#вдо #ду
⏺ ДУ: продолжаем зарабатывать на плохом рынке
Третий месяц, начиная с повышения ключевой ставки в августе, российский облигационный рынок находится в медленной стагнации с перерывами на короткие попытки роста
— Как клиентам нашего ДУ удается зарабатывать в этих реалиях?
— Почему рынок неэффективен?
— Ждать ли еще дефолтов?
Ответы на эти вопросы в новом стриме от PRObonds завтра, 17 ноября, в 16:00
https://www.youtube.com/watch?v=vJcvnnI7bZQ
Третий месяц, начиная с повышения ключевой ставки в августе, российский облигационный рынок находится в медленной стагнации с перерывами на короткие попытки роста
— Как клиентам нашего ДУ удается зарабатывать в этих реалиях?
— Почему рынок неэффективен?
— Ждать ли еще дефолтов?
Ответы на эти вопросы в новом стриме от PRObonds завтра, 17 ноября, в 16:00
https://www.youtube.com/watch?v=vJcvnnI7bZQ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
YouTube
ДУ: продолжаем зарабатывать на плохом рынке | ВДО | Техдефолт Голдман Групп
Третий месяц, начиная с повышения ключевой ставки в августе, российский облигационный рынок находится в медленной стагнации с перерывами на короткие попытки роста.
— Как клиентам нашего ДУ удается зарабатывать в этих реалиях?
— Почему рынок неэффективен?…
— Как клиентам нашего ДУ удается зарабатывать в этих реалиях?
— Почему рынок неэффективен?…
#портфелиprobonds #вдо
Портфель PRObonds ВДО (18,1% за 12 мес.). Адаптация и осмысление
Наш главный публичный портфель PRObonds ВДО пришел к середине ноября со среднегодовой доходностью 12,2% за 5 лет ведения. С 18,1% за последние 12 месяцев и с 14,4% (16,5% годовых) с начала 2023 года.
Результат ДУ ВДО, реальных портфелей, основанных на общей стратегии публичного портфеля, намного выше. См. график. Причем в ДУ у нас доля денег больше, в среднем более 55% от суммы счета. В публичном портфеле - ~45%.
Получается, как ни странно, чем консервативнее, тем пока что лучше. Облигации с трудом держат натиск денежного рынка. Где ставка размещения теперь вблизи 15%.
А тут еще дефолт Goldman Group. Если не произойдет чуда, сегмент ВДО потеряет на сумме дефолтов этой группы компаний 1,3 млрд р. Самая крупная потеря после дефолта Обуви России в начале 2022 года.
Мы даже, бывает, пропускаем новые выпуски. В частности, последний Лайм-Займ (Лайм и так есть в портфеле).
Статистика покупок на первичке, начиная с августа, не вдохновляющая: из 8 приобретенных выпусков под номинал скатились 5.
Нет, это не Рио-Де-Жанейро.
__________
Индикативный портфель PRObonds ВДО отражает точку зрения автора и основываются на его расчетах. С 1 мая 2022 года расчеты портфеля проводятся в соответствии с открытой методикой. Все операции портфеля публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфель учитывает комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опирается на реальные цены и ликвидность торговых инструментов.
Интерактивная страница портфеля: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Портфель PRObonds ВДО (18,1% за 12 мес.). Адаптация и осмысление
Наш главный публичный портфель PRObonds ВДО пришел к середине ноября со среднегодовой доходностью 12,2% за 5 лет ведения. С 18,1% за последние 12 месяцев и с 14,4% (16,5% годовых) с начала 2023 года.
Результат ДУ ВДО, реальных портфелей, основанных на общей стратегии публичного портфеля, намного выше. См. график. Причем в ДУ у нас доля денег больше, в среднем более 55% от суммы счета. В публичном портфеле - ~45%.
Получается, как ни странно, чем консервативнее, тем пока что лучше. Облигации с трудом держат натиск денежного рынка. Где ставка размещения теперь вблизи 15%.
А тут еще дефолт Goldman Group. Если не произойдет чуда, сегмент ВДО потеряет на сумме дефолтов этой группы компаний 1,3 млрд р. Самая крупная потеря после дефолта Обуви России в начале 2022 года.
Мы даже, бывает, пропускаем новые выпуски. В частности, последний Лайм-Займ (Лайм и так есть в портфеле).
Статистика покупок на первичке, начиная с августа, не вдохновляющая: из 8 приобретенных выпусков под номинал скатились 5.
Нет, это не Рио-Де-Жанейро.
__________
Индикативный портфель PRObonds ВДО отражает точку зрения автора и основываются на его расчетах. С 1 мая 2022 года расчеты портфеля проводятся в соответствии с открытой методикой. Все операции портфеля публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфель учитывает комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опирается на реальные цены и ликвидность торговых инструментов.
Интерактивная страница портфеля: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#вдо #первичка #быстроденьги #априфлай #лаймзайм
🍋 Новый выпуск МФК Лайм-Займ 04 (для квал.инвесторов, ruBB-, 500 млн руб., 1-12 купонные периоды - 20%; 13-24 купонные периоды - 18%; 25-36 купонные периоды - 16% годовых) размещен на 93%
💰 МФК Быстроденьги 002P-03 (для квал.инвесторов, ruBB, 350 млн руб., 1-6 купон 21% / 7-12 18% / 13-18 16% / 19-42 15%) размещен на 92%
💰 Юаневый выпуск МФК БыстроДеньги Ю002Р-01 (только для квал.инвесторов) размещен на 98%
🧱 Допвыпуск облигаций АПРИ Флай Плэнинг серии 2P3 (ВB|ru|, 250 млн руб., купон 21% годовых) размещен на 99%.
Для участия в первичных размещениях ИК Иволга Капитал, пожалуйста, направьте предварительное намерение (Ваши ФИО, наименование брокера и сумму покупки) или подтвердите уже выставленную заявку в наш телеграм-бот: @ivolgacapital_bot
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Для участия в первичных размещениях ИК Иволга Капитал, пожалуйста, направьте предварительное намерение (Ваши ФИО, наименование брокера и сумму покупки) или подтвердите уже выставленную заявку в наш телеграм-бот: @ivolgacapital_bot
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#вдо #ду
⏺ ДУ: продолжаем зарабатывать на плохом рынке
Третий месяц, начиная с повышения ключевой ставки в августе, российский облигационный рынок находится в медленной стагнации с перерывами на короткие попытки роста.
— Как клиентам нашего ДУ удается зарабатывать в этих реалиях?
— Почему рынок неэффективен?
— Ждать ли еще дефолтов?
Подробнее:
00:33 - приветствие
01:28 - динамика на рынке ВДО: отрыв портфеля PRObonds от рынка
04:25 - индекс госбугам выглядит как плохой актив
05:20 - премии доходностей не изменились, бумаги кажутся перекупленными
06:52 - идеи недели: покупка ЦФП и Лизинг-Трейд
08:15 - позиция денег в портфеле растет
10:28 - из портфеля полностью выбыли бумаги с рейтингов В
13:55 - сохраняем кредитное качество портфеля на уровне А
15:49 - дюрация портфеля снизилась до 0,7 года
16:55 - неэффективность рынка на примере техдефолта Голдман групп
17:47 - почему важно вовремя выйти из рисковой бумаги и забыть
22:22 - возможности ДУ в ИК Иволга Капитал
Если у вас есть вопросы по данной теме, задавайте их в комментариях к видео, либо присоединяйтесь в наш чат для инвесторов
Запись эфира https://www.youtube.com/watch?v=vJcvnnI7bZQ
Третий месяц, начиная с повышения ключевой ставки в августе, российский облигационный рынок находится в медленной стагнации с перерывами на короткие попытки роста.
— Как клиентам нашего ДУ удается зарабатывать в этих реалиях?
— Почему рынок неэффективен?
— Ждать ли еще дефолтов?
Подробнее:
00:33 - приветствие
01:28 - динамика на рынке ВДО: отрыв портфеля PRObonds от рынка
04:25 - индекс госбугам выглядит как плохой актив
05:20 - премии доходностей не изменились, бумаги кажутся перекупленными
06:52 - идеи недели: покупка ЦФП и Лизинг-Трейд
08:15 - позиция денег в портфеле растет
10:28 - из портфеля полностью выбыли бумаги с рейтингов В
13:55 - сохраняем кредитное качество портфеля на уровне А
15:49 - дюрация портфеля снизилась до 0,7 года
16:55 - неэффективность рынка на примере техдефолта Голдман групп
17:47 - почему важно вовремя выйти из рисковой бумаги и забыть
22:22 - возможности ДУ в ИК Иволга Капитал
Если у вас есть вопросы по данной теме, задавайте их в комментариях к видео, либо присоединяйтесь в наш чат для инвесторов
Запись эфира https://www.youtube.com/watch?v=vJcvnnI7bZQ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
YouTube
ДУ: продолжаем зарабатывать на плохом рынке | ВДО | Техдефолт Голдман Групп
Третий месяц, начиная с повышения ключевой ставки в августе, российский облигационный рынок находится в медленной стагнации с перерывами на короткие попытки роста.
— Как клиентам нашего ДУ удается зарабатывать в этих реалиях?
— Почему рынок неэффективен?…
— Как клиентам нашего ДУ удается зарабатывать в этих реалиях?
— Почему рынок неэффективен?…
Forwarded from Elena Bogdanova
⚡️Мосбиржа с 20 ноября включает все выпуски облигаций АПРИ "Флай Плэнинг" в сектор роста
Московская биржа с 20 ноября в связи с получением письма организации включает шесть выпусков облигаций АО АПРИ "Флай Плэнинг" в сектор роста, сообщает источник:
https://www.moex.com/n65482?nt=0
Московская биржа с 20 ноября в связи с получением письма организации включает шесть выпусков облигаций АО АПРИ "Флай Плэнинг" в сектор роста, сообщает источник:
https://www.moex.com/n65482?nt=0
TS_ЭкономЛизинг_23.11.23.pdf
186.1 KB
#экономлизинг #анонс
🚙 23 ноября планируется размещение нового выпуска облигаций ООО ЭкономЛизинг
Рейтинг эмитента: ruBB+ от Эксперт РА
Размер выпуска: 100 млн руб.
Ставка купона:
— 20% годовых в 1-2 купонные периоды
— 17% годовых в 3-4 купонные периоды
— 16% годовых в 5-12 купонные периоды
Подробности в тизере и в нашем телеграм-боте @ivolgacapital_bot
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Рейтинг эмитента: ruBB+ от Эксперт РА
Размер выпуска: 100 млн руб.
Ставка купона:
— 20% годовых в 1-2 купонные периоды
— 17% годовых в 3-4 купонные периоды
— 16% годовых в 5-12 купонные периоды
Подробности в тизере и в нашем телеграм-боте @ivolgacapital_bot
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#рейтинги #дайджест
ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ И ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
⏺ ООО МФК «Саммит»
Эксперт РА пересмотрел кредитный рейтинг по новой методологии и присвоил кредитный рейтинг на уровне ruBB-
ООО МФК «Саммит» специализируется на предоставлении необеспеченных онлайн-микрозаймов ФЛ в сумме до 100 тыс.руб. до 12 месяцев. Компания осуществляет деятельность на всей территории России и располагает офисной сетью из 18 подразделений.
В рэнкинге «Эксперт РА» компания занимает 14-ое место по размеру «рабочего» портфеля микрозаймов на 01.07.2023 и 13-ое место по объему выданных микрозаймов за 1пг2023. К середине 2024 года МФК планирует нарастить выдачу микрозаймов на 50%, а портфель – на 34%.
Активный рост бизнеса без распределения дивидендов позволил за период с 01.07.2022 по 01.07.2023 нарастить величину бухгалтерского капитала на 59% до 439 млн руб.
Ужесточение резервирования в следующем году дополнительно окажет ограниченное негативное влияние на норматив (НМФК 1), но, по прогнозам МФК, не ожидается его снижение ниже 9%.
Профиль фондирования компании постепенно улучшается на фоне диверсификации пассивов: за период с 01.07.2022 по 01.10.2023 появилось несколько кредитных линий от банков, в феврале 2023 года был размещен первый выпуск долгосрочных облигаций МФК без оферт.
⏺ ООО «Мосрегионлифт»
Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruB и изменил прогноз на позитивный
ООО «Мосрегионлифт» осуществляет поставку и монтаж лифтового оборудования для капитального ремонта многоквартирных домов, в том числе по программам ускоренной замены лифтов и замены лифтов для МКД со спецсчетами.
Присвоение позитивного прогноза обусловлено ожиданием роста объемов контрактации как с ФКР (Фонд капитального ремонта) в ходе участия в тендерах, так и с владельцами спецсчетов ввиду приближения крайней даты (15.05.2025) замены лифтов в соответствии с техническим регламентом Таможенного союза «Безопасность лифтов», что обеспечит увеличение выручки и окажет положительное влияние на уровень ликвидности компании.
Общий уровень долговой нагрузки компании оценивается агентством как высокий. По состоянию на 30.06.2023 отношение долга компании, скорректированного с учетом чистого оборотного капитала, к EBITDA за отчетный период составило 4,6х.
Прогнозная ликвидность компании оценивается агентством на уровне выше среднего. Операционный денежный поток горизонте год от отчетной даты с учетом остатков денежных средств на счетах на отчетную дату полностью покрывает плановые платежи по долгу, включая выплаты комиссий по факторингу, и дивидендные выплаты при отсутствии капитальных затрат.
Агентство, как и ранее, в рамках оценки структуры собственности и структуры группы отмечает существенный объем операций компании со связанными сторонами, что оказывает давление на рейтинг компании.
⏺ ООО «Лизинговая компания «Дельта»
Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruBBB
ООО «Лизинговая компания «Дельта» зарегистрирована в Красноярске, специализируется преимущественно на лизинге строительной техники, легкового и грузового автотранспорта, а также горнодобывающего и шахтного оборудование. Клиентская база большей частью представлена малым и средним бизнесом.
По итогам 1пг2023 лизингодатель занимает 29-е места в рэнкинге «Эксперт РА» как по объему нового бизнеса, так и по объёму лизингового портфеля.
Коэффициент автономии компании за период 01.07.2022-01.07.2023 увеличился с 15 до 21% за счёт капитализации прибыли.
Лизинговый портфель характеризуется невысоким уровнем изъятого имущества (0,4% активов) и просроченной задолженности – доля платежей к получению по сделкам с просроченной задолженностью сроком более 90 дней стабильно составляет около 2%.
⏺ ООО «ТЕХНО Лизинг»
АКРА отозвало кредитный рейтинг в связи с окончанием срока действия договора
Рейтинг действовал на уровне ВВВ-(RU). В своём телеграм-канале эмитент опубликовал информацию, что новый рейтинг будут получать в Эксперт РА
ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ И ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
Эксперт РА пересмотрел кредитный рейтинг по новой методологии и присвоил кредитный рейтинг на уровне ruBB-
ООО МФК «Саммит» специализируется на предоставлении необеспеченных онлайн-микрозаймов ФЛ в сумме до 100 тыс.руб. до 12 месяцев. Компания осуществляет деятельность на всей территории России и располагает офисной сетью из 18 подразделений.
В рэнкинге «Эксперт РА» компания занимает 14-ое место по размеру «рабочего» портфеля микрозаймов на 01.07.2023 и 13-ое место по объему выданных микрозаймов за 1пг2023. К середине 2024 года МФК планирует нарастить выдачу микрозаймов на 50%, а портфель – на 34%.
Активный рост бизнеса без распределения дивидендов позволил за период с 01.07.2022 по 01.07.2023 нарастить величину бухгалтерского капитала на 59% до 439 млн руб.
Ужесточение резервирования в следующем году дополнительно окажет ограниченное негативное влияние на норматив (НМФК 1), но, по прогнозам МФК, не ожидается его снижение ниже 9%.
Профиль фондирования компании постепенно улучшается на фоне диверсификации пассивов: за период с 01.07.2022 по 01.10.2023 появилось несколько кредитных линий от банков, в феврале 2023 года был размещен первый выпуск долгосрочных облигаций МФК без оферт.
Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruB и изменил прогноз на позитивный
ООО «Мосрегионлифт» осуществляет поставку и монтаж лифтового оборудования для капитального ремонта многоквартирных домов, в том числе по программам ускоренной замены лифтов и замены лифтов для МКД со спецсчетами.
Присвоение позитивного прогноза обусловлено ожиданием роста объемов контрактации как с ФКР (Фонд капитального ремонта) в ходе участия в тендерах, так и с владельцами спецсчетов ввиду приближения крайней даты (15.05.2025) замены лифтов в соответствии с техническим регламентом Таможенного союза «Безопасность лифтов», что обеспечит увеличение выручки и окажет положительное влияние на уровень ликвидности компании.
Общий уровень долговой нагрузки компании оценивается агентством как высокий. По состоянию на 30.06.2023 отношение долга компании, скорректированного с учетом чистого оборотного капитала, к EBITDA за отчетный период составило 4,6х.
Прогнозная ликвидность компании оценивается агентством на уровне выше среднего. Операционный денежный поток горизонте год от отчетной даты с учетом остатков денежных средств на счетах на отчетную дату полностью покрывает плановые платежи по долгу, включая выплаты комиссий по факторингу, и дивидендные выплаты при отсутствии капитальных затрат.
Агентство, как и ранее, в рамках оценки структуры собственности и структуры группы отмечает существенный объем операций компании со связанными сторонами, что оказывает давление на рейтинг компании.
Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruBBB
ООО «Лизинговая компания «Дельта» зарегистрирована в Красноярске, специализируется преимущественно на лизинге строительной техники, легкового и грузового автотранспорта, а также горнодобывающего и шахтного оборудование. Клиентская база большей частью представлена малым и средним бизнесом.
По итогам 1пг2023 лизингодатель занимает 29-е места в рэнкинге «Эксперт РА» как по объему нового бизнеса, так и по объёму лизингового портфеля.
Коэффициент автономии компании за период 01.07.2022-01.07.2023 увеличился с 15 до 21% за счёт капитализации прибыли.
Лизинговый портфель характеризуется невысоким уровнем изъятого имущества (0,4% активов) и просроченной задолженности – доля платежей к получению по сделкам с просроченной задолженностью сроком более 90 дней стабильно составляет около 2%.
АКРА отозвало кредитный рейтинг в связи с окончанием срока действия договора
Рейтинг действовал на уровне ВВВ-(RU). В своём телеграм-канале эмитент опубликовал информацию, что новый рейтинг будут получать в Эксперт РА
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
2/2
⏺ ООО «Кузина»
АКРА присвоило кредитный рейтинг B+(RU)
«Кузина» — работающая в сфере общественного питания компания, владеющая сетью кофеен. Сеть «Кузины» насчитывает 40 кофеен, расположенных преимущественно в Новосибирске.
АКРА оценивает риски структуры группы как повышенные. Так, помимо принадлежности московской части сети другому лицу, закупка всей кондитерской продукции осуществляется Компанией у связанной стороны. Помимо этого, Агентство обращает внимание на наличие в 2023 году фактов подачи исков о банкротстве к нескольким компаниям, принадлежащим собственникам «Кузины», в том числе от ФНС. По информации Компании, указанные выше иски в настоящий момент либо прекращены, либо стороны находятся в процессе заключения мировых соглашений.
АКРА ожидает отношение общего долга с учетом аренды к FFO до фиксированных платежей по итогам 2023 года на уровне 4,6x. Агентство не ожидает значительного изменения уровня долговой нагрузки «Кузины» в 2024–2026 годах.
В 2024–2026 годах Агентство ожидает рентабельность по FCF не выше 3%. Положительный FCF вкупе с комфортным графиком погашения долга определяют умеренно высокую оценку ликвидности Компании.
⏺ ООО «Группа «Продовольствие»
АКРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне B+(RU)
Компания — небольшое по меркам российского корпоративного сектора торговое предприятие, специализирующееся на оптовой торговле сахаром, зерном и мукой, семенами и кормами для сельскохозяйственных животных. Доля экспорта в выручке по итогам девяти месяцев 2023 года составила около 35%, в результате чего оценка субфактора «Географическая диверсификация» была улучшена до высокой.
По результатам девяти месяцев 2023 года долгосрочный долг Компании превысил краткосрочный, и по итогам текущего года данная тенденция сохранится с учетом размещения третьего облигационного выпуска. Средневзвешенные показатели краткосрочной (отношение краткосрочного долга к выручке) и долгосрочной (отношение долгосрочного долга к FFO до фиксированных платежей) долговой нагрузки находятся на очень низком и среднем уровнях соответственно.
