#портфелиprobonds #вдо
_____________________________
Индикативный портфель PRObonds ВДО отражает точку зрения автора и основываются на его расчетах. С 1 мая 2022 года расчеты портфеля проводятся в соответствии с открытой методикой. Все операции портфеля публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфель учитывает комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опирается на реальные цены и ликвидность торговых инструментов.

#вдо #статистика
Первичные размещения ВДО. Итоги августа: 5,2 млрд р. при среднем рейтинге BB и среднем купоне 15,3%. И роль Банка России и ОФЗ в истории

Сумма размещений высокодоходных облигаций (к ВДО мы относим бумаги с кредитным рейтингом не выше BBB) с начала года достигла 34,4 млрд р. Из которых 5,2 млрд р. пришлись на август. Немало, но значения мая и июня были заметно выше.

Средний рейтинг размещенных облигаций – от BB до BB+. Из общей картины выбивается Неолизинг, который рейтинга не имеет вовсе.

Средний купон размещенных бумаг – 15,3%, плюс процент к июльским 14,3. И, в общем, понятно, что в сентябре купон окажется выше.

Тройка ведущих организаторов удерживается без изменений третий месяц: Иволга Капитал, Газпромбанк, БКС. На нее приходится почти половина размещений.

Возвращаясь к тенденциям. Размещениям присуща некоторая сезонность. Между концом лета и началом осени эмитенты (или организаторы?) склонны выбирать второе. Так что на сентябрь уже приходится больше анонсов новых размещений, чем на август.

Но у рынка свой нелинейный календарь. В середине августа Банк России поднял ключевую ставку до значений, препятствующих нормальному кредитному процессу. Вероятно, больше, чем росту доллара. И новое предложение ВДО на первичных торгах, мало того, что должно теперь сопровождаться купоном 16-18%, видимо, на какое-то время все равно останется без адекватного спроса.

А то интересное, что разворачивается сейчас на рынке ОФЗ, отложит возврат к нормализации.

#портфелиprobonds #акции #репо #прогнозытренды
Портфель PRObonds Акции и Деньги (23% за 12 мес.). Если падение тянет на разворот тренда, лучше действовать

Портфель PRObonds Акции и Деньги выходит из очередного замершего состояния. Сначала несколько слов о результатах. Доход за 2022 год – 3% (учитывая комиссию 1% от активов в год, не учитывая НДФЛ). За неполные 9 месяцев 2023 года – 23,8%. РЕПО с ЦК на вчера занимало в портфеле 56,5% активов, при доходности размещения денег в нем около 12%. Остальное – акции в соответствии с Индексом голубых фишек МосБиржи.

Об активности и рынке. За вчера рынок акций сделал около -2,5%. И основной для нас вывод из вчерашнего падения: большинство к падению осталось безразлично. Чем коррекция рынка отличается от разворота? В первом случае беспокойство наступает сразу, во втором – с задержкой. В первом случае быстрые продажи отбрасывают рынок вниз ненадолго, во втором активность продавцов усиливается со временем.

В отечественных акциях нет эйфории или чего-то подобного. После февраля 2022 еще долго не может быть. Эйфория участников – прекрасный индикатор достижения рынком вершины. Но погружения случаются и без нее.

Как практический вывод: если Индекс МосБиржи скользнет ниже вчерашнего минимума (3 145 п.), позиция в акциях в портфеле продолжит сокращаться в пользу денег. Иначе 20%+ доходности на текущий год рискуют оказаться фантомом.

___________________________________
Индикативный портфель PRObonds Акции и деньги - смешанный портфель, состоящий из отечественных акций и сделок РЕПО с ЦК. Доля акций имеет структуру Индекса МосБиржи голубых фишек (MEBCTR). Доходность сделок РЕПО с ЦК определяется индексом однодневных сделок РЕПО с ЦК (MOEXREPO) с учетом реинвестирования однодневной доходности. Цена сделок с акциями - средняя цен закрытия индекса MEBCTR на предыдущей и текущей сессии. Транзакционные издержки вычитаются из результата и составляют 1% годовых от средних активов портфеля.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности