#металлургия #золото
#поменяйте_керенки
Коллеги пишут о росте цен на медь, а пост перед этим - реклама "срочный выкуп швейцарских часов".
Я усматриваю тут определенный символизЪм, дорогие друзья.
Швейцария очень быстро из страны банков и капиталов (и кстати метало трейдеров) превращается в "великую аграрную державу". Остальные на подходе - картинка из западной прессы про обмен золота на доллары может ситуацию и преувеличивает, но совсем чуть чуть. Все 2010-е годы именно это и происходило, сейчас процесс ускорился и вышел на новый виток.
Хотя осознание у многих еще не пришло. Вот пример свежего мнения из чата

Ну ок, продали китайцы трежерис, получили доллары,… безналичные доллары, как известно ничем в принципе не лучше и так же потенциально блокируются. Вкладывать в Японию или Европу, та же хрень…. И? Биток покупать? Золото? Так себе альтернатива🤔

Учитывая тот факт, что вторая волна инфляции в баксе очевидно разгоняется (только теперь солируют не углеводороды, а металлы и продовольствие) и то как распирает индекс Блумберга по комодитиз, любая альтернатива наличным/безналичным деньгам будет неплохой.
И да, в данном случае вопрос для Китая и других крупных держателей трежерей стоит не в заработать, а в спасти хоть что-то. Это миллионом еще можно оттуда выскочить, а вот $500 млрд. уже нет. Полтинник тут китайцы продали, разговоров на весь интернет. Кстати, я бы по этому сюжету ставил иные акценты - это у нас многие подают как проблему для ФРС, но в американских медиа, мне кажется, между строк сквозит возмущение: это недоработка. зачем их выпустили?
Тут надо конечно помнить о том, что в Китае зеркально выпустили западных инвесторов из активов, так что все более или менее пока по честному. Но это пока. скоро выборы и чем дело закончится у нового президента - неизвестно. Вернее сказать, известно, что курс не поменяется, но может измениться скорость размежевания и его формы.

Интересная сессия Набиуллиной в НАУФОР -там и про казус СМЗ (👍) и про ЦФА (в принципе тоже 👍, но как я понял обещают в случае чего закрутить регулирование) и вообще много еще про что. Что интересно: пообещали регуляторные послабления по облигациям❗️правда не понятно когда 😒

#креатифф
#наукадоказала
Ответ Блумбергу - у китайцев есть суперкомпьютер, который все посчитал и вычислил что санкции сработать не могли. Правда неизвестно когда именно суперкомпьютер это посчитал. Скорее всего постфактум, потому что исходных данных для поддержания модели у него наверняка не было (нужна же статистика, оценки товарооборота и пр., которые приходят с запозданием минимум на полгода, а то и на полтора).
Но PR-эффект должен быть: современное общество охотно верит в такие штуки.
И ещё неверно интерпретирует фразу: у нас модель, мы посчитали. Там обрезана вторая часть, полностью это звучит так: у нас модель, мы посчитали, неожиданно совпало, сами теперь офигеваем. 👨‍🎓👩‍🎓
Китайцы правильно делают - бьют врага их же оружием. Если западные экономисты захотят покопаться в китайской модели в ответ можно подвергнуть сомнение тот местами хаотичный набор цифр и графиков, который выдается обычно за макроэкономические модели ФРС и других "общепризнанных исследовательских центров".
Так что, западные контрагенты скорее всего, утрутся и постараются поначалу игнорировать, выждут пару-тройку лет пока все забудется и затем местный умелец изготовит статью о том, что все было не так, и нет китайцам доверия.

Если по существу вопроса - органические косяки санкционного плана Запада (скажем по нефтегазу) вычислялись безо всякого суперкомпьютера, буквально на пальцах, при наличии минимального понимания как работает отрасль. Или даже путем анализа официальных заявлений спикеров на предмет адекватности. Тот же Макфол, или Урсула фон дер Ляйен - они помнится такое несли, что в большинстве дурдомов многие бы постеснялись.

