#LTI_ideas

Сделал пару апдейтов по инвестиционным идеям на американском рынке:

Идея №7: https://longterminvestments.ru/idea7/
Идея №14: https://longterminvestments.ru/idea14/

@long_term_investments

​​#LTI_анонс

На следующей неделе, с 3 по 6 марта, пройдет онлайн конференция по фондовому рынку, в рамках которой авторы 16 Telegram-каналов поделятся своим опытом на различные темы, связанные с инвестициями и трейдингом. Вебинары будут проходить по вечерам с 19:00 до 21:40 по Москве, по 40 минут на каждую тему.

Программа покрывает разные подходы к вложению средств на рынке и фактически все возможные инструменты - акции, облигации, ETF, фьючерсы, опционы и т.д.

Я буду рассказывать про возможности инвестиций на американском фондовом рынке для частного инвестора в пятницу 6 марта с 20:20 до 21:00.

Формат конференции:
- Онлайн участие бесплатно во всех вебинарах
- Запись своего вебинара я выложу после конференции
- Запись всех 16 выступлений можно приобрести у организаторов заранее или после конференции
- После каждого дня выступлений будет email-рассылка с бонусами от спикеров

Подробности, программа и регистрация по ссылке.

@long_term_investments

#LTI_интересное

Новая партия интересных графиков и контента, связанных с инвестициями, в блоге с открытым доступом: https://longterminvestments.ru/graphs-and-content-25-02-2020/

В этот раз про технологические тренды, гейминг, видео стриминг, американских ритейл инвесторов, японские компании, Netflix, Tesla, WhatsApp, Berkshire Hathaway, Coca Cola, Pepsi.

@long_term_investments

#LTI_ideas

Завершилась инвестиционная идея №12, как всегда, публикую всю историю после закрытия идеи в открытом доступе: https://longterminvestments.ru/idea12/

Идея заключалась в участии в оферте канадской биотех компании XBiotech, которая торгуется на NASDAQ, и принесла $494 на вложенный капитал $2154, т.е. 22.9% за 18 дней - отличный результат. Важно отметить, что подобные идеи имеют ограничение по доходу в абсолютном выражении, так как возможны только для неполных лотов (не более 99 акций), но очень высокую доходность на вложенный капитал и очень низкие риски.

Подобные идеи также являются отличным способом окупить подписку на сайт и получать всю остальную аналитику бонусом. В данном случае прибыли от одной идеи хватит на подписку на 5 лет вперед - думаю, неплохой value for money :)

Сейчас на сайте открыта похожая идея, которая может принести $700-900 прибыли примерно за 3 недели на вложенные $16400 (или пропорционально меньше, 4.4-5.5% на вложенный капитал).

Для реализации идеи нужен счет в Interactive Brokers (его даже можно еще успеть открыть, идея актуальна до 9 марта). Идея доступна для подписчиков: https://longterminvestments.ru/idea14/

@long_term_investments

#LTI_конкурс

Опубликован первый материал от подписчика, который участвует в конкурсе на лучшую аналитику. Евгений Кузнецов проанализировал американскую компанию Abiomed, которая производит сердечные насосы и другую продукцию для поддержки работы сердца.

Материал доступен для подписчиков сайта: https://longterminvestments.ru/abiomed-analysis/

Напоминаю, что в конкурсе может принять участие любой желающий. Авторы трех лучших материалов по итогам голосования подписчиков сайта получат денежные призы (5000, 3000 и 2000 рублей за 1/2/3 место), все участники получат бонусную подписку на сайт на один месяц. Полные правила конкурса здесь: https://longterminvestments.ru/competition-feb-2020/

Ранее дедлайн для участия в конкурсе был до конца февраля, но так как количество материалов пока небольшое и часть находится в процессе написания/редактирования, продлеваю срок конкурса до конца марта.

Если вы хотите принять участие в конкурсе, напишите мне в личные сообщения.

@long_term_investments

#LTI_IPO

Сегодня завершается прием заявок на участие в IPO Passage Bio. Сделал обзор компании и написал свое мнение об участии в IPO, доступно для подписчиков: https://longterminvestments.ru/ipo-passagebio/

Также сделал апдейт по позиции в IPO Schrödinger, в котором участвовал ранее: https://longterminvestments.ru/ipo-schrodinger/

#LTI_SDGR #LTI_PASG

@long_term_investments

#LTI_стратегия

На фоне распространения коронавируса за пределы Китая и коррекции на рынках сделал апдейт по текущей ситуации и коротко написал про изменения в портфеле (частично захеджировал позиции на американском рынке).

Доступно для подписчиков в продолжении исходного поста про коронавирус, который написал ровно месяц назад: https://longterminvestments.ru/coronavirus/

@long_term_investments

​​#LTI_новости_компаний

Яндекс вчера разместил конвертируемые облигации на 1.25 млрд долларов. Ранее на объявлении о выпуске облигаций котировки компании значительно упали, однако на фоне коррекции рынках сложно сказать, насколько выпуск облигаций на него повлиял.

Для начала коротко про сами облигации. Они размещены сроком на 5 лет, до 3 марта 2025 года, и имеют очень низкую купонную доходность, всего 0.75% годовых (в долларах). Ключевое отличие от обычных облигаций заключается в том, что при определенных условиях их можно конвертировать в акции Яндекса, т.е. по сути конвертируемые облигации похожи на конструкцию из обычных облигаций и длинного опциона на покупку акций.

Выпуск конвертируемых облигаций часто расценивается как негатив, так как предполагает возможное размытие существующих акционеров. Однако цена конвертации облигаций значительно выше текущей цены акций - $60.07, премия 47.5% к средней цене акций 25 февраля. т.е. держателям облигаций будет выгодно из конвертировать только если котировки Яндекса вырастут минимум в 1.5 раза, а у Яндекса есть права не выпускать дополнительные акции, а выплатить эквивалент в денежной форме. Даже если все держатели облигаций конвертируют их в акции, максимальный объем размытия составит около 6%, что не так много на интервале 5 лет. Поэтому не думаю, что для акционеров Яндекса выпуск облигаций несет значимые риски.

Другой вопрос - зачем Яндексу нужны деньги. Менеджмент дает очень расплывчатые объяснения потенциальных источников расходов - байбеки, капекс и M&A. При этом у Яндекса уже на счетах лежит более миллиарда долларов и нет долга, т.е. если Яндекс не планирует какие-либо крупные сделки, то собственных средств должно быть более чем достаточно на любые разумные расходы.

Какие потенциальные крупные сделки могут быть интересны Яндексу? Наиболее очевидными вариантами могут быть выкуп доли Uber в Яндекс.Такси перед IPO (сейчас у Яндекса 59%) и/или выкуп доли Сбербанка в СП e-commerce (у Яндекса 45%) или Яндекс.Деньгах (у Яндекса 25% + 1 акция) - ходят слухи, что отношения Яндекса и Сбера не ладятся. Я сомневаюсь, что Яндекс наметил какую-то крупную сделку на международном рынке, а на российском сходу не придумал компаний стоимостью 1-2 млрд долларов, которые могли бы быть интересны Яндексу.

На мое мнение относительно акций Яндекса выпуск конвертируемых облигаций никак не повлиял, продолжаю держать акции компании в преддверии двух потенциальных сильных драйверов в этом году - IPO Яндекс.Такси и включения в индекс MSCI в ноябре. Пока не докупал акции на падении (есть "народная мудрость", что не стоит ловить падающие ножи), но рассматриваю увеличение позиции после того, как ситуация на рынках немного успокоится.

#LTI_YNDX

@long_term_investments

#LTI_ideas

Сделал апдейты на сайте сразу по трем идеям после выхода отчетностей компаний (все отчитались в среду после закрытия торгов)

Nutanix: https://longterminvestments.ru/idea-nutanix/
Square: https://longterminvestments.ru/idea-square/
Идея №11: https://longterminvestments.ru/idea11/

#LTI_SQ #LTI_NTNX

@long_term_investments

Пара графиков о текущей коррекции

Первый - VIX, индекс волатильности S&P 500. Он находится сейчас почти на максимальных уровнях за всю свою историю с 1990 года, выше был только осень 2008 года во время финансового кризиса, когда банкротился Lehman Brothers.

Второй - сам индекс S&P 500. Несмотря на то, что падение рынка в последние кажется очень жестким, на самом деле котировки откатились только до уровня начала октября 2019 года, т.е. всего лишь обратно отыграли рост за последние 4 месяца.

На мой взгляд, это говорит о следующем. Текущие темпы беспрерывного падения рынка вряд ли еще долго сохранятся и если в ближайшие дни не будет дальнейшего резкого обострения ситуации с коронавирусом, любая позитивная новость может стать поводом для локального отскока или, как минимум. замедления темпов падения.

Однако глобально после текущей коррекции нельзя сказать, что рынок стал дешевым, а текущий коронавирус, вероятно, окажет намного более сильный негативный эффект на экономику, чем предыдущие эпидемии, из-за своего масштаба, и оценить продолжительность и величину ущерба пока не представляется возможным.

Самое страшное во время коррекций - не сам факт падения, а его скорость, так как мозг невольно экстраполирует тренд и рисует картину, как счет быстро тает за считанные недели. С этой точки зрения не стоит переживать и распродавать активы в ожидании дальнейшего обвала. Однако и использовать все свободные средства или тем более плечи для выкупа текущего падения я бы точно не советовал - текущая коррекция пока не настолько велика, чтобы цены акций стали очень интересными для покупки, а риски все еще значительные.

P.S. Некоторые инвесторы недоумевают, какое отношение коронавирус имеет к компаниям на российском рынке и почему падают акции с высокой дивдоходностью, ориентированные на внутренний рынок. Даже без учета цен на нефть (если они останутся на текущем уровне, наша экономика будет чувствовать не лучшим образом), есть более простое объяснение.

Во время повышенной волатильности инвесторы всегда выводят средства из активов с повышенным уровнем риска, к которым относятся любые рублевые активы и сам рубль, курс которого в такой ситуации будет падать. Дивидендная доходность условно 10% в рублях интересна только в случае, если курс рубля относительно стабилен. Если прогноз курса доллара на конец года будет, например, 75 рублей, дивидендная доходность 10% в рублях уже не выглядит привлекательной. Поэтому не стоит считать наш рынок тихой гаванью из-за высокой дивидендной доходности и низких мультипликаторов, в случае продолжения глобальной коррекции на нашем рынке она тоже отразится.

@long_term_investments

#LTI_конкурс

Опубликован новый материал от подписчика, который участвует в конкурсе на лучшую аналитику. Андрей Затенацкий проанализировал американскую биотех компанию Gilead Sciences.

Материал доступен для подписчиков сайта: https://longterminvestments.ru/gilead-sciences-analysis/

Напоминаю, что в конкурсе может принять участие любой желающий. Авторы трех лучших материалов по итогам голосования подписчиков сайта получат денежные призы (5000, 3000 и 2000 рублей за 1/2/3 место), все участники получат бонусную подписку на сайт на один месяц. Полные правила конкурса здесь: https://longterminvestments.ru/competition-feb-2020/

Конкурс продлится до конца марта, если вы хотите принять участие, напишите мне в личные сообщения.

@long_term_investments

#LTI_стратегия

Написал небольшую колонку для РБК Quote о базовых принципах диверсификации портфеля акций на американском рынке: https://quote.rbc.ru/news/article/5e4d901c9a79476f770e5424

@long_term_investments

​​#LTI_отчетности

Календарь отчетностей на американском рынке на предстоящую неделю.

@long_term_investments

#LTI_альтернативный_портфель

Традиционный ежемесячный апдейт про альтернативный (крипто) портфель, который ведется с июля 2017 года.

В феврале альтернативный портфель снизился на 7% вместе с биткоином. Накопленная доходность с начала отсчета (31 июля 2017) - 283% по крипто портфелю (187% у биткоина). Доходности в долларах. 100% портфеля в BTC. Все данные как всегда здесь: https://goo.gl/VhNM69

В феврале биткоин на время преодолел отметку $10000, однако за последнюю неделю скорректировался на 15% на фоне общей коррекции на мировых рынках. В отличие от нескольких предыдущих небольших коррекций на фондовом рынке в этот раз биткоин не вел себя как защитный актив, однако справедливости ради на прошлой неделе падали фактически все активы кроме американских гос облигаций, включая золото, поэтому, наверное, было бы странно ожидать какую-либо другую динамику. Тем не менее, с начала года доходность все еще составляет 20% в долларах (30% в рублях), один из лучших показателей среди всех классов активов.

Ничего особо нового за месяц не произошло, глобальный тезис инвестиций в биткоин не изменился. Считаю его одной из лучших инвестиционных возможностей среди всех классов активов по двум основным причинам:

1) Очень предсказуемая, низкая и падающая эмиссия (в мае сократится еще вдвое в результате халвинга, который происходит раз в 4 года) на фоне бесконечно работающих печатных станков по всему миру

2) Растущий интерес институциональных инвесторов и улучшающаяся технологическая инфраструктура, которая позволяет им получить экспозицию на новый класс активов с меньшими издержками и рисками

В то же время нужно иметь в виду, что биткоин очень волатилен, как любой новый класс активов, который на текущем этапе не имеет "твердой" фундаментальной оценки, а также имеет ряд специфических рисков, включая регулирование, возможные манипуляции ценой и т.д.

@long_term_investments

​​#LTI_итоги_месяца

В феврале портфель -4.5%, индекс ММВБ с дивидендами -9.4%. Накопленная динамика с начала отсчета (18 июля 2017) +79.8% по портфелю vs +64.4% у индекса. Вся информация как всегда тут: https://goo.gl/wuqi7X

Несмотря на значительную коррекцию рынка за последнюю неделю портфель остался в небольшом плюсе с начала года (+3%) за счет предыдущей накопленной доходности. Я пока не предпринимал никаких действий с портфелем, так как доля кэша небольшая, а коррекция пока не очень сильная и цены откатились всего на несколько месяцев назад.

Кроме того, на мой взгляд сохраняются существенные риски, что негативный эффект от коронавируса еще не полностью отыгран и после локального отскока коррекция может продолжиться. Люди, которые сравнивают текущий вирус с гриппом и не придают ему значения, сильно недооценивают как потенциал его распространения, так и масштаб вероятного экономического ущерба по всему миру, даже если он ограничится парой кварталов.

Я не планирую распродавать текущий портфель и выходить в кэш, но возможно частично ребалансирую позиции и/или частично захеджирую экспозицию на рынок в целом, особенно если будет значительный отскок в ближайшее время. Как всегда, буду писать об изменениях в портфеле по ходу дела.

@long_term_investments