тогда понятно, почему Юдаева так сегодня выступала.
б) либо все значительно хуже и ЦБ правда это верит в то, что говорит. То есть не тайная ложа, но явная лажа, как говорил великий Пелевин.
Я все-таки верю в лучшее и склоняюсь к первому варианту, несмотря на сохраняющийся пиитет перед ВикторОлегычем.

#поменяйте_керенки
Я тоже, кстати, считаю что "мы тут"
И тут дело не только в объективных причинах. Вернее как: объективные причины рождают у регуляторов соблазн разогнать инфляцию. Мы кстати это прямо сейчас наблюдаем на российской почве: курс скакнул, всех напугали, инфляционные ожидания выросли, сейчас еще ставку вверх и спираль запущена.
РФ могла в принципе без этого обойтись (но у нас есть Минфин и ЦБ которые не дремлют, поэтому не обошлась), а вот Запад с его дырами в банковских балансах и госдолгами обойтись не может. Поэтому высокой инфляции быть и быть долго - минимум до 2028 года.
А волн может быть не три а 4-5 например. Полтора-два года на волну, одна уже миновала. Вполне успеем к 2028 году как минимум 4-ю

#гнетущее_ДКП
Помните, когда в в Турции подняли ставку до 25%, все говорили, что наконец-то начнется серьезная борьба с инфляцией.
Ну вот, вроде бы началась, и чего? Инфляция дала вираж, но продолжила расти несмотря на все меры по подъему ставки. Как, кстати, и в США и в Европе, и у нас.
Нигде как таковой подъем ставки не приводит к перелому тенденции. В США придавили инфляцию за счёт топлива, но главным образом продажей нефти из SPR,а не монетарными факторами. Как только нефтяные интервенции прекратились, цены опять пошли наверх и инфляция тоже разгоняется, скоро думаю снова обгонит ставку ФРС.
В общем, "неработающий вечный двигатель" в виде ДКП опять поставленную задачу не выполнил💩
Интересно, сколько раз еще надо наступить на те же грабли, чтобы всем мировым ЦБ уже надоело пытаться гильотиной вылечить мигрень ставкой вылечить инфляцию?

Новояз. Похоже пошла новая тема: фискальное доминирование. Хотя я бы назвал это бюджетная беспомощность: сократить расходы нельзя, доходы взять неоткуда, остаётся только спасать родину эмиссией и выкупом долгов.
Но как обычно пиар нашёл дырочку и вставил в дискурс нечто загадочно-бессмысленое.

#поменяйте_керенки
Вернемся от этих всех Диасофтов и к высоким материям - инфляционная волна в долларе пошла разгоняться, на что коллега Сусин и указывает. Если взять за основу тайминг предыдущей волны, то к выборам в США должно быть по 1% в месяц и 10-12% год к году. BEA наверное постарается это как-то снизить и заретушировать (а может быть и нет - где то читал, что экономика в предвыборный год всех волнует до мая, а потом уже почему то не волнует) но рост показателей мы увидим и у ФРС будет формальный повод ставку не снижать. А вот будут снижать или нет - поглядим. Я по прежнему думаю, что никто и нигде ничего серьезно снижать не будет. Незачем просто. Ставка в 5% при реальной инфляции в 10-12% всех устроит. а чтобы инвесторы (главным образом, управляющие фондов) не нервничали насчет бонусов, им нарисуют официальные данные поменьше. И все будет хорошо, если долговой рынок не порвется конечно раньше времени))

#поменяйте_керенки
Вот и инфляционные ожидания пошли разгоняться. Думаю через месяц-полтора про снижение ставки ФРС уже вспоминать никто не будет.
Главное чтобы по рублю наш ЦБ опять не впал в корпоративный грех "следуй за трендом", а то я поставил на совершенно обратное.

#гнетущее_ДКП
#поменяйте_керенки
В продолжение темы статистики по инфляции. Коллеги отмечают драматичное изменение оценок по июню. Именно не цифр, а их оценок и трактовок в свете обоснования решенний по ДКП. В общем статистика опять рискует попасть в заложники в политической борьбе.

🇺🇸#инфляция

Рванёт ли инфляция в США?

Граждане бдят старый график «сравняшек». Кто пропустил, напомню – там взяли показатели инфляции на периоде 1966-1983 годы (красный пунктир) и на него наложили текущую ситуацию с 2015 года. И получилось так, что начало прям коррелирует.

В общем, если так пойдет и дальше, то через пару лет мы должны увидеть в Америке раскрутку инфляции на новые максимумы.

Это не инвестиционная рекомендация. Так, просто интересное наблюдение – сойдется или нет.

В целом же снижение ставки должно инфляцию начать подталкивать вверх. Вопрос – насколько высоко.

MarketScreen | Sponsr | Boosty

#валютная_правда
Всё так - при нечеткой ДКП и непонятно какой инфляции обменный курс получается едва ли не единственное более или менее обьективное мерило всего.
Хотя и тут тоже сейчас "облако курсов". 😢