#портфелиprobonds #вдо #репо
Портфель PRObonds ВДО (19% за 12 месяцев). Восстанавливаемся и надеемся завершить год с 17-18%-м доходом
Портфель PRObonds ВДО восстанавливается. Не то, чтобы восстанавливается и облигационный рынок. Особенно если сравнивать портфель с ОФЗ, где минус и за последние 30 дней, и с начала года, и за полный год. Ориентированный на высокодоходные облигации Индекс Cbonds Hight Yield в минусе начиная с августа. Мы в плюсе. 19% за 12 месяцев, 12,5% с начала 2023 года.
Увеличение веса денег (размещаются в РЕПО с ЦК, доходность сейчас ~13% годовых) не позволило портфелю откатиться серьезно вниз вслед за рынком. И сменилось набором бумаг на первичном рынке.
Хотя денег и сейчас 30% от общей массы активов. К более привычным для них 15-20% возврат будет долгим. Поскольку сама денежная позиция приносит сравнительно немало.
Когда-то нужно будет и покупать бумаги подлиннее (сейчас дюрация портфеля 0,9 года), и просто покупать. Но премии доходностей ВДО-рейтингов к денежному рынку (см. иллюстрацию) не те, чтоб рисковать. Точнее, снова не те после повышения КС до 13%.
Потому покупаем на первичке последние МигКредит (эфф.доходность 18%) и АПРИ (эфф.доходность выше 22%), корректируем структуру портфеля под большую ликвидности и результативность. И надеемся, что заработаем в этом году 17-18%, благо, ¾ пути пройдены.
_____________________________
Индикативный портфель PRObonds ВДО отражает точку зрения автора и основываются на его расчетах. С 1 мая 2022 года расчеты портфеля проводятся в соответствии с открытой методикой. Все операции портфеля публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфель учитывает комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опирается на реальные цены и ликвидность торговых инструментов.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Портфель PRObonds ВДО (19% за 12 месяцев). Восстанавливаемся и надеемся завершить год с 17-18%-м доходом
Портфель PRObonds ВДО восстанавливается. Не то, чтобы восстанавливается и облигационный рынок. Особенно если сравнивать портфель с ОФЗ, где минус и за последние 30 дней, и с начала года, и за полный год. Ориентированный на высокодоходные облигации Индекс Cbonds Hight Yield в минусе начиная с августа. Мы в плюсе. 19% за 12 месяцев, 12,5% с начала 2023 года.
Увеличение веса денег (размещаются в РЕПО с ЦК, доходность сейчас ~13% годовых) не позволило портфелю откатиться серьезно вниз вслед за рынком. И сменилось набором бумаг на первичном рынке.
Хотя денег и сейчас 30% от общей массы активов. К более привычным для них 15-20% возврат будет долгим. Поскольку сама денежная позиция приносит сравнительно немало.
Когда-то нужно будет и покупать бумаги подлиннее (сейчас дюрация портфеля 0,9 года), и просто покупать. Но премии доходностей ВДО-рейтингов к денежному рынку (см. иллюстрацию) не те, чтоб рисковать. Точнее, снова не те после повышения КС до 13%.
Потому покупаем на первичке последние МигКредит (эфф.доходность 18%) и АПРИ (эфф.доходность выше 22%), корректируем структуру портфеля под большую ликвидности и результативность. И надеемся, что заработаем в этом году 17-18%, благо, ¾ пути пройдены.
_____________________________
Индикативный портфель PRObonds ВДО отражает точку зрения автора и основываются на его расчетах. С 1 мая 2022 года расчеты портфеля проводятся в соответствии с открытой методикой. Все операции портфеля публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфель учитывает комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опирается на реальные цены и ликвидность торговых инструментов.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #вдо
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО - здесь: https://ivolgacap.ru/landing/
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО - здесь: https://ivolgacap.ru/landing/
PRObonds | Иволга Капитал
Photo
#сделки #быстроденьги #юань
С сегодняшнего дня по 0,05% от активов за сессию в портфеле PRObonds ВДО сокращается доля облигаций БДеньг-Ю01. Самая доходная позиция портфеля в этом году.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
С сегодняшнего дня по 0,05% от активов за сессию в портфеле PRObonds ВДО сокращается доля облигаций БДеньг-Ю01. Самая доходная позиция портфеля в этом году.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #акции #сделки
Если Индекс МосБиржи сегодня оказывается выше 3 091 п., совокупная доля акций в портфеле PRObonds Акции/Деньги увеличивается с ~42% до 43%. Если окажется выше 3 101 - до 44%. Остальное - деньги в РЕПО с ЦК (ставка размещения около 13% годовых).
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Если Индекс МосБиржи сегодня оказывается выше 3 091 п., совокупная доля акций в портфеле PRObonds Акции/Деньги увеличивается с ~42% до 43%. Если окажется выше 3 101 - до 44%. Остальное - деньги в РЕПО с ЦК (ставка размещения около 13% годовых).
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
PRObonds | Иволга Капитал
#портфелиprobonds #акции #сделки Если Индекс МосБиржи сегодня оказывается выше 3 091 п., совокупная доля акций в портфеле PRObonds Акции/Деньги увеличивается с ~42% до 43%. Если окажется выше 3 101 - до 44%. Остальное - деньги в РЕПО с ЦК (ставка размещения…
#портфелиprobonds #акции #сделки
Немного сдвигаем рубежи. Если сегодня Индекс МосБиржи окажется выше 3 081 п., доля акций увеличивается до 43%. Если выше 3 091 - до 44%. Если выше 3 101 - до 45%.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Немного сдвигаем рубежи. Если сегодня Индекс МосБиржи окажется выше 3 081 п., доля акций увеличивается до 43%. Если выше 3 091 - до 44%. Если выше 3 101 - до 45%.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#вэббанкир #анонс
💵 На 26 сентября намечено размещение нового выпуска облигаций МФК ВЭББАНКИР (ruBB-)
💵 Предварительная информация - на иллюстрации или в презентации эмитента и выпуска
💵 Минимальная заявка - 30 бумаг (30 т.р. по номинальной стоимости). Подробности - в нашем телеграм-боте: @ivolgacapital_bot
Информация предназначена только для квалифицированных инвесторов. Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Информация предназначена только для квалифицированных инвесторов. Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#акции #облигации #статистика #исследования #колумнистика
Про IPO. Зачем проигрывать рынку
ЦБ, Минфин и МосБиржа то и дело анонсируют предстоящие в России десятки новых IPO. Есть внутренний спрос (вездесущие «физики»), формируется внутреннее предложение (на NASDAQ не выйдешь). Хотим как в Иране, хотим лучше, чем в Иране.
Немного о глобальном тренде IPO. Без суверенных рыночных и правовых особенностей, которые, если и способны отклонить тренд, то не к улучшению результата.
На иллюстрации сравнение динамики средних цен размещенных на IPO акций с динамикой глобального индекса акций. В среднем за всё время наблюдений, за периоды с 1995 по 2000 гг., с 2001 по 2009 гг., с 2010 по 2019 гг., за 2020-22 гг. сравнение не в пользу IPO. В последние годы экстремально не в пользу, с потерей к рынку акций до почти -50%.
На IPO бумаги продаются относительно дорого, с прицелом на рост компании в будущем. И дороговизна не всегда оправдана, и рост не всегда происходит. Ведь если звезды зажигают, значит это кому-нибудь нужно? По статистике, не (обычно частному) инвестору.
Простой вывод: покупать акции надо на вторичных торгах, а не на размещении. Любые акции, каким бы притягательным ни казалось то или иное IPO. В т.ч. и предстоящие новые отечественные.
