#proосновы #ликбез #библиотека
Многим из наших подписчиков, даже торгующим и имеющим активы, не всегда понятны содержание некоторых терминов и базовых концепций по ценным бумагам, активам и фондовым рынкам.
Для восполнения этих пробелов мы решили запустить серию публикаций и небольших видео под названием PROосновы. В них мы будем рассказывать о понятиях и теоретических моментах, необходимых для более осознанной работы с финансовыми инструментами и инвестирования на рынке.
А начнем эту серию с объяснения дюрации:
https://www.probonds.ru/posts/237-proosnovy-dyuracija-chto-eto-takoe-i-gde-ispolzovat.html
P.S. В скором времени выйдет и видео с одноименным названием на нашем Youtube-канале
Stay tuned.
@IliaGrigorev
Многим из наших подписчиков, даже торгующим и имеющим активы, не всегда понятны содержание некоторых терминов и базовых концепций по ценным бумагам, активам и фондовым рынкам.
Для восполнения этих пробелов мы решили запустить серию публикаций и небольших видео под названием PROосновы. В них мы будем рассказывать о понятиях и теоретических моментах, необходимых для более осознанной работы с финансовыми инструментами и инвестирования на рынке.
А начнем эту серию с объяснения дюрации:
https://www.probonds.ru/posts/237-proosnovy-dyuracija-chto-eto-takoe-i-gde-ispolzovat.html
P.S. В скором времени выйдет и видео с одноименным названием на нашем Youtube-канале
Stay tuned.
@IliaGrigorev
PROBONDS - портал для инвесторов об инвестициях
PROосновы: Дюрация. Что это такое и как использовать?
ОПРЕДЕЛЕНИЕ И ЕГО СМЫСЛ Разные источники предлагают различные толкования дюрации. Но давайте становимся на более общем определении. Оно звучит следующим образом.
#proосновы #фьючерсы #библиотека
Во второй части “PROосновы” разбираемся в математике фьючерсных контрактов
Для того, чтобы торговать фьючерсами, не всегда достаточно понимать, в каком направлении движется тот или иной актив. Иногда особенности ценообразования фьючерсных контрактов могут привести к нежелательным потерям в денежном выражении.
Для того, чтобы этого избежать, разберемся в основных параметрах фьючерсного контракта и на примерах рассчитаем каждый из них.
https://www.probonds.ru/posts/253-proosnovy-fyuchersy-parametry-fyuchersnogo-kontrakta.html
@IliaGrigorev @Markov1van
Во второй части “PROосновы” разбираемся в математике фьючерсных контрактов
Для того, чтобы торговать фьючерсами, не всегда достаточно понимать, в каком направлении движется тот или иной актив. Иногда особенности ценообразования фьючерсных контрактов могут привести к нежелательным потерям в денежном выражении.
Для того, чтобы этого избежать, разберемся в основных параметрах фьючерсного контракта и на примерах рассчитаем каждый из них.
https://www.probonds.ru/posts/253-proosnovy-fyuchersy-parametry-fyuchersnogo-kontrakta.html
@IliaGrigorev @Markov1van
PROBONDS - портал для инвесторов об инвестициях
PROосновы: Фьючерсы. Параметры фьючерсного контракта
Цена контракта Теоретически справедливая цена фьючерса рассчитывается по следующей формулеPфьючерс = Pспот * (1+R*(T/365), где Pфьючерс – цена контракта Pспот – цена актива на спот-рынкеR – безрисковая процентная ставкаT – срок до истечения контракт
#proосновы #библиотека #доходность
На интуитивном уровне, доходность представляется достаточно просто: прибыль инвестора от вложенных денег. Однако в силу самой природы инструмента и целей инвестиций, ее виды бывают разные. Разберем пять самых основных из них.
https://www.probonds.ru/posts/263-proosnovy-vidy-dohodnostei-obligacii.html
@IliaGrigorev
На интуитивном уровне, доходность представляется достаточно просто: прибыль инвестора от вложенных денег. Однако в силу самой природы инструмента и целей инвестиций, ее виды бывают разные. Разберем пять самых основных из них.
https://www.probonds.ru/posts/263-proosnovy-vidy-dohodnostei-obligacii.html
@IliaGrigorev
PROBONDS - портал для инвесторов об инвестициях
PROосновы: виды доходностей облигаций
1.Купонная доходность (англ. Coupon Yield) – процент от «тела», получаемый в виде купонаПо сути, это ставка купона облигации. То, что устанавливается эмитентом в самой облигации и не меняется в течение всего срока ее «жизни».
#библиотека #proосновы
Если вы ведете собственный портфель из ценных бумаг, то возникает вопрос оценки эффективности ваших инвестиций: того, как подобранный вами портфель инвестиций ведет себя относительно рынка. Для этого существуют различные индексы и бенчмарки, сравнение с которыми поможет сделать такие выводы.
https://www.probonds.ru/posts/268-proosnovy-indeksy-i-benchmarki-obligacionnogo-rynka-rossii.html
@IliaGrigorev
Если вы ведете собственный портфель из ценных бумаг, то возникает вопрос оценки эффективности ваших инвестиций: того, как подобранный вами портфель инвестиций ведет себя относительно рынка. Для этого существуют различные индексы и бенчмарки, сравнение с которыми поможет сделать такие выводы.
https://www.probonds.ru/posts/268-proosnovy-indeksy-i-benchmarki-obligacionnogo-rynka-rossii.html
@IliaGrigorev
PROBONDS - портал для инвесторов об инвестициях
PROосновы: индексы и бенчмарки облигационного рынка
ИНДЕКСЫ Индексы Московской Биржи Семейство индексов Мосбиржи покрывает множество секторов и параметров: от государственного до корпоративного сектора, от дюрации до кредитного рейтинга бумаг.
#библиотека #proосновы #дляновичков
Для тех, кто только начинает работать с облигационным рынком.
Установив терминал QUIK и в нем авторизовавшись, можно приступать к покупкам первых своих облигаций. Технически, это совсем не сложный процесс. Мы решили описать его максимально подробно, чтобы вы смогли приступить к самостоятельной торговле.
Первая часть: Процесс подачи заявки
https://www.probonds.ru/posts/280-proosnovy-pokupka-i-prodazha-obligacii-v-quik-process-podachi-zajavki-chast-1.html
@IliaGrigorev
Для тех, кто только начинает работать с облигационным рынком.
Установив терминал QUIK и в нем авторизовавшись, можно приступать к покупкам первых своих облигаций. Технически, это совсем не сложный процесс. Мы решили описать его максимально подробно, чтобы вы смогли приступить к самостоятельной торговле.
Первая часть: Процесс подачи заявки
https://www.probonds.ru/posts/280-proosnovy-pokupka-i-prodazha-obligacii-v-quik-process-podachi-zajavki-chast-1.html
@IliaGrigorev
#proосновы Графический, а уж тем более, технический анализ - это все-таки форма гаданий. Но некоторые закономерности уловить можно. В частности, на графике акций "Обуви России" наблюдаем фигуру "треугольник". Она не строгая, т.к. цена немного вышла за пределы восходящего тренда этого треугольника. Но. Пробой вверх средней горизонтальной пунктирной линии, в теории, должен отправить цену к верхней пунктирной линии, в район 56 рублей за бумагу. Дальше - только наблюдать за реальной ценностью графических формаций.
@AndreyHohrin
@AndreyHohrin
#библиотека #proосновы #дляновичков
У многих начинающих работать с облигациями встает вопрос о том, как выбрать цену для проведения сделок. Процесс выбора цены для покупки и продажи облигации - во многом процедура индивидуальная для каждой сделки. Но общую стратегию торговли можно описать в несколько базовых шагов.
Вторая часть: Стратегия купли-продажи и выбора цены
https://www.probonds.ru/posts/288-proosnovy-pokupka-i-prodazha-obligacii-v-quik-ctrategija-kupli-prodazhi-i-vybora-ceny-chast-2.html
@AleksandrBoychuk @IliaGrigorev
У многих начинающих работать с облигациями встает вопрос о том, как выбрать цену для проведения сделок. Процесс выбора цены для покупки и продажи облигации - во многом процедура индивидуальная для каждой сделки. Но общую стратегию торговли можно описать в несколько базовых шагов.
Вторая часть: Стратегия купли-продажи и выбора цены
https://www.probonds.ru/posts/288-proosnovy-pokupka-i-prodazha-obligacii-v-quik-ctrategija-kupli-prodazhi-i-vybora-ceny-chast-2.html
@AleksandrBoychuk @IliaGrigorev
PROBONDS - портал для инвесторов об инвестициях
PROосновы: Покупка и продажа облигаций в QUIK. Cтратегия купли-продажи и выбора цены (Часть 2)
Первый шаг — выбор вторичного и первичного рынкаОчевидный, но определяющий для цены фактор.При первичном размещении облигации покупаются из “книги” за номинальную цену — 100%.
#proосновы #дляновичков
В моменты, когда рынки начинают приносить не самые приятные сюрпризы, самое время вспомнить о тех возможностях, которые дает налоговое законодательство в части вычетов по налогу, если за какой-либо период у вас есть убыток. Несмотря на кажущуюся сложность процедуры, она достаточно логична, а эффект ее применения в денежном выражении - ощутимый.
PROосновы: сальдирование убытка по операциям с ценными бумагами
https://www.probonds.ru/posts/315-proosnovy-saldirovanie-ubytka-po-operacijam-s-cennymi-bumagami.html
В моменты, когда рынки начинают приносить не самые приятные сюрпризы, самое время вспомнить о тех возможностях, которые дает налоговое законодательство в части вычетов по налогу, если за какой-либо период у вас есть убыток. Несмотря на кажущуюся сложность процедуры, она достаточно логична, а эффект ее применения в денежном выражении - ощутимый.
PROосновы: сальдирование убытка по операциям с ценными бумагами
https://www.probonds.ru/posts/315-proosnovy-saldirovanie-ubytka-po-operacijam-s-cennymi-bumagami.html
#повесткадня #proосновы
Главными героями фильма “Игра на понижение” были не столько инвестбанкиры, которых прекрасно сыграли Кристиан Бейл, Райан Гослинг и команда, а столько продукт, на котором они заработали - кредитный дефолтный своп - CDS.
В наших реалиях заработать на нем трудно и не под силу даже крупным институционалам - рынок очень неликвидный, цена одного лота - около $1 млн, а используют его в основном для хэджирования позиций. Но в котировки CDS напрямую закладывают широкий спектр риск-факторов, которые можно соответствующим образом интерпретировать. Поэтому в нынешних условиях любопытно посмотреть на динамику цены суверенных свопов и сопоставить их по самым “жарким” странам.
Измеряются CDS в базисных пунктах, переводимых в доллары. То есть котировка показывает, сколько стоит ежемесячный платеж по страховке от дефолта по конкретному инструменту. В случаях страновых CDS - в случаях дефолта по гособлигациям.
На данный момент цена CDS по шести странам следующая:
Россия - 129,07 б.п.
Китай - 16,08 б.п.
Саудовская Аравия - 88,51 б.п.
Турция - 313,05 б.п.
Бразилия - 154,13 б.п.
Ливан - 34087,71 б.п.
Почти во всех странах EM наблюдается серьезный рост цены свопа, причем рыночные факторы в этом движении сыграли незначительную роль. Уровень риска экономик по моделям CDS значительно вырос: на фоне снижения активности реального сектора в глобальном масштабе и падения цен на сырье. По понятным причинам Китай также не стал исключением из развивающихся стран, но в абсолютных числах “страховка от дефолта” стоит по-прежнему не так дорого. По Турции, которая уже достаточно давно подвержена шокам, CDS колеблются высоко длительное время.
Новым бенчмарком для рынка стал Ливан, который объявил дефолт 7 марта: стоимость однолетних CDS на страну сейчас составляет 34.000 базисных пунктов.
CDS - это сугубо математическое выражение вероятности дефолта либо отдельной компании, либо всего суверенного заемщика. Поэтому, он может помочь оценить риск экономики и всего фондового рынка без дополнительных итераций.
Источник графиков: Cbonds
Главными героями фильма “Игра на понижение” были не столько инвестбанкиры, которых прекрасно сыграли Кристиан Бейл, Райан Гослинг и команда, а столько продукт, на котором они заработали - кредитный дефолтный своп - CDS.
В наших реалиях заработать на нем трудно и не под силу даже крупным институционалам - рынок очень неликвидный, цена одного лота - около $1 млн, а используют его в основном для хэджирования позиций. Но в котировки CDS напрямую закладывают широкий спектр риск-факторов, которые можно соответствующим образом интерпретировать. Поэтому в нынешних условиях любопытно посмотреть на динамику цены суверенных свопов и сопоставить их по самым “жарким” странам.
Измеряются CDS в базисных пунктах, переводимых в доллары. То есть котировка показывает, сколько стоит ежемесячный платеж по страховке от дефолта по конкретному инструменту. В случаях страновых CDS - в случаях дефолта по гособлигациям.
На данный момент цена CDS по шести странам следующая:
Россия - 129,07 б.п.
Китай - 16,08 б.п.
Саудовская Аравия - 88,51 б.п.
Турция - 313,05 б.п.
Бразилия - 154,13 б.п.
Ливан - 34087,71 б.п.
Почти во всех странах EM наблюдается серьезный рост цены свопа, причем рыночные факторы в этом движении сыграли незначительную роль. Уровень риска экономик по моделям CDS значительно вырос: на фоне снижения активности реального сектора в глобальном масштабе и падения цен на сырье. По понятным причинам Китай также не стал исключением из развивающихся стран, но в абсолютных числах “страховка от дефолта” стоит по-прежнему не так дорого. По Турции, которая уже достаточно давно подвержена шокам, CDS колеблются высоко длительное время.
Новым бенчмарком для рынка стал Ливан, который объявил дефолт 7 марта: стоимость однолетних CDS на страну сейчас составляет 34.000 базисных пунктов.
CDS - это сугубо математическое выражение вероятности дефолта либо отдельной компании, либо всего суверенного заемщика. Поэтому, он может помочь оценить риск экономики и всего фондового рынка без дополнительных итераций.
Источник графиков: Cbonds
#proосновы #дляновичков
В кризисные моменты в отношение самых волатильных инструментов нередко звучит фраза о снижении ликвидности, или в обычное время - о ее хроническом недостатке. На самом деле, ликвидность это простая нецифровая величина, отражающая характер торговли конкретным инструментов.
PROосновы: Ликвидность
https://www.probonds.ru/posts/327-proosnovy-likvidnost.html
В кризисные моменты в отношение самых волатильных инструментов нередко звучит фраза о снижении ликвидности, или в обычное время - о ее хроническом недостатке. На самом деле, ликвидность это простая нецифровая величина, отражающая характер торговли конкретным инструментов.
PROосновы: Ликвидность
https://www.probonds.ru/posts/327-proosnovy-likvidnost.html
PROBONDS - портал для инвесторов об инвестициях
PROосновы: Ликвидность
В отличие от других терминов, определение ликвидности весьма однозначное – свойство актива быть проданным быстро и по цене, близкой к рыночной.
#proосновы #размещения
Помимо преимуществ для организатора, покупки на первичном рынке облигаций дают инвесторам возможность на получение дополнительной доходности. Происходит это за счет остложенного спроса, который реализуется только после конца первичного размещения.
Это можно увидеть на примере размещенных и размещаемых нами бумаг, на которых поддерживались такие условия.
https://www.probonds.ru/posts/451-proosnovy-v-chem-vygoda-pokupki-bumag-vdo-na-pervichnom-razmeschenii-dlja-investora.html
Помимо преимуществ для организатора, покупки на первичном рынке облигаций дают инвесторам возможность на получение дополнительной доходности. Происходит это за счет остложенного спроса, который реализуется только после конца первичного размещения.
Это можно увидеть на примере размещенных и размещаемых нами бумаг, на которых поддерживались такие условия.
https://www.probonds.ru/posts/451-proosnovy-v-chem-vygoda-pokupki-bumag-vdo-na-pervichnom-razmeschenii-dlja-investora.html
PROBONDS - портал для инвесторов об инвестициях
PROосновы: в чем выгода покупки бумаг ВДО на первичном размещении для инвестора?
Мы часто акцентируем внимание на том, почему нам важно иметь полную закрытую на 100% книгу до начала сделок на вторичном рынке. Поступая так, мы контролируем спрос на бумаги, чтобы не было излишней волатильности и случалось меньше сделках на эмоциях.
#proосновы #облигации #стратегиятактика
Облигации и инфляция
Новостей не так много (новость об очередном уголовном деле против Алексея Навального пока на котировках рубля не отразилась, видимо, не отразится и на фондовом рынке). Потеоретизирую на тему облигационных инвестиций.
У любой облигации есть 2 основных риска – дефолтный и инфляционный.
Чем ближе погашение – тем выше дефолтный риск. Чем оно дальше – тем выше инфляционный риск.
Кстати, чтобы избежать и того, и другого, можно покупать облигации с близким сроком погашения (полгода-год), эмитенты которых недавно выпустили или анонсировали выпуск новых собственных облигаций (т.е. доступ к профильным деньгам у таких компаний есть, а полученные деньги не исчезнут за короткое время).
Прямая зависимость между риском дефолта и приближением срока погашения понятна. Дефолты и рестуктуризации происходят в первую очередь при крупных платежах, т.е. при офертах и погашениях. Для блокировки этого достаточно не держать бумаги до погашения или пользоваться приведенной выше тактикой, т.е. не держать до погашения, если от данного эмитента нет новых размещений.
А в чем кроется инфляционный риск? Инфляция для облигации – болезненное явление. В отличие от акций или депозитов. Акции при инфляционном витке, скорее всего, подорожают. Банки тоже будут пересматривать ставки в сторону повышения. И если у Вас не длинный вклад с жестко фиксированным процентом, то инфляция Вам не сильно вредит. Меняете условия депозита, и всё.
С облигацией так не получится. Виток инфляции повышает стоимость денег, доходности облигаций подстраиваются под это единственным образом – падают в цене (доходность – производная от стабильного купона и нестабильной цены облигации). И вот Вы перед выбором из плохих вариантов: продавать подешевевшую облигацию задолго до погашения, фиксируя убыток сейчас, или держать до самого погашения, рискуя получить обесценившийся номинал через несколько лет.
Есть третий вариант, не столь очевидный. Это замена облигации, на более длинную или на какую-то из новых, с более высоким купоном. Продавая имеющуюся облигацию и покупая на ее место более длинную (с более отдаленным сроком до погашения), Вы, казалось бы, не выигрываете в доходности. В обоих случая она будет сопоставима. Но можете выиграть на спекулятивной премии. Ведь более длинная бумага и больше упала (а глубокие падения на рынках эмоциональны и, как правило, излишни по амплитуде). Если инфляция стабилизируется, Вы можете получить весьма ощутимый прирост тела. Чего не получили бы, обладая более короткой бумагой. И этот прирост за полгода-год-два может полностью восстановить Ваши предынфляционные финансы.
Другое решение той же направленности – замена «старой» облигации на «новую», с более высокой купонной ставкой. Обычно перед кризисами, к которым относятся и инфляционные шоки, эмитенты облигаций не щедры на купоны. Тогда как в воронке кризиса, напротив, в борьбе за деньги, предлагают отличные купонные премии. Т.е. Вы не просто меняете просевшую облигацию с меньшими внутренними платежами на облигацию с бОльшими. Вы получаете премию за мужество и риск непосредственно от эмитента. Риск, вероятно, за год уляжется, а купонная премия останется с Вами до погашения, на несколько лет. И, кстати, будет благотворно влиять на прирост тела облигации, как только рыночное напряжение снизится.
Мир в целом и Россия в частности несколько лет жили в логике снижения инфляции. Думаю, 2021 год способен эту логику развернуть. Я буду действовать в ответ на это приведенными выше методами. Предлагаю и Вам держать их в голове.
Облигации и инфляция
Новостей не так много (новость об очередном уголовном деле против Алексея Навального пока на котировках рубля не отразилась, видимо, не отразится и на фондовом рынке). Потеоретизирую на тему облигационных инвестиций.
У любой облигации есть 2 основных риска – дефолтный и инфляционный.
Чем ближе погашение – тем выше дефолтный риск. Чем оно дальше – тем выше инфляционный риск.
Кстати, чтобы избежать и того, и другого, можно покупать облигации с близким сроком погашения (полгода-год), эмитенты которых недавно выпустили или анонсировали выпуск новых собственных облигаций (т.е. доступ к профильным деньгам у таких компаний есть, а полученные деньги не исчезнут за короткое время).
Прямая зависимость между риском дефолта и приближением срока погашения понятна. Дефолты и рестуктуризации происходят в первую очередь при крупных платежах, т.е. при офертах и погашениях. Для блокировки этого достаточно не держать бумаги до погашения или пользоваться приведенной выше тактикой, т.е. не держать до погашения, если от данного эмитента нет новых размещений.
А в чем кроется инфляционный риск? Инфляция для облигации – болезненное явление. В отличие от акций или депозитов. Акции при инфляционном витке, скорее всего, подорожают. Банки тоже будут пересматривать ставки в сторону повышения. И если у Вас не длинный вклад с жестко фиксированным процентом, то инфляция Вам не сильно вредит. Меняете условия депозита, и всё.
С облигацией так не получится. Виток инфляции повышает стоимость денег, доходности облигаций подстраиваются под это единственным образом – падают в цене (доходность – производная от стабильного купона и нестабильной цены облигации). И вот Вы перед выбором из плохих вариантов: продавать подешевевшую облигацию задолго до погашения, фиксируя убыток сейчас, или держать до самого погашения, рискуя получить обесценившийся номинал через несколько лет.
Есть третий вариант, не столь очевидный. Это замена облигации, на более длинную или на какую-то из новых, с более высоким купоном. Продавая имеющуюся облигацию и покупая на ее место более длинную (с более отдаленным сроком до погашения), Вы, казалось бы, не выигрываете в доходности. В обоих случая она будет сопоставима. Но можете выиграть на спекулятивной премии. Ведь более длинная бумага и больше упала (а глубокие падения на рынках эмоциональны и, как правило, излишни по амплитуде). Если инфляция стабилизируется, Вы можете получить весьма ощутимый прирост тела. Чего не получили бы, обладая более короткой бумагой. И этот прирост за полгода-год-два может полностью восстановить Ваши предынфляционные финансы.
Другое решение той же направленности – замена «старой» облигации на «новую», с более высокой купонной ставкой. Обычно перед кризисами, к которым относятся и инфляционные шоки, эмитенты облигаций не щедры на купоны. Тогда как в воронке кризиса, напротив, в борьбе за деньги, предлагают отличные купонные премии. Т.е. Вы не просто меняете просевшую облигацию с меньшими внутренними платежами на облигацию с бОльшими. Вы получаете премию за мужество и риск непосредственно от эмитента. Риск, вероятно, за год уляжется, а купонная премия останется с Вами до погашения, на несколько лет. И, кстати, будет благотворно влиять на прирост тела облигации, как только рыночное напряжение снизится.
Мир в целом и Россия в частности несколько лет жили в логике снижения инфляции. Думаю, 2021 год способен эту логику развернуть. Я буду действовать в ответ на это приведенными выше методами. Предлагаю и Вам держать их в голове.