#ду #голубойэкран
⏺ ВДО: есть ли основания покупать?
@elenabogdanovaa и @Mark_Savichenko
про ключевую ставку и изменения в портфеле Доверительного Управления в новом стриме PRObonds 15 декабря в 16.00:
— Четыре месяца без роста рынка, и как нас спасла денежная позиция?
— Какие сейчас справедливые доходности для ВДО?
— Обсудим сентимент рынка: что нам ждать в будущем?
Ждем ваши вопросы в комментариях, присоединяйтесь завтра к прямому эфиру по ссылке
@elenabogdanovaa и @Mark_Savichenko
про ключевую ставку и изменения в портфеле Доверительного Управления в новом стриме PRObonds 15 декабря в 16.00:
— Четыре месяца без роста рынка, и как нас спасла денежная позиция?
— Какие сейчас справедливые доходности для ВДО?
— Обсудим сентимент рынка: что нам ждать в будущем?
Ждем ваши вопросы в комментариях, присоединяйтесь завтра к прямому эфиру по ссылке
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
YouTube
Высокодоходные облигации: есть ли основания покупать?
Елена Богданова и Марк Савиченко про Ключевую ставку и изменения в портфеле Доверительного Управления в новом стриме PRObonds:
📌 Четыре месяца без роста рынка, и как нас спасла денежная позиция?
📌 Какие сейчас справедливые доходности для ВДО?
📌 Обсудим…
📌 Четыре месяца без роста рынка, и как нас спасла денежная позиция?
📌 Какие сейчас справедливые доходности для ВДО?
📌 Обсудим…
#портфелиprobonds #вдо
Портфель ВДО (14,6% за 12 мес.). И чего мы ждем от ВДО?
Наш главный публичный портфель PRObonds ВДО ушел во флэт. 14,6% за последние 12 месяцев, из которых основная часть приходится на первые шесть, а последние 2 портфель растет разве что эпизодически. В нашем доверительном управлении результат лучше: за 12 месяцев в среднем выше 16% после комиссий и вычета НДФЛ.
Но как-то растет. Тогда как отечественный облигационный рынок, начиная с ОФЗ, стремится вниз. В портфеле это стремление компенсируется отдачей от размещения свободных денег. На них приходится почти 50% активов (в ДУ более 60%). Сегодня условия их размещения Банк России может сделать еще привлекательнее.
В целом про сегмент ВДО выскажем единственную мысль. Тренд имеет обыкновение продолжаться, пока не произошло серьезной смены обстоятельств или настроений. ВДО уже длительно и уже заметно проседают. Под одно и то же настроение участников: пересидеть просадку. С таким настроением слоника не продашь.
Ползучая коррекция сама собой вряд ли завершится. Зато может соскользнуть в пике.
Так что ждем. И копим кэш.
__________
Индикативный портфель PRObonds ВДО отражает точку зрения автора и основываются на его расчетах. С 1 мая 2022 года расчеты портфеля ведутся в соответствии с открытой методикой. Все операции портфеля публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфель учитывает комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опирается на реальные цены и ликвидность торговых инструментов.
Интерактивная страница портфеля: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Портфель ВДО (14,6% за 12 мес.). И чего мы ждем от ВДО?
Наш главный публичный портфель PRObonds ВДО ушел во флэт. 14,6% за последние 12 месяцев, из которых основная часть приходится на первые шесть, а последние 2 портфель растет разве что эпизодически. В нашем доверительном управлении результат лучше: за 12 месяцев в среднем выше 16% после комиссий и вычета НДФЛ.
Но как-то растет. Тогда как отечественный облигационный рынок, начиная с ОФЗ, стремится вниз. В портфеле это стремление компенсируется отдачей от размещения свободных денег. На них приходится почти 50% активов (в ДУ более 60%). Сегодня условия их размещения Банк России может сделать еще привлекательнее.
В целом про сегмент ВДО выскажем единственную мысль. Тренд имеет обыкновение продолжаться, пока не произошло серьезной смены обстоятельств или настроений. ВДО уже длительно и уже заметно проседают. Под одно и то же настроение участников: пересидеть просадку. С таким настроением слоника не продашь.
Ползучая коррекция сама собой вряд ли завершится. Зато может соскользнуть в пике.
Так что ждем. И копим кэш.
