​​#мысли_управляющего
#inflation
#rates

ИНФЛЯЦИЯ ВЫШЕ ОЖИДАНИЙ - ПРИПЛЫЛИ?

Сегодняшняя статистика по инфляции в США (+0.9% за месяц и +4.2% г/г) навела шороху и многие комментаторы написали - вот, я же говорил, инфляция разгоняется. Стоит ли сейчас обращать на нее внимание и бояться?

1) Я думаю, что в целом ставка на рост инфляции, доходностей Treasuries уже сделана инвесторами и ряд фондов шортят акции роста, "техи", покупая выигрывающие от инфляции бумаги. Об этом говорят данные Goldman Sachs - их клиенты шортили под сегодняшнюю статистику ещё с прошлой недели, поэтому в общем-то Amazon, Microsoft, Tesla и другие уже прилично упали до сегодняшних цифр

2) В течение всего лета инфляция останется повышенной, и скорее всего этот факт с ростом US Treasury 10y доходности до 1.9-2% будет мешать "техам". Но конкретно сейчас бросаться все продавать, на мой взгляд, опрометчиво - игра уже сделана до вас, и дальше рынок хочет понять реакцию ФРС

... а ФРС скорее всего подождет, и не будет поднимать ставки (т.к. 1 раз инфляция это не так страшно - им важна инфляция через год)

3) Если взглянуть на график, то похоже, что S&P сможет дальше консолидироваться, а NASDAQ ещё немного допадает и развернется. Это всего лишь график, но в целом я считаю пока рано паниковать, и склонен даже использовать это падение для наращивания позиций в акциях роста для начала "на отскок" (тем более что не все они равны)

⛩ в общем, все продано до нас/вас, если хочется пошортить. Думаем, что риски существенного падения пока преувеличены, но чтобы быть в комфортной позиции, лучше торговать пока другими секторами, а на прибыль докупать Техи, т.к. они могут быть ещё чуточку ниже

📆 как Техи отрастут, снова выйдет пугайка по инфляции и снова будет куда падать. А сейчас скорее всего падение закончится просто на том, что всем кто шортил надо покупать чтобы зафиксировать прибыль

POSITIONING MATTERS

#rates
#мысли_управляющего
#daily

СТАВКИ: ВАЖЕН ЛИ ЭТОТ ВЕСЬ СЫР-БОР?

Сейчас доходности 10-летних Трежериз в США достигли верхней границы коридора 1-3%, где были последние 10 лет

Конечно, они могут подрасти еще слегка, но я хочу подчеркнуть, что рынок не в каких-то невиданных условиях

📈 В условиях высокой инфляции именно рынок акций дает доходность - лишь бы оценка их соответствовала темпам роста их денежного потока

Контекст: Баффет начал покупать и потратил недавно около $50 млрд

КЛЮЧЕВОЕ СЛОВО - НАЧАЛ

#rates
#timestamp

Короткие трежериз идут за инфляцией, а длинные не подтверждают - говорят, ребята, скорее повышение % ставок уведет ситуацию в рецессию, и длинных высоких % ставок не будет

Это логично: экономики США и ЕС не приспособлены к 3-4% ставкам по гособлигациям

Поэтому ждем вскоре новую инверсию кривой доходностей США. Часто за ней следует ралли в S&P

#charts_time

Продолжаем знакомить вас с новинками. Недавно выложили на нашем втором канале подборку графиков

1. Эффект выступления главы ФРС в пятницу
2. Все в лонге или в шорте в США? - срез за 1-2 недели до Джексон Хоул: был бычий настрой
3. Позиционирование роботов за неделю до Джексон Хоул: max long
4. График про ликвидность: ужесточение политики ФРС негативно влияет на спрос и предвещает дальнейшее ухудшение экономическрй активности в США и в мире

👉 Чтобы не забивать канал, мы будем выкладывать графики с комментарием в LIVE, а тут для вас делать подборки.

#timestamp

Исходя из нашего анализа и этих графиков тоже, пока остаемся медведями по S&P.

P.S: #ликбез запланирован на вечер - расскажем вам интересный способ вложить под 11-12% годовых, а иногда и 16-21% с минимальным риском

Увидимся вечером и не забывайте - осталось 3 дня скидок на сервис!

Пара мыслей вдогонку к Пирогам

#мысли_управляющего
#timestamp

Вчера, когда снималось это видео, мы ещё не знали о новой программе от ФРС, призванной смягчить проблемы с удержанием банками длинных облигаций. Она ещё больше укрепит рынок бондов.

Но что важно?

1. SVB убил сам себя отвратительным риск-менеджментом. Не ФРС виноват в том, что банк "лёг", и ФРС это понимает. Поэтому они продолжат поднимать % ставки, и я не согласен с идеей о том, что теперь ФРС не будет так повышать. Это ошибка рынка

2. Возможна некоторая эйфория в акциях США, т.к. рост рынка труда продолжается, и шок пройден. На ней и до 4,100+ по S&P можем съездить, поэтому я зафиксировал доход по шорту S&P пока что на время.

Остальное - в Пирогах!