🔧 Ключ на 16
ГОДОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В РФ В ИЮЛЕ СНИЗИЛАСЬ ДО 8,79% С 9,40% В ИЮНЕ
ДЕФЛЯЦИЯ В РФ С 5 ПО 11 АВГУСТА СОСТАВИЛА 0,08% ПОСЛЕ СНИЖЕНИЯ ЦЕН НА 0,13% НЕДЕЛЕЙ РАНЕЕ
РОСТ ВВП РФ ВО 2КВ ЗАМЕДЛИЛСЯ ДО 1,1% С 1,4% В 1КВ
- РОССТАТ
=> для большинства это какие-то абстрактные цифры, но на самом деле это очень важные данные.
Что они значат?
Во-первых, инфляция в июле резко замедлилась. ЦБ для дальнейшего активного снижения ставки хотел бы видеть инфляцию за последние 12 месяцев в районе ~8.5%, что вполне вероятно увидеть в августе.
Параллельно с этим экономика продолжает стремительно замедляться, что создает риски рецессии в РФ уже во второй половине года (в гражданском секторе без учета ВПК рецессия по факту уже давно).
То есть у ЦБ в очередной раз прибавилось оснований продолжить агрессивное снижение ставки. Если все будет продолжаться как сейчас, то в середине сентября мы можем увидеть снижение ключевой ставки до 16%, что дополнительно поддержит рынок.
Как раз пройдет тухлый сезон отчетностей за 2 квартал, и рынок будет закладываться на будущее, которое может оказаться более благоприятным из-за снижения ставки и улучшения геополитического фона.
=> важно не провтыкать возможный рост рынка во второй половине года 🙂
Всем профит, друзья🔥
#цб #ставка #ключеваяставка
ГОДОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В РФ В ИЮЛЕ СНИЗИЛАСЬ ДО 8,79% С 9,40% В ИЮНЕ
ДЕФЛЯЦИЯ В РФ С 5 ПО 11 АВГУСТА СОСТАВИЛА 0,08% ПОСЛЕ СНИЖЕНИЯ ЦЕН НА 0,13% НЕДЕЛЕЙ РАНЕЕ
РОСТ ВВП РФ ВО 2КВ ЗАМЕДЛИЛСЯ ДО 1,1% С 1,4% В 1КВ
- РОССТАТ
=> для большинства это какие-то абстрактные цифры, но на самом деле это очень важные данные.
Что они значат?
Во-первых, инфляция в июле резко замедлилась. ЦБ для дальнейшего активного снижения ставки хотел бы видеть инфляцию за последние 12 месяцев в районе ~8.5%, что вполне вероятно увидеть в августе.
Параллельно с этим экономика продолжает стремительно замедляться, что создает риски рецессии в РФ уже во второй половине года (в гражданском секторе без учета ВПК рецессия по факту уже давно).
То есть у ЦБ в очередной раз прибавилось оснований продолжить агрессивное снижение ставки. Если все будет продолжаться как сейчас, то в середине сентября мы можем увидеть снижение ключевой ставки до 16%, что дополнительно поддержит рынок.
Как раз пройдет тухлый сезон отчетностей за 2 квартал, и рынок будет закладываться на будущее, которое может оказаться более благоприятным из-за снижения ставки и улучшения геополитического фона.
=> важно не провтыкать возможный рост рынка во второй половине года 🙂
Всем профит, друзья
#цб #ставка #ключеваяставка
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥47👍12
Мы сегодня с хорошими новостями! Инфляция продолжает снижаться пятую неделю подряд, в основном благодаря сезонному удешевлению овощей и фруктов. За неделю с 12 по 18 августа цены в среднем упали на 0.04%. Этот тренд немного сдерживается ростом цен на бензин и огурцы. Тем не менее, годовая инфляция замедлилась до 8.5%, а общий рост цен с начала года составляет 4.16% — вполне комфортный для ЦБ уровень.
Хотя основная причина снижения цен — сезонность, общая картина выглядит обнадёживающе. Если не считать волатильные позиции, в остальных категориях товаров наблюдается небольшое ускорение роста цен с 0.07% до 0.09% за неделю, в том числе за счет бытовой электроники. При этом цены у производителей потребительских товаров тоже показывают замедление, что является хорошим сигналом. Это подтверждает, что дезинфляционные тенденции сохраняются и идут ниже прогнозов Центробанка.
