Как обогнать инфляцию? Даже галопирующую

С момента появления портфелей PRObonds мы не только стабильно обгоняли инфляцию, но и опережали рост курса доллара и даже рост рынка акций. Это с учетом коронавирусного кризиса.

Но впереди, возможно, более сложные времена. Дорогие рынки могут оказаться дешевыми, низкая инфляция – высокой. А наши 13-15% годовых – недостаточными.

Как мы планируем готовиться к новым вызовам? И как хотим превратить угрозы в возможности? Чтоб выиграть даже в этой непростой игре.

10 июня в 18-00 по МСК Андрей Хохрин в прямом эфире нашего канала

👇🏼👇🏼👇🏼
https://youtu.be/z0RwXnIY-YY

Даже не смотря на внешние риски и дальнейшее развитие пандемии, наши рынки продолжают расти. Многие инвесторы и трейдеры задаются вопросом. Стоит ли сейчас покупать акции? Когда фиксировать прибыль? Как минимизировать риски в кризис?

На эти вопросы отвечает Владимир с канала «ИнвестТема» https://t.me/particular_trader

Основная задача автора - изучение компаний с помощью SWOT-анализа (удобного инструмента для любого инвестора), в рамках которого досконально разбираются компании, изучаются их отчётности по РСБУ и МСФО, а также рассчитываются дивиденды.

https://t.me/particular_trader - будет полезен любому инвестору. Спешите подписаться!

#долгиденьги #цбрф #денежныйрынок Денежный рынок России. Достаточность и спокойствие

Как-то я имел неосторожность говорить, что дальнейшее снижение ключевой ставки ЦБ РФ приведет ее к реликтовому состоянию, по примеру с забытой уже ставкой рефинансирования. Беру слова обратно.

Решение Банка России по ставке, которое ожидается 19 июня и которое должно отправить ставку к 5 или 4,5% — это все еще направляющее, а отчасти и констатирующее решение. Мы можем ругать экономические и монетарные власти за недостаточность или несвоевременность мер поддержки в ходе управляемого кризиса. Порицание не отменит факта: денег в финансовой системе России достаточно, и их стало больше за 2 месяца.

Индикатор MosPrime Overnight с начала апреля снизился с 6,2-6,3% до 5,6-5,5%. Помимо снижения процентной ставки сокращался и спред между длинной и короткой ставкой. Сейчас спред между ставкой овернайт и шестимесячной вовсе нулевой. В апреле и начале мая случались относительно резкие расширения спредов, но их можно объяснить событиями на рынке нефти и небольшими объемами сделок в период майских праздников. Если в марте-апреле у банков были тяжелые опасения по поводу достатка ликвидности, сейчас это легкие тревоги.

Ставка RUONIA, индикатор широкого денежного рынка, параллельно с доходностями ОФЗ, сместилась в район 5,3%. Фактически, подталкивая ЦБ хоть к какому-то шагу понижения ключевой ставки.

Что из этого можно вывести? Мы не знаем, на какую величину в Банке России задумано понижение. В том, что оно состоится, сомнений почти нет. При понижении на 0,5% ждать ралли от облигационного рынка не нужно. Оно уже если и не полностью в ценах, то в достаточной мере в соотношении доходностей и риска. Какой-то всплеск интереса мы можем получить разве что в «далеких эшелонах» облигаций. Ну, а весь фондовый рынок, включая акции, а также рынок кредитования, судя по их нынешним ставкам, отдалены от значимых шоков. Какое-то время живем и работаем спокойно.

Источник данных: Банк России, mosprime.com

✅ Друзья, точно в срок состоялось погашение биржевых облигаций ООО ТД "Мясничий" серии БО-П01.

🏁 99 974 000 руб.

А также:

✅ Осуществлена выплата купонного дохода по биржевым облигациям ООО ТД "Мясничий" серии БО-П01.

✂️ 1 109 711 руб. 40 коп.

✅ Осуществлена выплата купонного дохода по биржевым облигациям ООО ТД "Мясничий" серии БО-П02.

✂️ 1 110 000 руб.

Спасибо всем, кто с нами ✊🏻

@goldmangroup

#goldmangroup #мясничий Наверно, поздравлять коллег из GG с погашением неправильно. Все-таки облигационное погашение - более-менее обыденное событие. Но это здорово, что все идет по плану. С "Мясничего", с взаимодействия с командой головного холдинга Goldman Group началось и наше становление как инвестбанка. Да, и в "песочнице" доля облигаций GG когда-то была едва ли не самой высокой среди всех эмитентов. В портфелях PRObonds она превышала треть активов. Прошло время, мы все немного выросли. Но "Мясничий" останется одним из символов становления розничного облигационного рынка России.

Облигации дочерних компаний холдинга Goldman Group занимают в портфелях PRObonds 10% от активов.

10 июня - это сегодня. 18-00. Ждем Вас!

#фрссша
ФРС сохранила ставку и покупки
ФРС сохранила ставку на уровне 0-0,25%. Решение принято единогласно. Ставка ожидается стабильно низкой до конца 2022 года. ФРС рассматривает отрицательную ставку как рискованную для банковской системы. Долгосрочный прогноз по ставке – 2,5%. ФРС также ожидает падения ВВП США в 2020 году на 6,5% и его роста в 2021 на 5%.

Основной интригой в релизе американского регулятора стало сохранение темпов покупок казначейских и ипотечных облигаций, которые до этого постепенно снижались. Сохранение означает, что в месяц ФРС будет пополнять баланс примерно на 180-200 млрд.долл. Мотивировка гласит: «В ближайшие месяцы ФРС будет увеличивать свой портфель (казначейских и ипотечных облигаций) как минимум текущими темпами, чтобы обеспечить гладкое функционирование рынка».

Если кратко, то Федрезерв сохраняет политику низких ставок и скупки активов.

Индекс S&P500 отреагировал на итоги заседания ФРС полупроцентным снижением. Что понятно. Риторика регулятора была заложена в цены и отражена в ускорявшемся росте рынка вплоть до вчерашнего заседания. Вероятно, коррекция американских фондовых индикаторов продолжится в перспективе ближайших дней и в этом случае должна потянуть вниз российский рынок акций и облигаций.

Источник графика: profinance.ru

#портфелиprobonds #обзор
Портфель PRObonds #2. Результаты и сделки

​Смешанный портфель PRObonds#2 (высокодоходные облигации + спекулятивные позиции) достиг результата в 12% годовых. Ожидаемая доходность на горизонте следующих 12 месяцев превышает 15%.

Несмотря на более низкую в сравнении с первым портфелем доходность (#1 сейчас имеет 13,1%), портфель имеет диверсификацию по источникам дохода, а также более выигрышное отношение результата к просадке. Так, с конца февраля по середину марта падение строго облигационного портфеля #1 достигало 12,5%, а падение портфеля #2 ограничилось 5%. При этом второй портфель полностью восстановил потери за 38 календарных дней. Просадка портфеля #1 длилась более 2,5 месяцев.

Облигационные части двух портфелей идентичны. Из недавних операций портфель покинули облигации лизинговой компании «Бэлти-Гранд», их место занял второй выпуск облигаций АО им. Т.Г. Шевченко (300 млн.р., YTM13,55%), размещение которого подходит к завершению. Новые изменения в списке облигаций придутся уже на июль-август.

Портфель сохраняет небольшую долю свободных денег, на случай открытия хеджирующей или спекулятивной позиции.

Две короткие позиции – во фьючерсах на палладий и золото – пока удерживаются. В золоте, видимо, наудачу. Сделка по палладию будет окончательно закрыта при достижении 1 700-1 500 долл./унц.

В портфеле надолго останутся акции «Обуви России». Позиция составляет всего 2,5% от капитала. Решения об увеличении нет, но оно может появиться. Позиция в прибыли. Целевой ориентир по акциям – не менее 80 рублей (при нынешних 35)

Вообще, пока ни одна из спекулятивных сделок не закрывалась в убыток (такой может стать сделка с золотом, остаток которой сейчас в минусе). Стратегия совершения спекулятивных операций предполагает редкие сделки с широким списком инструментов и с высокой вероятностью извлечения прибыли. Наиболее интересны на перспективу короткие позиции в индексе S&P500 и нефти.

Все операции портфелей PRObondsпубликуются до момента их совершения. Полная история операций отображена в нашем канале по хештегу #сделки Портфели доступны в формате доверительного управления (порог инвестирования – 6-10 млн.р.). В течение лета планируем для розничной аудитории предложить биржевой ПИФ, основанный на стратегиях портфелей.

#шевченко #ходразмещения #скрипт Размещение второго выпуска "Шевченко" размещено немногим более чем наполовину. Планируем завершить его к концу июня. Может, несколько раньше. Задача, как и при предыдущем размещении "Калиты", собрать качественный спрос, дабы после размещения получить цену выше номинала. В той же "Калите" при объемах торгов в среднем около 0,5% от размера выпуска в день, цена стабильно выше 101%, часто - выше 102%. От "Шевченко" ждем того же эффекта. Заявку необходимо согласовать с нашими клиентскими менеджерами:
@Kindichenko_Olga
@ekaterina_zakharovaa
@EvgeniyaZubko

#прогнозытренды #sp500 #акции #нефть #рубль #облигации #вдо
Прогнозы рынков. Следуя формуле «продавай на фактах»

«Продавай на фактах» и «рынок идет против консенсуса». Два устойчивых выражения, применимые к концу прошлой биржевой недели и направляющие динамику новой недели.
Применимы они в первую очередь к американскому фондовому рынку. В среду ФРС оставила ставку на нулевом уровне и объявила о сохранении темпов покупки активов. На следующей сессии индексы американских акций потеряли по 5% и после передышки пятницы сегодня должны продолжить терять.

