​​Торговый план

В последнее время с одной стороны происходит довольно много событий. Торговые войны, заседания ЦБ, встречи по геополитическому трэку, а с другой все-это пока не дает поводов для сильного роста и выхода из боковика по индексу Мосбиржи, как в общем и предполагал ранее.

Единственное что выросло несколько сильнее чем казалось бы должно было - это рубль. В курс уже, как будто, заложено начало снятия санкций. Но в бюджетном правиле могут пересмотреть цену отсечения с 60 $/барр. до 50 (может обесценить рубль на 5-7%), нефть уже в районе 60 по сорту Brent, что с лагом будет сказываться на экспорте. Кроме того, налоговые и дивидендные платежи экспортеров сократятся в мае на 300 млрд руб. относительно предыдущего месяца (в апреле налоговые платежи были крупными из-за налога на прибыль и НДД за 1К25), что довольно существенно.

В целом с учетом смягчающейся риторики Банка России предполагаю интересными💡:
🔸Вложения в ОФЗ с дюрацией выше среднего (3+).
🔸Также остаются привлекательными замещающие облигации: потенциал роста курса по различным моделям инвестбанков выше 10% в этом году + продолжение снижения ставок со стороны ФРС.
🔸Золото в портфель свой уже не включаю - как будто слишком многое в цене.
🔸Акции РФ - точечно (банки, товары первой необходимости + акции, зависящие от курса (типа Фосагро) и от возможного снижения ставок).
🔸И конечно денежный рынок продолжает оставаться в моем долгосрочном портфеле. (не является торговой рекомендацией) #акции #облигации #рубль #торговыйплан

​​Начал вновь присматриваться к акциям

В последнее время мы видим умеренно-негативную динамику на рынке акций в ходе которой мы приблизились к первой сильной поддержке по индексу Мосбиржи в районе 2750. Это первая отметка где планирую наращивать долю отдельных бумаг в долгосрочный портфель, вторая - 2640.

Причины:
- Локальное ослабление российской валюты. Верю, что рубль все-таки близок к своим максимумам. Слишком низкий импорт на фоне высоких ставок здесь является пожалуй ключевым фактором. Думаю, укрепление рубля, которое мы видим с начала года все-таки должно несколько взбодрить импортеров. При этом по экспорту все сложнее - в том числе и из-за санкций на теневой флот. Напомню, в перечень 17-го пакета ЕС дополнительно вошли 189 танкеров, что может затруднить экспорт нефти из северо-западных портов.
- Смягчение риторики Банка России. Более сильное, чем ожидалось замедление ВВП в первом квартале + замедление инфляции и снижение темпов роста кредитования могут дать возможность регулятору несколько смягчить риторику уже на заседании 6 июня.
- Мирный трек медленно, но все-таки движется в нужную сторону. Быстро договориться о мире не получилось, что впрочем не является неожиданностью, но движение в нужную сторону идет, что также играет скорее на руку покупателям национальных акций чем против.
- Низкая стоимость по мультипликаторам. P|E по-прежнему ниже средней с 2016го года почти на 40% (4.4 при средней 6.2).

Из бумаг нравятся: Яндекс, Аэрофлот, ПИК, Лукойл, Сбер, Транснефть. (Не является торговой рекомендацией)

#акции #рубль

Рубль

Жду постепенного выхода из треугольника вверх на 4-7% по паре Юань/рубль. В качестве возможных драйверов отметил бы:
- новый этап эскалации. Пока мирный трек похоже на паузе, по крайней мере краткосрочно, что может привести к локальному замедлению притока капитала (даже возможно оттоку) из-за данного фактора.
- начало снижения ключевой ставки. Данный фактор будет не сразу влиять на рубль, но постепенно может оказывать влияние на национальную валюту, в том числе через импорт. Импорт также может расти на фоне заметного укрепления рубля последних месяцев.
- отпускной сезон. Спрос на валюту от данного фактора, безусловно, будет расти в ближайшие недели.
- увеличение спроса с стороны физических лиц. Поведение физических лиц, как правило, контрциклично и чем крепче рубль, тем больше валюты люди покупают.
- снижающийся экспорт на фоне низких цен на нефть.
- затоваривание на автомобильном рынке постепенно сходит на нет, что может позитивно сказаться на импорте.

За дальнейшее укрепление рубля может играть:
- дивиденды экспортеров. В июне - июле экспортеры будут выплачивать. около 1 трлн. руб. дивидендов.
- налоги.
- все еще высокая реальная ставка в РФ
- растущая доля расчетов в рублях за импорт.
- неожиданное достижение договоренностей между РФ и Украиной.

Факторов за, безусловно, также хватает. Но учитывая, заметную перекупленность национальной валюты, отскок вверх, на мой взгляд, более вероятен. Особенно, учитывая, что обусловлена эта перекупленность преимущественно высокой ключевой ставкой и мирным треком. А оба эти фактора постепенно сходят на нет. (не является торговой рекомендацией). #рубль

​​Рубль

Постепенно тренды начинают разворачиваться в сторону ослабления российской валюты.

Все еще считаю, что выход из треугольника будет вверх (вопрос времени). И сейчас из факторов добавилось:
1. Возможность более быстрого снижения ключевой ставки Банком России. Напомню, высокая ставка - один из ключевых драйверов укрепления рубля в прошлые месяцы. Уже даже г-н Заботкин заявил о возможности снижения ставки на ближайшем заседании более чем на 100 бп. А последние данные по деловой активности продемонстрировали значимое ухудшение настроений и в сфере услуг и в производственном секторе - падение до 49.2 и 47.5 соответственно. Издержки и отпускные цены росли при этом минимальными за несколько лет темпами.
2. Договоренности о мире несколько отдалились в последнее время. Беседа Путина и Трампа в этот раз даже всегда позитивного Донни заставили высказать разочарование. А наутро произошел существенный прилет по Киеву. Санкционное давление на РФ как будто может усилиться. Снижение геополитической напряженности - также в топе по значимости для рубля фактор.

Впрочем, ситуация может меняться очень медленно, т.к. против пока остаются:
- рост продаж валюты в рамках бюджетного правила. ЦБ РФ с 07.07.2025 по 06.08.2025 увеличит продажу валюты в рамках бюджетного правила до 9,76 млрд руб./день (месяцем ранее 7,36 млрд руб. в день).
- все еще слабый импорт и в целом слабый спрос на валюту + высокие ставки.
- большие налоговые выплаты в июле + выплаты дивидендов. #рубль

​​Долгосрочный портфель💡

Как то делал интересное исследование по акциям и облигациям в периоды цикла снижения ставок. Облигации всегда на голову впереди акций в эти периоды.

За последние 10 лет было 3 периода снижения ключевой ставки ЦБ РФ: С 30 января 2015 по 31 июля 2015, с 14 июня 2019 по 24 июля 2020, с 8 апреля 2022 по 16 сентября 2022.

Так вот это действительно так, но сейчас локально очень похоже уже что облигации немалую долю свою роста уже в себя вместили, в отличие от акций, в которых практически этого роста и не было на снижении ставок. Поэтому думаю, что постепенно акции могут становится все более интересными относительно облигаций.
Из акций в своем портфеле держу повышенную долю следующих активов: Яндекс, Лента, Интеррао, Европлан, Лукойл, ММК, Сбер.

Ну и замещающие облигации конечно тоже не забываю. Доля денежного рынка практически полностью перешла уже туда в моем долгосрочном портфеле. #портфель #торговыйплан (не является торговой рекомендацией)

​​Торговый план

Мировые рынки: Сильные уровни в отсутствие значимых драйверов толкают участников на с локальную фиксацию прибыли.

Наиболее весомым для мировых рынков в ближайшие недели станет  заседание ФРС,  которое состоится 17 сентября. Вероятность, снижения ставки на 0.25% близка к 100%. Дополнительным драйвером является вчерашняя статистика с рынка труда США. Безработица выросла до 4.3% в августе, а число запятых изменилось всего на 22 тыс. при ожиданиях на уровне 75 тыс. Доллар на этом фоне стремительно снижался к основным мировым валютам. Для евро позитивом стали также данные по ВВП региона.

Рынок акций РФ💡: Геополитическая составляющая не даёт новых поводов для активных покупок.  А возможное снижение ключевой ставки на ближайшем заседании 12 сентября уже во многом в цене большинства активов. Более активно данное снижение сейчас начал отыгрывать рубль, постепенно снижаясь.

Банк России в рамках Основных направлений единой государственной ДКП обновил нескольких сценариев развития событий на ближайшие годы. Важно, что даже в дезинфляционном сценарии, в котором инфляция в 2026 году сложится ниже целевого уровня ЦБ и составит 3- 4% г/г, средняя ключевая ставка закладывается в 10,5-11,5%. Т.е. , ЦБ даже при позитивных исходах не закладывает особо резкое смягчение реальных денежно-кредитных условий в ближайшее время.  Отчасти связано с возобновлением роста корпоративного кредитования, а также все еще высокими инфляционными ожиданиями населения и бизнеса.

Стоит также отметить, что на оставшиеся месяцы текущего года почти во всех сценариях Цб закладывает снижение ключевой ставки в район 15-16% не ниже.

На неделе до 1 сентября потребительская инфляция в России снова снизилась на 0,08% после роста на 0,02% неделей ранее.

Снижение ставки на 200 бп. на ближайшем заседании жду, но далее наиболее вероятной станет пауза❗️

Облигации РФ💡: Учитывая что облигации с фикс купоном РФ во многом уже заложили снижение ключа, краткосрочные выпуски все закрыл в портфеле, докупать дальние офз планирую в случае коррекции. Также продолжаю удерживать и на локальных снижениях наращивать долю замещающих облигаций❗️ Отдельные флоатеры вместо части денежного рынка также покупаю, но пока на небольшой объем.

Наиболее важные события ближайшего времени:
Заседание ФРС 17 сентября
Банк России 12 сентября
ОПЕК+ Заседание 7 сентября в воскресенье #торговыйплан #облигации #валюта #рубль

Друзья, решил немного добавить мультфильмов в жизнь и создал свой необычный формат. Подскажите на сколько такого плана видео может быть интересно, что понравилось или напишите в комментариях чего не хватает ! За любую обратную связь буду признателен! #золото #мульт

VK видео: https://vkvideo.ru/video-829522_456239017 или Youtube: https://youtu.be/aESW8x3Cvdw?si=gY5C3oxXesYdpH16

​​Торговый план

Минувшее в пятницу заседание Банка России заставило меня немного пересмотреть портфель. Увеличил долю флоатеров, забрав часть из ОФЗ. Долю валютных активов снизил, но несущественно в пользу компаний акций X5, как внутренней истории с защитой от инфляции. Причина: судя по риторике ЦБ, вероятность ухода ставки ниже 15% до конца года крайне маловероятна. А если дефицит бюджета заметно превысит запланированный, то мы можем и вовсе увидеть 16 или 17%. Проект бюджета мы вероятно увидим уже в ближайшие недели.

А что с рублем?

Рубль с начала сентября и до пятницы находился под давлением и потерял более 5% как к доллару, так и евро с юанем. Ожидание новых ограничений, а также сильного снижения ключевой ставки играли здесь основную роль. Т.к. первое может оказать заметное давление на экспорт, а второе поддержать импорт.

С новыми ограничениями пока все без изменений, но вот ключевая ставка теперь может быть несколько выше, ограничив потенциально импорт. Кроме бюджета безусловно надо будет отслеживать потенциальные ограничения, а также цены на нефть. Пока кажется что эти факторы продолжат играть против национальной валюты, т.к. геополитический фон не улучшается, а предложение нефти может превышать спрос, в том числе и из-за действий ОПЕК+. Со стороны импорта после заседания жду несколько меньшего влияния, но есть и сезонная составляющая и в целом мы видим постепенный рост - в том числе в автомобильной промышленности.

Также полностью не исключаю изменения бюджетного правила в сторону уменьшения цены отсечения по нефти, что может также сыграть не в пользу рубля. Поэтому жду продолжения плавного ослабления национальной валюты, но несколько меньшими темпами, чем ждал до заседания Банка России.

Основные поддержки сейчас 82.5 и 81.3. Пробой последней может несколько изменить расклад. Сопротивления 85.5 и 87.5. (не является торговой рекомендацией)
#рубль #акции #облигации

Небольшое видео дополнение к статье про рубль: VK видео: https://vkvideo.ru/video-829522_456239018 и Youtube: https://youtu.be/R84hjqbtLFc #мульт #рубль

​​Ключевая ставка может застрять на текущих уровнях

В последнее время все больше вижу предпосылок к более высоким ставкам, как минимум на горизонте года. Вчерашний проект бюджета лишь добавил уверенности в этом и правильности увеличения доли флоатеров в портфеле.

На что обратил внимание:
1. Рост НДС до 22% уже практически решенный вопрос. Вклад в инфляцию на горизонте года около процента (судя по опыту 2019го). Впрочем, далее этот фактор может даже стать дезинфляционным фактором, т.к. снижает покупательскую способность.

Объем дополнительных доходов может составить 0.5–0.7% ВВП в год. Но, вряд ли это спасет бюджет если тратить такими же темпами как сейчас. Предпосылки высоких расходов в проекте Минфина тоже присутствуют...

2. На Нацпроекты в течение шести лет предусматривается свыше 41 трлн рублей бюджетных средств. Это практически в 2,6 раза больше, чем за предыдущую шестилетку. Учитывая что расходы на нацпроекты занимают традиционно порядка 12-15% расходов, ждать что дефицит будет сужаться или переходить в профицит, пожалуй, не стоит. А расширение дефицита - это более высокие ставки. В том числе и занимать придется больше, а это дополнительное давление на ставки и рынок облигаций через рост предложения.

Значимого роста доходной составляющей не жду. Нефть вполне может быть ниже из-за переизбытка предложения - здесь получается надежды только на девальвацию или еще какой-либо рост налоговой нагрузки.

И думаю многие видели данные ЦБ по кредитованию за август. Здесь наблюдается ускорение и у физических и у юридических лиц. Рост общего кредита российской экономике с исключением валютной переоценки (ИВП) ускорился с 1,1% до 1,8% м/м. Такие темпы были максимальными с мая 2024 года, что явно пока не предполагает активных действий со стороны ЦБ.

Кривая бескупонной доходности перестала демонстрировать нормальность и теперь на всем промежутке демонстрирует доходность 14.7-15%, что говорит о нейтральных ожиданиях по ставкам. На мой взгляд все может несколько поменяться уже только в первом квартале 2026го года.

По-прежнему считаю, что возможно флоатеры с премией ключ/ + 1.5-2% могут стать сейчас одним из лучших выборов💡. Пример, РусГидро, БО-002Р-06. Также оставляю существенной долю замещающих облигаций.

#облигации #ставки #торговыйплан (не является инвестиционной рекомендацией)

​​О наболевшем: Налоги стремительно растут

Хочу поделиться наблюдениями, как за последние пять лет менялась налоговая реальность в России.

Начнём с главного.
В 2019 году ставка НДС была 18%. Сегодня она уже 20%, а в 2026 году планируется повышение ещё на 2 п.п., до 22%. Казалось бы, мелочь, но на масштабе всей экономики это сотни миллиардов рублей плавно перетекающих из одного кармана в другой.

НДФЛ тоже претерпел изменения. С 2001 года он был фиксированным — 13%, но с 2021-го появилась прогрессивная шкала: доходы выше 5 млн рублей облагаются по ставке 15%, а с 2025го года введена пятиступенчатая шкала налога на доходы физических лиц — ставки 13%, 15%, 18%, 20%, 22% в зависимости от уровня дохода. Для граждан с доходом выше среднего налоги выросли ощутимо.

Отдельная история — утильсбор. В 2024–2025 годах его увеличили на 70–85% для автомобилей с двигателем до 2 литров. Сейчас сумма сбора в ряде случаев достигает 300–400 тысяч рублей, что может составлять ощутимую часть стоимости машины. Например, в Китае аналогичный автомобиль нередко стоит вдвое дешевле, и утильсбор играет в этом не последнюю роль.

Не менее показательно и то, как изменились «разовые» сборы.
— Загранпаспорт для взрослого в 2023 году стоил 3 500 рублей, сейчас — 6 000.
— Развод обойдётся минимум в 10 000 рублей на двоих против прежних 1 300. Тут хоть есть определенный плюс - люди из-за этого возможно будут реже разводиться.

Если говорить про бизнес, то в 2025 году ставка налога на прибыль организаций выросла с 20% до 25%. Кроме того, НДС теперь уплачивается в ряде случаев даже при применении упрощённой системы налогообложения. Добавим сюда акцизы, налог на добавочную стоимость, налог на сверхприбыль и целый ряд дополнительных сборов — нагрузка для компаний стала заметно выше.

Итог на уровне бюджета выглядит так:
📊 ненефтегазовые доходы за 2019–2025 годы выросли более чем в два раза. С 10 трлн. до более чем 20 трлн. в 2025м судя по прогнозам. А это в абсолютно большей части именно налоговые поступления.