Текущая динамика позволяет ожидать, что по итогам августа потребительские цены могут снизиться на 0.25-0.3%. Ориентиром остаются целевые показатели ЦБ, но пока годовая инфляция движется к отметке в 6%, а возможно, и ниже.
Такие условия создают благоприятную почву для дальнейшего снижения ключевой ставки. На сентябрьском заседании ЦБ вполне может пойти на снижение ставки на 100-200 базисных пунктов.
Учитывая что по геополитике пока выхлопа особо нет, перспектива снижения ставки не может не радовать в контексте рынка.
Всем профит, друзья!
#инфляция #цб #ставка
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥46❤5👍1
После вчерашних данных по инфляции (-0.08) начали расти длинные ОФЗ, на графике популярная ОФЗ 26248.
Заседание ЦБ РФ по ставке уже на следующей неделе.
С ростом облигаций хорошо коррелируют не только долговики, но и дивидендные фишки. Посмотрите на Транснефть $TRNFP.
Не ИИР
#инфляция #ставка #офз #цбрф
Заседание ЦБ РФ по ставке уже на следующей неделе.
С ростом облигаций хорошо коррелируют не только долговики, но и дивидендные фишки. Посмотрите на Транснефть $TRNFP.
Не ИИР
#инфляция #ставка #офз #цбрф
🔥24
Доброе утро!
Ключевое событие недели — заседание ЦБ РФ по ставке в пятницу 12 сентября. Я думаю будет -2%.
Интересно рынок себя ведет в преддверии ставки. Если в июле консенсус был у всех, что будет снижение на 2%, то сейчас некоторые аналитики дают прогноз на минус 1% (на этом рынок быстро развалится вниз). Обратите внимание на застройщиков, которые всегда росли под снижение ставки, Самолет $SMLT 1200 нормально пройти не может, а ПИК $PIKK и вовсе падает.
К слову, мне кажется, что дивидендные компании ~Транснефть $TRNFP технически и фундаментально выглядят сильно лучше тех же застройщиков сейчас. Математически, покупать Транснефть сейчас выгоднее, чем длинные ОФЗ, у которых купонная доходность ниже, чем ожидаемый дивиденд компании за 2025 год.
Рынок все еще остается в боковике, а ликвидность в сентябре пока не вернулась. Все мы видели унылые торги на прошлой неделе. На пустых стаканах по рекомендациям из тг-каналов переставляют отдельные акции, но в целом ничего не происходит.
Ждем ставку. Всем отличной недели!
#ставка #цбрф #офз #геополитика
Ключевое событие недели — заседание ЦБ РФ по ставке в пятницу 12 сентября. Я думаю будет -2%.
Интересно рынок себя ведет в преддверии ставки. Если в июле консенсус был у всех, что будет снижение на 2%, то сейчас некоторые аналитики дают прогноз на минус 1% (на этом рынок быстро развалится вниз). Обратите внимание на застройщиков, которые всегда росли под снижение ставки, Самолет $SMLT 1200 нормально пройти не может, а ПИК $PIKK и вовсе падает.
К слову, мне кажется, что дивидендные компании ~Транснефть $TRNFP технически и фундаментально выглядят сильно лучше тех же застройщиков сейчас. Математически, покупать Транснефть сейчас выгоднее, чем длинные ОФЗ, у которых купонная доходность ниже, чем ожидаемый дивиденд компании за 2025 год.
Рынок все еще остается в боковике, а ликвидность в сентябре пока не вернулась. Все мы видели унылые торги на прошлой неделе. На пустых стаканах по рекомендациям из тг-каналов переставляют отдельные акции, но в целом ничего не происходит.
Ждем ставку. Всем отличной недели!
#ставка #цбрф #офз #геополитика
👍36🔥7❤5
🔧 Ключ на 17, хотели на 16
РОССИЯ - СТАВКА ЦБ РФ = 17% (ожид 16-17% / ранее 18%)
Итак, ЦБ снизил ставку, но слабее, чем ожидал рынок: всего лишь до 17% вместо горячо ожидаемых 16%.
Кто следит за динамикой инфляции, тот помнит, что весь август мы видели ощутимый позитив по части инфляции, потому что сезонные факторы в этот раз сыграли важную роль в переломе инфляционного тренда.
