PRObonds | Иволга Капитал
25.8K subscribers
7.07K photos
19 videos
378 files
4.57K links
Про высокодоходные облигации и не только

Чат канала: https://t.me/+UHsfqmxEquGnkhA6

YouTube: https://www.youtube.com/c/probonds

PR: @mari_gryaznova, @vladlenamatveeva
Обратная связь: @Aleksandrov_Dmitry, @vladlenamatveeva
Download Telegram
#иволгакапитал #фордевинд
Коллеги, друзья, в телеграм-боте ИК Иволга Капитал @ivolgacapital_bot большое число сообщений, которые мы физически не способны обработать сегодня.

Приносим извинения! Но, пожалуйста, давайте спокойно и с удовольствием проведем выходные. И мы всем обратившимся обязательно ответим в понедельник.

А за выходные опубликуем анонс о размещении облигаций 🪪 МФК Фордевинд (для квал.инвесторов, ориентировочная дата размещения - 10 августа).
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Каналы топовых спикеров конференций СМАРТЛАБа в одной папке

Только авторские и качественные каналы с серьезным фунданментальным подходом

Подписывайтесь, нужно просто нажать кнопку «добавить»: https://t.me/addlist/We_pvUE3OwU3ZTli
#рейтинги #дайджест

⚡️ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

🔴ООО «ПИОНЕР-ЛИЗИНГ»
АКРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне В+(RU), изменив прогноз на «Негативный»

Пионер-Лизинг — лизинговая компания, работающая на лизинговом рынке с 2009 года. С 2016 года Пионер-Лизинг является материнской компанией АО «НФК-Сбережения» — профессионального участника рынка ценных бумаг. В группу входят еще две компании, созданные для реализации ИТ-проектов.

Изменение прогноза по кредитному рейтингу со «Стабильного» на «Негативный» обусловлено ожиданиями дальнейшего роста доли низколиквидного имущества в портфеле Компании в результате увеличения в нем недвижимости, а также возможным ухудшением качества лизингового портфеля в связи с ростом концентрации на отдельных контрагентах, что также обусловлено изменением структуры портфеля.

⬜️ООО «Сибнефтехимтрейд»
НКР присвоило кредитный рейтинг B.ru

ООО «Сибнефтехимтрейд» реализует продукцию газо- и нефтепереработки оптом и в розницу, оказывает услуги по перевозке горюче-смазочных материалов автомобильным транспортом, осуществляет ремонт грузового транспорта. Основной объём продукции (более 70%) реализуется в Уральском федеральном округе.

Существенное влияние на рейтинг компании оказывают слабые финансовые метрики, в том числе повышенная долговая нагрузка и невысокие показатели обслуживания долга, низкий уровень рентабельности и доли собственного капитала в структуре фондирования активов.


⬜️ООО «Ультра»
НРА присвоило кредитный рейтинг ООО на уровне «ВВ-|ru|»

Компания зарегистрирована в 1999 году в Челябинской области, занимается оптовой неспециализированной торговлей готовыми изделиями из металла. Основная продукция представлена металлическими стеллажами и сеткой (строительная и декоративная)

Кредитный рейтинг обусловлен: высокой оценкой рентабельности по чистой прибыли; допустимым уровнем долговой нагрузки (соотношение Чистый Долг/ EBITDA); продолжительным сроком работы на рынке. Уровень рейтинга ограничивается: внешними бизнес-рисками, связанными с ролью Компании в бизнесе и зависимостью бизнеса от цен на металл; низким уровнем раскрытия информации ввиду отсутствия консолидированных данных по группе
Audio
🎙 О том, как работает скоринг в МФК Фордевинд, о стоп-факторах при анализе и кредитных рисках эмитента в нашем подкасте с топ-менеджментом компании Андреем Земляновым и Артемом Александровым

