#мысли_управляющего
#daily

СУДЬБА РЫНКОВ И КУРС РУБЛЯ

Сегодня курс доллара снова резко упал, что неудивительно - в системе избыток долларов, и банки не знают куда их размещать:
- Тиньков перестал брать валюту во вклады
- свопы предполагают, что за размещение долларов банки доплачивают
- сложно найти валютный актив (валюта от экспортеров - пассив на балансе банка)

Все логично: если ЦБ разрешает не продавать 50% валюты сразу, это же не означает, что она исчезает - наоборот, она копится, а спроса на нее нет (население не может валюту снять наличкой / бизнесу не нужен валютный кредит в больших масштабах / инвестировать валюту сложно куда-то). В крипту разве что?) 😉

Такая ситуация, пока ЦБ не найдет из нее выход, является проблемой для доходов всех экспортеров, а значит и капитализации рынка акций России:
👉 по-первых, доходы ниже прогнозов аналитиков (разве что в нефти стоимость Urals>$90 помогает и в газе похоже)
👉во-вторых, экспорт доминирует в рынке акций (а банки торгуются без существенного апсайда, и могут стать жертвой шортов с 1 июня)

Такая картинка диктует поведение участников рынка - капитал идет в дивидендные бумаги, где ситуация с валютой не критична, и конечно же в Газпром. МТС, который мы упоминали ранее, тоже работает на фоне снижения %% ставок ЦБ.

📈 как зарабатывать на таком рынке - мы обсуждаем на марафоне IH (регистрация)

📆 завтра 31 мая (20-00) — в рамках марафона пройдет вебинар про то, как правильно пользоваться аналитикой: как вы догадались, просто смотреть на целевые цены аналитиков и инвест-идеи помогает, но лишь отчасти. Я поделюсь, чем дополнить этот подход

ЧТО ИЗ НОВОСТЕЙ?

1. Часть американских бумаг на СПБ бирже оказались в Euroclear. По этому поводу инвесторам на СПБ заморозят 14% позиций

2. Отровняли индекс Мосбиржи. У Газпрома не 20%, а 15%, другим прибавилось. Правда, это не так уж важно и эффект вряд ли окажется длящимся.

ALWAYS THERE IS A SOLUTION💡

​​#Палладий

ЧТО ПРОИСХОДИТ НА РЫНКЕ ПАЛЛАДИЯ?

Большая часть спроса на палладий приходится на автомобильную индустрию, которая в последнее время остро страдает от нехватки полупроводников, в результате чего мы наблюдаем резкий спад продаж автомобилей по всему миру. С мартовский вершин цены на палладий опустились более, чем на 35% до ~2 000–2050 $/унц. Мы ожидаем, что цены на данный металл задержатся на текущем уровне в среднесрочной перспективе. Наши подписчики знают, как снижение цен на палладий отражается на фундаментальной цене акций Норникеля.

В этом посте поговорим о:

👉Снижении спроса на палладий из-за падения производства автомобилей;
👉Стагнации предложения палладия в Южной Африке из-за забастовок;
👉Нашем прогнозе цен на металл.

ПОСТ

Марк Пальшин
Analyst
@Palshinmd

​#нефть

ЭМБАРГО ЕС НА РОССИЙСКУЮ НЕФТЬ

31 мая Евросоюз согласовал шестой пакет санкций, который включает эмбарго на нефть. Сейчас Еврокомиссия предлагает отказаться от импорта нефти из России танкерами, но отсрочить отказ от поставок нефти по трубопроводу «Дружба». В посте мы разберем, как такое эмбарго может повлиять на российских нефтяников.
Наши подписчики уже знают, как эмбарго отражается на фундаментальной цене акций российских нефтяных компаний.

В этом посте:

👉Более 2/3 поставок российской нефти в Европу приходится на морские перевозки;
👉Эффект на нефтяные компании зависит от их доли экспорта в ЕС по морю;
👉Менее всего запрет на поставки нефти морским путем скажется на Татнефти, у которой самая низкая доля экспорта через порты.

ПОСТ

Наталья Шангина
Analyst
@Natalya_shg

​​#мысли_управляющего
#daily

РОССИЙСКИЙ РЫНОК: ЛИКВИДНОСТЬ VS КУРС РУБЛЯ

На российском рынке акций сейчас довольно интересная ситуация, когда сталкиваются противоборствующие факторы:

1. На рынок летом и осенью приедет немалая порция ликвидности = 0.5-1 трлн Р, из депозитов (11 трлн. Р депозитов на 3-6 мес. было в марте + % по ним), и это много. Для сравнения весь портфель физлиц в РФ = 4.6 трлн Р, а весь рынок 7 трлн Р по данным РенКап

При прочих равных это 15-25% роста рынка акций 🔥

2. Есть проблема с курсом рубля, который мешает расти акциям экспортеров - большинство аналитиков ставят 65-75Р по году, а по факту мы торгуемся у 60Р

Возможно, что публика прикупит валюты по 60Р, но и запаса непроданной валюты со сроком реализации 120 дней немал

3. Геополитически ситуация не разрешилась, и это может дать сюрприз в обе стороны (окончание спецоперации субъективно это почти сразу +10% по рынку). Хотя если смотреть сугубо с точки зрения рынка, то новых экономических проблем для ключевых отраслей, не отраженных в рынке, не видать

Хороший пример - эмбарго: видим, что рынок его заложил, и вчерашний пакет санкций это yesterdays news 👍 это не риск для акций

Я склоняюсь к тому, что бабло побеждает зло 😜 и думаю, что рынок акций вырастет. Снижение % ставок и проблемы инвестиций в валютные инструменты не оставляют людям выбора, а под 10% банк нести неинтересно. Это дает карты в руки сейлзам в банках, и дивиденды по 13-17% надолго не задержатся, материализовавшись в рост акций.

YOU SUFFERED ENOUGH. TIME TO EARN SOME ₽₽₽

​​#portfoliomanagement

КАК ЗАСТРАХОВАТЬ СВОЙ ПОРТФЕЛЬ ОТ КРЕПКОГО РУБЛЯ

Валютный риск всегда был актуальной темой в управлении личным капиталом, но в последние месяцы он реализуется в непривычную для многих сторону - риск чрезмерного укрепления рубля. Для портфеля акций это может быть опасно, если портфель полностью сконцентрирован на компаниях-экспортерах (а это большая часть российского рынка акций).

Несмотря на то, что я ставлю на ослабление рубля, долгосрочно часть портфеля предпочитаю держать в акциях компаний внутреннего рынка (то есть не только в экспортерах). Это контролирует валютный риск - если предположить, что рубль будет и дальше крепчать и оставаться устойчиво крепким на год вперед, то акции экспортеров, вероятно, будут показывать слабую динамику (в лучшем случае останутся на текущих уровнях или покажут незначительный рост). А акции внутреннего рынка будут расти, т.к. все еще находятся на дешевых уровнях, которые появились благодаря массовой распродаже этой зимой.

В текущей ситуации разумно частично сокращать позиции в экспортерах, начиная с самых слабых. Доли экспортеров я бы держал пониженными вплоть до того, как рубль вернется к устойчивому тренду на ослабление (тогда можно будет вновь докупать экспортеров). Например, 1/3 или половину объемов слабых экспортеров разумно сократить и переложить эти деньги в кэш или в акции, ориентированные на внутренний рынок.

Важный дисклеймер: не любые акции внутреннего рынка хороши, надо сопоставлять текущую цену на рынке с фундаментальной стоимостью акции, которую мы считаем в рамках нашего сервиса, либо вы можете найти у любых других фундаментальных аналитиков. Например, акции Аэрофлота неинтересны, даже несмотря на их значительное падение, а также на акции банков мы все еще смотрим, как на один из опасных секторов.

Среди экспортеров можно и нужно держать ряд позиций, т.к. они имеют потенциал роста даже при долларе по 60. Это в первую очередь акции компаний, чей бизнес не пострадает в объемах из-за санкций, то есть те, которые занимают значительную долю в мировом производстве товара. По уже введенным санкциям видно, какое сырье все-таки нужно во что бы то ни стало: против таких компаний не вводятся санкции, которые могут остановить их поставки на мировые рынки (например, удобрения).

Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde

​​#US_watch

ПОЧЕМУ AMAZON ПОКА НЕ ТОП-ПИК?

Сезон отчетности практически закончился, а это значит, что можно более подробно взглянуть на рынок электронной коммерции через призму компаний. Почему это важно? Мы считаем, что ставки на игроков рынка e-commerce крупными инвестиционными компаниями не выглядят оправдано.

Это в первую очередь связано со значительным замедлением реальных доходов населения (обычно динамика доходов ходит в тандеме с ростом рынка e-commerce), ростом заработных плат персонала и все еще не решенным логистическим кризисом. В связи с чем мы решили разобраться, что ждет Amazon и оправдана ли ставка инвест-домов, когда на подходе мировая рецессия.

В статье мы расскажем, что:

👉 рынок e-commerce будет замедляться вслед за падением реальных доходов;

👉 проблемы с рынком труда и логистикой никуда не ушли;

👉 Amazon — пока не топ-пик.

ПОСТ

Курапов Андрей
Senior Analyst

@RMorty

ВОТ ТАКИЕ ПИРОГИ

Друзья, на нашем YouTube канале вышел второй выпуск программы «Вот такие пироги»

Сегодня поговорили о блокировке акций на СПБ-бирже, инфляции, о том, что же будет на российском рынке и почему я верю в рост

❗️А теперь информация для тех, кто хочет прокачать свои навыки в инвестициях: мы запустили регистрацию на обновлённый курс «Антикризис 1.0» — в обучение теперь входит раздел с криптовалютой

Курс будет длиться 5 недель в онлайн-формате: чат в Телеграм с нашей командой, вебинары, обучающие материалы + домашние задания

Все приобретённые знания вы будете применять на практике уже во время курса — это большой плюс нашего обучения: многие ученики сразу начинают зарабатывать, а кто-то даже окупает стоимость курса

Полное расписание курса и тарифы смотрите на сайте: https://invest-heroes.ru/basic-cource-2022-june

Если остались вопросы, можете задать их @Sergey_Lenshin и @moonxtori

​​#мысли_управляющего
#daily

МНОГИЕ АКЦИИ ПАДАЮТ - КАК ЗАРАБОТАТЬ НА ТАКОМ РЫНКЕ?

Сейчас рынок показывает снижение по всему сектору металлургов, банкам, девелоперам - словом, непростой денек. В то же время, видим, что Газпромнефть+2%, а Роснефть -2%. Алроса -4%, а РУСАЛ -0.15%.

Такая динамика говорит нам о том, что в моменте весь спрос ушел в компании с 11-15% дивидендом, и больше деньги никуда не идут. Даже наоборот:
- разрешен шорт и часть игроков решила поиграть в него ( = потом этот шорт будет закрыт и будет равный объем покупки)
- толпа и деньги бегут из разных частей рынка в дивидендные бумаги (поэтому такой раскос в динамике). Когда дивиденды сыграют, эти деньги смогут пойти куда-то ещё

Таким образом, то, что мы наблюдаем = волатильность и ротация, и важно сохранять хладнокровие:

1. на снижении докупать то, что долгосрочно ценно
2. составлять список бумаг, которые временно отказались от дивидендов, но вернутся к ним до конца года и их тоже скупать на перспективу, раз рынок так любит выплаты сейчас и потерял из вида перспективу
3. шортить отдельные истории, где действительно ловить нечего - помните про Аэрофлот? С уходом дивидендов на преф в этот список я для себя добавил Мечел АП
4. не отдавать по любым ценам то, что снизилось в рамках общих колебаний рынка. Проверьте, что вы ждете от финрезов компаний, которые вас огорчили?

В общем, по рынку момент заработка на дивидендах = они как морковка перед осликом. И момент проверки нервов по вполне себе ценным бизнесам, чьи котировки колеблются значительно.

