Такое ощущение, что корпорацию МСП и МСП банк готовят к роли если не единственного, то как минимум основного кредитора малого бизнеса.

Предполагаемый пакет мер поддержки нужно рассматривать в контексте сложившегося ограничения доступа к банковскому кредитованию, вызванного перешедшими на уровень «запретительных» процентными ставками, считает ведущий эксперт ЦМАКПа Артем Дешко. По сути, предлагаемое возмещение части купонной ставки равносильно субсидированию процентной ставки по кредиту, добавил он. Льготные программы кредитования МСП действительно постепенно сворачиваются, поясняет Самиев: по его словам, банкам становится невыгодно работать с субсидиями и доля объемных кредитов бизнесу упала до минимальной за последние несколько лет – несмотря на то что кредитование на рыночных условиях росло на протяжении трех лет.

Пока конечно объемы небольшие

Целевые показатели в обоих вариантах предполагают привлечение компаниями МСП 87 млрд руб. через выпуск облигаций и 12,4 млрд руб. через выпуск акций. Для выполнения этих целей государство будет компенсировать затраты, связанные с размещением облигаций. Предельный объем помощи – 2,5 млн руб. на листинг и 70% по купонным выплатам. Расходы бюджета на эти цели составят 6 млрд руб. в 2025–2030 гг. в обоих сценариях

Но, судя по настроению спикеров никто не верит, что банки в обозримом будущем повернутся лицом к мелким заемщикам, поэтому строят де факто параллельную финансовую систему.
Чудны дела твои, господи.

#золото

Сие график годовых покупок/продаж золота центральными банками. Ну а синяя кривая - это цена золота.

Год еще не закончен, а покупки уже практически обогнали прошлый рекордный год.

Это "жжж" неспроста.

MarketScreen

#транспорт
Такое ощущение, что США решили если не прекратить, то как минимум максимально осложнить морскую торговлю. Ещё надо пиратов активировать в Юго-Восточной Азии, а то там подозрительно тихо пока.

Коллега Кримсон совершенно правильно пишет про рост "зомбификации" экономики. И 30-40% для ЕС и США - это много. Но 24% для РФ - тоже много, все что больше 20% это много.
Так что по факту процесс сходный, просто где-то дело идёт быстрее, где-то медленнее.

Спойлер.
Денис Волков откуда-то взял два графика: про производительность труда и про потребление электроэнергии и вчера в ночи терзал меня какой-то фигней.

Но все это называется "Вековая стагнация". Ну а что - название яркое, а то что больше полутора часов, так бывало и побольше. Одним словом, милости просим - запись по ссылке

#газ
Я понимаю, что данное высказывание сейчас рискует навлечь на себя гнев части аудитории, но как по мне и Газпром, и Новатэк сейчас стоят ни дорого ни дешево, а в самый раз для начала долгосрочных покупок.
Они конечно могут ещё упасть (Газпром опять ниже 120 рэ, а Новатэк на 900-950), но в целом уровни уже нормальные. И как раз все покупать боятся, ждут падежа, толкотня в стаканах на выход скорее, если судить по оборотам в Новатэке.
Но так оно всегда и бывает на самом деле: чем ближе к дну, тем громче стоны плечевиков и открывшихся не в ту сторону

Белуга тем временем повторила Яндекс - задерг наверх при старте и далее унылое сползание вниз. В целом почти вернулась к оценкам до закрытия торгов, но видимо пойдет ниже, несмотря на дивиденды и прочие заманухи.

#Китай #Регулирование

Такого мощного пинка не припомним: китайцы банят PwC [ведущий игрок рынка] у себя дома на полгода из-за провального аудита #Evergrande [FT].

В прошлом году Deloitte банили на 3 месяца со штрафом $31 млн. Ну тут тенденция очевидна — выпихивают потихоньку с рынка международных финансистов и филиалы спецслужб.

@MarketHeart

#вестисполейАрмагеддонщины
ОлегПалыч нашел параллели с 2008 годом и теперь всех ими пугает.
Я даже не знаю что тут сказать ... крайне любопытно. Действительно ли история повторяется/рифмуется настолько буквально? Ну и в общем сентябрь - не рано ли ронять это всё прямо сейчас? Я бы на февраль март следующего года скорее подумал. Но будем посмотреть.
Кстати давно не было опросов. Давайте проголосуем👇

#валютная_правда
95% торговли идет в рублях и юанях ... либо вообще не идет.
Наблюдая ситуацию в большей степени по отзывам коллег, прихожу к мысли что в КНР есть большие проблемы с управляемостью, как впрочем везде: и в США, и в ЕС, и у нас (увы).
С одной стороны, это неизбежно (мировая экономика перестраивается на новую модель через бардак и хаос) с другой - жизнеспособность национальных экономик, да и государств, напрямую зависит от того, насколько быстро бардак и хаос будет преодолен.
Лучше всех как ни странно в этом смысле Индия и Иран. Но с ними и прогресс в отношениях наиболее очевиден.

Облигационные байбэки практикует теперь не только Роснано, но и ПР-Лизинг. И вообще тема может стать вполне актуальной, если ставки будут достаточно высокими, а пристроить деньги с приемлемым риском окажется затруднительно, потому что экономика затормозится и клиенты начнут массово дохнуть.
У ПР-Лизинга флоатеров нет, у Роснано есть но он остался единственный не выкупленный. Интересно было бы посмотреть что стал бы в первую очередь выкупать эмитент, выпустивший и то, и другое.

#крипта
Всем блокчейн, посоны
МВФ поторапливает правительства, а то начнется

В основе новой расчетной системы должен лежать принцип открытости кодовой базы, который даст сторонним разработчикам доступ к информации о счетах и денежных переводах. Введение такой системы позволит создавать множество финансовых инструментов, таких как регулярные и пакетные платежи, а также усилит доверие к финансовым институтам, считают в МВФ. В то время как частные блокчейны не требуют стороннего подтверждения переводов (модель permissionless blockchain), центробанки должны будут контролировать их в рамках новой системы (модель permissioned blockchain), что обеспечит ее безопасность.

Эксперты фонда указывают на успешность подобных инициатив в прошлом, в том числе они отмечают систему Unified Payment Interface (UPI) Резервного банка Индии и частной NPCI – система предоставляет разработчикам стандартизированный интерфейс с доступом к стандартным платежных инструментам. Также в МВФ выделяют аналогичные системы: PIX Центрального банка Бразилии и New Payment Platform (NPP), разработанная под руководством Резервного банка Австралии.

Чего они так беспокоятся?

У меня есть версия.
1️⃣ Блокчейн технология нужна для более жесткого контроля за финансами. Попутно она решает кучу полезных и перераспределительных задач (например, можно реформировать расчетно-платежные подразделения банков и все остатки аккумулировать в ЦБ), но главное - это контроль.
2️⃣ "Независимая" крипта тут выступает как тот самый козел-провокатор на скотобойне. Она приучает людей к мысли, что виртуальный кошелек - это нормально, а то что у вас может "случайно" пропасть к нему доступ или вы не сможете вывести средства - это дело житейское. В общем снимает блоки и страхи. Через жадность, памп монет, сказки про защиту от гиперинфляции и пр.
3️⃣ При этом, без внедрения госкрипты смысла в существовании "независимой" крипты особого нет. А система дорогая - вычислительные мощности, специалисты, майнинг тот же. Это все можно финансировать и развивать, только если оседлал денежные потоки. Но государства вводить ничего не спешат, а иной раз и артачатся, так как боятся потерять тот же самый контроль. На переднем крае тут послушная (и видимо не субъектная) Австралия и Китай с Индией, где интересы правительства и глобалистов на данном этапе совпадают. Остальные все филонят как могут, вводят госкрипту и фиат параллельно, проваливают рекламную компанию, либо просто откровенно посылают всех как ФРС.
4️⃣ В итоге развилка видится следующей:
🖊 либо госкрипту все же сумеют внедрить и независимую крипту (в первую очередь биток) пристегнут к ней как полуофициальный инструмент и нишевой продукт
🖍 либо ввод госкрипты будут саботировать и деньги на поддержку независимой крипты просто перестанут выделять (прежде всего рекламные бюджеты)

И в том и в другом случае про инвесторов будут думать в последнюю очередь. Тут надо понять вот что: включение "независмой" крипты в финансовую систему с внятным и легальным статусом вовсе не гарантирует роста котировок. Даже наоборот: там будет регулирование, бюрократия и тоска для спекулянта.

#газ
Газпром нынче на уровнях декабря 2008 года и сентября 2013-го.
Ещё ниже было, но до начала бума 2004-2008 годов, то есть 20 лет назад.
Вы как хотите а я начинаю подбирать))

#вестисполейАрмагеддонщины
#крипта
Трамп говорит о том, что каждый сеньор будет теперь иметь право чеканить свою монету!
Но меня не покидает ощущение, что старина Донни очень хочет проиграть президентскую гонку. Правда выиграет ли её "товарищ Камала" - тоже большой вопрос.
Одним словом, игра в поддавки стартовала.
А тут еще и Пауэлл со своим снижением ставки. Или не снижением - он еще монетку не бросал.

Кстати коллега Себаров высказал любопытную мысль о том, что ожидаемый кризис на фондовым рынке будет похож не на 2008-ой, а на 1987-ой год. Привожу цитату полностью.

На фоне симпозиума в Джексон-Хоуле захотелось и свои 5 копеек вставить.

Психология толпы — занятная штука. Причём толпа бывает разная. Традиционная толпа — это презираемые профессионалами рынка "хомячки". Об этом написано в сотнях книг по трейдингу и около.
Но профессионалы (те, кто себя таковыми считает)... это тоже толпа. Но с завихрениями.

Вот сейчас г-н Пауэлл сделал всеми ожидаемое заявление голубя — скоро ставки вниз.
Как правило на этом индексы должны пойти вниз. Может начнут неспешно, но это — классический сценарий. И профессионалы точно об этом догадываются.
Те же профессионалы прекрасно понимают, что ФРС с 2008 года всегда на страже: ставки вниз, QE...

И вот тут самое интересное. Ведь профессионалы — тоже толпа. Толпа профессионалов уверена, что повторения 2008 года не будет.

Знаете, я с этим согласен. Скорее всего не будет.

Будет другое повторение. 1987 года. Во всяком случае вероятность этого очень высокая. Именно по причине психологии толпы профессионалов.
А число профессионалов (повторю — тех, кто себя таковыми считает) за последние лет 20-25 возросло многократно. Ведь чем ещё заниматься на излёте финансового капитализма, как не читать книги по трейдингу и не стремиться быстро пересесть с обычной машины на хоть на скромную, но яхту.

Я не со всем согласен, но над чем подумать тут есть.
В любом случае в течении 2025 года мы "обретем" совершенно другой рынок.

Пауэлл всё, стал голубем — цикл ужесточения завершится в сентябре:

Пришло время скорректировать политику. [председатель #ФРС Джером Пауэлл на симпозиуме в Джексон-Хоуле]

Направление движения ясно, а сроки и темпы снижения ставок будут зависеть от поступающих данных, меняющихся перспектив и баланса рисков. Мы сделаем все возможное, чтобы поддержать сильный рынок труда.

Подавляющее большинство [членов совета FOMC] отметили, что если данные продолжат поступать примерно так, как ожидалось, то, вероятно, будет целесообразно смягчить политику на следующем заседании.

Текущий уровень ставки дает нам достаточно возможностей для реагирования на любые риски [речь о более быстром смягчении], с которыми мы можем столкнуться, включая риск нежелательного дальнейшего ослабления условий на рынке труда.

-25 б.п. = режем ставку и получаем рецессию (потребление не восстановилось)
-50 б.п. = режем ставку и сразу получаем безудержную инфляцию (вариант, если безработица скакнет с 4.4 до 4.5%)

А не резать, напомним, уже нельзя из-за безумной Йеллен с её процентами по векселям.

Оба варианта плохие [подтверждение рецессии регулятором пост-фактум] — их последствия были описаны в посте «Федрезерв, в очередной раз, погружает США в рецессию на пике ужесточения ДКП».

Доллар [DXY], как и ожидалось, резко пошел на Юг [еще до реального решения по ставкам в сентябре, Карл!!!] — бакс тестирует минимумы с 2023 года.

@MarketHeart

#символический_капитал
#менеджмент
Коллеги в числе прочего сообщают что арабский мега-проект "дома-города" протяженностью 170 км. сократился до 2 км. Но никаких разоблачительных материалов и возмущения публики в общем не последовало. В отличии, например, от недавнего аналогичного факапа отечественного гражданского авиастроения.

Не злорадства ради, а токмо ради высшей справедливости хочу в этой связи заметить:
1. Визионеров всегда несет, и войдя в раж, они путают цифры и порядки. Вспомните Илона Маска с его солнечными панелями на каждой крыше или гиперлупом (хотя эту идею могут ещё реализовать, китайцы не теряют оптимизма и по ночам регулярно шуршат паяльниками)
2. Одним визионерам это прощают, другим - нет. И это не зависит от того, сколько денег они собрали с инвесторов и прочих низменных фактов. Это напрямую связано с персональным имиджем и тем насколько правильно прогрето общественное мнение.

Маск даже после того как поругался с Wall Street и демпартией все равно остается смелым новатором, а не жуликом. А например Томас Эдиссон, числится в медиа уже едва ли не плагиатором, который почти всё у кого-то украл. Хотя на самом деле нет (что-то, конечно, сплагиатил, но не в китайских масштабах).

