Игра на понижение (OptionsWorld)
Супер волна оптимизма😱 прокатилась по рынкам с вечера среды до утра четверга. Судя по всему прям быстро она не сойдет на нет, т.к. обсуждение ситуации между президентами США и РФ были прям практически в дружелюбном ключе. И хотя процесс достижения мира не будет…
Постепенно в районе 112000-112500 все-таки захожу в РТС вниз. Т.к. теперь по геополитике уже будут нюансы, зачастую сложно реализуемые🧐 . Да и не думаю что "партия войны" прям так сразу сдастся и впереди выходные. Плюс сегодня заседание Банка России, от которого вряд ли мы увидим оптимизм - скорее наоборот, более жесткая риторика. Поэтому позитивные сюрпризы уже видятся маловероятными, в отличие от возможных рисков #торговыйплан (не является торговой рекомендацией)
Единственное опционы сейчас не покупаю, а продаю, т.к. стоят они очень дорого.
Единственное опционы сейчас не покупаю, а продаю, т.к. стоят они очень дорого.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍8
Рубль
Рубль невероятно силен в ожидании некоего геополитического потепления. Кроме геополитики причиной является то, что налоговые выплаты экспортеров вырастут в марте на 0,5 трлн руб. до 1,6 трлн руб. ввиду уплаты финального налога на прибыль за прошлый год и НДД за 4К24. Расцениваю такое движение для себя, как прекрасную возможность пополнить портфель валютными инструментами.
Основные причины💡:
1. Технически мы в районе очень сильных уровней.
2. Продажи валюты экспортерами могут заметно снизиться в ближайшие месяцы. Т.к. выручка стала меньше на фоне снизившихся цен на энергоресурсы и укрепления рубля. Также в прошлом месяце экспортеры нарастили продажи на 25%. После столь стремительного роста обычно следует снижение.
3. Физики перешли к активным покупкам. После 5 месяцев нетто-продаж иностранной валюты за рубли население в феврале перешло к ее нетто-покупкам, суммарно за месяц граждане приобрели валюты на 6,5 млрд руб.
4. Власти уже начали беспокоиться по поводу крепкой национальной валюты. Это небольшой сигнал к определенным действиям в сторону сломить ситуацию в этом направлении. Напомню, в бюджет заложен доллар/рубль по 96.5, а нефть по 69.7. И то и другое, уже заметно ниже.
5. Рубль уже перекуплен более чем на 15% по различным моделям инвестбанков. Обычно, какая-то часть этой перекупленности всегда сходит на нет.
Таким образом, долю денежного рынка полностью передислоцировал в валютные инструменты. Также спекулятивно открыл небольшую опционную позицию (не является торговой рекомендацией) #валюта #рубль #торговыйплан
Рубль невероятно силен в ожидании некоего геополитического потепления. Кроме геополитики причиной является то, что налоговые выплаты экспортеров вырастут в марте на 0,5 трлн руб. до 1,6 трлн руб. ввиду уплаты финального налога на прибыль за прошлый год и НДД за 4К24. Расцениваю такое движение для себя, как прекрасную возможность пополнить портфель валютными инструментами.
Основные причины💡:
1. Технически мы в районе очень сильных уровней.
2. Продажи валюты экспортерами могут заметно снизиться в ближайшие месяцы. Т.к. выручка стала меньше на фоне снизившихся цен на энергоресурсы и укрепления рубля. Также в прошлом месяце экспортеры нарастили продажи на 25%. После столь стремительного роста обычно следует снижение.
3. Физики перешли к активным покупкам. После 5 месяцев нетто-продаж иностранной валюты за рубли население в феврале перешло к ее нетто-покупкам, суммарно за месяц граждане приобрели валюты на 6,5 млрд руб.
4. Власти уже начали беспокоиться по поводу крепкой национальной валюты. Это небольшой сигнал к определенным действиям в сторону сломить ситуацию в этом направлении. Напомню, в бюджет заложен доллар/рубль по 96.5, а нефть по 69.7. И то и другое, уже заметно ниже.
5. Рубль уже перекуплен более чем на 15% по различным моделям инвестбанков. Обычно, какая-то часть этой перекупленности всегда сходит на нет.
Таким образом, долю денежного рынка полностью передислоцировал в валютные инструменты. Также спекулятивно открыл небольшую опционную позицию (не является торговой рекомендацией) #валюта #рубль #торговыйплан
👍8🔥5👎1
Игра на понижение (OptionsWorld)
Рубль Рубль невероятно силен в ожидании некоего геополитического потепления. Кроме геополитики причиной является то, что налоговые выплаты экспортеров вырастут в марте на 0,5 трлн руб. до 1,6 трлн руб. ввиду уплаты финального налога на прибыль за прошлый…
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍7🔥1
Мысли про торговые войны и активы РФ
В последнее время много наблюдаю за рынком, но участвую.лишь совсем небольшим капиталом - уж больно высокая доля неопределённости. И это скорее не про тарифы...
Для российского рынка считаю, что торговые войны несут минимальный риск и исключительно из-за снижения нефтяных котировок, что негативно как для компаний экспортеров, так и для бюджета и в перспективе рубля. Но для бюджета будет сглажено бюджетным правилом. При этом весь негативный эффект для самих цен на нефть уже в их цене.
По оценкам различных инвестбанков текущие пошлины вряд ли дадут отрицательный эффект более 0.5% ВВП и для мировой экономики - что в общем тоже не критично.
Основное противостояние сейчас происходит между двумя крупнейшими экономиками, а именно США и Китаем. Америка уже увеличила пошлины на китайскую продукцию до 145%, а Поднебесная поднимает пошлины до 125%. Кажется что при таких пошлинах ни одна страна не захочет что-то продавать в другую, но есть довольно высокая вероятность что эта "битва" не продлится более нескольких месяцев.
Впрочем, для России такая ситуация даже является позитивной. Т.к. китайские компании могут наращивать взаимодействие с такими надёжными торговыми партнёрами как РФ, в том числе и делая возможно некие ценовые дисконты, что может позитивно сказаться на инфляции, а соответственно и ставках.
В центре внимания российского фондового рынка сейчас безусловно геополитика, но немного другая - а именно переговорный трек. Если подвижки в сторону перемирия будут происходить, то акции получат дополнительный импульс, но обратная ситуация может также заметно усугубить ситуацию.
В позитивном сценарии рубль даже может уйти в моменте ниже 80 (вряд ли надолго), акции получат импульс на 20-25%, а ставки будут снижаться заметно стремительнее чем ожидается сейчас.
В случае же если США решать вводить новые санкции и в том числе 500% пошлины на страны, которые покупают российскую нефть, газ..., то экономика может оказаться под существенным давлением, бюджет будет в сильно большем дефиците, а рубль быстро окажется выше 100 за доллар.
Поэтому все внимание на геополитику. Сам думаю что процесс переговоров будет долог и кропотлив. Поэтому рынок ещё какое-то время может завязнуть в боковике. А вот валютные активы при укреплении рубля ещё на 1-2% планирую активно наращивать #торговыйплан #акции #рубль
В последнее время много наблюдаю за рынком, но участвую.лишь совсем небольшим капиталом - уж больно высокая доля неопределённости. И это скорее не про тарифы...
Для российского рынка считаю, что торговые войны несут минимальный риск и исключительно из-за снижения нефтяных котировок, что негативно как для компаний экспортеров, так и для бюджета и в перспективе рубля. Но для бюджета будет сглажено бюджетным правилом. При этом весь негативный эффект для самих цен на нефть уже в их цене.
По оценкам различных инвестбанков текущие пошлины вряд ли дадут отрицательный эффект более 0.5% ВВП и для мировой экономики - что в общем тоже не критично.
Основное противостояние сейчас происходит между двумя крупнейшими экономиками, а именно США и Китаем. Америка уже увеличила пошлины на китайскую продукцию до 145%, а Поднебесная поднимает пошлины до 125%. Кажется что при таких пошлинах ни одна страна не захочет что-то продавать в другую, но есть довольно высокая вероятность что эта "битва" не продлится более нескольких месяцев.
Впрочем, для России такая ситуация даже является позитивной. Т.к. китайские компании могут наращивать взаимодействие с такими надёжными торговыми партнёрами как РФ, в том числе и делая возможно некие ценовые дисконты, что может позитивно сказаться на инфляции, а соответственно и ставках.
В центре внимания российского фондового рынка сейчас безусловно геополитика, но немного другая - а именно переговорный трек. Если подвижки в сторону перемирия будут происходить, то акции получат дополнительный импульс, но обратная ситуация может также заметно усугубить ситуацию.
В позитивном сценарии рубль даже может уйти в моменте ниже 80 (вряд ли надолго), акции получат импульс на 20-25%, а ставки будут снижаться заметно стремительнее чем ожидается сейчас.
В случае же если США решать вводить новые санкции и в том числе 500% пошлины на страны, которые покупают российскую нефть, газ..., то экономика может оказаться под существенным давлением, бюджет будет в сильно большем дефиците, а рубль быстро окажется выше 100 за доллар.
Поэтому все внимание на геополитику. Сам думаю что процесс переговоров будет долог и кропотлив. Поэтому рынок ещё какое-то время может завязнуть в боковике. А вот валютные активы при укреплении рубля ещё на 1-2% планирую активно наращивать #торговыйплан #акции #рубль
👍15🔥1
Игра на понижение (OptionsWorld)
Мысли про торговые войны и активы РФ В последнее время много наблюдаю за рынком, но участвую.лишь совсем небольшим капиталом - уж больно высокая доля неопределённости. И это скорее не про тарифы... Для российского рынка считаю, что торговые войны несут…
С текущих уровней активно увеличиваю долю валютных активов 💵 (не является инвестиционной рекомендацией) #торговыйплан #валюта
👍7🔥5
Торговый план
В последнее время с одной стороны происходит довольно много событий. Торговые войны, заседания ЦБ, встречи по геополитическому трэку, а с другой все-это пока не дает поводов для сильного роста и выхода из боковика по индексу Мосбиржи, как в общем и предполагал ранее.
Единственное что выросло несколько сильнее чем казалось бы должно было - это рубль. В курс уже, как будто, заложено начало снятия санкций. Но в бюджетном правиле могут пересмотреть цену отсечения с 60 $/барр. до 50 (может обесценить рубль на 5-7%), нефть уже в районе 60 по сорту Brent, что с лагом будет сказываться на экспорте. Кроме того, налоговые и дивидендные платежи экспортеров сократятся в мае на 300 млрд руб. относительно предыдущего месяца (в апреле налоговые платежи были крупными из-за налога на прибыль и НДД за 1К25), что довольно существенно.
В целом с учетом смягчающейся риторики Банка России предполагаю интересными💡:
🔸Вложения в ОФЗ с дюрацией выше среднего (3+).
🔸Также остаются привлекательными замещающие облигации: потенциал роста курса по различным моделям инвестбанков выше 10% в этом году + продолжение снижения ставок со стороны ФРС.
🔸Золото в портфель свой уже не включаю - как будто слишком многое в цене.
🔸Акции РФ - точечно (банки, товары первой необходимости + акции, зависящие от курса (типа Фосагро) и от возможного снижения ставок).
🔸И конечно денежный рынок продолжает оставаться в моем долгосрочном портфеле. (не является торговой рекомендацией) #акции #облигации #рубль #торговыйплан
В последнее время с одной стороны происходит довольно много событий. Торговые войны, заседания ЦБ, встречи по геополитическому трэку, а с другой все-это пока не дает поводов для сильного роста и выхода из боковика по индексу Мосбиржи, как в общем и предполагал ранее.
Единственное что выросло несколько сильнее чем казалось бы должно было - это рубль. В курс уже, как будто, заложено начало снятия санкций. Но в бюджетном правиле могут пересмотреть цену отсечения с 60 $/барр. до 50 (может обесценить рубль на 5-7%), нефть уже в районе 60 по сорту Brent, что с лагом будет сказываться на экспорте. Кроме того, налоговые и дивидендные платежи экспортеров сократятся в мае на 300 млрд руб. относительно предыдущего месяца (в апреле налоговые платежи были крупными из-за налога на прибыль и НДД за 1К25), что довольно существенно.
В целом с учетом смягчающейся риторики Банка России предполагаю интересными💡:
🔸Вложения в ОФЗ с дюрацией выше среднего (3+).
🔸Также остаются привлекательными замещающие облигации: потенциал роста курса по различным моделям инвестбанков выше 10% в этом году + продолжение снижения ставок со стороны ФРС.
🔸Золото в портфель свой уже не включаю - как будто слишком многое в цене.
🔸Акции РФ - точечно (банки, товары первой необходимости + акции, зависящие от курса (типа Фосагро) и от возможного снижения ставок).
🔸И конечно денежный рынок продолжает оставаться в моем долгосрочном портфеле. (не является торговой рекомендацией) #акции #облигации #рубль #торговыйплан
👍16🔥5
Долгосрочный портфель💡
Как то делал интересное исследование по акциям и облигациям в периоды цикла снижения ставок. Облигации всегда на голову впереди акций в эти периоды.
За последние 10 лет было 3 периода снижения ключевой ставки ЦБ РФ: С 30 января 2015 по 31 июля 2015, с 14 июня 2019 по 24 июля 2020, с 8 апреля 2022 по 16 сентября 2022.
Так вот это действительно так, но сейчас локально очень похоже уже что облигации немалую долю свою роста уже в себя вместили, в отличие от акций, в которых практически этого роста и не было на снижении ставок. Поэтому думаю, что постепенно акции могут становится все более интересными относительно облигаций.
Из акций в своем портфеле держу повышенную долю следующих активов: Яндекс, Лента, Интеррао, Европлан, Лукойл, ММК, Сбер.
Ну и замещающие облигации конечно тоже не забываю. Доля денежного рынка практически полностью перешла уже туда в моем долгосрочном портфеле. #портфель #торговыйплан (не является торговой рекомендацией)
Как то делал интересное исследование по акциям и облигациям в периоды цикла снижения ставок. Облигации всегда на голову впереди акций в эти периоды.
За последние 10 лет было 3 периода снижения ключевой ставки ЦБ РФ: С 30 января 2015 по 31 июля 2015, с 14 июня 2019 по 24 июля 2020, с 8 апреля 2022 по 16 сентября 2022.
Так вот это действительно так, но сейчас локально очень похоже уже что облигации немалую долю свою роста уже в себя вместили, в отличие от акций, в которых практически этого роста и не было на снижении ставок. Поэтому думаю, что постепенно акции могут становится все более интересными относительно облигаций.
Из акций в своем портфеле держу повышенную долю следующих активов: Яндекс, Лента, Интеррао, Европлан, Лукойл, ММК, Сбер.
Ну и замещающие облигации конечно тоже не забываю. Доля денежного рынка практически полностью перешла уже туда в моем долгосрочном портфеле. #портфель #торговыйплан (не является торговой рекомендацией)
👍15🔥9
Цель по треугольнику в валюте (CNYRUB) благополучно реализовалась💰 (движение ровно на ширину самой широкой части). Закрыл на этом фоне спекулятивную часть #торговыйплан #рубль
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍27🔥16
Торговый план
Мировые рынки: Сильные уровни в отсутствие значимых драйверов толкают участников на с локальную фиксацию прибыли.
Наиболее весомым для мировых рынков в ближайшие недели станет заседание ФРС, которое состоится 17 сентября. Вероятность, снижения ставки на 0.25% близка к 100%. Дополнительным драйвером является вчерашняя статистика с рынка труда США. Безработица выросла до 4.3% в августе, а число запятых изменилось всего на 22 тыс. при ожиданиях на уровне 75 тыс. Доллар на этом фоне стремительно снижался к основным мировым валютам. Для евро позитивом стали также данные по ВВП региона.
Рынок акций РФ💡: Геополитическая составляющая не даёт новых поводов для активных покупок. А возможное снижение ключевой ставки на ближайшем заседании 12 сентября уже во многом в цене большинства активов. Более активно данное снижение сейчас начал отыгрывать рубль, постепенно снижаясь.
Банк России в рамках Основных направлений единой государственной ДКП обновил нескольких сценариев развития событий на ближайшие годы. Важно, что даже в дезинфляционном сценарии, в котором инфляция в 2026 году сложится ниже целевого уровня ЦБ и составит 3- 4% г/г, средняя ключевая ставка закладывается в 10,5-11,5%. Т.е. , ЦБ даже при позитивных исходах не закладывает особо резкое смягчение реальных денежно-кредитных условий в ближайшее время. Отчасти связано с возобновлением роста корпоративного кредитования, а также все еще высокими инфляционными ожиданиями населения и бизнеса.
Стоит также отметить, что на оставшиеся месяцы текущего года почти во всех сценариях Цб закладывает снижение ключевой ставки в район 15-16% не ниже.
На неделе до 1 сентября потребительская инфляция в России снова снизилась на 0,08% после роста на 0,02% неделей ранее.
Снижение ставки на 200 бп. на ближайшем заседании жду, но далее наиболее вероятной станет пауза❗️
Облигации РФ💡: Учитывая что облигации с фикс купоном РФ во многом уже заложили снижение ключа, краткосрочные выпуски все закрыл в портфеле, докупать дальние офз планирую в случае коррекции. Также продолжаю удерживать и на локальных снижениях наращивать долю замещающих облигаций❗️ Отдельные флоатеры вместо части денежного рынка также покупаю, но пока на небольшой объем.
Наиболее важные события ближайшего времени:
Заседание ФРС 17 сентября
Банк России 12 сентября
ОПЕК+ Заседание 7 сентября в воскресенье #торговыйплан #облигации #валюта #рубль
Мировые рынки: Сильные уровни в отсутствие значимых драйверов толкают участников на с локальную фиксацию прибыли.
Наиболее весомым для мировых рынков в ближайшие недели станет заседание ФРС, которое состоится 17 сентября. Вероятность, снижения ставки на 0.25% близка к 100%. Дополнительным драйвером является вчерашняя статистика с рынка труда США. Безработица выросла до 4.3% в августе, а число запятых изменилось всего на 22 тыс. при ожиданиях на уровне 75 тыс. Доллар на этом фоне стремительно снижался к основным мировым валютам. Для евро позитивом стали также данные по ВВП региона.
Рынок акций РФ💡: Геополитическая составляющая не даёт новых поводов для активных покупок. А возможное снижение ключевой ставки на ближайшем заседании 12 сентября уже во многом в цене большинства активов. Более активно данное снижение сейчас начал отыгрывать рубль, постепенно снижаясь.
Банк России в рамках Основных направлений единой государственной ДКП обновил нескольких сценариев развития событий на ближайшие годы. Важно, что даже в дезинфляционном сценарии, в котором инфляция в 2026 году сложится ниже целевого уровня ЦБ и составит 3- 4% г/г, средняя ключевая ставка закладывается в 10,5-11,5%. Т.е. , ЦБ даже при позитивных исходах не закладывает особо резкое смягчение реальных денежно-кредитных условий в ближайшее время. Отчасти связано с возобновлением роста корпоративного кредитования, а также все еще высокими инфляционными ожиданиями населения и бизнеса.
Стоит также отметить, что на оставшиеся месяцы текущего года почти во всех сценариях Цб закладывает снижение ключевой ставки в район 15-16% не ниже.
На неделе до 1 сентября потребительская инфляция в России снова снизилась на 0,08% после роста на 0,02% неделей ранее.
Снижение ставки на 200 бп. на ближайшем заседании жду, но далее наиболее вероятной станет пауза❗️
Облигации РФ💡: Учитывая что облигации с фикс купоном РФ во многом уже заложили снижение ключа, краткосрочные выпуски все закрыл в портфеле, докупать дальние офз планирую в случае коррекции. Также продолжаю удерживать и на локальных снижениях наращивать долю замещающих облигаций❗️ Отдельные флоатеры вместо части денежного рынка также покупаю, но пока на небольшой объем.
Наиболее важные события ближайшего времени:
Заседание ФРС 17 сентября
Банк России 12 сентября
ОПЕК+ Заседание 7 сентября в воскресенье #торговыйплан #облигации #валюта #рубль
👍31🔥14
Ключевая ставка может застрять на текущих уровнях
В последнее время все больше вижу предпосылок к более высоким ставкам, как минимум на горизонте года. Вчерашний проект бюджета лишь добавил уверенности в этом и правильности увеличения доли флоатеров в портфеле.
На что обратил внимание:
1. Рост НДС до 22% уже практически решенный вопрос. Вклад в инфляцию на горизонте года около процента (судя по опыту 2019го). Впрочем, далее этот фактор может даже стать дезинфляционным фактором, т.к. снижает покупательскую способность.
Объем дополнительных доходов может составить 0.5–0.7% ВВП в год. Но, вряд ли это спасет бюджет если тратить такими же темпами как сейчас. Предпосылки высоких расходов в проекте Минфина тоже присутствуют...
2. На Нацпроекты в течение шести лет предусматривается свыше 41 трлн рублей бюджетных средств. Это практически в 2,6 раза больше, чем за предыдущую шестилетку. Учитывая что расходы на нацпроекты занимают традиционно порядка 12-15% расходов, ждать что дефицит будет сужаться или переходить в профицит, пожалуй, не стоит. А расширение дефицита - это более высокие ставки. В том числе и занимать придется больше, а это дополнительное давление на ставки и рынок облигаций через рост предложения.
Значимого роста доходной составляющей не жду. Нефть вполне может быть ниже из-за переизбытка предложения - здесь получается надежды только на девальвацию или еще какой-либо рост налоговой нагрузки.
И думаю многие видели данные ЦБ по кредитованию за август. Здесь наблюдается ускорение и у физических и у юридических лиц. Рост общего кредита российской экономике с исключением валютной переоценки (ИВП) ускорился с 1,1% до 1,8% м/м. Такие темпы были максимальными с мая 2024 года, что явно пока не предполагает активных действий со стороны ЦБ.
Кривая бескупонной доходности перестала демонстрировать нормальность и теперь на всем промежутке демонстрирует доходность 14.7-15%, что говорит о нейтральных ожиданиях по ставкам. На мой взгляд все может несколько поменяться уже только в первом квартале 2026го года.
По-прежнему считаю, что возможно флоатеры с премией ключ/ + 1.5-2% могут стать сейчас одним из лучших выборов💡. Пример, РусГидро, БО-002Р-06. Также оставляю существенной долю замещающих облигаций.
#облигации #ставки #торговыйплан (не является инвестиционной рекомендацией)
В последнее время все больше вижу предпосылок к более высоким ставкам, как минимум на горизонте года. Вчерашний проект бюджета лишь добавил уверенности в этом и правильности увеличения доли флоатеров в портфеле.
На что обратил внимание:
1. Рост НДС до 22% уже практически решенный вопрос. Вклад в инфляцию на горизонте года около процента (судя по опыту 2019го). Впрочем, далее этот фактор может даже стать дезинфляционным фактором, т.к. снижает покупательскую способность.
Объем дополнительных доходов может составить 0.5–0.7% ВВП в год. Но, вряд ли это спасет бюджет если тратить такими же темпами как сейчас. Предпосылки высоких расходов в проекте Минфина тоже присутствуют...
2. На Нацпроекты в течение шести лет предусматривается свыше 41 трлн рублей бюджетных средств. Это практически в 2,6 раза больше, чем за предыдущую шестилетку. Учитывая что расходы на нацпроекты занимают традиционно порядка 12-15% расходов, ждать что дефицит будет сужаться или переходить в профицит, пожалуй, не стоит. А расширение дефицита - это более высокие ставки. В том числе и занимать придется больше, а это дополнительное давление на ставки и рынок облигаций через рост предложения.
Значимого роста доходной составляющей не жду. Нефть вполне может быть ниже из-за переизбытка предложения - здесь получается надежды только на девальвацию или еще какой-либо рост налоговой нагрузки.
И думаю многие видели данные ЦБ по кредитованию за август. Здесь наблюдается ускорение и у физических и у юридических лиц. Рост общего кредита российской экономике с исключением валютной переоценки (ИВП) ускорился с 1,1% до 1,8% м/м. Такие темпы были максимальными с мая 2024 года, что явно пока не предполагает активных действий со стороны ЦБ.
Кривая бескупонной доходности перестала демонстрировать нормальность и теперь на всем промежутке демонстрирует доходность 14.7-15%, что говорит о нейтральных ожиданиях по ставкам. На мой взгляд все может несколько поменяться уже только в первом квартале 2026го года.
По-прежнему считаю, что возможно флоатеры с премией ключ/ + 1.5-2% могут стать сейчас одним из лучших выборов💡. Пример, РусГидро, БО-002Р-06. Также оставляю существенной долю замещающих облигаций.
#облигации #ставки #торговыйплан (не является инвестиционной рекомендацией)
🔥18👍14
Акции и облигации РФ под ударом. Торговый план
К 5 октября рынок акций и облигаций России уже третью неделю подряд катится вниз. Фондовые активы получили мощное «комбо» из негатива: геополитические качели, ожидания ужесточения монетарной политики из-за бюджета и слабые экономические данные.
Геополитический фон — как американские горки. Дональд Трамп, похоже, развернулся на 180 градусов в риторике, что добавляет неопределённости. Но не будем спешить с выводами: мы не раз видели, как он меняет позицию за ночь. В конце октября (26–28 числа) на саммите АСЕАН возможна встреча Путина и Трампа — и это может перевернуть расклад. Пока же геополитика давит на рынок, усиливая неуверенность инвесторов.
Проект бюджета на 2025–2027 годы — это топливо для инфляции. Рост НДС до 22% в 2026-м и повышенные расходы в 2025-м (дефицит 5,7 трлн руб., или 2,6% ВВП) подогревают ожидания высокой ключевой ставки ЦБ. После снижения до 17% в сентябре рынок уже ждёт, что ЦБ затормозит смягчение политики — ставка может остаться высокой, а то и подрасти.
Но есть нюанс: в 2026–2027 годах расходы бюджета не планируют резко наращивать, а НДС после первоначального инфляционного удара начнёт тормозить спрос, снижая покупательскую способность. Это может дать обратный эффект — замедление инфляции, но ценой стагнации экономики. Короче, краткосрочный перегрев сменится долгосрочным охлаждением.
Экономика посылает тревожные сигналы:
Убыточность бизнеса: уже 30,6% компаний в минусе (по данным за январь–июль 2025-го), а общий убыток — свыше 5 трлн руб.
Деловая активность: индексы PMI падают, настроения бизнеса — на дне. 57% компаний ждут спада к концу года и уже режут затраты.
Долги и издержки: компании с высоким долгом под ударом — процентные платежи душат. Новые налоги (НДС, прогрессивный НДФЛ) и рост издержек (логистика, зарплаты) добивают рентабельность.
Мигранты и производительность: доля неквалифицированной рабочей силы растёт, а производительность падает. Инноваций и роста ждать неоткуда.
Санкции: вопреки разговорам об их «неэффективности», эффект есть — от технологического отставания до проблем с экспортом.
Итог: Экономика буксует, и в ближайшие 6–12 месяцев я не жду ничего радужного. Стагнация — базовый сценарий.
Что с портфелем:
Акции: на отскоках избавляюсь от большей части позиций. Ближайшее сильное сопротивление 2670-2700. Оставляю только защитные истории с низким долгом и способностью перекладывать инфляцию на покупателя. В портфеле держу X5 Retail Group (стабильный ритейл), Полюс (золото как защита) и ТКС (финтех с устойчивой моделью).
Облигации: наращиваю долю бумаг с плавающим купоном и инструментов денежного рынка — они лучше держат удар при высокой ставке. Замещающие облигации тоже остаются в портфеле — надёжный вариант в условиях санкций.
Итог: Фокус пока скорее на защите капитала, чем погоне за прибылью.
#экономикаРФ #акции #облигации #торговыйплан
К 5 октября рынок акций и облигаций России уже третью неделю подряд катится вниз. Фондовые активы получили мощное «комбо» из негатива: геополитические качели, ожидания ужесточения монетарной политики из-за бюджета и слабые экономические данные.
Геополитический фон — как американские горки. Дональд Трамп, похоже, развернулся на 180 градусов в риторике, что добавляет неопределённости. Но не будем спешить с выводами: мы не раз видели, как он меняет позицию за ночь. В конце октября (26–28 числа) на саммите АСЕАН возможна встреча Путина и Трампа — и это может перевернуть расклад. Пока же геополитика давит на рынок, усиливая неуверенность инвесторов.
Проект бюджета на 2025–2027 годы — это топливо для инфляции. Рост НДС до 22% в 2026-м и повышенные расходы в 2025-м (дефицит 5,7 трлн руб., или 2,6% ВВП) подогревают ожидания высокой ключевой ставки ЦБ. После снижения до 17% в сентябре рынок уже ждёт, что ЦБ затормозит смягчение политики — ставка может остаться высокой, а то и подрасти.
Но есть нюанс: в 2026–2027 годах расходы бюджета не планируют резко наращивать, а НДС после первоначального инфляционного удара начнёт тормозить спрос, снижая покупательскую способность. Это может дать обратный эффект — замедление инфляции, но ценой стагнации экономики. Короче, краткосрочный перегрев сменится долгосрочным охлаждением.
Экономика посылает тревожные сигналы:
Убыточность бизнеса: уже 30,6% компаний в минусе (по данным за январь–июль 2025-го), а общий убыток — свыше 5 трлн руб.
Деловая активность: индексы PMI падают, настроения бизнеса — на дне. 57% компаний ждут спада к концу года и уже режут затраты.
Долги и издержки: компании с высоким долгом под ударом — процентные платежи душат. Новые налоги (НДС, прогрессивный НДФЛ) и рост издержек (логистика, зарплаты) добивают рентабельность.
Мигранты и производительность: доля неквалифицированной рабочей силы растёт, а производительность падает. Инноваций и роста ждать неоткуда.
Санкции: вопреки разговорам об их «неэффективности», эффект есть — от технологического отставания до проблем с экспортом.
Итог: Экономика буксует, и в ближайшие 6–12 месяцев я не жду ничего радужного. Стагнация — базовый сценарий.
Что с портфелем:
Акции: на отскоках избавляюсь от большей части позиций. Ближайшее сильное сопротивление 2670-2700. Оставляю только защитные истории с низким долгом и способностью перекладывать инфляцию на покупателя. В портфеле держу X5 Retail Group (стабильный ритейл), Полюс (золото как защита) и ТКС (финтех с устойчивой моделью).
Облигации: наращиваю долю бумаг с плавающим купоном и инструментов денежного рынка — они лучше держат удар при высокой ставке. Замещающие облигации тоже остаются в портфеле — надёжный вариант в условиях санкций.
Итог: Фокус пока скорее на защите капитала, чем погоне за прибылью.
#экономикаРФ #акции #облигации #торговыйплан
👍27🔥18
Изменения в долгосрочном портфеле
Увеличил долю акций на 5% - до 25% (прежде всего это Т-технологии и Яндекс).
