#MacroDoomPorn

А завтра #ФРС

Рынок с трудом закладывает два снижения ставки до конца 2025 на фоне ухудшения софт и хард макропринтов

Джером «No, means no» Пауэлл опять мог бы затирать про uncertainty и риски тарифной инфляции, не напрягаясь

Однако прямо сейчас нефть пампят на плюс 5% [говорят, Верховный повелитель рынков таки готов вписаться в авантюру]

Вот это уже совсем неприятная проблемка в канун заседания

Если есть что-то, чего Федеральная резервная система (ФРС) не хочет видеть сегодня, приближаясь к заседанию Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) на этой неделе, так это шок для цен на нефть.

Причина этого в том, что это возвращает воспоминания о 1970-х и 1980-х годах, когда цены на нефть резко выросли и способствовали росту инфляции в течение этих десятилетий. Но на этом сходство не заканчивается.

Некоторые из участников событий, вызвавших шок для цен на нефть, также знакомы и включают Израиль и Иран.

https://www.raymondjames.com/imperawealth/resources/2025/06/13/weekly-economic-commentary

Старое доброе нефтяное эмбарго 1973 года, помните?

Если завтра Пауэлл останется ястребом, как и должно быть, учитывая обстоятельства, то рынки могут рухнуть.

После заседания ФРС в четверг на рынках США будет выходной. Таким образом, у игроков из США останется только один торговый день на этой неделе.

Сочетание торговой войны Трампа, инфляционного Big Beautiful Bill, а теперь и войны на БВ — вот что удерживает инфляцию на высоком уровне в конце цикла.

Никто, видимо, ещё не понял: ошибается не Пауэлл.

Новая политика привела [ускорила] нас к концу цикла

@MarketHeart

🇷🇺Специалисты ВТБ без дела не сидят. Манифест рубля придумали стихотворный к форуму в Питере. 🤣 Я РУБЛЬ - ТРУДЯГА! 💪 Достойный ответ на флагштоки Трампа!

#ВДО
Мосрегионлифт справился с техдефолтом. Попугал. Второй выпуск БО-2 падал до 54,5% теперь отскочил под 70%. И там 4 июля в теории ещё может быть автокол. А может и не быть)
В общем, как всё на рынке в последнее время.

Рейтинг Мосрегионлифту кстати снизили до С, хотя из техдефолта же вроде вышел. Загадка.

Домодедово кстати купон заплатил. Так что техдефолта тоже считай не было (1 день не считается)
Правда там теперь корячится выкуп, потому что ОСВО по отказу от досрочного выкупа не смогло принять решение. так что судя по росту цены будут выкупать - уже почти доросли до 95%

Подводя итоги: из вчерашней тройки дефолтников, двое в первом приближении разобрались в проблемами и дали хорошо заработать выкупавшим на проливах.

Все плохо пока у нефтетрейдера и непонятно по рублевому Борцу.
Одним словом, нефть радует инвесторов исключительно на международном рынке.

#гнетущее_ДКП
Коллеги говорят:

прогнозы даже на полгода вперёд уже не имеют смысла. Регулятор теперь абсолютно зависим от авантюристов в Белом доме

На самом деле регулятор как раз полностью независим - от него ничего уже не зависит и до него никому нет дела. Так что аккурат перед потерей независимости он обрел подлинную свободу))

#гнетущее_ДКП
Вообще при всей развязанности высказывания Трампа (по крайней мере, в русском переводе) это не что иное как социальный заказ. Я бы предложил к нему именно так и относиться.

Тут все в тартарары летит, надо спасать отечество, а этот всё инфляцию таргетирует. Болван и есть)

У нас при всех различиях риторика политиков по данному вопросу очень похожа, если вы обратили внимание.

#партизанская_макроаналитика
Мы на грани рецессии, но есть и хорошие новости: ДКП работает.
Задача по снижению экономического роста выполнена, воено-циклическмй подъем успешно преодолён, можно переходить к военно-инфляционному спаду и дальнейшему разложение тыла.

#ВДО
Всполохи распродаж в ВДО теперь происходят, судя по всему, рандомно. Когда был техдефолт по Мосрегионлифту, пролили в том числе "защищеный" СФО РЛО, теперь вот Юниметрикс, о котором после давнего техдефолта в 2022 году все подзабыли. Но на фоне проблем у нефтетрейдеров видимо решили распродавать всех.

#угар_киберпанка
Алексей Примак пересказывает упоительный диалог с ПМЭФ:

Андрей Макаров, депутат ГД, модератор:
— У нас сейчас охлаждение или рецессия?
Силуанов, министр финансов:
— У нас похолодание, но за похолоданием всегда приходит лето.
Набиуллина, глава ЦБ:
— Это выход из перегрева.
Решетников, глава Минэка:
— По цифрам у нас охлаждение, но цифры – это всегда зеркало заднего вида, по текущим ощущениям бизнеса и по индикаторам, мы на грани перехода в рецессию.

В Питере всегда так – не понятно, сейчас утро, вечер или ночь. Лето, зима или другие сезоны. То же самое с нашей экономикой. Синий квадрат питерского ПМЭФа не даст соврать. Нужен другой город для прорыва.

Как в капле воды отражается всё своеобразие текущей ситуации.

#металлургия
Дело тут не только в ДКП, скорее в кризисе спроса. Ну и девальвацию металлурги очень хотят. Как и Манутров, который предлагает вернуться на 100. Костин поскоромнее - он за курс 90, но мыслит в том же русле.
Пошли уже инсайды про то, что препятствием в девальвации выступает никто иной как Набиуллина. Мол держит одновременно и рубль и ставку, не дает дышать.

Во всей этой, с позволения сказать, фисгаромнии интересно то, что всерьез управлять затратами пока никто особо не хочет, все хотят по традиции решить накопившиеся проблемы за счет девальвации. Ну не срезать же себе зарплату (всем кроме начальства и курьеров уже срезали, видимо) и бонусы. Не разгонять же раскормленный менеджмент.Вы, что хотите как в Газпроме?!
Посмотрим, чем дело закончится Если девальвируют - значит мы ни на какую новую экономическую модель не переходим, всё будет "как при бабушке".

Эмитент перед IPO

#валютная_правда
Коллега Себаров ставит ребром вопрос о крепком рубле.
Честно сказать, я считаю чуть иначе: рубль должен быть просто стабильным, а рублёвый кредит - доступным. Тогда всё будет хорошо. Но хорошо не будет пока в ЦБ окопались гностики, власти не перестанут метаться и пытаться найти под ситуацию какие-нибудь "лучшие практики". Надо уже признать, что голова финансисту дана для того чтобы самостоятельно мыслить, а не только имплементировать. Но это и есть самое трудное.

#IPO_SPO

IPO российских госкомпаний должны быть качественными, а не проводиться "для галочки", заявила глава Банка России Эльвира Набиуллина.

Опять затянули старую песню про то, что ребенок сразу должен рождаться 20-летним специалистом с 30-летним стажем.
Другого правда и ожидать было бы странно. Но будем надеяться, что это просто дежурная риторика. Качество не качество, а поручение исполнять придется.

#ВДО
Уровень в "22 дефолта" Эксперта РА все ближе: добавились Феррони и ССМ
Правда 22 дефолта в ВДО прогнозировалось году в 2022 емнип, но в конце концов, если в прогнозах по валюте промахиваются на 2-3 года, то почему тут нельзя вправо передвинуть?

Ели серьезно - ничего тут хорошего нет, хотя дохнут пока в основном проблемные эмитенты, у которых и в прошлые годы было всё сложно. Феррони кстати бился героически - это надо признать. Может еще справится, посмотрим.
===========
покупать не надо, не ИРР это, не ИИР.

Результаты ПМЭФ-2025, максимально коротко:
- Бизнес и правительство: «Ставка слишком высоко, курс слишком крепкий»
- ЦБ: «Хватит ныть, в экономике не только заёмщики и экспортёры»
- Крупных сделок либо нет, либо решили не светить
- Новые технологии надо внедрять, начнём с мессенджера MAX
- «ВТБ лонг», — топы ВТБ

ВТБ кстати предлагают лонговать не только топы ВТБ.
Вообще говоря, переосмысление акции - штука трудная прежде всего психологически.
Я брал её часто, но всегда спекулятивно, а теперь вот дилемма - поверить в новые реалии и держать или все таки слить при первом удобном случае?