Консультационная поддержка 🔥

Уже почти 1.5 года веду консультационную поддержку по трейдингу. Основные инструменты: доллар/рубль, нефть, ртс, сбербанк

В ней транслирую свои сделки с полным обоснованием причин + веду еженедельные вебинары и отвечаю на вопросы. Также кроме спекулятивной части освещаю и свой долгосрочный портфель (акции, etf, облигации) 🚀

+теперь подписчики получают возможность получить в ближайший месяц курс из 2-х занятий по торговле парой доллар/рубль бесплатно (в том числе стратегии) в качестве приятного бонуса 🎁.

Всех желающих приглашаю принять участие в следующем месяце с 2 июля по 2 августа. Стоимость сейчас 2400/месяц.

Что сделать, чтобы попасть в группу?

Написать мне «Готов» на @pterodactyllll и я более подробно расскажу вам все нюансы.

В июле могу принять 4-ых❗️

​​Вы когда-то замечали как тихо и спокойно перед грозой: птицы замолкают, ветра совсем нет все как будто замирает. Но потом вдруг появляется ветер и все меняется буквально за считанные минуты, нарушая тишину сильным дождём, раскатистым громом и молниями.

Так и с финансовыми рынками затишье всегда происходит перед ростом волатильности и надо быть к нему готовым, рассматривая различные сценарии, думая где можно закрыть/открыть ту или иную позицию и какие факторы могут этому способствовать. И не ждать что все очень быстро вернётся в прежнее русло #психология #мысли

​​Создание портфеля из минимального количества акций на примере (часть 1)

Создание портфеля вещь не совсем простая, поэтому решил осветить ее более подробно на примере портфеля из американских акций.

1. В любом портфеле должна быть определенная логика технического или фундаментального характера.

В моем: покупка диверсифицированного портфеля из надежных и эффективных компаний - активы всех компаний в портфеле больше их долговой нагрузки, а рентабельность активов и собственных средств выше, чем по отрасли, в которой они находятся.

2. Должны быть определенные триггеры для роста, а также стоит обозначить риски и цели. Я выбрал: Applied Materials (AMAT), Barrick Gold (GOLD), Mobile TeleSystems (MBT), Apple (AAPL), Visa (V).

Applied Materials
Триггеры:
- компания может сыграть большую роль в цикле передачи данных по новой технологии 5G
- торговая сделка США и Китая, по условиям которой Китай обязуется закупать оборудование из США в фиксированном определенном объеме
- рост мировой экономики благодаря беспрецедентным по своему масштабу стимулирующим мерам

Риски:
- ухудшение взаимоотношений США/Китай
- слабость мировой экономики, возможно на фоне второй волны пандемии
Первая цель роста в районе 69-70 (>15% роста)


Barrick Gold
Триггеры:
- золото пользуется повышенным спросом и одним из ключевых сценариев сейчас является постепенный рост мировой экономики при сохранении ставок на низких уровнях, что продолжит играть на стороне желтого металла
- возможный рост геополитической напряженности

Риски:
- сворачивание стимулирования в мире
- слабость мировой экономики, ведущей к дефляции, при сохранении ставок на текущем уровне
Первая цель роста в районе 30 (>15.5% роста)

Mobile TeleSystems
Триггеры:
- МТС имеет стабильный бизнес (в 1 кв. 2020 выручка выросла на 9%) и дивиденды. Мажоритарий компании (АФК Система) заинтересован в высоких дивидендах. На ряду с проводимым buyback и продолжающегося снижения ключевой ставки в РФ это делает МТС одной из самых интересных дивидендных идей
- развитие цифровых и облачных технологий и запуск первой индустриальной 5G зоны в России на территории завода КАМАЗ
- рост спроса на медиа и развлечения
- восстановление мировой экономики.

Риски:
- возникновение второй волны пандемии, ведущая к ухудшению спроса на услуги компании
- ухудшение взаимоотношений США/Китай


Продолжение следует......

​​Создание портфеля из минимального количества акций на примере (часть 2)

Apple
Триггеры:
- возобновление производства техники на китайских заводах после остановки в марте из-за распространения вирусной инфекции;
- разработка собственных процессоров, после ухода от процессоров Intel
- выпуск более дешевых версий смартфонов, что позволит охватить существенно больше потребителей
Риски:
- ухудшение взаимоотношений США/Китай
- слабость мировой экономики, возможно на фоне второй волны пандемии

Visa
Триггеры:
- люди все меньше пользуются наличными. Рост доли безналичных платежей может стать ключевым драйвером для роста прибыли компании в будущем
- агрегирование внутри себя различных финтех-сервисов может повысить прибыль компании в будущем

Риски:
- уменьшение использования кредитных карт
- слабость мировой экономики, возможно на фоне второй волны пандемии
- торговые войны.

Затем необходимо определиться с весами. Для этого есть множество различных методов, одним из самых популярных из которых является CAPM.
Взял веса активов абсолютно равными – по 20%, на мой взгляд, это правильно с точки зрения диверсификации.

Хотя если оптимизировать исходя из минимизации риска веса будут следующими: 28.8% Gold, 9% AMAT, 9.2% MBT, 9% AAPL, 44% V.
Разница оптимального и с равными весами портфеля на истории незначительна. Прибыль по оптимальному портфелю с 2014-го года 121%, по портфелю с равными долями – 112%, максимальная просадка: 31% и 33% соответственно. SP500 за аналогичный период вырос на 63.5% при максимальной просадке 34.1%.

И безусловно стоит посмотреть на взаимосвязь между отдельными активами (график ниже), чтобы соблюсти правило высокой диверсификации и минимизировать влияние несистемных рисков.

Корреляция отдельных активов портфеля друг с другом с 2014 года не превышает 0.6. При этом отдельные активы (GOLD, MBT) и вовсе почти не взаимосвязаны с другими (корреляция приближается к 0), что делает портфель достаточно устойчивым к внешним рискам.

Напомню, корреляция — это статистическая взаимосвязь двух или более случайных величин. Колеблется она от -1 до 1. Т.е. 1 - максимальная взаимосвязь, -1 - обратная, 0 - отсутствие взаимосвязи #созданиепортфеля #обучение #акции

Немного воскресного юмора

Трое математиков и трое физиков собираются в другой город на конференцию. ­Встречаются перед кассой на вокзале. Первой подходит очередь физиков, и они, как положено, покупают по билету на человека. Математики же покупают один билет на всех.

— Как же так? — удивляются физики. — В поезде контролёр, без билетов вас выгонят!

— Не волнуйтесь, — отвечают математики, — у нас есть МЕТОД.

Перед отправкой поезда физики рассаживаются по вагонам, а математики набиваются в туалет. Когда контролёр стучит в дверь, оттуда высовывается рука с билетом. Контролёр забирает билет, и дальше все без проблем едут в пункт назначения.

После конференции учёные вновь ­встречаются на вокзале. Физики, воодушевившись примером математиков, покупают один билет. Математики — ни одного.

— А что вы покажете контролёру?

— У нас есть МЕТОД.

В поезде физики набиваются в один туалет, математики в другой. Незадолго до отправления один из математиков подходит к туалету, где прячутся физики. Стучит. Высовывается рука с билетом. ­Математик забирает билет и возвращается к коллегам.

Выход важнее входа — и в сделке, и в любом деле. Садишься в поезд — должен знать, как на нем проехать и самое главное как из него выйти… #юмор

В последнее время на канале было опубликовано много полезных обучающих постов для инвесторов и активных трейдеров🧐 отмечу их здесь чтобы было проще найти:

- Шпаргалка по облигациям

- Создание портфеля из минимального количества акций на примере: часть 1 и часть 2

- Создание торговой стратегии

- Экспирации фьючерсов и опционов и их влияние

- Поиск оптимальной доли для открытия позиций

- Сравнительный анализ на примере нефтяных компаний РФ

- Трейдинг и эмоции

- Про хеджирование

- Влияние снижения ставок

- Диверсификация и взаимосвязь отдельных активов + табличка по акциям РФ

Если будут возникать вопросы/пожелания пишите на @Pterodactyllll

​​Выборы в США

Одним из ключевых рисков для РФ и национального фондового рынка является победа на выборах в США демократов, т.к. вероятность новых серьёзных санкций существенно возрастёт, да и отмена части налоговых льгот в США вряд ли пойдёт на пользу роста риск аппетита по всему миру. А сейчас вероятность победы Байдена составляет более 80%. Много полезного в это плане можно найти на страничке журнала экономист с прогнозированием предстоящих выборов. Интересно что предпримет дедушка Трамп. #выборы #риски

​​Торговый план

Данные по мировой экономике начали постепенно выходить все в более радужном ключе. С одной стороны это хорошо и оказывает поддержку рисковым активам, а с другой это шаг на пути к приостановке активного стимулирования мировой экономики. А без стимулирования как показывает практика рынки расти пока не хотят. Можно в этом плане посмотреть на данные баланса ФРС (график ниже), который с июня начал даже постепенно снижаться, что совпало и с приостановкой роста на рынках.

При этом есть целый ряд рисков🧨, которые могут не только приостановить рост, но и повернуть ситуацию в негативную сторону:

- торговая сделка между Китаем и США выполняется лишь частично (чуть более чем на 15%), что может привести к дальнейшему обострению между странами, а значит дополнительному давлению на мировую экономику + торговые конфликты сейчас происходят еще и между Китаем и Индией, а также США и Европой

- для РФ появился серьезный риск новых санкций. Трамп пока проигрывает в предвыборной гонке, а значит ему надо что-то придумывать, чтобы повернуть ситуацию в свою сторону. Внешний враг, будь то Россия, Китай или кто-то другой в этом плане проверенный и достаточно эффективный прием. При этом если на выборах победят демократы, то риторика по РФ может быть еще более негативной. Поэтому риск новых санкций как никогда представляет серьезную угрозу

- быстрое восстановление мировой экономики, на мой взгляд, все-таки имеет не очень высокую вероятность. Т.к. текущую ситуацию в сознании людей можно отчасти приравнять к войне. А значит будет все большая склонность сберегать в ближайший год, а возможно и два. И немалую роль в этом сыграет страх лишиться работы. Это в свою очередь негативно скажется на потреблении. При этом ту огромную долговую нагрузку, которая есть сейчас у населения и отдельных компаний мы будем переваривать очень долго

- нефть по мере постепенного снятия ограничений по сделке ОПЕК+ начнет постепенно находиться под давлением, т.к. запасов в мире все еще очень много, а добыча сланцевых компаний в США на примере 2016-го может довольно быстро восстанавливаться. Да и само исполнение сделки все еще остается под вопросом

- ограничения по добыче Россией на 2.5 млн. баррелей это очень много и часть добычи вероятно так и не восстановится после этого. Данный фактор также снизит по итогам года прибыль нефтяных компаний и доходов в бюджет РФ

- текущие цены относительно прогнозов по прибылям компаний на этот год просто на заоблачной высоте. Например, сейчас прогнозный p|e по sp500 на конце года находится на уровне 33.81 против 23.4 в декабре 2019, когда все было прекрасно.

Поэтому сам постепенно набираю короткие позиции по различным финансовым активам и не в последнюю очередь по нефти

Уровни: ММВБ: сверху 2900, снизу 2670-2700, 2490-2500. РТС: сверху 1290-1300, снизу 1200-1210, 1165,. Доллар/рубль: снизу 70.7-71, 68, сверху 72.5, Brent: сверху 43.7-44, 45, снизу 40, 37.5 #торговыйплан #ртс #нефть #рубль #позиции #риски

Российский рынок сейчас стоит довольно дешево относительно цен на нефть (график сверху), поэтому при текущих коротких позициях по нефти, общий риск планирую периодически хеджировать длинными позициями по РТС.#ртс #нефть

Вчера кто-то большой открыл серьезную позицию вниз по нефти на Московской бирже #открытыепозиции #нефть

Как сделать прогноз курса рубля или основные факторы влияния

Динамика курса рубля волнует множество валютных спекулянтов по всему миру, а также большую часть населения России. Из-за чего происходят изменения курса российской валюты и как сделать собственный прогноз мы попытаемся разобраться сегодня.

На самом деле вопреки мнению большинства ключевым фактором для рубля является платежный баланс. Т.е. собственно приток/отток капитала в страну и из нее, а также внутренний спрос на рубли и валюту. А вот здесь есть уже свои ключевые моменты……

1. Нефть. Многие знают, что большая часть доходов бюджета РФ формируется благодаря нефтегазовым доходам, и здесь важным моментом является также то, что при росте цен на нефть растет и экономика страны в целом, а соответственно становится все более привлекательной для иностранных инвестиций. Как, впрочем, и наоборот, при падении цен на нефть начинается отток капитала из страны.

Корреляция пары доллар/рубль и цен на нефть сорта Brent с 2014 года составляет более 0,85

2. Реальные процентные ставки. Т.е. ставки по инструментам с фиксированной доходностью уменьшенным на инфляцию.
Данный фактор также очень важен для иностранных инвестиций, ведь любого инвестора в первую очередь всегда интересует соотношение доходности и риска его вложений.

В этом контексте как раз и важны реальные процентные ставки. Ведь самым низко рисковым инструментом любой страны являются облигации и чем выше у них ставки скорректированные на инфляцию, тем они интереснее для инвестиций.

К примеру, на середину марта 2017 года ставки по облигациям превышают 9%, а инфляция составляет примерно 5%. Все это делает вложения в облигации России крайне интересным занятием особенно на фоне около нулевых реальных ставок в США и отрицательных в еврозоне.

Опережающими для инвесторов в поиске высоких реальных процентных ставок и больших доходностей, как правило, являются действия и высказывания Банка России, т.е. денежно-кредитная политика ЦБ РФ. На мой взгляд стоит отнести это также в отдельный пункт.

Т.е. ЦБ может как повысить привлекательность инвестиций в облигации страны, оставив повысив ставки (при неизменном уровне инфляции), так и понизить, сделав ставки низкими относительно роста цен.

Полная статья довольно большая. Поэтому целиком опубликовал её на сайте вместе с графиками #рубль

​​Фьючерсы на ОФЗ

Сегодня Минфин разместил большой объем (на 64.32 млрд.руб.) облигаций с переменным купоном ОФЗ 29014 с погашением 25.03.26. Спрос превысил предложение более чем в 4 раза.

При этом сама цена на облигации в условиях возможных санкций, а также некоторой неопределенности в дальнейших действиях Банка России, находится в зоне риска. Поэтому самое время подробнее поговорить о возможностях хеджирования и в частности таком инструменте как фьючерс на ОФЗ.

Фьючерсы на корзину ОФЗ – это поставочные контракты, базовым активом которых является корзина облигаций федерального займа, в которую включаются наиболее ликвидные выпуски. У данных выпусков срок от даты исполнения фьючерса до даты погашения облигаций находится в диапазоне от 1 до 3 лет для двухлетней корзины, от 3 до 5 лет для четырехлетней корзины, от 5 до 7 лет для шестилетней корзины и от 7 до 10 лет для десятилетней корзины.

Данный вид контрактов позволяет участникам эффективно управлять процентным риском на длинном сегменте кривой доходности (подробнее про кривую:https://t.me/OptionsWorld/835) и существенно расширяет их возможности при работе на долговом рынке. Т.е. по сути, данный инструмент является отличным инструментом для хеджирования портфеля из ОФЗ.

Обращаем внимание, что НКД в стоимости фьючерсного контракта не учитывается, и выплачивается только в случае выхода на поставку.
В целом ценообразование фьючерса выглядит так: Цена фьючерса = Цена спот – Купонный доход + Стоимость фондирования (Купонный доход в данной формуле учитывается, если до экспирации фьючерса есть купонные выплаты, т.е. цена фьючерса может быть меньше базового актива, так как купонный доход по фьючерсам не выплачивается).

Давайте рассмотрим одну из стратегий для торговли фьючерсами на ОФЗ, например, на понижение/повышение процентных ставок.В данном случае открытие позиции зависит от наших ожиданий по процентной ставке.

Если мы думаем, что ставка вырастет, значит облигации подешевеют, следовательно, стоит открывать короткую позицию (продажа фьючерса на ОФЗ). Если же мы ожидаем падение ставки, то цена на облигации вырастет, и соответственно фьючерс необходимо покупать.

Подробнее про фьючерсы на корзину ОФЗ вы можете найти на сайте биржи http://futofz.moex.com/

По опционам на доллар/рубль с исполнением в июле благополучно забрались под огромный объем на страйке 72000. Видимо, выше данного значения до экспирации 16 июля курс, скорее всего, не пустят #открытыйинтерес #опционы #рубль

Пружинка продолжает сжиматься………

РТС уже второй месяц стоит фактически на одном месте (график с tradingview ниже) . И на мой взгляд, очень скоро может сделать определенный рывок.

Драйверами для выхода из диапазона вполне могут стать: заседание ЕЦБ и Банка Японии (15 и 16 июля), данные по динамике цен в США (10 июля и 14 июля), большой блок статистики из Китая (16 июля), а также новости, связанные с исполнением сделки ОПЕК+ и возможными санкциями против РФ.

Локально по отношению к нефти, меди и аналогам из развивающихся стран РТС перепродан. Среднесрочный тренд остается растущим, настроения крупных игроков направленны вверх. Поэтому шансов на рост пока несколько больше, но в условиях высокой неопределенности можно рассмотреть и опционные стратегии наподобие проданной бабочки #ртс

Черные лебеди и как их избежать

Агрессивное стимулирование со стороны ведущих мировых Центробанков и Правительств продолжает оказывать поддержку фондовым активам по всему миру. Но есть целый ряд рисков, каждый из которых при определенном сценарии может стать новым «черным лебедем». Это: выборы в США, торговые войны, вторая волна пандемии, завершение сделки ОПЕК+.

Как избежать:

- Обращать внимание на короткие выпуски облигаций (даже если будут введены санкции на гос. долг, они с очень высокой вероятностью будут погашены). При этом облигации с переменным купоном в случае выхода из риска могут смотреться лучше чем с постоянным купоном. Также необходимо смотреть на краткосрочный долг компаний, которые покупаются в портфель.

- Держать свободный кэш (да сейчас многие пытаются активно покупать акции), но есть довольно высокая вероятность, что мы еще увидим по ряду активов цены несколько более привлекательные

- Сохранять высокую диверсификацию в бумагах, которые все-таки решили приобрести в портфель. Т.е. акций в портфеле должно быть не менее 5 и взаимосвязь между ними должна быть минимальная. Оптимально чтобы долговая нагрузка у тех акций, которые приобрели была минимальная или вовсе отсутствовала. И онлайн сегмент при негативных сценариях все-таки может смотреться сильнее рынка.

- Желательно держать в портфеле также активы в других валютах (доллар, евро) чтобы снизить влияние потенциального обесценения национальной валюты

- И в определенных условиях будет полезно уметь хеджировать позиции фьючерсами и опционами. Подробнее на данную тему писал здесь #риски #хеджирование

​​Притча о жизненных приоритетах

Суббота - самое время немного сместить ракурс с трейдинга на жизнь.....

Однажды один именитый профессор был приглашён в качестве лектора по тайм-менеджменту топ-руководителям крупных корпораций Северной Америки.

Слушатели приготовились вести записи его бесценных советов, но неожиданно он решил изменить ход лекции. Профессор достал большую стеклянную вазу и до краев наполнил ее теннисными мячами.
- Заполнена ли ваза?
- Да! - с уверенностью ответили слушатели.
- Вы хорошо подумали?
С этими словами профессор достал коробку, наполненную мелкой галькой, и стал сыпать ее в вазу. Логично, галька стала попадать в пустое пространство между мячами....

Та же история, наполненность до краев, и тот же вопрос: "Заполнена ли ваза?" На этот раз ответ был неуверенный, большинство слушателей ограничились молчанием и ожидали продолжения эксперимента. 

Затем профессор достал ещё одну коробку, и зал увидел в ней мелкий песок. Таким образом, профессор заполнил всю вазу так, что все пустоты между теннисными мячами оказались полностью закрытыми.
- Заполнена ли ваза?
- Нет!
Зал был единодушен в своём мнении, и многие уже догадывались, что будет дальше.
Следующим на обзор слушателей был представлен сосуд с водой. Жидкостью были заполнены все оставшиеся невидимые глазу пространства.

-Чему нас учит данный эксперимент?

Помня основную тему лекции - тайм-менеджмент - кто-то из зала ответил: " Данный пример учит нас тому, что, насколько бы не был заполнен твой рабочий день, всегда можно найти время для выполнения каких-либо важных задач дополнительно".
- Нет это не главное - ответил профессор. Этот эксперимент, в первую очередь, учит нас тому, что, если вы заполните вазу песком, галькой и водой, вы не сможете поместить в неё теннисные мячи.

Приоритет. Он должен быть в первую очередь.

Зал ошарашенно молчал. Профессор продолжил:
- Говоря простым языком, если вы ежедневно не начнёте находить время на вещи, по-настоящему важные для вас, вы погрязнете в песке и гальке, в бестолковой суете жизни. Например, любовь к близким, помощь нуждающимся, честность, доброта, вера в Бога, стремление осуществить свою Мечту - все это и есть истинное предназначение и наиглавнейший приоритет в нашей жизни. Следите за тем, чтобы он занимал самое главное место в чаше вашей жизни.

С этими словами профессор покинул ошарашенных слушателей, объявив, что лекция окончена #жизнь

РТС кто-то отчаянно не хочет пускать выше. В диапазоне 1250-1260 после позитивного гэпа уже минимум 5 раз за 2 недели происходили агрессивные распродажи (график выше). На первый взгляд ничего хорошего это не предвещает, но возможно все делается как раз для того чтобы все поверили в невозможность роста и начали продавать. А дальше их классически вынесли вверх #РТС

Торговый план

Очередная попытка выйти из узкого диапазона по индексу РТС сегодня не увенчалась успехом и после стремительного роста на открытии затем последовало его полное нивелирование. Выйти из узкого треугольника, по сути, не получается уже второй месяц, но в следующие несколько дней ожидается слишком много важных событий, чтобы наконец разжать эту пружинку❗️

События:

1. В среду состоится встреча ОПЕК+ с целью обсудить дефицит нефти на рынке и здесь фактически будет решаться судьба дальнейшего сокращения добычи. Пока основным сценарием остается постепенное снятие ограничений, что, по сути, подтвердил сегодня Новак. Поэтому сюрпризы здесь маловероятны, но возможны.

2. В четверг нас ждет заседание ЕЦБ, а в выходные начнется встреча G20. И если заседание ЕЦБ, скорее всего, будет проходным, то от встречи лидеров ждут новостей по созданию фонда стабильности в Европе. Если достигнуть консенсуса в данном вопросе вновь не удастся, то это может стать серьезным негативом для рынков.

3. Также в четверг нас ждет большой блок макроэкономической статистики из Китая. Судя по такому опережающему индикатору, как индекс деловой активности, который выходил ранее, вероятность в целом хороших данных довольно высока.

4. Дивидендные отсечки. Во много от более серьезного роста российский рынок удерживали дивидендные отсечки национальных компаний. В ближайшее время в этом плане ожидается отсечка крупнейшего в индексе эмитента – акций Газпрома (день закрытия реестра 16.7.20)

5. Сезон отчетностей США. Во вторник стартует сезон отчетностей американских компаний. Никто не верит в хорошие данные, а наибольшее внимание необходимо будет уделить прогнозам, если они выйдут в позитивном ключе, то рынок может ускорить растущую динамику.

В целом за основной сценарий💡 все-таки беру выход вверх с локальным выносом шортистов. Но в дальнейшем с возвращением (вероятно, не сразу) и проколе минимумов треугольника. Реализую данные мысли через опционы, т.к. не исключаю и снижение. Но тренд, межрыночные взаимосвязи и настроения в целом пока выступают скорее за локальный рост. #торговыйплан #ртс

В 2016 году после возвращения выше 40 долларов за баррель сланцевым компаниям потребовалось чуть более 1.5 месяцев что перейти из режима сокращения количества буровых в рост, который затем продолжался целый год. В этот раз выше 40 долларов за баррель мы закрепились примерно в середине мая, а значит очень скоро добыча в США начнет восстанавливаться. В августе это может совпасть с несколько большим предложением со стороны ОПЕК+ и меньшим спросом из-за очередного закрытия на карантин ряда стран.  Поэтому рост нефтяных котировок может довольно скоро закончиться #нефть

Рубль и облигации
 
Облигации являются одним из ключевых барометров для рубля. Т.к. приток денег в них традиционно способствует укреплению национальной валюты, а отток ее обесценению.
 
Сейчас облигации в лице индекса RGBI  находятся в так называемой точке бифуркации - когда происходит формирование нового краткосрочного тренда.

С точки зрения привлекательности данного инструмента риски постепенно растут, т.к. доходность постепенно снижается, а инфляционные ожидания постепенно увеличиваются. В частности, среднесуточный рост цен с 1 по 6 июля составил 0.047% и в случае сохранения такого темпа до конца месяца инфляция превысит 4%.
 
Т.е. реальная доходность большинства государственных облигаций РФ постепенно приближается к 0, что на мой взгляд, вряд ли сделает вложения в них привлекательным занятием, особенно учитывая дополнительные риски в виде санкций.
 
Поэтому в среднесрочной перспективе отток нерезидентов из облигаций РФ может возобновиться, оказав определенное давление на рубль #рубль #облигации