#LTI_ideas

Сделал несколько апдейтов по инвестиционным идеям после отчетов:

Идея №51: https://longterminvestments.ru/idea51/
Идея №56: https://longterminvestments.ru/idea56/
Идея №58: https://longterminvestments.ru/idea58/

Все идеи доступны через российских брокеров (58 со статусом квалифицированного инвестора). Везде нейтральные/хорошие отчеты, продолжаю держать позиции

@long_term_investments

#LTI_ideas

Закрыл идею №55: https://longterminvestments.ru/idea55/

Это была покупка акций Х5. Изначально идея была в том, что компания растет на 10%+ в год, платит неплохие дивиденды и имеет дополнительный апсайд в виде быстрорастущего онлайн бизнеса, который мог получить высокую оценку в ходе IPO или раунда внешних инвестиций.

Но с момента открытия идеи в июне онлайн бизнес начал уступать долю рынка конкурентам и IPO/внешние инвестиции, похоже, пока не на повестке, а из-за роста ставок див доходность стала ниже ОФЗ, что может давить на котировки.

Принял решение продать акции, получился небольшой убыток, 3% в рублях, 0.5% в долларах. Как всегда, после закрытия идею делаю всю историю публичной.

@long_term_investments

#LTI_анализ #YNDX

Я давно хотел сделать полноценный анализ Яндекса, так как на мой взгляд это самая интересная, но сложная для анализа компания на российском рынке.

Так как информации очень много, вместо одного поста будет серия, так как иначе писать и читать будет долго :) Первая часть вводная - разберемся в структуре бизнеса, стратегии компании и правильном подходе к ее оценке - если просто смотреть на мультипликаторы, получится неверное восприятие бизнеса.

Пост с открытым доступом, им можно и нужно делиться, если посчитаете его интересным: https://longterminvestments.ru/yandex-analysis/

@long_term_investments

#LTI_новости_компаний #TSLA #UBER #HTZZ

Почему акции Tesla выросли почти на 20% и оценка пробила триллион долларов (часть 1)

Когда речь идет о технологиях, изменения часто описываются фразой gradually, then suddenly. Она по сути означает, что какой-то процесс или тренд медленно и долго развивается, но его влияние на общую картину незаметно или незначительно, а потом резко выстреливает и все резко обращают на него внимание.

Примерно такая ситуация произошла на этой неделе с участием Tesla, Hertz и Uber. Хронология была примерно следующая:
1) Сначала вышла новость, что Hertz закупит 100 тысяч автомобилей Tesla Model 3 до конца 2022 года. Сумма сделки оценивается в $4.2 млрд, есть также оценки в $4.4 млрд, т.е. 42-44 тысячи долларов за автомобиль. В итоге к концу 2022 году электромобили составят примерно 20% парка Hertz.
2) Затем появилась новость, что из этих автомобилей 50 тысяч Hertz будет сдавать в аренду водителям Uber
3) А затем еще одна новость, что контракт с Uber может быть расширен до 150 тысяч машин в ближайшие 3 года

На этих новостях акции Tesla выросли почти на 20%, капитализация компании прибавила почти $200 млрд и превысила $1 трлн. Tesla стала седьмой компанией в истории, которая преодолела эту отметку после большой пятерки технологических гигантов (правда Facebook сейчас стоит чуть меньше) и Saudi Aramco (с не очень рыночными ценами на локальной бирже).

Большинство комментариев, которые видел, восприняли реакцию с большим удивлением - как стоимость Tesla может вырасти почти на $200 млрд, если контракт принесет чуть больше $4 млрд выручки и всего несколько сотен миллионов долларов прибыли?

Хотя в моменте реакция действительно кажется чересчур оптимистичной, можно посмотреть на нее немного под другим углом. Во-первых, озвученная сделка это примерно 10% текущей годовой выручки Tesla. Если считать, что это не разовая сделка, а новый канал продаж для компании (а сейчас спрос на Tesla со стороны индустрии аренды машин и такси очень маленький), то можно заложить 10% рост продаж не разово, а также на будущие периоды, и соответственно, переоценить компанию на те же 10% при неизменно мультипликаторе. Это, конечно, спорная предпосылка, но думаю, что как минимум некоторые участники рынка восприняли ее так.

Второй, более важный момент, на мой взгляд, заключается в том, что эта сделка может быть сигналом изменений в восприятии электромобилей в целом и Tesla в частности с точки зрения их конкурентоспособности с авто на ДВС. Большинство людей по-прежнему считает, что электромобили - премиум продукт для обеспеченной аудитории, и они еще долго не смогут выйти на массовый рынок. Но компании, которые сдают машины в аренду очень тщательно считают их экономику, и такая большая разовая сделка может говорить о том, что для Hertz владение Tesla начало быть экономически целесообразным не просто для имиджа и маркетинга (тогда бы они купили, условно несколько тысяч машин, а не 100 тысяч), а для полноценной операционной деятельности.

@long_term_investments

#LTI_новости_компаний #TSLA #UBER #HTZZ

Почему акции Tesla выросли почти на 20% и оценка пробила триллион долларов (часть 2)

Не секрет, что электромобили пока стоят дороже, чем среднее авто с ДВС. Но учитывая параметры сделки, эта разница уже не такая большая - средняя стоимость нового автомобиля в США за последний год резко выросла с 35 тысяч на начало 2020 года до 42.5 тысяч сейчас, т.е. уже находится на уровне Tesla Model 3 в базовой комплектации. А с учетом того, что электромобили дешевле в обслуживании и лучше сохраняют стоимость, долгосрочные владение Теслой может быть даже более выгодным для компании. Пока это только гипотеза, я не знаю точных цифр, а также то, какую роль в этой экономике играют государственные субсидии, если они есть.

Но если это действительно так, то сделка может быть не просто разовым контрактом, а свидетельством того, что переход на EV в ближайшее время ускорится, так как это станет не просто модно, а экономически выгодно. В этом случае рост котировок Tesla может быть вполне обоснованным, так как компания будет главным бенефициаром этого тренда. Но чтобы узнать, верна ли эта гипотеза, потребуется время, а пока это больше вопрос веры.

P.S. Мне очень нравится бизнес Tesla, но компания стоит очень дорого. Я когда-то в 2019 году покупал акции, когда они стоили чуть больше $40, если брать эквивалент в текущих ценах (до сплита 5:1), но по глупости решил продать их на неудачном отчете, чтобы потом откупить дешевле. С тех пор так и не купил, потому что котировки быстро улетели в космос. Очень дорогой, но запоминающийся урок, что так не нужно делать :)

@long_term_investments

#LTI_ideas

Сделал апдейты еще по паре идей после недавних отчетов:

1) Арбитражной идее №9: https://longterminvestments.ru/arbitrage-idea9/
2) Идее №40: https://longterminvestments.ru/idea40/

Продолжаю держать обе позиции

А еще до 8 ноября активна арбитражная идея №14: https://longterminvestments.ru/arbitrage-idea14/

Это почти безрисковая сделка, которая при текущей цене акций может дать прибыль от $130 до $450 на капитал $2500 (или меньше пропорционально сумме) за 2-4 недели. По сути окупить подписку на сайт на год вперед. Для реализации нужен счет в IB.

О том, как устроены такие сделки и откуда берется почти безрисковая прибыль писал в базе знаний на сайте, статья с открытым доступом: https://longterminvestments.ru/odd-lots-opportunities/

@long_term_investments

#LTI_ideas

Про превращение Facebook в Meta и новую стратегию компании

Закрываю идею №49 на сайте, получился символический +1%: https://longterminvestments.ru/idea49/

Это была покупка Facebook, изначально основным тезисом была дешевая оценка компании и большой потенциал роста смежных направлений бизнеса, в первую очередь e-commerce и финтех. Но на этой неделе помимо отчета за третий квартал компания объявила о том, что теперь основной фокус - создание Metaverse, в результате чего она даже меняет название на Meta и получит новый тикер MRVS с 1 декабря.

После закрытия идеи, как обычно, делаю пост публичным. В нем подробно написал свои мысли про новую стратегию Facebook и как она может повлиять на показатели и перспективы компании.

@long_term_investments

#LTI_анализ #YNDX

Сделал вторую часть анализа Яндекса: https://longterminvestments.ru/yandex-analysis-part2/

Разобрал "онлайн" бизнесы компании - Поиск и Портал, Classifieds и Медисервисы

Как и вся серия про Яндекс, пост с открытым доступом

@long_term_investments

#LTI_отчетности

Календарь отчетностей на американском рынке на эту неделю.

@long_term_investments

#LTI_IPO

Сделал обзор IPO Делимобиль: https://longterminvestments.ru/ipo-delimobil/

Участвовать можно через многих крупных брокеров (ВТБ, Открытие, Тинькофф), заявки принимаются до 16:00 2 ноября. Это достаточно редкий пример технологичного российского бизнеса, который выходит на IPO, еще и в США. Подробно рассмотрел бизнес компании, чтобы понять, насколько интересны ее акции для покупки на IPO или с рынка после IPO.

Для примера можете посмотреть на недавний подобный анализ Softline, в IPO которого не участвовал (и акции упали после размещения) - сделал пост публично доступным: https://longterminvestments.ru/ipo-softline/

@long_term_investments

#LTI_анонс

Во вторник (завтра) в 17:00 буду участвовать Mastermind Discussion на YouTube канале Усиленные инвестиции.

На нем с сооснователем Усиленных инвестиций Кириллом Кузнецовым и автором телеграмм канала Долгосрочные инвестиции Вячеславом Бердниковым вначале обсуждаем взгляд на рынок, а потом каждый представляет одну актуальную идею на обсуждение, которую остальные участники критикуют или поддерживают.

Для тех, кто не сможет послушать вживую, на канале будет доступна запись.

Присоединяйтесь по ссылке!
https://eninv.ru/mastermind-nov02

@long_term_investments

#LTI_IPO

Сделал обзор IPO NerdWallet, дедлайн для участия сегодня: https://longterminvestments.ru/ipo-nerdwallet/

Также закрыл IPO Duolingo после локапа (прибыль 68%): https://longterminvestments.ru/ipo-duolingo/

@long_term_investments

#LTI_ideas

Апдейт по арбитражной идее №13 - акционеры одобрили сделку, должна закрыться на следующей неделе, все идет по плану: https://longterminvestments.ru/arbitrage-idea13/

Основная доходность уже получена, но потенциально еще можно забрать апсайд 1-2% примерно за 1 неделю

Также напоминаю, что активна арбитражная идея №14 (IVT): https://longterminvestments.ru/arbitrage-idea14/

Сейчас она дает почти безрисковую доходность $40+, в моменте можно было зафиксировать до $130+. Идея активна до 4 ноября включительно, после чего необходимо до 8 ноября выбрать корпоративное действие в личном кабинете IB.

@long_term_investments

#LTI_анонс

Сегодня в 17 (через 20 минут) пройдет мастермайнд дискуссия с Кириллом Кузнецовым и Вячеславом Бердниковым - будем обсуждать взгляд на рынок и текущие идеи на нем

Трансляция пройдет по ссылке: https://youtu.be/QgIiDkH8pnc

@long_term_investments

#LTI_портфель

Сделал апдейт по портфелю за октябрь и дальнейшим планам: https://longterminvestments.ru/portfolio-03-11-2021/

Сделал короткие апдейты по некоторым позициям/идеям и общему взгляду на рынок.

Также написал про предварительный результат разбора Яндекса. Публично выложу чуть позже, когда закончу серию постов.

@long_term_investments

#LTI_новости #CAR

Недавно писал про рост акций Tesla после отчета и новости о потенциальной сделке с Hertz (которая, кстати, пока не подписана, как выяснилось позже). Новая неделя - новая безумная история, причем из той же сферы. В этот раз в центре внимания оказался Avis Budget (тикер CAR) - конкурент Hertz и еще одна компания, которая сдает машины в аренду.

Им даже не нужно было обещать большие сделки по переходу на электромобили (хотя менеджмент сказал, что такие планы есть, но без конкретики). Компания превысила прогнозы аналитиков по выручке и прибыли, а также выкупила за квартал 16% собственных акций, что неожиданно для рынка значительно улучшило EPS. Казалось бы, просто хороший отчет скучной компании, бизнес которой никогда не вызывал большого интереса, а акции до 2021 года торговались в боковике 20 лет.

Но мы живем в необычное время, и реакция на отчет CAR была совсем нестандартной. Дело в том, что акции шортило достаточно много людей - более 20% от free float. И как уже было раньше с GME или AMC, произошел достаточно эпичный шорт сквиз - акции начали расти по экспоненте, вызывая маржинколлы и толкая котировки еще выше. Вчера рост достигал более 200%, после этого котировки скорректировались от пиков, но все еще на 70% выше, чем до отчета в понедельник. О том, что такое шорт сквиз и почему он приводит к взрывному росту котировок, писал здесь на примере GME.

Что еще интересно - полтора года назад компании, которые сдавали машины в аренду, все похоронили, и акции CAR в моменте стоили $9. За полтора года они выросли в 30 раз - больше, чем Тесла, биткоин, или почти любой другой актив. Интересно, были ли люди, у которых была такая идея в прошлом году?

Важный момент, который нужно знать про отчет CAR - хотя он был действительно хороший, результаты во многом обусловлены очень высокими ценами на аренду автомобилей из-за их глобального дефицита и у компании сейчас очень высокая прибыль, которая вряд ли долгосрочно устойчива. По сути, это похоже на покупку сырьевой компании на пике цикла, когда мультипликаторы формально низкие, но сильно вырастут, когда показатели нормализуются. Поэтому пытаться запрыгивать в такие истории уже после того, как акции резко выросли - не лучшая идея. В конце концов, если посмотреть на GME и AMC, акции торгуются сейчас ниже, чем во время/сразу после шорт сквиза.

@long_term_investments

#LTI_IPO

Сделал подробный обзор Циан перед IPO, которое пройдет в пятницу: https://longterminvestments.ru/ipo-cian/

@long_term_investments