Увеличил долю длинных ОФЗ также на 5% (теперь доля облигаций с постоянным купоном 30%) в преддверии погашения почти на 500 млрд. руб. России 26229.
Увеличения произвел за счет уменьшения доли облигаций с плавающим купоном и денежного рынка. Теперь их доля соответственно 5% и 5%.
Основные причины:
Геополитика, судя по премии уже максимально в цене акций.
Также, как для акций, так и для облигаций может в дальнейшем на руку играть постепенное, но все-таки снижение ключевой ставки Банком России. Здесь появились определенные предпосылки несколько большей мягкости ЦБ в будущем, чем предполагалось ранее.
В частности это данные по кредитованию: Рост кредитов экономике в сентябре замедлился до 0,7% м/м с 1,8% месяцем ранее. Корпоративное кредитование — с 2,1% до 0,4%. Годовой прирост кредита — минимум за 5 лет (9,3%).
В качестве локального позитива для акций и облигаций РФ стоит отметить также, что на этой неделе правительство утвердило возможность вкладывать собственные средства в акции и облигации госкомпаниями. Пусть не сразу, но это может позитивно сказаться на фондовых активах.
Предыдущие изменения по портфелю здесь.
(Не является торговой рекомендацией и может не соответствовать вашему риск профилю.)
#акции #облигации #торговыйплан #портфель
Увеличил долю акций на 5% - до 25% (прежде всего это Т-технологии и Яндекс).
Увеличил долю длинных ОФЗ также на 5% (теперь доля облигаций с постоянным купоном 30%) в преддверии погашения почти на 500 млрд. руб. России 26229.
Увеличения произвел за счет уменьшения доли облигаций с плавающим купоном и денежного рынка. Теперь их доля соответственно 5% и 5%.
Основные причины:
Геополитика, судя по премии уже максимально в цене акций.
Также, как для акций, так и для облигаций может в дальнейшем на руку играть постепенное, но все-таки снижение ключевой ставки Банком России. Здесь появились определенные предпосылки несколько большей мягкости ЦБ в будущем, чем предполагалось ранее.
В частности это данные по кредитованию: Рост кредитов экономике в сентябре замедлился до 0,7% м/м с 1,8% месяцем ранее. Корпоративное кредитование — с 2,1% до 0,4%. Годовой прирост кредита — минимум за 5 лет (9,3%).
В качестве локального позитива для акций и облигаций РФ стоит отметить также, что на этой неделе правительство утвердило возможность вкладывать собственные средства в акции и облигации госкомпаниями. Пусть не сразу, но это может позитивно сказаться на фондовых активах.
Предыдущие изменения по портфелю здесь.
(Не является торговой рекомендацией и может не соответствовать вашему риск профилю.)
#акции #облигации #торговыйплан #портфель
👍7🔥3
Это была горячая неделя 🔥 .
Всем отличных выходных❗️
Все - таки передислоцировал сегодня 5% из акций в замещайки💡 . Стало 20% акций, 30% замещающих облигаций. Как будто потенциал на 26й год сопоставим, а риска в замещающих облигациях явно меньше. #торговыйплан #акции #облигации #выходные
Всем отличных выходных
Все - таки передислоцировал сегодня 5% из акций в замещайки
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍11🔥5
Портфель: За ноябрь мой долгосрочный портфель показал результат +2.8%.
Да, индекс Мосбиржи сделал больше — но важно понимать, что это во многом краткосрочный всплеск на фоне геополитики, а не изменение фундаментальных условий. Уже сейчас риск-премия рынка опустилась ближе к историческим минимумам(график выше), а значит дальнейшая динамика акций будет определяться гораздо жёстче экономикой и денежно-кредитной политикой.
И здесь, как писал ранее, картинка не самая позитивная. Макро-оценки на 2025–2026 годы предполагают замедление экономики, более слабый потребительский спрос, снижение инвестактивности и постепенное сворачивание бюджетного стимула. Траектория роста будет во многом зависеть от того, насколько своевременно и мягко Банк России будет снижать ставку. А здесь целый спектр разгоняющих инфляцию факторов (рост НДС и утильсбора, рост кредитования, инфляционных ожиданий населения и бизнеса).
Именно поэтому портфель по-прежнему держу умеренно консервативным.
📌 Текущая структура выглядит так:
✔️ Акции — 25%
(компании с высокой рентабельностью и низким долгом — ставка на качество, а не спекулятивную переоценку)
✔️ Облигации — 60%
▪️ 30% — с постоянным купоном (в т.ч. длинные)
▪️ 25% — замещающие
▪️ 5% — с переменным купоном
✔️ Золото — 10%
✔️ Денежный рынок — 5%
Почему такая структура?
Потому что доходности ОФЗ всё ещё двузначные, например 5-летние дают около 15%. И на горизонте ближайших кварталов долговой рынок работает как естественный «якорь» для прироста капитала. А золото — как страховка от внешних сюрпризов и мягкой политики глобальных Центробанков.
Акции — это скорее точечная тактика на качественные истории, чем ставка «на весь рынок». Я предпочитаю не увеличивать риск там, где риск-премия уже тонкая, а экономика — не в фазе разгона.
Поэтому портфель остаётся устойчивым к волатильности и готовым к тому, что восстановление будет постепенным, а не взрывным. Такой подход позволяет уверенно переживать колебания и аккумулировать доходность там, где она сегодня наиболее прогнозируема.#рубль #акции #торговыйплан #золото #облигации (не является торговой рекомендацией)
Да, индекс Мосбиржи сделал больше — но важно понимать, что это во многом краткосрочный всплеск на фоне геополитики, а не изменение фундаментальных условий. Уже сейчас риск-премия рынка опустилась ближе к историческим минимумам(график выше), а значит дальнейшая динамика акций будет определяться гораздо жёстче экономикой и денежно-кредитной политикой.
И здесь, как писал ранее, картинка не самая позитивная. Макро-оценки на 2025–2026 годы предполагают замедление экономики, более слабый потребительский спрос, снижение инвестактивности и постепенное сворачивание бюджетного стимула. Траектория роста будет во многом зависеть от того, насколько своевременно и мягко Банк России будет снижать ставку. А здесь целый спектр разгоняющих инфляцию факторов (рост НДС и утильсбора, рост кредитования, инфляционных ожиданий населения и бизнеса).
Именно поэтому портфель по-прежнему держу умеренно консервативным.
📌 Текущая структура выглядит так:
✔️ Акции — 25%
(компании с высокой рентабельностью и низким долгом — ставка на качество, а не спекулятивную переоценку)
✔️ Облигации — 60%
▪️ 30% — с постоянным купоном (в т.ч. длинные)
▪️ 25% — замещающие
▪️ 5% — с переменным купоном
✔️ Золото — 10%
✔️ Денежный рынок — 5%
Почему такая структура?
Потому что доходности ОФЗ всё ещё двузначные, например 5-летние дают около 15%. И на горизонте ближайших кварталов долговой рынок работает как естественный «якорь» для прироста капитала. А золото — как страховка от внешних сюрпризов и мягкой политики глобальных Центробанков.
Акции — это скорее точечная тактика на качественные истории, чем ставка «на весь рынок». Я предпочитаю не увеличивать риск там, где риск-премия уже тонкая, а экономика — не в фазе разгона.
Поэтому портфель остаётся устойчивым к волатильности и готовым к тому, что восстановление будет постепенным, а не взрывным. Такой подход позволяет уверенно переживать колебания и аккумулировать доходность там, где она сегодня наиболее прогнозируема.#рубль #акции #торговыйплан #золото #облигации (не является торговой рекомендацией)
👍16🔥9
Немного про пятничное решение ЦБ и мой портфель
Банк России, безусловно, стал основным драйвером для рынков на уходящей неделе. По итогам регулятор сделал неприятный сюрприз для рынков и снизил ставку всего на 0.5%, хотя оптимизм по поводу несколько более серьезного снижения уже начинал закладываться в котировки. Поэтому краткосрочно я закрыл часть облигаций с фиксированным купоном и спекулятивную составляющую валюты, это не касается долгосрочного портфеля с замещающими облигациями.
Теперь доли в долгосрочном портфеле следующие:
Акции — 25% (компании с высокой рентабельностью и низким долгом — ставка на качество, а не спекулятивную переоценку)
Облигации — 60% (-10%)
▪️ 25% — с постоянным купоном (в т.ч. длинные ОФЗ)
▪️ 30% — замещающие
▪️ 5% — с переменным купоном
Золото — 5%
Денежный рынок — 10% (+10%)
Также из важного, что услышал от ЦБ стоит отметить: По словам главы ЦБ, рост НДС затронет широкий круг товаров и услуг и отразится на инфляционных ожиданиях, которые уже в декабре существенно выросли и достигли максимума с начала года. В этих условиях Банк России не рассматривает дальнейшее смягчение политики как автоматический процесс и будет внимательно отслеживать динамику ключевых макроэкономических показателей. Это значит, что на ближайшем заседании в феврале снижение ставок крайне маловероятно, ведь будет тот самый НДС и еще утильсбор продолжит закладываться. #торговыйплан #акции #облигации
Банк России, безусловно, стал основным драйвером для рынков на уходящей неделе. По итогам регулятор сделал неприятный сюрприз для рынков и снизил ставку всего на 0.5%, хотя оптимизм по поводу несколько более серьезного снижения уже начинал закладываться в котировки. Поэтому краткосрочно я закрыл часть облигаций с фиксированным купоном и спекулятивную составляющую валюты, это не касается долгосрочного портфеля с замещающими облигациями.
Теперь доли в долгосрочном портфеле следующие:
Акции — 25% (компании с высокой рентабельностью и низким долгом — ставка на качество, а не спекулятивную переоценку)
Облигации — 60% (-10%)
▪️ 25% — с постоянным купоном (в т.ч. длинные ОФЗ)
▪️ 30% — замещающие
▪️ 5% — с переменным купоном
Золото — 5%
Денежный рынок — 10% (+10%)
Также из важного, что услышал от ЦБ стоит отметить: По словам главы ЦБ, рост НДС затронет широкий круг товаров и услуг и отразится на инфляционных ожиданиях, которые уже в декабре существенно выросли и достигли максимума с начала года. В этих условиях Банк России не рассматривает дальнейшее смягчение политики как автоматический процесс и будет внимательно отслеживать динамику ключевых макроэкономических показателей. Это значит, что на ближайшем заседании в феврале снижение ставок крайне маловероятно, ведь будет тот самый НДС и еще утильсбор продолжит закладываться. #торговыйплан #акции #облигации
👍6🔥2
Торговый план | конец года — взгляд вперёд
Ликвидность на рынках заметно снизилась в преддверии Нового года и рождественских праздников. В такие периоды не всегда стоит пытаться войти в движение “здесь и сейчас”: относительно небольшие объёмы способны двигать цены и создавать ложные сигналы.
Поэтому сейчас, на мой взгляд, важнее сфокусироваться на среднесрочных трендах и ключевых событиях, которые могут эти тренды либо усилить, либо сломать.
Ниже — коротко по основным инструментам, за которыми я сейчас слежу.
💱 Рубль | USD/RUB
Технически рубль по-прежнему в боковике.
Ключевой уровень — 80,5. Закрепление выше него может стать сигналом к движению в район 83. Для меня на текущий момент этот сценарий базовый.
Фундаментальные триггеры ослабления рубля:
🔘 постепенное снижение ключевой ставки в 2026 г.;
🔘 сокращение валютных интервенций ЦБ;
🔘 восстановление импорта и внутреннего спроса;
🔘 рубль остаётся переоценённым по ряду фундаментальных показателей.
🔹 Консенсус-прогноз инвестбанков (12 мес.):
90–95 по USD/RUB, с риском ухода выше 100 в стресс-сценариях.
⚠️ Ключевой риск для этого сценария — деэскалация геополитики.
📈 Индекс МосБиржи (IMOEX)
Рынок акций выглядит относительно дешёвым по мультипликаторам, но пока зажат между:
🔘 высокой ключевой ставкой;
🔘 крепким рублём;
🔘 геополитической неопределённостью.
🔹 Технически первой важной отметкой для ускорения роста выступает 2800.
В случае пробоя возможен достаточно быстрый возврат в район 3000.
Консенсус-оценки инвестбанков:
🔘 базовый уровень: 3 300–3 400 пунктов на горизонте 12 месяцев;
🔘 потенциальный рост: +25–30% с учётом дивидендов.
Потенциальные драйверы:
🔘 снижение ключевой ставки;
🔘 умеренное ослабление рубля;
🔘 устойчивые нефтяные цены;
🔘 снижение премии за риск.
📊 Облигации | индекс RGBI
Облигации сохраняют привлекательность на фоне ожиданий смягчения ДКП. Лично я в последнее время немного сократил долю длинных ОФЗ, но в дальнейшем планирую вновь возвращаться к наращиванию дюрации.
Тактика:
🔘 короткий конец кривой — фиксы;
🔘 постепенно увеличивать дюрацию при признаках разворота политики ЦБ;
🔘 флоутеры — как защита портфеля от волатильности.
🛢 Нефть | Brent / Urals
Нефтяной рынок остаётся под давлением профицита и умеренного спроса.
Консенсус инвестбанков:
Brent: ~56–60 $/барр. в 2026 г.;
Urals: ~45–50 $/барр.
В базовом сценарии нефть не является ключевым драйвером риск-премий для акций.
🔹 Технически: для формирования устойчивого растущего тренда Brent необходимо закрепление выше 70.
💥Золото
В 2025 году золото показало экстремальный рост, отражая:
— высокий спрос на safe-haven активы;
— геополитические риски;
— ожидания смягчения политики ФРС.
🔹 Консенсус-прогноз инвестбанков на 2026 г.: 4 900–5 000 $ за унцию.
Драйверы:
🔘 ожидания дальнейшего снижения реальных доходностей;
🔘 центральные банки продолжают наращивать золото в резервах;
🔘 геополитическая неопределённость;
🔘 слабый доллар США.
Риски:
🔻укрепление USD;
🔻более жёсткая, чем ожидается, политика ЦБ;
🔻 технические коррекции после сильного ралли.
🗓 Ключевые события | календарь заседаний
🔘 Заседание ОПЕК+: 4 января 2026
🔘 Заседание ФРС: 27–28 января 2026
🔘 Заседание ЕЦБ: 4–5 февраля 2026
🔘 Заседание Банка России: 13 февраля 2026
И, безусловно, очень многое по-прежнему будет зависеть от геополитики.
Основные сценарии и их влияние на рынки опишу в следующем посте.
#торговыйплан #акции #облигации #нефть #золото #рубль
Ликвидность на рынках заметно снизилась в преддверии Нового года и рождественских праздников. В такие периоды не всегда стоит пытаться войти в движение “здесь и сейчас”: относительно небольшие объёмы способны двигать цены и создавать ложные сигналы.
Поэтому сейчас, на мой взгляд, важнее сфокусироваться на среднесрочных трендах и ключевых событиях, которые могут эти тренды либо усилить, либо сломать.
Ниже — коротко по основным инструментам, за которыми я сейчас слежу.
💱 Рубль | USD/RUB
Технически рубль по-прежнему в боковике.
Ключевой уровень — 80,5. Закрепление выше него может стать сигналом к движению в район 83. Для меня на текущий момент этот сценарий базовый.
Фундаментальные триггеры ослабления рубля:
🔹 Консенсус-прогноз инвестбанков (12 мес.):
90–95 по USD/RUB, с риском ухода выше 100 в стресс-сценариях.
⚠️ Ключевой риск для этого сценария — деэскалация геополитики.
📈 Индекс МосБиржи (IMOEX)
Рынок акций выглядит относительно дешёвым по мультипликаторам, но пока зажат между:
🔹 Технически первой важной отметкой для ускорения роста выступает 2800.
В случае пробоя возможен достаточно быстрый возврат в район 3000.
Консенсус-оценки инвестбанков:
Потенциальные драйверы:
📊 Облигации | индекс RGBI
Облигации сохраняют привлекательность на фоне ожиданий смягчения ДКП. Лично я в последнее время немного сократил долю длинных ОФЗ, но в дальнейшем планирую вновь возвращаться к наращиванию дюрации.
Тактика:
🛢 Нефть | Brent / Urals
Нефтяной рынок остаётся под давлением профицита и умеренного спроса.
Консенсус инвестбанков:
Brent: ~56–60 $/барр. в 2026 г.;
Urals: ~45–50 $/барр.
В базовом сценарии нефть не является ключевым драйвером риск-премий для акций.
🔹 Технически: для формирования устойчивого растущего тренда Brent необходимо закрепление выше 70.
💥Золото
В 2025 году золото показало экстремальный рост, отражая:
— высокий спрос на safe-haven активы;
— геополитические риски;
— ожидания смягчения политики ФРС.
🔹 Консенсус-прогноз инвестбанков на 2026 г.: 4 900–5 000 $ за унцию.
Драйверы:
Риски:
🔻укрепление USD;
🔻более жёсткая, чем ожидается, политика ЦБ;
🔻 технические коррекции после сильного ралли.
🗓 Ключевые события | календарь заседаний
И, безусловно, очень многое по-прежнему будет зависеть от геополитики.
Основные сценарии и их влияние на рынки опишу в следующем посте.
#торговыйплан #акции #облигации #нефть #золото #рубль
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍12🔥3
Сегодня основные участники (юрики) вернулись на российский фондовый рынок. Динамика большинства акций — скорее умеренно негативная, рубль немного слабеет.
Без позитивных сдвигов в геополитике потенциал роста акций при текущей ключевой ставке, к сожалению, остаётся ограниченным.
Что с рублём?
📌 Фактор ЦБ становится мягче.
С 12 января по 30 июня 2026 года Банк России будет продавать валюту на 4,6 млрд руб. в день против 8,9 млрд руб. ранее. Давление со стороны регулятора снижается — это умеренно поддерживает рубль.
📌 Импорт вероятно продолжит расти, но без резких скачков — темпы национальной экономики замедляются, а внутренний спрос остаётся сдержанным.
📌 Экспорт в ближайшее время вряд ли просядет: нефть подросла.
Но в среднесрочной перспективе высокие цены на нефть выглядят маловероятными — рынок может столкнуться с ростом предложения, в том числе на фоне давления США на венесуэльские активы. Исключение — жёсткий сценарий с полной блокировкой иранской добычи.
👉 В итоге по рублю базовый сценарий — не волатильность, а плавное, постепенное ослабление.
Облигации.
Здесь сейчас ключевое — купон, а не переоценка. В условиях высокой ставки и неопределённости длинные истории выглядят пока менее привлекательно, чем аккуратный денежный поток.
Золото.
Интерес к золоту сохраняется, и это уже не только геополитика.
В 2025 году мы увидели рекордные притоки в золотые ETF и устойчивый спрос со стороны центральных банков — золото всё больше воспринимается как элемент финансовой устойчивости, а не просто защитный актив «на кризис».
При этом стоит честно признать: геополитическая премия сейчас высока. Поэтому на текущих уровнях действовать агрессивно не хочется.
Лично для себя рассматриваю добор ближе к 4 500 $ за унцию, если рынок даст такую возможность. #торговыйплан #золото #акции #облигации
Без позитивных сдвигов в геополитике потенциал роста акций при текущей ключевой ставке, к сожалению, остаётся ограниченным.
Что с рублём?
📌 Фактор ЦБ становится мягче.
С 12 января по 30 июня 2026 года Банк России будет продавать валюту на 4,6 млрд руб. в день против 8,9 млрд руб. ранее. Давление со стороны регулятора снижается — это умеренно поддерживает рубль.
📌 Импорт вероятно продолжит расти, но без резких скачков — темпы национальной экономики замедляются, а внутренний спрос остаётся сдержанным.
📌 Экспорт в ближайшее время вряд ли просядет: нефть подросла.
Но в среднесрочной перспективе высокие цены на нефть выглядят маловероятными — рынок может столкнуться с ростом предложения, в том числе на фоне давления США на венесуэльские активы. Исключение — жёсткий сценарий с полной блокировкой иранской добычи.
👉 В итоге по рублю базовый сценарий — не волатильность, а плавное, постепенное ослабление.
Облигации.
Здесь сейчас ключевое — купон, а не переоценка. В условиях высокой ставки и неопределённости длинные истории выглядят пока менее привлекательно, чем аккуратный денежный поток.
Золото.
Интерес к золоту сохраняется, и это уже не только геополитика.
В 2025 году мы увидели рекордные притоки в золотые ETF и устойчивый спрос со стороны центральных банков — золото всё больше воспринимается как элемент финансовой устойчивости, а не просто защитный актив «на кризис».
При этом стоит честно признать: геополитическая премия сейчас высока. Поэтому на текущих уровнях действовать агрессивно не хочется.
Лично для себя рассматриваю добор ближе к 4 500 $ за унцию, если рынок даст такую возможность. #торговыйплан #золото #акции #облигации
👍8❤6🔥1
Как год начался — так он и…
Поговорка старая, но в 2026-м звучит особенно зловеще.
Геополитический фон сейчас выглядит откровенно трэшово:
☄️ в США на полном серьёзе обсуждаются планы аннексии Гренландии,
☄️ напряжённость вокруг Венесуэлы снова выходит на силовой уровень,
☄️ всё громче разговоры о возможных ударах по Ирану.
И это только первые недели года. Если так выглядит «разогрев», то страшно представить, что будет дальше.
В такие моменты рынок обычно делает ровно одно — начинает закладывать премию за неопределённость. Не сразу, не в лоб, но методично. По оценкам исследователей, рост GPR (индекс геополитической напряжённости) на 100 пунктов в краткосрочном горизонте исторически добавлял золоту порядка 2–3%.
📌 Почему золото по-прежнему смотрится интересно:
🔘 2025 год стал рекордным по притоку средств в золотые ETF: глобальные притоки составили около $89 млрд, активы под управлением — рекордные $559 млрд, а запасы достигли исторического максимума.
🔘 Седьмой месяц подряд — чистые притоки. Это не спекулятивный всплеск «на новостях», а устойчивая тенденция.
🔘 Геополитические риски стали ключевым драйвером: исследования показывают, что рост индекса геополитической напряжённости напрямую транслируется в рост цены золота.
🔘 При этом золото всё чаще выступает основным защитным активом, вытесняя даже доллар и трежерис в моменты острых событий.
🔘 Ставки в США, вероятно, продолжат снижаться, что может сыграть против доллара.
Дополнительно стоит отметить, что приобретая актив в GLDRUB_TOM, я также страхуюсь от ослабления рубля❗️
Важно: текущий рост — это не классический «squeeze», как в серебре или платине. Золото движется более спокойно, за счёт макро-факторов: страхов, политики, ожиданий по ставкам, и общей усталости рынка от мира, где слишком много «чёрных лебедей».
🟡 Что делаю я:
Сегодня сфокусирован на золоте. В районе 4500 планирую аккуратно добрать позицию, без фанатизма и плеч. Это не ставка «на конец света», а элемент защиты капитала в мире, где неопределённость становится новой нормой.
Как всегда — без инвестиционных советов (не является инвестиционной рекомендацией). Просто делюсь логикой и действиями. #золото #торговыйплан (Изображение носит юмористический и сатирический характер)
Поговорка старая, но в 2026-м звучит особенно зловеще.
Геополитический фон сейчас выглядит откровенно трэшово:
И это только первые недели года. Если так выглядит «разогрев», то страшно представить, что будет дальше.
В такие моменты рынок обычно делает ровно одно — начинает закладывать премию за неопределённость. Не сразу, не в лоб, но методично. По оценкам исследователей, рост GPR (индекс геополитической напряжённости) на 100 пунктов в краткосрочном горизонте исторически добавлял золоту порядка 2–3%.
📌 Почему золото по-прежнему смотрится интересно:
Дополнительно стоит отметить, что приобретая актив в GLDRUB_TOM, я также страхуюсь от ослабления рубля
Важно: текущий рост — это не классический «squeeze», как в серебре или платине. Золото движется более спокойно, за счёт макро-факторов: страхов, политики, ожиданий по ставкам, и общей усталости рынка от мира, где слишком много «чёрных лебедей».
🟡 Что делаю я:
Сегодня сфокусирован на золоте. В районе 4500 планирую аккуратно добрать позицию, без фанатизма и плеч. Это не ставка «на конец света», а элемент защиты капитала в мире, где неопределённость становится новой нормой.
Как всегда — без инвестиционных советов (не является инвестиционной рекомендацией). Просто делюсь логикой и действиями. #золото #торговыйплан (Изображение носит юмористический и сатирический характер)
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥7👍4❤3☃2
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
За последние сутки вышел блок данных, который важно рассматривать в комплексе, а не по отдельности:
В первые недели января инфляция заметно ускорилась на фоне повышения НДС.
Рост составил ≈1,26%, а в годовом выражении показатель снова находится вблизи 6,4%.
Это усиливает инфляционное давление в начале года и сужает пространство для смягчения политики ЦБ.
По итогам года Минфин недобрал более 2 трлн руб. нефтегазовых доходов относительно изначальных параметров бюджета на 2025 год. и 0.2 трлн. от пересмотренных в сентябре цифр:
- в декабре поступления составили лишь 448 млрд руб.;
- в январе прогнозируется дополнительный недобор еще ≈232 млрд руб..
На этом фоне очевидна логика усиления налоговой нагрузки — бюджету требуется компенсация выпадающих доходов.
Из-за недобора нефтегазовых доходов:
- чистые продажи валюты увеличиваются с 5,6 до 12,8 млрд руб. в день;
- с учётом зеркалирования инвестиций — с 10,2 до 17,4 млрд руб. в день.
Банк России фактически почти удваивает продажи валюты на внутреннем рынке в период с 16 января по 5 февраля.
🔎 Что это значит в совокупности
Все три фактора носят скорее негативный макроэкономический оттенок:
- ускорение инфляции удерживает ЦБ от смягчения политики;
- рост налоговой нагрузки и инфляции давит на экономическую активность;
- фундаментально это не лучший фон для роста российского рынка акций, если вынести за скобки геополитику.
Отдельно можно выделить лишь компании, способные перекладывать инфляцию на конечного потребителя — прежде всего ритейл (X5, Магнит).
💱 Что с рублём
В краткосрочной перспективе рубль может оставаться относительно крепким:
- высокие процентные ставки;
- увеличенные продажи валюты со стороны ЦБ;
Итог:
Макроэкономическая картина остаётся жёсткой: инфляция, фискальное давление и осторожный ЦБ. Это среда, где важны избирательность, контроль рисков и отсутствие иллюзий “лёгкого роста”. #торговыйплан #рубль #облигации #акции
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍8❤4🔥3
Долгосрочный портфель и итоги недели
По итогам недели российские акции и облигации выросли, тогда как рубль постепенно слабел. Ключевыми драйверами стали рост цен на нефть, удобрения и ряд металлов, что поддержало экспортные компании и рынок в целом.
Дополнительную поддержку рынку оказали ожидания дальнейшего снижения ключевой ставки. После слабых экономических данных вероятность смягчения денежно-кредитной политики продолжила расти. На этом фоне спрос на акции и облигации усилился.
Рубль тем временем продолжает находиться под давлением. Рынок ожидает изменения цены отсечения по нефти в бюджетном правиле, и на этом фоне национальная валюта постепенно ослабевает. Кроме того, Минфин уже с апреля может объявить о возобновлении операций по бюджетному правилу. При текущих ценах на нефть это вполне может означать переход от продаж валюты к её покупкам, что также будет давить на рубль.
Долгосрочный портфель
Портфель продолжает постепенно расти. В течение недели делал лишь точечные изменения внутри классов активов.
• В акциях немного увеличил долю технологических компаний.
• В облигациях сократил часть длинных ОФЗ и переложил средства в надежные корпоративные бумаги, которые пока не полностью отыграли позитив.
Текущая структура портфеля
📊 Акции - 30%
Преимущественно компании с высокой рентабельностью:
Яндекс, Озон, Headhunter, Т-Технологии, Лента. Из нефтегаза - Новатэк и Татнефть.
📊 Облигации - 65%
▪️ 25% - с постоянным купоном
(часть длинных ОФЗ переложил в надежных корпоративных эмитентов)
▪️ 35% - замещающие
▪️ 5% - с переменным купоном
📊 Золото - 2%
📊 Денежный рынок - 3%
Спекулятивные сделки
Спекулятивная позиция по паре доллар/рубль принесла заметную прибыль. Часть позиции зафиксировал, результат +3.9%, 1/3 позиции продолжаю держать.
Рынок акций
Российский рынок постепенно подходит к сильному сопротивлению в районе 2950–3000 по индексу. Поэтому активно увеличивать долю акций пока не стремлюсь и продолжаю выбирать преимущественно качественные компании с высокой рентабельностью.
#акции #облигации #долгосрочныйпортфель #торговыйплан
По итогам недели российские акции и облигации выросли, тогда как рубль постепенно слабел. Ключевыми драйверами стали рост цен на нефть, удобрения и ряд металлов, что поддержало экспортные компании и рынок в целом.
Дополнительную поддержку рынку оказали ожидания дальнейшего снижения ключевой ставки. После слабых экономических данных вероятность смягчения денежно-кредитной политики продолжила расти. На этом фоне спрос на акции и облигации усилился.
Рубль тем временем продолжает находиться под давлением. Рынок ожидает изменения цены отсечения по нефти в бюджетном правиле, и на этом фоне национальная валюта постепенно ослабевает. Кроме того, Минфин уже с апреля может объявить о возобновлении операций по бюджетному правилу. При текущих ценах на нефть это вполне может означать переход от продаж валюты к её покупкам, что также будет давить на рубль.
Долгосрочный портфель
Портфель продолжает постепенно расти. В течение недели делал лишь точечные изменения внутри классов активов.
• В акциях немного увеличил долю технологических компаний.
• В облигациях сократил часть длинных ОФЗ и переложил средства в надежные корпоративные бумаги, которые пока не полностью отыграли позитив.
Текущая структура портфеля
📊 Акции - 30%
Преимущественно компании с высокой рентабельностью:
Яндекс, Озон, Headhunter, Т-Технологии, Лента. Из нефтегаза - Новатэк и Татнефть.
📊 Облигации - 65%
▪️ 25% - с постоянным купоном
(часть длинных ОФЗ переложил в надежных корпоративных эмитентов)
▪️ 35% - замещающие
▪️ 5% - с переменным купоном
📊 Золото - 2%
📊 Денежный рынок - 3%
Спекулятивные сделки
Спекулятивная позиция по паре доллар/рубль принесла заметную прибыль. Часть позиции зафиксировал, результат +3.9%, 1/3 позиции продолжаю держать.
Рынок акций
Российский рынок постепенно подходит к сильному сопротивлению в районе 2950–3000 по индексу. Поэтому активно увеличивать долю акций пока не стремлюсь и продолжаю выбирать преимущественно качественные компании с высокой рентабельностью.
#акции #облигации #долгосрочныйпортфель #торговыйплан
👍5🔥3❤2