Тем не менее, для ЦБ важна не просто динамика инфляции в моменте, но и устойчивость тренда на замедление инфляции. Опасения ЦБ вполне обоснованы: сейчас мы наблюдаем новую волну девальвации рубля, позитивная сезонность ушла, а последние данные уже показывают заметное возвращение инфляции после “дефляционного” августа.
Параллельно с этим ЦБ указал на высокие инфляционные ожидания, комментарий по этому поводу мы уже приводили чуть выше.
В сухом итоге: ЦБ не уверен, что инфляция дальше будет замедляться таким же темпом, как это было ранее, и хочет перестраховаться. В целом, решение разумное, но для рынка позитива тут нет — нетерпеливый рынок уже настроился на -200 бп, и сейчас происходит рекалибровка ожиданий.
До конца года осталось два заседания ЦБ, и если на каждом увидим по -100 бп, то на конец года ставка составит 15% — тоже весьма неплохой вариант, учитывая что нижняя граница прогноза по ставке от самого ЦБ составляет 14%. Так что не унываем и запасаемся терпением 🙂
#цб #ставка #ключеваяставка #финансы
РОССИЯ - СТАВКА ЦБ РФ = 17% (ожид 16-17% / ранее 18%)
Итак, ЦБ снизил ставку, но слабее, чем ожидал рынок: всего лишь до 17% вместо горячо ожидаемых 16%.
Кто следит за динамикой инфляции, тот помнит, что весь август мы видели ощутимый позитив по части инфляции, потому что сезонные факторы в этот раз сыграли важную роль в переломе инфляционного тренда.
Тем не менее, для ЦБ важна не просто динамика инфляции в моменте, но и устойчивость тренда на замедление инфляции. Опасения ЦБ вполне обоснованы: сейчас мы наблюдаем новую волну девальвации рубля, позитивная сезонность ушла, а последние данные уже показывают заметное возвращение инфляции после “дефляционного” августа.
Параллельно с этим ЦБ указал на высокие инфляционные ожидания, комментарий по этому поводу мы уже приводили чуть выше.
В сухом итоге: ЦБ не уверен, что инфляция дальше будет замедляться таким же темпом, как это было ранее, и хочет перестраховаться. В целом, решение разумное, но для рынка позитива тут нет — нетерпеливый рынок уже настроился на -200 бп, и сейчас происходит рекалибровка ожиданий.
До конца года осталось два заседания ЦБ, и если на каждом увидим по -100 бп, то на конец года ставка составит 15% — тоже весьма неплохой вариант, учитывая что нижняя граница прогноза по ставке от самого ЦБ составляет 14%. Так что не унываем и запасаемся терпением 🙂
#цб #ставка #ключеваяставка #финансы
🔥32❤4
Инфляционные ожидания — почему вам надо следить за этим индикатором
Инфляционные ожидания населения в сентябре снизились до 12.6% с августовских 13.5%. Звучит скучно и непонятно, но на самом деле это один из главных показателей для экономики. Когда люди уверены, что цены будут расти, они начинают действовать так, что цены действительно растут. Бегут в магазины скупать гречку и сахар, требуют прибавку к зарплате, а продавцы заранее накручивают ценники. Классический самосбывающийся прогноз, который работает лучше любой сухой экономической теории.
Центробанк больше всего боится именно ожиданий, а не самой инфляции. С текущим ростом цен все понятно — посчитали, проанализировали, приняли меры. А вот что люди думают о будущих ценах — это бомба замедленного действия. Если все верят, что через год молоко будет стоить в полтора раза дороже, никто не станет держать деньги на счетах. Лучше купить что-то сейчас или вложить в валюту. Деньги утекают из банков, спрос растет, цены взлетают, и ЦБ вынужден задирать ставку еще выше.
Откуда вообще берутся эти ожидания? Люди ходят в магазины, видят новые ценники, читают новости про доллар и ключевую ставку, слышат разговоры о подорожании. Из всего этого информационного шума формируется представление о будущем. Причем обычно люди перестраховываются и ждут худшего. Реальная инфляция сейчас около 8-9%, а население готовится к 12.6%. Этот разрыв и создает дополнительные проблемы для Центробанка.
