#портфелиprobonds #акции
Всё слишком быстро меняется. Неделю назад, в позапрошлую пятницу портфель PRObonds Акции располагал результатом +4,6%. В прошлую пятницу имел уже -4,2%. Самое быстрое падение с начала ведения портфеля (портфель стартовал 22 апреля 2022).

Вероятно, сегодня падение всё же, как минимум, приостановится. Произойдет это или нет, портфель останется без изменения соотношения акций и денег. Оно остается нейтральным с июня, на примерном уровне 60:40.

Из того, что можно отнести к плюсам, портфель лучше Индекса МосБиржи. Индекс за 5 месяцев ведения портфеля снизился на 8%, так что портфель PRObonds Акции обыгрывает его на 3,8%. Очевидный вопрос о перспективности владения акциями в сложившейся ситуации, я себе уже задал. Но еще не выбрал принципиального ответа.


Индикативный портфель PRObonds Акции - смешанный портфель, состоящий из отечественных акций и сделок РЕПО с ЦК. Для отражения динамики акций используется Индекс МосБиржи голубых фишек полной доходности «брутто» (MEBCTR), для денежной части – индекс однодневных сделок РЕПО с ЦК (MOEXREPO) с учетом реинвестирования однодневной доходности. Цена сделок с акциями - средняя цен закрытия индекса MEBCTR на предыдущей и текущей сессии. Транзакционные издержки вычитаются из результата и составляют 1% годовых от средних активов портфеля.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#портфелиprobonds #платежи

#голубойэкран
Как долго будем падать и что делать?

Ответы на эти вопросы не знает никто. Но @Aleksandrov_Dmitry все же высказал свои предположения в эфире РБК Инвестиции

https://www.youtube.com/watch?v=QJgsIYVOeL0

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#портфелиprobonds #вдо
Портфель PRObonds ВДО

Задумаешься тут над судьбами финансового рынка. Второе мощное падение российских облигаций в течение одного года. Акции, естественно, падали сильнее, но для них это хотя бы частичная норма. В отличие от облигаций.

Портфель PRObonds ВДО от своего максимума, достигнутого 18 сентября, упал на 5,1%. Таким образом, с начала года портфель вновь в убытке, на -2,7%. Надо сказать, широкий рынок облигаций реагировал на последние события еще более бурно, снижение Индекса корпоративных облигаций МосБиржи RUCBITR с 18 сентября по вчера составило -6,6%.

Ожидаемая доходность портфеля PRObonds ВДО в нынешнем году снизилась до 2,5-3%, если не будет дальнейшей заметной просадки. При этом внутренняя доходность портфеля, состоящая из доходностей облигаций к погашению и доходности размещения денег достигла 21,4%. Если убрать размещение денег, то доходность только облигационной части вплотную приблизилась к 25%. Значения, которых не было с апреля.

Новых сделок на сегодня не предполагается. Приоритетная задача сейчас – актуализация кредитного качества и кредитных рисков портфеля.


Индикативный портфель PRObonds ВДО (прежнее название PRObonds #1) отражает точку зрения автора и основываются на его расчетах. С 1 мая 2022 года расчеты портфеля проводятся в соответствии с открытой методикой. Все операции портфеля публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфель PRObonds ВДО учитывает комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опираются на реальные цены и ликвидность торговых инструментов.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

​​⚡️⚡️Облигации Хайтэк-Интеграция, БО-01 включены в сектор роста Московской Биржи

📈Сектор роста фокусируется на компаниях МСП, демонстрирующих рост основных финансовых показателей

🖥Бумаги ГК ХайТэк включили в сектор роста после того, как поручитель по облигационному выпуску ООО ИВКС получил рейтинг BB.ru от НКР


/Облигации ХайТэк-01 входят в портфели PRObonds на 1,6% от активов/

#голубойэкран #пресса #rbc

✈️ Сектор логистики и транспорта. Разбор эмитентов

Переориентация на Восток требует перестройки всех торговых путей, и выигрывают те, чьей инфраструктурой теперь нужно пользоваться в разы или в десятки раз больше. Котировки бумаг сейчас едва ли зависят от перспектив бизнеса или финансов, но долгосрочные тренды понимать полезно. В прямом эфире РБК @Aleksandrov_Dmitry постарался разобраться в них

Подробности в интервью.

#новостиэмитентов #джигрупп #рейтинг

АКРА ПОДТВЕРДИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ АО «ДЖИ-ГРУПП» НА УРОВНЕ BBB+(RU), ИЗМЕНИВ ПРОГНОЗ НА «ПОЗИТИВНЫЙ»

🟢Изменение прогноза по кредитному рейтингу на «Позитивный» обусловлено ожиданиями Агентства по улучшению показателей долговой нагрузки и диверсификации проектов Компании и роста объема портфеля текущего строительства.

📊За январь–август 2022 года продажи жилой недвижимости Компании существенно сократились в физическом выражении (основное падение пришлось на второй квартал), при этом средняя цена реализации продолжила расти. В результате выручка и основные метрики рентабельности, согласно отчетности по МСФО, за первое полугодие 2022 года не претерпели каких-либо существенных негативных изменений.

Средневзвешенное за период с 2019 по 2024 год отношение чистого долга к FFO до чистых процентных платежей Группы оценивается Агентством на уровне 1,3х, что является индикатором низкого уровня долговой нагрузки.


/Облигации Джи-групп входят в портфель PRObonds ВДО на 3,4% от активов/

#рейтинги #дайджест

⚡️ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ ЗА ДВЕ ПРОШЕДШИЕ НЕДЕЛИ

🟢ООО «Солид-лизинг»
🚗НРА присвоило кредитный рейтинг на уровне «B+|ru|»

Компания зарегистрирована в 2004 году в Москве, занимается предоставлением в лизинг в основном специализированной техники для грузоперевозки, добычи ископаемых и строительства.

Агентство выделяет:

Адекватное качество лизингового портфеля. Доля проблемных активов по лизинговым договорам составляет около 2% лизингового портфеля на 30.06.2022 г.

Рост объемов нового бизнеса. Показатель Компании за I полугодие 2022 года вырос на 25% к показателю за I полугодие 2021 года, достигнув 426 млн руб.

Высокий уровень неопределенности вызывает необходимость рефинансирования краткосрочной заложенности, выраженной в погашении до конца года облигационных займов в размере 25% от обязательств и отсутствие ликвидных источников их погашения на 30.06.2022.

Низкая оценка общей платежеспособности. Отношение обязательств и выручки на 30.06.2022 г. — 4,1 (на 31.12.2021 г.: 3,2). Совокупно облигации формируют 90% долга

🟢ООО «ИВКС»
🖥НКР присвоило кредитный рейтинг BB.ru

ООО «ИВКС» осуществляет технологическую разработку и поддержку программного обеспечения в сегменте унифицированных коммуникаций и решений для видеоконференцсвязи в рамках группы компаний «ХайТэк».

Наличие у компании и группы значительного портфеля контрактов, включая сегмент B2G, снижает неопределённость в отношении развития в среднесрочной перспективе и тем самым оказывает дополнительную поддержку оценке бизнес-профиля.

Агентство также принимает во внимание существенную концентрацию выручки на одном крупнейшем контрагенте — компании из группы «ХайТэк», отвечающей за дальнейшую реализацию услуг «ИВКС». Вместе с тем в число конечных клиентов «ИВКС» и группы «ХайТэк» входят крупные и средние предприятия, а также государственные структуры. Доля последних в 2022 году составит 30,6% от общего объёма контрактации за период.

Существенное позитивное влияние на уровень кредитного рейтинга оказывают сильные показатели финансового профиля компании. Её долговая нагрузка характеризуется как низкая, и агентство не ожидает роста задолженности, способного привести к существенному ухудшению оценок. Оценки показателей рентабельности также находятся на наивысшем уровне. Отношение OIBDA к выручке на протяжении 2020–2021 годов составляло в среднем 64,7%.

🔴ООО «Завод КриалЭнергоСтрой»
🛠НКР снизило кредитный рейтинг с BB+.ru до BB-.ru с неопределённым прогнозом

Снижение рейтинга и изменение прогноза на неопределённый отражают высокую долговую нагрузку «Завода КЭС» в сочетании с необходимостью рефинансировать значительную часть долга в предстоящие полгода. Неопределённый прогноз означает, что наиболее вероятное направление изменения кредитного рейтинга оценить в настоящее время не представляется возможным.

ООО «Завод КриалЭнергоСтрой» специализируется на продаже, сдаче в аренду корпоративным заказчикам промышленных блок-контейнеров (ПБК) собственного производства, оснащённых преимущественно импортными дизель-генераторными установками (ДГУ) и иным оборудованием.

Широкая отраслевая диверсификация клиентского портфеля позитивно сказывается на оценке бизнес-профиля.
В течение 12 месяцев по 30.06.2023 г. ожидается рост долговых коэффициентов: отношения совокупного долга к OIBDA — до 4,8, чистого долга к OIBDA — до 4,6. При этом агентство отмечает, что в период с декабря 2022 года по август 2023 года компании предстоит погасить около 70% текущего совокупного долга. По оценкам НКР, риски, связанные с необходимостью масштабного рефинансирования, могут привести к кассовым разрывам вплоть до конца первого полугодия 2024 года, что отрицательно скажется на операционной детальности компании.

🟢ООО «НЕКС-Т»
АКРА ПОВЫСИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ ДО УРОВНЯ BBB(RU)

Повышение кредитного рейтинга ООО «Некс-Т» обусловлено усилением позиций Компании как ключевого российского производителя интерактивных панелей и финансовыми результатами, достигнутыми в 2021 году. Высокие темпы роста бизнеса, увеличение рентабельности, а также комфортные условия расчетов с клиентами позволили Агентству повысить оценки ликвидности и денежного потока.

Некс-Т — российский производитель интерактивного оборудования, средств вычислительной техники, аппаратно-программных комплексов и программного обеспечения.

В качестве положительной тенденции АКРА отмечает стабильные темпы роста показателей Некс-Т. Так, по итогам 2021 года выручка увеличилась на 60,4% в годовом сопоставлении и составила 1 010 млн руб., а показатель FFO до фиксированных платежей и налогов вырос на 82% (до 139 млн руб.). Рентабельность по FFO до фиксированных платежей и налогов составила 13,8% против 12,2% в 2020-м. По итогам первой половины 2022 года рост рентабельности Компании продолжился: рентабельность по валовой прибыли составила 30%, а по прибыли от продаж — 21% (против 23,5 и 9% соответственно годом ранее). Несмотря на некоторое снижение выручки Компании, зафиксированное в первом полугодии 2022-го, по итогам года Агентство ожидает ее рост за счет заказов в производстве, приходящихся на третий и четвертый кварталы.

У Компании достаточно комфортный и равномерный график погашения обязательств без пиковых значений в среднесрочной перспективе (основной размер погашений ожидается в 2024 году). Кроме того, Некс-Т располагает возобновляемой кредитной линией, а дополнительным источником ликвидности в текущем году может стать взнос учредителей и инвесторов.

🟢АО «МГКЛ»
🏅«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruB+ и изменил прогноз на позитивный

АО «МГКЛ» (Мосгорломбард) основано в 2006 году при акционировании Правительством Москвы имевшегося на балансе города кредитного института. Ломбард специализируется на офлайн и онлайн выдаче ломбардных займов физическим лицам под залог ювелирных изделий, меховых изделий и электроники без ограничения по сумме. Головной офис и 109 отделений ломбарда находятся в г. Москве и Московской области.