Структурно почти все параметры рынка акций близки к крайнему негативу, и значит закон возврата к среднему сильно на стороне покупателей:

📌 % ставки ниже инфляции, но высокие. Будут ниже (6-8% со временем), а облигации и депозиты не покроют инфляции
📌 вливание денег от государства = есть / спад ВВП ниже прогнозов (9.2% пересмотрен на 7.5%)
📌 экспорт сырья = сокращен, но не умер и компенсируется ценами
📌 капитал = напуган (т.е. много вне рынка, мало в рынке, и по мере его захода, о чем мы говорили в выпуске 1 на Youtube)

📈 Так что тактика остается за каждым из нас (чуть пораньше или попозже купить), но стратегически я за лонг и собираю позиции. Продам див. истории до выплат, чтобы добрать других бумаг (где выплаты отменили, но по ожиданиям команды IH вернут).

KEEP YOUR EMOTIONS AWAY FROM TRADING

​​#US_watch

ДОЛГОЖДАННОЕ ОСЛАБЛЕНИЕ ЛОКДАУНОВ В КИТАЕ И ЕГО ЭФФЕКТ НА МИРОВУЮ ЭКОНОМИКУ

С апреля этого года многие инвесторы наблюдают за ситуацией с локдаунами в Китае, возникшими после вспышки Omicron.

В течение нескольких месяцев власти страны ввели крайне жесткие ограничения на передвижение людей и работу фабрик. В моменте под локдауном оказалось около 50% ВВП страны и почти все крупные города. В результате аналитики снизили свои ожидания по росту ВВП в Китае с 6% до 3% в 2022 году, как мы и предсказывали в наших аналитических обзорах раннее.

Однако в среду наступил долгожданный экономический релиф - локдауны начали ослабевать вместе с падение кейсов по Шанхаю до 15 заболевших в день.

За несколько месяцев локдаунов в Китае было либо сокращение добычи ресурсов, либо сокращение импорта ресурсов, что имеет одинаковый эффект на экономику Китая, так как Китай - нетто-импортер почти всех ресурсов в мире:

👉 Выпуск стали с января по апрель упал на 10% г/г, экспорт стали упал на 30% г/г за тот же срок.

👉 Чистый экспорт нефти вырос до 2.34 млн тон (наивысшее значение с июля 2021 года) из-за слабого внутреннего спроса.

👉 Импорт СПГ упал в марте на 18% г/г - наименьшее значение с 2020 года.

👉 Локдаун в Китае также повлиял на ставки морских перевозок. С февраля 2022 года индекс цен на доставку контейнеров в Китай вырос примерно с 1200 пунктов до 1800 пунктов.

Такое сильное удорожание было связано с тем, что контейнеры не разгружались из-за остановки портов (среднее время ожидания в среднем утроилось), а простой требует денег.

👉 При этом ставки на фрахт из Китая падали в 2022 году c 10000 пунктов до 7000 пунктов.

С восстановлением экономики Китая тренды в ценах развернутся:

👉 Порты начнут разгружаться, что сократит стоимость фрахта импорта в Китай.

👉 При этом с восстановлением производства увеличится и экспорт из Китая, что поднимет цены на фрахт из Китая.

Восстановление производства в Китае также скажется на росте цен коммодитис.

👉 К примеру цена на медь на фоне снятия локдаунов выросла на 4% за один день с 4.35 до 4.51 $/фунт.

👉 Цена на платину выросла на 7% за день с 960 до 1030 $/тр. унц.

👉 Цена на соевое масло выросла на 10% за день с 71 до 78 $/тыс. фунтов

ИТОГ: восстановление экономики Китая разгрузит рынок морских перевозок и поможет цепочкам поставок. Также снятие локдаунов возвращает спрос на многие товары, что увеличивает дефицит и положительно влияет на цены различных коммодитис.

Новичков Дмитрий
Senior Analyst
@ndvfin

Уважаемые подписчики,

Через два дня мы запускаем программу «Антикризис 1.0», в которой расскажем, как существовать инвестору в текущих реалия, а также работать с криптовалютой в инвестиционных и личных (переводы/оплаты) целях. Мир (и не только финансовый) меняется, но как показывает история, кто быстрее адаптируется, тот и выиграет от этих изменений.

Великий "день маржинколлов" (24 февраля) мы с клиентами благополучно пережили в шорте фьючерсов на индекс РТС и лонге коллов на доллар. Когда банки попадали в SDN мы оперативно избавлялись от иностранных бумаг и писали об этом клиентам. И пока биржи были закрыты, мы изучали, как теперь существовать инвестору в новых реалиях.

И да, без криптовалюты не обойтись, поэтому о ней мы расскажем абсолютно все.

Ознакомиться с программой курса и выбрать тариф можно по ссылке: https://invest-heroes.ru/basic-cource-2022-june

Если остались вопросы? Напишите их Сергею @Sergey_Lenshin или Виктории @moonxtori

​​#weekly #strategies
НАШИ ПОРТФЕЛИ

Каждую неделю мы делимся результатами наших портфелей в отдельной рубрике #strategies
Итак, результаты наших портфелей за неделю:

>Indiana Jones: -2.23%
>Henry Ford: -1.34%
>Iron Arny: 1.62%

> Индекс Мосбиржи: -4.14%
> Индекс S&P500: -1.20%

Описание:
👉Портфель IJ:
IJ: слабый доллар продолжал действовать на рынок как депрессия:) но наши ставки работют неплохо, и шорт тоже приносит ₽₽₽ - поэтому идем нормально. Делали маленькие покупки.

IJ - это активная стратегия, по которой совершаются в том числе и спекулятивные трейды. Чтобы их повторять, нужно быть готовым повторять до 50 сделок в месяц.

👉Портфель Henry Ford:
HF: эта неделя оставила вопрос будет ли рынок выше открытым. Вероятно, что нет - и поэтому мы шортили, снижая exposure к рынку. Идем -2%YTD, что сильно лучше рынка.

👉Портфель Iron Arny:
IA: На этой неделе в облигациях продолжилось ралли на фоне ожидания дальнейшего снижения ставки. 10 июня заседания ЦБ. Ожидаем снижения до 9.5-10%. Так же в июне началась индексация линкеров на рекордную мартовскую инфляцию — 7.6%. Держим линкер в портфеле.

Загляните на наш сайт, чтобы узнать больше про эти стратегии. Вы можете зарабатывать 20-30% годовых на акциях и 10-15% на облигациях в нашем сервисе.
Если вам нужна личная консультация по сервису IH, напишите @Sergey_Lenshin 💪

Уважаемые подписчики,

Завтра мы запускаем программу «Антикризис 1.0», в которой расскажем, как существовать инвестору в текущих реалиях, а также работать с криптовалютой в инвестиционных и личных (переводы/оплаты) целях. Мир (и не только финансовый) меняется, но как показывает история, кто быстрее адаптируется, тот и выиграет от этих изменений.

Великий "день маржинколлов" (24 февраля) мы с клиентами благополучно пережили в шорте фьючерсов на индекс РТС и лонге коллов на доллар. Когда банки попадали в SDN, мы оперативно избавлялись от иностранных бумаг и писали об этом клиентам. И пока биржи были закрыты, мы изучали, как теперь существовать инвестору в новых реалиях.

И да, без криптовалюты не обойтись, поэтому о ней мы расскажем абсолютно все.

Ознакомиться с программой курса и выбрать тариф можно по ссылке: https://invest-heroes.ru/basic-cource-2022-june

Если остались вопросы, напишите их Сергею @Sergey_Lenshin или Виктории @moonxtori

#мысли_управляющего
#daily

ЧТО ПРЕДПРИНЯТЬ НА СНИЖАЮЩЕМСЯ РОССИЙСКОМ РЫНКЕ?

✍️ самая логичная защита - это шорт РТС (мы в сервисе IH уже заработали на такой сделке не так давно):
- если доллар снова ослабеет, то многие акции экспортеров поедут вниз, и тогда шорт РТС принесет несколько %
- если доллар быстро вырастет, валюта будет расти быстрее акций, и шорт сработает (а лишь с оттяжкой будут расти акции, завязанные на курс валюты)

🧮 наконец-то работают шорты акций без большого потенциала. Это нормальная защита, дает прибыль уже несколько дней

🕰 ставки по облигациям и инфляционные ОФЗ, #WIMM выглядят как хорошая кэш-альтернатива акциям с ожидаемой доходностью свыше 10%. Вполне себе плата за ожидание на случай, если эта котовасия затянется на 2-3 мес.

💵 рублевые бумаги: если взять Магнит, Самолет, Белугу и ряд других историй - тех же див фишек как МТС или Газпром, то видна устойчивость

✊ экспортеры, интересные даже при $ = 62Р. Список таких бумаг мы сегодня подготовили для наших клиентов, чтобы было понимание кто надежен даже в текущей конъюнктуре

В целом ситуация в мире медленно, но неумолимо идет к ограничению доходов РФ от экспорта, снижению экспортных цен (не завтра, но в течение 6-12 мес. это оч. вероятно - нефть ещё борется, а медь уже поехала вниз).

🇷🇺 Инвесторам нужно понимать, что хотя выглядит это все, порой, муторно, сейчас нужно сохранить капитал, чтобы сделать прыжок позже в этом году. Чем сильнее сожмется пружина, тем сильнее она разожмется.

🇺🇸На рынке акций США ситуация чем-то похожа: перерыв в сокращении M2 и баланса ФРС на июнь дает отскок, но продолжение последует, а за ним и сокращение мультипликаторов. Это значит, инвесторам на рынке нужно сопротивляться, а потом выжившие заберут несколько десятков процентов, когда ФРС даст заднюю. Просто ФРС сделает это по назад смотрящим индикаторам.

YOU CAN ALWAYS FIGHT BACK. SURVIVORS WILL TAKE PROFITS

​​#special

НАЛОГОВЫЕ ЛЬГОТЫ ДЛЯ ЦЕННЫХ БУМАГ

Сегодня мы хотим вам напомнить о налоговых льготах на рынке ценных бумаг, право на которые у вас может возникнуть при выполнении определенных условий. Речь пойдет о ценных бумагах на обычном брокерском счете. ИИС рассматриваться не будет.

Про налоги забывать не стоит, т.к. они могут сильно уменьшать итоговую доходность, особенно в облигациях.

Сегодня вы узнаете и освежите в памяти:

👉 налоговые ставки: когда 13%, а когда 15%

👉 ЛДВ и её особенности

👉 ЛДВ-РИИ и её особенности

ПОСТ

Виктор Низов
Analyst
@LiveMirin

​​#SMLT

САМОЛЕТ МОЖЕТ ПРОЛЕТЕТЬ НАД КРИЗИСОМ

Влиянию текущего кризиса подвергаются все отрасли российской экономики, девелоперы не стали исключением. В посте мы поговорим о компании Самолет, какими преимуществами обладает компания в предстоящем периоде и на что указывает желание платить дивиденды:

👉Самолет имеет большой земельный банк и поток уже строящихся проектов на несколько лет вперед;
👉за счет земельного банка и потока проектов Самолет сможет продолжать зарабатывать даже с учетом сильного спада продаж;
👉мы думаем, что компания в 2022-м будет фокусировать на достраивании проектов с высокой долей завершенности, за счет чего будет денежный поток от раскрытия эскроу счетов;
👉в результате Самолет спокойно перенесет трудности на рынке недвижимости и сможет продолжить свой рост по мере стабилизации экономики;
👉планы Самолета по дивидендам подтверждают, что финансовое положение компании устойчивое, и она и дальше собирается работать над созданием стоимости для акционеров.

ПОСТ

Алекпер Мамедов
Analyst
@Alekper_Mamedov

​​#мысли_управляющего
#daily

3 МЫСЛИ ДЛЯ ЗАРАБОТКА

1. Нефти все-таки не хватает. Это повышает шансы на уход черного золота ещё выше и впринципе компенсирует потери российских нефтяников, в котировках которых сохраняется существенный апсайд

Ранее на тему:
- будет ли эмбарго
- эффект на компании и цены на нефть

🛢 Для инвесторов на рынке США лочгино ставить больше на нефтесервис: выгоды от дорогой нефти могут быть временными, и тренд в акциях типа Exxon Mobil уже типа "купили все, их бабушка и их собака". А бурилищики ещё могут добавить - играем такую идею в нашей стратегии на акциях США, которая идет +2% с начала года несмотря на -14% по S&P

2. Золото. Все больше риски рецессии в США, и хотя на 6 мес. вперед пока скорее шансы низкие (30%), спрос падает. Это означает, что consumer discretionary и Tech будут снижаться, облигации не покрывают инфляцию, и в золоте останется прибыльным играть вверх (короткими перебежками)

⛩ Если будет конфликт на Тайване, то золото и длинные Трежериз - ещё более явный бенефициар. Мне нравится эта логика, т.к. в целом Тайвань если что обрушит рынок США, а золоту только ещё поможет

🧮 Длинные % ставки снижаются - ждем 2ю инверсию кривой доходности в США. Ведь в Европе плохо с экономикой, а это рынок сбыта. И в США доходы тоже размываются, компании сокращают CAPEX и персонал - так, недавно Salesforce заявил, что отзывает ранее сделанные предложения о работе и морозит найм. А это одна из богатейших корпораций

3. АФК СИСТЕМА. Русский Berkshire дешев, а кредит дешевеет. При этом я не сомневаюсь, что ребята в Системе могут воспользоваться текущим кризисом для выгодных M&A - берут Архыз и видимо SvetoCopy.

💼 Будут и ещё покупки - можно выкупать бизнесы иностранцев с дисконтом. Это потенциал создания акционерной стоимости, и у Системы все для этого есть. Мешает конечно OZON, но это учтено в котировках

Позже в #timestamp я расскажу, как эти идеи отработали. Мы с вами и вы с нами, чтобы приумножать капитал неважно что происходит в мире, и 3 идеи 💡 выше - часть этой большой битвы.

А пока вы можете заглянуть на марафон IH - хочу от всей команды поблагодарить участников за активность и отзывы / для марафонцев есть акция на нашу аналитику и стратегию.

TAKE THOSE 3 AND LETS MAKE MONEY TOGETHER

​​#US_watch

КАК ПОКАЗАЛ СЕБЯ СЕКТОР ЗДРАВООХРАНЕНИЯ В США?

Мы уже не раз писали, что сектор здравоохранения — безопасная гавань для инвестора как во время рецессии, так и перед ней. 1 кв. 2022 года был полон сюрпризов для рынка, так как рынок увидел рекордное кол-во снижений гайденсов многих компаний, в результате чего индекс сократился на 20% от максимумов.

Поэтому мы решили посмотреть, как показали себя компании во время тяжелого 1 кв. 2022 года, и оценить их будущую перспективу в портфеле инвестора.

В сегодняшнем посте мы расскажем, что:
👉 финансовые результаты сектора здравоохранения продолжают радовать инвесторов;
👉 фармацевтика проявила свои защитные свойства во время падения S&P 500;
👉 макрокартина вокруг сектора не позитивна для акций.

ПОСТ

Новичков Дмитрий
Senior Analyst
@ndvfin

#rates
#timestamp

Короткие трежериз идут за инфляцией, а длинные не подтверждают - говорят, ребята, скорее повышение % ставок уведет ситуацию в рецессию, и длинных высоких % ставок не будет

Это логично: экономики США и ЕС не приспособлены к 3-4% ставкам по гособлигациям

Поэтому ждем вскоре новую инверсию кривой доходностей США. Часто за ней следует ралли в S&P

​​#US_watch

ПОТРЕБИТЕЛЬ В США ПРОДОЛЖАЕТ СНИЖАТЬ ОБОРОТЫ

Совсем недавно мы писали, что ритейлеры в США будут еще долго находиться под давлением ввиду падения маржи за счет ускорения инфляции издержек в лице рекордно высокой стоимости топлива, а также снижения трафика. Мы все также придерживаемся мнения, что некогда тихая гавань для инвесторов в период высокой волатильности рынка не спасет от надвигающейся рецессии. И вот почему.

👉 В 2021 году мир активно восстанавливался после COVID-19 кризиса, что в совокупности с материальной помощью от государства (появился эффект богатства) повлекло за собой резкое ускорение спроса как на товары первой необходимости, так и на товары длительного пользования.

👉 Ритейлеры в США начали активно наращивать свои запасы за нахлынувшим спросом, а логистические проблемы вынуждали компании складировать еще больше в связи с ростом дней ожидания поставки.

👉 Уже сейчас, по данным Bloomberg, по итогам отчетов за 1кв. 2022 года компании нарастили рекордный объем запасов. Средний рост запасов составил 26% г/г, что является довольно тревожным сигналом к ослаблению потребительской активности в стране. А так как экономика США – это экономика потребления, то падение потребительской активности может свести страну в рецессию.

Так почему ритейлеры пока не интересны к покупкам?

👉 Потребитель в США очень чувствителен к росту цен на топливо. Средняя стоимость топлива всех типов марок в стране за год выросла на 60% до $4.88 за галлон, по данным EIA. Высокие цены на топливо вынуждают потребителей задуматься о частоте посещения торговых мест. По данным World in Data, посещаемость торговых точек все еще ниже 2019 года;

👉 Высокие запасы будут вынуждать ритейлеров делать скидки на продукцию. Это приведет к поэтапной компрессии маржи по чистой прибыли;

👉 Дальнейший рост заработных плат. Эффект cost push inflation. Рост стоимости жизни подталкивает рабочих к требованию повышения зарплат, что частично опять транслируется в конечную стоимость продукции. Это также приведет к поэтапной компрессии маржи по чистой прибыли;

ИТОГ:

Пока покупать ритейлеров в США рано. Мы считаем, что уверенной ставкой выглядят только компании, которые имеют эффективную стратегию управления своими издержками (эффективное управление фрахтовыми расходами, площадями, а также ростом зарплат). Кстати, в рамках нашей подписки мы уже делали ставку на некоторых из них. Присоединяйтесь!

Курапов Андрей
Senior Analyst

@RMorty

​​#мысли_управляющего
#daily

ФОКУСЫ С ДОЛЛАРОМ

Сегодняшние события (отрицательная ставка или комиссия за удержание долларов в Тинькове) - явный симптом проблем с долларом в банковской системе

- Тиньков был и остается популярен для вывода $$ в крипту
- в банках избыток $$$ (для их продажи есть 120 дней, часики тикают)

Все это выглядит устрашающе, и значит есть все шансы увидеть слив валюты опять к 55Р за доллар, и ажиотажный спрос на золото и юань (по ним, насколько я вижу, уже рисуется премия к равновесной цене из-за наплыва покупателей - покупка сейчас это переплата 1-2%).

Далее мы имеем заседание ЦБ завтра. Там как минимум будут вербальные интервенции, а может и действия - например отмена сроков продажи валюты или ещё снижение порога продаж до 30% например. Очень вероятно, что доллар вырастет по итогам (надолго ли - неизвестно).

В таких условиях логично, что индекс Мосбиржи будет нервничать. ЦБ может поддержать доллар и косвенно рынок акций, но дальше риски волатильности возрастают.

Вдолгую трудно представить себе курс валюты вроде нынешнего (сейчас это работает, т.к. нефть $120). Соответственно, рынок акций Мосбиржи будет лихорадить, пока курс валюты не отрегулируют (даже если доллары условно говоря отменят, то будет важна другая валюта, и будет тот или иной курс обмена - нам же не платят за экспорт в рублях).

📚🧮 Правительство и ЦБ придется найти инструменты, а пока они в раздумьях, биржу будет лихорадить. Логично, что в таких условиях акции нефтянки намного лучше других экспортеров: у них хоть нефть вытаскивает ситуацию

KEEP CALM, FIND A MOMENT TO SHORT RTS