#вестисполейАрмагеддонщины
Мы все сегодня немного допотопные трейдеры. Так сказал ИгорьИваныч
ФРС и ЕЦБ кстати кран-буксу с холодной водой почти сорвали, осталось каких-то пару манипуляций совершить.

#нефть
Коллеги справедливо замечают, что доля нефтегаза в общей капитализации пока невелика и точно не дотягивает до уровня 2008 года. Я думаю, это скоро изменится. Правда не столько за счет роста котировок ВИНК (он разумеется будет, но не туземун), сколько за счет обвала всего остального, в основном техов и сферы услуг.

#валютная правда
Ну и про "доллар по 70". Вы, кстати, заметили как он заменил нарративы "доллар по 200" и "искусственно завышенный курс"?
Я должен признаться, тоже в марте думал, что доллар будет к сентябрю 70, но тогда он был по 85. А теперь трейдеры накупившие доллар по дешману по 57-60, жаждут прибыли, поэтому 70-75 самое оно.
Но ладно бы трейдеры, есть интересанты покрупнее. Помните, как недавно обобрали металлургов, забрав у них сверхприбыль? Командовал этим процессом Белоусов. Но теперь металлурги страдают от закрытия рынков и задают тому же Белоусову правомерный вопрос - мы вам помогли, теперь вы нам помогите. Не отдавать же обратно, в самом деле.
Поэтому надо опустить рубль. Поэтому и такие яркие от него прозвучали заявления про то что рубль перекуплен. Аналогичная ситуация у Грефа - валютные кредиты экспортерам, ухудшение положения как заемщиков. Поэтому и курс должен к концу года быть 70-75.
Вопрос в том, будет ли.
Например от Газпромбанка, который собственно больше всех сегодня влияет на курсообразование я вообще ни разу никаких публичных прогнозов не слышал за эти месяцы. Потому что на самом деле никто не знает какой будет курс - сколько валюты принесут столько и продадим.

Теперь о том, почему обменный курс 70-75 к концу года маловероятен.
Три причины:
1) Инфляция что по доллару что по евро, разгоняется. В США по свидетельствам коллег там живущих она в реальности никакие не 8,6%, а вполне себе 15-20%, причем топливо подорожало вдвое. В общем BEA как и Росстат рисуют как могут, но это мало кому интересно.
2) Импорт к концу года даже если и вырастет, то в первую очередь не в долларах и евро, а в юанях и рупиях. И скорее всего там будет бартерная схема. То есть влияние на обменный курс будет ограниченным.
3) Сырье продолжит дорожать. И по причине инфляции и по причине физического дефицита. Сказания о "разрушении спроса" кстати тут ведут ровно к обратному эффекту: ВИНКи заблаговременно начинают сокращать инвестиции в добычу и цены растут,а не падают. Или например как Газпром, который поставил на ремонт газопроводы, так то в ЕС пришлось залезать в зимние запасы. Которые у них и так невелики пока.

Но как все же можно спасти Белоусова, Грефа и накупивших доллары по 70-80-90?
Только эмиссией рубля и бюджетным правилом. Вот вокруг этого и развернётся основная борьба, судя по всему в осенне-зимний политический сезон.

#нефть
Коллеги в личке прислали ссылку на этот пост и потребовали объяснений: где мол твой сырьевой суперцикл, когда такое вот.
Давайте по порядку.
Во-первых, не надо увлекаться припадками.
Во-вторых, лучшее что можно сделать - это пройти по ссылке и посмотреть вооруженным глазом на цены и состав ETF. Что мы видим?
На начало года ценник был $62 сейчас $80. По доллару даже отыграл реальную инфляцию (ту самую которая 20%). Имея в виду что в составе ETF широко представлены сланцевики и заслуженные банкроты, Чисапик, Пионер, Оксидентал и пр. с дорогими трудноизвлекаемыми запасами - результат в целом очень даже ничего. Я бы даже сказал, молодцы.

А представляете, что бы было, если бы на наши ВИНКи не давила геополитика? Если уж американский дом инвалидов без Эксона и Шеврона (может я проглядел, но их там не нашел) и в пролежнях "зеленого перехода" дали приличную доходность.
Но увы, этот аттракцион не для нас.

Только думали написать о том, что биткоин все-таки прошил поддержку на 20 тысячах баксов, как он ушел уже чуть ниже 19 тысяч.

Для справки: этот год пока что кошмарит крипту так, что живого места не остается.

Ethereum уже упал больше, чем на 70% с начала года. Биток - почти на 60%. Про Luna все более-менее в курсе - там 99%. Ripple - минус 62%, Cardano - минус 63%, Solana потеряла больше 80% стоимости.

Как один из вариантов по вытаскиванию денег из рынка, крипта максимально хороша для того же ФРС. Только вот теряют на ней в основном простые физики. Ну, и Сальвадор с Tesla и MicroStrategy.

#поменяйте_керенки
Стадия принятия "неприемлемой инфляции" выглядит именно так.
Но инфляция полбеды - Пауэлл говорит о переоценке роли доллара. А это уже гарантирует непрерывный фейерверк разрыва пуканов.
Собственно Кэти Вуд на фоне обвала крипты уже начала, но ей и положено: инноватор как никак)

Любопытное предложение - сократить экспорт. И бюджетного правила не надо и курс рубля не будет чрезмерно укрепляется. Просто стратегия win-win))
Вы согласны с таким подходом? Опрос ниже 👇

#вестисполейАрмагеддонщины
США снова отступают в торговой войне? Или как водится пытаются продать лежалый товар: отмену недавно введенных санкций в обмен на что-то ценное?
С Россией почти получилось: "почти" потому, что с санкциями в итоге перестарались и американские инвесторы скупившие по дешевке российские активы теперь не могут из них выйти и де факто их вряд ли вернут их под свой контроль.
В любом случае ситуация крайне интересная: Китай существенно более хитрожоп и изворотлив - посмотрим чем ответит.

#угар_киберпанка
В крипту возвращается энтузиазм (!), а хедж-фонды начинают сокращать ставки на сырьё.
Даже старина Новограц напомнил о себе, правда в стиле "потерпите бабоньки, бог терпел и нам велел". В общем все ждут что ФРС ещё немножко поподнимает ставку, а потом опять начнет снижать, потому что победит инфляцию.
Вариант "а если не победит" - не рассматривается в принципе. Ну точно также как в свое время тезис о том, что инфляция не временна, считался дикостью, произносить было неприлично. Но мы рамками приличия не связаны, поэтому можем себе позволить:
1. Инфляция не снизится еще 5-6 лет вне зависимости от того, какая ставка будет у ФРС. Если она завтра станет 25% и большая часть заёмщиков пойдет на банкротство, цены не упадут. Ибо природа нынешней инфляции такова, что она монетарным методами не лечится. Особенно в долларе и других резервных валютах.
2. QT и ужесточение - это не надолго. Тоже по по очень простой причине: у долговой пирамиды, на 70-80% представленной госдолгами нет иного источника финансирования кроме эмиссии. Проще говоря у населения и предприятий нет столько денег, чтобы покупать госдолг в тех объемах которые нужно, чтобы избежать дефолта. А при выборе между дефолтом и инфляцией в большинстве случаев выберут именно инфляцию. Соответственно, после QT, которое не особо поможет в плане снижения инфляции, печатный станок включат снова на полную мощность. И в итоге будет всем гипер, кто не спрятался.
3. Cроку для QT - максимум полгода. Но при этом, при переходе к новому QE ФРС запросто может не понижать ставку, плюс больше свеже напечатанных денег в процентном отношении будет поступать напрямую на потребрынок, не абсорбируясь на фондовом рынке или в крипте (причин тому масса, но основная - снижение нормы сбережений из-за инфляции и падения реального благосостояния населения). В итоге отскок на фондовом рынке и в крипте будет ниже, чем темпы инфляции.

Вывод - если вы не спекулянт, а инвестор, то есть смысл подбирать инструменты, за которыми стоят реальные ценности, лучше всего товары первой необходимости. О чем собственно на ПЭМФ недавно сказал Алексей Миллер, правда другими словами

ОФЗ в 2021 году занимали в общем объёме ровно половину долгового рынка. Оживёт эта половина в лучшем случае через полгода, видимо когда ключевую ставку ещё пару раз понизят и тогда можно будет что-то дешево поразмещать. Хотя если цены на сырье останутся хотя бы такими же как сейчас, никакой реальной нужды в новых размещениях у Минфина не появится. Почему это важно доя песочницы?
Потому что иного способа выманить народ обратно из депозитов на фондовый рынок, кроме как активно продавать ОФЗ нет. А без массового инвестора и остальных сегментах торговля будет так себе.
Облигационный рынок без размещений ОФЗ и нефтегаза - зрелище не то чтобы жалкое, но точно депрессивное.

#валютная_правда
Если уж выбирать кого из начальства больше слушать по поводу курсообразования, я бы предложил ЦБ. Потому что Греф с Белоусовым это все хорошо, но они ни на что не влияют. А Заботкин ясно говорит - таргетировать не курс, а инфляцию. То есть, на обменный курс пофиг.

#угар_киберпанка
————-
Чтобы сбить устойчивое инфляционное давление и заставить американцев работать – необходимо расщепить «эффект богатства» и избыточные финансовые активы.
—————
Новояз не устает радовать: раньше это называлось разбой на большой дороге, потом экспроприации, а теперь "расщепление эффекта богатства" 😁

#поменяйте_керенки
Я не разделяю всеобщего осуждения банка Японии - он делает что должен и не дергается: QT там или не QT - все равно самое большее через год и ФРС, и ЕЦБ и прочие Канады-Новозеландии будут делать то же самое что и он. А если нет разницы - зачем суетиться под клиентом?
Вообще, Япония почти всегда является финансово-инновационным полигоном и показывает нам ближайшее будущее. Кто первый начал игры с биткоином? Правильно, японцы. И чего? И ничего. Сатоши Накомото любил вас, но нафига вы слушали всяких Кэти Вуд и Новограцев и покупали его по $60 000?
Так и с облигациями - их придется скупать всем ЦБ, у кого большой госдолг и бюджетный дефицит. Так начните заблаговременно))

Минфин предлагает не суетиться в надежде что все само пройдёт. Сработал генетический код чиновника. В принципе, в нынешних условиях это даже и неплохо. Правда о курсе в 70 рублей за доллар и оживлении долгового рынка придётся забыть.

#транспорт
Насчет исключения из приоритетов моста на Сахалин - это очень жаль. Собственно по сложности и значимости это такой же мост как и Крымский. И также как Сахалинский, Крымский мост долгое время был не нужен, пока не клюнул жареный петух. Теперь зато гордость нации и все такое.
Понятно, что поссорившись с Японией рассчитывать на транзит в ближайшее время не приходится, но вообще то и мост строился бы года до 2028-2030-го, а там уже будет другая жизнь и неизвестно какая геополитика.
И еще один важный момент не раз тут в канале уже упомянутый: инфраструктура создаёт импульс для развития региона, а не наоборот. На Дальнем Востоке никакого бизнеса кроме контрабанды и золотомойки не заведется, если не развивать инфраструктуру.

В продолжение темы "расщепления эффектов" - коллеги нашли хороший материал, который доказывает, что не обязательно быть романтиком с большой дороги, чтобы расщеплять эффект богатства. Есть более прогрессивные методы)

#анонс_размещения
⚡️ Оператор сервиса Whoosh размещает облигации

«Финам» предоставляет доступ к размещению облигаций Whoosh - крупнейшего в России сервиса аренды электросамокатов.

Почему это интересно:
✔️Высокая доходность - до 13,8% годовых
✔️Годовая выручка - более 4 млрд рублей
✔️Рентабельность EBITDA 64%

📆Успейте подать заявку на покупку облигаций до 24 июня 14:00 (мск)

Минимальная сумма - 1000 руб.

🔐 Доступно квалифицированным инвесторам и инвесторам, прошедшим тестирование.

➡️ Подробности по ссылке

#семибанкирщина
Такими темпами с валютными счетами у нас скоро останется один Газпромбанк.
Спецбанк для внешней торговли, как в СССР. Но тогда по логике его надо будет переименовать во Внешторгбанк - путаница возникнет))