Снижение с 13.5% до 12.6% — хороший знак. Рубль последние месяцы более-менее стабилен (с поправкой на недавнее ослабление), целый ряд товаров перестал дорожать каждую неделю. Но важно иметь в виду, что инфляционные ожидания могут перейти в рост, если мы снова увидим скачок в инфляции — поэтому раньше времени не обольщаемся.
#инфляция #центробанк #цб #ставка #ключевая_ставка
Инфляционные ожидания населения в сентябре снизились до 12.6% с августовских 13.5%. Звучит скучно и непонятно, но на самом деле это один из главных показателей для экономики. Когда люди уверены, что цены будут расти, они начинают действовать так, что цены действительно растут. Бегут в магазины скупать гречку и сахар, требуют прибавку к зарплате, а продавцы заранее накручивают ценники. Классический самосбывающийся прогноз, который работает лучше любой сухой экономической теории.
Центробанк больше всего боится именно ожиданий, а не самой инфляции. С текущим ростом цен все понятно — посчитали, проанализировали, приняли меры. А вот что люди думают о будущих ценах — это бомба замедленного действия. Если все верят, что через год молоко будет стоить в полтора раза дороже, никто не станет держать деньги на счетах. Лучше купить что-то сейчас или вложить в валюту. Деньги утекают из банков, спрос растет, цены взлетают, и ЦБ вынужден задирать ставку еще выше.
Откуда вообще берутся эти ожидания? Люди ходят в магазины, видят новые ценники, читают новости про доллар и ключевую ставку, слышат разговоры о подорожании. Из всего этого информационного шума формируется представление о будущем. Причем обычно люди перестраховываются и ждут худшего. Реальная инфляция сейчас около 8-9%, а население готовится к 12.6%. Этот разрыв и создает дополнительные проблемы для Центробанка.
Снижение с 13.5% до 12.6% — хороший знак. Рубль последние месяцы более-менее стабилен (с поправкой на недавнее ослабление), целый ряд товаров перестал дорожать каждую неделю. Но важно иметь в виду, что инфляционные ожидания могут перейти в рост, если мы снова увидим скачок в инфляции — поэтому раньше времени не обольщаемся.
#инфляция #центробанк #цб #ставка #ключевая_ставка
🔥28❤6
Заседание ЦБ — какую ставку ждем?
В пятницу ЦБ объявит решение по ставке, и рынок пока не определился, чего ждать. Если смотреть на рынок процентных свопов, то по сути, сейчас рынком закладываются два сценария — либо ЦБ держит ставку 16% в феврале и режет до 15% к апрелю, либо ставка снижается уже сейчас и постепенно доводится до 15% в два шага. Конечная точка одна, вопрос в темпе.
Данные последних недель скорее за то, чтобы ЦБ начал снижать ставку раньше. Недельная инфляция упала до 0.13% после 0.20%, годовая замедлилась до 6.36%. Да, с начала года набежало 2.24%, но это во многом январский НДС. Если смотреть на «чистый» импульс без плодоовощной волатильности, то февральский прирост цен в пересчёте на год попадает ровно в таргет ЦБ — 4%. Нормализация после налогового шока идёт быстрее ожиданий.
Инфляционные ожидания населения на 13.7% — много, но рост остановился. Январский скачок был разовым, привязанным к НДС. Ожидания бизнеса формально подросли, но это скорее отражение уже пересмотренных цен, а не новых планов. При этом индекс делового климата просел, а ценовые ожидания предприятий развернулись вниз — синхронный сигнал охлаждения.
Экономика в декабре формально ожила — плюс 1.9% г/г. Но рост зарплат замедляется, кредитная пауза продолжается, бизнес притормаживает с инвестициями. Опережающие индикаторы указывают на риск более заметного торможения в ближайшей перспективе. Если ЦБ будет тянуть со снижением, есть шанс опоздать.
#ставка #ЦБ #инвестиции #экономика
В пятницу ЦБ объявит решение по ставке, и рынок пока не определился, чего ждать. Если смотреть на рынок процентных свопов, то по сути, сейчас рынком закладываются два сценария — либо ЦБ держит ставку 16% в феврале и режет до 15% к апрелю, либо ставка снижается уже сейчас и постепенно доводится до 15% в два шага. Конечная точка одна, вопрос в темпе.
Данные последних недель скорее за то, чтобы ЦБ начал снижать ставку раньше. Недельная инфляция упала до 0.13% после 0.20%, годовая замедлилась до 6.36%. Да, с начала года набежало 2.24%, но это во многом январский НДС. Если смотреть на «чистый» импульс без плодоовощной волатильности, то февральский прирост цен в пересчёте на год попадает ровно в таргет ЦБ — 4%. Нормализация после налогового шока идёт быстрее ожиданий.
Инфляционные ожидания населения на 13.7% — много, но рост остановился. Январский скачок был разовым, привязанным к НДС. Ожидания бизнеса формально подросли, но это скорее отражение уже пересмотренных цен, а не новых планов. При этом индекс делового климата просел, а ценовые ожидания предприятий развернулись вниз — синхронный сигнал охлаждения.
Экономика в декабре формально ожила — плюс 1.9% г/г. Но рост зарплат замедляется, кредитная пауза продолжается, бизнес притормаживает с инвестициями. Опережающие индикаторы указывают на риск более заметного торможения в ближайшей перспективе. Если ЦБ будет тянуть со снижением, есть шанс опоздать.
#ставка #ЦБ #инвестиции #экономика
🔥19👍11
🎁 ЦБ — подарок в пятницу 13-ое?
ЦБ все-таки снизил ставку на 50 б.п. до 15.5% — как мы и допускали вчера. На заседании думали между паузой и снижением.
Прогнозы чуть изменили, но кардинального пересмотра нет. По ставке прогноз на год сузили до 13.5–14.5%, что на конец 2026-го даёт широкий коридор от 10.5% до 13%. На 2027 год ожидания чуть подняли — с 7.5–8.5% до 8–9%, и тут всё ещё есть риск сдвига к 9–10%.
Если коротко — худшие ожидания после январского всплеска инфляции не подтвердились, всё идёт по плану. Базовый сценарий предполагает дальнейшее снижение по 50 б.п. за заседание, но расслабляться рано: осенью повысят тарифы ЖКХ, параллельно может наложиться сезонный рост цен, и это может подпортить картину. Тем не менее, сейчас рынок получил поддержку в виде снижения ставки, и это весьма благоприятный фон если на грядущих переговорах между Россией и Украиной мы увидим хоть какой-нибудь прогресс.
Облигации — главные бенефициары текущего цикла снижения. Длинные ОФЗ уже подросли, но потенциал ещё очень даже сохраняется. Если ЦБ продолжит снижать ключ по 50 б.п. за заседание, доходности будут снижаться, а цены облигаций — расти. Правда, широкий коридор прогноза по ставке на конец года говорит о том, что неопределённость сохраняется, поэтому держим в уме, если надумаете залезать в облиги.
Как обычно, без инвестиционных рекомендаций 🙂
Всем #пятница, друзья!🔥
#ставка #инвестиции #облигации #акции
ЦБ все-таки снизил ставку на 50 б.п. до 15.5% — как мы и допускали вчера. На заседании думали между паузой и снижением.
Прогнозы чуть изменили, но кардинального пересмотра нет. По ставке прогноз на год сузили до 13.5–14.5%, что на конец 2026-го даёт широкий коридор от 10.5% до 13%. На 2027 год ожидания чуть подняли — с 7.5–8.5% до 8–9%, и тут всё ещё есть риск сдвига к 9–10%.
Если коротко — худшие ожидания после январского всплеска инфляции не подтвердились, всё идёт по плану. Базовый сценарий предполагает дальнейшее снижение по 50 б.п. за заседание, но расслабляться рано: осенью повысят тарифы ЖКХ, параллельно может наложиться сезонный рост цен, и это может подпортить картину. Тем не менее, сейчас рынок получил поддержку в виде снижения ставки, и это весьма благоприятный фон если на грядущих переговорах между Россией и Украиной мы увидим хоть какой-нибудь прогресс.
Облигации — главные бенефициары текущего цикла снижения. Длинные ОФЗ уже подросли, но потенциал ещё очень даже сохраняется. Если ЦБ продолжит снижать ключ по 50 б.п. за заседание, доходности будут снижаться, а цены облигаций — расти. Правда, широкий коридор прогноза по ставке на конец года говорит о том, что неопределённость сохраняется, поэтому держим в уме, если надумаете залезать в облиги.
Как обычно, без инвестиционных рекомендаций 🙂
Всем #пятница, друзья!
#ставка #инвестиции #облигации #акции
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥20👍16