С учетом существующих облигационных займов и размещаемого выпуска облигаций кредитный портфель Компании стал более сбалансированным как по источникам, так и графику погашений.
⏺ ООО «Ойл Ресурс Групп»
НРА присвоило кредитный рейтинг на уровне «BВ|ru|»
Компания зарегистрирована в феврале 2012 году в г. Кондрово (Калужская область). Компания занимается оптовой торговлей топливом и является ключевым активом АО «УК «ОРГ», ее вклад в консолидированную выручку Группы составляет свыше 90%.
Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:
Умеренный уровень долговой нагрузки. По расчетам НРА, соотношение чистого долга с учетом обязательств по лизингу и показателя EBITDA, рассчитанного как сумма операционной прибыли и амортизации за последние 12 месяцев от отчетного периода на 30.09.2023 г., составило 4,3х с учетом поручительств за головную Компанию Группы (2,3х без учета поручительств)
Высокая оценка оборачиваемости дебиторской задолженности. За период 01.07.2022—30.06.2023 гг. она составила 27 дней (2022 год: 29 дней)
Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:
Средняя оценка коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами. Отношение разницы собственного капитала и внеоборотных активов к оборотным на 30.09.2023 г. составляет 0,12 (на 31.12.2022 г.: 0,3)
Небольшая оценка рентабельности операционного денежного потока без учета изменения оборотного капитала. За период 01.10.2022—30.09.2023 гг. она, по расчетам НРА, составила около 3% (2022 год: 2%)
АКРА присвоило кредитный рейтинг B+(RU)
«Кузина» — работающая в сфере общественного питания компания, владеющая сетью кофеен. Сеть «Кузины» насчитывает 40 кофеен, расположенных преимущественно в Новосибирске.
АКРА оценивает риски структуры группы как повышенные. Так, помимо принадлежности московской части сети другому лицу, закупка всей кондитерской продукции осуществляется Компанией у связанной стороны. Помимо этого, Агентство обращает внимание на наличие в 2023 году фактов подачи исков о банкротстве к нескольким компаниям, принадлежащим собственникам «Кузины», в том числе от ФНС. По информации Компании, указанные выше иски в настоящий момент либо прекращены, либо стороны находятся в процессе заключения мировых соглашений.
АКРА ожидает отношение общего долга с учетом аренды к FFO до фиксированных платежей по итогам 2023 года на уровне 4,6x. Агентство не ожидает значительного изменения уровня долговой нагрузки «Кузины» в 2024–2026 годах.
В 2024–2026 годах Агентство ожидает рентабельность по FCF не выше 3%. Положительный FCF вкупе с комфортным графиком погашения долга определяют умеренно высокую оценку ликвидности Компании.
АКРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне B+(RU)
Компания — небольшое по меркам российского корпоративного сектора торговое предприятие, специализирующееся на оптовой торговле сахаром, зерном и мукой, семенами и кормами для сельскохозяйственных животных. Доля экспорта в выручке по итогам девяти месяцев 2023 года составила около 35%, в результате чего оценка субфактора «Географическая диверсификация» была улучшена до высокой.
По результатам девяти месяцев 2023 года долгосрочный долг Компании превысил краткосрочный, и по итогам текущего года данная тенденция сохранится с учетом размещения третьего облигационного выпуска. Средневзвешенные показатели краткосрочной (отношение краткосрочного долга к выручке) и долгосрочной (отношение долгосрочного долга к FFO до фиксированных платежей) долговой нагрузки находятся на очень низком и среднем уровнях соответственно.
С учетом существующих облигационных займов и размещаемого выпуска облигаций кредитный портфель Компании стал более сбалансированным как по источникам, так и графику погашений.
НРА присвоило кредитный рейтинг на уровне «BВ|ru|»
Компания зарегистрирована в феврале 2012 году в г. Кондрово (Калужская область). Компания занимается оптовой торговлей топливом и является ключевым активом АО «УК «ОРГ», ее вклад в консолидированную выручку Группы составляет свыше 90%.
Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:
Умеренный уровень долговой нагрузки. По расчетам НРА, соотношение чистого долга с учетом обязательств по лизингу и показателя EBITDA, рассчитанного как сумма операционной прибыли и амортизации за последние 12 месяцев от отчетного периода на 30.09.2023 г., составило 4,3х с учетом поручительств за головную Компанию Группы (2,3х без учета поручительств)
Высокая оценка оборачиваемости дебиторской задолженности. За период 01.07.2022—30.06.2023 гг. она составила 27 дней (2022 год: 29 дней)
Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:
Средняя оценка коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами. Отношение разницы собственного капитала и внеоборотных активов к оборотным на 30.09.2023 г. составляет 0,12 (на 31.12.2022 г.: 0,3)
Небольшая оценка рентабельности операционного денежного потока без учета изменения оборотного капитала. За период 01.10.2022—30.09.2023 гг. она, по расчетам НРА, составила около 3% (2022 год: 2%)
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Чтобы не затеряться в информационном потоке событий, собрали подборку самых просматриваемых материалов PRObonds прошедшей недели:
— Что ждет рынок МФО в условиях ужесточения регулирования? CМОТРЕТЬ
— Кому нужны ЦФА? Плюсы и минусы на опыте эмитента. СМОТРЕТЬ
— Какие бывают оферты и с чем их едят?
— Об офертах в цифрах. Статистика с 2021 года
— Обзор лизинговых компаний - эмитентов облигаций по итогам 9 месяцев 2023 года
— Почему рынок неэффективен на примере ГГ
— Как зарабатывать на плохом рынке? СМОТРЕТЬ
— Анонс нового выпуска ЭкономЛизинг
Поставьте🔥 , если полезно.
— Что ждет рынок МФО в условиях ужесточения регулирования? CМОТРЕТЬ
— Кому нужны ЦФА? Плюсы и минусы на опыте эмитента. СМОТРЕТЬ
— Какие бывают оферты и с чем их едят?
— Об офертах в цифрах. Статистика с 2021 года
— Обзор лизинговых компаний - эмитентов облигаций по итогам 9 месяцев 2023 года
— Почему рынок неэффективен на примере ГГ
— Как зарабатывать на плохом рынке? СМОТРЕТЬ
— Анонс нового выпуска ЭкономЛизинг
Поставьте
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#дайджест #вдо #отчётности
📂Дайджест отчётностей в сегменте ВДО за 9 месяцев 2023
В таблице нет микрофинансовых, лизинговых и девелоперских компаний, т.к. по ним делаем отдельные отраслевые обзоры. Важно напомнить, РСБУ отчётности имеют свои особенности, а также не могут учесть бизнес-модель и структуру бизнеса каждого эмитента
Предыдущие дайджесты по отчётностям за 9 месяцев 2023 тут, тут и тут
Количество новых отчётностей уменьшается с каждой неделей. На будущей неделе подготовим список компаний, которые не отчитались за 9 месяцев 2023 года.
P.S. У Агрохолдинг Солтон в новой отчётности существенно изменились цифры за январь-сентябрь 2022 года (изначально за январь-сентябрь 2022 года отчитывались о прибыли 1.4 млн., в новой отчётности за данный период наблюдается убыток 40.7 млн). Держателям облигаций может быть полезно разобраться в причине изменений отчётности
📂Дайджест отчётностей в сегменте ВДО за 9 месяцев 2023
В таблице нет микрофинансовых, лизинговых и девелоперских компаний, т.к. по ним делаем отдельные отраслевые обзоры. Важно напомнить, РСБУ отчётности имеют свои особенности, а также не могут учесть бизнес-модель и структуру бизнеса каждого эмитента
Предыдущие дайджесты по отчётностям за 9 месяцев 2023 тут, тут и тут
Количество новых отчётностей уменьшается с каждой неделей. На будущей неделе подготовим список компаний, которые не отчитались за 9 месяцев 2023 года.
P.S. У Агрохолдинг Солтон в новой отчётности существенно изменились цифры за январь-сентябрь 2022 года (изначально за январь-сентябрь 2022 года отчитывались о прибыли 1.4 млн., в новой отчётности за данный период наблюдается убыток 40.7 млн). Держателям облигаций может быть полезно разобраться в причине изменений отчётности
#облигации #рейтинги #доходности
Какие облигации наиболее и наименее доходны в сравнении с их кредитными рейтингами?
Мы считаем, что на облигационном рынке сгущаются тучи. Но мы считаем так, кто-то считает иначе. А где истина, неизвестно.
Добавим данных, для большей беспристрастности суждений. Если такая возможна.
В 2 таблицах – премии и дисконты доходностей отдельных облигаций к среднему значению доходности для их кредитного рейтинга. Взяты бумаги с рейтингами от ВВ- до А+ и дюрацией от полугода до 2 лет. С теми параметрами, что наиболее востребованы у розничной аудитории.
Мы часто эксплуатируем простую логику: заменить то, что имеет дисконт доходности к своему рейтингу, на то, что имеет премию. Но вдобавок к нашему общему скепсису и здесь незадача. Наибольшие премии имеют компании, перспективы которых не только рынок, но и мы оцениваем как проблемные. М.Видео и Сегежа. И можно ли воспользоваться такой статистикой с пользой для себя сегодня, вопрос. Возможно, впрочем есть польза от второй таблицы.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Какие облигации наиболее и наименее доходны в сравнении с их кредитными рейтингами?
Мы считаем, что на облигационном рынке сгущаются тучи. Но мы считаем так, кто-то считает иначе. А где истина, неизвестно.
Добавим данных, для большей беспристрастности суждений. Если такая возможна.
В 2 таблицах – премии и дисконты доходностей отдельных облигаций к среднему значению доходности для их кредитного рейтинга. Взяты бумаги с рейтингами от ВВ- до А+ и дюрацией от полугода до 2 лет. С теми параметрами, что наиболее востребованы у розничной аудитории.
Мы часто эксплуатируем простую логику: заменить то, что имеет дисконт доходности к своему рейтингу, на то, что имеет премию. Но вдобавок к нашему общему скепсису и здесь незадача. Наибольшие премии имеют компании, перспективы которых не только рынок, но и мы оцениваем как проблемные. М.Видео и Сегежа. И можно ли воспользоваться такой статистикой с пользой для себя сегодня, вопрос. Возможно, впрочем есть польза от второй таблицы.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #вдо #сделки #саммит #страна #априфлай #вэббанкир
Новая порция облигационных сокращений в публичном портфеле PRObonds ВДО. Каждая из указанных в таблице позиций сокращается по 0,1% от активов за торговую сессию, начиная с сегодняшней.
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Новая порция облигационных сокращений в публичном портфеле PRObonds ВДО. Каждая из указанных в таблице позиций сокращается по 0,1% от активов за торговую сессию, начиная с сегодняшней.
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#голубойэкран #бизнесальянс
📳 БИЗНЕС АЛЬЯНС. Интервью с эмитентом
Как наращивать бизнес при ключевой ставке 15%? Почему рейтинговые агентства позитивно смотрят на лизинговую отрасль? Преодолён ли дефицит техники и оборудования в РФ? — эти темы поднимем в прямом эфире PRObonds с генеральным директором лизинговой компании БИЗНЕС АЛЬЯНС Василием Любининым 22 ноября в 16:00
Вы так же можете задать свой вопрос эмитенту, оставив его в комментариях к этому посту, либо в чате прямой трансляции по ссылке: https://www.youtube.com/watch?v=B5kNSuptqU0
Как наращивать бизнес при ключевой ставке 15%? Почему рейтинговые агентства позитивно смотрят на лизинговую отрасль? Преодолён ли дефицит техники и оборудования в РФ? — эти темы поднимем в прямом эфире PRObonds с генеральным директором лизинговой компании БИЗНЕС АЛЬЯНС Василием Любининым 22 ноября в 16:00
Вы так же можете задать свой вопрос эмитенту, оставив его в комментариях к этому посту, либо в чате прямой трансляции по ссылке: https://www.youtube.com/watch?v=B5kNSuptqU0
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
YouTube
Василий Любинин, БИЗНЕС АЛЬЯНС. Интервью с эмитентом
Как растить бизнес при ключевой ставке 15%? Почему рейтинговые агентства позитивно смотрят на лизинговую отрасль? Преодолён ли дефицит техники и оборудования в РФ?
— эти темы обсуждаем в стриме с генеральным директором БИЗНЕС АЛЬЯНС Василием Любининым
00:00…
— эти темы обсуждаем в стриме с генеральным директором БИЗНЕС АЛЬЯНС Василием Любининым
00:00…