#газ #Газпром #нефтегаз
ЧТО МЕШАЕТ ЗАПУСКУ "СЕВЕРНОГО ПОТОКА-2"?
Сейчас Северный поток-2 достроен, проходит тестирование и находится в процессе сертификации. Газпром ожидает, что, если газопровод будет запущен в этом году, по нему будет прокачано 5.6 млрд кубометров газа.
Пока в Европе разворачивается энергетический кризис, запуск Северного потока-2 помог бы снизить напряженность на рынке газа в Европе.
В этом посте мы разберем, что:
👉сроки запуска СП2 зависят от принятия решения европейским регулятором;
👉сертификация может затянуться еще на 5-7 месяцев до весны 2022 года, ситуация осложняется из-за несоответствия оператора Северного потока-2 газовой директиве ЕС;
👉но из-за энергетического кризиса регулятор может принять решение быстрее, до конца зимы;
👉Газпром сохраняет прогноз, что Северный поток-2 будет запущен до конца 2021 года.
ПОСТ
ЧТО МЕШАЕТ ЗАПУСКУ "СЕВЕРНОГО ПОТОКА-2"?
Сейчас Северный поток-2 достроен, проходит тестирование и находится в процессе сертификации. Газпром ожидает, что, если газопровод будет запущен в этом году, по нему будет прокачано 5.6 млрд кубометров газа.
Пока в Европе разворачивается энергетический кризис, запуск Северного потока-2 помог бы снизить напряженность на рынке газа в Европе.
В этом посте мы разберем, что:
👉сроки запуска СП2 зависят от принятия решения европейским регулятором;
👉сертификация может затянуться еще на 5-7 месяцев до весны 2022 года, ситуация осложняется из-за несоответствия оператора Северного потока-2 газовой директиве ЕС;
👉но из-за энергетического кризиса регулятор может принять решение быстрее, до конца зимы;
👉Газпром сохраняет прогноз, что Северный поток-2 будет запущен до конца 2021 года.
ПОСТ
#мысли_управляющего
#газ
#санкции
РЕШЕНИЕ ДЛЯ ГАЗОВОГО КРИЗИСА
Ситуация с границами Польши, цены на газ и СП-2 переплелись в единый клубок.
Россия давно поругалась с Украиной и хочет, чтобы прокачка газа распределилась так:
- 0% Украина
- 100% через СП-1 и СП-2
Ну а Украина зависит от доходов от прокачки газа, и готова на все чтобы их сохранить
В этом контексте есть ранее согласованное решение: Меркель еще пару лет назад говорила, что готоа поддержать СП-2 только если Украина сохранит 50% прокачки
- это диверсификация поставок для Европы
- это стабилизирует взаимоотношения по газу у России с Украиной (позволяет избежать социально-экономических коллапсов для Украины)
- это примерно 50% загрузка СП-2, с последующим ростом по мере роста спроса на газ в Европе год за годом (до 100% лет за 5)
На мой взгляд, это хороший компромисс и лучше ничего не придумать. Меркель в этом смысле признанный мастер
Европе в таком случае остается согласовать единый газовый контракт с Газпромом с долгосрочными ценами и какой-то формулой (и поставки по СП-2 делать по этой цене), и сейчас Европа уже хочет договариваться о единых условиях закупки.
Единый договор = стимул для Европы решить вопросы сертификации и проч. по СП-2, приняв если нужно какие-то исключения (например, сейчас СП-2 по европейским законам не может принадлежать Газпрому, но Газпром настаивает на исключении)
В то же время, кол-во вовлеченных сторон большое, все эти стороны сейчас высказываются против России и громче всех те у кого доля спотового газа выше = Великобритания, Польша
Следующий шаг - это назначить переговоры по газу с представителями всех стран. Конечно, не за один раз управятся, но это был бы сигнал о наличии конструктива
Но пойдет ли все так, или сначала устлятся провокации, мы узнаем лишь из новостей…
#газ
#санкции
РЕШЕНИЕ ДЛЯ ГАЗОВОГО КРИЗИСА
Ситуация с границами Польши, цены на газ и СП-2 переплелись в единый клубок.
Россия давно поругалась с Украиной и хочет, чтобы прокачка газа распределилась так:
- 0% Украина
- 100% через СП-1 и СП-2
Ну а Украина зависит от доходов от прокачки газа, и готова на все чтобы их сохранить
В этом контексте есть ранее согласованное решение: Меркель еще пару лет назад говорила, что готоа поддержать СП-2 только если Украина сохранит 50% прокачки
- это диверсификация поставок для Европы
- это стабилизирует взаимоотношения по газу у России с Украиной (позволяет избежать социально-экономических коллапсов для Украины)
- это примерно 50% загрузка СП-2, с последующим ростом по мере роста спроса на газ в Европе год за годом (до 100% лет за 5)
На мой взгляд, это хороший компромисс и лучше ничего не придумать. Меркель в этом смысле признанный мастер
Европе в таком случае остается согласовать единый газовый контракт с Газпромом с долгосрочными ценами и какой-то формулой (и поставки по СП-2 делать по этой цене), и сейчас Европа уже хочет договариваться о единых условиях закупки.
Единый договор = стимул для Европы решить вопросы сертификации и проч. по СП-2, приняв если нужно какие-то исключения (например, сейчас СП-2 по европейским законам не может принадлежать Газпрому, но Газпром настаивает на исключении)
В то же время, кол-во вовлеченных сторон большое, все эти стороны сейчас высказываются против России и громче всех те у кого доля спотового газа выше = Великобритания, Польша
Следующий шаг - это назначить переговоры по газу с представителями всех стран. Конечно, не за один раз управятся, но это был бы сигнал о наличии конструктива
Но пойдет ли все так, или сначала устлятся провокации, мы узнаем лишь из новостей…
#энергокризис #газ #нефть
КОГДА ЗАКОНЧИТСЯ ЭНЕРГЕТИЧЕСКИЙ КРИЗИС?
В 2021 году в Азии и Европе развился энергетический кризис, который обострился с началом отопительного сезона осенью. Цены на многие виды сырья выросли на десятки процентов , ряд компаний остановили производство из-за выросших расходов на сырье и электроэнергию.
Сейчас Китай заявляет, что уже решил проблему с углем, которая была первопричиной кризиса. Также скоро заканчивается отопительный сезон. Поэтому цены на энергоносители, а именно, уголь и газ, могут скорректироваться.
В этом посте:
👉Китай увеличил производство угля до рекордного уровня и накопил запасы;
👉Ожидаем, что в марте Китай увеличит запасы до необходимого уровня и отменит ограничения;
👉В марте – апреле начнут корректироваться цены на газ при условии, что геополитическая напряженность не усилится.
ПОСТ
Наталья Шангина
Analyst
@Natalya_shg
КОГДА ЗАКОНЧИТСЯ ЭНЕРГЕТИЧЕСКИЙ КРИЗИС?
В 2021 году в Азии и Европе развился энергетический кризис, который обострился с началом отопительного сезона осенью. Цены на многие виды сырья выросли на десятки процентов , ряд компаний остановили производство из-за выросших расходов на сырье и электроэнергию.
Сейчас Китай заявляет, что уже решил проблему с углем, которая была первопричиной кризиса. Также скоро заканчивается отопительный сезон. Поэтому цены на энергоносители, а именно, уголь и газ, могут скорректироваться.
В этом посте:
👉Китай увеличил производство угля до рекордного уровня и накопил запасы;
👉Ожидаем, что в марте Китай увеличит запасы до необходимого уровня и отменит ограничения;
👉В марте – апреле начнут корректироваться цены на газ при условии, что геополитическая напряженность не усилится.
ПОСТ
Наталья Шангина
Analyst
@Natalya_shg
#нефть #газ
САНКЦИИ НА ПОСТАВКИ ОБОРУДОВАНИЯ: ВЛИЯНИЕ НА НЕФТЕГАЗОВЫЕ КОМПАНИИ
С февраля США и ЕС ввели новые санкции против российского энергетического сектора. Они включают новые ограничения на поставки оборудования. Также с российского рынка ушли нефтесервисные компании «большой четверки». Рассмотрим, как это может отразиться на нефтегазовых компаниях в РФ.
В этом посте:
👉После санкций 2014 года удалось снизить зависимость от импорта оборудования с 60% до 40%;
👉От импортного оборудования больше всего зависит добыча из трудноизвлекаемых запасов, нефтепереработка и производство СПГ;
👉Уход нефтесервисных компаний приведет к снижению эффективности и сокращению объемов добычи в средне- и долгосрочной перспективе;
👉Эффект от санкций может быть снижен за счет импорта из дружественных стран, в том числе Китая;
👉Из-за запрета экспорта нефти и газа из России в западные страны экспорт может снизиться на 30% и больше, тогда ограничение поставок импортного оборудования окажет второстепенное влияние на добычу.
В рамках нашей аналитики мы посчитали потенциал роста акций нефтегазовых компаний с учетом кризисных предпосылок.
ПОСТ
Наталья Шангина
Analyst
@Natalya_shg
САНКЦИИ НА ПОСТАВКИ ОБОРУДОВАНИЯ: ВЛИЯНИЕ НА НЕФТЕГАЗОВЫЕ КОМПАНИИ
С февраля США и ЕС ввели новые санкции против российского энергетического сектора. Они включают новые ограничения на поставки оборудования. Также с российского рынка ушли нефтесервисные компании «большой четверки». Рассмотрим, как это может отразиться на нефтегазовых компаниях в РФ.
В этом посте:
👉После санкций 2014 года удалось снизить зависимость от импорта оборудования с 60% до 40%;
👉От импортного оборудования больше всего зависит добыча из трудноизвлекаемых запасов, нефтепереработка и производство СПГ;
👉Уход нефтесервисных компаний приведет к снижению эффективности и сокращению объемов добычи в средне- и долгосрочной перспективе;
👉Эффект от санкций может быть снижен за счет импорта из дружественных стран, в том числе Китая;
👉Из-за запрета экспорта нефти и газа из России в западные страны экспорт может снизиться на 30% и больше, тогда ограничение поставок импортного оборудования окажет второстепенное влияние на добычу.
В рамках нашей аналитики мы посчитали потенциал роста акций нефтегазовых компаний с учетом кризисных предпосылок.
ПОСТ
Наталья Шангина
Analyst
@Natalya_shg
#Газпром #газ
ПО КАКИМ ЦЕНАМ КИТАЙ ПОКУПАЕТ РОССИЙСКИЙ ГАЗ
На фоне западных санкций растет важность китайского рынка сбыта для российского газа. Газпром в феврале 2022 г. заключил новый контракт с китайской CNPC на поставки газа с Дальнего Востока на 10 млрд кубометров в год в течение 25 лет. Есть мнение, что в текущей ситуации российский газ будет продаваться в Китае с дисконтом к европейским ценам.
В этом посте:
👉Сейчас Газпром продает газ в Китай по контракту, заключенному в 2014 году;
👉Принцип ценообразования по контракту соответствует ценообразованию в Европе;
👉В 2020 году цены поставок газа Газпрома в Китай были ненамного выше цен в Европе;
👉Пока нет подтвержденной информации о том, что цены на газ в Китае ниже цен в Европе;
👉Ожидаем, что цены реализации Газпрома в Китае не будут существенно ниже европейских.
ПОСТ
Наталья Шангина
Analyst
@Natalya_shg
В своей подписке мы уже переоценили Газпром в соответствии с кризисным сценарием. Наши клиенты знают, по каким ценам акции этой компании привлекательны к покупке. Присоединяйтесь!
ПО КАКИМ ЦЕНАМ КИТАЙ ПОКУПАЕТ РОССИЙСКИЙ ГАЗ
На фоне западных санкций растет важность китайского рынка сбыта для российского газа. Газпром в феврале 2022 г. заключил новый контракт с китайской CNPC на поставки газа с Дальнего Востока на 10 млрд кубометров в год в течение 25 лет. Есть мнение, что в текущей ситуации российский газ будет продаваться в Китае с дисконтом к европейским ценам.
В этом посте:
👉Сейчас Газпром продает газ в Китай по контракту, заключенному в 2014 году;
👉Принцип ценообразования по контракту соответствует ценообразованию в Европе;
👉В 2020 году цены поставок газа Газпрома в Китай были ненамного выше цен в Европе;
👉Пока нет подтвержденной информации о том, что цены на газ в Китае ниже цен в Европе;
👉Ожидаем, что цены реализации Газпрома в Китае не будут существенно ниже европейских.
ПОСТ
Наталья Шангина
Analyst
@Natalya_shg
В своей подписке мы уже переоценили Газпром в соответствии с кризисным сценарием. Наши клиенты знают, по каким ценам акции этой компании привлекательны к покупке. Присоединяйтесь!
#газ #GAZP
КОГДА ЕС ОТКАЖЕТСЯ ОТ РОССИЙСКОГО ГАЗА
ЕС ранее заявлял, что откажется от 2/3 поставок российского газа к концу года, а через два года прекратит его импорт. Но при этом страны ЕС не согласовывали эмбарго на газ, а по заявлениям стран-участников, у всех разные сроки отказа от российского газа.
В рамках нашей аналитики мы оцениваем Газпром с учетом снижения экспорта в ЕС.
В этом посте:
👉ЕС рассчитывает отказаться от 2/3 газа из России до конца года, но фактически этот показатель может составить 20-30%;
👉На страны, которые отказались от поставок газа из России, приходится 18% экспорта в ЕС;
👉К концу года Германия сможет отказаться от 8% поставок российского газа в ЕС в пользу СПГ;
👉Некоторые страны заявляют, что достигнут независимости от российского газа только через несколько лет.
ПОСТ
Наталья Шангина
Analyst
@Natalya_shg
КОГДА ЕС ОТКАЖЕТСЯ ОТ РОССИЙСКОГО ГАЗА
ЕС ранее заявлял, что откажется от 2/3 поставок российского газа к концу года, а через два года прекратит его импорт. Но при этом страны ЕС не согласовывали эмбарго на газ, а по заявлениям стран-участников, у всех разные сроки отказа от российского газа.
В рамках нашей аналитики мы оцениваем Газпром с учетом снижения экспорта в ЕС.
В этом посте:
👉ЕС рассчитывает отказаться от 2/3 газа из России до конца года, но фактически этот показатель может составить 20-30%;
👉На страны, которые отказались от поставок газа из России, приходится 18% экспорта в ЕС;
👉К концу года Германия сможет отказаться от 8% поставок российского газа в ЕС в пользу СПГ;
👉Некоторые страны заявляют, что достигнут независимости от российского газа только через несколько лет.
ПОСТ
Наталья Шангина
Analyst
@Natalya_shg
«Вот такие пироги» уже на YouTube
Сегодня поговорили о главной новости вчерашнего дня — Гонконгских акциях на СПБ Бирже, рассказали о наших дальнейших планах, касающихся аналитики (мы расширим линейку покрытия новых компаний).
» Не забыли поговорить о рынке США, где мы, несмотря на отскок, ждали в четверг дальнейшего снижения — а значит, продолжали шортить. Уже к ночи четверга стало ясно, что это работает, и мы пока не сворачивали шорт
» Прокомментировал рынок РФ, который порадовал нас ростом (почему он растёт и сколько это будет длиться — смотрите в выпуске). Главный риск у нас дома - крепкий рубль (Греф говорит, ниже по доллару сходим😜)
» И, конечно, поговорили о дорогом газе выше $1,000 снова: есть компании, которые от этого могут выиграть😉 - смотрите, какие
Не забывайте ставить палец вверх👍🏻и задавать вопросы
Приятного просмотра!
Сегодня поговорили о главной новости вчерашнего дня — Гонконгских акциях на СПБ Бирже, рассказали о наших дальнейших планах, касающихся аналитики (мы расширим линейку покрытия новых компаний).
» Не забыли поговорить о рынке США, где мы, несмотря на отскок, ждали в четверг дальнейшего снижения — а значит, продолжали шортить. Уже к ночи четверга стало ясно, что это работает, и мы пока не сворачивали шорт
» Прокомментировал рынок РФ, который порадовал нас ростом (почему он растёт и сколько это будет длиться — смотрите в выпуске). Главный риск у нас дома - крепкий рубль (Греф говорит, ниже по доллару сходим😜)
» И, конечно, поговорили о дорогом газе выше $1,000 снова: есть компании, которые от этого могут выиграть😉 - смотрите, какие
Не забывайте ставить палец вверх👍🏻и задавать вопросы
Приятного просмотра!
YouTube
СПБ Биржа=Гонконг, рост рынка РФ, кто выигрывает от дорогого газа?
#СПБбиржа#газ#инвестции#газпром#новатэк#фосагро
Подписывайтесь на нас в Telegram: https://t.me/InvestHeroes
Оформить подписку на аналитику: https://invest-heroes.ru
00:00 приветствие
00:15 СПб биржа даёт доступ на Гонконг
1:00 Какие теперь есть возможности…
Подписывайтесь на нас в Telegram: https://t.me/InvestHeroes
Оформить подписку на аналитику: https://invest-heroes.ru
00:00 приветствие
00:15 СПб биржа даёт доступ на Гонконг
1:00 Какие теперь есть возможности…
Свежий выпуск «Вот такие пироги» уже на YouTube
О чем сегодня поговорили?
Конечно, о валюте… Доллар и евро стали токсичными в нашей стране. Избавляться от них или ждать чуда — об этом подробнее рассказал в выпуске.
Также затронули рынок США - там начали снижаться длинные % ставки, что меняет фаворитов на рынке акций, это бонус для NASDAQ. Как ни странно, перед рецессией NASDAQ становится сильнее.
Обсудили цены на нефть, которые начинают снижаться. И, как вы понимаете, это важно для российского рынка - стоит ли ждать его рост?
А ещё подкинул пару идей, на которые я лично поставил: так было и в прошлом выпуске, где я рассказал о Новатэк и ФосАгро (и они выстрельнули😉кто заработал вместе с нами?)
Смотрите выпуск, ставьте палец вверх, пишите комментарии — и не забудьте подписаться
О чем сегодня поговорили?
Конечно, о валюте… Доллар и евро стали токсичными в нашей стране. Избавляться от них или ждать чуда — об этом подробнее рассказал в выпуске.
Также затронули рынок США - там начали снижаться длинные % ставки, что меняет фаворитов на рынке акций, это бонус для NASDAQ. Как ни странно, перед рецессией NASDAQ становится сильнее.
Обсудили цены на нефть, которые начинают снижаться. И, как вы понимаете, это важно для российского рынка - стоит ли ждать его рост?
А ещё подкинул пару идей, на которые я лично поставил: так было и в прошлом выпуске, где я рассказал о Новатэк и ФосАгро (и они выстрельнули😉кто заработал вместе с нами?)
Смотрите выпуск, ставьте палец вверх, пишите комментарии — и не забудьте подписаться
YouTube
Бакс и евро - токсичные валюты! Что с ними делать?
#доллар #евро #инвестиции #акции #газ
Друзья, 9 июля у нас пройдет офлайн встреча в Москве: купить билет можно по ссылке https://invest-heroes.ru/ih-conference-jul22 (скидка -20% по промокоду IHCONFA). Будем говорить и про крипту, и про фондовый рынок, и…
Друзья, 9 июля у нас пройдет офлайн встреча в Москве: купить билет можно по ссылке https://invest-heroes.ru/ih-conference-jul22 (скидка -20% по промокоду IHCONFA). Будем говорить и про крипту, и про фондовый рынок, и…
«Вот такие пироги» тут как тут!
О чем сегодня поговорим?
1) В первую очередь, конечно о самой обсуждаемой теме этой недели - Газпром, где мечты инвесторов, увы, не сбылись🤷♂️ (видимо, Семен все-таки купил акций): объяснил, почему все так вышло, что ждет Газпром и в какую другую газовую компанию вчера переложились многие управляющие
Кстати, Роснефть платит - и немалую роль в этом играет то, что у нее есть арабские акционеры, по отношению к которым есть обязательства не хулиганить
2) Также поговорил про НКЦ 🧰 - возможную заморозку баксов и евро, чем это грозит инвесторам и что заморозится, а что просто перерасчитают.
3) Не забыл и про рубль💵, который может все-таки стать слабее по отношению к доллару по определенным причинам – и я на это ставлю
4) ... и на десерт рассказал о золоте и бриллиантах
Переходите по ссылке, ставьте палец вверх, задавайте свои вопросы в комментариях!
О чем сегодня поговорим?
1) В первую очередь, конечно о самой обсуждаемой теме этой недели - Газпром, где мечты инвесторов, увы, не сбылись🤷♂️ (видимо, Семен все-таки купил акций): объяснил, почему все так вышло, что ждет Газпром и в какую другую газовую компанию вчера переложились многие управляющие
Кстати, Роснефть платит - и немалую роль в этом играет то, что у нее есть арабские акционеры, по отношению к которым есть обязательства не хулиганить
2) Также поговорил про НКЦ 🧰 - возможную заморозку баксов и евро, чем это грозит инвесторам и что заморозится, а что просто перерасчитают.
3) Не забыл и про рубль💵, который может все-таки стать слабее по отношению к доллару по определенным причинам – и я на это ставлю
4) ... и на десерт рассказал о золоте и бриллиантах
Переходите по ссылке, ставьте палец вверх, задавайте свои вопросы в комментариях!
YouTube
Газпром-мечты не сбываются! Доллар вверх, российский рынок акций вниз?
#газпром #доллар #евро #инвестиции #акции #газ
Друзья, 9 июля у нас пройдет офлайн встреча в Москве: купить билет можно по ссылке https://invest-heroes.ru/ih-conferenc... (скидка -20% по промокоду IHCONFA). Будем говорить и про крипту, и про фондовый рынок…
Друзья, 9 июля у нас пройдет офлайн встреча в Москве: купить билет можно по ссылке https://invest-heroes.ru/ih-conferenc... (скидка -20% по промокоду IHCONFA). Будем говорить и про крипту, и про фондовый рынок…
#газ #GAZP
ЧТО БУДЕТ С ЦЕНАМИ НА ГАЗ В ЕВРОПЕ
Цены на газ в Европе выросли с $1000/тыс. куб. м в начале июня до $2600/тыс. куб. м на 17 августа. Рост цен связан со снижением поставок Газпрома, а также жаркой погодой летом. Вчера (16 августа) Газпром сообщил, что по его прогнозу цена на газ в Европе может превысить $4000/тыс. куб. м этой зимой. Ранее исторический максимум был достигнут в марте – $3800/тыс. куб. м.
В июле Газпром резко сократил поставки газа в Европу. А Евросоюз решил с августа сократить потребление газа на 15% (на 45 млрд м3/год) в отопительном сезоне 2022-2023 гг. Рассмотрим, что это значит для рынка газа в Европе.
Газпром снизил поставки газа в Европу почти на 60%
В июле Газпром поставил в дальнее зарубежье на 58% меньше газа, чем в июле прошлого года. За 2 полугодие Газпром может поставить на 46-50 млрд куб м (или на 54-59%) меньше газа в Европу, чем во 2П 2021 г., если не получит турбину Siemens из ремонта (это турбина для Северного потока, которая находится в Германии).
Европа может компенсировать снижение поставок за счет СПГ из США и снижения потребления
На 14 августа подземные хранилища газа (ПХГ) в ЕС были заполнены на 75%. Если темпы закачки сохранятся, ЕС успеет заполнить хранилища на 80% к сентябрю, а на 90% — к октябрю (т. е. к началу отопительного сезона). В прошлом году уровень заполненности ПХГ Европы в октябре был около 70%. Это на 16 п.п. ниже среднего уровня за последние 5 лет.
В прошлом году газовые хранилища были недозаполнены из-за того, что американский СПГ направлялся в Азию, а газ из России поставлялся в ограниченных объемах по заранее заключенным контрактам. При этом США в этом году могут экспортировать в Европу примерно на 45 млрд куб. м. больше СПГ, чем в 2021 г., если экспорт продолжится теми же темпами.
Цены на газ будут оставаться высокими из-за ограниченного предложения
ЕС может во второй половине года компенсировать снижение поставок Газпрома, если сократит потребление газа на 15% и США продолжат поставлять СПГ теми же темпами. При этом сегодня Bloomberg сообщил, что, если Газпром прекратит поставки, запасов газа в Германии даже на уровне 95% мощности хранилищ зимой хватит только на 2 месяца.
Вероятно, во время отопительного сезона цены на газ в Европе будут оставаться на высоком уровне из-за ограниченного импорта из России и более высоких цен на СПГ из США.
Наталья Шангина
Senior Analyst
@Natalya_shg
ЧТО БУДЕТ С ЦЕНАМИ НА ГАЗ В ЕВРОПЕ
Цены на газ в Европе выросли с $1000/тыс. куб. м в начале июня до $2600/тыс. куб. м на 17 августа. Рост цен связан со снижением поставок Газпрома, а также жаркой погодой летом. Вчера (16 августа) Газпром сообщил, что по его прогнозу цена на газ в Европе может превысить $4000/тыс. куб. м этой зимой. Ранее исторический максимум был достигнут в марте – $3800/тыс. куб. м.
В июле Газпром резко сократил поставки газа в Европу. А Евросоюз решил с августа сократить потребление газа на 15% (на 45 млрд м3/год) в отопительном сезоне 2022-2023 гг. Рассмотрим, что это значит для рынка газа в Европе.
Газпром снизил поставки газа в Европу почти на 60%
В июле Газпром поставил в дальнее зарубежье на 58% меньше газа, чем в июле прошлого года. За 2 полугодие Газпром может поставить на 46-50 млрд куб м (или на 54-59%) меньше газа в Европу, чем во 2П 2021 г., если не получит турбину Siemens из ремонта (это турбина для Северного потока, которая находится в Германии).
Европа может компенсировать снижение поставок за счет СПГ из США и снижения потребления
На 14 августа подземные хранилища газа (ПХГ) в ЕС были заполнены на 75%. Если темпы закачки сохранятся, ЕС успеет заполнить хранилища на 80% к сентябрю, а на 90% — к октябрю (т. е. к началу отопительного сезона). В прошлом году уровень заполненности ПХГ Европы в октябре был около 70%. Это на 16 п.п. ниже среднего уровня за последние 5 лет.
В прошлом году газовые хранилища были недозаполнены из-за того, что американский СПГ направлялся в Азию, а газ из России поставлялся в ограниченных объемах по заранее заключенным контрактам. При этом США в этом году могут экспортировать в Европу примерно на 45 млрд куб. м. больше СПГ, чем в 2021 г., если экспорт продолжится теми же темпами.
Цены на газ будут оставаться высокими из-за ограниченного предложения
ЕС может во второй половине года компенсировать снижение поставок Газпрома, если сократит потребление газа на 15% и США продолжат поставлять СПГ теми же темпами. При этом сегодня Bloomberg сообщил, что, если Газпром прекратит поставки, запасов газа в Германии даже на уровне 95% мощности хранилищ зимой хватит только на 2 месяца.
Вероятно, во время отопительного сезона цены на газ в Европе будут оставаться на высоком уровне из-за ограниченного импорта из России и более высоких цен на СПГ из США.
Наталья Шангина
Senior Analyst
@Natalya_shg
РЫНКИ УХОДЯТ В РЕЦЕССИЮ. ПРОГНОЗ ПО НЕФТИ И ИНФЛЯЦИИ
Сегодня в выпуске «Вот такие пироги» мы поговорили о ближайшем будущем - о том, что нас ждёт осенью и зимой, учитывая ситуацию с ценами на энергоносители и ужесточение политики ЕЦБ и ФРС.
1) Мы ожидаем, что нефть пойдет ниже 90$ и, вероятно, дойдёт до 70-80$. Но надолго ли задержится на этой цене? И что делать инвесторам с этим? - разобрали в выпуске
2) Пока Европа не знает, как урегулировать цены на газ, Азия покупает её, вероятно, с дисконтом. Но есть несколько но: если газ отключат, то к нам перестанет поступать валюта, в это же врем дешевеет нефть = дефицит бюджета увеличивается
3) На рынках США все ждут падения - мы об этом говорим уже не первый выпуск. Когда таки ожидания, то часто сначала следует рост... Между тем, если посмотреть прогнозы известных экспертов, то они ставят на падение от -20% до -35%🧐 - суть в том, что они говорят о более длинном горизонте
4) Ну и напоследок поговорили об инфляция в России и как на ней заработать когда все другие активы могут давать убытки: сезонное снижение подошло к концу - дальше инфляция пойдёт в вверх. И самое время уже сейчас задуматься, как подготовить свои сбережения к этому
☕️ ну и конкурс по ЛУКОЙЛУ завершен:) - акция так и не выросла, и те кто на это ставил - выиграл!
Ставьте палец вверх, подписывайтесь, и задавайте ваши вопросы под видео!
Сегодня в выпуске «Вот такие пироги» мы поговорили о ближайшем будущем - о том, что нас ждёт осенью и зимой, учитывая ситуацию с ценами на энергоносители и ужесточение политики ЕЦБ и ФРС.
1) Мы ожидаем, что нефть пойдет ниже 90$ и, вероятно, дойдёт до 70-80$. Но надолго ли задержится на этой цене? И что делать инвесторам с этим? - разобрали в выпуске
2) Пока Европа не знает, как урегулировать цены на газ, Азия покупает её, вероятно, с дисконтом. Но есть несколько но: если газ отключат, то к нам перестанет поступать валюта, в это же врем дешевеет нефть = дефицит бюджета увеличивается
3) На рынках США все ждут падения - мы об этом говорим уже не первый выпуск. Когда таки ожидания, то часто сначала следует рост... Между тем, если посмотреть прогнозы известных экспертов, то они ставят на падение от -20% до -35%🧐 - суть в том, что они говорят о более длинном горизонте
4) Ну и напоследок поговорили об инфляция в России и как на ней заработать когда все другие активы могут давать убытки: сезонное снижение подошло к концу - дальше инфляция пойдёт в вверх. И самое время уже сейчас задуматься, как подготовить свои сбережения к этому
☕️ ну и конкурс по ЛУКОЙЛУ завершен:) - акция так и не выросла, и те кто на это ставил - выиграл!
Ставьте палец вверх, подписывайтесь, и задавайте ваши вопросы под видео!
YouTube
Рынки уходят в рецессию, инфляция растет, нефть по 70$ и почему я не держу Газпром в портфеле
Делимся презентацией со Дня Стратегии от 2021 года, где мы прогнозировали падение рынка США https://disk.yandex.ru/i/cExtX76KT0Q2SQ
Хотите видеть наши идеи, читать качественную аналитику и зарабатывать с нами? Оформите подписку на аналитику: https://invest…
Хотите видеть наши идеи, читать качественную аналитику и зарабатывать с нами? Оформите подписку на аналитику: https://invest…
#газ #GAZP
ПОСЛЕДСТВИЯ АВАРИИ НА СЕВЕРНЫХ ПОТОКАХ ДЛЯ ГАЗПРОМА
26 сентября на Северных потоках произошла авария. Это событие не отразится на доходах Газпрома на горизонте года и не влияет нашу оценку компании.
1. На момент аварии мощности Северных потоков не использовались. В конце августа Газпром остановил на ремонт последнюю турбину Северного потока-1. Весь сентябрь Северный поток-1 не работал. А Северный поток-2 так и не был запущен в эксплуатацию. Поэтому из-за аварии на Северных потоках не будет дальнейшего снижения экспорта.
2. До аварии поставки газа в дальнее зарубежье уже снизились более, чем на 60% г/г. Из-за остановки последней турбины Северного потока-1 экспорт газа в дальнее зарубежье в сентябре должен был снизиться на 1 млрд куб. м/мес. – до 5.9 млрд куб. м (на 58% г/г). Но фактические поставки в сентябре составили 4.7 млрд куб. м (-68% г/г). Если поставки сохранятся в том же объеме до конца года, то в 4 квартале снижение экспорта составит 64% г/г. При этом последние несколько месяцев Газпром снижал добычу сильнее, чем поставки в Европу. Поэтому вероятно, что компания может еще снизить поставки в Европу, но уже не за счет Северного потока.
3. Ремонт Северного потока может продолжаться год. По данным СМИ, поставки газа не возобновятся до конца зимы, и ремонт может продлиться полгода-год. Оценку стоимости ремонта газопроводов не публиковали. Расходы Газпрома на строительство Северных потоков составляли около €17 млрд (1 трлн руб. по текущему курсу). Это около половины плана капитальных вложений Газпрома на 2022 год по текущему курсу и около половины FCF в 2022 году, по нашему прогнозу. При этом газопроводы были застрахованы европейскими компаниями, и Газпром теоретически может получить компенсацию из-за аварии. Но ЕС может возложить ответственность за диверсии на газопроводах на Россию, тогда компенсацию не выплатят.
Таким образом, авария на Северных потоках не приведет к дальнейшему снижению экспорта, так как Газпром не использовал мощности Северных потоков на момент аварии и уже снизил поставки газа в дальнее зарубежье более, чем на 60% г/г. Соответственно, это не сказывается на прогнозе выручки и EBITDA и на нашей оценке Газпрома на горизонте года. Но компания теряет возможность увеличения экспорта в Европу в обозримом будущем. Также расходы на ремонт снизят FCF Газпрома, если не будут компенсированы страховыми выплатами.
Наталья Шангина
Senior Analyst
@Natalya_shg
ПОСЛЕДСТВИЯ АВАРИИ НА СЕВЕРНЫХ ПОТОКАХ ДЛЯ ГАЗПРОМА
26 сентября на Северных потоках произошла авария. Это событие не отразится на доходах Газпрома на горизонте года и не влияет нашу оценку компании.
1. На момент аварии мощности Северных потоков не использовались. В конце августа Газпром остановил на ремонт последнюю турбину Северного потока-1. Весь сентябрь Северный поток-1 не работал. А Северный поток-2 так и не был запущен в эксплуатацию. Поэтому из-за аварии на Северных потоках не будет дальнейшего снижения экспорта.
2. До аварии поставки газа в дальнее зарубежье уже снизились более, чем на 60% г/г. Из-за остановки последней турбины Северного потока-1 экспорт газа в дальнее зарубежье в сентябре должен был снизиться на 1 млрд куб. м/мес. – до 5.9 млрд куб. м (на 58% г/г). Но фактические поставки в сентябре составили 4.7 млрд куб. м (-68% г/г). Если поставки сохранятся в том же объеме до конца года, то в 4 квартале снижение экспорта составит 64% г/г. При этом последние несколько месяцев Газпром снижал добычу сильнее, чем поставки в Европу. Поэтому вероятно, что компания может еще снизить поставки в Европу, но уже не за счет Северного потока.
3. Ремонт Северного потока может продолжаться год. По данным СМИ, поставки газа не возобновятся до конца зимы, и ремонт может продлиться полгода-год. Оценку стоимости ремонта газопроводов не публиковали. Расходы Газпрома на строительство Северных потоков составляли около €17 млрд (1 трлн руб. по текущему курсу). Это около половины плана капитальных вложений Газпрома на 2022 год по текущему курсу и около половины FCF в 2022 году, по нашему прогнозу. При этом газопроводы были застрахованы европейскими компаниями, и Газпром теоретически может получить компенсацию из-за аварии. Но ЕС может возложить ответственность за диверсии на газопроводах на Россию, тогда компенсацию не выплатят.
Таким образом, авария на Северных потоках не приведет к дальнейшему снижению экспорта, так как Газпром не использовал мощности Северных потоков на момент аварии и уже снизил поставки газа в дальнее зарубежье более, чем на 60% г/г. Соответственно, это не сказывается на прогнозе выручки и EBITDA и на нашей оценке Газпрома на горизонте года. Но компания теряет возможность увеличения экспорта в Европу в обозримом будущем. Также расходы на ремонт снизят FCF Газпрома, если не будут компенсированы страховыми выплатами.
Наталья Шангина
Senior Analyst
@Natalya_shg
#GAZP #газ
КАК ЕВРОПА МОЖЕТ ЗАМЕНИТЬ РОССИЙСКИЙ ГАЗ
В прошлом году Россия была крупнейшим поставщиком газа в ЕС (на нее приходилось около 40% импорта). В этом году поставки газа из России в Европу существенно снизились (в сентябре снижение составило 68% г/г). Разберем, как ЕС может заместить российский газ.
ЕС импортирует трубопроводный газ из России, Норвегии, Азербайджана, а также из Алжира и Ливии. Остальной газ ЕС импортирует в виде СПГ. Крупнейшие поставщики СПГ в Европу – США, Катар и Россия.
👉Если поставки России газа в ЕС останутся на текущем уровне, снижение экспорта в ЕС составит 127 млрд куб. м/год относительно 2021 г.
На второй неделе октября поставки газа из России в Европу были на уровне 77 млн куб. м в сутки. Если поставки останутся на таком же уровне, это составит 28 млрд куб. м в год, что на 127 млрд куб./год ниже, чем в прошлом году. Тогда поставки в отопительном сезоне с ноября 2022 г. по март 2023 г. составят 12 млрд куб. м, что на 53 млрд куб. м ниже, чем в прошлом году.
👉ЕС замещает российский газ за счет СПГ и снижения потребления на 116 млрд куб. м/год
ЕС замещает российский газ в основном за счет СПГ. На вторую неделю октября объем поставок СПГ был на 195 млн куб. м/сутки выше, чем в аналогичном периоде прошлого года. Это соответствует росту поставок на 71 млрд куб. м в год. Также ЕС планирует снизить потребление газа до конца марта 2023 г. на 15% или на 45 млрд куб. м. В октябре поставки газа из Норвегии и Алжира в ЕС (крупнейших поставщиков трубопроводного газа в Европу) остаются на уровне прошлого года.
👉Газовые хранилища ЕС заполнены на 92% или на 100 млрд куб. м
На 19 октября газовые хранилища ЕС были заполнены на 92% (около 100 млрд куб. м). Мощность газовых хранилищ Европы – 107.7 млрд куб. м.
Таким образом, в этом отопительном сезоне ЕС может компенсировать снижение поставок газа из России за счет СПГ, снижения потребления газа и запасов в хранилищах. Сейчас ЕС может заместить выбывшие поставки российского газа на 91% за год (на 116 млрд куб. м/год) и весь объем поставок на 75% за год. Также у ЕС есть существенные запасы газа в хранилищах. Но остается под вопросом, как ЕС будет заполнять хранилища к следующему отопительному сезону, если поставки из России не восстановятся или снизятся.
Наталья Шангина
Senior Analyst
@Natalya_shg
КАК ЕВРОПА МОЖЕТ ЗАМЕНИТЬ РОССИЙСКИЙ ГАЗ
В прошлом году Россия была крупнейшим поставщиком газа в ЕС (на нее приходилось около 40% импорта). В этом году поставки газа из России в Европу существенно снизились (в сентябре снижение составило 68% г/г). Разберем, как ЕС может заместить российский газ.
ЕС импортирует трубопроводный газ из России, Норвегии, Азербайджана, а также из Алжира и Ливии. Остальной газ ЕС импортирует в виде СПГ. Крупнейшие поставщики СПГ в Европу – США, Катар и Россия.
👉Если поставки России газа в ЕС останутся на текущем уровне, снижение экспорта в ЕС составит 127 млрд куб. м/год относительно 2021 г.
На второй неделе октября поставки газа из России в Европу были на уровне 77 млн куб. м в сутки. Если поставки останутся на таком же уровне, это составит 28 млрд куб. м в год, что на 127 млрд куб./год ниже, чем в прошлом году. Тогда поставки в отопительном сезоне с ноября 2022 г. по март 2023 г. составят 12 млрд куб. м, что на 53 млрд куб. м ниже, чем в прошлом году.
👉ЕС замещает российский газ за счет СПГ и снижения потребления на 116 млрд куб. м/год
ЕС замещает российский газ в основном за счет СПГ. На вторую неделю октября объем поставок СПГ был на 195 млн куб. м/сутки выше, чем в аналогичном периоде прошлого года. Это соответствует росту поставок на 71 млрд куб. м в год. Также ЕС планирует снизить потребление газа до конца марта 2023 г. на 15% или на 45 млрд куб. м. В октябре поставки газа из Норвегии и Алжира в ЕС (крупнейших поставщиков трубопроводного газа в Европу) остаются на уровне прошлого года.
👉Газовые хранилища ЕС заполнены на 92% или на 100 млрд куб. м
На 19 октября газовые хранилища ЕС были заполнены на 92% (около 100 млрд куб. м). Мощность газовых хранилищ Европы – 107.7 млрд куб. м.
Таким образом, в этом отопительном сезоне ЕС может компенсировать снижение поставок газа из России за счет СПГ, снижения потребления газа и запасов в хранилищах. Сейчас ЕС может заместить выбывшие поставки российского газа на 91% за год (на 116 млрд куб. м/год) и весь объем поставок на 75% за год. Также у ЕС есть существенные запасы газа в хранилищах. Но остается под вопросом, как ЕС будет заполнять хранилища к следующему отопительному сезону, если поставки из России не восстановятся или снизятся.
Наталья Шангина
Senior Analyst
@Natalya_shg
Потолок цен на газ не влияет на текущие цены и цены реализации Газпрома
#газ #GAZP
#мысли_аналитика
В понедельник, 19 декабря, ЕС согласовал потолок цен на газ в размере €180 за мегаватт-час (около $2000/тыс. куб. м), что в 2 раза выше текущих спотовых цен. Ограничение вступит в силу с 15 февраля 2023 г. Рассмотрим, как будет работать потолок цен на газ.
• Потолок цен на газ выше текущих спотовых цен и будет применяться, только если цена на газ будет также выше цены на СПГ.
Ограничение будет действовать, если фьючерс на TTF на месяц вперед будет превышать потолок (около $2000/тыс. куб. м) в течение трех дней, а также будет на €35/мегаватт-час (около $372/тыс. куб. м) выше, чем альтернативная цена на СПГ за те же три дня. При применении механизма на срок 20 дней будут запрещены сделки с фьючерсами на газ на месяц, на три месяца и на год вперед по цене выше потолка. Для спотовых цен ограничений нет.
Ранее цена на газ TTF превышала уровень потолка цен 64 дня в этом году. На 23 декабря цена на газ TTF торгуется на уровне ниже $1000/тыс. куб. м, в 2 раза ниже цены потолка. Решение о потолке цен не привело к росту цены на газ, наоборот, она снизилась на фоне потепления в Европе.
• Вероятно, что в этом отопительном сезоне механизм потолка цен на газ не будет применяться и не повлияет на фьючерсы на газ.
Текущий уровень запасов газа в Европе составляет 83.13% - это на 9.8 п. п. выше среднего показателя на ту же дату за последние пять лет. К этому отопительному сезону ЕС обеспечил высокий уровень запасов газа в хранилищах (более 90%), а также увеличил импорт СПГ и снизил потребление газа в необходимом объеме, чтобы компенсировать фактическое снижение поставок из России (на ноябрь поставки из России снизились на 68.5% г/г). ЕС замещает выпадающие объемы российского газа поставками СПГ примерно на 60% и за счет снижения потребления в отопительный сезон – на 40%.
Поэтому вероятно, что этой зимой фьючерсы на газ не будут превышать «потолок», при отсутствии новых перебоев в поставках. Но к окончанию отопительного сезона запасы газа в хранилищах существенно снизятся, и сейчас под вопросом, как ЕС будет их восполнять к следующей зиме. Мы базово ожидаем, что на конец 2022 г. поставки Газпрома в Европу останутся на 2/3 ниже уровня прошлого года, а к концу 2023 г. постепенно снизятся до нуля.
• ЕС может приостановить потолок цен, если столкнется с нехваткой газа.
К механизму потолка цен на газ также были добавлены ограничения, которые позволяют приостановить правило потолка цен, если ЕС столкнется с нехваткой газа, существенным снижением поставок СПГ или нарушится торговля фьючерсами на газ TTF.
• Таким образом:
Потолок цен на газ в 2 раза превышает текущие цены фьючерсов и не влияет на спотовые цены. Потолок цен также не влияет на цены реализации газа Газпрома, который в основном продает газ по долгосрочным контрактам с более низкими ценами (с привязкой к нефти), чем по текущим фьючерсным контрактам. По нашей оценке, средняя цена реализации газа Газпрома в дальнем зарубежье в этом году составляет около $800/тыс. куб. м. Часть контрактов Газпрома привязана к фьючерсам на газ, но это не влияет существенно на среднюю цену реализации, и цены фьючерсов бОльшую часть года были ниже потолка.
Вероятно, что в этом отопительном сезоне потолок цен на газ не будет применяться, так как вступит в силу только 15 февраля, ЕС компенсировал снижение поставок газа из России за счет СПГ и снижения потребления, и цены на газ в 2 раза ниже потолка. При этом, если цены на СПГ будут не ниже цен на газ TTF или ЕС столкнется с нехваткой газа, то потолок цен также не будет применяться.
Наталья Шангина
Senior Analyst
@Natalya_shg
#газ #GAZP
#мысли_аналитика
В понедельник, 19 декабря, ЕС согласовал потолок цен на газ в размере €180 за мегаватт-час (около $2000/тыс. куб. м), что в 2 раза выше текущих спотовых цен. Ограничение вступит в силу с 15 февраля 2023 г. Рассмотрим, как будет работать потолок цен на газ.
• Потолок цен на газ выше текущих спотовых цен и будет применяться, только если цена на газ будет также выше цены на СПГ.
Ограничение будет действовать, если фьючерс на TTF на месяц вперед будет превышать потолок (около $2000/тыс. куб. м) в течение трех дней, а также будет на €35/мегаватт-час (около $372/тыс. куб. м) выше, чем альтернативная цена на СПГ за те же три дня. При применении механизма на срок 20 дней будут запрещены сделки с фьючерсами на газ на месяц, на три месяца и на год вперед по цене выше потолка. Для спотовых цен ограничений нет.
Ранее цена на газ TTF превышала уровень потолка цен 64 дня в этом году. На 23 декабря цена на газ TTF торгуется на уровне ниже $1000/тыс. куб. м, в 2 раза ниже цены потолка. Решение о потолке цен не привело к росту цены на газ, наоборот, она снизилась на фоне потепления в Европе.
• Вероятно, что в этом отопительном сезоне механизм потолка цен на газ не будет применяться и не повлияет на фьючерсы на газ.
Текущий уровень запасов газа в Европе составляет 83.13% - это на 9.8 п. п. выше среднего показателя на ту же дату за последние пять лет. К этому отопительному сезону ЕС обеспечил высокий уровень запасов газа в хранилищах (более 90%), а также увеличил импорт СПГ и снизил потребление газа в необходимом объеме, чтобы компенсировать фактическое снижение поставок из России (на ноябрь поставки из России снизились на 68.5% г/г). ЕС замещает выпадающие объемы российского газа поставками СПГ примерно на 60% и за счет снижения потребления в отопительный сезон – на 40%.
Поэтому вероятно, что этой зимой фьючерсы на газ не будут превышать «потолок», при отсутствии новых перебоев в поставках. Но к окончанию отопительного сезона запасы газа в хранилищах существенно снизятся, и сейчас под вопросом, как ЕС будет их восполнять к следующей зиме. Мы базово ожидаем, что на конец 2022 г. поставки Газпрома в Европу останутся на 2/3 ниже уровня прошлого года, а к концу 2023 г. постепенно снизятся до нуля.
• ЕС может приостановить потолок цен, если столкнется с нехваткой газа.
К механизму потолка цен на газ также были добавлены ограничения, которые позволяют приостановить правило потолка цен, если ЕС столкнется с нехваткой газа, существенным снижением поставок СПГ или нарушится торговля фьючерсами на газ TTF.
• Таким образом:
Потолок цен на газ в 2 раза превышает текущие цены фьючерсов и не влияет на спотовые цены. Потолок цен также не влияет на цены реализации газа Газпрома, который в основном продает газ по долгосрочным контрактам с более низкими ценами (с привязкой к нефти), чем по текущим фьючерсным контрактам. По нашей оценке, средняя цена реализации газа Газпрома в дальнем зарубежье в этом году составляет около $800/тыс. куб. м. Часть контрактов Газпрома привязана к фьючерсам на газ, но это не влияет существенно на среднюю цену реализации, и цены фьючерсов бОльшую часть года были ниже потолка.
Вероятно, что в этом отопительном сезоне потолок цен на газ не будет применяться, так как вступит в силу только 15 февраля, ЕС компенсировал снижение поставок газа из России за счет СПГ и снижения потребления, и цены на газ в 2 раза ниже потолка. При этом, если цены на СПГ будут не ниже цен на газ TTF или ЕС столкнется с нехваткой газа, то потолок цен также не будет применяться.
Наталья Шангина
Senior Analyst
@Natalya_shg
Что будет с ценами на газ в Европе к осени
#газ #GAZP
С начала года цены на газ в Европе снизились в 2 раза на фоне высоких запасов в хранилищах и теплой погоды: с $800/тыс. куб. м до менее $363/тыс. куб. м. В посте разберем, успеет ли ЕС заполнить газовые хранилища к осени и что будет с ценами на газ в Европе.
- ЕС компенсировал снижение импорта газа из России за счет СПГ и снижения потребления
Сейчас экспорт газа из России в ЕС на 83% ниже, чем в 2021 г. При этом на импорт газа из России приходилось около 40% потребления газа в ЕС. Зимой 2022-2023 гг. ЕС компенсировал снижение импорта газа из России за счет роста импорта СПГ и снижения потребления газа (более, чем на 15%). В 2022 г. потребление газа снизилось и в промышленности, и в жилом секторе.
В 2022 г. потребление газа в промышленности ЕС снизилось относительно 2019-2021 гг. примерно на 25 млрд куб. м или на 25%, по данным МЭА. При этом за счет снижения производства потребление газа в промышленности снизилось на 13%, за счет перехода на другое топливо – на 7%, за счет повышения эффективности – на 5%.
В жилом секторе (включая коммерческие помещения) потребление газа снизилось на 28 млрд куб. м или на 20%. За счет теплой погоды потребление газа снизилось на 13%, за счет экономии электроэнергии – на 7%. Сейчас ЕС продлил обязательное сокращение потребления газа на 15% до 31 марта 2024 г.
- При текущем уровне потребления и поставок газа ЕС успеет заполнить хранилища на 90% к ноябрю
На 15 мая запасы газа в Европе составили 63% (68 млрд куб. м) - на 19 п.п. выше среднего показателя на те же даты за последние пять лет. Темпы закачки газа в хранилища ниже, чем в среднем за последние пять лет (0.35 п.п./сутки). Но при таких темпах закачки ЕС может достичь целевого уровня заполненности газовых хранилищ 90% к ноябрю 2023 г.
Чтобы ЕС достиг цели по заполненности газовых хранилищ в 90% к 1 ноября, по нашей оценке, за этот период надо импортировать 160 млрд куб. или 0.95 млрд куб. м/сутки газа (если потребление газа будет на 15% ниже среднего уровня). В апреле импорт составлял в среднем 0.97 млрд куб. м/сутки. Такого уровня импорта газа было бы достаточно, чтобы заполнить хранилища ЕС на 90% к 1 ноября 2023 г. При этом потребление газа будет зависеть от погоды, а импорт – от поставок СПГ (и спроса на СПГ в Китае).
Подытожим:
Потребление газа в ЕС останется на 15% ниже средних значений, а температура будет на среднем уровне, ЕС успеет к ноябрю заполнить газовые хранилища на 90%. При этом цены на газ будут зависеть от погоды и спроса на СПГ в Китае. Если летом погода будет жаркой, а отопительный сезон наступит быстрее, и спрос на СПГ в Китае во 2 полугодии вырастет, вероятно, цены на газ в Европе будут выше.
Наталья Шангина
Senior Analyst
@Natalya_shg
#газ #GAZP
С начала года цены на газ в Европе снизились в 2 раза на фоне высоких запасов в хранилищах и теплой погоды: с $800/тыс. куб. м до менее $363/тыс. куб. м. В посте разберем, успеет ли ЕС заполнить газовые хранилища к осени и что будет с ценами на газ в Европе.
- ЕС компенсировал снижение импорта газа из России за счет СПГ и снижения потребления
Сейчас экспорт газа из России в ЕС на 83% ниже, чем в 2021 г. При этом на импорт газа из России приходилось около 40% потребления газа в ЕС. Зимой 2022-2023 гг. ЕС компенсировал снижение импорта газа из России за счет роста импорта СПГ и снижения потребления газа (более, чем на 15%). В 2022 г. потребление газа снизилось и в промышленности, и в жилом секторе.
В 2022 г. потребление газа в промышленности ЕС снизилось относительно 2019-2021 гг. примерно на 25 млрд куб. м или на 25%, по данным МЭА. При этом за счет снижения производства потребление газа в промышленности снизилось на 13%, за счет перехода на другое топливо – на 7%, за счет повышения эффективности – на 5%.
В жилом секторе (включая коммерческие помещения) потребление газа снизилось на 28 млрд куб. м или на 20%. За счет теплой погоды потребление газа снизилось на 13%, за счет экономии электроэнергии – на 7%. Сейчас ЕС продлил обязательное сокращение потребления газа на 15% до 31 марта 2024 г.
- При текущем уровне потребления и поставок газа ЕС успеет заполнить хранилища на 90% к ноябрю
На 15 мая запасы газа в Европе составили 63% (68 млрд куб. м) - на 19 п.п. выше среднего показателя на те же даты за последние пять лет. Темпы закачки газа в хранилища ниже, чем в среднем за последние пять лет (0.35 п.п./сутки). Но при таких темпах закачки ЕС может достичь целевого уровня заполненности газовых хранилищ 90% к ноябрю 2023 г.
Чтобы ЕС достиг цели по заполненности газовых хранилищ в 90% к 1 ноября, по нашей оценке, за этот период надо импортировать 160 млрд куб. или 0.95 млрд куб. м/сутки газа (если потребление газа будет на 15% ниже среднего уровня). В апреле импорт составлял в среднем 0.97 млрд куб. м/сутки. Такого уровня импорта газа было бы достаточно, чтобы заполнить хранилища ЕС на 90% к 1 ноября 2023 г. При этом потребление газа будет зависеть от погоды, а импорт – от поставок СПГ (и спроса на СПГ в Китае).
Подытожим:
Потребление газа в ЕС останется на 15% ниже средних значений, а температура будет на среднем уровне, ЕС успеет к ноябрю заполнить газовые хранилища на 90%. При этом цены на газ будут зависеть от погоды и спроса на СПГ в Китае. Если летом погода будет жаркой, а отопительный сезон наступит быстрее, и спрос на СПГ в Китае во 2 полугодии вырастет, вероятно, цены на газ в Европе будут выше.
Наталья Шангина
Senior Analyst
@Natalya_shg
Как аномальная жара в Европе влияет на цены на газ
#GAZP #NVTK #газ
Из-за антициклона «Харон» из Африки с середины июля 2023 г. температура на юге Европы выросла и достигла 40 градусов. Аномально высокая температура ожидается в Италии, Испании, Греции и Франции. По прогнозу синоптиков, волна жары в Европе может продолжаться несколько недель. В посте разберем, как это отразится на ценах на газ.
- Из-за работы кондиционеров в июле-августе потребление газа в Европе может вырасти на 10%
Из-за работы кондиционеров выросло потребление газа. В Италии и Испании потребление газа для электроэнергии выросло на 34% и 24% мес./мес. соответственно. Это может привести к росту спроса и цен на газ в Европе в ближайшее время. За последнюю неделю цены на газ TTF выросли с $300 до $350/тыс. куб. м.
В мае 2023 г. потребление газа в ЕС (по данным Евростата) составило 19.6 млрд куб. м. или 632 млн куб. м/сутки. Потребление газа в Италии в мае составило 3.8 млрд куб. м, в Испании – 2.2 млрд куб. м., во Франции – 1.7 млрд куб. м., в Греции – 0.3 млрд куб м. По нашей оценке, из-за жаркой погоды в июле-августе спрос на газ (для электроэнергии) в этих странах суммарно может вырасти потенциально на 2.1 млрд куб. м в мес. или на 67 млн куб. м/сутки относительно мая 2023 г. (+10% относительно спроса на газ в ЕС в мае 2023 г.).
- Даже при текущей жаркой погоде в ЕС уровень заполненности газовых хранилищ остается на рекордно высоком уровне
На 21 июля запасы газа в европейских хранилищах составили 82.5% или 89.9 млрд куб. м. В те же даты за последние 5 лет средний уровень заполненности хранилищ составлял ~67.5% (на 15 п.п. ниже).
По нашей оценке, импорт газа в ЕС в июне составлял около 823 млн куб. м./сутки, а потребление – около 632 млн куб м/сутки, хранилища заполнялись на 191 млн куб. м/сутки. Темпы закачки газа в хранилища в июле, по данным Gas Infrastructure Europe (GIE), составляют 0.2 п.п./сутки или 216 млн куб. м/сутки. По нашей оценке, из-за жары темпы закачки газа могут снизиться на 67 млн куб. м/сутки - до 149 млн куб. м/сутки. Тогда для достижения цели по заполнению хранилищ на 90% потребуется около 48 дней, и в сентябре хранилища уже будут заполнены на 90%, раньше срока (ЕС планировал заполнить хранилища на 90% к 1 ноября).
Вывод
Из-за жаркой погоды в Европе и работы кондиционеров спрос на газ в июле-августе может вырасти на 10% к уровню мая, по нашей оценке. Цены на газ выросли с $300 до $350/тыс. куб. м. Считаем, что цены на газ могут еще вырасти, но этот рост не будет существенным (как это было, например, в прошлом году), а скорее замедлится снижение с начала года, т. к. уровень заполненности газовых хранилищ находится на рекордно высоких уровнях, что оказывает давление на цены на газ.
Считаем, что краткосрочно жаркая погода и рост спроса на газ в Европе в июле-августе может оказать положительное влияние на котировки акций газовых компаний: Газпрома и Новатэка. Но долгосрочно это не окажет существенного влияния на средние цены на газ и цены акций этих компаний.
Наталья Шангина
Senior Analyst
@Natalya_shg
#GAZP #NVTK #газ
Из-за антициклона «Харон» из Африки с середины июля 2023 г. температура на юге Европы выросла и достигла 40 градусов. Аномально высокая температура ожидается в Италии, Испании, Греции и Франции. По прогнозу синоптиков, волна жары в Европе может продолжаться несколько недель. В посте разберем, как это отразится на ценах на газ.
- Из-за работы кондиционеров в июле-августе потребление газа в Европе может вырасти на 10%
Из-за работы кондиционеров выросло потребление газа. В Италии и Испании потребление газа для электроэнергии выросло на 34% и 24% мес./мес. соответственно. Это может привести к росту спроса и цен на газ в Европе в ближайшее время. За последнюю неделю цены на газ TTF выросли с $300 до $350/тыс. куб. м.
В мае 2023 г. потребление газа в ЕС (по данным Евростата) составило 19.6 млрд куб. м. или 632 млн куб. м/сутки. Потребление газа в Италии в мае составило 3.8 млрд куб. м, в Испании – 2.2 млрд куб. м., во Франции – 1.7 млрд куб. м., в Греции – 0.3 млрд куб м. По нашей оценке, из-за жаркой погоды в июле-августе спрос на газ (для электроэнергии) в этих странах суммарно может вырасти потенциально на 2.1 млрд куб. м в мес. или на 67 млн куб. м/сутки относительно мая 2023 г. (+10% относительно спроса на газ в ЕС в мае 2023 г.).
- Даже при текущей жаркой погоде в ЕС уровень заполненности газовых хранилищ остается на рекордно высоком уровне
На 21 июля запасы газа в европейских хранилищах составили 82.5% или 89.9 млрд куб. м. В те же даты за последние 5 лет средний уровень заполненности хранилищ составлял ~67.5% (на 15 п.п. ниже).
По нашей оценке, импорт газа в ЕС в июне составлял около 823 млн куб. м./сутки, а потребление – около 632 млн куб м/сутки, хранилища заполнялись на 191 млн куб. м/сутки. Темпы закачки газа в хранилища в июле, по данным Gas Infrastructure Europe (GIE), составляют 0.2 п.п./сутки или 216 млн куб. м/сутки. По нашей оценке, из-за жары темпы закачки газа могут снизиться на 67 млн куб. м/сутки - до 149 млн куб. м/сутки. Тогда для достижения цели по заполнению хранилищ на 90% потребуется около 48 дней, и в сентябре хранилища уже будут заполнены на 90%, раньше срока (ЕС планировал заполнить хранилища на 90% к 1 ноября).
Вывод
Из-за жаркой погоды в Европе и работы кондиционеров спрос на газ в июле-августе может вырасти на 10% к уровню мая, по нашей оценке. Цены на газ выросли с $300 до $350/тыс. куб. м. Считаем, что цены на газ могут еще вырасти, но этот рост не будет существенным (как это было, например, в прошлом году), а скорее замедлится снижение с начала года, т. к. уровень заполненности газовых хранилищ находится на рекордно высоких уровнях, что оказывает давление на цены на газ.
Считаем, что краткосрочно жаркая погода и рост спроса на газ в Европе в июле-августе может оказать положительное влияние на котировки акций газовых компаний: Газпрома и Новатэка. Но долгосрочно это не окажет существенного влияния на средние цены на газ и цены акций этих компаний.
Наталья Шангина
Senior Analyst
@Natalya_shg
Почему цены на газ в Европе выросли, несмотря на рекордные запасы в хранилищах
#газ #СПГ #GAZP #NVTK
На 16 октября запасы газа в хранилищах ЕС достигли 97.9% (сейчас объем запасов составляет 107.75 млрд куб. м), это стало максимумом за всю историю наблюдений. Но несмотря на рекордные запасы, за первые две недели октября цены на газ выросли более, чем на 30% - с $400 /тыс. куб. м на начало октября до $534/тыс. куб. м на 16 октября. В посте рассмотрим подробнее, с чем это связано.
- На этой неделе возобновятся забастовки на австралийских СПГ-заводах мощностью всего 24.6 млн т (34 млрд куб. м)/год
Ранее с 14 до 22 сентября прошли забастовки на СПГ-заводах Chevron в Австралии - Gorgon LNG и Wheatstone. Мощность этих заводов - 15.6 и 9 млн т/год соответственно или всего 34 млрд куб. м/год (24.6 млн т), что составляет около 5% от всего объема производства СПГ в мире. На прошлой неделе, 9 октября, работники этих заводов проголосовали за возобновление забастовок на этой неделе – с четверга, 19 октября, т. к. считают, что Chevron не выполнил требования рабочих. Это поддерживает высокие цены на газ.
- Произошла авария на газопроводе Balticconnector мощность. 2.5 млрд куб. м/год
Кроме возобновления забастовок, в 8 октября также произошла утечка газа на газопроводе Balticconnector в Балтийском море между Эстонией и Финляндией. Ремонт займет около 5 месяцев. Общая мощность трубы составляет примерно 2.5 млрд куб. м газа в год. Всего на начало октября импорт газа в ЕС составлял 745 млн куб. м/сутки или 277 млрд куб. м/год. Мощность трубопровода Balticconnector составляет менее 1% от этого объема. Поэтому утечка на газопроводе некритична для стран ЕС.
- Из-за ситуации в Израиле остановлено месторождение Tamar мощностью 10 млрд куб. м/год
7 октября 2023 г. в Израиле начался вооруженный конфликт с Палестиной, что положительно повлияло на цены на газ. В 2022 г. в Израиле было добыто около 21 млрд куб. м газа на 3 месторождениях: Leviathan, Karish и Tamar. На внутреннее потребление идет около 10-12 млрд куб. м, на экспорт – 9 млрд куб. м (в Египет и Иорданию). Египет импортирует около 5 млрд куб. м/год газа из Израиля, а затем поставляет его в Европу в виде СПГ. Всего в прошлом году Египет экспортировал 8 млн т или 11 млрд куб. м СПГ (мощности позволяют экспортировать около 12 млн т или 17 млрд куб. м СПГ в год). При этом в августе-сентябре 2023 г. Египет не экспортировал СПГ в Европу из-за высокого внутреннего спроса, но планировал возобновить экспорт в октябре.
Из-за конфликта с Палестиной 9 октября в Израиле было остановлено газовое месторождение Tamar. Объем добычи газа на месторождении составляет 10 млрд куб. м. На экспорт идет около 20% - 2 млрд куб. м/год.
Из-за этого объем экспорта СПГ из Египта (когда возобновится) будет ниже, чем планировалось. Если Израиль полностью остановит экспорт газа в Египет, поставки СПГ могут быть ниже запланированных объемов на 5 млрд куб. м/год (5% от текущего объема импорта СПГ в ЕС). На начало октября импорт СПГ в ЕС составил 267 млн куб. м/сутки или 98 млрд куб. м год (пока неизвестно, был ли возобновлен экспорт СПГ из Египта на начало октября).
Вывод
Рост цен на газ в Европе на 16 октября с начала месяца на 33% обусловлен тем, что в первую неделю октября происходило несколько событий, которые негативно влияют на поставки газа и СПГ в ЕС.
Если авария на трубопроводе Balticconnector сама по себе несущественное событие (1% импорта в ЕС), то возобновление забастовок на заводах Gorgon LNG и Wheatstone в Австралии (5% производства СПГ в мире и 35% от текущих объемов поставок СПГ в ЕС) и риски снижения поставок из Египта (5% от импорта СПГ в ЕС) в связи с ситуацией в Израиле, влияют на рынок газа в Европе сильно. Если конфликт в Израиле и забастовки на австралийских СПГ-заводах будут затягиваться, то цены, вероятно, будут оставаться высокими, несмотря на рекордный уровень заполненности газовых хранилищ.
Наталья Шангина
Senior Analyst
@Natalya_shg
#газ #СПГ #GAZP #NVTK
На 16 октября запасы газа в хранилищах ЕС достигли 97.9% (сейчас объем запасов составляет 107.75 млрд куб. м), это стало максимумом за всю историю наблюдений. Но несмотря на рекордные запасы, за первые две недели октября цены на газ выросли более, чем на 30% - с $400 /тыс. куб. м на начало октября до $534/тыс. куб. м на 16 октября. В посте рассмотрим подробнее, с чем это связано.
- На этой неделе возобновятся забастовки на австралийских СПГ-заводах мощностью всего 24.6 млн т (34 млрд куб. м)/год
Ранее с 14 до 22 сентября прошли забастовки на СПГ-заводах Chevron в Австралии - Gorgon LNG и Wheatstone. Мощность этих заводов - 15.6 и 9 млн т/год соответственно или всего 34 млрд куб. м/год (24.6 млн т), что составляет около 5% от всего объема производства СПГ в мире. На прошлой неделе, 9 октября, работники этих заводов проголосовали за возобновление забастовок на этой неделе – с четверга, 19 октября, т. к. считают, что Chevron не выполнил требования рабочих. Это поддерживает высокие цены на газ.
- Произошла авария на газопроводе Balticconnector мощность. 2.5 млрд куб. м/год
Кроме возобновления забастовок, в 8 октября также произошла утечка газа на газопроводе Balticconnector в Балтийском море между Эстонией и Финляндией. Ремонт займет около 5 месяцев. Общая мощность трубы составляет примерно 2.5 млрд куб. м газа в год. Всего на начало октября импорт газа в ЕС составлял 745 млн куб. м/сутки или 277 млрд куб. м/год. Мощность трубопровода Balticconnector составляет менее 1% от этого объема. Поэтому утечка на газопроводе некритична для стран ЕС.
- Из-за ситуации в Израиле остановлено месторождение Tamar мощностью 10 млрд куб. м/год
7 октября 2023 г. в Израиле начался вооруженный конфликт с Палестиной, что положительно повлияло на цены на газ. В 2022 г. в Израиле было добыто около 21 млрд куб. м газа на 3 месторождениях: Leviathan, Karish и Tamar. На внутреннее потребление идет около 10-12 млрд куб. м, на экспорт – 9 млрд куб. м (в Египет и Иорданию). Египет импортирует около 5 млрд куб. м/год газа из Израиля, а затем поставляет его в Европу в виде СПГ. Всего в прошлом году Египет экспортировал 8 млн т или 11 млрд куб. м СПГ (мощности позволяют экспортировать около 12 млн т или 17 млрд куб. м СПГ в год). При этом в августе-сентябре 2023 г. Египет не экспортировал СПГ в Европу из-за высокого внутреннего спроса, но планировал возобновить экспорт в октябре.
Из-за конфликта с Палестиной 9 октября в Израиле было остановлено газовое месторождение Tamar. Объем добычи газа на месторождении составляет 10 млрд куб. м. На экспорт идет около 20% - 2 млрд куб. м/год.
