Опять в личке возник горячий спор про цифровой рубль.
Можете считать меня рептилоидом и недалеким человеком, но я за цифровую валюту. Потому что если всё по уму сделать, это новое качество контроля бюджетных расходов и новые возможности экономической статистики.
Имея в виду актуальные тенденции по росту доли госсектора и квазигосов в экономике, подобный интрумент необходим.
А то что рептилоиды могут там что то перехватить и отнять - практика показывает что люди отлично сами несут деньги мошенникам, в разнообразные пирамиды, да ту же крипту. Цифровые валюты тут мало чем отличаются и никаких дополнительных преимуществ закулисе не дают.

При этом если у вас настоящая подтвержденная паранойя, то можно сидеть в налике и золотых монетах хоть на 100% депо. Никакой проблемы.

Одним словом я не вижу ничего плохого в "цифре". А то что банки не горят желанием вводить цифровой рубль - вполне понятно почему. И то, что некоторые ЦБ сошли с дистанции в разработке CBDC тоже довольно прозаично обьясняется: "каменный цветок" не вышел.

#вестисполейАрмагеддонщины
Я было подумал, что коллега Волков тайно захватил управление Джимом Роджерсом, но тот ничего не говорит про крипту, значит Денис тут не причем.
Но в целом мысли сходятся: ранняя весна - это узловой момент по уже моей теории волшебных чисел.

Разные гадательные практики приводят к одному и тому же результату.
Варианта тут два: либо прорицатели курят одно и то же, либо весной 2025 года и вправду бабахнет.

Хотя может не вот прямо бабахнет, а начнёт тухло и долго снижаться как примерно сейчас биткоин, или как наш фондовый рынок последние полгода.
Поглядим, одним словом.
Джим Роджерс кстати ждёт шизоралли на российском рынке на новостях о завершении СВО. Завербовали старика, не иначе)

X5 в целом стартовал без особых приключений.
Но стартовал и уже хорошо. Ждем шизоралли и конские дивиденды. Или наоборот - сначала дивиденды а потом ралли🙃

UPD : не, все-таки залили. ну ничего, переждем.

Цитата дня

«Мы попытаемся проводить политику, при которой ветряные мельницы не будут построены»,

— новоизбранный президент США Дональд.

Акции датского производителя турбин Vestas Wind Systems A/S упали на 7,3%, акции разработчика оффшорных ветровых установок Orsted A/S упали на 7,7% до самого низкого уровня за год, немецкий производитель турбин Nordex SE упал на 8,3%.

Спичрайтер Трампа – золотая должность на Уолл-стрит.

#IPO_SPO
Насчет IPO "Суточно" испытываю смешанные чувства, поскольку пользовался им и как турист, и как сдающий квартиру.
С точки зрения оказания услуг - не могу сказать, что пациент поражает воображение что в хорошую, что в плохую сторону, знавали и похуже сервисы и потупее. Но общий настрой у компании очень простой: сначала взять свою комиссию, а потом уже трава не расти. Поэтому насчет участия в IPO большие сомнения. Но если оценка будет адекватной ... хотя как она будет адекватной, разве что в стакане после размещения.

#транспорт
Коллега Безбородов интересно рассказывает в принципе, но лично мне в данном интервью была более всего любопытна его оценка качества иранских железных дорог и перспективы строительства "широкой колеи" по Ирану (от себя добавлю - вплоть до портов Персидского залива).
Иран конечно фрукт ещё тот, но в складывающейся ситуации у него вариантов не так и много.
Кстати говоря, быстрый и внезапный политических крах в Сирии, возможно, в этом отношении нам окажется очень даже на руку - проиграл то по итогу более всего Иран, будет сговорчивее.

#вестисполейАрмагеддонщины
В Великобритании не то чтобы кризис (кризис - это все таки процесс по большей части спонтанный), а "контролируемое обрушение". Точно такое же как в 1948-1950 и 1972-1976 годах.
Можно провести параллель с рейдерским захватом, она тоже будет уместной.

Так или иначе США отжимают капиталы Старого Света и снижают тем самым сверхпотребление: через "зеленую повестку", "отказ" от российского газа, наконец рост курса доллара.

Норвежская крона если что в 2024 году к доллару упала практически также как и рубль, на 12%, евро чуть поменьше - примерно на 9% от пика.

Фунт пока держится получше - минус 8%, но у англичан корячится более серьезная проблема - уход капиталов из Лондона и в перспективе, если у Трампа все гладко пройдет с Гренландией и Панамой, то отжим Уэльса, Шотландии и Ирландии. Это пока что не вопрос сегодняшнего дня, но недалёкой перспективы. В общем, скучно точно не будет.
А пока что разминка с призраком долгового кризиса.

Призраком потому, что на деле необеспеченных денег для покрытия долгов всё равно придется печатать всем, но тут важно кто будет первым и на кого потом повесят всех собак. Как на Гитлера по итогам второй мировой войны, которого объявили единственным её виновником, а остальные вроде как и не причем.

Англичане пытаются то же самое сделать с Францией и Германией, поскольку напрямую США ответить им нечем. В общем, противостояние в долине финансовых пирамид набирает обороты.

В связи с выше сказанным 👆 крепко задумался про акции сырьевиков в портфеле - нужны ли они в таком количестве?
Конечно рост цен на нефть и металлы одновременно с ростом курса доллара внушает оптимизм, но на другой чаше весов сокращение физических объёмов (Европа снижает потребление, за ней - Азия производство ну и т.д.) и аппетиты государства (инфраструктура сама себя не построит). Да и новые санкции тоже могут воспоследовать
В общем вопрос ребалансировки не праздный, правда, пока и не срочный.

Разные ресурсы пишут, что OFAC или кто-то с ними связанный заранее слили в сеть документ с информацией по новым санкциям, который должен был быть опубликован в 18:30 по Москве.

О том, что есть место возможного инсайда - писал утром☝️

Официально они не подтвердили еще.

Согласно документу, под санкции попали Газпромнефть и Сургутнефтегаз (Роснефть выдыхает). К решению Минфина США присоединяется и Великобритания (кто бы сомневался).

Также санкции введены в отношении Совкомфлота, Ингосстраха и Альфастрахования.

Сейчас падение этих акций пытаются откупать, что говорит о позитивном взгляде на российский рынок в целом.

@greatfinancialwar

#партизанская_макроаналитика
#нефть
Вообще-то это корову стали больше доить (и меньше кормить) - насчет устойчивости экономики исключительно по величине рентных платежей я бы не стал судить. Есть там пара "нюансов", Венесуэла и Иран не дадут соврать

#вестисполейАрмагеддонщины
#долговой_коллапс
Размежевание США и КНР на рынке капитала дает интересные эффекты.
Если в США никто из возвращающихся особо не горит желанием покупать трежеря (доходности на дальнем конце кривой растут), то в КНР наоборот: в госбумаги нагрузили денег по японской модели. Хотя и те, и другие госдолги "качества" примерно одного (я в данном случае не про рейтинги).

Вероятнее всего это связано с тем, что в Китай возвращаются главным образом гос. и квазигос. деньги, которым пофиг на доходность, раз получено руководящее указание. Но тут можно при желании усмотреть и культурные различия: иное отношение к правительству и верховной власти. И иную "эффективность институтов"

Правда почва сия довольно зыбкая, как и вся институциональная теория. Да и выводы получатся не в пользу США, поэтому "коллективный Аузан" вам про это песен не споёт)

Кстати, документ с санкциями доступен по ссылке.
Коллега прав - переосмыслить санкции надо на выходных.
Вот вам, дорогие друзья домашнее задание)

#нефть
Когда вы анализируете нефтяной рынок, чаще всего надо быть проще. Не надо вот такого многофакторного и сложного анализа, который демонстрирует коллега. Потому что жизнь так сложно не устроена, по-крайней мере в нефтегазе точно.

Зачем нужны в нынешних условиях санкции на российский экспорт?
Правильно, чтобы сменить посредника: вместо "кого попало" поставить "кого нужно".

Как это сделать?
Мало махать шашкой (история с "потолком цен" по моему уже самым йод дефицитным персонажам это доказала), надо все-таки сначала договариваться.
А как договариваться?
Ну например так:

- Вы, дорогие ИгорьИваныч и АлексейБорисович, будете получать всё как раньше даже еще лучше и надежнее.
- Натюрлих! - скажут ИгорьИваныч и АлексейБорисович - делайте что хотите но наше отдайте.

Ну вот цену на 3-5 баксов за баррель и подняли. Как раз на маржу нового "правильного" посредника.
А так-то конечно это шурудят многофакторные рыночные силы, плюс девальвация юаня, экспирация опционов, ретроградный меркурий и все такое прочее. Для снятия лапши с ушей пользуйтесь специальными приборами без острых углов. Ну вы понимаете, всё должно быть красиво и сложные математические модели должны использоваться и не пылиться в углу ввиду полной бессмысленности. В общем все должны зарабатывать. Все и зарабатывают.

Короче, нечего здесь стоять, проходите мимо, ничего интересного не происходит.
В этом 56-летнем цикле уже была 7-летка высоких цен на нефть (2004-2012) и трехлетка низких цен (2015-2017) теперь должны быть нормальные, обеспечивающее долгосрочное развитие отрасли минимум года до 2040-го. И меняться они будут главным образом в меру долларовой инфляции, пока петродоллар не прикажет долго жить.

#всадники_посмодерна
От DEI избавляются столь же стремительно, как в РФ от марксизма-ленинизма. Не прижился.

На самом деле тут есть две философские проблемы: (1) восприятия нового как такового и (2) полезности управленческих технологий. Если со вторым все понятно (это никогда не было никому нужно, поэтому не жалко) то с восприятием нового есть нюансы. DEI по сути "взламывали" западное общество, причем в том же направлении что и социализм - снося те социальные барьеры, которые мешают развитию общества.
Почему это приняло столь стоанные формы?
Причин опять же две. Во-первых, нельзя было копировать СССР,

который в 1920-е годы решил проблемы и феминизма, и сексуальной революции весьма толково и рационально. В 1930-е был некоторый откат (например по гомосекам), плюс квартирный вопрос традиционно все осложнял, но в целом барьеры царского времени убрали и весьма эффективно.

Надо было городить своё оригинальное решение.

Второй момент состоит в том, что любое решение, которое вам представляется оригинальным, на самом деле уходит корнями в низовую культуру глубже, чем это можно представить. Как итог - из модной и актуальной повестки получился "цирк уродов" 16-19 веков с бородатыми женщинами, что мы ярко могли лицезреть на парижской Олимпиаде.

Трансгендеров и копрофилов из медиа поля выгонят довольно быстро, однако, женщины в советах директоров корпораций останутся. ЛГБТ тоже никуда не денется, но это перестанет быть обязательным.

Руский поэт Андрей Добрынин прекрасно описал коллизию в своём бессмертном произведении: "Из подполья вышли зоофилы".

- Почему ты так много букв уделяешь данной теме? - спросите вы

Потому что данный процесс трансформации системы достаточно стандартный. То же будет и с глобализацией, и с большинством рынков: слом старой парадигмы через "цирк уродов" и " перегибы на местах" с последующим откатом к состоянию, на которое никто бы вначале не согласился, но которое на контрасте начинает представляться приемлемым.
Уже собак не трогают и слава богу.

#семибанкирщина
Ввиду того, что и Авен и Фридман последние 2-3 года то отказываются от активов, то возвращаются к владению, я могу заключить, что в итоге скоро у них что-нибудь конфискуют. Возможно, что сразу и там и здесь.
Вообще говоря, истории подобные "Гидромашсервису" мы скорее всего увидим ещё не раз: по мере того, как падают шансы на глобальную разморозку и снятие санкций становится всё меньше смысла соблюдать права акционеров из недружественных юрисдикций, кто бы там за ними ни стоял и какие бы обстоятельства чему не сопутствовали.
Так что я не удивлюсь если в 2025 году будет как минимум пара-тройка крупных национализаций. СВО при этом вполне может и завершиться.
Даже удачно получится: сразу национализированное можно будет вывести на IPO/SPO на фоне шизоралли.

#долговой_коллапс
Ежегодные страхи по рефинасу американского госдолга стали уже традицией, но, справедливости ради, "свежего" долга $9,5 трлн. не надо.
Максимум $2-2,5 трлн. - триллион-полтора бюджетный дефицит и триллион отдать китайцам и прочим стоящим на выход. В целом сумма вполне по силам, но сам факт, что бабушка Йеллен сильно разогнала пирамиду, сомнения не вызывает.
Как и то, что ставку надо от греха подальше продолжать снижать. Потому что еще тут маячит покупка Гренландии, Панамского канала, да и на карманные расходы надо оставить ... в общем всё по классике: несмотря на все усилия по снижению долга он к концу года сильно вырастет. 40-ник не факт что разменяем, но до $39-39,5 трлн. дойти вполне реально

#стройка
В Лос-Анжелесе нагорело на $20 млрд. и теперь опрошенные Блумберг эксперты аккуратно разжигают уже насчёт возможных трудностей у страховых компаний.
В целом проблема не выглядит неразрешимой. SVB в свое время хватило инъекций в $25 млрд. из фондов ФРС, но тогда власти действовали очень быстро и это сыграло решающую роль.
Собственно основная опасность состоит в том, что с помощью (если она понадобится) могут затянуть. Смена власти, сложные отношения властей Калифорнии с Трампом, и все в таком духе. В общем куда ни ткнись, везде политические риски 🤷‍♂️

#ритейл
Синара также как и Альфа говорит про максимальный дивиденд по X5 в 700 руб., правда нижнюю границу ставит на уровне 302 руб.
В общем "танцуют все". На самом деле памп в ритейле - дело практически рутинное, вспомнить хотя бы тот же "Магнит" который в апреле гонял аж на 8488 руб., а сейчас 4888 или сколько он там.
Но есть нюанс - достойным пампа может быть только один. Потому Магнит пусть пока подождет (не говоря уж про ОКей), а Х5 будет в самый раз)