У облигаций своя судьба, там покупки нередко оправданы именно на размещении. Но не всегда и тоже с массой статистических оговорок. Так, к примеру, покупать даже на размещении лучше не дебютантов. Если дебютант не сможет сделать второй выпуск облигаций, т.е. рефинансироваться, то, например, для сегмента ВДО такой первый и единственный выпуск облигаций – почти в половине случаев дефолт.
Есть закономерность и в том, что облигации наиболее низких кредитных рейтингов дают наименьшее покрытие риска купоном. И их покупка – заведомый проигрыш если не в чистом виде, то рынку.
О справедливых доходностях разных кредитных рейтингов – отдельно и, возможно, завтра.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Про IPO. Зачем проигрывать рынку
ЦБ, Минфин и МосБиржа то и дело анонсируют предстоящие в России десятки новых IPO. Есть внутренний спрос (вездесущие «физики»), формируется внутреннее предложение (на NASDAQ не выйдешь). Хотим как в Иране, хотим лучше, чем в Иране.
Немного о глобальном тренде IPO. Без суверенных рыночных и правовых особенностей, которые, если и способны отклонить тренд, то не к улучшению результата.
На иллюстрации сравнение динамики средних цен размещенных на IPO акций с динамикой глобального индекса акций. В среднем за всё время наблюдений, за периоды с 1995 по 2000 гг., с 2001 по 2009 гг., с 2010 по 2019 гг., за 2020-22 гг. сравнение не в пользу IPO. В последние годы экстремально не в пользу, с потерей к рынку акций до почти -50%.
На IPO бумаги продаются относительно дорого, с прицелом на рост компании в будущем. И дороговизна не всегда оправдана, и рост не всегда происходит. Ведь если звезды зажигают, значит это кому-нибудь нужно? По статистике, не (обычно частному) инвестору.
Простой вывод: покупать акции надо на вторичных торгах, а не на размещении. Любые акции, каким бы притягательным ни казалось то или иное IPO. В т.ч. и предстоящие новые отечественные.
У облигаций своя судьба, там покупки нередко оправданы именно на размещении. Но не всегда и тоже с массой статистических оговорок. Так, к примеру, покупать даже на размещении лучше не дебютантов. Если дебютант не сможет сделать второй выпуск облигаций, т.е. рефинансироваться, то, например, для сегмента ВДО такой первый и единственный выпуск облигаций – почти в половине случаев дефолт.
Есть закономерность и в том, что облигации наиболее низких кредитных рейтингов дают наименьшее покрытие риска купоном. И их покупка – заведомый проигрыш если не в чистом виде, то рынку.
О справедливых доходностях разных кредитных рейтингов – отдельно и, возможно, завтра.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Telegram
Buy Side
Размещения IPO последних двух лет стали настоящей черной дырой куда деньги попадают, исчезая безвозвратно
#goldmangroup #испетролеум #мясничий #риски #вдо
Решения ФНС о частичном или полном приостановлении операций по некоторым счетам в Голдман Групп
С 19 сентября ограничения действуют в отношении ПАО УК "ГОЛДМАН ГРУПП", отрицательное сальдо ЕНС 28.5 млн руб
С 20 сентября ограничения начали действовать и в отношении других компаний группы:
ООО ТД "МЯСНИЧИЙ", отрицательное сальдо ЕНС 14.5 млн
ООО "СибНефтьРезерв", отрицательное сальдо ЕНС 14.4 млн
Итого на момент написания поста общая сумма требований примерно 57.4 млн руб
Появятся ли ограничения на остальные компании группы покажет время. Проверять информацию о блокировках можно на ресурсе ФНС: https://service.nalog.ru/bi.do
Решения ФНС о частичном или полном приостановлении операций по некоторым счетам в Голдман Групп
С 19 сентября ограничения действуют в отношении ПАО УК "ГОЛДМАН ГРУПП", отрицательное сальдо ЕНС 28.5 млн руб
С 20 сентября ограничения начали действовать и в отношении других компаний группы:
ООО ТД "МЯСНИЧИЙ", отрицательное сальдо ЕНС 14.5 млн
ООО "СибНефтьРезерв", отрицательное сальдо ЕНС 14.4 млн
Итого на момент написания поста общая сумма требований примерно 57.4 млн руб
Появятся ли ограничения на остальные компании группы покажет время. Проверять информацию о блокировках можно на ресурсе ФНС: https://service.nalog.ru/bi.do
#взаимныйпиар
Чей канал о фондовом рынке можно почитать?
Как вариант, канал Тимофея, который уже 20 лет на бирже, где последние 14 лет закрывает год в плюс.
Тим личность публичная:
- владелец Смартлаба (самого крупного сообщества в РФ),
- владелец многотысячного блога на ютубе,
- автор книги «Механизм Трейдинга»,
- экс-ведущий на РБК и многое другое.
Такие регалии уже говорят о том, что вам не будут ничего втирать и впаривать на канале.
На канале куча бесплатной аналитики и того, что может быть полезным любому трейдеру или инвестору.
Подписка👇🏻
https://t.me/martynovtim
Чей канал о фондовом рынке можно почитать?
Как вариант, канал Тимофея, который уже 20 лет на бирже, где последние 14 лет закрывает год в плюс.
Тим личность публичная:
- владелец Смартлаба (самого крупного сообщества в РФ),
- владелец многотысячного блога на ютубе,
- автор книги «Механизм Трейдинга»,
- экс-ведущий на РБК и многое другое.
Такие регалии уже говорят о том, что вам не будут ничего втирать и впаривать на канале.
На канале куча бесплатной аналитики и того, что может быть полезным любому трейдеру или инвестору.
Подписка👇🏻
https://t.me/martynovtim
#вдо #рейтинги #исследования
На большом -B+оздушном шаре
Поводом к посту послужила вчерашнее сообщение в нашем же канале. Точнее, реакция на него. Сообщение касалось холдинга Goldman Group (кредитный рейтинг отозван, текущий облигационный долг ~1,4 млрд р.), у трех компаний которого ФНС заблокировала счета. Реакция облигационного рынка была от сдержанной до нулевой, бумаги компаний холдинга продолжили торговаться вблизи номинала.
Облигационный рынок часто не восприимчив к рискам до их реализации. И отражение, а, может, причина этого в формировании его ценообразования и доходностей.
Мы взяли оценки вероятности дефолта облигации в зависимости от ее кредитного рейтинга. Оценки от 3-х рейтинговых агентств. Они отличаются в цифрах, но закономерность дают общую: ниже рейтинг – выше вероятность дефолта.
Посчитали на основании дефолтных вероятностей справедливые доходности для этих рейтингов. Исходили из того, что деньги сейчас стоят 13% годовых (без риска), а при дефолте облигацию все-таки можно продать за 25% от номинала.
Далее, на свои умозрительные справедливые доходности наложили реальные средние доходности облигаций для данных рейтингов (на 19 сентября, брали бумаги с дюрацией от 0,5 до 2 лет).
Справедливая доходность последовательно росла от 13,5% для рейтинга А+ до 32% для рейтинга B-. Но не реальная. Реальные цифры доходностей для рейтингов уровня BBB и уровня B оказались почти одинаковыми, около 16%, и весьма скромно отличались от исходных 13,1% для рейтинга A+.
Концентрат неэффективности / несправедливости / опасности собран в рейтинговом сегменте B. Инвесторы склонны покупать бумаги даже с незначительной премией к некой среднерыночной величине, игнорируя потенциальный риск. Ему покажешь медный грош, и делай с ним, что хошь.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
На большом -B+оздушном шаре
Поводом к посту послужила вчерашнее сообщение в нашем же канале. Точнее, реакция на него. Сообщение касалось холдинга Goldman Group (кредитный рейтинг отозван, текущий облигационный долг ~1,4 млрд р.), у трех компаний которого ФНС заблокировала счета. Реакция облигационного рынка была от сдержанной до нулевой, бумаги компаний холдинга продолжили торговаться вблизи номинала.
Облигационный рынок часто не восприимчив к рискам до их реализации. И отражение, а, может, причина этого в формировании его ценообразования и доходностей.
Мы взяли оценки вероятности дефолта облигации в зависимости от ее кредитного рейтинга. Оценки от 3-х рейтинговых агентств. Они отличаются в цифрах, но закономерность дают общую: ниже рейтинг – выше вероятность дефолта.
Посчитали на основании дефолтных вероятностей справедливые доходности для этих рейтингов. Исходили из того, что деньги сейчас стоят 13% годовых (без риска), а при дефолте облигацию все-таки можно продать за 25% от номинала.
Далее, на свои умозрительные справедливые доходности наложили реальные средние доходности облигаций для данных рейтингов (на 19 сентября, брали бумаги с дюрацией от 0,5 до 2 лет).
Справедливая доходность последовательно росла от 13,5% для рейтинга А+ до 32% для рейтинга B-. Но не реальная. Реальные цифры доходностей для рейтингов уровня BBB и уровня B оказались почти одинаковыми, около 16%, и весьма скромно отличались от исходных 13,1% для рейтинга A+.
Концентрат неэффективности / несправедливости / опасности собран в рейтинговом сегменте B. Инвесторы склонны покупать бумаги даже с незначительной премией к некой среднерыночной величине, игнорируя потенциальный риск. Ему покажешь медный грош, и делай с ним, что хошь.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#вдо #первичка #быстроденьги #мигкредит #априфлай
🧱 Новый выпуск АПРИ Флай Плэнинг (BВ.ru, 500 млн руб., купон 21%) размещен на 88%
👍 МигКредит-002MC-02 (только для квал.инвесторов, ruBB, 200 млн руб., YTM 18,1%, дюрация ~0,92 года) размещен на 71%
💰 Юаневый выпуск МФК БыстроДеньги Ю002Р-01 размещен на 97%
Для участия в первичных размещениях ИК Иволга Капитал, пожалуйста, направьте предварительное намерение (Ваши ФИО, наименование брокера и сумму покупки) или подтвердите уже выставленную заявку в наш телеграм-бот: @ivolgacapital_bot
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Для участия в первичных размещениях ИК Иволга Капитал, пожалуйста, направьте предварительное намерение (Ваши ФИО, наименование брокера и сумму покупки) или подтвердите уже выставленную заявку в наш телеграм-бот: @ivolgacapital_bot
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
PRObonds | Иволга Капитал
#портфелиprobonds #вдо #репо Портфель PRObonds ВДО (19% за 12 месяцев). Восстанавливаемся и надеемся завершить год с 17-18%-м доходом Портфель PRObonds ВДО восстанавливается. Не то, чтобы восстанавливается и облигационный рынок. Особенно если сравнивать портфель…
#портфелиprobonds #вдо #сделки #априфлай
Сегодня позиция в облигациях АПРИФП 2P3 увеличивается в портфеле PRObonds ВДО с 2% до 4% от активов (покупка на первичном рынке).
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Сегодня позиция в облигациях АПРИФП 2P3 увеличивается в портфеле PRObonds ВДО с 2% до 4% от активов (покупка на первичном рынке).
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Telegram
PRObonds | Иволга Капитал
#априфлай #презентацияэмитента
Содержательная презентация в поддержку сегодняшнего размещения облигаций АПРИ Флай Плэнинг (BB.ru, 500 млн.р., dur 0,9 года, YTM 22%)
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Содержательная презентация в поддержку сегодняшнего размещения облигаций АПРИ Флай Плэнинг (BB.ru, 500 млн.р., dur 0,9 года, YTM 22%)
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности