#special

Спецвыпуск «Вот такие пироги» уже на YouTube

Друзья, мы продолжаем выпускать наши видео на канале: смотрите, ставьте палец вверх, задавайте вопросы

Итак, о чем сегодня поговорим?

1. Последние 2 недели были насыщенными и стрессовыми. Паника охватила российский рынок, как итог - он стремительно полетел вниз.

Что дальше? - мы разобрали долгосрочный и краткосрочный тренд

2. В это время Газпром все-таки решил выплатить дивиденд в размере 51р. Что это значит? Если акция платит большой дивиденд - это здорово. Но учитывая перспективы компании и последующие дивиденды, акция не сможет стоить дороже 200р. Декабрьский фьючер показывает 173 рубля - это и есть нормальная цена Газпрома. Это важно знать.

Ещё поговорил про СБЕР, который является индикатором ухудшения экономики. Нынешная экономическая ситуация указывает нам, что люди будут экономить, бизнес будет слабым, банки будут чувствовать себя плохо.

3. Также поговорили про новые санкции. Против Мосбиржи, в т.ч. против НРД и НКЦ нет новых санкций. Значит, доллары и зарубежные акции остаются незамороженными, по крайней мере в рамках этого пакета санкций.

4. И в конце поговорили про рынок США. Помните, на рынках США и Европы тоже идёт коллапс и он далек от завершения

Друзья, помните, несмотря на хаос на рынках, на бирже всегда можно заработать (что я и сделал на прошлой неделе) - если вы хотите видеть наши сделки, понимать, что происходит на рынках, и быть в плюсе - подписывайтесь на нашу аналитику со скидкой -25% на все тарифы

Промокод IHTOGETHER25 - выбрать тариф можно тут Invest-heroes.ru

​#газ #GAZP

ПОСЛЕДСТВИЯ АВАРИИ НА СЕВЕРНЫХ ПОТОКАХ ДЛЯ ГАЗПРОМА

26 сентября на Северных потоках произошла авария. Это событие не отразится на доходах Газпрома на горизонте года и не влияет нашу оценку компании.

1. На момент аварии мощности Северных потоков не использовались. В конце августа Газпром остановил на ремонт последнюю турбину Северного потока-1. Весь сентябрь Северный поток-1 не работал. А Северный поток-2 так и не был запущен в эксплуатацию. Поэтому из-за аварии на Северных потоках не будет дальнейшего снижения экспорта.

2. До аварии поставки газа в дальнее зарубежье уже снизились более, чем на 60% г/г. Из-за остановки последней турбины Северного потока-1 экспорт газа в дальнее зарубежье в сентябре должен был снизиться на 1 млрд куб. м/мес. – до 5.9 млрд куб. м (на 58% г/г). Но фактические поставки в сентябре составили 4.7 млрд куб. м (-68% г/г). Если поставки сохранятся в том же объеме до конца года, то в 4 квартале снижение экспорта составит 64% г/г. При этом последние несколько месяцев Газпром снижал добычу сильнее, чем поставки в Европу. Поэтому вероятно, что компания может еще снизить поставки в Европу, но уже не за счет Северного потока.

3. Ремонт Северного потока может продолжаться год. По данным СМИ, поставки газа не возобновятся до конца зимы, и ремонт может продлиться полгода-год. Оценку стоимости ремонта газопроводов не публиковали. Расходы Газпрома на строительство Северных потоков составляли около €17 млрд (1 трлн руб. по текущему курсу). Это около половины плана капитальных вложений Газпрома на 2022 год по текущему курсу и около половины FCF в 2022 году, по нашему прогнозу. При этом газопроводы были застрахованы европейскими компаниями, и Газпром теоретически может получить компенсацию из-за аварии. Но ЕС может возложить ответственность за диверсии на газопроводах на Россию, тогда компенсацию не выплатят.

Таким образом, авария на Северных потоках не приведет к дальнейшему снижению экспорта, так как Газпром не использовал мощности Северных потоков на момент аварии и уже снизил поставки газа в дальнее зарубежье более, чем на 60% г/г. Соответственно, это не сказывается на прогнозе выручки и EBITDA и на нашей оценке Газпрома на горизонте года. Но компания теряет возможность увеличения экспорта в Европу в обозримом будущем. Также расходы на ремонт снизят FCF Газпрома, если не будут компенсированы страховыми выплатами.

