#гнетущее_ДКП
В продолжение темы: ФРС против "избушек". После откровений Гундлаха пришла в голову мысль, что фонды не просто хотят удержать в бумагах физиков, а более всего о них закрыться.

Аргументация:
1) при всех бодрых разговорах, шорт трежерей имеет место быть и ещё какой
2) в учебниках, конечно, пишут, что ФРС следует за рынком, а рынок сейчас не хочет высоких ставок. Но учебники пишутся постфактум и если что переписать пару страниц труда не составит.
3) тем более, что в сложившейся ситуации ФРС в целом похрен на рынок и они об этом честно предупреждают. Если бы было иначе, то ставку бы выше 3,5% не подняли: вспомните как в прошлом году все на рынке говорили о том, что выше 3,5% экономика не выдержит. И чего?

Так что мне кажется мы наблюдаем очередное шоу - засаживание физиков в трежеря.
Судя по статистике за октябрь 2022 года, у Японии и Китая еще осталось бумаг почти на $2 трлн. (сейчас быть может уже меньше, скажем $1,6-1,7 трлн.). Плюс "избушки" думаю не прочь были бы скинуть парочку триллионов. Как раз в сумме набирается на деньги которые на руках у населения - это порядка $4-5 трлн.
Что интересно, наряду с (предполагаемым нами) желанием раздать бумаги физикам отчетливо просматривается желание ФРС выпустить китайцев и японцев по минимально возможным ценам. Поэтому ценник низкий и ликвидность в трежерях в последнее время не очень (поди пойми почему: то ли это объективно пустой стакан, то ли ФРС решил немного "подсушить"). Косвенно это ударило и по вполне лояльным держателям, например ЦБ Швейцарии, внезапно отхватившему в 2022 году убыток в $143 млрд. за счет переоценки бумаг и курсовых разниц (в трежерях швейцарские вложения при этом усохли, кстати, всего на 25 с небольшим миллиардов).
В общем, пока китайцы и японцы не выйдут, цены на трежеря, скорее всего, расти не будут. А соответственно, и покупки будут осторожные.
Все это в совокупности обещает довольно нервный рынок - чтобы народ массово двинул в облигации надо ронять акции, а если неаккуратно ронять акции могут и облигации начать сливать.
—————
одним словом, статус в профиле "все сложно"

#угар_киберпанка
Опять мошенничество с трафиком.
Вообще говоря, рано или поздно количество должно перейти в качество и "интернет-экономику" с 2/3 машинного трафика ждёт разоблачение. Но неизвестно когда именно это случится: даже Маск с Твитером на ситуацию особенно не повлиял, истории про ботов тактично замяли. Видимо скандал должен произойти уровнем выше и одновременно с двумя гигантами: Ютуюбом и Фейсбуком например.

#долговой_коллапс
15 раз они голосовали за спикера, я считаю минимум столько же должны голосовать и за потолок госдолга. Иначе это не страна подарившая миру Голливуд, а жалкая пародия.
С 19 января во всех утюгах всего мира первая кульминация шоу "Раздвинь Потолок".
Как считаете, раздвинут? Опрос ниже👇

​​Сейчас не время для паники!

🔹Министр финансов Джанет Йеллен предупредила, что официальный лимит долга будет достигнут на следующей неделе (в письме Конгрессу в пятницу), и призвала законодателей увеличить или приостановить лимит "своевременно", чтобы избежать далеко идущего экономического ущерба. "Невыполнение обязательств правительства нанесет непоправимый вред экономике США, средствам к существованию всех американцев и глобальной финансовой стабильности", - написала Йеллен.

🔷Ожидается, что долгожданный рубеж, после которого полномочия США по займам в размере примерно 31,4 трлн долларов будут исчерпаны, приведет к активизации продолжающихся дебатов в Конгрессе. Многие республиканцы заявили, что будут блокировать любые попытки увеличить полномочия по заимствованию в ближайшие месяцы без серьезных уступок в расходах, в то время как демократы пообещали вообще отказаться от переговоров по этому вопросу.

🔷Следующий шаг, который начнется в четверг, - это процесс, известный как "чрезвычайные меры", посредством которого Министерство финансов может, по сути, перемещать средства между статьями расходов, чтобы предотвратить фактический дефолт по обязательствам США. Однако эта мера действует лишь в течение короткого периода.

🔷"Период времени, в течение которого могут продолжаться чрезвычайные меры, подвержен значительной неопределенности из-за множества факторов", - написала Йеллен в пятницу. Йеллен не стала давать точную оценку того, когда США не смогут выплатить свои долги, но добавила: "маловероятно, что денежные средства и чрезвычайные меры будут исчерпаны до начала июня".