Рынок США, как и европейские рынки акций, последние 2 месяца существовал в альтернативной реальности: избыток регуляторных денег поддерживал их на необоснованно высоких значениях, в явном противоречии с финансовыми показателями самих компаний. Рынки постоянно находятся в состоянии противоречий и часто стремительно их разрушают. Вряд ли падение западных акций можно остановить за пару дней. Еще меньше шансов на восстановление рынков до докризисных уровней, даже до уровней середины прошлой недели. Погружение, начавшееся 11 июня, способно стать весьма глубоким. Фактор неопределенности в лице действий мировых центробанков сохраняется. Мы не знаем, на какие жертвы они пойдут для сохранения финансовой и фондовой стабильности. Но перспективы развитых фондовых рисков, как минимум, рискованны.

Российский рынок акций вынужден пойти следом за американским. Часть заокеанского падения четверга он в себя не вобрал, а утреннее снижение фьючерсов на S&P500 обещает нам низкое открытие. И дальнейшее развитие снижения вполне вероятно. Отечественные акции, в большинстве, давно не бывали дорогими, но приносили высокие дивиденды. Дивиденды хотя бы временно в прошлом. И дешевизна как таковая вряд ли выступит достаточным демпфером коррекции. Впрочем, Россия все больше уходит от модели государственного кредита на все финансовые нужды, который активно применяет, в частности, ФРС. Если западные фондовые индексы могут проседать глубоко и долго, мы, предположительно, получим -10% или около того и на этом успокоимся.

Условной поддержкой может стать нефть. Ее коррекция наверняка не окончена. Но даже 35 долл./барр. для сорта Brentможно считать устойчивым уровнем, 32 – тем более. Не забываем, добыча в мире снижена примерно на 20% к уровням начала года. А мировая экономика с мая-июня находится в состоянии хоть и не уверенного, но восстановления.

Рубль может оказаться еще более устойчивым. Наверно, 72 единицы за доллар мы можем увидеть. Выше – вряд ли. Рубль после обвала марта начинает формировать естественный для валюты диапазон. Возможно, сейчас направляется к его верхнему пределу, но сам предел видится близким.

Для рынка рублевых облигаций упомянутые противоречия особенно актуальны. С одной стороны, фондовые рынки падают, и это негативно сказывается на облигациях. С другой, Банк России нацелен на снижение ключевой ставки на 0,75-1% уже в эту пятницу. Сценарии пока возможны любые. Но ждать массовых обвалов здесь, по аналогии с рынком акций, вряд ли оправданно. Стабильности ожидаю и от высокодоходного облигационного сегмента.

#априфлай #новостиэмитентов Отличный пример подачи своего продукта. И, по моему убеждению, продукт АПРИ "Флай Плэнинг" - продукт высокого качества. Компания в этому году, невзирая на пандемический кризис, идет с ростом выручки в сравнении с первой половиной прошлого года примерно на 30%. Маржинальность продаж тоже выросла. Больше информации - в телеграм-канале АПРИ/Привилегии: https://t.me/aprifl

В портфелях PRObonds облигации АПРИ "Флай Плэнинг" занимают 12,5% от капитала.

#нефть
События весны этого года на нефтяном рынке показали, что рынок финансовых контрактов на нефть был сильно подвержен эмоциям. Сначала резко негативным, а после похода к нулевым значениям - необоснованно оптимистичным.

В то время как цена фьючерсов на нефть строго следовала за инфоповодами, ситуация на рынке физических поставок на нефть стабильно ухудшалась. Исчерпался ресурс нефтехранилищ, долго поддерживавший цены от резкого падения, а разница между предложением и спросом резко увеличилась из-за уменьшения последнего.

Несмотря на то, что весной рынку удалось не учитывать фундаментальные факторы, долго это продолжаться не может. Это подтвердило падение фьючерсных цен в конце прошлой недели. Рано говорить о том, что рынок начал движение в сторону обоснованной цены, но коридор ее колебаний станет более предсказуемым.

https://www.probonds.ru/posts/450-rynok-nefti-vesnoi-2020-goda-napolnennost-sobytijami-no-ne-zdravym-smyslom.html

#proосновы #размещения
Помимо преимуществ для организатора, покупки на первичном рынке облигаций дают инвесторам возможность на получение дополнительной доходности. Происходит это за счет остложенного спроса, который реализуется только после конца первичного размещения.

Это можно увидеть на примере размещенных и размещаемых нами бумаг, на которых поддерживались такие условия.

https://www.probonds.ru/posts/451-proosnovy-v-chem-vygoda-pokupki-bumag-vdo-na-pervichnom-razmeschenii-dlja-investora.html