#стройка
Чем дальше смотрю я на развитие событий, тем больше прихожу к выводу что в СССР было сразу все оптимизировано - социальное жилье строило государство, какое построили в таком и живи - все лучше чем в бараке. А если шибко умный и надо кухню не 6 метров, лифт и лоджию, то пожалуйте в кооперативный дом за собственные средства. Китай в целом придет к тому же самому, да и мы с США тоже - ценник на недвигу скоро будет такой, что купить смогут только именно что шибко умные, а в нераспроданное будут норовить заселиться сквоттеры. которых придётся куда-то заселить, чтобы не хулиганили и не портили внешний вид.
Ну и зачем эта суета с процентами, графиками, эскроу счетами и прочим?))
Минстрой СССР, несмотря на то, что давно умер, по прежнему рекомендует!

#партизанская_макроаналитика

🇷🇺Рост ВВП в России в I квартале ускорился до 5,4% - предварительная оценка Росстата

Вырос понимаешь!
🪭 Но перегрева экономики нет!?
📈И роста выше потенциала тоже нет!?
🤓 И "блиновство" с М2 не сходится - за квартал М2 выросло на 1,5% всего.

"Что же это у вас, чего ни хватишься, ничего нет!"(с)

Что-то не то с этим Росстатом конечно. Или со всеми остальными?)

#почитывая_чатики
Ближе к выходным тянет на коспирологию)

#угар_киберпанка
"Один раз - не ESG" - сказал как-то Максим Чернега и кто мы такие, чтобы с ним спорить.
Но в случае с Ганой похоже одним разом не обошлось - ведь чтобы отменить законы о поддержке ЛГБТК+ их надо было сначала принять.
В 1998 году я помню с России в разгар дефолта сенаторы США тоже требовали допустить на рынок американскую курятину, но в итоге были посланы. Даже При Ельцине и угаре демократии. Интересно как поступит Гана?

#транспорт #ГОЭЛРО_2
#инфраструктура
Экономическая активность только начинает уходить из Европы, а уже начинаются разговоры про оптимизацию инфраструктуры.
Так бывает почти всегда в кризис. Скажем, в 2006 году китайцы просили чтобы их пропустили (как обычно нахаляву) через Амур, потому что их морские порты были перегружены,а товар вывозить надо. Но потом случился кризис и надобность отпала.
Однако, одно дело не строить новое, а другое - разобрать, что уже построено. В случае с портом это очень приличные инвестиции: в Риге например на фоне стабильного падения грузооборота сделали свободную экономическую зону, но ничего особо демонтировать не стали - мало ли как политика переменится ещё. Но порты - это на самом деле наиболее гибкий и сравнительно беспроблемный сегмент инфраструктуры. Хуже обстоит дело, например, с энергетикой, где Европа наклепала ВИЭ и позакрывала все остальное. Но ВИЭ-генерация штука довольно нестабильная и по сравнению с прочими видами генерации короткоживущая: 20-25 лет против 50-60. При том, что из этих 25 лет для некоторых проектов уже прошло 10 (время летит) а пик вывод/замены мощностей будет примерно 2038-2040 годах осталось "всего ничего". Плюс к тому времени еще и прекратит существование большинство нынешних мощностей традиционной генерации - в общем Европе надо начинать суетиться с инфраструктурой уже сейчас.
Но проблема в том, что с таким внешним долгом суетиться проблематично - степеней свободы сильно ниже, и запустить одновременно несколько крупных проектов как в РФ или Китае трудно. Собственно, это верно и для США тоже - они не обновляют инфраструктуру не потому что не хотят (хотя и это уже тоже присутствует - латиноамериканизация США так или иначе идет с ростом миграции), а больше потому, что госбюджет загружен социалкой и подвинуть лоббистов-социальщиков довольно трудно - тут же в случае чего возникает бунт и обнос магазинов. Кроме того, отдельные штаты действительно национальный инфраструктурный проект (например транс американскую ВСМ) все-таки не потянут, да и не договорятся.

Из всего этого можно сделать следующий вывод: примерно с 2030 года можно будет говорить о начале эпохи инфраструктурного коллапса в мировом масштабе. Объекты начнут массово выводиться из эксплуатации, мощности сокращаться и даже строительство новых объектов в Азии не будет покрывать спад в остальных частях планеты. Мы это видели в странах СНГ в 1990-е очень ярко. Но в данном случае процесс видимо пойдет чуть медленнее - сейчас в этом отношении время других скоростей.

Когда спросили, что такое инфляция 🤣

#транспорт
Самолеты полетят, но позже. Видимо будут ждать бегства инженеров из Боинга - а то там число трупов уже скоро будет двузначным.
Если серьезно, то судя по всему нашли способ покупать запчасти в обход санкций и поэтому энтузиазм по немедленному внедрению новых гражданских моделей несколько угас. Ну и видимо "каменный цветок" по прежнему получается какой-то не очень.

#креатифф
Чем славны молодые прогрессивные эксперты как социальная страта - они когда стремятся что-либо доказать (в данном случае падение цен на нефть, но в принципе то же самое и по любому другому вопросу), то собирают в кучу весь негатив который могут придумать и игнорируют любые шаги которые игроки могут предпринять в качестве ответной реакции. Получается у вас половина рынка гибкая и динамичная, а вторая - вековые дубы, которые не соображают вообще. Хотя по факту это часто один и те же компании.
Ну и в финале яркий вывод поперек всякой логики и разумеется безо всякого обоснования:

В результате для участников сделки ОПЕК+ потеря рынка станет более значимым риском, чем падение цен.

В пределе при известной тренировке получатеся дедушко Крутихин, а если повезет, то и Майкл Макфол, который в 2022 году на голубом глазу утверждал что Россия будет добывать нефть и бесплатно её поставлять. Вопрос "нафига это делать" вообще не вставал))

В общем это полноценный 1 липсиц - запоминаем яркого спикера (по специальности, кстати, политолог), его высоко ценит сам Григорий Баженов, чему я в целом не удивлён))
——————-
Напоминаю, 1/2 демура =1 блумберг = 14 липсицев = 224 мовчана = 3584 альбаца (латына)

В развитие предыдущего поста 👆 - оказалось, что не все поняли чего тут смешного и почему надо гнобить эксперта.

Поясняю:

1. Эксперт назвал факторы приводящие к увеличению предложения, но забыл (или "забыл") упомянуть о естественном спаде добычи. Каковой только по США (исходя из темпа 4% в год) должен составить к 2030 году около 4,5 млн. бар/сут. против 2022 года. Они как раз сейчас на "полке" скоро начнет истощаться сланец (по ссылке - открываем отчет Energy Institute, там более или менее цифры верные, по крайней мере по Запанному полушарию).
А по остальным странам в обеих Америках к 2030 году надо ввести добычи еще примерно 1,5 млн/барр. в сутки.
Итого к 2030 году в Западном полушарии потребуется ввести новой добычи около 6 млр./барр, чтобы "просто" поддержать текущий уровень. Так что рост добычи в Гайане и Бразилии как раз пойдет на эти цели. И экспорт из США может и будет сохраняться, но точно точно не +4 млн. барр/сут. к 2030 году. Им просто неоткуда взять столько нефти (если только сами не перестанут потреблять)

2. Эксперт тактично забыл про рост спроса в Азии который неспешно растет и даже если он будет это делать вдвое медленнее чем сейчас, он имеет шансы к 2030 году прибавить +3-3,5 млн. барр/сутки. Плюс что-то даст Африка. Это амортизатор снижения потребления в Европе, да и фантазий МЭА насчет снижения спроса на нефть.

3. О МЭА отдельно. Эксперт видимо не слышал (или слышал но не посчитал нужным указать) о том, что прогнозы МЭА - это не прогнозы а лоббизм покупателей нефти -они всегда составлены так, чтобы сыграть на понижение цен. И почти всегда не сбываются. По их прогнозам отказ от нефти должен был случиться еще в середине 1980-х, потом к 2007 году, теперь вот к 2030-му уже поскромнее стали писать - не полный отказ, но спад потребления на 4%.