🏃‍♂️“Сейчас не время для паники, до того, как США не смогут выполнить свои обязательства, еще много месяцев", - заявил в пятницу после публикации письма директор центра экономической политики Шай Акабас.

#партизанская_макроаналитика
#поменяйте_керенки
Коллеги выражают обеспокоенность насчет того, что долговые проблемы Японии начинают выходить из под контроля.
На самом деле, да, при резервах $1,3 трлн. госдолг там примерно $9,5 трлн. а ВВП примерно $5,4 трлн.
Чтобы соотношение долг/ВВП был на комфортных уровнях (например 50%) от долга надо убрать примерно $7 трлн. Ну ладно, для начала хотя бы $5 трлн. тогда будет 83% ВВП
При этом ЗВР Японии составляют 15 месяцев импорта, то есть продать что-то оттуда можно, но немного (МВФ рекомендует уровень ЗВР хотя бы 6 месяцев, но лучше 12)
Так что кроме инфляции ничего не остается.

Несложный подсчет показывает, что чтобы $9,5 трлн. долга или 1,24 квадриллиона иен по нынешнему курсу стало равно хотя бы 83% ВВП последний должен быть равен примерно 1,5 квадриллиона, сейчас он примерно 0,7 квадриллиона (я беру округляя)
То есть инфляция должна быть 110-120%, но не обязательно за год, можно за три. Однако всё равно это инфляция 28-30% в год. Если за 5 лет, то хватит и 15% в год. Правда нужно, чтобы эти 3-5 лет долг не рос и реальный ВВП не сильно падал.

Собственно именно приведенные соображения и заставляют меня говорить о неизбежности высокой инфляции. Не только в Японии - везде, где долг выше 50% ВВП будут аналогичные проблемы.И устойчивая высокая инфляция. А за счет сохраняющегося взаимного влияния экономик даже если где-то в одном месте проблему решат малой кровью, "на помощь" придут соседи. Как собственно США сделал с Японией и ЕС в прошлом году.

#нефть
Честно говоря, отраслевики редко точно прогнозируют цены на нефть (просто потому что это, как ни покажется странным, совсем другая отрасль - финансовая), но прогноз главы Eni я полностью поддерживаю. Нас действительно, скорее всего, ждут более высокие цены на нефть, чем они должны были бы быть, не случись все этой истории с санкциями и распадом рынков (например в диапазоне $70-80).
Но прямо сейчас сходится три основных фактора, толкающих цены на нефть в среднесрочной перспективе куда то в район $100-120
1. Это недоинвестирование в восполнение ресурсной базы. Ощущается уже сейчас, но в полный рост начнет влиять примерно с 2024 года, а в целом оказывать влияние будет минимум лет 5. Но тут есть одна хитрость - если экономический спад в эти годы будет сильным, то дефицит будет смягчен.
2. Фрагментация мирового рынка. Он уже де факто раскололся на Хартленд и Римленд Евразию и обе Америки с ЕС, причем в Евразии имеется некоторый профицит и добыча скорее всего будет снижаться, а вот в западном полушарии надо наращивать добычу, что потребует залезать в дорогие запасы и соответственно - более высоких цен на нефть.
3. Наконец, инфляция, которая просто сдвигает ценовую планку наверх. Условная цена долгосрочного равновесия в $75 в ценах 2019 года, в текущих ценах уже составляет что-то около $80-85, а если ФРС еще поддаст жару, то и все $100 не предел.

Именно поэтому в макропрогнозе я и поставил цену Brent в $105 на этот год. Ну и российскую смесь (которая уже не совсем Urals) на уровне $85-90.

Коллеги публикуют интересные рассуждения, я бы даже сказал концептуального характера. В самом деле, кто прав: BlackRock или Goldman Sachs? Опрос ниже👇

#анонс_размещения
Компания Солид Брокер объявляет о возможности инвестировать в компанию АО «СТГ» - материнскую компанию финтех-сервиса СarMoney. Высокий потенциал залоговых займов, современные технологии, удобный клиентский путь и понятная стратегия развития являются сильными сторонами компании.
Инвестируйте в активно растущую компанию, которая занимает лидирующие позиции в своём сегменте и заслужила доверие инвесторов, размещая облигационные выпуски с 2017 года.
Вы можете получить консультацию и всю дополнительную информацию направив заявку.

Солид Брокер (АО ИФК «Солид») работает с инвестициями почти 30 лет. Лицензия на осуществление брокерской деятельности – № 045-06790-100000 от 24.06.2003 г.