00:00 – вступление
02:36 – кредитный анализ: ключевые факторы
03:16 – с чего начинается скоринг
05:56 – проверка стоп-факторов: наличие судов и исполнительных производств
07:15 – качественные маркеры компании: штат и срок жизни
08:53 - track record: проверка деловой репутации история и опыт компании, корпоративные связи
09:36 – валидация документов: проверка отчетности, оценка потерь и нормировка показателей
12:26 – анализ отчетности: выручка, долговая нагрузка
14:22 – анализ ОСВ и карточек счетов: структура оборотного капитала, операционный денежный поток
18:37 – дисклеймер: почему важно смотреть на все факторы в комплексе
21:23 – интервью: компетенция менеджмента, пояснения по документам
23:09 – частые ошибки: какие метрики доступны розничному инвестору и на какие показатели обращать внимание в первую очередь при анализе эмитента
44:32 – статистика отказов: как кредитный процесс, когда приходит новая компания
49:25 – скоринг как динамично постоянно изменяющаяся система: модели и гипотезы
54:03 – факторы приводящие к гибели крупных компаний менее прозрачны
01:05:05 – метрики уровня дефолтности для банков и финансовых компаний: npl, резервы, cost of risk
01:09:58 – важные индикаторы для инвесторов МФО
01:12:32 – стоимость риска в МФК Фордевинд
01:16:46 – итоги разговора

🤑 Рекомендуем к проcлушиванию #probonds_подкаст, доступен на всех популярных площадках по ссылке https://ivolgacapital.mave.digital
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#дайджест #вдо #отчётности

📂Дайджест отчётностей в сегменте ВДО за первое полугодие 2023

Эмитенты активно отчитываются за первое полугодие, приводим таблицу с некоторыми показателями из отчётностей.

В таблице нет микрофинансовых, лизинговых и девелоперских компаний, т.к. по ним делаем отдельные отраслевые обзоры. Важно напомнить, РСБУ отчётности имеют свои особенности, а также не могут учесть бизнес-модель и структуру бизнеса каждого эмитента
Фордевинд_Презентация_Август_2023.pdf
636.3 KB
#фордевинд #презентацияэмитента
❗️Информация предназначена для квалифицированных инвесторов.

🪪 На четверг 10 августа намечаем размещение нового 500-миллионного выпуска МФК Фордевинд. ruBB-, купон 16%. Срок обращения 3,5 года с амортизацией в последние 0,5 года.

🪪 Основные детали - в презентации эмитента и выпуска.

Подробности - в телеграм-боте ИК Иволга Капитал @ivolgacapital_bot. Начиная с понедельника.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#портфелиprobonds #акции #репо
Портфель PRObonds Акции. Нет желания ставить на продолжение фондовых рекордов

Рынок акций рос семь месяцев подряд и продолжил рост в восьмом. Если август в итоге и останется месяцем повышения, Индекс МосБиржи поставит рекорд по длительности непрерывного подъема. Хотя и без ценового рекорда. Однако шансы представляются невысокими.

Продолжается погружение ОФЗ. Однолетние бумаги дают 9% годовых, двухлетние – 9,5%, трехлетние – 10%. При нынешнем значении ключевой ставки, 8,5%, ее повышение кажется самосбывающимся предположением.

Растущая стоимость денег – значительная неприятность для фондового рынка. Рубль ужесточение ДКП тоже должно поддержать. И тоже плюс не совсем для рынка акций.

Портфель PRObonds Акции – смешанный. На данный момент с равными общими долями акций и денежного рынка (РЕПО с ЦК, которое сейчас дает 8-8,5% годовых). И, похоже, результат денежного рынка вновь окажется значимым. Как это было в 2022 году.

Мы и так осторожно относились к взлету фондового рынка, даже излишне. И осторожность усилится. Вместе с вероятным сокращением доли акций в пользу доли денег.

На наш, пусть и поверхностный, взгляд, причин для болезненной коррекции накопилось достаточно, чтобы она началась.

О сделках будем сообщать отдельно, но, как и всегда, заранее.

_______________________________________
Индикативный портфель PRObonds Акции - смешанный портфель, состоящий из отечественных акций и сделок РЕПО с ЦК. Для отражения динамики акций используется Индекс МосБиржи голубых фишек полной доходности «брутто» (MEBCTR), для денежной части – индекс однодневных сделок РЕПО с ЦК (MOEXREPO) с учетом реинвестирования однодневной доходности. Цена сделок с акциями - средняя цен закрытия индекса MEBCTR на предыдущей и текущей сессии. Транзакционные издержки вычитаются из результата и составляют 1% годовых от средних активов портфеля.

Не является инвестиционной рекомендацией.
Ссылка на ограничение ответственности
#вдо #платежи

Общая сумма планируемых выплат за неделю 1,62 млрд руб., из которых 220 млн руб. - купоны, 1,4 млрд руб. - амортизации
⚡️ОТЧЕТНОСТЬ ЛК РОДЕЛЕН⚡️

Публикуем данные бухгалтерской отчетности (РСБУ) по итогам 1 полугодия 2023 года.
Все бухгалтерские показатели указаны в тыс. руб.

В скобках указаны показатели на 31.12.2022
🔸Валюта баланса:
2 514 261 (2 018 884) +25%
🔸Собственный капитал:
361 118 (351 775) +3%

В скобках указаны показатели за 1 полугодие 2022
🔹Чистая прибыль:
49 294 (48 530) +2%
🔹Валовая прибыль:
193 367 (147 192) +31%
🔹Выручка:
230 080 (166 358) +38%

❗️ВАЖНО
Напоминаем, что с 01.01.2022 применяется новый федеральный стандарт бухгалтерского учета (ФСБУ 25/2018 Аренда). Для всех лизинговых компаний существенные изменения коснулись выручки и даты начала признания дохода, что повлекло за собой отложенный эффект начала признания дохода.

💼 Портфельные показатели на 01.07.2023. В скобках указаны показатели за аналогичный период 2022 год.
🔸 Новый бизнес, млн. руб.: 1 709 (587) +191%
🔸 Остаток лизинговых платежей к получению, млн. руб.: 3 800 (2 460) +54%
🔸 Остаток ссудной задолженности, млн. руб.: 1 792

Коэф. платежи/долг = 2,1

Отчетность размещена на сайте компании по ссылке


ℹ️ Мы гордимся нашими финансовыми достижениями, которые являются результатом постоянного упорного труда и выверенной реализации стратегии развития компании. Мы готовы много трудиться, чтобы помогать развивать бизнес нашим клиентам и оставаться надежным партнером для наших инвесторов!

Мы помогаем развивать бизнес
ЛК РОДЕЛЕН
#портфелиprobonds #вдо #сделки #маныч #страна #дельта #лаймзайм #саммит #эталон #боржоми
Наш портфель ВДО продолжает сохранять планку 20%-ной доходности. Что за последние 12 месяцев, 22,2% годовых. Что с начала года: 12,4% накопленным итогом, или 20,6% в годовых.

Впрочем, более трети нынешнего года еще впереди. И при сегодняшней внутренней доходности портфель на планке не удержится. Ориентир результата за весь 2023 год - 17%.

Это если облигационный рынок избежит потрясений.

Впрочем, к потрясениям портфель, как и раньше неплохо готов. Его средний кредитный рейтинг сейчас BBB, продолжает тянуться к нижней инвестиционной ступени BBB+ и, похоже, дотянется. Дюрация чуть менее 1 года. Много свободных денег, которые и размещаются сейчас более комфортно, под 8%+, и готовы к использованию на случай провала рынка. Идея в том, чтобы при снижении купить что-то относительно длинное, просевшее и потому доходное.

Наблюдая за рынком акций, который в пятницу 4 августа резко потерял опору, невольно переносишь события на сегмент ВДО. Причем для рынка акций 2-дневное снижение, вероятно, лишь стартовый толчок.

Продолжаем немного корректировать позиции. Сделки приведены в таблице структуры портфеля (каждая корректировка - по 0,1% от активов за сессию, начиная с сегодняшней). Во-первых, чтобы улучшить формальное кредитное качество. Во-вторых, чтобы снизить долю МФО, которая всё более доминирует. Со вторым сложнее.

_________________________________
Индикативный портфель PRObonds ВДО (прежнее название PRObonds #1) отражает точку зрения автора и основываются на его расчетах. С 1 мая 2022 года расчеты портфеля проводятся в соответствии с открытой методикой. Все операции портфеля публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфель учитывает комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опирается на реальные цены и ликвидность торговых инструментов.

Не является инвестиционной рекомендацией.
Ссылка на ограничение ответственности
#вдо #первичка #быстроденьги #фордевинд

💰 Юаневый выпуск МФК БыстроДеньги Ю002Р-01 размещен на 85%

🪪 10 августа планируем начать размещение нового выпуска МФК Фордевинд (ruBB-, 500 млн руб., купон 16%, для квал. инвесторов)

Для участия в первичных размещениях ИК Иволга Капитал, пожалуйста, направьте предварительную заявку или подтвердите уже выставленную в наш телеграм-бот: @ivolgacapital_bot

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM