Полезное чтиво на выходные! На этот раз преддлагаю погрузиться в фундаментальный анализ. На мой взгляд, будет полезно почти для любого типа трейдеров/инвесторов. Асват Демодоран "Инвестиционная оценка":

​​Торговый план

В последнее время волатильность на рынках немного снизилась (исключение составляют, пожалуй, лишь цены на нефть). Огромные фискальные и денежно-кредитные стимулы немного отодвинули страхи относительно кризиса в мировой экономике. Не буду писать о предпринятых мерах и пакетах вновь – пока они помогли рынкам нащупать опору, но помогут ли экономике, является большим вопросом. Думаю, локальное движение вверх, как по S&P500, так и по ММВБ мы еще увидим (куда-то на 61.8% коррекции к падению марта), но, на мой взгляд, это будет последнее движение вверх перед очередным снижением. При этом российский рынок относительно нефти стоит очень дорого и падать в последствии может сильнее. Об идеях, в связи с этим ниже…….

Уровни: ММВБ: сверху 2700 и 2800, снизу 2490-2500, 2400. РТС: сверху 1165, 1240, снизу 980-1000. Доллар/рубль: снизу 72.5, 71, сверху 76, 77.2, Brent: сверху 25, 30-30.5, снизу 18.

Ключевыми событиями на текущей неделе станут заседания ФРС и ЕЦБ. Регуляторы в общем все что можно уже сделали и фактических действий предпринимать, скорее всего, не будут, но очень важны будут прогнозы на будущее. В частности, если Пауэл (глава ФРС) обозначит, что помощь будет постепенно заканчиваться с выходом страны из карантина, то данный момент может поддержать доллар и спровоцировать выход из рисковых активов. А если обозначит, что меры поддержки надолго и не исключается вторая волна пандемии, то рисковые активы получат новую порцию позитива.

Из важного стоит отметить еще статистику по деловой активности Китая за апрель – страна давно закончила карантин, а значит эти данные будут показательными для всей мировой экономики. Публикация ожидается в четверг. Сам жду, что будут несколько хуже ожиданий.
Также важна будет экспирация фьючерсных контрактов на нефть сорта Brent. Волатильность может подрасти, но повторения ужаса прошлой недели не жду.

Для нефти в целом приближается важный месяц: В частности, в мае ожидается встреча производителей нефти США, возможно обсуждение дополнительного сокращения от ОПЕК+, а также до середины мая может быть полностью заполнено крупнейшее нефтехранилище в Кушинге, да и остальные нефтехранилища уже под завязку. В общем будет интересно🧨

Идеи: На прошлой неделе Банк России снизил ставку на 0.5% и обозначил возможность дальнейшего снижения. Данный момент в среднесрочной перспективе позитивен для акций и облигаций, но негативен для рубля. Поэтому начал постепенно покупать доллары💡. Хеджирую позицию постепенным приобретением нефти: естественно контракты берутся июньские и делаю это через опционы, чтобы не принимать на себя дополнительный риск. Также держу отдельные акции (снизил долю X5) и на снижении планирую докупать золото. #нефть #рубль #позиции

Да все-таки продажи ЦБ очень много значат для рубля. Сегодня буквально на 20 минут он ослабел на 40 копеек, но уже сейчас торгуется на 1.5% выше. Поэтому не исключаю выхода пары доллар/рубль из локальной консолидации вниз с ближайшими целями в районе 73.5 #рубль

Что интересно на прошлой неделе портфельные управляющие покупали нефть в рекордном объёме, но она все равно падает 🚱#нефть #открытыепозиции

Сегодня нас ждут сразу несколько важных событий:

- публикация статистики по ВВП США за первый квартал (15.30 мск). В случае падения данного показателя более чем на 4%, может начаться локальное бегство из риска

- очередной аукцион по размещению облигаций Минфином. Успешное размещение может толкнуть цены на облигации выше, а значит и оказать поддержку рублю

- публикация данных по запасам в американских нефтехранилищах. Новых рекордов мы сегодня, все-таки скорее всего не увидим, что может несколько поддержать котировки нефти

- заседание ФРС. Вероятность каких-либо конкретных действий на данном заседании близка к 0, но очень важны будут прогнозы. В частности, если глава ФРС обозначит, что помощь будет постепенно заканчиваться с выходом страны из карантина, то данный момент может поддержать доллар и спровоцировать выход из рисковых активов. А если обозначит, что меры поддержки надолго и не исключается вторая волна пандемии, то рисковые активы получат новую порцию позитива. Пока более склоняюсь ко второму варианту

Поэтому будьте внимательны, волатильность во второй половине дня, вероятно возрастет🧨 #события

​​Облигации будут еще дороже

Индекс государственных облигаций (RGBI) в отличие от его коллег на рынке акций отыграл уже все мартовское снижение и готовится штурмовать максимумы.

И есть сразу несколько причин, почему мы можем увидеть облигации еще выше:

- Банк России четко обозначил возможность дальнейшего снижения ключевой ставки

- рубль в ближайшие месяцы может продолжить быть сильнее других валют развивающихся рынков. Причины: продажи валюты ЦБ РФ в рамках бюджетного правила + от продажи Сбербанка, а также возможный отскок нефти на фоне роста спроса после выхода из карантина и естественного снижения предложения

- общий долг РФ (корпоративный + государственный) крайне низок (450 млрд $ на 1 апреля) и может быть полностью покрыт международными резервами (551,2 млрд $ на 20 марта). Это привлекает нерезидентов в облигации страны.

В целом позитив вижу в ближайшие несколько недель, дальше может быть существенно хуже, но это уже совсем другая история …… (не является торговой рекомендацией). #облигации

Факторы, которые поддерживают и продолжат поддерживать рубль в будущем
- продажи валюты ЦБ РФ в рамках бюджетного правила + от продажи Сбербанка (сейчас это более чем на 20 млрд. руб. в день).
- общий долг РФ (корпоративный + государственный) крайне низок (450 млрд $ на 1 апреля) и может быть полностью покрыт международными резервами (551,2 млрд $ на 20 марта). Это привлекает нерезидентов в облигации страны, а соответственно за счет притока капитала оказывает поддержку и рублю.
- огромные вливания денежных средств со стороны других мировых ЦБ (в частности ФРС) при отсутствии столь же агрессивных мер у Банка России при прочих равных делают рубль более привлекательным
- и отдельно отмечу нефть, которая пока оказывает давление, но вполне может скорректировать вверх в ближайшем будущем на фоне роста спроса после выхода из карантина и естественного снижения предложения.
К июню, впрочем, раклад вполне может измениться…….. Возвращение к сценарию роста доллара планирую в случае уверенного ухода выше 76.5. #рубль

На общей волне позитива с технической точки зрения достигнуты крайне сильные сопротивления как по американскому рынку (2950-3000 по SP500), так и по российскому (1170-1200 по РТС). Преодолеть их без дополнительных драйверов будет очень сложно. Поэтому торопиться с новыми покупками по-крайней мере краткосрочно я бы не стал #риски #ртс #sp500

Еще утром начал писать прогноз по рублю на май, а он уже начал реализовываться: https://zen.yandex.ru/media/optionsworld/chto-budet-s-rublem-v-mae-5eaacb69098c7b53f9b57244

Консультационная поддержка 🔥

Напомню, уже более года веду консультационную поддержку по трейдингу. Основные инструменты: доллар/рубль, нефть, ртс, сбербанк

В ней транслирую свои сделки с полным обоснованием причин + веду еженедельные вебинары и отвечаю на вопросы. Также кроме спекулятивной части освещаю и свой долгосрочный портфель (акции, etf, облигации) 🚀

С прошлого месяца начал еще транслировать сделки по долгосрочной части своих инвестиций (ETF + облигации) 🚀

Всех желающих приглашаю принять участие в следующем месяце с 1 мая по 1 июня. Стоимость постепенно растет. Сейчас 2200/месяц.

Что сделать, чтобы попасть в группу?

Написать мне «Готов» на @pterodactyllll и я более подробно расскажу вам все нюансы.

В мае могу принять еще максимум 2-их❗️

​​Диверсификация и взаимосвязь отдельных активов

Одним из ключевых принципов построения эффективного портфеля является принцип диверсификации. Или по сути распределения денежных средств по множеству активов с целью снижения риска. При этом очень важным является не просто распределение на множество активов, а чтобы эти активы еще и были слабо связаны друг с другом. Т.е. с статистической точки зрения были слабо скоррелированы. Как правило, чем меньше при прочих равных корреляция между отдельными активами, тем менее рискован портфель.

Напомню, корреляция — это статистическая взаимосвязь двух или более случайных величин. Колеблется она от -1 до 1. Т.е. 1 - максимальная взаимосвязь, -1 - обратная, 0 - отсутствие взаимосвязи.

В этой связи по российскому рынку сделал небольшой путеводитель для вас: график показывающий корреляцию между акциями компаний РФ за последние несколько лет (он ниже). Компании взял основные (чуть более 30), для того чтобы хорошо рассмотреть – оптимально сохранить и увеличить.

Подробнее о том, как диверсификация снижает общий риск портфеля писал немного ранее https://t.me/OptionsWorld/998 #обучение #акции #портфель #риск

Воскресенье - самое время для моральной подготовки к предстоящей торговой неделе.

Ниже пара знаменитых фраз от Рокки Бальбоа, которые более чем применимы к трейдингу:

Совсем не важно, как ты ударишь, а важно, какой держишь удар, как двигаешься вперёд. - применимо к риск менеджменту, про то, что можно делать много неплохих прибыльных сделок, но если риски не контролируешь, то все равно останешься ни с чем.

Пока гонг не прозвенел, бой продолжается. - многие считают прибыль еще до закрытия сделки, а ведь все может измениться в считанные секунды.

Поэтому будьте внимательны и помните, что контроль рисков и дисциплина - это, пожалуй, 2 ключевые составляющие успеха в работе на финансовых рынках ❗️

​​Торговый план

Российский и американский рынки благополучно реализовали сценарий торгового плана прошлой недели, достигнув важных уровней и начав постепенно корректироваться. При этом не думаю, что ближайшие дни будут позитивными для финансовых рынков, т.к. постепенно начинают выходить на первый план проблемы в реальной экономике. А также обостряющиеся взаимоотношения между США и Китаем, что явно не обязательно сейчас, когда мировая экономика, итак, будет долго и болезненно восстанавливаться🧨. В свою очередь поводов для позитива все меньше и поддержку пока оказывает только стимулирование, возможностей для которого в дальнейшем становится все меньше. Поэтому пока за основной план действий беру осторожные продажи рисковых активов при любом подскоке вверх.

Уровни: ММВБ: сверху 2700 и 2800, снизу 2490-2500, 2400. РТС: сверху 1165, 1240, снизу 980-1000. Доллар/рубль: снизу 72.5, 71, сверху 76, 77.2, Brent: сверху 27, 30-30.5, снизу 25, 18.

Ключевыми событиями на этой неделе станут данные по запасам нефти в американских нефтехранилищах (традиционно в среду), а также данные с американского рынка труда (в пятницу).

Идеи: Планирую постепенно покупать золото в случае дальнейшего снижения, продавать ртс на отскоках вверх и увеличивать долю в долларах при возвращении в район 74.5💡. #торговыйплан #нефть #золото #ртс

​​Ранее писал, что нефть непременно должна вырасти и она выросла почти на 10 долларов с тех пор (50%). Но сейчас перепроданность уже снята и мы подбирались к ключевому сопротивлению в районе 29-30 долларов за баррель. Это можно заметить, как по максимальному количеству открытых позиций на опционах (график ниже), так и просто на графике цены. Поэтому поход выше без дополнительных драйверов, на мой взгляд, будет сильно затруднителен #нефть #риски

Российская нефть сорта Urals уже выше 25 долларов за баррель. В связи с этим напомню сообщение ЦБ: «Ежедневный объем продаж иностранной валюты, связанный с оплатой сделки со Сбербанком, будет варьироваться в зависимости от отклонения цены нефти марки Urals ниже уровня 25 долларов США за баррель. При превышении этого уровня операции совершаться не будут». А между тем это большая часть от проданной валюты Банком России валюты, которая в последние дни превышала 20 млрд.руб - теперь вряд ли будет более 6-8 млрд . #рубль #интервенции #цбрф

​​​​City Group Economic Surprise Index

Торговля на новостях и, в частности, макроэкономической статистике является, на мой взгляд, одним из самых сложных занятий. Но если вы все-таки выбрали этот путь, то помочь вам может индекс от сити (City Group Economic Surprise Index). Рассчитывается индекс так: если экономический показатель выходит лучше, чем ожидалось по усредненным прогнозам экономистов, то к индексу прибавляется единица; если же данные оказываются хуже ожиданий – единица вычитается; при точном соответствии прогнозам индекс не меняется.

В целом он показывает на сколько ожидания аналитиков расходятся с выходящей статистикой. Стоит отметить, что он периодически неплохо коррелирует с S&P500 и дает сигналы к коррекциям, когда данные инструменты расходятся. Например, в последнее время Surprise Index сильно снижался, а вот рынки подрастали. На графике ниже можно посмотреть взаимосвязь данного индекса и S&P500 за минусом 200-ой скользящей средней. Поэтому есть определённые риски снижения в ближайшем будущем #обучение #SP500

Четверг

Если вы торгуете опционами на рынке РФ для вас очень полезной может оказаться следующая информация о четвергах... #знания

1. Каждый четверг происходит экспирация недельных опционов по Ri и Si. Что такое экспирация и как она проходит читайте здесь https://optionsworld.ru/main/ekspiraciya-opcionov

2. Также, как правило, уже в четверг участники начинают закладывать временной распад предстоящих выходных. Соответственно купленные опционы при прочих равных могут подешеветь несколько сильнее чем в предыдущие дни #опционы

Несмотря на Urals выше 25, ЦБ пока не снижал объемов продажи валюты - возможно будут смотреть на некую среднюю за период. Данный момент снова играет на стороне российской валюты #рубль

​​Влияние снижения ставок

Еще в марте большинство мировых Центробанков запустили новую волну стимулирующих программ в виде различного рода выкупа активов, а также снижения ставок. И Банк России не стал исключением, опустив ключевую ставку до 5.5%.

Снижение ключевой ставки традиционно позитивно влияет на цены на акции🌤. Данная мера способствует в первую очередь снижению потенциальных расходов компании. При этом доходы также могут возрасти, за счет роста потребительского кредитования населения, способствующего повышению спроса на различную продукцию.

И в математическом смысле стоимость любой компании (EV) можно традиционно рассчитать методом дисконтированных денежных потоков (формула ниже), где в знаменателе обязательно находится ставка дисконтирования. А в данную ставку в свою очередь входят и затраты на привлечение заемного капитала, которые соответственно снижаются при снижении ключевой ставки. Поэтому чем ниже ключевая ставка, тем при прочих равных дороже компания.

При этом для рубля снижение ставок преимущественно является негативным моментом, т.к. рост предложения при прочих равных всегда давит на курс. Но, учитывая, что стимулирование происходит по всему миру, здесь надо смотреть и целый ряд дополнительных параметров. Из них главными на мой взгляд являются: текущие реальные процентные ставки, которые будут сопутствовать росту спроса на облигации или его отсутствию, долговую нагрузку страны, а также инвестиционные возможности и политические риски.

Для экономики же и простого населения низкие ставки - это определенно благо, т.к. предприятия могут привлекать капиталы, а население денежные средства, увеличивая потребление.

В целом, стимулирующие меры такие как снижение ключевой ставки, безусловно, помогают фондовому рынку и экономике. Но текущая ситуация связана с большими проблемами в реальной экономике🧨, для решения которых текущих стимулирующих мер может просто не хватить. Поэтому с точки зрения инвестирования сильнее остальных могут смотреться преимущественно крупные компании со стабильными дивидендами, сильным диверсифицированным бизнесом и низким уровнем долга. Сейчас, из акций РФ сам позитивно смотрю, например на Сургутнефтегаз ап, Яндекс, МТС, Полюс и Новатэк #стимулирование #рубль #ставки #акции #облигации