Группа компаний придерживалась стратегии быстрого масштабирования: за период с 01.07.2021 по 30.06.2022 портфель займов увеличился в 2,2 раза, «рабочий» портфель – в 2,6 раз, а прирост объёма выданных за 1пг2022 относительно 1пг2021 займов составил 114%.

На 2022 год заложен плановый отрицательный финансовый результат, связанный с открытием большого числа новых точек присутствия (при этом приостановка ограничения ПСК во 2кв2022 оказала значительную поддержку финансовому результату за полугодие, сократив убыток в 8 раз относительно плановых значений). Капитал группы компаний на 30.06.2022 является отрицательным (минус 91,7 млн руб.).

Коэффициент текущей ликвидности с поправкой на качество активов благодаря преимущественно долгосрочному стабильному финансированию является высоким (1,7 на 30.06.2022). Тем не менее, для продолжения стремительного роста агентство оценивает текущий запас ликвидных активов как недостаточный: доля денежных средств сократилась за 1пг2022 с 15% до менее чем 4% активов, а в скорректированных активах – с 25% до 6%.

#портфелиprobonds #платежи

#портфелиprobonds #акции
Индикативный портфель PRObonds Акции

Политическая повестка обусловила новый обвал рынка акций на ушедшей неделе. Еще -6% по Индексу МосБиржи.

Портфель PRObonds Акции демпфировал часть падения, его потери -3%.

Всего с начала своего ведения 22 апреля сего года портфель сократился на -7%. При этом падение Индекса МосБиржи составило -13,8%.

Предпринимать каких-либо действий смысла не вижу. Для увеличения доли акций нужны серьезные основания, их не набирается. А для сокращения, когда оно однажды состоится, дождусь более спокойной обстановки и более высоких или фондовых котировок, или значений портфеля.


Индикативный портфель PRObonds Акции - смешанный портфель, состоящий из отечественных акций и сделок РЕПО с ЦК. Для отражения динамики акций используется Индекс МосБиржи голубых фишек полной доходности «брутто» (MEBCTR), для денежной части – индекс однодневных сделок РЕПО с ЦК (MOEXREPO) с учетом реинвестирования однодневной доходности. Цена сделок с акциями - средняя цен закрытия индекса MEBCTR на предыдущей и текущей сессии. Транзакционные издержки вычитаются из результата и составляют 1% годовых от средних активов портфеля.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#sp500 #нефть #прогнозытренды
S&P500 и Brent. Разность коррекций

Сначала об американском фондовом рынке. Вчера базовый индекса S&P500 вырос после долгой череды потерь. Уже высказывал мнение, что его сентябрьское отступление лишь формирует ценовое дно, т.е. приближает заокеанский рынок к новому росту. Мнение подтверждаю. Возможно, мы увидим значительное американское ралли. В любом случае, не считаю, что рынок может проваливаться и дальше. 3 600 п. по индексу выступили разворотным уровнем.

Обратная логика в отношении нефти. О том, что растущий тренд ломается, писал еще в июне. Тогда за баррель Brent давали в среднем 115 долларов. И тот ценник многим казался заниженным.

Прошло почти 4 месяца, Brent балансирует ниже 90. Впереди сокращение квот на добычу со стороны ОПЕК, и опять кажется, что вот-вот подъем, хотя бы до 100. Ещё и более правильный, после коррекции.

Я так не думаю. В недалеком 2020 году мы видели отвесное падение нефти параллельно со схлопыванием ее потребления из-за пандемии. Не в том масштабе, но похожее происходит и сейчас. Нефть снижается на фоне, как минимум, логистических проблем второго по величине ее продавца – России.

Т.е сложности с предложением существует, но цены ползут вниз. Биржевой рынок парадоксален, а нефть – биржевой актив. Так что ставил бы не на предположения о силе ОПЕК, а на силу сложившегося тренда котировок, нисходящего.

То, как много для нас значит дешевая (или дорогая) нефть – отдельная тема.

Не является инвестиционной рекомендацией.