Из-за этого объем экспорта СПГ из Египта (когда возобновится) будет ниже, чем планировалось. Если Израиль полностью остановит экспорт газа в Египет, поставки СПГ могут быть ниже запланированных объемов на 5 млрд куб. м/год (5% от текущего объема импорта СПГ в ЕС). На начало октября импорт СПГ в ЕС составил 267 млн куб. м/сутки или 98 млрд куб. м год (пока неизвестно, был ли возобновлен экспорт СПГ из Египта на начало октября).
Вывод
Рост цен на газ в Европе на 16 октября с начала месяца на 33% обусловлен тем, что в первую неделю октября происходило несколько событий, которые негативно влияют на поставки газа и СПГ в ЕС.
Если авария на трубопроводе Balticconnector сама по себе несущественное событие (1% импорта в ЕС), то возобновление забастовок на заводах Gorgon LNG и Wheatstone в Австралии (5% производства СПГ в мире и 35% от текущих объемов поставок СПГ в ЕС) и риски снижения поставок из Египта (5% от импорта СПГ в ЕС) в связи с ситуацией в Израиле, влияют на рынок газа в Европе сильно. Если конфликт в Израиле и забастовки на австралийских СПГ-заводах будут затягиваться, то цены, вероятно, будут оставаться высокими, несмотря на рекордный уровень заполненности газовых хранилищ.
Наталья Шангина
Senior Analyst
@Natalya_shg
Актуальная ситуация с ценами на газ в ЕС
#газ #СПГ #GAZP #NVTK
Цены на газ в Европе снизились с $500/тыс. куб. м в среднем в октябре 2023 г. до $400/тыс. куб. м в декабре 2023 г. и до $338/тыс. куб. м. на 16 января 2024 г. В посте разберем подробнее актуальную ситуацию с ценами на газ.
- Газовое месторождение Tamar в Израиле в ноябре 2023 г. возобновило работу
В октябре 2023 г. из-за ряда факторов цены на газ в Европе выросли до $500/тыс. куб. м, несмотря на высокие запасы в хранилищах (мы разбирали это в нашем предыдущем посте). В октябре планировалось возобновить забастовки на СПГ-заводах в Австралии, но позже они были отменены. Также из-за конфликта в Израиле в начале октября Chevron, которая эксплуатирует газовое месторождение Tamar, получила от министерства указание приостановить работу месторождения.
Из-за остановки месторождения Tamar Израиль временно приостановил экспорт газа в Египет (5 млрд куб. м/год). Египет экспортирует 80% СПГ в ЕС (экспорт Египта в ЕС из-за этого снизился). Но в середине ноября Tamar возобновило работу, т. к. риски из-за атак на Израиль снизились.
- Заполненность хранилищ газа находится на максимальных уровнях, а потребление газа низкое
ЕС заполнили подземные хранилища газа на целевые 90% к отопительному сезону еще в середине августа, а к началу сезона накопил в них рекордные 99.63%. С тех пор запасы газа в хранилищах оставались на максимальном уровне за последние 5 лет до 2021 г. (2015-2020 гг.).
На 16 января заполненность хранилищ снизилась до 79% (около 87 млрд куб. м), что близко к максимальным уровням за 2015-2020 гг. Отбор газа составил 558, закачка – 73 млн куб. м/сутки. При текущих темпах отбора газа (при холодной погоде) к концу отопительного сезона (в конце марта – начале апреля) хранилища газа могут быть заполнены примерно на 50%. В 2023 г. сезон отбора газа завершился 7 апреля 2023 года, запасы газа в хранилищах были на максимальном уровне - 55.47%.
При этом в январе-сентябре 2023 г. (последние данные) потребление газа в ЕС было в среднем на 9% ниже аналогичного периода 2022 г. А в 2022 г. ЕС снизил потребление газа на 15% относительно среднего уровня в 2015-2019 гг.
- Из-за атак в Красном море есть риски для поставок СПГ
Из-за атак хуситов на танкеры в Красном море в декабре-январе выросли риски для поставок СПГ. При этом в декабре и в начале января импорт СПГ в Европу оставался стабильным. Но 15 января Катар приостановил поставки СПГ через Красное море.
Катар экспортирует в ЕС около 18 млрд куб. м СПГ. (16% от экспорта Катара и 13% от всего импорта СПГ в ЕС). Теперь танкеры с СПГ будут идти более длинным маршрутом вокруг мыса Доброй Надежды в Африке. Это увеличивает продолжительность пути в Европу с 18 до 27-28 дней.
Вероятно, краткосрочно это может положительно повлиять на цены на газ. Но базово мы не ожидаем, что эта ситуация существенно скажется на поставках в ЕС. Для перенаправления СПГ, вероятно, будет задействовано больше танкеров, пока ситуация с поставками через Красное море не нормализуется. Также Катар может перенаправить поставки в Азию, а США - в ЕС.
Вывод
Ожидаем, что ЕС сможет завершить отопительный сезон (к апрелю) с высокими запасами газа в хранилищах (около 50%). И на фоне высоких запасов газа в хранилищах ЕС, стабильных поставок газа и низкого уровня потребления (на 9% ниже 2022 г.) цены на газ в Европе в 2024 г. будут находиться на уровне около $400/тыс. куб. м.
Наталья Шангина
Senior Analyst
@Natalya_shg
#газ #СПГ #GAZP #NVTK
Цены на газ в Европе снизились с $500/тыс. куб. м в среднем в октябре 2023 г. до $400/тыс. куб. м в декабре 2023 г. и до $338/тыс. куб. м. на 16 января 2024 г. В посте разберем подробнее актуальную ситуацию с ценами на газ.
- Газовое месторождение Tamar в Израиле в ноябре 2023 г. возобновило работу
В октябре 2023 г. из-за ряда факторов цены на газ в Европе выросли до $500/тыс. куб. м, несмотря на высокие запасы в хранилищах (мы разбирали это в нашем предыдущем посте). В октябре планировалось возобновить забастовки на СПГ-заводах в Австралии, но позже они были отменены. Также из-за конфликта в Израиле в начале октября Chevron, которая эксплуатирует газовое месторождение Tamar, получила от министерства указание приостановить работу месторождения.
Из-за остановки месторождения Tamar Израиль временно приостановил экспорт газа в Египет (5 млрд куб. м/год). Египет экспортирует 80% СПГ в ЕС (экспорт Египта в ЕС из-за этого снизился). Но в середине ноября Tamar возобновило работу, т. к. риски из-за атак на Израиль снизились.
- Заполненность хранилищ газа находится на максимальных уровнях, а потребление газа низкое
ЕС заполнили подземные хранилища газа на целевые 90% к отопительному сезону еще в середине августа, а к началу сезона накопил в них рекордные 99.63%. С тех пор запасы газа в хранилищах оставались на максимальном уровне за последние 5 лет до 2021 г. (2015-2020 гг.).
На 16 января заполненность хранилищ снизилась до 79% (около 87 млрд куб. м), что близко к максимальным уровням за 2015-2020 гг. Отбор газа составил 558, закачка – 73 млн куб. м/сутки. При текущих темпах отбора газа (при холодной погоде) к концу отопительного сезона (в конце марта – начале апреля) хранилища газа могут быть заполнены примерно на 50%. В 2023 г. сезон отбора газа завершился 7 апреля 2023 года, запасы газа в хранилищах были на максимальном уровне - 55.47%.
При этом в январе-сентябре 2023 г. (последние данные) потребление газа в ЕС было в среднем на 9% ниже аналогичного периода 2022 г. А в 2022 г. ЕС снизил потребление газа на 15% относительно среднего уровня в 2015-2019 гг.
- Из-за атак в Красном море есть риски для поставок СПГ
Из-за атак хуситов на танкеры в Красном море в декабре-январе выросли риски для поставок СПГ. При этом в декабре и в начале января импорт СПГ в Европу оставался стабильным. Но 15 января Катар приостановил поставки СПГ через Красное море.
Катар экспортирует в ЕС около 18 млрд куб. м СПГ. (16% от экспорта Катара и 13% от всего импорта СПГ в ЕС). Теперь танкеры с СПГ будут идти более длинным маршрутом вокруг мыса Доброй Надежды в Африке. Это увеличивает продолжительность пути в Европу с 18 до 27-28 дней.
Вероятно, краткосрочно это может положительно повлиять на цены на газ. Но базово мы не ожидаем, что эта ситуация существенно скажется на поставках в ЕС. Для перенаправления СПГ, вероятно, будет задействовано больше танкеров, пока ситуация с поставками через Красное море не нормализуется. Также Катар может перенаправить поставки в Азию, а США - в ЕС.
Вывод
Ожидаем, что ЕС сможет завершить отопительный сезон (к апрелю) с высокими запасами газа в хранилищах (около 50%). И на фоне высоких запасов газа в хранилищах ЕС, стабильных поставок газа и низкого уровня потребления (на 9% ниже 2022 г.) цены на газ в Европе в 2024 г. будут находиться на уровне около $400/тыс. куб. м.
Наталья Шангина
Senior Analyst
@Natalya_shg
Какие у Газпрома перспективы роста экспорта в Азербайджан и Иран
#газ #GAZP
18-19 августа В. Путин совершил поездку в Азербайджан с официальным визитом. А. Новак заявил, что Россия и Азербайджан рассматривают потенциальные совместные проекты в энергетике. Вероятно, в том числе могли обсуждаться поставки газа. Кроме того, Газпром в июне заключил с Ираном соглашение о поставках газа в будущем. Рассмотрим, какие у Газпрома перспективы экспорта газа в эти страны.
Газпром может увеличить поставки газа в Азербайджан для реэкспорта в Европу примерно на 7-9.3 млрд м3 (с ~1 млрд м3 до 8-10.3 млрд м3)
Россия может увеличить экспорт газа в Азербайджан для внутреннего потребления, чтобы сам Азербайджан при этом увеличил экспорт газа в Европу. Украина с 2025 г. не планирует продлевать договор о транзите газа Газпрома в ЕС (в 2023 г. объем транзита составил 14.6 млрд м3). ЕС может частично заменить этот газ на азербайджанский.
Азербайджан поставляет газ в Европу по системе магистральных газопроводов (МГП) Южный газовый коридор (ЮГК): в Италию, Грецию, Болгарию, Румынию, Венгрию, Сербию и Словению. Мощность ЮГК составляет 16 млрд м3/год, из них на ЕС приходится около 10 млрд м3, на Турцию – 6 млрд м3. В 2023 г. Азербайджан фактически экспортировал в Европу 12 млрд м3 газа, в 2024 г. экспорт в Европу составит 13 млрд м3. Азербайджан планирует к 2027 г. увеличить мощность ЮГК с 16 до 32 млрд м3/год и поставки газа в ЕС – до 20 млрд м3. При этом Азербайджан рассчитывает, что ЕС будет инвестировать в расширение трубопровода.
Сам Азербайджан планирует увеличить объем добычи газа в стране с 48.3 млрд м3 в 2023 г. до примерно 58.3 млрд м3 к 2028-2029 гг. К 2027 г. добыча газа может вырасти до 55.0 млрд м3 (на 6.7 млрд м3). С учетом потенциального расширения мощностей ЮГК и роста добычи в самом Азербайджане Газпром мог бы увеличить экспорт газа в Азербайджан на 7-9.3 млрд м3 (с ~1 млрд м3 до 8-10 млрд м3).