Наталья Шангина
Senior Analyst
@Natalya_shg

Друзья, делимся с вами важной информацией для держателей еврооблигаций Озона - от наших партнеров из Арикапитал

Если кратко:
Держатели выпуска OZON 1 ⅞ 02/24/2026 могут получить в рамках реструктуризации 85% от номинальной стоимости

Как принять участие в реструктуризации - написано в посте

Клиенты фонда и все наши подписчики могут дополнительно задать вопросы по рестракту в комментариях под постом

​​Всем привет, сегодня в #daily поговорим про российский рынок:

1. Вчера на рынке случился откат: то есть был негативный день после большого жора (к примеру, Роснефть вырастала с 251Р до 285Р (+14%) - не факт, что дальше будет рост. В этом проявляется сейчас именно сила рынка.

Если будет какой-то повод (например, Лукойл объявит дивиденды 400-600Р), то рынок должен на это как-то отреагировать. Соответственно, должен быть ещё один эпизод роста. Буквально на 1-2 бумагах

Также может рынок среагировать, если санкции Евросоюза на этой неделе не дадут ничего нового и НКЦ не тронут. Это будет своего рода радость

2. С другой стороны, санкционные новости могут перевесить, и мы снова покатимся вниз на обновление минимумов. На Украине все явно идет к эскалации, и значит рано или поздно и более тяжелые санкции будут. Вопрос - как скоро...

Я уже сейчас полностью захеджирован - не ставлю на рост. В худшем случае может быть так, что индекс вырастет, но мои бумаги вырастут еще больше:) - тогда я не буду убирать шорт, но продам немного лонга

3. Интересная картинка в золоте: сложился его дефицит перед праздниками, рынок начал закладывать снижение жесткости ФРС, плюс ядерные риски тоже подходят золоту для роста

Я прокатился на этом тренде, и пока частично снизил позиции, т.к. не жду от ФРС смягчения в ближ. недели, решил фиксировать часть прибыли. Но вообще сезонность и фон дают золоту пас

🧮 В целом, рынок остается вполне понятным, поэтому я продолжаю идти в России в плюсе и лучше индекса на +150% за 5 лет, а в США на 20% лучше рынка за 2 года. С подпиской IH вы сможете видеть все сделки, благодаря которым это получается, а также закрытую аналитику.

📆 Остается несколько дней, когда вы можете приобрести подписку на сервис IH по выгодным ценам, и улучшить свои результаты - у других сервисов нет ни такой системности в аналитике, ни таких публичных результатов

👉 Выбрать оптимальный тариф можно тут - Invest-heroes.ru
👉 Промокод на скидку 25% - IHTOGETHER25

#breaking
#timestamp

САНКЦИИ ЕС (8Й ПАКЕТ): ТОЛКОВАНИЕ

1. Нефть. Теперь нельзя за дорого возить нефть в третьи страны (не будут страховать). Что такое дорого решит G-7. Это может ограничить экспорт 👉 попутный ветер для валюты

2. Ресурсы. Экспорт металлов все ещё запрещен. Слябы можно (как и было). ПО удобрениям насколько я помню запрет сняли. А по алмазам не ввели 👉 #PHOR, #AKRN, #ALRS невредимы

3. НКЦ - нет санкций. Это пожалуй самое позитивное для валюты и рынка

Думаю, что это хорошие новости для трейдеров на пару-тройку дней.

SP 🙌

#облигации #корпораты

МОЖНО ЛИ СЕЙЧАС ПОКУПАТЬ КОРПОРАТИВНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

На прошлой неделе, в корпоративных облигациях наблюдались сильные распродажи на фоне общего оттока ликвидности с рынка. Эта просадка дала возможность купить облигации известных крупных компаний с доходностью 14-15%, что мы и сделали в нашем сервисе.

💡Таким образом, мы считаем, что покупать корпоративные облигации можно, но осторожно.

🔸 Как выглядит успешный кандидат для покупки

• Бизнес эмитента не страдает от текущей ситуации в экономике, например продуктовый ритейл или IT

• Адекватная долговая нагрузка — важно понимать, сколько компания может занять ещё без вреда для своего бизнеса

• Комфортный график погашений — желательно, чтобы не было крупных платежей в течении следующих 12 мес.

• Способность обслуживать свой долг — операционной прибыли должно с большим запасом хватать для выплаты процентов

• Нет крупных инвестиционных проектов в активной фазе — в текущих условиях лучше концентрироваться на том, что уже приносит деньги

🔸 Подробнее о сфере деятельности эмитента

На самом деле сектор может быть любой, даже тот, который страдает в текущих условиях. Например, стройка. Очевидно, что спрос на жилую недвижимость на первичном рынке уже падает и восстановить его будет трудно.

Однако, если у застройщика уже есть большое количество денег на счетах эскроу, то держателем облигаций важнее, чтобы он просто достраивал и вводил к эксплуатацию текущие проданные проекты.

После введения в эксплуатацию происходит раскрытие счетов эскроу и застройщик получает доступ к деньгам. А возможность строить уже проданные объекты сохраняется.

В нашей подписке мы сделали большой разбор и выделили конкретные корпоративные облигации, которые считаем интересными для покупок.

​​Сегодня в #daily :

Друзья, вчера мы с вами говорили о том, что если санкции не включают в себя санкции к НКЦ, то, скорее всего, рынок будет расти. Так и произошло 👉

1. И сегодняшний день довольно нейтральный. Такой день на рынке - это отличный повод пересмотреть свои портфели. То есть
- если у вас было раньше что-то дешево докуплено, то можно пофиксировать прибыль
- если вы хотели зашортить, то как раз у вас появляется возможность так сделать

Общее правило - если рынок растёт - это к тому, что нужно подумать о том, какие позиции можно открыть в противоход, если есть такое желание. Продавай на зеленом экране, покупай на красном

2. Сегодня я не ожидаю каких-то супер важных событий. И это повод понаблюдать какие бумаги торгуются сильнее:
- нефтяные котировки хорошо реагируют на рост нефти Brent (Лукойл, Роснефть)
- #NVTK попробовал закрыть быстро дивгэп
- банки и девелоперы все ещё слабы (см. ранее 👉 )

Нас ждёт пара дней спокойствия, а потом снова нагрянет шторм новостей:) - думаю 200,000п по MIX-12.22 увидим

3. Отчитался один из наших фаворитов #BELU. По итогам 9 месяцев:
- Общие отгрузки +8,4%
- Отгрузки брендов собственного производства +6,2%
- Отгрузки партнерских брендов +20,2%
- Сеть «ВинЛаб» продолжила развитие: количество торговых точек превысило 1 250, а объем продаж увеличился на 55,7%

Поднимем за них бокал:)
И спокойного дня всем!

​​КОМУ СЕЙЧАС В РИТЕЙЛЕ ЖИТЬ ХОРОШО [1/3]

После февральских событий потребители в России начали вести себя сдержанно в покупках (после закупок впрок в первой половине марта на фоне роста доллара и ожидания дефицита). Сейчас тренд на сокращение потребления только усиливается.

Давайте рассмотрим подробнее:
👉🏻По данным Sberindex, в последнюю неделю (26 сентября – 2 октября) общие расходы на товары и услуги выросли на 2.4% г/г против роста в среднем на 4.1% г/г в сентябре и на 6.8% г/г в августе

👉🏻При этом расходы на товары не первой необходимости (непродовольственные товары) в последнюю неделю упали на 12.2% г/г против снижения в среднем на 10% г/г в сентябре и на 2% г/г в августе

👉🏻Расходы на продовольствие по-прежнему самая быстрорастущая категория, при этом динамика также замедляется: +14.5% г/г в последнюю неделю против роста в среднем на 13% в сентябре, на 16.2% г/г в августе и на 15.9% г/г в июле.

👉🏻 В годовом выражении на 26 сентября инфляция составила 13.7% против 14.3% на конец августа и 15.1% на конец июля. Это обусловлено как сильным рублем по отношению к доллару, так и тем, что люди экономят (не готовы покупать дорого, и это сдерживает цены).

Инфляция в последние две недели показывает рост впервые с мая: +0.07% н/н и +0.08% н/н соответственно. При этом мы полагаем, что дефляционный тренд вернется на фоне продолжающегося снижения потребительских расходов. Ожидаем инфляцию на конец года в диапазоне 13-13.5% г/г.

👉🏻Реальные доходы населения снижаются (снижение реальных зарплат в июле составило 3.2% г/г и 6.5% м/м), а тревожные настроения только растут, судя по усилению тенденции к сбережению.

Мы ожидаем продолжения тенденции на сокращение потребления на фоне возросшей неопределенности в экономике и второй волны эмиграции из России платежеспособного населения

В следующем посте мы рассмотрим, кто из ритейлеров чувствует себя уверенно с учетом текущей ситуации, а кому приходится труднее всех

Светлана Дубровина
Senior Analyst
@littlecreator

​​#мысли_управляющего

ИТОГИ ОПРОСА = ПОВОД ПРОВЕСТИ МАРАФОН

Итого, что мы имеем:
- 17% в плюсе 💼
- 13% в минусе до 10% (отскочили✨)
- 20% потеряли 10-20% 🤷‍♂️
- ещё половина от всех в приличном минусе (-30%) в среднем 🔞

Из этой статистики очевидно, что в целом люди не подготовлены к крупным падениям рынка, и могут зарабатывать только если он растет. Хочу развить эту тему и проанализировать причины в небольшой колонке на нашем сайте (хочу написать завтра-послезавтра - опубликую здесь).

📆 Но как бы ни обстояли дела сейчас, ничего не мешает нам с вами завтра быть умнее, круче и эффективнее. Поэтому с 17 октября мы запланировали недельный марафон, посвященный тому, КАК ПЕРЕЗАПУСТИТЬ СВОЙ ПОРТФЕЛЬ

- речь пойдет о том, как работать на результат
- об актуальных инвестиционных стратегиях
- как инвестировать на зарубежных рынках
- какие навыки осваивать (и мы вас потренируем)

Почему мы? - ответ см. на скрине ниже: мы один из немногих сервисов на этом рынке, который берет деньги с подписчиков и не сливает деньги 👉

​​И снова говорим про российский рынок в #daily

1. Сегодня на рынке негативный день. И самое главное, похоже, что цель 200 000 по фьючерсу на индекс (MIX-12.22) - не будет достигнута

Я говорил до этого, что полностью захеджировался и для меня это была спекулятивная идея, потенциал, куда меня может вынести. Похоже, что этот план не реализуется, что хорошо для подписчиков Invest Heroes - наш хедж работает

По рынку нам нужно смотреть в негативную сторону и готовиться к тому, чтобы не потерять.

2. Тут важно понимать, что негатив связан не только с санкциями, но и также с последними событиями: мы приняли в состав страны 4 региона, и их теперь как-то надо поддерживать и содержать - это плюс ещё расходы.

В бюджет на 2023-2025 уже заложено изъятие доходов экспортеров (на чем валился рынок перед новостями о мобилизации), и мы в Invest Heroes считаем, что бюджет пока оптимистичен, т.к. экономика и налоговые сборы ещё будут слабеть.

3. Растет USD. Как видим, санкции к НКЦ пока не вводят, кончился налоговый период, и растут выплаты россиян за рубеж. В октябре будут погашения евробондов на $5 млрд.

Значит, на октябрь по курсу $ мы оптимистичны. Играем его в нашем сервисе через другие инструменты, но в целом ставка на валюту (через золото, фьючерсы) на сегодня = 40-45% моего портфеля

Скоро откроем регистрацию на марафон с 17 октября. Готовьтесь: будем вас снова прокачивать!

#мысли_управляющего

К слову, сегодня вот так на падающем рынке ведут себя наши портфели: портфель без спекуляций больше чем наполовину в кэше (и в небольшом минусе), а флагман перекрыл инвестиционные позиции равным шортом и плюсует

Кто хочет так же - будем вас учить с 17 числа, или можете просто подписаться на наш сервис, и будете знать как обыграть рынок 😉

КОМУ СЕЙЧАС В РИТЕЙЛЕ ЖИТЬ ХОРОШО [2/3]

Кто из ритейлеров остается интересен в текущей ситуации, когда идёт тренд на сокращение потребления?

Наиболее защищён в такой ситуации food-ритейл: что бы ни происходило, люди всегда будут покупать продукты, несмотря на рост цен

👉🏻Магнит - наш фаворит в секторе. Причины: 1) популярный формат магазинов у дома (LFL продажи показывают двухзначный рост); 2) высокая закупочная сила; 3) продолжение развития (1500-2000 открытий в год); 3) российская юрисдикция и возможность платить дивиденды (и техническая, и финансовая).