3. Прощение одних и клеймо на других, безсловно, зависит от рекламного бюджета, но только отчасти. Публика на самом деле в долгосрочной перспективе неоперабельна - ей практически невозможно навязать что-то органически чуждое (высокую культуру например). Как только заканчивается рекламный бюджет, очень часто через короткое время все результаты исчезают - перед нами снова чистый лист. Но если создаваемый образ попадает в архетип и бессознательное (надеюсь я правильно эти слова употребил. Но если что коллега Кошелев поправит) ... короче попадает в изначальные представления о добре и зле и еще ложится на политические пристрастия, то пиши пропало.

Поэтому если условный Рогозин не попадает в образ правильного визионера-покорителя космоса, а Маск попадает, то бороться бесполезно. Хотя на практике они нормально друг с другом могут взаимодействовать, кооперироваться и вообще временами делать общие проекты.
Кстати, кто это понял первым из менеджеров, и сумел "казаться, а не быть", тот и заработал миллиарды. А остальные годами колупаются в своих сложных задачах, вымучивая эффективные решения, которые извне, скорее всего, никто не оценит, потому что ничего не поймет.
То же с инфоцыганами - публика несет им деньги не только и не столько потому, что видит материальную выгоду, или её банально обманули. Очень многие надеются получить больше символических бонусов от сопричастности.
То е самое с осуждением/одобрением тех или иных мероприятий властей, включая кстати навязшее на зубах ДКП - чем дальше человек от матчасти, тем меньше в его суждениях рацио и больше символического капитала. Причем указанные компоненты смешаны в таком адском коктейле, что мама дорогая.

Я пожалуй в этой связи сформулировал миссию данного канала: читатель после прочтения постов должен уверенно отделять базис от надстройки и суть от образа. Не путать Бабеля с Бебелем. А уж какую сторону и какого добра он далее выберет - это его личное дело.

#гнетущее_ДКП
Кстати о птичках, то есть о ДКП. Коллеги пишут:

Ужесточение стандартов банковского кредитования мало влияет на инфляцию, но из-за сокращения объема займов бизнесу снижает рост ВВП. Этот эффект выражен, когда ВВП ниже тренда и когда процентные ставки относительно высоки, – исследование ФРБ Ричмонда на американских данных за 1996-2021 гг.

Взял отсюда.
Это, конечно подлый удар в спину всему прогрессивному Базелю от ФРБ Ричмонда. Насчитали они, понимаешь!
У нас собственно с 2012 года ровно такая политика и проводится ЦБ. Под громкие сетования что экономический рост слабый. Или это не сетования а просто доклад наверх: "Товарищ Йеллен, работа адовая будет сделана и делается уже"?
Или у них только Харрис товарищ? Я запутался)

Про влияние ставки на рост ВВП США я бы напомнил один фактор. Нулевая ставка действовала с 2009 года до 2018 года, потом был кратковременный подъем в течение полутора лет до 2,5%, потом опять 2,5 года на нуле и уже потом текущий цикл роста.

То есть, нулевая ставка и, соответственно, ставки для бизнеса по тем же долгосрочным инвестиционным кредитам были доступны на протяжении 10 лет и инвестиционного бума вообще не наблюдалось. Нет, номинальный рост-то был (это капзатраты с учетом замещения основных средств), но мало того, что траектория не поменялась, так еще и ступенька вниз, то есть снижение инвестиций компаниями в приобретение основных средств, заставило идти от более низкой базы и произошло отклонение от тренда.

Короче говоря, нулевая ставка никак не изменила ни подход, ни желание бизнеса наращивать инвестиции в свой бизнес. Из чего можно сделать вывод, что этого в текущих условиях недостаточно. Либо окупаемость проектов с учетом различных ограничений и дополнительных расходов, как то сроки получения разрешений и согласований со стороны госорганов, дополнительные экологические (это скорее фактор, появившийся спустя несколько первых лет 2010-х годов) и регуляторные поборы и пр., не давали возможности зарабатывать требуемую доходность на собственные средства, вкладываемые в инвестиционные проекты. Ну и, конечно, внутренние издержки как, например, более высокая себестоимость, насыщенность рынка продуктами и отсутствие роста спроса (что, скорее всего, один из ключевых факторов и ставка на него тоже влияет, но еще больше влияет колоссальное фискальное стимулирование за счет дефицита бюджета за последние 15 лет - но недостаточно для того, чтобы ВВП мог ударными темпами расти), также негативили финмодели.

Скорее всего, все эти ограничения, кроме ставки, останутся актуальными и в ближайшие годы, но для того, чтобы хотя бы не падать понадобится что-то новое и экстраординарное. Например, сильно отрицательная реальная или даже отрицательная номинальная ставка. Напомню, что периоде 2009-2018 реальная ставка была около -2%.

@moi_misli_vslukh