Газпром рассматривает потенциальный проект газопровода в Иран мощностью 110 млрд м3 (но на его строительство уйдет более 10 лет)
В июне Газпром подписал стратегический меморандум с Ираном о проработке организации трубопроводных поставок российского газа в Иран. Позже Иран раскрыл детали соглашения. Предполагается подписание 30-летнего контракта объемом до 300 млн м3 в сутки или около 110 млрд м3 в год. Для этого надо будет построить трубопровод по дну Каспийского моря, что потребует согласования с Туркменией, Азербайджаном и Казахстаном. Это соответствует мощности обоих Северных потоков (на которых произошел взрыв в 2022 г.). Стоимость контракта составит $10–12 млрд в год, то есть цена газа для Ирана может составить $100/тыс. м3, что в 2.5 раза ниже текущих цен на газ Газпрома для Китая.
При этом на строительство таких трубопроводов в Иран может уйти 10-20 лет. Для сравнения, проектирование Северного потока началось в 1997 г., строительство Северного потока-1 завершилось в 2011 г., а строительство Северного потока-2 - в 2021 г. Вероятно, строительство Силы Сибири-2 (для поставок газа в Азию) начнется раньше (завершение строительства планируется к 2030 г.).
Вывод
Газпром, вероятно, может увеличить поставки газа в Азербайджан примерно на 7-9.3 млрд м3 (с ~1 млрд м3 до 8-10 млрд м3) к 2027 г. Это соответствует ~9% от текущего объема экспорта газа Газпрома и может повысить EBITDA Газпрома, по нашей оценке, на 2% (при этом цены реализации для стран СНГ ниже, чем для Европы).
Также Газпром рассматривает возможность строительства газопровода в Иран мощностью 110 млрд м3 (аналогично мощности двух Северных потоков). По объемам этот проект сопоставим с прежними объемами экспорта Газпрома в Европу, но цены в 3-4 раза ниже текущих цен на газ в Европе и в 2.5 раза ниже цен для Китая. Также вероятно, что согласование будет сложным и строительство займет около 10-20 лет, а строительство Силы Сибири-2 может начаться раньше.
Наталья Шангина
Senior Analyst
@Natalya_shg
#газ #GAZP
18-19 августа В. Путин совершил поездку в Азербайджан с официальным визитом. А. Новак заявил, что Россия и Азербайджан рассматривают потенциальные совместные проекты в энергетике. Вероятно, в том числе могли обсуждаться поставки газа. Кроме того, Газпром в июне заключил с Ираном соглашение о поставках газа в будущем. Рассмотрим, какие у Газпрома перспективы экспорта газа в эти страны.
Газпром может увеличить поставки газа в Азербайджан для реэкспорта в Европу примерно на 7-9.3 млрд м3 (с ~1 млрд м3 до 8-10.3 млрд м3)
Россия может увеличить экспорт газа в Азербайджан для внутреннего потребления, чтобы сам Азербайджан при этом увеличил экспорт газа в Европу. Украина с 2025 г. не планирует продлевать договор о транзите газа Газпрома в ЕС (в 2023 г. объем транзита составил 14.6 млрд м3). ЕС может частично заменить этот газ на азербайджанский.
Азербайджан поставляет газ в Европу по системе магистральных газопроводов (МГП) Южный газовый коридор (ЮГК): в Италию, Грецию, Болгарию, Румынию, Венгрию, Сербию и Словению. Мощность ЮГК составляет 16 млрд м3/год, из них на ЕС приходится около 10 млрд м3, на Турцию – 6 млрд м3. В 2023 г. Азербайджан фактически экспортировал в Европу 12 млрд м3 газа, в 2024 г. экспорт в Европу составит 13 млрд м3. Азербайджан планирует к 2027 г. увеличить мощность ЮГК с 16 до 32 млрд м3/год и поставки газа в ЕС – до 20 млрд м3. При этом Азербайджан рассчитывает, что ЕС будет инвестировать в расширение трубопровода.
Сам Азербайджан планирует увеличить объем добычи газа в стране с 48.3 млрд м3 в 2023 г. до примерно 58.3 млрд м3 к 2028-2029 гг. К 2027 г. добыча газа может вырасти до 55.0 млрд м3 (на 6.7 млрд м3). С учетом потенциального расширения мощностей ЮГК и роста добычи в самом Азербайджане Газпром мог бы увеличить экспорт газа в Азербайджан на 7-9.3 млрд м3 (с ~1 млрд м3 до 8-10 млрд м3).
Газпром рассматривает потенциальный проект газопровода в Иран мощностью 110 млрд м3 (но на его строительство уйдет более 10 лет)
В июне Газпром подписал стратегический меморандум с Ираном о проработке организации трубопроводных поставок российского газа в Иран. Позже Иран раскрыл детали соглашения. Предполагается подписание 30-летнего контракта объемом до 300 млн м3 в сутки или около 110 млрд м3 в год. Для этого надо будет построить трубопровод по дну Каспийского моря, что потребует согласования с Туркменией, Азербайджаном и Казахстаном. Это соответствует мощности обоих Северных потоков (на которых произошел взрыв в 2022 г.). Стоимость контракта составит $10–12 млрд в год, то есть цена газа для Ирана может составить $100/тыс. м3, что в 2.5 раза ниже текущих цен на газ Газпрома для Китая.
При этом на строительство таких трубопроводов в Иран может уйти 10-20 лет. Для сравнения, проектирование Северного потока началось в 1997 г., строительство Северного потока-1 завершилось в 2011 г., а строительство Северного потока-2 - в 2021 г. Вероятно, строительство Силы Сибири-2 (для поставок газа в Азию) начнется раньше (завершение строительства планируется к 2030 г.).
Вывод
Газпром, вероятно, может увеличить поставки газа в Азербайджан примерно на 7-9.3 млрд м3 (с ~1 млрд м3 до 8-10 млрд м3) к 2027 г. Это соответствует ~9% от текущего объема экспорта газа Газпрома и может повысить EBITDA Газпрома, по нашей оценке, на 2% (при этом цены реализации для стран СНГ ниже, чем для Европы).
Также Газпром рассматривает возможность строительства газопровода в Иран мощностью 110 млрд м3 (аналогично мощности двух Северных потоков). По объемам этот проект сопоставим с прежними объемами экспорта Газпрома в Европу, но цены в 3-4 раза ниже текущих цен на газ в Европе и в 2.5 раза ниже цен для Китая. Также вероятно, что согласование будет сложным и строительство займет около 10-20 лет, а строительство Силы Сибири-2 может начаться раньше.
Наталья Шангина
Senior Analyst
@Natalya_shg
Ситуация на рынке газа в США
#газ #GAZP #NVTK
Цены на газ в США за последний месяц выросли на 42% - до $3.4/MMBTU. Далее в посте мы поговорим о ситуации на американском рынке газа и влиянии на рынок газа в ЕС.
В 2024 г. добыча газа на месторождениях Marcellus и Haynesville снизилась
В январе-сентябре 2024 г. добыча газа в США на сланцевых месторождениях Marcellus и Haynesville снизилась г/г на фоне низких цен на газ и снижения числа буровых установок. Цены на газ в США в 2023 г. снизились в 2.5 раза г/г до $2.6, а за 9 мес. 2024 г. – на 15% г/г до $2.2.
За счет роста добычи газа в Permian общая добыча газа осталась стабильной примерно на уровне аналогичного периода 2023 г. - 2.92 млрд куб. м/сутки.
Из-за истощения месторождений Marcellus, Haynesville и Permian добыча газа на них в будущем может снизиться
По данным Goehring Rozenzweig, в крупнейших газовых провинциях Marcellus, Haynesville и Permian выработано более 50% запасов. Это приведет к снижению эффективности бурения и объема добычи газа на этих месторождениях в будущем.
Ранее Goehring Rozenzweig прогнозировали снижение добычи нефти в провинциях Bakken и Eagle Ford с 2019 г. Фактически снижение добычи в этих провинциях произошло в 2020 г., и они не восстановили добычу до максимума 2019 г.
В 2025 г. ожидается рост общей добычи газа в США на 8.4 млн т г/г, рост экспорта – на 12.5 млн т г/г
Минэнерго США прогнозирует, что в 2025 г. объем добычи газа всего вырастет на 1% (за счет Permian и Eagle Ford) – с 775 до 784 млн т (или с 2.93 до 2.96 млрд куб. м/сутки). При этом в 2024-2025 гг. в США должен быть запуск 2 СПГ-проектов: Plaquemines LNG, Corpus Christi LNG Stage 3. Ожидается, что это позволит увеличить экспорт СПГ в 2025 г. примерно с 90.6 до 103.1 млн т (с 0.34 до 0.39 млрд куб. м/сутки).
Вывод
Вероятно, что в США в 2025 г. из-за запуска СПГ-проектов рост спроса на газ превысит рост предложения. А истощение месторождений Permian, Haynesville, Marcellus может привести в будущем к снижению добычи газа. Тогда, вероятно, цены на газ в США продолжат расти.
Такая ситуация на рынке газа в США может привести к откладыванию СПГ-проектов в США или к снижению экспорта СПГ. И это может стать фактором роста цен на СПГ и газ в ЕС.
Наталья Шангина
Senior Analyst
@Natalya_shg
#газ #GAZP #NVTK
Цены на газ в США за последний месяц выросли на 42% - до $3.4/MMBTU. Далее в посте мы поговорим о ситуации на американском рынке газа и влиянии на рынок газа в ЕС.
В 2024 г. добыча газа на месторождениях Marcellus и Haynesville снизилась
В январе-сентябре 2024 г. добыча газа в США на сланцевых месторождениях Marcellus и Haynesville снизилась г/г на фоне низких цен на газ и снижения числа буровых установок. Цены на газ в США в 2023 г. снизились в 2.5 раза г/г до $2.6, а за 9 мес. 2024 г. – на 15% г/г до $2.2.
За счет роста добычи газа в Permian общая добыча газа осталась стабильной примерно на уровне аналогичного периода 2023 г. - 2.92 млрд куб. м/сутки.
Из-за истощения месторождений Marcellus, Haynesville и Permian добыча газа на них в будущем может снизиться
По данным Goehring Rozenzweig, в крупнейших газовых провинциях Marcellus, Haynesville и Permian выработано более 50% запасов. Это приведет к снижению эффективности бурения и объема добычи газа на этих месторождениях в будущем.
Ранее Goehring Rozenzweig прогнозировали снижение добычи нефти в провинциях Bakken и Eagle Ford с 2019 г. Фактически снижение добычи в этих провинциях произошло в 2020 г., и они не восстановили добычу до максимума 2019 г.
В 2025 г. ожидается рост общей добычи газа в США на 8.4 млн т г/г, рост экспорта – на 12.5 млн т г/г
Минэнерго США прогнозирует, что в 2025 г. объем добычи газа всего вырастет на 1% (за счет Permian и Eagle Ford) – с 775 до 784 млн т (или с 2.93 до 2.96 млрд куб. м/сутки). При этом в 2024-2025 гг. в США должен быть запуск 2 СПГ-проектов: Plaquemines LNG, Corpus Christi LNG Stage 3. Ожидается, что это позволит увеличить экспорт СПГ в 2025 г. примерно с 90.6 до 103.1 млн т (с 0.34 до 0.39 млрд куб. м/сутки).
Вывод
Вероятно, что в США в 2025 г. из-за запуска СПГ-проектов рост спроса на газ превысит рост предложения. А истощение месторождений Permian, Haynesville, Marcellus может привести в будущем к снижению добычи газа. Тогда, вероятно, цены на газ в США продолжат расти.
Такая ситуация на рынке газа в США может привести к откладыванию СПГ-проектов в США или к снижению экспорта СПГ. И это может стать фактором роста цен на СПГ и газ в ЕС.
Наталья Шангина
Senior Analyst
@Natalya_shg