Из продовольственного ритейла с российской юрисдикцией ещё есть Лента и Белуга

👉🏻У Ленты сейчас основной формат магазинов - теряющие популярность гипермаркеты (это можно увидеть по LFL продажам компании против данного показателя у Магнита или X5 Retail Group). Поэтому в настоящий момент компания делает фокус на развитие сети магазинов у дома (направляет на это свой FCF вместо дивидендов) + нужно развивать Утконос.

Акции компании торгуются с хорошим дисконтом, их покупка – ставка на то, что у компании получится занимать долю на рынке магазинов у дома и в будущем платить дивиденды. В ближайшее время драйвер для переоценки в виде дивидендов отсутствует (по итогам 2022 г. cкорее всего платить не будут, по словам компании)

👉🏻Белуга также чувствует себя достаточно устойчиво в текущей ситуации. Компания выигрывает от роста цен, наращивает реализацию собственной продукции, продолжает развитие своей сети ВинЛаб и при этом платит дивиденды, что делает компанию интересной для удержания в портфеле на горизонте года.

В кризис потребление алкогольной и табачной продукции, как правило, растет. C другой стороны, есть риск, что со снижением покупательской способности люди будут переходить на более дешевые бренды, что в таком случае будет давить на продажи и рентабельность.

👉🏻X5 Retail ничуть не уступает Магниту с точки зрения фин. положения, но компания зарегистрирована за рубежом и торгуется в форме расписок (не может платить дивиденды).

👉🏻Аналогичная ситуация с Oкей: Бумаги компании торгуются с серьезной недооценкой, но Окей также зарегистрирован за рубежом, и расписки низколиквидны.

Тем не менее, с точки зрения бизнеса наш взгляд на компанию по-прежнему позитивный: реализовывается сценарий, о котором мы говорили еще год назад: вклад дискаунтеров становится заметным в рамках общих результатов компании. Причем в настоящий момент данный формат пользуется еще бОльшим спросом, чем раньше, на фоне снижения покупательской способности.


В следующей части разберем, кто под наибольшем ударом из публичных непродовольственных ритейлеров на фоне снижения покупательской способности и ограничения импорта, а кто наоборот выигрывает от ухода западных брендов и поиска потребителем более дешевой альтернативы🙌

#announce

Друзья, мы завели свой Twitter!

Контент в твиттере будет публиковаться на английском языке и исключительно про зарубежные компании. Актуально для тех, кто продолжает торговать иностранными акциями😉

Там вы получите емкие знания, которые сможете применить для управления портфелем глобальных активов:

- Важные мысли по конкретным акциям (уже готов тред про AMD, Nvidia и Intel)
- Наши комментарии по важным для рынка темам (ФРС, экономика США, цены на сырьё и др.)
- Дискуссии с отраслевыми экспертами и известными инвесторами...
- и другие полезности

Подписывайтесь по ссылке

​​#timestamp
#мысли_управляющего

ОЧЕНЬ СТРАННЫЙ ДЕНЬ

1. #SBER ниже 102Р на пустом новостном фоне (и даже возможной встрече Путина и Зеленского)
2. #GAZP как будто по голове получил, и дивгэп ведет к 145-150Р (195Р минус 45-51Р)
3. Доллар вырос, а фьючерс на доллар растоптали на -2.5% за сутки...
4. В США кровавая баня в акциях, а на валютах и в товарах все в пределах приличий

Такое было уже в этом году (за день-два до событий сливали российский рынок "на голубом глазу", а потом выяснялось, что не зря). Такое ощущение, что прямо в понедельник санкции к НКЦ, взрыв на месторождениях Газпрома, или ещё какие убойные новости...

В общем, прямо таки интересно, чего ждать в понедельник. Впрочем, скажу, что в ночи я таки прикупил немного #GAZP по 196Р, не сдержался 😅. Надеюсь, вы захеджировали портфели, и не лезли слишком активно в эту вакханалию: что-то может быть.

SP

#news

НУ ВОТ И НОВОСТИ

Поврежден крымский мост, расследуются причины

https://www.bfm.ru/news/510430?utm_source=amp&utm_campaign=year2022&utm_medium=inner

Такие события говорят нам об эскалации на Украине (часто эскалации предшествуют переговорам)