#поменяйте_керенки
Вебинар Эксперта РА по инфляции вполне укладывался в известный тезис: "по форме правильно, по сути издевательство". Причем это не вина коллег, времена такие.
🖊 Если анализировать цифры, то "мягкая посадка" состоялась.
Но цифры очевидно кривые.

🖊 Если исходить из тезиса что ставка влияет на инфляцию (в том числе и изжержек) то все хорошо и логично. Но на инфляцию издержек ставка не влияет.

В итоге получается странное послевкусие.

Деньги на покупку Гавайев собирают в Польше в ответ на планы Трампа купить Гренландию.

Сбор средств открыт на местной краудфандинговой платформе, цель – миллион злотых (около $250 тысяч). По мнению организаторов, этого на покупку Гавайев должно хватить. Пока что собрано 0 злотых, но есть еще 84 дня.

Так рушатся скрепы - лопнул пузырь апельсинового сока, практически "мать всех пузырей" последнего времени.
Покайтесь, братия и сестры, ибо началось.

#валютная_правда
#внутренний_Дубравко
под доллару прозвучал стоп-сигнал - аналитик Калманович обещает 75 рублей обуславливая это рядом событий. Но условия, при которых может исполниться данный прогноз, как обычно журналисты при пересказе потеряют.
В 80% случаев это означает, что надо делать строго обратное. Помните, как после прогноза по 115-130 в январе доллар начал падать. сначала потихоньку, а потом не потихоньку.
В общем, как обсуждалось ранее, ниже 85 вряд ли уйдет, а если и уйдет то ненадолго.

#золото
Сфера где "внутренний Дубравко" особенно силён сегодня - это золото.

Наблюдается та же история, что в случае в нефтью в 2002-2003 годах - никто просто не верил, что после многих лет нахождения в коридоре $18-22 рев может подорожать до $35. И по моему пока она не выросла до $60 многие продолжали верить, что скоро всё вернется на $25 и продолжали шортить, невзирая на фундаментальные факторы и новости.

Коллега Волков между тем любезно подгоняет инфу про рост стоимости добычи, а старина Илон возможно скоро не менее любезно подгонит инфоповод, не досчитавшись в Форт Нокс приличного числа слитков

Кмк, хватит 5% недостачи чтобы рынок в припадке не просто $3000 разменял, но и сбегал на $3200-3300

Так что я бы не ждал значимого похода вниз по золоту.
"Это вряд ли" - как говорил товарищ Сухов.

Судя по курсу #РУБЛЬ, мы близки к тому что стратегический резерв #БИТКОЙН США будет заменён на рубли 😉.
Если что, поддержка у юаня 11,75 рублей.

Алексей Примак бухтит по-стариковски и порицает круглосуточные торги, хотя признаёт, что погресс не остановить. Я скорее за, чем против (меньше будет гэпов и выносов на новостях после 19-00), но в целом для меня вопрос не принципиальный. Будет так и хорошо, нет так нет.
Интересно в этой связи мнение аудитории 👇 Опрос прилагается

"Абвер-МИ6" (вроде бы они иноагенты) по моему опять нарвал с три короба.
Мне лично в Сбер "Самолет Плюс" начислили ещё в январе, хотя и с третьего раза (но это потому что два раза оформлял поручение на перевод бумаг с ошибками. Сбер, кроме того, как известно, не знает слов любви) , я даже стоимость покупки подтвердил (что в Сбере тоже процесс отдельный и раньше был захватывающий, сейчас наладили).
В общем какая то шляпа: неизвестные инвесторы застрявшие в НРД громко стонут и требуют справедливости. Если коллеги из Zorko сочтут необходимым прокомментировать, милости просим.

UPD: говорят, что в Сбер коллеге действительно не перевели.

#валютная_правда
Отвечаю. Если найдется лазейка, натарят баксов и физики,и лирики, и банки вот с этим проблем точно нет. За 30 лет сложилась сберегательая модель поведения, её сломать трудно. Чтобы она сменилась держатели валюты должны потерять процентов 70% вложений,тогда может поменяется поведение. В 2004-2007 валютные держатели пережили 50%- ную просадку (если считать по ППС) и ничего, потом все отыгралось обратно. Так что валюту купят, дай только инструмент.

Чем ещё, как не позолоченной бензопилой резать таинственно пропавший золотой батон Януковича?

Кстати, заметьте, пила не криптовалютная, а именно золотая. Что как бы намекает на реальные инвестиционные приоритеты 😉

#авто
Вчера глава Минпромторга Антон Алиханов сказал, что в РФ не особо ждут возвращения ушедших в 2022 году иностранных автопроизводителей.
Политически тут все понятно, позиция вопросов не вызывает, но возникло некоторое сомнение в том, справятся ли китайские автопроизводители с качественным замещением западных марок.

Поскольку я в данной теме не в зуб ногой, спросил у "Роял Капитала", который авто давно торгует и знает точно лучше. Антон Исаев (учредитель и коммерческий директор) сказал, что сегодня речь идет скорее о конкуренции между китайскими автопроизводителями.
Цитато:

Сегодня на рынке РФ представлено более 50 автобрендов, большая часть Китай.
Российский потребитель, настолько требователен к качеству китайских авто, что условно, сегодня Geely Atlas, по качеству материалов превосходит Toyota RAV4.
💥 Сильные позиции которые точно будут удерживаться Geely (в тч бренд Knewstar), Chery (Chery, Exeed. Exlantix, Jaecoo) , Haval. (в тч Tank) - вот эту троицу с рынка выбить будет очень не просто. Для них характерна высокая лояльность потребителей, сформированные продуктовые линейки под потребителя, обширное кол-во дилерских центров, есть локальное производство.
🗡 Кто будет в догоняющих, но не уйдет: Dongfeng, Kayiy, SWM. У этих брендов уже есть локальное про-во, формируется модельный ряд. Ценообразование так же в рынке. На них сильнее всего может сказаться возвращение, условной Киа/Хендэ.
💩 Кто на выход?
❗️ JAC. Низкое качество. Таксисты отказываются от этих авто.
❗️ FAW, если их ребрендинд в бренд Besturne не будет удачным.
❗️ GAC - так как он пока на плаву из-за одной модели.

🏦 Важно проследить над сделкой АГР/Черри под новым брендом TENET. Вот это будет удар по позициям самой Chery, если цена будет ниже.

Таким образом, Минпромторг скорее констатирует факты, а не злорадствует.

Господа автомобилисты могут высказать свое отношение к проблеме не только в комментариях, но и в опросе ниже

#угар_киберпанка
Бывало наткнёшься в интернете на очередную шизо-конспирологию: тысячелетние проекты, "План Соломона", "Новый Вавилон", "Великое единение", "Декларация тысячелетия" и думаешь, что за чушь, боже мой.
А потом смотришь на P/E CrowdStrike равный 889 и закрадывается сомнение: какие-то же .... долгожители это купили.
А вдруг правда?))

UPD:
подписчики высказали предположение, что туда инвестируют вампиры.

есть же уже официальное подтверждение о паре персон, получающих какие-то соцвыплаты в США — один в возрасте 360-369 лет, а другой помоложе (кажется 320+ лет). Ну это нищие, раз они что-то там от правительства получают. Не исключено, что там есть люди и постарше, ну и, соответственно, побогаче. Вот они то при деньгах это всё и покупают. Ну и да — горизонт у них соответствующий!

#валютная_правда
Вот так вот. Рублятизация импорта, говорят, поспособствовала укреплению курса. Но тогда для держателей валютных активов это очень плохая новость, никуда обратно курс не откатится в этом случае.
Впрочем, посмотрим, осень покажет. Если сезонное ослабление на 100 руб/$ курс не приведёт, то гипотеза коллег верна.

ЯПОНИЯ – ПОТРЕБИНФЛЯЦИЯ CPI (янв)
м/м = +0.5% г/г (ожид +0.2% / ранее +0.6%)
г/г = +4% г/г (ожид +3.7% / ранее +3.6%)

базовый CPI = +3.2% г/г (ожид +3.1% / ранее +3%)

Уровень инфляции в Японии в январе вырос до 2-летнего максимума в 4%, что поддерживает призывы членов Банка Японии повысить процентные ставки — CNBC

Пока Трамп тут развлекается своей бурной деятельностью и своими перформансами занимает информационное поле у японцев ситуация накаляется - инфляция растет. Даже укрепление йены с начала года не помогает, как и интервенции ЦБ.

Хотя судя по динамике последних 4 лет единственный путь для йены - вниз, а для ставки - вверх. Прямо до тех пор, когда керри-трейд окончательно не развернется обратно и тогда уже все вокруг, включая сюзерена, почувствуют боль.

@moi_misli_vslukh

#вестисполейАрмагеддонщины
#партизанская_макроаналитика

Контуры текущего "узлового момента" в основном уже прояснились.
Если в крупную клетку, то ситуацию описать можно следующим образом.

1️⃣ летом-осенью 2021 года с уходом США и Афганистана и началом газового кризиса в Европе начался процесс "каскадного обрушения" мировой экономической системы. Неудача ковидной истории (которая всех хоть и напугала, но ни одной из поставленных перед ней задач не решила), заставила перейти от попыток сохранить существующую систему к её демонтажу.
2️⃣ поскольку из всех имеющихся вариантов обычно выбирается не самый эффективный, а самый понятный, уже имеющий аналог в прошлом, то начали с поджога периферии, пытаясь повторить вторую мировую на на минималках. Мы, разумеется больше всего столкнулись этим в связи с Украиной, но в период 2022-2024 гг. были и другие сюжеты: цветные революции в Иране и Израиле, дестабилизация в Турции (которая имела чуть иную природу, но в целом вполне укладывалась в логику поджоге периферии), события в Казахстане зимы 2022 года, события в Бангладеш 2024 года. Само собой очередная арабо-израильская война и армяно-азербайджанская война. Но все эти конфликты либо были быстро купированы, либо как украинский и ближневосточный перешли в невыгодную для устроителей ситуацию, когда собственные ресурсы истощаются быстрее, чем ресурсы оппонента плюс выгоду от них получает третья сторона (в данном случае - Китай и страны ЮВА). Поэтому прямо сейчас это в спешном порядке всё сворачивается (хотя украинский конфликт может вполне продлиться еще год-полтора, но интенсивность там точно упадет) и начинается внутренний каннибализм уже в центре мировой экономической и политической системы.
3️⃣ Иными словами в предстоящие 3,5 года (с марта 2025 по авнуст-сентябрь 2028) на первые роли в конфликте выйдут США, Европа и Китай. Но с политической точки зрения вряд ли мы увидим высадку НОАК куда то кроме Тайваня и захват США чего либо кроме Гренландии. Да и то моет все обойтись формально и мирно.

Если брать за аналогию Тридцатилетнюю войну (что с подачи Павла Щелина теперь стало нынче у блогеров очень популярным), то можно сказать, что у нас прямо сейчас заканчивается пролог: чешско-пфальцский период (1618-1624), и начинается завязка сюжета, или датский период (1625-1629).
Основные события и весьма кровавая кульминация начались в Тридцатилетнюю войну после 1630 года. У нас это также будут 30-е годы, но только 2030-е

Однако, с точки зрения экономики это будет как раз период качественных преобразований: трансформация мировой финансовой и валютной системы, коренная перестройка основных товарных рынков и пр. И разумеется дальнейшая деглобализация.
Что для все ещё экспортоориентированной экономики РФ будет серьезным вызовом.

По указанной причине я рассматриваю возможный экономический подъем как хоть и долгожданный, но ограниченный и по размерам (если смотреть на реальную, а не росстатовскую инфляцию - если очень грубо, то надо вычитать из официальных данных минимум пару процентов) по времени.

2025 год при удачном стечении обстоятельств мы закончим, скорее всего, не хуже 2024 года, а вот дальше может начать моросить - хотя рост по идее должен сохраниться до 2028 года, но скорее всего он будет затухающим и в конце концов около нулевым.
Тем более, что институциональные реформы идут трудно, соответственно, и зарядить какую-нибудь "великую 10-летку экономического роста" будет проблематично.

#структурная_трансформация
Продолжая предыдущий пост - а какие собственно задачи стоят перед экономикой РФ в период 20025-2028 гг. ??

В целом эта та же "структурная трансформация", которая состоит в том, что надо сбалансировать экспорт и импорт - даже если завтра внезапно всем опять включат SWIFT и разблокируют ЗВР, мало найдется желающих опять накапливать экспортную выручку как не в себя.

Написал это, подумал, вспомнил Силуанова и Набиуллину и понял, что желающие найдутся. Они к сожалению сейчас госфинансами и руководят.

Но даже при живом и непотопляемом эконом. блоке, чистый экспорт так или иначе будет сокращаться (в этом смысле наш прогноз от 2022 года остается вполне актуальным)
Поскольку импортозамещение у нас по большому счету пока не блещет, это будет означать рост импорта. и смещение акцентов в валютной и финансовой политики от интересов экспортеров к интересам импортеров.

Это будет означать (по сравнению с сегодняшним днем) три вещи:
🗡более крепкий рубль или по крайней мере более стабильный, без истеричных задёргов выше 100 за доллар США.
⛏️ более низкие ставки (что важно - при высокой инфляции)
🍾 более мягкие кредитные условия, чтобы население разбирало ввезенное

Ни первое ни второе ни третье не должно понравится нынешнему экономблоку, поэтому ему придется либо капитально перековаться (временно переобуться не поможет), либо уступить место новой плеяде "эффективных менеджеров".

Так что я жду по завершении СВО и заключении более или менее твердого мира:
❗️в течении 3-6 месяцев - смены денежно-кредтной, финансовой и валютной политики.
❗️в течении 9-12 месяцев - ралли на облигационном рынке и снижения кредитных ставок уровню официальной инфляции (с учетом того что Росстат инфляцию занижает, де факто реальные ставки будут отрицательными)
❗️рынок акций - тут как получится, но кмк должен будет так или иначе подрастать. Насколько быстро и уверенно - вопрос сложный. Без иностранцев он вряд ли покажет ралли как в 2004-2007 годах, но кто сказал, что иностранцы все обязательно уйдут?
❗️ рынок недвижимости будет идти за реальной инфляцией и соответственно чуть обгонять официальную.

В общем, 2025-2026 годы вполне можно сидеть в акциях/облигациях в классических "60 на 40", но от облигаций надо избавляться по мере погашения .
==================
* не является ИИР само собой