#вестисполейАрмагеддонщины
Новости новояза
"Не-рецессия" сменяется рецессией, но "самой мягкой из возможных"
То ли ещё будет, дорогие друзья.
🤦‍♂ Инфляция, например, "самой маленькой из двузначных" (потом ещё трехзначных, но попозже)
🤷‍♀ Биржевой крах и спад экономики США - "довольно незначительным на фоне Великой Депресии"
🙈 Отказ от доллара - "слабым и невыразительным".
... ну и тому подобное.

☝️☢️🗣 - 🇺🇸Рэй Далио заявил о начале долгового кризиса в США

💥 Наблюдается разрыв между спросом и предложением

📈 Процентные ставки ФРС не поднимутся намного выше текущего уровня и не будут расти в следующие годы

〽️ Ситуация в американской экономике в будущем станет только ухудшаться

#партизанская_макроаналитика
Прочитав в чатике очередной речекряк про "построение государства с институтами и диверсифицированной экономикой" вдруг задумался: а что собственно предлагается диверсифицировать?
Если перестать заниматься либерализмом, а подойти здраво.
Ну хорошо, экономика должна диверсифицироваться - не вопрос. Куда именно? Что именно развивать?
Собственно про структурную трансформацию много говорили весной и я даже позволил себе прикинуть наиболее вероятный её сценарий (см. картинку)
Это то куда нас ведет объективно ведет ситуация. Если это всё будет происходить на фоне общего роста ВВП, так и хорошо, но, сами понимаете, сие не гарантировано. Может пойти и на фоне спада или стагнации.

Но перед вами в любом случае сценарий в известной мере инерционный, он предполагает, что нынешняя система международного разделения труда останется прежней, и никаких современных станков и чипов мы тупо не получим как бы ни платили и не каялись ни привлекали инвестиции (вообще я за 20 лет профессиональной деятельности в консалтинге насмотрелся и на привлекателей, и на привлекаемых, потому скепсис у меня на этот счет приличный).
Поэтому, очевидно, что надо самим суетиться. Но в каком именно направлении?
Интересно было бы обсудить это не в режиме срача, а осмысленно.
Если у кого то из читателей есть продуктивные идеи на этот счет, или они возможно готовы бросить вызов коллеге Волкову, который, напомню, прежде чем стать звездой телеграмма, сделал эпичный доклад про сельское хозяйство, милости просим - пишите админу (@patsak9876), организуем дискуссию. А то крипто-срачи до добра не доведут.

#нефть
Истинно говорю: пока не будет решена проблема недооценки Сургута, не будет нормального роста на нашем рынке. Уж как её решат - покупкой, слиянием, роспуском кубышки - вопрос второй.
Но дело, главным образом, в психологии - пока Сургутнефтегаз, который вообще то первый эшелон, стоит дёшево в мозгу каждого трейдера сидит заноза: что то тут не так, куплю я лучше богомерзкий Микрософт или хотя бы Яндекс (который, кстати, дивы не платит как и ВТБ, и главное - даже не собирается). Поэтому Сургут должен быть переоценен - дело государственной важности.
Петиция внизу 👇, как наберёт 2000 голосов направим в Спортлото куда следует.

#семибанкирщина
#крипта
Доллары частников изгоняют из Райфа. Это можно, разумеется, считать единичным случаем и так скажем "своеобразием" менеджмента, но мне кажется данный "самострел" точно не их собственная инициатива. Скорее всего, предложение от которого нельзя отказаться.
А это значит что мы на данном примере видим общую схему честного объёма бабла граждан перераспределения капиталов: сначала делается узкое горлышко, потом когда все напились туда вводится комса в 50%. А потом и до 100% поднимут если кто не поймёт вдруг намёка.
С криптой на самом деле то же самое: SEC намедни объявил все валюты ценными бумагами кроме битка.
Все прогрессивные люди планеты переместился в биток, а потом банки введут комиссию в 50% на вывод в фиат. Ну и все: дальше можно упражняться в поисках внутренней стоимости битка и переводить его между собой куда угодно. Пиццу опять же заказать как Сатоши Накамото. И через годик после ввода заградительных тарифов она будет примерно по той же цене я думаю

#гнетущая_ДКП
Во всей истории со ставкой меня больше всего заинтересовала вот эта фраза:
-------------------
Поскольку и бюджетная, и денежно-кредитная политика влияют на совокупный спрос, обе политики не могут быть одновременно мягкими
------------------
Вы это серьезно? А как же США ЕС и Япония в последние 15 лет (некоторые и дольше) - там была прямо жесткая ДКП везде? Или бюджетный профицит где-то случился?
Я иногда с ужасом думаю, что это правда не злонамеренность, а глупость. И они реально верят в то, что говорят.🤦‍♂️

LBO

Вражеские аналитики делятся данными по объемам M&A сделок. Они падают, потому что занимать приходится дороже. Интересно то, что значительная часть этих сделок - LBO сделки PE фондов.

Бизнес это, конечно, интересный. Схема такова. Фонд находит компанию для покупки, берет, допустим, 100 млн. долл. своих денег, добавляет 900 млн. долл. банковского кредита и покупает актив за 1 млрд. долл. После этого, по классике, кредит вешается на приобретаемую компанию.

Смысл сделки в том, что кредит отдает компания, а стоимость ее акций растет у фонда. В теории все хорошо, потому что покупается стабильный бизнес со стабильным потоком. Но рынок весь в пузырях уже давно, поэтому хорошо такие сделки работают до тех пор, пока есть дурачок покупатель, готовый купить по более высокому мультипликатору. Как видим, во времена кризисов доходности бывают и отрицательными.

Слез и криков будет много, если ФРС продержит ставку высокой долго. Мультипликаторы поедут вниз, а занимать 1/10 станет нереально.

@moi_misli_vslukh

#неформат
Коллеги не сговариваясь решили добить старика окончательно выпустили три вызывающих дискуссию поста на тему "камо грядеши".
Один про античность, которая как водится была не совсем такой как принято считать, другой про средние века, которые вроде как снова грядут, но уже в новом обличьи, а третий вообще про новое рабство.
Несмотря на мое резко отрицательное отношение к упражнениям про "ВВП Римской империи" (точно таких оценок очень низкая, я бы даже сказал никакущая. Что говорить, если по численности населения определиться не могут - то ли 45 млн. то ли 120 млн.) и наличии больших объективных проблем в развитии клиодинамики, сам факт того, что лучшие умы тележеньки начали обращаться к данной проблематике уже говорит о многом.

Мир сейчас на пороге трансформации и сказки про непрерывный рост, неостановимый Прогресс и конец Истории уже находят все меньше и меньше сторонников. Я со своей стороны постарался оценить в какие сроки будет проходить эта самая трансформация, но вопрос о сути преобразований остается открытым. То есть понятно, что коммунизм победит Светлое Будущее наступит обязательно, но не понятно через что придется пройти пока оно соизволит наступить.
Цифровое рабство? Глобальное крестьянство? Симпсоны и рептилоиды? Новая Античность?
В общем, возникла мысль устроить футурологические чтения. Сначала можно потренироваться в Друзе, а потом уже может и вэбинар сделаем. Присоединитесь, господа визионеры. Либо в чат, либо в личку.

#партизанская_макроаналитика
В продолжение темы структурной трансформации, поднятой позавчера - подписчики откликнулись и начали присылать свои соображения.
Как обещал публикую без купюр, по мере поступления. Сегодня первая часть, своего рода разогрев.
Небольшой спойлер:
1) в телекоме у нас пока всё довольно сложно, тут скорее китайцы захватят мир,
2) внутренний рынок надо осваивать в первую очередь. Если экспортную модель постепенно отправляют на помойку, то и жалеть нечего.

Акция бессрочная, по прежнему ждем конструктивных предложений как чего обустроить и куда смотреть инвестору в той или иной отрасли.

#пари
После некоторого перерыва освежили "дискуссионную таблицу"
Вашему вниманию предлагаются следующе темы:
⚡️Превысит ли курс доллара уровень в 85 рублей до конца торгового дня 30.06.2023?⁠ - https://t.me/angry_total/193
⚡️Поднимет ли ЦБ ставку на заседании 23.07 2023?⁠ - https://t.me/angry_total/194
⚡️Будет ли на саммите 22 августа 2023 года в ЮАР объявлено о создании единой валюты БРИКС?⁠ - https://t.me/angry_total/195
⚡️Рухнет ли до 30.07.2023 еще хотя бы один банк в США?⁠ - https://t.me/angry_total/196

Фрибет тоже обновили, но теперь он покрывает только половину: https://t.me/angry_total/197

Высказываемся, голосуем!

#угар_киберпанка
Я прошу прощения у коллег из "Цифрового капитализма", что заскринил их пост, мы просто в личке с коллегой его обсуждали, решил привести диалог целиком.
Живая ссылка на исследование и краткие выводы - тут

Если говорить по существу, то считаю важным отметить следующее:
✅ Ясно что у McKinsey это как обычно никакая не аналитика, а продажи. Просто в специфичной аналитической оболочке. Они также продвигали сланцевую революцию, роботизацию, энергопереход, ну и все остальное.
✅ Метавселенная, что называется "не взлетела". ИИ я полагаю ждет та же участь, потому что вещь может и хорошая, но не на $10 трлн. же. Особенно в нынешних непростых условиях. Именно в этом ключе я бы и рассматривал предостережения Маска - это про бабки в основном (не хочет он их туда тратить на данном этапе), а не про то, что кто-то там чего-то захватит. Боты в принципе интернет уже давно захватили и ничего мы тут живы кое-как под гнетом машинного трафика.
✅ надо отметить, что всех реально развратил успех крипты и блокчейна - народ настолько расслабился, что в принципе не запариваются над технической частью, какой то проработкой идеи и прочее. Маркетинг и модные речекряки - считается что этого для успешного создания хайпа вполне достаточно. Ну поглядим как отработает ИИ.

Мне кажется, что уже времена рафинированного грюндерского безумия миновали. Но это, конечно же, не точно))

#долговой_коллапс
Коллеги пишут подробно и с графиками, а мы коротко и на пальцах.
У населения в США до начала QT на руках было $5 трлн. В основном в акциях депозитах и крипте.
На сегодня $1,7 трлн. напрямую уже в трежерях, и через ETF-ы денежного рынка тоже сколько то раздали, возможно триллион. Грубо говоря, половину того что было население сложило в трежеря. Но половина еще осталась в каких-то других активах. То есть около $2,5 трлн.
На них претендуют:
⚡️ Минфин, которому надо привлечь примерно $2 трлн.
⚡️ Иностранцы, которых хотят продать тоже примерно $2 трлн. (Там вообще-то всего 6, но у на глазах борзеющих членов БРИКС около 2-х)
⚡️ ну и ФРС у которого на балансе $8 трлн. и от которых он хочет избавиться.

Итого $2,5 трлн. против $12 трлн. С учётом того, что из средств населения есть какая то часть средств, которую оно в трежеря не переложит ни при каких обстоятельствах (я думаю, что это порядка $0,5-0,7 трлн.). соотношение спрос/предложение получается примерно 1 к 7.

Что в этой ситуации делать, если исключить вариант "напечатать сразу много денег"?
Предположу следующее:
1. Дать дорогу Минфину. Он, в конце концов, деньги потратит на зарплаты в том числе, и люди часть вернут в систему.
2. Зажать иностранцев, либо вынудить их предавать понемногу и невыгодно
3. ФРС посидит в бумагах, не маленькие, должны понимать.

Лучшим методом для решения 1 и 2 задач является банковский кризис. Собственно, его мы и наблюдаем и увидим ещё. Ничего личного, но казну надо спасать.

#угар_киберпанка
Ситуация с "перегревом экономики" кажется прояснилась.
ЦБ опять перепутал экономику и банковскую систему. В банковской системе рост кредитования действительно впечатляет и обеспокоенность ЦБ понятна. Но в экономике никакого перегрева нет, о чем уже говорили ранее.
Надо отметить, что мы глубоко уважаем банковскую систему и ЦБ тем более, но данное когнитивное искажение наблюдается уже не первый раз. Так бывает, когда чиновник долго отвечает за какой то участок работы и погружается в него настолько, что всё вокруг воспринимает через призму корпоративную. "Хорошо для Газпрома - хорошо для России" - это из той же серии.

Ну так вот, про банковскую систему.
С ней есть одна проблема - нужно соблюдать "золотое банковское правило", которое гласит, что величина и сроки финансовых требований банка должны соответствовать размерам и срокам его обязательств. ЦБ с 2012 года делает все, чтобы банки по возможности не вкладывали в избыточно рискованные активы и этого почти добился.
Но проблема в том, что величина пассивов при этом не сократилась (даже наоборот - выросла), и получилась ситуация когда то там, то тут возникают пузыри во вроде бы вполне надежных активах. Ну и сам факт - если не вкладывать в рискованные активы у тебя не будет развития, потому что любой проект по развитию чего-либо - это неизбежный риск. В итоге как это все пить на брудершафт - не понятно.

Смысловая развилка для ЦБ в этой связи видится следующая:
❓Либо оставлять банки по сути в виде квази-ломбарда требующего по любому поводу регресс и двойной залог (правда при этом периодически отдающего деньги "своим" в нарушение всех возможных правил), но тогда надо сокращать депозитную базу, вернее переориентировать её на фондовые рынки (и, кстати, перестать щемить эмитентов ВДО в том числе). Но это как-то странно: нарочно ослаблять подведомственный сектор, с чего тогда кормиться? Да и пузыри в "разрешенных" активах - дело такое. Обрушение Москольца, в конце концов, началось именно из-за неудачных спекуляций на ОФЗ: они ни "Домашние деньги" ни "Сибирский гостинец" не покупали.
❓либо же разрешать банкам вести более рискованную кредитную политику, что снижает надежность системы.

В общем, альтернатива вырисовывается такая: либо у тебя пару лет всё благостно, но на третий год обязательно понос и золотуха, потому что где-то лопнул очередной пузырь, либо в целом по системе больше банкротств и дефолтов, но это всё идёт в штатном режиме и крупные неприятности случаются раз в 7-10 лет.
До нынешнего момента это всё было не столь уж важно, потому что были внешние шоки, которые с лихвой перекрывали внутренние потрясения - будь то 2014 год, или 2022-ой. Но теперь, когда Россию выпилили из международной финансовой системы, на первый план выходят эндогенные факторы.

☝️☢️🗣 - 🇺🇸В 2008, и в 2020 году ФРС предоставляла ликвидность рынку овернайт, когда банки прекращали кредитовать друг друга. Это отсрочило кризис. Только когда ФРС забрала ликвидность, система рухнула. Это дает ФРС полный контроль над тем, когда произойдет крах.

Интервенции ФРС по спасению банковского сектора теперь превышают 2020 год прямо перед тем, как разразился кризис. Недавно созданная ФРС программа «Другие кредитные механизмы и банковское срочное финансирование» на общую сумму 278 миллиардов долларов превышает 255 долларов в 2020 году и 133 доллара в 2008 году. Спред с поправкой на высокодоходные опционы выглядит так же

Когда ФРС будет готова обрушить рынки, мы увидим сокращение от -20% до -50% двух кредитных линий, созданных в марте 2023 года в рамках Программы срочного финансирования ФРС (BTFP) и других кредитных расширений (OCE). ликвидность, которая обычно представляет собой соглашение об обратном выкупе (РЕПО)

#стройка
Рынок недвижимости тем временем начинает буксовать и кашлять во всем мире.
По США пошли панические разговоры, которые на сей раз инициировал Soros Fund Management (тоже соросятник, но другой). В целом это подтверждает мысль о том, что банкопад еще не завершён и что вслед за коммерческой недвигой потянется и жилая.

Мы кстати можем это наблюдать на примере РФ - постковидная стагнация в офисной и торговой недвижимости постепенно трансформировалась в стагнацию в жилой, хотя и со спецификой (пузырь 2021 года и "мобилизационная" распродажа 2022 года, которая однако не привела к снижению цен до уровня 2019-2020 годов).

Собственно говоря, дальнейшая динамика рынка недвижимости практически везде зависит от эмиссии: будет QE, будут так или иначе расти цены, будет остановка - пойдут просадки, паника и прочие "прелести". И судя по всему котировки банков и девелоперов теперь будут ходить достаточно синхронно

#вестисполейАрмагеддонщины
О падении акций уже не предупреждает разве что паталогически ленивый или находящийся в астрале аналитик.
Я тоже не хочу выделяться и потому скажу: бойтесь падения акций дети мои.
Написал это и подумал, что все же хочу выделяться, и потому добавлю: на нашем рынке никель падения может и не быть, мы же типа изолированы. Хотя, с другой стороны, трейдеры наши в большинстве своём умом и душой Америкой, так что могут начать продавать за компанию и тут. В общем дело запутанное, без голосования тут не обойтись👇

#банкопад
Коллеги, с одной стороны, правы - играться в венчуры по старой схеме сейчас уже поздновато.
С другой стороны, есть два соображения в пользу такого решения:
1) "пять старушек - уже рубль". Если актив достался недорого, можно и побаловаться, вреда большого не будет. Опять же простор для дополнительного схематоза и попила в нынешних непростых условиях точно не лишний.
2) грядущее супер QE запросто может реанимировать и единорогов и проекты-мемы. Правда это будет уже не в прежнем гламурном стиле а в духе суровой готики, но какая разница. Денег много, сберегать негде, соответственно, аппетит к риску у части аудитории вырастет (хотя в целом скорее всего снизится, ибо команду "все в тержеря" никто не отменял)

В общем, как сказал точно неизвестно какой русский поэт:

С трех шагов попала в урну
Я бутылкою "Столичной"
Это было бы гламурно
Если б не было готично

#валютная_правда
Даже не успев совершить утренний намаз моцион внезапно дал комментарий по валюте Андрею Верникову. Потом опомнившись подумал, что сказал, но в целом наверное так и есть: игроки перетрясают валютные портфели в преддверии великого размежевания, которое вроде как анонсировано на 22 августа. Понаблюдаем, одним словом.