#победа #отчетность #новостиэмитентов
Агрофирма-Племзавод "Победа" публикует отчётность за 6 мес. 2022 года
📊Структура активов и пассивов за полугодие практически не изменилась. Наибольшую часть активов составляет дебиторская задолженность и основные средства. Заёмные средства снизились на 184 млн., а доля краткосрочных кредитов уменьшилась до 26%
Основные кредитные метрики находятся в рамках допустимых значений.
🐄С 2022 года в компании работает лаборатория по эмбриональной трансплантологии, которая позволяет быстрее обновлять дойное стадо, что повышает молочную продуктивность предприятия.
🧾В июне компания получила рейтинг кредитоспособности от Эксперт РА на уровне ruB+
Основные финансовые показатели, LTM:
• Выручка 3,1 млрд.
• Прибыль 1,1 млрд.
• Долг 1,8 млрд.
• Капитал 5,4 млрд.
• Долг / EBIT 1,3
• ROIC 19%
/Облигации ООО Агрофирма-Племзавод "Победа" входят в портфель PRObonds на 2,8% от активов/
Агрофирма-Племзавод "Победа" публикует отчётность за 6 мес. 2022 года
📊Структура активов и пассивов за полугодие практически не изменилась. Наибольшую часть активов составляет дебиторская задолженность и основные средства. Заёмные средства снизились на 184 млн., а доля краткосрочных кредитов уменьшилась до 26%
Основные кредитные метрики находятся в рамках допустимых значений.
🐄С 2022 года в компании работает лаборатория по эмбриональной трансплантологии, которая позволяет быстрее обновлять дойное стадо, что повышает молочную продуктивность предприятия.
🧾В июне компания получила рейтинг кредитоспособности от Эксперт РА на уровне ruB+
Основные финансовые показатели, LTM:
• Выручка 3,1 млрд.
• Прибыль 1,1 млрд.
• Долг 1,8 млрд.
• Капитал 5,4 млрд.
• Долг / EBIT 1,3
• ROIC 19%
/Облигации ООО Агрофирма-Племзавод "Победа" входят в портфель PRObonds на 2,8% от активов/
#иволгакапитал
Немного о бизнесе ИК Иволга Капитал в качестве управляющего активами и брокерской компании.
Мы и наши клиенты проводим операции исключительно в трех направлениях:
• управление портфелями высокодоходных облигаций,
• размещение свободных денег в РЕПО с ЦК,
• управление портфелями акций.
На сегодня оценка активов клиентов компании и активов самой компании в данных направлениях составляют 770 млн.р. В мае, когда мы начали считать этот показатель, активы составляли чуть 497 млн.р.
Оценку доходности активов мы можем провести только по счетам доверительного управления. Сейчас для счетов, открытых более полугода полугода назад, она составляет с учетом наших комиссий и НДФЛ около 7,2% годовых.
В качестве бенчмарков в своей работе по управлению активами мы используем публичные индикативные портфели PRObonds ВДО (начало ведения – 18.07.2018), PRObonds РЕПО с ЦК (начало ведения – 28.02.2022) и PRObonds Акции (начало ведения – 22.04.2022).
В октябре планируем запустить еще один портфель. С августа он проходит «боевое» тестирование.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Немного о бизнесе ИК Иволга Капитал в качестве управляющего активами и брокерской компании.
Мы и наши клиенты проводим операции исключительно в трех направлениях:
• управление портфелями высокодоходных облигаций,
• размещение свободных денег в РЕПО с ЦК,
• управление портфелями акций.
На сегодня оценка активов клиентов компании и активов самой компании в данных направлениях составляют 770 млн.р. В мае, когда мы начали считать этот показатель, активы составляли чуть 497 млн.р.
Оценку доходности активов мы можем провести только по счетам доверительного управления. Сейчас для счетов, открытых более полугода полугода назад, она составляет с учетом наших комиссий и НДФЛ около 7,2% годовых.
В качестве бенчмарков в своей работе по управлению активами мы используем публичные индикативные портфели PRObonds ВДО (начало ведения – 18.07.2018), PRObonds РЕПО с ЦК (начало ведения – 28.02.2022) и PRObonds Акции (начало ведения – 22.04.2022).
В октябре планируем запустить еще один портфель. С августа он проходит «боевое» тестирование.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#иволгакапитал
Немного информации о бизнесе ИК Иволга Капитал в качестве управляющего активами и брокерской компании.
Немного информации о бизнесе ИК Иволга Капитал в качестве управляющего активами и брокерской компании.
#голубойэкран #песочницаlive
🏖 ПЕСОЧНИЦА LIVE. Клиническая смерть сегмента ВДО. И на чем бы еще заработать на фондовом рынке?
☠️ Сегмент высокодоходных облигаций перешел в режим аппаратного поддержания основных жизненных функций. Будет ли отключен и аппарат, вскоре узнаем. Однако привычные признаки жизни прослеживаются всё хуже.
Есть ли альтернатива? Или дружно несем деньги в банк и молимся, чтобы не лопнул и он?
Разбираемся завтра, 16 сентября, в 17:00
🏖 ПЕСОЧНИЦА LIVE. Клиническая смерть сегмента ВДО. И на чем бы еще заработать на фондовом рынке?
☠️ Сегмент высокодоходных облигаций перешел в режим аппаратного поддержания основных жизненных функций. Будет ли отключен и аппарат, вскоре узнаем. Однако привычные признаки жизни прослеживаются всё хуже.
Есть ли альтернатива? Или дружно несем деньги в банк и молимся, чтобы не лопнул и он?
Разбираемся завтра, 16 сентября, в 17:00
YouTube
Песочница LIVE. Клиническая смерть сегмента ВДО. И на чем бы еще заработать на фондовом рынке?
Больше аналитики и ответы на Ваши вопросы найдете в телеграм-канале https://t.me/probonds
Сегмент высокодоходных облигаций перешел в режим аппаратного поддержания основных жизненных функций. Будет ли отключен и аппарат, вскоре узнаем. Однако привычные признаки…
Сегмент высокодоходных облигаций перешел в режим аппаратного поддержания основных жизненных функций. Будет ли отключен и аппарат, вскоре узнаем. Однако привычные признаки…
#риски #кэс
Почему облигации ООО "ЗАВОД КЭС" попали в наш индекс риска ВДО?
ЗАВОД КЭС — это производственная площадка, на которой собираются контейнеры для дизель-генераторных установок.
Производственная площадка находится в аренде, собственных ОС у компании почти нет. Основные активы компании: запасы 800 млн.р., дебиторская задолженность 418 млн.р. и НМА на 234 млн.р.
Финансы у компании более-менее как у среднего эмитента ВДО, и акцент в нашем решении не на них. Конечно, смущают НМА на 234 млн., но творческая отчётность - частая издержка в сегменте.
Основные факторы риска эмитента, по нашему мнению:
1. Перевод части выручки на стороннюю компанию,
2. Текущий арбитраж,
3. Необходимость рефинансирования в ближайшее время.
Директором и основным собственником (66,7%) ООО "ЗАВОД КЭС" является Расим Киямов. Он же является 100% учредителем компании ООО "ЗАВОД КЭС-МСК".
Судя по балансу, КЭС-МСК никакой деятельности компания не ведёт, при этом имеет неестественный рост выручки. Собственник не отрицает, что выручка КЭС-МСК – это перевод части контрактов с КЭС. КЭС-МСК находится на общей системе налогообложения и зарегистрирована по тому же адресу, что и КЭС, поэтому не видим экономической целесообразности в переводе части выручки на другую компанию. Расцениваем это как возможное размывание бизнеса.
У компании много текущего арбитража, при этом мы наблюдаем негативную динамику: частота появления новых исков от контрагентов увеличивается
Особое внимание привлекает дело А65-29186/2020. В начале 2022 года суд вынес окончательное решение и взыскал с ООО "ЗАВОД КЭС" 75,5 млн.р. (больше коммерческих и управленческих расходов эмитента за 2021 год) , все последующие апелляции КЭС проиграл. В марте появилось исполнительное производство на 80,8 млн.р., дата исключения этого исполнительного производства 29.05.2022. По словам эмитента, по данному исполнительному производству была оформлена рассрочка по 5 млн.р./мес.
На данный момент у компании есть 2 неоплаченных исполнительных производства на 5,3 и 2,5 млн.р. Исполнительное производство на 2,5 млн.р. появилось, видимо, после того, как компания не смогла исполнять обязательство по рассрочке, связанной с одним из арбитражных дел.
Учитывая сказанное,считаем основным фактором риска неопределённость источников ближайших погашений. До конца года у компании:
- Погашение ВКЛ от МСП Банка на 120 млн.р. в ноябре,
- Амортизация на 40 млн.р. второго выпуска облигаций в октябре,
- Погашение на 150 млн.р. первого выпуска облигаций в декабре
Помимо МСП у компании есть кредитные линии от Банка Россия примерно на 300 млн.р., по этим займам есть поручительство собственников компании и ООО "ЗАВОД КЭС-МСК". Вероятнее всего эти займы уже рефинансированы и текущий срок их погашения 2023 год.
На данный момент у нас нет информации, как компания будет погашать данные обязательства нет. Про новые облигационные выпуски информации у нас нет также. Мы не знаем о готовности МСП или других банков рефинансировать амортизацию и погашение облигаций.
В ближайшее время должно произойти обновление рейтинга от НКР, от релиза к которому ждем некоторой ясности о способах погашения облигаций. Также будем наблюдать за появлением залогов, что будет означать приход новых кредиторов в бизнес, и сообщениями эмитента или организатора относительно источников погашения.
Пока же увеличиваем присутствие облигаций ООО "ЗАВОД КЭС" в нашем индексе риска ВДО с 25% до 50% от их суммы.
Почему облигации ООО "ЗАВОД КЭС" попали в наш индекс риска ВДО?
ЗАВОД КЭС — это производственная площадка, на которой собираются контейнеры для дизель-генераторных установок.
Производственная площадка находится в аренде, собственных ОС у компании почти нет. Основные активы компании: запасы 800 млн.р., дебиторская задолженность 418 млн.р. и НМА на 234 млн.р.
Финансы у компании более-менее как у среднего эмитента ВДО, и акцент в нашем решении не на них. Конечно, смущают НМА на 234 млн., но творческая отчётность - частая издержка в сегменте.
Основные факторы риска эмитента, по нашему мнению:
1. Перевод части выручки на стороннюю компанию,
2. Текущий арбитраж,
3. Необходимость рефинансирования в ближайшее время.
Директором и основным собственником (66,7%) ООО "ЗАВОД КЭС" является Расим Киямов. Он же является 100% учредителем компании ООО "ЗАВОД КЭС-МСК".
Судя по балансу, КЭС-МСК никакой деятельности компания не ведёт, при этом имеет неестественный рост выручки. Собственник не отрицает, что выручка КЭС-МСК – это перевод части контрактов с КЭС. КЭС-МСК находится на общей системе налогообложения и зарегистрирована по тому же адресу, что и КЭС, поэтому не видим экономической целесообразности в переводе части выручки на другую компанию. Расцениваем это как возможное размывание бизнеса.
У компании много текущего арбитража, при этом мы наблюдаем негативную динамику: частота появления новых исков от контрагентов увеличивается
Особое внимание привлекает дело А65-29186/2020. В начале 2022 года суд вынес окончательное решение и взыскал с ООО "ЗАВОД КЭС" 75,5 млн.р. (больше коммерческих и управленческих расходов эмитента за 2021 год) , все последующие апелляции КЭС проиграл. В марте появилось исполнительное производство на 80,8 млн.р., дата исключения этого исполнительного производства 29.05.2022. По словам эмитента, по данному исполнительному производству была оформлена рассрочка по 5 млн.р./мес.
На данный момент у компании есть 2 неоплаченных исполнительных производства на 5,3 и 2,5 млн.р. Исполнительное производство на 2,5 млн.р. появилось, видимо, после того, как компания не смогла исполнять обязательство по рассрочке, связанной с одним из арбитражных дел.
Учитывая сказанное,считаем основным фактором риска неопределённость источников ближайших погашений. До конца года у компании:
- Погашение ВКЛ от МСП Банка на 120 млн.р. в ноябре,
- Амортизация на 40 млн.р. второго выпуска облигаций в октябре,
- Погашение на 150 млн.р. первого выпуска облигаций в декабре
Помимо МСП у компании есть кредитные линии от Банка Россия примерно на 300 млн.р., по этим займам есть поручительство собственников компании и ООО "ЗАВОД КЭС-МСК". Вероятнее всего эти займы уже рефинансированы и текущий срок их погашения 2023 год.
На данный момент у нас нет информации, как компания будет погашать данные обязательства нет. Про новые облигационные выпуски информации у нас нет также. Мы не знаем о готовности МСП или других банков рефинансировать амортизацию и погашение облигаций.
В ближайшее время должно произойти обновление рейтинга от НКР, от релиза к которому ждем некоторой ясности о способах погашения облигаций. Также будем наблюдать за появлением залогов, что будет означать приход новых кредиторов в бизнес, и сообщениями эмитента или организатора относительно источников погашения.
Пока же увеличиваем присутствие облигаций ООО "ЗАВОД КЭС" в нашем индексе риска ВДО с 25% до 50% от их суммы.
#риски #кэс #главторг
Увеличивая присутствие в нашем индексе риска ВДО облигаций ООО "ЗАВОД КЭС", мы снижаем в нем присутствие облигаций ООО "Главторг", со 100% до 50% от выпуска. Причина в состоявшемся уже падении облигаций Главторга, в т.ч. в силу ухода бумаг в техдефолт на вчерашнем купоне. А также в том, что, по нашей оценке, выплата вчерашнего купона в течение ближайших 10 рабочих дней имеет не нулевую вероятность.
Индекс риска ВДО - наш аналитический эксперимент. Он может представлять информационный интерес, но не является инвестиционной или иной другой рекомендацией.
Увеличивая присутствие в нашем индексе риска ВДО облигаций ООО "ЗАВОД КЭС", мы снижаем в нем присутствие облигаций ООО "Главторг", со 100% до 50% от выпуска. Причина в состоявшемся уже падении облигаций Главторга, в т.ч. в силу ухода бумаг в техдефолт на вчерашнем купоне. А также в том, что, по нашей оценке, выплата вчерашнего купона в течение ближайших 10 рабочих дней имеет не нулевую вероятность.
Индекс риска ВДО - наш аналитический эксперимент. Он может представлять информационный интерес, но не является инвестиционной или иной другой рекомендацией.
⚡️⚡️ Ставка 7,5% Сегодня без сюрпризов, новая ставка соответствует консенсус-прогнозу
⏰ Собираемся в ПЕСОЧНИЦЕ через 10 минут!
YouTube
Песочница LIVE. Клиническая смерть сегмента ВДО. И на чем бы еще заработать на фондовом рынке?
Больше аналитики и ответы на Ваши вопросы найдете в телеграм-канале https://t.me/probonds
Сегмент высокодоходных облигаций перешел в режим аппаратного поддержания основных жизненных функций. Будет ли отключен и аппарат, вскоре узнаем. Однако привычные признаки…
Сегмент высокодоходных облигаций перешел в режим аппаратного поддержания основных жизненных функций. Будет ли отключен и аппарат, вскоре узнаем. Однако привычные признаки…
#рейтинги #дайджест
⚡️ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
🟢ООО «СИБЭНЕРГОМАШ — БКЗ»
АКРА ПОДТВЕРДИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ НА УРОВНЕ BB(RU), ПРОГНОЗ «СТАБИЛЬНЫЙ»
Сибэнергомаш специализируется на производстве энергетических котлов большой мощности, промышленных вентиляторов и дымососов, сосудов и теплообменного оборудования, продукции кузнечно-прессового производства.
Завод продолжает наращивать объемы производства энергетического оборудования, развивая деловые отношения с крупнейшими добывающими и производственными компаниями.
Важным событием для дальнейшего развития Завода является начало процедуры поиска нового собственника. Сибэнергомаш, находящийся в собственности группы ВЭБ.РФ, выставлен на продажу. Предметом продажи являются 100% долей в уставном капитале Завода, а также имущественный комплекс (движимое и недвижимое имущество), который в настоящий момент используется Компанией на основании договоров аренды. АКРА положительно оценивает потенциальный приход профильного инвестора, а реализация единым лотом упростит структуру Компании и окажет положительное влияние на уровень рейтинга.
По данным отчетности за первое полугодие 2022 года, Компания демонстрирует снижение рентабельности на фоне роста выручки. В результате роста цен на металлы (основное сырье), а также повышения заработной платы сотрудникам Завода рентабельность по валовой прибыли, которая по итогам 2021 года составила 22,8%, в первом квартале текущего года снизилась до 9,7% с последующим ростом во втором квартале до 13,3%.
Показатель общего долга к FFO до чистых процентных платежей по итогам 2021 года составил 1,4х, что обусловлено переносом привлечения облигационного займа на 2022 год. В текущем году Компания завершает размещение трехлетних облигаций, а также располагает кредитными линиями от двух коммерческих банков.
🔴ООО «ЭБИС»
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» понизило рейтинг кредитоспособности до уровня ruD, изменило прогноз на стабильный и сняло статус «под наблюдением»
Понижение кредитного рейтинга обусловлено неисполнением обязательств по выплате третьего купона по выпуску биржевых облигаций серии БО-П05 и одиннадцатого купона по выпуску биржевых облигаций серии БО-П02 в общем объеме 23,3 млн руб., которые должны были быть выплачены 30 августа 2022 года. Спустя 10 рабочих дней обязательства остаются неисполненными, что признается дефолтом и является основанием для снижения рейтинга кредитоспособности компании до уровня ruD, согласно методологии агентства.
⚡️ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
🟢ООО «СИБЭНЕРГОМАШ — БКЗ»
АКРА ПОДТВЕРДИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ НА УРОВНЕ BB(RU), ПРОГНОЗ «СТАБИЛЬНЫЙ»
Сибэнергомаш специализируется на производстве энергетических котлов большой мощности, промышленных вентиляторов и дымососов, сосудов и теплообменного оборудования, продукции кузнечно-прессового производства.
Завод продолжает наращивать объемы производства энергетического оборудования, развивая деловые отношения с крупнейшими добывающими и производственными компаниями.
Важным событием для дальнейшего развития Завода является начало процедуры поиска нового собственника. Сибэнергомаш, находящийся в собственности группы ВЭБ.РФ, выставлен на продажу. Предметом продажи являются 100% долей в уставном капитале Завода, а также имущественный комплекс (движимое и недвижимое имущество), который в настоящий момент используется Компанией на основании договоров аренды. АКРА положительно оценивает потенциальный приход профильного инвестора, а реализация единым лотом упростит структуру Компании и окажет положительное влияние на уровень рейтинга.
По данным отчетности за первое полугодие 2022 года, Компания демонстрирует снижение рентабельности на фоне роста выручки. В результате роста цен на металлы (основное сырье), а также повышения заработной платы сотрудникам Завода рентабельность по валовой прибыли, которая по итогам 2021 года составила 22,8%, в первом квартале текущего года снизилась до 9,7% с последующим ростом во втором квартале до 13,3%.
Показатель общего долга к FFO до чистых процентных платежей по итогам 2021 года составил 1,4х, что обусловлено переносом привлечения облигационного займа на 2022 год. В текущем году Компания завершает размещение трехлетних облигаций, а также располагает кредитными линиями от двух коммерческих банков.
🔴ООО «ЭБИС»
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» понизило рейтинг кредитоспособности до уровня ruD, изменило прогноз на стабильный и сняло статус «под наблюдением»
Понижение кредитного рейтинга обусловлено неисполнением обязательств по выплате третьего купона по выпуску биржевых облигаций серии БО-П05 и одиннадцатого купона по выпуску биржевых облигаций серии БО-П02 в общем объеме 23,3 млн руб., которые должны были быть выплачены 30 августа 2022 года. Спустя 10 рабочих дней обязательства остаются неисполненными, что признается дефолтом и является основанием для снижения рейтинга кредитоспособности компании до уровня ruD, согласно методологии агентства.
Audio
🎙 Сегмент высокодоходных облигаций перешел в режим аппаратного поддержания основных жизненных функций. Будет ли отключен и аппарат, вскоре узнаем. Однако привычные признаки жизни прослеживаются всё хуже.
Есть ли альтернатива? Или дружно несем деньги в банк и молимся, чтобы не лопнул и он?
00:00 - ВДО против других инструментов. Чего ждать?
06:33 - Нужен ли инвесторам рынок, если деньги остаются в банках?
21:17 - Дефолты. Кто смог, а кто не очень? (индекс риска ВДО, завод КЭС, ОР, ЭБИС, Главторг)
35:29 - Как Иволга проверяет эмитентов
40:00 - Лизинговые компании и падение нового бизнеса
42:47 - СВО и экономика России
47:15 - Ключевая ставка. Влияет на что-то или нет?
52:11 - Блиц: ответы на вопросы
☝️ Подписывайтесь на наш подкаст и слушайте в любое время на любой для Вас удобной площадке.
#probonds_подкаст #песочница_LIVE
Есть ли альтернатива? Или дружно несем деньги в банк и молимся, чтобы не лопнул и он?
00:00 - ВДО против других инструментов. Чего ждать?
06:33 - Нужен ли инвесторам рынок, если деньги остаются в банках?
21:17 - Дефолты. Кто смог, а кто не очень? (индекс риска ВДО, завод КЭС, ОР, ЭБИС, Главторг)
35:29 - Как Иволга проверяет эмитентов
40:00 - Лизинговые компании и падение нового бизнеса
42:47 - СВО и экономика России
47:15 - Ключевая ставка. Влияет на что-то или нет?
52:11 - Блиц: ответы на вопросы
☝️ Подписывайтесь на наш подкаст и слушайте в любое время на любой для Вас удобной площадке.
#probonds_подкаст #песочница_LIVE
#портфелиprobonds #акции
Портфель PRObonds Акции. Динамика и обновление состава
С сегодняшнего дня меняется база расчета Индекса МосБиржи голубых фишек. Из индекса исключается НЛМК, а включается ФосАгро. Достаточно серьезное изменение, учитывая, что ФосАгро займет сразу более 2,5% базы.
Наш портфель PRObonds Акции в качестве собственной базы для расчета общей доли акций использует данный индекс. Для запуска портфеля такого упрощения было достаточно, однако в ближайшие месяцы, состав акций отвяжется от индекса голубых фишек. Это будут также наиболее ликвидные бумаги, но, скорее всего, с меньшей долей госкомпаний.
Динамика первых 5 месяцев ведения портфеля (он запущен 22 апреля) не дает достаточной информации для выводов о его эффективности. Результат портфеля за это время – +4,6%, что ниже результата Индекса МосБиржи, который принес +7,2%. Однако портфель значительно менее волатилен в сравнении с Индексом МосБиржи: его максимальное падение летом составляло 9,6%, тогда как индекс падал на 16,1%.
Доли акций и денег сохраняются без изменений с июня, их соотношение – примерно 60/40. Смещение баланса в сторону денег ожидается, но оснований для сделки все еще недостаточно. Впрочем, рынок акций переменчив, и ребалансировка может произойти в любой момент.
Индикативный портфель PRObonds Акции - смешанный портфель, состоящий из отечественных акций и сделок РЕПО с ЦК. Для отражения динамики акций используется Индекс МосБиржи голубых фишек полной доходности «брутто» (MEBCTR), для денежной части – индекс однодневных сделок РЕПО с ЦК (MOEXREPO) с учетом реинвестирования однодневной доходности. Цена сделок с акциями - средняя цен закрытия индекса MEBCTR на предыдущей и текущей сессии. Транзакционные издержки вычитаются из результата и составляют 1% годовых от средних активов портфеля.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Портфель PRObonds Акции. Динамика и обновление состава
С сегодняшнего дня меняется база расчета Индекса МосБиржи голубых фишек. Из индекса исключается НЛМК, а включается ФосАгро. Достаточно серьезное изменение, учитывая, что ФосАгро займет сразу более 2,5% базы.
Наш портфель PRObonds Акции в качестве собственной базы для расчета общей доли акций использует данный индекс. Для запуска портфеля такого упрощения было достаточно, однако в ближайшие месяцы, состав акций отвяжется от индекса голубых фишек. Это будут также наиболее ликвидные бумаги, но, скорее всего, с меньшей долей госкомпаний.
Динамика первых 5 месяцев ведения портфеля (он запущен 22 апреля) не дает достаточной информации для выводов о его эффективности. Результат портфеля за это время – +4,6%, что ниже результата Индекса МосБиржи, который принес +7,2%. Однако портфель значительно менее волатилен в сравнении с Индексом МосБиржи: его максимальное падение летом составляло 9,6%, тогда как индекс падал на 16,1%.
Доли акций и денег сохраняются без изменений с июня, их соотношение – примерно 60/40. Смещение баланса в сторону денег ожидается, но оснований для сделки все еще недостаточно. Впрочем, рынок акций переменчив, и ребалансировка может произойти в любой момент.
Индикативный портфель PRObonds Акции - смешанный портфель, состоящий из отечественных акций и сделок РЕПО с ЦК. Для отражения динамики акций используется Индекс МосБиржи голубых фишек полной доходности «брутто» (MEBCTR), для денежной части – индекс однодневных сделок РЕПО с ЦК (MOEXREPO) с учетом реинвестирования однодневной доходности. Цена сделок с акциями - средняя цен закрытия индекса MEBCTR на предыдущей и текущей сессии. Транзакционные издержки вычитаются из результата и составляют 1% годовых от средних активов портфеля.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
🤔 Как правильно покупать акции?
20 сентября, в 18:00, @Aleksandrov_Dmitry в прямом эфире пообщается с Владимиром Литвиновым - частным инвестором и автором канала "ИнвестТема".
Поговорим в целом о подходах к инвестициям в акции и к формированию портфеля:
▫️Как диверсифицировать вложения в условиях инфраструктурных рисков?
▫️Покупаем индекс или собираем отдельные акции?
▫️Нужны ли в портфеле облигации?
Задавайте вопросы по теме в комментариях, мы обязательно их обсудим в эфире.
/Обратите внимание, что эфир пройдет в telegram-канале Probonds, подключиться можно будет, нажав на соответствующую кнопку в шапке канала или по ссылке /
20 сентября, в 18:00, @Aleksandrov_Dmitry в прямом эфире пообщается с Владимиром Литвиновым - частным инвестором и автором канала "ИнвестТема".
Поговорим в целом о подходах к инвестициям в акции и к формированию портфеля:
▫️Как диверсифицировать вложения в условиях инфраструктурных рисков?
▫️Покупаем индекс или собираем отдельные акции?
▫️Нужны ли в портфеле облигации?
Задавайте вопросы по теме в комментариях, мы обязательно их обсудим в эфире.
/Обратите внимание, что эфир пройдет в telegram-канале Probonds, подключиться можно будет, нажав на соответствующую кнопку в шапке канала или по ссылке /
#офз #прогнозытренды
Вчера резко упал индекс цен ОФЗ RGBI. Самое сильное падение с 4 апреля, почти за полгода.
Постфактум его можно называть закономерным: Банк России хоть и снизил в пятницу ставку до 7,5% с 8%, но однозначно обозначил переход к нейтральной ДКП. Однако вряд ли кто-то ждал подобных масштабов амплитуды в пятницу или даже в понедельник утром.
Возникает вопрос, это разворот цен ОФЗ вниз и доходностей вверх после долгого облигационного ралли?
Думаю, не разворот, а стабилизация. Сравниваю историю изменения доходностей ОФЗ (на графике доходности 2-6-летних бумаг) с доходностью денежного рынка (индекс однодневного РЕПО с ЦК MXREPO, оранжевая линия). Доходность размещения свободных денег вчера опустилась ниже 7,5% в противовес росту доходностей ОФЗ. Но главное, впервые с 28 февраля денежный рынок имеет более низкую доходность, чем доходности средник по срокам ОФЗ.
Общий рынок денег и облигаций пришел в нейтральное состояние вслед за той самой нейтральной ДКП. Оснований для значимого подъема ключевой ставки вроде как нет. А премия (не дисконт, как последние месяцы) доходностей гособлигаций к доходности денежного рынка – достаточный аргумент в пользу колебательной, а не направленной динамики ОФЗ.
Так что привыкаем к 8-8,5% по 3-5-летним ОФЗ как продолжительной норме.
Вчера резко упал индекс цен ОФЗ RGBI. Самое сильное падение с 4 апреля, почти за полгода.
Постфактум его можно называть закономерным: Банк России хоть и снизил в пятницу ставку до 7,5% с 8%, но однозначно обозначил переход к нейтральной ДКП. Однако вряд ли кто-то ждал подобных масштабов амплитуды в пятницу или даже в понедельник утром.
Возникает вопрос, это разворот цен ОФЗ вниз и доходностей вверх после долгого облигационного ралли?
Думаю, не разворот, а стабилизация. Сравниваю историю изменения доходностей ОФЗ (на графике доходности 2-6-летних бумаг) с доходностью денежного рынка (индекс однодневного РЕПО с ЦК MXREPO, оранжевая линия). Доходность размещения свободных денег вчера опустилась ниже 7,5% в противовес росту доходностей ОФЗ. Но главное, впервые с 28 февраля денежный рынок имеет более низкую доходность, чем доходности средник по срокам ОФЗ.
Общий рынок денег и облигаций пришел в нейтральное состояние вслед за той самой нейтральной ДКП. Оснований для значимого подъема ключевой ставки вроде как нет. А премия (не дисконт, как последние месяцы) доходностей гособлигаций к доходности денежного рынка – достаточный аргумент в пользу колебательной, а не направленной динамики ОФЗ.
Так что привыкаем к 8-8,5% по 3-5-летним ОФЗ как продолжительной норме.