__________
Индикативный портфель PRObonds ВДО отражает точку зрения автора и основываются на его расчетах. С 1 мая 2022 года расчеты портфеля ведутся в соответствии с открытой методикой. Все операции портфеля публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфель учитывает комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опирается на реальные цены и ликвидность торговых инструментов.
Интерактивная страница портфеля: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#вдо #первичка #саммит #быстроденьги
🗻 МФК Саммит 001Р-02 (для квал. инвесторов, ruBB-, 21% годовых в 1-6 купонные периоды / 18% в 7-12 / 16% в 13-18 / 15% в 19-36) размещен на 94%
💰 МФК Быстроденьги 002P-03 (для квал.инвесторов, ruBB, 150 млн руб., 21% в 1-6 купонные периоды / 18% в 7-12 / 16% в 13-18 / 15% в 19-42 ) размещен на 94%
Для участия в первичных размещениях ИК Иволга Капитал, пожалуйста, направьте предварительное намерение (Ваши ФИО, наименование брокера и сумму покупки) или подтвердите уже выставленную заявку в наш телеграм-бот: @ivolgacapital_bot
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Для участия в первичных размещениях ИК Иволга Капитал, пожалуйста, направьте предварительное намерение (Ваши ФИО, наименование брокера и сумму покупки) или подтвердите уже выставленную заявку в наш телеграм-бот: @ivolgacapital_bot
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❗️ЦБ поднял ключевую ставку на 1 п.п. до 16% в соответствии с ожиданиями
https://t.me/centralbank_russia/1475
https://t.me/centralbank_russia/1475
ЦБ поднял ставку с 15% до 16%. Средняя доходность облгигаций ВДО-сегмента около 20%
Anonymous Poll
41%
Пришло время покупать ВДО
59%
Для ВДО всё стало только хуже
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
YouTube
Высокодоходные облигации: есть ли основания покупать?
Елена Богданова и Марк Савиченко про Ключевую ставку и изменения в портфеле Доверительного Управления в новом стриме PRObonds:
📌 Четыре месяца без роста рынка, и как нас спасла денежная позиция?
📌 Какие сейчас справедливые доходности для ВДО?
📌 Обсудим…
📌 Четыре месяца без роста рынка, и как нас спасла денежная позиция?
📌 Какие сейчас справедливые доходности для ВДО?
📌 Обсудим…
Сегодняшний (для нас неожиданный) рост Индекса МосБиржи это:
Anonymous Poll
41%
Отскок дохлой кошки. Дальше - ниже
25%
Возврат на путь к новым вершинам
34%
Ничего нового / важного
#рейтинги #дайджест
ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ И ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
⬜️ООО «Унител»
АКРА присвоило кредитный рейтинг BВ-(RU)
«Унител» — универсальный оператор телекоммуникационных услуг для бизнеса (B2B) в Санкт-Петербурге и Ленинградской области.
Бизнес Компании относится к категории высокотехнологичных, что требует особого внимания к поддержанию качества и непрерывности оказания услуг. В связи с этим «Унител» старается использовать в своей деятельности оборудование крупнейших вендоров. В настоящее время в собственности у Компании насчитывается около 850 км оптоволоконных линий связи, более десяти крупных магистральных узлов и свыше 80 узлов связи в объектах коммерческой недвижимости.
По оценкам Агентства, выручка Компании по итогам 2023 года составит 278 млн руб. С учетом планируемой покупки конкурента за 60 млн руб. (средства будут направлены за счет планируемого облигационного займа) и потенциального роста клиентской базы выручка Компании может увеличиться до 360 млн руб. в 2024–2026 годах.
Долг Компании преимущественно представлен банковскими краткосрочными кредитными линиями и займами от связанных сторон. Агентство закладывает в прогноз долговой нагрузки на 2023-й и последующие годы планируемый к размещению облигационный заем в размере 150 млн руб. По оценкам Агентства, отношение скорректированного общего долга к FFO до фиксированных платежей за 2023 год составит 3,44х.
С учетом планов по дальнейшим инвестициям в оборудование АКРА ожидает сохранение отрицательных значений FCF и рентабельности по FCF в 2023–2024 годах. Качественная оценка ликвидности определяется Агентством на низком уровне по причине исключительной зависимости от банковского финансирования и займов от связанных лиц.
🟢ООО «ЛайфСтрим»
Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruBBB
ООО «ЛайфСтрим» специализируется на построении инфраструктурных решений для компаний телекоммуникационной отрасли в России и ближнем зарубежье. Компания заключает долгосрочные договоры с правообладателями телевизионных каналов и онлайн-кинотеатрами, предоставляя доступ к агрегированному набору контента малым и средним операторам широкополосного доступа в интернет, а также мобильным операторам.
По итогам отчётного периода отношение долга на 31.12.2022, скорректированного на денежные средства, к EBITDA за отчётный период сократилось до 2.1х против 2.5х годом ранее благодаря отсутствию новых привлечений заемных средств и органическому росту компании. По итогам 2023 года агентство ожидает ухудшения показателя до уровня 3.0х. В дальнейшем агентство ожидает сокращения показателя скорректированного долга к EBITDA до позитивного уровня.
Основной фактор риска, который наблюдает агентство – увеличение объемов зарезервированной дебиторской задолженности до 2022 года вследствие ухудшения платежеспособности некоторых контрагентов.
Агентство оценивает прогнозную ликвидность компании на высоком уровне. По расчетам агентства на горизонте 12 месяцев от отчетной даты капитальные затраты на поддержание и развитие бизнеса, расходы на уплату процентов и погашение долга компания сможет обслуживать за счет свободного денежного потока с учётом остатка денежных средств на отчетную дату. Качественная оценка ликвидности также ограничивается низкой диверсификацией источников фондирования, т.к. практически все заимствования компании приходятся на облигационный займ.
ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ И ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
⬜️ООО «Унител»
АКРА присвоило кредитный рейтинг BВ-(RU)
«Унител» — универсальный оператор телекоммуникационных услуг для бизнеса (B2B) в Санкт-Петербурге и Ленинградской области.
Бизнес Компании относится к категории высокотехнологичных, что требует особого внимания к поддержанию качества и непрерывности оказания услуг. В связи с этим «Унител» старается использовать в своей деятельности оборудование крупнейших вендоров. В настоящее время в собственности у Компании насчитывается около 850 км оптоволоконных линий связи, более десяти крупных магистральных узлов и свыше 80 узлов связи в объектах коммерческой недвижимости.
По оценкам Агентства, выручка Компании по итогам 2023 года составит 278 млн руб. С учетом планируемой покупки конкурента за 60 млн руб. (средства будут направлены за счет планируемого облигационного займа) и потенциального роста клиентской базы выручка Компании может увеличиться до 360 млн руб. в 2024–2026 годах.
Долг Компании преимущественно представлен банковскими краткосрочными кредитными линиями и займами от связанных сторон. Агентство закладывает в прогноз долговой нагрузки на 2023-й и последующие годы планируемый к размещению облигационный заем в размере 150 млн руб. По оценкам Агентства, отношение скорректированного общего долга к FFO до фиксированных платежей за 2023 год составит 3,44х.
С учетом планов по дальнейшим инвестициям в оборудование АКРА ожидает сохранение отрицательных значений FCF и рентабельности по FCF в 2023–2024 годах. Качественная оценка ликвидности определяется Агентством на низком уровне по причине исключительной зависимости от банковского финансирования и займов от связанных лиц.
🟢ООО «ЛайфСтрим»
Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruBBB
ООО «ЛайфСтрим» специализируется на построении инфраструктурных решений для компаний телекоммуникационной отрасли в России и ближнем зарубежье. Компания заключает долгосрочные договоры с правообладателями телевизионных каналов и онлайн-кинотеатрами, предоставляя доступ к агрегированному набору контента малым и средним операторам широкополосного доступа в интернет, а также мобильным операторам.
По итогам отчётного периода отношение долга на 31.12.2022, скорректированного на денежные средства, к EBITDA за отчётный период сократилось до 2.1х против 2.5х годом ранее благодаря отсутствию новых привлечений заемных средств и органическому росту компании. По итогам 2023 года агентство ожидает ухудшения показателя до уровня 3.0х. В дальнейшем агентство ожидает сокращения показателя скорректированного долга к EBITDA до позитивного уровня.
Основной фактор риска, который наблюдает агентство – увеличение объемов зарезервированной дебиторской задолженности до 2022 года вследствие ухудшения платежеспособности некоторых контрагентов.
Агентство оценивает прогнозную ликвидность компании на высоком уровне. По расчетам агентства на горизонте 12 месяцев от отчетной даты капитальные затраты на поддержание и развитие бизнеса, расходы на уплату процентов и погашение долга компания сможет обслуживать за счет свободного денежного потока с учётом остатка денежных средств на отчетную дату. Качественная оценка ликвидности также ограничивается низкой диверсификацией источников фондирования, т.к. практически все заимствования компании приходятся на облигационный займ.
— Доходности (19,4%) и рейтинги ВДО. Поиск справедливости
— Рынок и портфель российских акций. Иранский сценарий в действии
— Игра во фьючерсы. Первые ходы
— Ритейл выигрывает от роста инфляции. Интервью с ФПК ГАРАНТ-ИНВЕСТ
— ОФЗ падают, потому что чудес не бывает
— PRObonds ВДО 14,6% за 12 месяцев. И чего мы ждем от ВДО?
— ЦБ поднял ставку до 16%. Мнение рынка
— Как нас спасла денежная позиция? Стрим от PRObonds
Чат| YouTube | Smartlab
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#облигации #рейтинги #доходности
Какие облигации дают премию к своему кредитному рейтингу, какие – дисконт? И про РЕСО-Лизинг
Пара таблиц, которые мы используем в повседневной практике. Это доходности отдельных коротких облигаций (дюрация 0,5-2 года) с рейтингами не выше А+. Рейтинги выше для наших вложений пока не интересны. Доходности в сравнении со средней доходностью для их кредитного рейтинга.
Последние месяцы мы пользовались преимущественно второй таблицей – таблицей дисконтов. Без рефлексии избавляясь от любых попавших туда облигаций. Если они были в нашем публичном портфеле PRObonds ВДО.
Сегодня, после пятничного подъема ключевой ставки уже до 16% прочекать целесообразно именно вторую таблицу. Переоцененные облигации на в целом дорогом в сравнении с ценой денег облигационном рынке – риск, которого мы бы предпочли избежать.
Но пригодилась на этот раз и таблица премий. Ясно, что большая премия доходности той или иной бумаги к доходности рейтинга – это возросшая вероятность для нее сменить рейтинг на более низкий. Поэтому М.Видео и Сегежа нас до сих пор не заинтересовали. Зато попавший в выборку РЕСО-Лизинг заинтересовал. И пополнит наш облигационный портфель
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Какие облигации дают премию к своему кредитному рейтингу, какие – дисконт? И про РЕСО-Лизинг
Пара таблиц, которые мы используем в повседневной практике. Это доходности отдельных коротких облигаций (дюрация 0,5-2 года) с рейтингами не выше А+. Рейтинги выше для наших вложений пока не интересны. Доходности в сравнении со средней доходностью для их кредитного рейтинга.
Последние месяцы мы пользовались преимущественно второй таблицей – таблицей дисконтов. Без рефлексии избавляясь от любых попавших туда облигаций. Если они были в нашем публичном портфеле PRObonds ВДО.
Сегодня, после пятничного подъема ключевой ставки уже до 16% прочекать целесообразно именно вторую таблицу. Переоцененные облигации на в целом дорогом в сравнении с ценой денег облигационном рынке – риск, которого мы бы предпочли избежать.
Но пригодилась на этот раз и таблица премий. Ясно, что большая премия доходности той или иной бумаги к доходности рейтинга – это возросшая вероятность для нее сменить рейтинг на более низкий. Поэтому М.Видео и Сегежа нас до сих пор не заинтересовали. Зато попавший в выборку РЕСО-Лизинг заинтересовал. И пополнит наш облигационный портфель
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #вдо #сделки #займер #априфлай #аспэк #цфп #саммит #экономлизинг #боржоми #эталон #быстроденьги #маникапитал #ресолизинг #манимен
Новая серия сделок в портфеле PRObonds ВДО. На сей раз с небольшой сменой позиций. Все сделки - по 0,1% от активов за сессию. Для РЕСО-Лизинга - по 0,3% за сессию. Начиная с сегодняшней.
Интерактивная страница портфеля: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Новая серия сделок в портфеле PRObonds ВДО. На сей раз с небольшой сменой позиций. Все сделки - по 0,1% от активов за сессию. Для РЕСО-Лизинга - по 0,3% за сессию. Начиная с сегодняшней.
Интерактивная страница портфеля: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности