#дайджест #вдо #отчётности

📂Дайджест отчётностей в сегменте ВДО за первое полугодие 2023


В таблице нет микрофинансовых, лизинговых и девелоперских компаний, т.к. по ним делаем отдельные отраслевые обзоры. Важно напомнить, РСБУ отчётности имеют свои особенности, а также не могут учесть бизнес-модель и структуру бизнеса каждого эмитента

#платежи #портфелиprobonds

⚡️ПАРТНЕРЫ ЛК РОДЕЛЕН⚡️

🤝 Партнером ЛК Роделен стал КОШЕЛЕВ-БАНК

🔝 Продолжаем диверсифицировать источники финансирования, чтобы оставаться для наших клиентов гибкими и предлагать комфортные финансовые условия по лизингу.

Больше информации 👉 КОШЕЛЕВ-БАНК
Лизинговые услуги 👉 ЛК Роделен

Мы помогаем развивать бизнес
ЛК Роделен

#иволгакапитал
Результаты ИК Иволга Капитал как организатора облигационных размещений за август (портфель облигаций в обращении 17,7 млрд р., месячный накопленный купонный доход 200 млн р.)

Портфель облигационных выпусков в обращении (выпусков, организованных Иволгой и еще не погасившихся или не ушедших в дефолт) за август увеличился сразу на 1,3 млрд р. до 17,7 млрд р.

Прирост портфеля в обращении с начала 2023 года – 6,5 млрд р. Надеемся до конца нынешнего года довести его до 20 млрд р.

Месячный накопленный купонный доход организованных нами облигационных выпусков в августе наконец достиг круглой отметки 200 млн р.

Доходность вложений во все без исключения и разбора организованные нами облигационные выпуски за период с начала 2019 по август 2023 года (сумма купонов за вычетом дефолтов, деленная на среднюю сумму портфеля, увеличенную на сумму дефолтов) – всего 3,9% годовых. Слишком много было дефолтных потерь в 2022 году. Если не произойдет новых дефолтов, то до конца 2023 года она уже примерно достигнет 6% годовых (в среднем за 5 лет). А в 2024 году даже с возможными дефолтами среднегодовая доходность портфеля в обращении за уже 6 лет его существования, скорее всего, окажется между 8 и 10%.

В портфеле организованных нами облигационных выпусков первые строчки занимают:
• АПРИ Флай Плэнинг, 2,75 млрд р., 15,5% портфеля,
• Лизинг-Трейд, 2.0 млрд р., 11.3%,
• МФК Фордевинд, 1,3 млрд р., 7,3%,
• МФК ЛаймЗайм, 1,25 млрд р., 7,1%,
• ГК Страна Девелопмент, 1,23 млрд р., 6,9%.
Всего же в портфеле в обращении 24 эмитента.

Сложности и риски. Август был неприятно насыщен на новости. МФК Эйрлоанс (облигации Kviku) получила предписание от Банка России, Агрофирма-Племзавод Победа и МФК Быстроденьги по разным причинам побывали в техническом дефолте. У Быстроденег проблема была строго инфраструктурной и незначительной. Эйрлоанс тоже пока не кажется особенно рискованной историей. За Победой наблюдаем внимательно в течение сентября. Есть надежды, что компания продолжит нормально вести бизнес и сохранит кредитоспособность.

Наиболее рискованной позицией в портфеле в обращении продолжаем считать строительную компанию Литана.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#портфелиprobonds #вдо
Портфель ВДО (19,8% за 12 месяцев). Простой для нас и разочарование для рынка – это неплохо

Коррекция сегмента ВДО продолжается. Портфель PRObonds ВДО продолжает ее игнорировать. В минусовом для сегмента августе портфель остался в незначительном плюсе. И добавил незначительный плюс в начале сентября.

Результат с начала 2023 года – 12,3%, или 18% годовых. За последние 12 месяцев – 19,8%. Среднегодовая доходность за 5 с небольшим лет ведения портфеля – около 12,4% годовых. Здесь учтена комиссия (0,1% от суммы любой сделки) и не учтен НДФЛ. Если убрать его, получим 10,5-10,8%.

Доходность портфеля на перспективу – 14,9-15%. Неплохо для его кредитного рейтинга (сумма рейтингов входящих в портфель активов), между BBB+ и A-.

Дюрация портфеля (срок возврата вложенных денег) снизилась уже до 0,9 года. Т.е. относительно высокая доходность сопровождается слабой по меркам облигационного рынка волатильностью.

Немного о рынке. В высокодоходных облигациях наметились нотки разочарования. Участники рынка не только продают бумаги, но и без оптимизма смотрят в будущее (в большинстве). Это хорошая комбинация действий и настроений для устойчивости рынка в этом будущем. А пока рынок претендует на стабилизацию, мы за счет новых размещений планируем замещать менее доходные бумаги более доходными. Что уже вовсю и делаем. Завтрашнее размещение МФК Мигкредит (ruBB, YTM 18,1%, dur 0,9) – очередное звено процесса.

И еще раз о результативности. За 5 лет ведения портфель проигрывает американским акциям, золоту, в августе пропустил вперед российский рынок акций и переигрывает вложения в валюту. Всё это с гораздо меньшими просадками, чем у всех названных инструментов. В доверительном управлении, которое ведется по сходной стратегии результаты от несколько до заметно лучше.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности