#валютная_правда
#крипта

- Триллионы потекут в цифровые активы США - сказал Трамп джуниор.

Но зачем?
Чего им там делать? Быть вложенными обратно в трежеря из которых все потихоньку (и уже даже не потихоньку) сваливают?

Такое ощущение, что безумие "зеленых финансов" и "энергоперехода" добралось до самых отдаленных уголков техасщины. Нарочитое презрение логики на фоне постоянно возрастающего энтузиазма.

#партизанская_макроаналитика
Напомню, что после Дмитрия Пьянова из ВТБ Сергей Швецов является вторым любимым спикером нашего канала.
Кроме военного бюджета на 5-8 лет, на котором акцентируют внимание коллеги, было сказано о ставках: 7,5% ключ и 10% кредиты.
Что выглядит вполне разумно и даже я бы предположил, информировано (до Мосбиржи Швецов, напомню, трудился зампредом ЦБ). Но если дефицит будет большим и долгим, то ставки могут и пониже укатать.

#угар_киберпанка
С утра проснулся, прочел ленту и решил написать комментарии аж к трем темам:
(1) про очередные эскапады ЦБ насчет бюджетного дефицита,
(2) про очередные попытки Минфина охомячить нефтегазовые доходы,
и наконец про то, что
(3) ВТБ - чемпион по допкам.

Но потом понял, что это всё симптомы "разложения тыла" и лучше всего их иллюстрирует старая советская песня "Гусаркая рулетка". Оно и короче будет и точнее.

Как известно
«Если гусар дожил до 30-ти, то это говно, а не гусар!» (с)

А 67 руб - хорошая цена для ВТБ. Я взял немного))

#IPO_SPO
ВТБ кстати подверг частных инвесторов аллокации. Пишут, что в среднем 30% но не менее 1 акции (!)
Ну хоть не менее одной и то хорошо)) а то могли бы "неполный лот" по старому номиналу

160 000 000

Именно столько составляет призовой фонд Российского инвестиционного чемпионата от Т-Инвестиций в 2025 году.

РИЧ — турнир, где трейдеры соревнуются в доходности. Он длится 3 месяца, по итогам которых участники с самым доходным портфелем могут получить очень приличную прибавку к своим накоплениям. Форматов внутри соревнования несколько: есть и спринт, и марафон, и в каждом — свой победитель.

А главное, что есть — легкость для участия. Чтобы включиться в гонку, достаточно нажать одну кнопку. А дальше вы торгуете, как обычно, и не совершаете никаких дополнительных действий. Система автоматизирована и сама подскажет кто и на каком месте.

Важно, что участвовать в турнире могут клиенты любых брокеров.

Так что показывайте свою доходность всем. И поборитесь за крупные призы в РИЧ от Т-Инвестиций.

Сроки акции с 08.09.2025 по 29.11.2025 (без учета срока определения победителей и предоставления призов). Инвестиции несут риск. Доход не гарантирован. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Подробнее об организаторе акции, порядке её проведения, призах, сроках, месте и порядке их получения на tbank.ru. АО «ТБанк», лиц. № 045-14050-100000.

Реклама. АО «ТБанк», ИНН 7710140679, лицензия ЦБ РФ № 2673, Erid: 2W5zFHnGnRN

#наукадкоазала
Чем отличается цифролог от макроэкономиста или почему я регулярно исхожу на говно по поводу макро-штудий коллег?

❗️Макроэкономист сначала использует балансовый метод, согласно заветам Василия Леонтьева и пытается понять суть того, что произошло, а потом уже начинает строить корреляции и рисовать графики.
❗️Цифролог про балансовый метод если и слышал, то не придал значения, и потому лепит корреляции и прочие ассоциации по произволу, получая хрюкающий гибрид ужа с ежом. 🐽🐍🦔

Как говорила Майя Плисецкая, правда совсем по другому поводу, про балет (цитирую по памяти):
Высоко прыгаешь - молодец, но музыку то тоже надо слушать!

Это основная моя претензия и к Сергею Блинову и к прочим коллегам.
Считают то они хорошо и много, но чаще всего не пойми что.

Вот очередной пример.
обсуждается тема "Денежная масса и рост ВВП в России: действительно ли нет связи?"
Не могут найти связь.

Берут период с 2014 по 2024 год и считают его однородным, то есть пригодным к сравнению между собой. Хотя явно что там пять разных периодов:
1️⃣ 2014-2016 - Крым и первая волна санкций
2️⃣ 2016-2020 - до ковида, относительно спокойное время
3️⃣ 2020-2022 - ковид и выход из него. Монетарное бешенство
4️⃣ 2022-2023 - СВО и структурная перестройка, новая экономическая модель. В том числе замещение валютных обязательств корпораций рублевыми и рост М2 (вне связи с ростом ВВП)
5️⃣ 2024 и далее - уже текущий период, пока не понятно какого свойства.

М2 и ВВП в каждом из них ведут себя по разному, особенно ковид и СВО. Там точно меняется логика взаимосвязей в системе и соответственно корреляция М2 и ВВП.

Но взяли "среднюю по больнице" и получилось как в анекдоте - так то все хорошо 36,6 можно всех выписывать, но на практике один пациент в жару, а другой остывает.

Понятно, что на коротких отрезках корреляция менее надёжна и потенциально дает большую ошибку. Ну так может на неё тогда не опираться как на основное доказательство, а использовать как вспомогательное?
Построить к примеру баланс по М2 - сколько напечатали и куда пошло. Это было бы в разы более информативно.

Но нет. Ну нет такт нет 🤷‍♂️ Зато загадочный результат получен, можно продолжать заниматься цифрологией.🎲

Вчера меня спросили, а почему я не включил Алексея Моисеева в перечень любимых спикеров канала.
Отвечаю.

Во-первых я его перепутал с другим Моисеевым, Сергеем.
Во-вторых, конечно же включаем. Причина очевидна, см. по ссылке.

Таким образом тройка любимых спикеров канала Angry Bonds выглядит так:
1. Дмитрий Пьянов, ВТБ.
2. Сергей Швецов, Мосбиржа (ранее - ЦБ)
3. Алексей Моисеев, Минфин.

Руководство "Теремка" наверняка теперь ломает голову: куда бы пристроить "окрашенные" цифровые рубли, полученные от Аксакова, чтобы не спалиться ненароком.
Налоги надо заплатить!))

#гнетущее_ДКП
#семибанкирщина
Этот пост собирался написать вчера, но отвлекла полемика по поводу экономической науки.
Но вернемся от теории к практике.
Коллега Волков недавно сказал очень хорошую фразу: чтобы понять насколько реально фигово банкам, надо не обзоры читать, а с банкирами говорить.

Банкам, как и всей финансовой сфере есть и будет фигово по одной просто причине - "ножницы" между стоимостью активов и пассивов начинают стричь не в их пользу.

Пассивы по прежнему дорогие, а активы ... в реальном секторе количество хороших заемщиков быстро снижается, а те кто остались сворачивают деятельность и перестают занимать. Плохие же требуют рестрактов, или вообще грозят уйти в дефолт. По депозитам же по прежнему надо платить регулярно и довольно дорого. Плюс "помогает" ЦБ с ужесточением регулирования и возвратом к Базелю, от которого частично отказались с началом СВО.

В общем, чем дольше сохраняются высокие ставки, тем выше риск возникновения проблем в финансовой системе.

Периферийным зрением уже можно заметить следующее:
1) У МФО снова растет просрчока и они пытаются её побыстрее продать. Мы это отмечали ещё в июле месяце, тенденция крепнет.
2) 22 % граждан не могут платить по кредитам (данные КонфОП). При этом банки удлиняют сроки по потребкредитам, отчасти для максимизации доходов, отчасти вынуждено.
3) Самозанятым кредит взять было всегда непросто, а теперь стало ещё сложнее. Лишь 17% самозанятых не испытывают сложностей при получении кредита.
4) Неплатежи госкомпаний и крупных монополий, о которых много говорилось летом, никуда не делись. Это помимо всего прочего ухудшает финансовое положение их подрядчиков и негативно влияет на банки.
5) Санируемый банк "Таврический" у которого ЦБ недавно отозвал лицензию, сгубили именно что дорогие пассивы. Это, кстати сказать, всего второй случай, кода лицензию отозвали у санируемого банка.

Надо сказать, что банки последний месяц пытались снижать ставки по вкладам опережающими темпами, играя на ожиданиях понижения ключа, но в последнее время пришлось снова их повышать. Что говорит скорее всего о том, что со снижением ставок начался вывод депозитов и в балансах у ряда банков возникла угроза образования дыр.

В общем тенденции какие-то не очень. Хотя ничего действительно трагичного пока не случилось. У ВТБ так вообще допка прошла и все хорошо. Но они ставки и не повышали.

Вот как выглядят настоящие валютные интервенции

😃Ключевая ставка может опуститься до однозначного значения к концу 2026 года, заявил советник главы ЦБ

- Есть ли сейчас на финансовом рынке что-то более важное, чем экзамен для квалифицированных инвесторов? - спрашиваю я себя.

И отвечаю: нет!

Но недостаточно сдать экзамен один раз. Нужна регулярная переэкзаменовка, разные тесты, коллёквиумы, семинары. В конце концов нужно, несколько классов квалифицированных инвесторов и серию экзаменов для каждого.
Чтобы как экзамен по филологии и каллиграфии в Древнем Китае - к концу испытаний выжила пару человек, не больше. Зато это будут абсолютно квалифицированные инвесторы.

#IPO_SPO
По данным на 19.09.2025 капитализация крупнейших российских компаний составила:
⌨️ Яндекса - порядка 1,6 трлн. руб.
🪚 Газпрома - чуть более 2,9 трлн. руб.
🛢 Роснефти - около 4,5 трлн. руб.
🏦 Сбербанка - 6,4 трлн. руб.

В тот же день вышло сообщение, что уставной капитал ООО "Ойл Ресурс" (входит в группу компаний, на рынке представлены эмитенты облигаций ОРГ и Кириллица) был увеличен до 4,02 трлн. руб. за счет нематериальных активов (видимо патенты и лицензии на ПО). 👀
Не иначе на IPO собрались. 😉

Сбербанк и Роснефть пока чудом удержались в топе.
Интересно чем ответят Газпром и Яндекс?
=============
UPD. На этом фоне 84,7 млрд. привлеченных ВТБ, конечно не особо впечатляют. Не тот размах.

Хочется напомнить. Ну вдруг не знали и забыли. Однажды в аэропорту Грозного уже такое было. До Первой Чеченской и параллельно "авизо", через Грозный импортировалось (оформлялось) до 50% китайской (гонконгской, корейской и пр) электроники

#вестисполейАрмагеддонщины
Коллега Рябов анализирует борьбу Трампа с ФРС, но сосредотачивается на тактике, почти не уделяя внимания стратегическому смыслу происходящего.

Поэтому добавим 5 копеек.
Контроль над ФРС (и мировыми центробанками вообще) необходим не потому что Си и Трамп тираны и автократы, а потому что когда система начнёт сыпаться, то "независимый" ЦБ, даже если он в своих действиях проявляет разум, а не таргетирует инфляцию по углам, при любых условиях не будет эффективно координировать свои действия с правительством. Чрезвычайные обстоятельства так или иначе требуют чрезвычайных мер (чуть было не написал Чрезвычайной Комиссии), а это возможно только в режиме единоначалия.
Причем ФРС тоже можно понять - они справедливо опасаются что Трамп наломает дров и потом попытается переложить ответственность на них. Но так они наломают дров совместно гораздо больше.

Собственно у нас прямо сейчас это иллюстрирует ЦБ и Минфин: один поднял ставки, у второго бюджет затрещал, он поднял налоги и по слухам хочет поднять ещё. ну вот вам и инфляционная спираль готовая, на следующем шаге можно опять поднимать ставки и так до бесконечности. Про то, что экономика в штопор улетит с высокой вероятностью в результате всех этих игрищ, я уже не говорю.

Так что "непростые решения" - это в данной ситуации меньшее зло, чем противостояние до победного конца. Но бюрократия как известно из двух зол всегда выбирает оба.