#угар_киберпанка
В крипту возвращается энтузиазм (!), а хедж-фонды начинают сокращать ставки на сырьё.
Даже старина Новограц напомнил о себе, правда в стиле "потерпите бабоньки, бог терпел и нам велел". В общем все ждут что ФРС ещё немножко поподнимает ставку, а потом опять начнет снижать, потому что победит инфляцию.
Вариант "а если не победит" - не рассматривается в принципе. Ну точно также как в свое время тезис о том, что инфляция не временна, считался дикостью, произносить было неприлично. Но мы рамками приличия не связаны, поэтому можем себе позволить:
1. Инфляция не снизится еще 5-6 лет вне зависимости от того, какая ставка будет у ФРС. Если она завтра станет 25% и большая часть заёмщиков пойдет на банкротство, цены не упадут. Ибо природа нынешней инфляции такова, что она монетарным методами не лечится. Особенно в долларе и других резервных валютах.
2. QT и ужесточение - это не надолго. Тоже по по очень простой причине: у долговой пирамиды, на 70-80% представленной госдолгами нет иного источника финансирования кроме эмиссии. Проще говоря у населения и предприятий нет столько денег, чтобы покупать госдолг в тех объемах которые нужно, чтобы избежать дефолта. А при выборе между дефолтом и инфляцией в большинстве случаев выберут именно инфляцию. Соответственно, после QT, которое не особо поможет в плане снижения инфляции, печатный станок включат снова на полную мощность. И в итоге будет всем гипер, кто не спрятался.
3. Cроку для QT - максимум полгода. Но при этом, при переходе к новому QE ФРС запросто может не понижать ставку, плюс больше свеже напечатанных денег в процентном отношении будет поступать напрямую на потребрынок, не абсорбируясь на фондовом рынке или в крипте (причин тому масса, но основная - снижение нормы сбережений из-за инфляции и падения реального благосостояния населения). В итоге отскок на фондовом рынке и в крипте будет ниже, чем темпы инфляции.

Вывод - если вы не спекулянт, а инвестор, то есть смысл подбирать инструменты, за которыми стоят реальные ценности, лучше всего товары первой необходимости. О чем собственно на ПЭМФ недавно сказал Алексей Миллер, правда другими словами

ОФЗ в 2021 году занимали в общем объёме ровно половину долгового рынка. Оживёт эта половина в лучшем случае через полгода, видимо когда ключевую ставку ещё пару раз понизят и тогда можно будет что-то дешево поразмещать. Хотя если цены на сырье останутся хотя бы такими же как сейчас, никакой реальной нужды в новых размещениях у Минфина не появится. Почему это важно доя песочницы?
Потому что иного способа выманить народ обратно из депозитов на фондовый рынок, кроме как активно продавать ОФЗ нет. А без массового инвестора и остальных сегментах торговля будет так себе.
Облигационный рынок без размещений ОФЗ и нефтегаза - зрелище не то чтобы жалкое, но точно депрессивное.

#валютная_правда
Если уж выбирать кого из начальства больше слушать по поводу курсообразования, я бы предложил ЦБ. Потому что Греф с Белоусовым это все хорошо, но они ни на что не влияют. А Заботкин ясно говорит - таргетировать не курс, а инфляцию. То есть, на обменный курс пофиг.

#угар_киберпанка
————-
Чтобы сбить устойчивое инфляционное давление и заставить американцев работать – необходимо расщепить «эффект богатства» и избыточные финансовые активы.
—————
Новояз не устает радовать: раньше это называлось разбой на большой дороге, потом экспроприации, а теперь "расщепление эффекта богатства" 😁

#поменяйте_керенки
Я не разделяю всеобщего осуждения банка Японии - он делает что должен и не дергается: QT там или не QT - все равно самое большее через год и ФРС, и ЕЦБ и прочие Канады-Новозеландии будут делать то же самое что и он. А если нет разницы - зачем суетиться под клиентом?
Вообще, Япония почти всегда является финансово-инновационным полигоном и показывает нам ближайшее будущее. Кто первый начал игры с биткоином? Правильно, японцы. И чего? И ничего. Сатоши Накомото любил вас, но нафига вы слушали всяких Кэти Вуд и Новограцев и покупали его по $60 000?
Так и с облигациями - их придется скупать всем ЦБ, у кого большой госдолг и бюджетный дефицит. Так начните заблаговременно))

Минфин предлагает не суетиться в надежде что все само пройдёт. Сработал генетический код чиновника. В принципе, в нынешних условиях это даже и неплохо. Правда о курсе в 70 рублей за доллар и оживлении долгового рынка придётся забыть.

#транспорт
Насчет исключения из приоритетов моста на Сахалин - это очень жаль. Собственно по сложности и значимости это такой же мост как и Крымский. И также как Сахалинский, Крымский мост долгое время был не нужен, пока не клюнул жареный петух. Теперь зато гордость нации и все такое.
Понятно, что поссорившись с Японией рассчитывать на транзит в ближайшее время не приходится, но вообще то и мост строился бы года до 2028-2030-го, а там уже будет другая жизнь и неизвестно какая геополитика.
И еще один важный момент не раз тут в канале уже упомянутый: инфраструктура создаёт импульс для развития региона, а не наоборот. На Дальнем Востоке никакого бизнеса кроме контрабанды и золотомойки не заведется, если не развивать инфраструктуру.

В продолжение темы "расщепления эффектов" - коллеги нашли хороший материал, который доказывает, что не обязательно быть романтиком с большой дороги, чтобы расщеплять эффект богатства. Есть более прогрессивные методы)

#анонс_размещения
⚡️ Оператор сервиса Whoosh размещает облигации

«Финам» предоставляет доступ к размещению облигаций Whoosh - крупнейшего в России сервиса аренды электросамокатов.

Почему это интересно:
✔️Высокая доходность - до 13,8% годовых
✔️Годовая выручка - более 4 млрд рублей
✔️Рентабельность EBITDA 64%

📆Успейте подать заявку на покупку облигаций до 24 июня 14:00 (мск)

Минимальная сумма - 1000 руб.

🔐 Доступно квалифицированным инвесторам и инвесторам, прошедшим тестирование.

➡️ Подробности по ссылке

#семибанкирщина
Такими темпами с валютными счетами у нас скоро останется один Газпромбанк.
Спецбанк для внешней торговли, как в СССР. Но тогда по логике его надо будет переименовать во Внешторгбанк - путаница возникнет))

#валютная_правда
Коллеги пиарят Рея Далио и я пожалуй к ним присоединюсь. Хотя он мог бы без потери качества вместо большей части своих книг писать статьи, но это, в концов придирки, да и сейчас времена такие - по любому поводу пишем 500 страниц.
Что неоспоримо в книгах Далио - так это адекватное понимание вектора перемен. Это не "воздух свободы сыграл с Плейшнером злую шутку" что мы видим у приличного числа визионеров и стратегов, а вполне трезвая оценка ситуации.
Например, сегодня вышла новость о проработке создания валюты стран БРИКС, что очевидно раскалывает мировую валютную систему пополам, а дальше уже как пойдет. Вот вам и Далио, хотя про БРИКС он вроде и не говоил, но про возможные проблемы со статусом доллара как мировой резервной валюты - многократно.

Всё что вы хотели знать о крепком рубле, но боялись спросить.
Автор безусловно прав в том, что и у слабого и у крепкого рубля есть свои бенефициары. И это как правило разные люди. Но не всегда и не обязательно)
Если например концентрация капиталов достаточно высока и носит межотраслевой характер, то совершенно не важно какой курс и где именно возникает добавления стоимость. Главное чтобы "деньги из семьи не уходили"😉

🇺🇸 ПАУЭЛЛ ИЗ ФРС, КОГДА ЕГО СПРОСИЛИ О ПОВЫШЕНИИ СТАВКИ НА 100 БАЗИСНЫХ ПУНКТОВ:

⚠️ РАССМАТРИВАЕТСЯ ЛЮБОЙ ВАРИАНТ

📌 НАМ НУЖНЫ УБЕДИТЕЛЬНЫЕ ДОКАЗАТЕЛЬСТВА ТОГО, ЧТО ИНФЛЯЦИЯ СНИЖАЕТСЯ, КОТОРЫХ У НАС СЕЙЧАС НЕТ.

Сообщается что в смартфонах недостатка не будет. Оно и не удивительно: 50 млн. штук сейчас лежит только на складах Самсунга. Мир сегодня слишком взаимосвязан, чтобы долго терпеть санкции.
Так что к концу года полагаю импорт по основным товарным позициям более или менее восстановится.

Рынок ВДО:
🔹 Оборот торгов – 101 444 721 руб.

🔹 Медиана доходности – 16,07%
🔹 Среднее значение доходности – 16,56%

🔹 Медиана дюрации – 1,48 лет
🔹 Среднее значение дюрации – 1,64 лет

#конференция_эмитента
Несмотря на все трудности первичка потихоньку оживает и сегодня мы рады вам представить нового эмитента: сеть хилинг-отелей "Антерра" бренд Green Flow.
Размещение стартует 24 июня. О главном: ставка фиксированная 18,5% годовых. Срок 2 года, оферты не предусмотрено.
Технические детали и скрипт вывесим завтра.

Эмитент недавно уже дал достаточно подробное интервью коллегам из Cbond's и Boomin, но мы решили ещё раз чуть подробнее и чуть шире поговорить с эмитентом о проекте.
Во-первых, потому, что все-таки канал у нас сначала про смыслы, а уже потом про деньги, а во-вторых, потому, что в данном случае действительно есть что обсудить. Ибо хилинг-отели - это и про философию и про ESG и вообще много про что.

#вестисполейАрмагеддонщины
Почему то мне кажется что ультрамягкая ДКП банка Японии не потому что он любят печатать деньги, а потому что инвесторы активно сливают бонды. То есть все несколько наоборот: причина перепутана со следствием. Собственно, тогда это почти все объясняет и подтверждает тезис: сегодня в Японии, завтра по всему миру. Избавляемся от госдолга на сей раз.

#отовсюду_мы_слышим_стоны
Пора вводить новую рубрику: отовсюду мы слышим стоны.
На сей раз по поводу дефляции. Она о ужас, наступила и с ней надо срочно бороться. Даже приведён ликбез. Правда в ликбезе не сказано что в США дефляция при привязке к золотому стандарту была более 30% за год, а до этого цены росли но не слишком быстро.
У нас же за месяц цены рванули на 30-40% и теперь неохотно падают.
Одним словом, пока повода для паники не просматривается.
С чем безусловно стоит согласиться - это с необходимостью инвестиций в инфраструктуру. Но не потому что дефляция, а потому что все нафиг развалилось и сгнило, особенно в сфере ЖКХ.
И кстати ставка тут не особо важна. Инфраструктуру финансирует так или иначе государство (даже когда играет в концессии и другие забавные попилы и многоходовки с привлечением частного капитала) - поэтому ставка может быть любой лишь бы строили качественно.

ЗЫ
Кстати известный кейнсианский сюжет про борьбу с дефляцией через госрасходы проистекает из того, что во времена Великой Депрессии федеральное правительство США само стоило очень мало и оттого идея для них в тот период была нова и любопытна. Но теперь участие государства в экономике это общее место и чем дальше тем его будет больше.