#металлургия
"Пошла в баню бабушка
Взяла пук мочала,
Это сказка длинная
Мы начнём сначала"

#структурная_трансформация
Коллега Волков подтверждает репутацию карбонария: нашел график и крошит батон на растущую индийскую промышленность. Но я, например, в этом графике вижу несколько иное.
С фрагментацией мировой торговли и финансового рынка уйдут и такие большие дисбалансы: товары останутся стоить примерно сколько стоили (тени трудовой теории стоимости заплясали в вечернем небе), а услуги схлопнутся, подешевеют и пр.
Где после этого окажется та же Индия на схеме, да и все остальные - один Кришна знает.
Но по краям точно так нависать не будет)

Сын президента Мозамбика и экс-глава Минфина развели ВТБ на $350 млн

В 2014 году они вместе с Credit Suisse предложили ВТБ «инвестировать» $1,2 млрд в сомнительные мозамбикские проекты по вылову тунца, охране побережья и строительству верфей.
Из этих денег $500 млн бесследно исчезли, $200 млн ушли на комиссии, а остальное — на откаты и взятки.

Сын президента Ндамби Гебуза тратил деньги на люксовые авто, недвижимость и другие предметы роскоши. Спустя 10 лет суды в США и Мозамбике постановили взыскать с мошенников $352 млн в пользу ВТБ. Некоторые фигуранты получили тюремные сроки. «Последствия этого преступления растянутся на поколения», — признал мозамбикский судья Эфигенио Баптиста.

Подписаться | Предложить новостей

Полтора года назад у нас был перепост замечательного материала о том, что самая сложная часть инвестирования - это ничего не делать.

Ну таки да. Еженедельные наблюдения за публичным портфелем блестяще подтверждают - как только начал теребонькать,, сразу депо расти перестает.
❗️Если не можешь в себе побороть эту страсть надо написать книгу.
❗️Не можешь книгу - напиши хотя бы статью.
❗️Не можешь статью - сделай презентацию.

В общем, так и сделаю.
Через месяц на Смартлабе в Питере будем докладывать о трудности пути ожидающего и 40% годовых которые он может дать в этом году.
А может не в этом а в следующем - это уж как ЦБ ставку снизит.

#ВДО
Если говорить о кратких впечатлениях от пошедшего Cbonds Investfunds - понижения ставки ждут все, вопрос только в том, будет ли она 18% к концу года или к концу лета.

В любом случае, эра высоких купонов на исходе. 30% на 5 лет уже никто не даёт. В лучшем случае 26-28% на два-три года с автоколом через полтора.
При этом выходящие сейчас эмитенты все равно считают, что сильно переплачивают, но тут так звезды сошлись, ничего не поделать.
Рольф и Полипласт (рейтинг А), как мы помним вышли с купоном не выше 25.5%, Спектр (рейтинг ВВ) - не выше 27,5%. При этом, долг к Ebitda у всех троих сопоставим и находится в районе 2,4-2,7 (у Полипласта чуть повыше - 3,4).

В общем, риски примерно похожи, а купон больше
Плюс послушал вэбинар и почитал отзывы коллег (см. тут и тут) решил, что подъемники лучше автомобилей.
Думаю, что грузану немного в портфель (а что - лифты уже есть) правда не понятен ключевой вопрос: идти на первичку или собирать в стакане.
========
ничто не ИИР как обычно.

Алексей Примак поднял тему оферт и я конечно пройти мимо не смог, хочется вставить даже не пять копеек а пять мешков с медяками.
1️⃣ Я лично считаю тему оферты для эмитентов небанковского сектора бестолковой и даже опасной.
У банков и страховщиков своя правда, там это имеет смысл. Но не в реальном секторе и услугах.
2️⃣ У небанковского сектора почти никогда нет свободных денег, которые просто так лежат. Если предприятие на инвестиционной фазе, их нет настолько что все мечтают занять так, чтобы проценты платить в конце срока, а не каждый месяц или квартал. Если предприятие в стадии "дойной коровы", то оферта там тем более не нужна - оно либо потихоньку гасит все долги, либо будет как МТС платить "маме" безо всяких оферт и без больших переживаний.
3️⃣ Оферта создает нервозность либо для эмитента (если она put), либо для инвестора (если call или 0,01% купон после пута) потому что не понятен объем предъявления/погашения и соответственно количество денег, которое надо резервировать. А если добавить ещё оферты по нарушению ковенант - то нервозность умножаем на два.
4️⃣ Одним словом, оферты и ковенанты придумали банкстеры-иллюминаты, чтобы уничтожить все живое.
5️⃣ Нормальная с моей точки зрения альтернатива: выкуп из стакана плюс последующее раскрытие. Но как я понимаю, ЦБ, хотя этого прямо не запрещает, относится к подобной практике не очень хорошо. И если такое делает не Лукойл с Газпромом, а предприятие МСБ, то оно с высокой вероятностью рискует огрести штрафы и санкции за манипулирование. В общем как всегда, мутные толкования двойных стандартов. Хотя по идее доработать процедуру не так и сложно - например, выкупать на спец счёт в банке и/или НРД и не разрешать продавать выкупленное 30 или 60 дней, чтобы не допускать лишних спекуляций.

Но что есть то есть.

#анонс_размещения
Уважаемые инвесторы!
27 мая состоится размещение  выпуска биржевых облигаций ООО «ПИР» БО-03-001P

🔸Дата размещения:  27 мая 2025 г.
🔸 Кредитный рейтинг: BВ от НРА
🔸 Объем выпуска: 500 млн руб.
🔸 Купон: ориентир 30%
🔸 Доходность: ориентир 34,49%
🔸 Купонный период: 30 дней
🔸 Срок обращения: 3 года
🔸 Дюрация: ориентир 1,70 лет
🔸 Предусмотрена амортизация по 5% ежемесячно с 19 купонного периода, 15% в дату окончания 36 купонного периода.

Группа компаний ПИР — официальный дистрибьютор тяжелой карьерной техники китайского производителя SANY Heavy Equipment — это компания, занимающаяся продажей, обслуживанием и поддержкой тяжелой карьерной техники в России, такой как экскаваторы, бульдозеры, карьерные самосвалы, погрузчики, грейдеры и другое оборудование, используемое в горнодобывающей и строительной промышленности.

На все ваши вопросы ответит @Lpystynnikova
===========
Реклама АО "ИК "Риком-Траст" ИНН 7701033078
erid CQH36pWzJqDrrP1LmGkRnTjrFMDhitGCSrNzFwpmFDu6xc

#золото
#ресейл
МГКЛ хочет заплатить 15 копеек на акцию (6,55% к текущей цене), что в общем не много, но с другой стороны - это почти 50% прибыли. В прошлом году платили 8 копеек на акцию, рост почти в два раза.
ГОСА - 26 июня, див. отсечка 7 июля.
Для инвестиционной фазы я бы сказал нетипично, обычно никто ничего не платит на всякий случай.
Другое дело, что общий залив на рынке не дает расти акциям, но тут уж что можно сделать - играем с тем что есть.
Я увеличивать пакет пока не буду, возможно реинвестируем дивиденды.
=====
сказанное ни в коей мере не является ИИР

Кстати о завале котировок. ОлегПалыч считает, что дно где-то рядом. Я ничего не считал, но потихоньку подбираю то что мне кажется дешевым. Но эта проклятая неопределённость не дает развернуться на всю котлету.
А что скажет купечество делает сообщество?
Опрос ниже👇

Помните этот скандал 👆, когда Федеральная таможенная служба выкатила сокрытие Центробанком 44,7 млрд.$ в торговом балансе за два года?

Вот он поимел продолжение. Не мог не поиметь...

Теперь ЦБ будет лучше считать и берет себе на расчёты чуть больше времени, чем раньше.

А насколько надо больше времени, чтобы пересчитать баланс за позапрошлый год?... 🤦

Ой, видит вас Бураино всех насквозь. Время чуть больше нужно, чтобы Центр мог успеть утрясти цифры с Таможней.

Ну, хоть так... 🤦

@buratinovsmm

Светофор не обманул
У меня правда средняя доха получилась поменьше (~18,6%), но тоже ничего.
Посмотрим, конечно, на развитие событий, но если они будут придерживаться нынешней див политики и продолжат расти хотя бы на 10% в год, то за 5 лет полная окупаемость префов дивидендами вполне реальна. В общем, подержим какое-то время.

#крипта
Мне кажется, стырить всю крипту и сейчас проблем не составляет. Не верю я в сказки о нерасшифровываемой и невзламываемой защите, тем более через 15 лет после запуска продукта.

Но одно дело просто так обнулить все кошельки, а другое дело - провернуть всё красиво в соответствии с господствующей мифологией: Доктор Зло добрался до секрета до квантовых вычислений, Остин Пауэрс спас часть крипты, но не всю ну и т.д. Потом можно кино снять. Назвать "Слово Криптана" или "Криптопродавцы".
В общем, квантовые вычисления теперь главная угроза миру, я так понимаю))

"Дивидендный разлом" продолжается.
С одной стороны, дело житейское - мало ли у кого что случилось на фоне непростой ситуации, но с другой - есть подозрения, что это все не просто так. Давление на большие корпорации (смена юрисдикций, повышение налогов, угрозы национализации и изъятий, санкции и пр.) заставляют волей-неволей переформатировать структуру и владения и управления. В итоге от "дивидендных аристократов" прежних лет осталось разве что пару штук. Зато на нижних этажах корпоративной пирамиды определённо наблюдается оживление. Дочки крупных холдингов и предприятия МСБ платить дивы продолжают, а кто-то и даже наращивает.

Про маржу, сместившуюся от добычи газа в выращивание огурцов, все уже пошутили, но строго говоря при более низких ставках налогов на сельхозпроизводителей по сравнению с газовиками схема теоретически имеет смысл. Может быть Газпрому это не нужно, но тем кто поменьше - так вполне. Попрятать то тайным карманам заработанное и оттуда выдать с минимальными потерями бенефициарам. Конечно, лучше и проще это сделать через большую стройку, но не у всех есть такие возможности.
Поэтому, если мы в следующие пару лет увидим закрепление тенденции более высоких дивидендов менее крупных предприятий, гипотезу можно будет считать доказанной.

Я бы сказал, что экспортеры интересны даже если девальвации не будет.
С сырьём ведь как - чаще всего есть два сценария:
1️⃣ куча страхов, короткий провал цен вниз и потом все нормально восстанавливается через полгода-год. Типичное поведение: нефть, харчи
2️⃣ "перевернутая картинка": медленное планомерное сползание и стагнация при полной информационной тишине и редких выносах наверх на каких-то новостях которые игнорировать не получается. Типичное поведение: уголь, металлы.

В первом случае вам средне и долгосрочно ничего не угрожает, во втором несколько сложнее, поправить ситуацию может только инфляция.
Но инфляция и в первом случае поможет. Поэтому если ждать ускорение инфляции по баксу, то вообще пофиг как будет вести себя рубль.
Так что лозунг коллег полностью поддерживаем))

#гнетущее_ДКП
#валютная_правда
Даже если рассуждать в такой логике, то если ставки снизятся гомеопатически (с 21% до 18% до конца года) какой простите лонг валюты?

При ставке в 10-12% я ещё в такое поверю, хотя тоже вопрос интересный, у нас импорт частично уже в рублях и экспорт тоже. Но 18% и даже 16% тут мало что меняют.

Рубль в ситуации со ставкой 16-18% на конец года максимум если отгонят к к 85-87. Да и то, при условии, что (1) все остальные факторы чудесным образом исчезли и осталась только ставка, (2) зеленый должен за эти полгода сам не сильно ослабнуть. *
———————
* Напомню, что DXY медленно но верно дрейфует вниз, а у нас во второй половине года очередной сезон ситкома "Потолок госдолга и бюджетный кризис в США".🍿