Снова про Японию.
Блумберг с утра заметно нервничает насчет ДКП Японии, но основная причина этого, как мне кажется в том, что Япония может вернуться на мировой рынок в качестве промышленного лидера. После "соглашений Плаза" 1985 года производство из Японии также стали выносить в страны ЮВА, но сейчас, если будет девальвация, о которой мы говорили на днях, ничего не мешает японцам снова начать развивать перерабатывающую промышленность на новом технологическом витке. Причем это будет именно высокотехнологичные производства, которые в Японии в основном сохранились, и как следствие планы США по ре-индустриализации окажутся под большим вопросом, даже с учетом несомненных успехов по сносу промышленности ЕС в прошлом году. Да и Китаю придется подвинутся на ряде рынков, или по крайней мере умерить амбиции.
Как японцы умеют догонять и перегонять - советую посмотреть историю. Там было не только набившее оскомину чудо 1950-1960-х годов, но и не меньшее чудо 1870-1920-х. (см. по ссылке, со стр. 301)
Правда для хорошего рывка Японии лучше всего было бы договориться с нами о нормальных ценах на энергоносители, но для этого надо поменять мозги, отказаться от санкций и заключить мирный договор. И, кстати, оживить проект азиатского энергокольца. В общем, если такое даже когда-нибудь и получится, то сильно не сразу. Но даже с дорогими энергоресурсами вернувшаяся Япония представляет собой проблему. Поэтому я не удивлюсь, если США попытаются "занять" её чем-то бесперспективным и само разрушительным вроде "зеленой" энергетики (но при этом не атома, а то мало ли - бомбу сделают или Росатом там окажется) и заодно лишить доступа к капиталу.
Так что ждем как минимум вала кошмаринга в СМИ насчет японского рынка и госдолга.

#откровения_бывших
Пора заводить новую рубрику с откровениями бывших чиновников и особыми мнениями разных VIPов и ЛОМов.
Коллеги публикуют например:
1) бывшего главного экономиста МВФ, который вполне здраво смотрит на вещи, и ни про какое V-образное восстановление не рассказывает.
2) оживившегося профессора Кеннета Рогофф, который внятно и чётко произнёс слово "кризис" вместо всяких "не-рецессий" и прочего воляпюка.

Безусловно и тот и другой не сказали ничего необычного. Примечательно тут то, что артикулировано это статусами спикерами. Ну и разумеется идёт "слегка" вразрез с официальной позицией МВФ который на голубом глазу рисует экономический рост в этом году.

#транспорт
Помяните моё слово: они таким образом начали торговаться за возврат транссибирских перелетов. И размера роялти. Мне кажется пора тарить Аэрофлот)

#вестисполейАрмагеддонщины
Мне одному кажется, что это приглашение к мировому дефолту?
Или под термином "большая перезагрузка" подразумевается нечто иное?

Вообще давосский форум – это собрание таких специальных людей (начиная со Шваба) прогнозы которых имеют удивительное свойство: они не сбываются никогда.

Пример с четвёртой промышленной революцией приводился чуть выше, но помимо этого Шваб например отметился тем что в 2020г не видел причин для возникновения инфляции в еврозоне в результате QE.

В этом смысле давосский форум конечно важнейший источник знаний о нашем будущем.

Можно ждать чего угодно: третьей мировой войны, краха мировой финансовой системы, нашествия инопланетной цивилизации. Чего угодно но только не того что прогнозирует ВЭФ.

Так что за климат в ближайшие 10 лет можно точно не беспокоиться.

https://t.me/akademia_space/437

Коллеги дают хороший анализ коллизии по "замещайкам" на примере Газпрома.
Если коротко - понятно, что ничего не понятно. Данную проблему как мне кажется, "подвесили", чтобы сохранять нервозность и иметь возможность для большого торга по другим вопросам.
Который в 2023 году непременно будет, и, возможно, даже уже начат (см. недавние новости по авиацию), но во что сюжет выльется - пока не понятно.
Вообще в целом я весь нынешний год вижу примерно таким - все на нервах и спекулируют из последних сил, чтобы заработать на успокоительное. Которое непрерывно дорожает и заставляет спекулировать еще больше. В общем, почти никто, кроме производителей успокоительного, осязаемого профита не получит)

Судя по всему нынешний указ, разрешающий не учитывать голоса "недружественных" акционеров - это ответ на "недо-разблокировку" активов Евроклиром. Ну то есть разблокировали, но не совсем. Ну и в качестве ответной меры отняли право голосовать, но акции пока оставили.
Очень странные времена настали, но тем интереснее