4. Ну и наконец вишня на торте - откуда эксперт взял, что ОПЕК будет удерживать долю рынка любой ценой?)) ему видения были? С рациональной точки зрения совершенно не понятно, зачем это делать ОПЕК, если вместо прибыли будут убытки. события 2015-2017 годов показали наглядно, что ценовая война ни к чему не приводит - рынок физ. поставок перераспределяется микроскопически, а нервов и суеты при этом навалом. Саудовцы уже поумнели на этой истории, а остальные никогда и не собирались демпинговать, по-моему.

Вчера масоны и рептилоиды постоянно обрывали связь, но мы записали все-таки видео.

#золото
5 копеек по поводу роста и желания в связи с этим его шортить.
Я бы этого не делал. Потому что основная причина не в том, что золото переоценено, а в том что роль доллара в мировых финансах пересматривается. Если золото опять покупают ЦБ Китая и Индии то будет и 3000, есть там у кого-то надежды на снижение ставок ФРС, нету - это не суть важно.
Но в целом рост не такой большой: сравните с медью, и продовольствием, например. На их фоне золото скорее умеренно себя ведёт (а нефть так вообще откровенно тормозит).
Насторожиться стоит по другой причине - соотношение золото/нефть вплотную подобралось к 30 (2450 / 84,5 = 28,9), а это означает, что мир на пороге очередного кризиса.
Что собственно мы и видим по другим признакам: все рынки как будто замерли в ожидании важных событий, а аналитики и гуру напротив беснуются: Кречетов шортит золото и говорит про последний вынос, Спайделл говорит о долларе по 130 руб., ЗероХедж привычно магеддонит на обвал всего в США и т.д. В общем кто во что горазд.

Это немного похоже на последние дни СССР. В частности Эдуард Шеварднадзе по моему в 1990 году перед самой отставкой с поста министра иностранных дел выступил с эмоциональным предупреждением о том, что в стране скоро будет диктатура, из которого права было совершенно не понятно ничего: что за диктатура, откуда она возьмется, будут ли погромы и пр. Похоже теперь все ЛОМы немного "дают Шеварднадзе" - нервы подняты, но чего делать - ХЗ

Я здесь ориентируюсь больше на ощущения - действительно, кажется, что узловой момент уже близко, но золото шортить совсем не хочется.

UPD: тем временем ЦБ ужесточает контроль за покупкой золота в слитках

#вестисполейАрмагеддонщины
К вопросу о том, каким может быть узловой момент. Короткий ответ: космически глупым. К примеру, конфискация российских активов, которая сейчас работает в виде угрозы при политическом торге. Вернее уже не очень работает, потому что в Азии все уже поняли, что надо деньги с Запада выводить и тут уже не важно: конфискуют активы, или оставят замороженными. Но если все же конфискуют, то скорость вывода капиталов может кратно возрасти. Причем конфискация эта
может произойти не обязательно по глубокому расчету, а просто по дури и жадности - за "товарищами на местах" не уследили или самоходному деду вовремя не загрузили обновление и он подмахнул не ту бумажку.
Почему и нервничает МВФ, регулярно напоминая что этого делать не надо: одно дело довариваться узким кругом плюс минус адекватных топов, и совсем другое - столкнуться с бардаком и хаосом, когда как во время гражданской войны каждый комендант Бугульмы имеет свои взгляды на мировую революцию и импровизирует в меру своих способностей.
Это собственно главный риск на сегодня, как по мне.

Выборы в США тут могут сыграть роль Февральской революции, если продолжать исторические аналогии. А пока мы имеем в полный рост "разложение тыла".
Как то так видится текущий момент)

#IPO_SPO
Коллеги из журнала "Компания" любезно согласились на IPO, то есть я хотел сказать на колонку про IPO)

#газ
Мечты отныне сбываются не у всех акционеров Газпрома, а только у правительства РФ. Ну что, ждем на 130 и там подбираем?)

В 1996 году Газпром запустил программу ADR и провёл IPO на LSE. Цена 1 ADR на размещении составляла $15.75, что соответствовало цене акции $1.575 за штуку.

Сегодня, спустя 27 с половиной лет, акция Газпрома в долларах стоит $1.6.