Так что, друзья, держитесь! #налоги

Короткое весело видео дополнение к статье про налоги: VK видео: https://vkvideo.ru/video-829522_456239019 и Youtube: https://youtu.be/FzA9fd02pbY?si=LkkodMaesQgqMyR3 #мульт #налоги

Друзья, записал новое видео про фондовый рынок
VK: https://vkvideo.ru/video-829522_456239020 и Youtube: https://youtu.be/-5vyrZEPaCA #акции #экономика

Чуть позже напишу расширенную текстовую версию ….

​​Акции и облигации РФ под ударом. Торговый план

К 5 октября рынок акций и облигаций России уже третью неделю подряд катится вниз. Фондовые активы получили мощное «комбо» из негатива: геополитические качели, ожидания ужесточения монетарной политики из-за бюджета и слабые экономические данные.

Геополитический фон — как американские горки. Дональд Трамп, похоже, развернулся на 180 градусов в риторике, что добавляет неопределённости. Но не будем спешить с выводами: мы не раз видели, как он меняет позицию за ночь. В конце октября (26–28 числа) на саммите АСЕАН возможна встреча Путина и Трампа — и это может перевернуть расклад. Пока же геополитика давит на рынок, усиливая неуверенность инвесторов.

Проект бюджета на 2025–2027 годы — это топливо для инфляции. Рост НДС до 22% в 2026-м и повышенные расходы в 2025-м (дефицит 5,7 трлн руб., или 2,6% ВВП) подогревают ожидания высокой ключевой ставки ЦБ. После снижения до 17% в сентябре рынок уже ждёт, что ЦБ затормозит смягчение политики — ставка может остаться высокой, а то и подрасти.

Но есть нюанс: в 2026–2027 годах расходы бюджета не планируют резко наращивать, а НДС после первоначального инфляционного удара начнёт тормозить спрос, снижая покупательскую способность. Это может дать обратный эффект — замедление инфляции, но ценой стагнации экономики. Короче, краткосрочный перегрев сменится долгосрочным охлаждением.

Экономика посылает тревожные сигналы:

Убыточность бизнеса: уже 30,6% компаний в минусе (по данным за январь–июль 2025-го), а общий убыток — свыше 5 трлн руб.

Деловая активность: индексы PMI падают, настроения бизнеса — на дне. 57% компаний ждут спада к концу года и уже режут затраты.

Долги и издержки: компании с высоким долгом под ударом — процентные платежи душат. Новые налоги (НДС, прогрессивный НДФЛ) и рост издержек (логистика, зарплаты) добивают рентабельность.

Мигранты и производительность: доля неквалифицированной рабочей силы растёт, а производительность падает. Инноваций и роста ждать неоткуда.

Санкции: вопреки разговорам об их «неэффективности», эффект есть — от технологического отставания до проблем с экспортом.

Итог: Экономика буксует, и в ближайшие 6–12 месяцев я не жду ничего радужного. Стагнация — базовый сценарий.

Что с портфелем:

Акции: на отскоках избавляюсь от большей части позиций. Ближайшее сильное сопротивление 2670-2700. Оставляю только защитные истории с низким долгом и способностью перекладывать инфляцию на покупателя. В портфеле держу X5 Retail Group (стабильный ритейл), Полюс (золото как защита) и ТКС (финтех с устойчивой моделью).

Облигации: наращиваю долю бумаг с плавающим купоном и инструментов денежного рынка — они лучше держат удар при высокой ставке. Замещающие облигации тоже остаются в портфеле — надёжный вариант в условиях санкций.

Итог: Фокус пока скорее на защите капитала, чем погоне за прибылью.

#экономикаРФ #акции #облигации #торговыйплан

Нефть рискует сорваться вниз

Мой среднесрочный взгляд на нефть отнюдь не позитивен . На фоне рекордных объемов добычи и вялого спроса рынок балансирует на грани переизбытка. По данным на август 2025 года, глобальный спрос на нефть составил всего 104,6 млн. баррелей в сутки, в то время как производство уже превышает эти показатели и продолжает расти (>106 млн.. баррелей в сутки) . Если тренд сохранится, цены на Brent вполне могут плавно двигаться в район 50$ за баррель в ближайшие месяцы.

Основные причины:
1. Избыток предложения
Глобальное производство нефти демонстрирует впечатляющий рост, опережая спрос. В 2025 году ожидается увеличение на 2,7 млн. баррелей в сутки, а в 2026-м — еще на 2,1. Рост происходит и за счет стран ОПЕК+, которые продолжают возвращать на рынок, ранее сокращенные объемы и за счет стран вне ОПЕК+. Лидером здесь остается США: в июле 2025 года добыча достигла исторического максимума в 13,6 млн. баррелей в сутки. И прогнозы по средней остаются на 2026й примерно на этом уровне, что на 0,2 млн. выше предыдущих оценок, благодаря буму сланцевой нефти в Permian Basin.
2. Слабый спрос
Спрос на нефть растет вяло: по оценкам IEA, в 2025 и 2026 годах прирост составит всего около 0,7 MMb/d. OPEC более оптимистичен — 1,3 MMb/d в 2025-м и выше в 2026-м, — но даже эти цифры не компенсируют приток предложения
Китай — главный якорь спроса — активно наращивает запасы: в 2025–2026 годах Sinopec и CNOOC добавят 169 млн баррелей хранилищ на 11 объектах. В августе сверх обычного потребления импорт превышал 1 MMb/d, но это временный буфер: переполненные хранилища не позволят поддерживать темпы бесконечно.
Дополнительные риски — замедление глобальной экономики.
3. Геополитическая премия может продолжиться снижение.
Геополитические факторы традиционно служат "спасательным кругом" для цен, но в 2025 году их влияние слабеет. Перемирие в Газе снизило премию за риск, а цены Brent упали до минимума за пять месяцев. Будущие конфликты на Ближнем Востоке или в Красном море будут иметь меньший эффект из-за диверсификации маршрутов.
4. Доллар может развернуться вверх.
В 2025м году индекс доллара стремительно снижался, потеряв уже около 9%. Данный момент играл на руку сырьевым активам. Но в ближайшие месяцы все может измениться - состояние экономики и все еще высокие ставки вполне могут спровоцировать рост американской валюты.

Пока Китай запасает нефть, доллар слабее, а геополитика добавляет неопределенности, черное золото держится, но даже с этими факторами постепенно снижается. Как только поддержка от любого из вышеперечисленных факторов начнет уходить, нефть может уйти существенно ниже. Без ускорения спроса или новых шоков Brent, на мой взгляд, рискует скатиться в район $50 долларов за баррель.
#нефть

Долгосрочный портфель

Сейчас на рынках краткосрочно оптимизм на геополитике. Самое время рассказать про мой долгосрочный портфель.

Структура Портфеля

- 20% — Акции: Драйвер роста капитала.
- 60% — Облигации: Защита от волатильности.
- 25% - с постоянным купоном
- 25% - замещающие
- 10% - с переменным купоном
- 10% — Золото: Хеджирование рисков.
- 10% — Ликвидные активы: Оперативная гибкость.

Детали Облигаций (60%)
- 25% — Постоянный купон. Преимущественно с дюрацию более 3хлет. Наращиваю дополнительно долю перед погашением госвыпуска (500 млрд руб.) в ноябре 2025 (доп. спрос). Также жду смягчения риторики ЦБ к началу 2026го
- 25% — Замещающие облигации: Защита от переоценённого рубля. По всем моделям аналитиков рубль сейчас дороже на 15–18%, чем должен быть. Плюс правительство, судя по новым налогам, ищет дополнительные средства - обесценивание рубля может стать таким средством.
- 10% — Переменный купон: Кракткосрочно ключ останется, скорее всего, на том же уровне, а отдельные выпуски дают сейчас ключ+1.5-2%, что очень неплохо.

Акции (20%).
Я выбрал X5, Транснефть, Яндекс, Сбер и Сургутнефтегаз – они либо перекладывают инфляцию на потребителей, либо обладают большой долей кэша, либо с большой валютной позицией, либо просто очень эффективны.

Золото (10%)
Золото выступает в качестве страховки на случай геополитических шоков, роста инфляции или падения доверия к финансовым рынкам. Впрочем, оно выросло на более чем 50% за год, и я постепенно сокращаю его долю.

Денежный рынок (10%)
Держу в ЕТФ (SBMM, LQDT). Это, по сути, буфер для реагирования на рынок.

В дальнейшем регулярном буду публиковать обновления.

Ключевые события на что буду обращаться внимание:
- Заседание Банка России 24 октября
- Заседание ФРС 29 октября
- Встреча АТЭС (с 27го октября по 1 ноября)

(не является торговой рекомендацией и может не соответствовать вашем инвест. профилю) #инвестиционныйпортфель #акции #облигации