Forwarded from TruEcon
#инфляция #экономика #еврозона #ЕЦБ #евро #импорт
Еврофляция ...
Тем временем, предварительные данные по инфляции в еврозоне за май продолжают ставить рекорды, за месяц потребительские цены выросли еще на 0.8% м/м, а годовая инфляция вдвое превысила максимумы 2008 года и составила 8.1% г/г. Рост цен на энергию 2% м/м и 39.2% г/г, сильно разгоняются цены на продукты питания 1.3% м/м и 7.5% г/г. Но и другие сектора потихоньку догоняют – товары без энергии 0.6% м/м и 4.2% г/г, услуги 0.4% м/м и 3.5% г/г. Базовая инфляция 0.5% м/м и 3.8% г/г – тоже рекорд за все время существования еврозоны.
Агрессивнее всего рост цен идет в Прибалтике, лучше всего ситуация во Франции, но 2/3 стран еврозоны фиксировали в мае месячную инфляцию боле 1% м/м. И хотя понятно, что около половины инфляции – это энергия и продукты питания, но рост цен разгоняется достаточно широким фронтом. ЕЦБ все думает ... )
@truecon
Еврофляция ...
Тем временем, предварительные данные по инфляции в еврозоне за май продолжают ставить рекорды, за месяц потребительские цены выросли еще на 0.8% м/м, а годовая инфляция вдвое превысила максимумы 2008 года и составила 8.1% г/г. Рост цен на энергию 2% м/м и 39.2% г/г, сильно разгоняются цены на продукты питания 1.3% м/м и 7.5% г/г. Но и другие сектора потихоньку догоняют – товары без энергии 0.6% м/м и 4.2% г/г, услуги 0.4% м/м и 3.5% г/г. Базовая инфляция 0.5% м/м и 3.8% г/г – тоже рекорд за все время существования еврозоны.
Агрессивнее всего рост цен идет в Прибалтике, лучше всего ситуация во Франции, но 2/3 стран еврозоны фиксировали в мае месячную инфляцию боле 1% м/м. И хотя понятно, что около половины инфляции – это энергия и продукты питания, но рост цен разгоняется достаточно широким фронтом. ЕЦБ все думает ... )
@truecon
#угар_киберпанка
Настало время для переосмысления тезиса: ВВП у Рашки меньше, чем капитализация Эпл.
Правда дойдёт этот не сразу и не до всех, да и сам процесс переоценки ценностей будет долгим и мучительным, но что поделать, жизнь - боль! 😉
Настало время для переосмысления тезиса: ВВП у Рашки меньше, чем капитализация Эпл.
Правда дойдёт этот не сразу и не до всех, да и сам процесс переоценки ценностей будет долгим и мучительным, но что поделать, жизнь - боль! 😉
Telegram
Китайская угроза
Является ли Америка реальной жертвой антироссийских санкций?
Редко Запад так сильно недооценивал глобальное значение экономики как в случае с Россией.
Французский экономист Жак Сапир, известный специалист по российской экономике, объяснил, что война на…
Редко Запад так сильно недооценивал глобальное значение экономики как в случае с Россией.
Французский экономист Жак Сапир, известный специалист по российской экономике, объяснил, что война на…
Forwarded from Мир в Моменте
☝️☢️🗣 - 🇺🇸ФРС США: Главы всех 12 федеральных резервных банков поддержали повышение учетной ставки на 50 базисных пунктов
📈 Главы банков отметили, что жесткий рынок труда оказывает давление на заработную плату. Также они отметили стабильную экономическую активность и высокие расходы.
Одним словом Стабилизец😁🔥
📈 Главы банков отметили, что жесткий рынок труда оказывает давление на заработную плату. Также они отметили стабильную экономическую активность и высокие расходы.
Одним словом Стабилизец😁🔥
Forwarded from Alfa Wealth (Алексей Климюк)
Кто, когда и как платит
Мы уже обсудили, что российские эмитенты сейчас очень по-разному обслуживают свои евробонды. Одни продолжают платить купоны в валюте, другие уже перешли на выплаты в рублях по текущему курсу, третьи платить отказались, четвёртые обещают заплатить, но ещё не платили, пятым платёж заблокировали.
Чтобы вам было проще в этом ориентироваться, мои коллеги с евробондового деска собрали доступную нам информацию по выплаченным купонам в таблицу. Планируем обновлять её раз в неделю, дата последнего обновления будет указана здесь: 25.05.2022
Постоянная ссылка на таблицу: https://docs.google.com/spreadsheets/d/1XShIpzGWgFj4vAGICxhYM1KHo1SQQUvgC-3RQaj0niw/edit?usp=sharing
Если есть неточности (а они могут быть), замечания или вопросы, пишите мне на t.me/alfawealth_team.
Если полезно, с вас 👍
Мы уже обсудили, что российские эмитенты сейчас очень по-разному обслуживают свои евробонды. Одни продолжают платить купоны в валюте, другие уже перешли на выплаты в рублях по текущему курсу, третьи платить отказались, четвёртые обещают заплатить, но ещё не платили, пятым платёж заблокировали.
Чтобы вам было проще в этом ориентироваться, мои коллеги с евробондового деска собрали доступную нам информацию по выплаченным купонам в таблицу. Планируем обновлять её раз в неделю, дата последнего обновления будет указана здесь: 25.05.2022
Постоянная ссылка на таблицу: https://docs.google.com/spreadsheets/d/1XShIpzGWgFj4vAGICxhYM1KHo1SQQUvgC-3RQaj0niw/edit?usp=sharing
Если есть неточности (а они могут быть), замечания или вопросы, пишите мне на t.me/alfawealth_team.
Если полезно, с вас 👍
Google Docs
Статусы по купонам
Жизнь показывает, что для того, чтобы ваши вложения в облигации обнулились, не обязательно банкротство эмитентов. Модно Можно и так. Интересно, ест ли судебные перспективы у инвесторов в данный фонд, и если да, то каковы шансы что-то вернуть?
Telegram
Cash инвестиции
Фонд FinEx FXRB на российские облигации обнулился, инвесторы потеряли все вложенные деньги
Посмотрим, что будет с остальными фондами, большинство не торгуется и не факт, что начнут.
Надеюсь каждый сделает работу над ошибками, только прямые инвестиции в…
Посмотрим, что будет с остальными фондами, большинство не торгуется и не факт, что начнут.
Надеюсь каждый сделает работу над ошибками, только прямые инвестиции в…
Forwarded from Инфляционный шок!
ETF FinEx FXRB на российские облигации обнулился, инвесторы потеряли все вложенные деньги
Российская компания FinEx официально объявила, что один из их фондов на российские еврооблигации полностью испарился и инвесторам не стоит ждать никаких выплат по ним.
Финекс позиционировал фонд FXRB как «инвестиции в наиболее надежные долговые обязательства крупнейших российских корпораций (Газпром, РЖД, Сбербанк, ВТБ, Лукойл и т.д.) с повышенной рублевой доходностью за счет операций валютного хеджирования».
Внутри фонда находятся еврооблигации российских компаний — то есть, долговые бумаги представителей крупного российского бизнеса, номинированные в зарубежной валюте (евро/доллар) и допущенные до торгов на зарубежных биржах.
К фонду FXRB дополнительно прикручено хеджирование обменных курсов (в отличие от фонда FXRU без хеджирования), это позволяло (по плану) получать более стабильную доходность в рублях. Условно, FXRU дает доходность в евро — соответственно, стоимость пая фонда будет колбасить вверх-вниз при каждом колебании обменных курсов. А FXRB держит те же активы, но дополнительно с помощью деривативов должен был устранять колебания обменных курсов, чтобы в рублях доходность получалась более плавной.
А сегодня вышла статья от FinEx. В одном из фрагментов говорится следующее:
«Мы считаем необходимым уже сегодня проинформировать инвесторов о ситуации, сложившейся в фонде еврооблигаций с рублевым хеджем — FXRB. Как и для других фондов с рублевым хеджем, стремительное обесценивание рубля привело к значительным убыткам по хеджу в FXRB. В условиях, когда международный сегмент рынка российских корпоративных еврооблигаций на фоне санкций практически перестал существовать, инвестиционный менеджер, действуя в соответствии с регулированием и инвестиционным мандатом, был вынужден продать все еврооблигации, которые относились к данному классу акций, чтобы покрыть долг по контрактам валютного хеджирования. В результате, в портфеле рублевого класса акций (FXRB) не осталось базовых активов, а все другие еврооблигации в портфеле фонда теперь относятся к валютному классу акций (FXRU). По тем еврооблигациям, которые обслуживаются эмитентами, FXRU продолжает получать выплаты, несмотря на прекращение расчета СЧА.»
Что это значит? Фонд FXRB в ближайшем будущем прекратит свое существование, и инвесторам не стоит ожидать каких-либо выплат по этому активу. На текущий момент эта информация раскрыта в краткой отчетности FinEx Funds ICAV.
Короче, дохеджировались. Напомню, что практически все ETF FinEx'а состояли из каких-либо деривативов и депозитарных расписок в других юрисдикциях, а не реальных активов. В том числе их золотой ETF. И я миллиард раз говорил, что до добра это не доведет и на самом деле вы инвестируете через них не в те активы, которые они озвучивают, а в некий набор спекулятивных алгоритмов, которые при любой волатильности развалятся, как карточный домик. Собственно, это и произошло: словили шортсквиз по своему рублевому хеджу одновременно с обвалом цен на базовый актив (валютные российские облигации). Таким образом вся эта конструкция просто самоуничтожилась.
Но вот волатильность спала, облигации живее всех живых, но фонд этого не пережил, поскольку на самом деле вообще не владел базовым активом в классическом понимании этого принципа.
На фото представлен Олег Янкелев - генеральный директор FinEx.
@inflation_shock
Российская компания FinEx официально объявила, что один из их фондов на российские еврооблигации полностью испарился и инвесторам не стоит ждать никаких выплат по ним.
Финекс позиционировал фонд FXRB как «инвестиции в наиболее надежные долговые обязательства крупнейших российских корпораций (Газпром, РЖД, Сбербанк, ВТБ, Лукойл и т.д.) с повышенной рублевой доходностью за счет операций валютного хеджирования».
Внутри фонда находятся еврооблигации российских компаний — то есть, долговые бумаги представителей крупного российского бизнеса, номинированные в зарубежной валюте (евро/доллар) и допущенные до торгов на зарубежных биржах.
К фонду FXRB дополнительно прикручено хеджирование обменных курсов (в отличие от фонда FXRU без хеджирования), это позволяло (по плану) получать более стабильную доходность в рублях. Условно, FXRU дает доходность в евро — соответственно, стоимость пая фонда будет колбасить вверх-вниз при каждом колебании обменных курсов. А FXRB держит те же активы, но дополнительно с помощью деривативов должен был устранять колебания обменных курсов, чтобы в рублях доходность получалась более плавной.
А сегодня вышла статья от FinEx. В одном из фрагментов говорится следующее:
«Мы считаем необходимым уже сегодня проинформировать инвесторов о ситуации, сложившейся в фонде еврооблигаций с рублевым хеджем — FXRB. Как и для других фондов с рублевым хеджем, стремительное обесценивание рубля привело к значительным убыткам по хеджу в FXRB. В условиях, когда международный сегмент рынка российских корпоративных еврооблигаций на фоне санкций практически перестал существовать, инвестиционный менеджер, действуя в соответствии с регулированием и инвестиционным мандатом, был вынужден продать все еврооблигации, которые относились к данному классу акций, чтобы покрыть долг по контрактам валютного хеджирования. В результате, в портфеле рублевого класса акций (FXRB) не осталось базовых активов, а все другие еврооблигации в портфеле фонда теперь относятся к валютному классу акций (FXRU). По тем еврооблигациям, которые обслуживаются эмитентами, FXRU продолжает получать выплаты, несмотря на прекращение расчета СЧА.»
Что это значит? Фонд FXRB в ближайшем будущем прекратит свое существование, и инвесторам не стоит ожидать каких-либо выплат по этому активу. На текущий момент эта информация раскрыта в краткой отчетности FinEx Funds ICAV.
Короче, дохеджировались. Напомню, что практически все ETF FinEx'а состояли из каких-либо деривативов и депозитарных расписок в других юрисдикциях, а не реальных активов. В том числе их золотой ETF. И я миллиард раз говорил, что до добра это не доведет и на самом деле вы инвестируете через них не в те активы, которые они озвучивают, а в некий набор спекулятивных алгоритмов, которые при любой волатильности развалятся, как карточный домик. Собственно, это и произошло: словили шортсквиз по своему рублевому хеджу одновременно с обвалом цен на базовый актив (валютные российские облигации). Таким образом вся эта конструкция просто самоуничтожилась.
Но вот волатильность спала, облигации живее всех живых, но фонд этого не пережил, поскольку на самом деле вообще не владел базовым активом в классическом понимании этого принципа.
На фото представлен Олег Янкелев - генеральный директор FinEx.
@inflation_shock
А разве ещё не подорвали? По моему распродажи Китая в трежерях как бы намекают
Telegram
Друид
США боятся подорвать доверие инвесторов в случае изъятия активов России. С одной стороны, Джо Байдену важно объявить России дефолт и создать условия для конфискации российской собственности за рубежом. А с другой, последствия любых попыток конфискации собственности…
Арест ЗВР РФ и фокусы с конфискациями имущества подорвали ваше доверие к Западу
Anonymous Poll
86%
Да. А как иначе?
8%
Нет. Это другое
6%
Я ещё не определился.
#анонс_размещения
🔥Уважаемые инвесторы!
Московская биржа зарегистрировала выпуск биржевых облигаций ООО "Ред Софт" - 4B02-03-00372-R-002P от 01.06.2022.
Организатором и андеррайтером является АО "ИК "Риком-Траст".
💡Об эмитенте:
- отечественный поставщик решений и услуг в области информационных технологий;
- является резидентом современного научно-технического инновационного комплекса по разработке и коммерциализации новых технологий "Сколково";
- по итогам 2021 года компании удалось расширить географию присутствия до 87,21% от общего количества регионов;
- сильные финансовые показатели (Чистая прибыль за 2021 – 82,3 млн. руб.). Низкий уровень долга (Чистый долг / EBITDA – 0,34);
- АКРА присвоило ООО «Ред Софт» кредитный рейтинг BB(RU), прогноз «Развивающийся».
⚠️Предварительные параметры выпуска
По вопросам участия:
Васенин Григорий Валерьевич
+7(929)783-36-26 | [email protected] | @Grigoriy_Vasenin
#Облигации #ВДО
🔥Уважаемые инвесторы!
Московская биржа зарегистрировала выпуск биржевых облигаций ООО "Ред Софт" - 4B02-03-00372-R-002P от 01.06.2022.
Организатором и андеррайтером является АО "ИК "Риком-Траст".
💡Об эмитенте:
- отечественный поставщик решений и услуг в области информационных технологий;
- является резидентом современного научно-технического инновационного комплекса по разработке и коммерциализации новых технологий "Сколково";
- по итогам 2021 года компании удалось расширить географию присутствия до 87,21% от общего количества регионов;
- сильные финансовые показатели (Чистая прибыль за 2021 – 82,3 млн. руб.). Низкий уровень долга (Чистый долг / EBITDA – 0,34);
- АКРА присвоило ООО «Ред Софт» кредитный рейтинг BB(RU), прогноз «Развивающийся».
⚠️Предварительные параметры выпуска
По вопросам участия:
Васенин Григорий Валерьевич
+7(929)783-36-26 | [email protected] | @Grigoriy_Vasenin
#Облигации #ВДО
Как они это посчитали я не знаю (статистика ВВП есть по США с 1929 года, по Западной Европе с 1948 года, по остальным странам ещё короче горизонт), но суть верна - Азия возвращает своё экономическое могущество и мы идём к структуре мирового ВВП 13-14 веков. На новом витке истории, так сказать.
Telegram
The Buy Side
2000 лет экономической истории в одной диаграмме
#вестисполейАрмагеддонщины
Фраза про доллар (что он ещё долго останется резервной валютой бла-бла-бла) - это что было? Буллард проговаривает глубинные страхи, или уже начинает пригорать?
Фраза про доллар (что он ещё долго останется резервной валютой бла-бла-бла) - это что было? Буллард проговаривает глубинные страхи, или уже начинает пригорать?
Telegram
MarketTwits
⚠️🇺🇸#дкп #qt #сша #ужесточение #спикеры
Bullard (ФРС):
- мы уже обозначили, что будем повышать ставку на 0.5% на каждой встрече, что является хорошим темпом
- идеальный вариант - достижения пика по ставке ФРС уже в этом году
- нейтральная ставка - в…
Bullard (ФРС):
- мы уже обозначили, что будем повышать ставку на 0.5% на каждой встрече, что является хорошим темпом
- идеальный вариант - достижения пика по ставке ФРС уже в этом году
- нейтральная ставка - в…
#угар_киберпанка
Коллеги верно подмечают, что с импортозамещением не все так однозначно, но не говорят о главном: условиями успеха импортозамещения является (а) собственная инженерная школа (б) доступ к технологиям или как вариант большой болт на интеллектуальную собственность.
У Аргентины и Бразилии ни того ни другого особо на было, поэтому и результаты так себе. А в Южной Корее и Японии США создали условия и дело пошло (школы инженерной в Южной Корее тоже поначалу не было).
СССР что смог развил в условиях жёсткого противодействия. В РФ собственную инженерную школу до сей поры гробили как могли, вопрос в том, что где и в каком объёме осталось. От этого в конечном итоге и будет зависеть успех развития.
Коллеги верно подмечают, что с импортозамещением не все так однозначно, но не говорят о главном: условиями успеха импортозамещения является (а) собственная инженерная школа (б) доступ к технологиям или как вариант большой болт на интеллектуальную собственность.
У Аргентины и Бразилии ни того ни другого особо на было, поэтому и результаты так себе. А в Южной Корее и Японии США создали условия и дело пошло (школы инженерной в Южной Корее тоже поначалу не было).
СССР что смог развил в условиях жёсткого противодействия. В РФ собственную инженерную школу до сей поры гробили как могли, вопрос в том, что где и в каком объёме осталось. От этого в конечном итоге и будет зависеть успех развития.
Telegram
Русский экономизм
Давно мы не включали вентилятор. Поговорим об импортозамещении, с которым сейчас все носятся. А штука эта неоднозначная даже в лучших итерациях, не говоря уже о разнице стартовых условий.
Вспомним Латинскую Америку. В середине прошлого века там начали импортозамещать…
Вспомним Латинскую Америку. В середине прошлого века там начали импортозамещать…
Forwarded from Фининди | Александр Елисеев
Вчерашнюю ситуацию с обнулением 3-миллиардного фонда FXRB от FinEx очень понятным языком описали Павел Комаровский (здесь) и Сергей @finsay (здесь). Не вижу смысла повторять написанное по второму кругу. Я лучше напишу о том, что FinEx решил оставить за скобками.
И здесь будут плохие новости, готовьте корвалол. Все написанное ниже - это данные из официального отчета FinEx перед ирландским регулятором. Он был опубликован вчера.
1. FXRU.
Как оказалось, FinEx Tradable Russian Corporate Bonds - это один фонд, и активы внутри него были единым целым. Два тикера на бирже - FXRB (с хэджем) и FXRU (без) - не что иное, как надстройки над единым фондом. Пай FXRB теперь стоит 0₽ 00 копеек. На данный момент в фонде осталось $18,6 млн активов - все они отныне причитаются только держателям паев FXRU. Это $0.27 (примерно 16,60₽) на один пай. Активы скукожились в 5 раз. Отчасти это связано с тем, что сами облигации оцениваются значительно ниже номинала, но наверняка это произошло и из-за принудительных продаж. Совокупные потери фонда >7 млрд ₽.
Получается, что держатели паев FXRU частично заплатили за держателей FXRB с рублевым хеджем при ликвидации их надстройки над единым фондом. Несправедливо, но факт.
2. FXWO/FXRW, FXFA/FXRD, FXIP/FXTP.
Данные фонды также имеют общую корзину активов для каждой пары биржевых тикеров, а сами тикеры - не что иное, как надстройки над единым фондом. Здесь инвесторам "повезло" больше, но урон для хеджирующей части - тоже значительный.
FXRW - стоимость пая на 31 марта 0,72₽, потеря примерно 43%;
FXRD - стоимость пая на 31 марта 55₽, потеря примерно 43%;
FXIP - стоимость пая на 31 марта 63,8₽, потеря примерно 40%.
Паи без хеджа (FXWO, FXFA, FXTP) от принудительных продаж не пострадали.
Итого на троих потери чуть менее 1 млрд ₽.
3. FXMM/FXTB.
Фонд денежного рынка каким-то чудом трагедия обошла стороной. И хеджированная часть, и основная - сохранились.
4. FXUS, FXIT, FXCN, FXGD и прочие фонды без хеджа не пострадали.
Пруф
Upd: таки опубликовал небольшую заметку на Пикабу - а то потом окажется, что я будто бы о плохих новостях решил не писать :)
———
@finindie
И здесь будут плохие новости, готовьте корвалол. Все написанное ниже - это данные из официального отчета FinEx перед ирландским регулятором. Он был опубликован вчера.
1. FXRU.
Как оказалось, FinEx Tradable Russian Corporate Bonds - это один фонд, и активы внутри него были единым целым. Два тикера на бирже - FXRB (с хэджем) и FXRU (без) - не что иное, как надстройки над единым фондом. Пай FXRB теперь стоит 0₽ 00 копеек. На данный момент в фонде осталось $18,6 млн активов - все они отныне причитаются только держателям паев FXRU. Это $0.27 (примерно 16,60₽) на один пай. Активы скукожились в 5 раз. Отчасти это связано с тем, что сами облигации оцениваются значительно ниже номинала, но наверняка это произошло и из-за принудительных продаж. Совокупные потери фонда >7 млрд ₽.
Получается, что держатели паев FXRU частично заплатили за держателей FXRB с рублевым хеджем при ликвидации их надстройки над единым фондом. Несправедливо, но факт.
2. FXWO/FXRW, FXFA/FXRD, FXIP/FXTP.
Данные фонды также имеют общую корзину активов для каждой пары биржевых тикеров, а сами тикеры - не что иное, как надстройки над единым фондом. Здесь инвесторам "повезло" больше, но урон для хеджирующей части - тоже значительный.
FXRW - стоимость пая на 31 марта 0,72₽, потеря примерно 43%;
FXRD - стоимость пая на 31 марта 55₽, потеря примерно 43%;
FXIP - стоимость пая на 31 марта 63,8₽, потеря примерно 40%.
Паи без хеджа (FXWO, FXFA, FXTP) от принудительных продаж не пострадали.
Итого на троих потери чуть менее 1 млрд ₽.
3. FXMM/FXTB.
Фонд денежного рынка каким-то чудом трагедия обошла стороной. И хеджированная часть, и основная - сохранились.
4. FXUS, FXIT, FXCN, FXGD и прочие фонды без хеджа не пострадали.
Пруф
Upd: таки опубликовал небольшую заметку на Пикабу - а то потом окажется, что я будто бы о плохих новостях решил не писать :)
———
@finindie
Нас кстати ждёт ещё и попупроводниковая война. Чья половина проводника окажется сильнее? Опрос ниже👇
Telegram
Е-Магия
Правительство России утвердило постановление об ограничении экспорта инертных газов, включая неон. Аргон, гелий, неон и другие инертные газы являются ключевыми расходными материалами для работы литографических сканеров. Без этих газов производство полупроводников…
Полупроводниковая война закончится
Anonymous Poll
16%
Победой РФ
15%
Победой США и Тайваня
70%
Китай присоединит Тайвань и ничего никому не достанется.
Forwarded from Кримсон Дайджест
Кстати, читать медийную "аналитику по санкциям" (особенно по commodities, т.н. "биржевым товарам") - это примерно как сидеть в жюри на фестивале идиотов.
От чтения медийных завываний по поводу перспектив "традиционной энергетики", "зелёной энергетики" и нефтегазового сектора в целом - аналогичные ощущения.
Причём не только у меня.
В этом смысле у меня преимущество: ваш покорный слуга может по нужным поводам писать крайне обстоятельные лонгриды (или, как говорят читатели "монстр-тексты") с рассуждениями и выкладками по широкому вееру "апокалиптических" сценариев, начиная от:
"А что будет, если сауды полностью прогнутся под Вашингтон и выложат на стол вообще все свои свободные мощности добычи? Что будет, чем закончится, как это выглядит по цифрам и т.д."
и заканчивая главным кошмаром, который периодически всплывает в разговорах, экспертных дискуссиях и инфополе:
"А что будет, если Вашингтон развернётся на 180 градусов по теме зелёной повестки, включит на полную катушку сланцевую добычу, простимулирует экспорт нефти в Европу вместо российской и т.д.?"
У аналитиков условного JP Morgan - задача более сложная и более нервная. У них потребители аналитического продукта - это фонды, с очень краткосрочным горизонтом планирования (ибо поквартальная отчётность и бонусы тоже поквартальные), а у менеджеров таких фондов - очень плохо с нервами и совсем плохо с экспертизой по товарным рынкам (условный Андюранд или Энди Холл или другие узкие практики из "товарных фондов" в аналитике JPM не нуждаются, они могут преподавать там, где "моргановских" аналитиков учат). Из-за этого "морганам" приходится много писать про краткосрочные факторы и заодно заниматься тотальным ликбезом для истеричек. Например (из свежего flash note по российской нефти):
1. Рассказывать, что максимальный ущерб российскому нефтеэкспорту - 1,5 миллиона баррелей в день. (рерутинг 1,4 миллиона баррелей в день в Азию - это российское достижение)
2. Рассказывать, что цена на нефть сейчас зависит по большому счету от КНР (а не от Еврокомиссии)
3. Рассказывать, что адские санкции в виде запрета на страхование танкеров с российской нефтью лондонскими или европейскими страховщиками - это, конечно больно, но решаемо, и через некоторое время индийские и китайские страховщики (с благословения собственных правительств) будут страховать российские поставки.
4. Подчеркнуть, что у России не будет "ценовой силы" (возможности диктовать цену на нефтяном рынке), но речь идёт о получении Россией цен типа "брент минус $30", что при текущем ценнике в примерно $115-120 (от меня: и это без полноценного китайского потребления, и на фоне беспрецедентного вброса нефти из стратегических запасов США и ЕС, причём вброс закончится осенью, потому что исчерпать подушку безопасности никто не хочет) означает $85-90 за баррель.
Вообще, верующим в "коллапс России" или в долгосрочный триумф зелёной энергетики такое (это не только про флэш-ноут, а вообще про аналитику такого рода) лучше не читать. А то от столкновения с реальным миром депрессия начнётся.
Нынешняя энергокризисная (и стагфляционно-деглобализационная) эпоха вообще будет эпохой очень болезненных ликбезов для миллиардов землян, а уж политикам и другим лицам, принимающим решения - вообще от розги реальности не отвертеться. Открытий будет много. Чудных. И почти никогда они не будут приятными. Время такое.
От чтения медийных завываний по поводу перспектив "традиционной энергетики", "зелёной энергетики" и нефтегазового сектора в целом - аналогичные ощущения.
Причём не только у меня.
В этом смысле у меня преимущество: ваш покорный слуга может по нужным поводам писать крайне обстоятельные лонгриды (или, как говорят читатели "монстр-тексты") с рассуждениями и выкладками по широкому вееру "апокалиптических" сценариев, начиная от:
"А что будет, если сауды полностью прогнутся под Вашингтон и выложат на стол вообще все свои свободные мощности добычи? Что будет, чем закончится, как это выглядит по цифрам и т.д."
и заканчивая главным кошмаром, который периодически всплывает в разговорах, экспертных дискуссиях и инфополе:
"А что будет, если Вашингтон развернётся на 180 градусов по теме зелёной повестки, включит на полную катушку сланцевую добычу, простимулирует экспорт нефти в Европу вместо российской и т.д.?"
У аналитиков условного JP Morgan - задача более сложная и более нервная. У них потребители аналитического продукта - это фонды, с очень краткосрочным горизонтом планирования (ибо поквартальная отчётность и бонусы тоже поквартальные), а у менеджеров таких фондов - очень плохо с нервами и совсем плохо с экспертизой по товарным рынкам (условный Андюранд или Энди Холл или другие узкие практики из "товарных фондов" в аналитике JPM не нуждаются, они могут преподавать там, где "моргановских" аналитиков учат). Из-за этого "морганам" приходится много писать про краткосрочные факторы и заодно заниматься тотальным ликбезом для истеричек. Например (из свежего flash note по российской нефти):
1. Рассказывать, что максимальный ущерб российскому нефтеэкспорту - 1,5 миллиона баррелей в день. (рерутинг 1,4 миллиона баррелей в день в Азию - это российское достижение)
2. Рассказывать, что цена на нефть сейчас зависит по большому счету от КНР (а не от Еврокомиссии)
3. Рассказывать, что адские санкции в виде запрета на страхование танкеров с российской нефтью лондонскими или европейскими страховщиками - это, конечно больно, но решаемо, и через некоторое время индийские и китайские страховщики (с благословения собственных правительств) будут страховать российские поставки.
4. Подчеркнуть, что у России не будет "ценовой силы" (возможности диктовать цену на нефтяном рынке), но речь идёт о получении Россией цен типа "брент минус $30", что при текущем ценнике в примерно $115-120 (от меня: и это без полноценного китайского потребления, и на фоне беспрецедентного вброса нефти из стратегических запасов США и ЕС, причём вброс закончится осенью, потому что исчерпать подушку безопасности никто не хочет) означает $85-90 за баррель.
Вообще, верующим в "коллапс России" или в долгосрочный триумф зелёной энергетики такое (это не только про флэш-ноут, а вообще про аналитику такого рода) лучше не читать. А то от столкновения с реальным миром депрессия начнётся.
Нынешняя энергокризисная (и стагфляционно-деглобализационная) эпоха вообще будет эпохой очень болезненных ликбезов для миллиардов землян, а уж политикам и другим лицам, принимающим решения - вообще от розги реальности не отвертеться. Открытий будет много. Чудных. И почти никогда они не будут приятными. Время такое.
#поменяйте_керенки
Наконец то пошли более взвешенные оценки, в частности по инфляции. Но я все равно продолжаю считать что двумя годами не обойдётся. Ибо #великая_семилетняя_инфляция - это 7 лет минимум)
Наконец то пошли более взвешенные оценки, в частности по инфляции. Но я все равно продолжаю считать что двумя годами не обойдётся. Ибо #великая_семилетняя_инфляция - это 7 лет минимум)
Telegram
VM Finance
🏦 $BLK BLACKROCK:
📊 РЫНОК ПЕРЕСТРАИВАЕТСЯ
🥶 У ФРС СЕЙЧАС НЕТ ИНСТРУМЕНТОВ ДЛЯ БОРЬБЫ С ИНФЛЯЦИЕЙ
🤯 ЭКОНОМИКА МОЖЕТ БЫТЬ В ЗАМЕШАТЕЛЬСТВЕ В ТЕЧЕНИЕ СЛЕДУЮЩЕГО ГОДА ИЛИ ДВУХ
🇺🇦 ПРОБЛЕМА ИНФЛЯЦИИ СВЯЗАНА С ПОЛИТИКОЙ
🔗 У ФРС НЕТ ИНСТРУМЕНТОВ ДЛЯ РЕШЕНИЯ…
📊 РЫНОК ПЕРЕСТРАИВАЕТСЯ
🥶 У ФРС СЕЙЧАС НЕТ ИНСТРУМЕНТОВ ДЛЯ БОРЬБЫ С ИНФЛЯЦИЕЙ
🤯 ЭКОНОМИКА МОЖЕТ БЫТЬ В ЗАМЕШАТЕЛЬСТВЕ В ТЕЧЕНИЕ СЛЕДУЮЩЕГО ГОДА ИЛИ ДВУХ
🇺🇦 ПРОБЛЕМА ИНФЛЯЦИИ СВЯЗАНА С ПОЛИТИКОЙ
🔗 У ФРС НЕТ ИНСТРУМЕНТОВ ДЛЯ РЕШЕНИЯ…
#стройка
С рынка недвижимости вести приходят весьма противоречивые: спрос то ли падает, то ли растет, цены соответственно тоже ведут себя странно. Профильные ресурсы и аналитики традиционно пугают банкротством застройщиков и требуют от государства поддержки.
Не исключено, что правы и те и другие: спрос на массовое жильё и должен бы упасть, потому что ситуация была нездоровой, но она более здоровой в обозримом будущем точно не станет, поэтому спрос может через какое то время и восстановиться. С другой стороны, если рублевую инфляцию удастся обуздать, обменный курс будет стабилен, а ограничения на вывоз капитала ослабнут )по крайней мере для физических лиц), то многие начнут продавать инвестиционное жилье здесь и покупать за рубежом (только на этот раз не в Европе, а в Азии). В общем, опять слишком много вводных и понять тенденции можно будет в лучшем случае к концу года.
Мне кажется, что пузыря в недвижке нам не избежать, но активизируется процесс ближе к 2024-2025 годам.
С рынка недвижимости вести приходят весьма противоречивые: спрос то ли падает, то ли растет, цены соответственно тоже ведут себя странно. Профильные ресурсы и аналитики традиционно пугают банкротством застройщиков и требуют от государства поддержки.
Не исключено, что правы и те и другие: спрос на массовое жильё и должен бы упасть, потому что ситуация была нездоровой, но она более здоровой в обозримом будущем точно не станет, поэтому спрос может через какое то время и восстановиться. С другой стороны, если рублевую инфляцию удастся обуздать, обменный курс будет стабилен, а ограничения на вывоз капитала ослабнут )по крайней мере для физических лиц), то многие начнут продавать инвестиционное жилье здесь и покупать за рубежом (только на этот раз не в Европе, а в Азии). В общем, опять слишком много вводных и понять тенденции можно будет в лучшем случае к концу года.
Мне кажется, что пузыря в недвижке нам не избежать, но активизируется процесс ближе к 2024-2025 годам.
Telegram
Мозоль от каски (Чорный саморез)
🤯Ну, полетели…
Аналитики начали выкатывать данные по маю☝🏻.
@bevzenkocom
Аналитики начали выкатывать данные по маю☝🏻.
@bevzenkocom
#поменяйте_керенки
Внимательно вглядитесь в эти цифры - через 2-3 квартала это будет CPI по евро.
Доллар пока отстает, там PPI около 30%, но тоже неплохо.
Это тот самый ураган о котором говорил Ларри Финк. Кстати, расшифруем терминологию:
1. Небольшой ураган - это два года инфляции по 35-40%, а дальше снижение темпов до более или менее приемлемых значений. Это уполовинит реальную стоимость долларовых вложений в облигации (вложения в акции, наверное, обесценятся чуть больше, по крайней мере в индексные фонды), но половина то останется.
2. Серьезный ураган - это если будет настоящий гипер и надолго, на весь период до 2028 года. Собственно, вспомните ситуацию в РФ 1991-1997 годов, только с поправкой на то, что это все творится в мировом масштабе, а валюты-убежища просто нет. Возможно кого-то спасет золото, но это не точно (оно может, например, ещё два года стоять где сейчас,а потом за месяц вырасти, наверстать. Но если вам надо выйти через полтора года, то, собственно, никакой защиты и нет)
—————-
Если переходить от запугиваний к практике, то курс рубля к доллару (при близкой к нулевой инфляции в оставшееся время) за полгода вполне может укрепиться ещё процентов на 15-18. То есть куда-то к 52-53 рублям. Ну и процентик на вложения какой-никакой капнет. А к зиме глядишь и валютные ограничения для физиков снимут - покупай что хочешь. если еще желание останется.
*Инвестиционной рекомендацией не является.
Внимательно вглядитесь в эти цифры - через 2-3 квартала это будет CPI по евро.
Доллар пока отстает, там PPI около 30%, но тоже неплохо.
Это тот самый ураган о котором говорил Ларри Финк. Кстати, расшифруем терминологию:
1. Небольшой ураган - это два года инфляции по 35-40%, а дальше снижение темпов до более или менее приемлемых значений. Это уполовинит реальную стоимость долларовых вложений в облигации (вложения в акции, наверное, обесценятся чуть больше, по крайней мере в индексные фонды), но половина то останется.
2. Серьезный ураган - это если будет настоящий гипер и надолго, на весь период до 2028 года. Собственно, вспомните ситуацию в РФ 1991-1997 годов, только с поправкой на то, что это все творится в мировом масштабе, а валюты-убежища просто нет. Возможно кого-то спасет золото, но это не точно (оно может, например, ещё два года стоять где сейчас,а потом за месяц вырасти, наверстать. Но если вам надо выйти через полтора года, то, собственно, никакой защиты и нет)
—————-
Если переходить от запугиваний к практике, то курс рубля к доллару (при близкой к нулевой инфляции в оставшееся время) за полгода вполне может укрепиться ещё процентов на 15-18. То есть куда-то к 52-53 рублям. Ну и процентик на вложения какой-никакой капнет. А к зиме глядишь и валютные ограничения для физиков снимут - покупай что хочешь. если еще желание останется.
*Инвестиционной рекомендацией не является.
Telegram
КРИСТАЛЛ РОСТА
🇪🇺 37,2% — промышленная инфляция в Еврозоне
▪️В апреле 2022 г. рост цен производителей (промышленная инфляция) установил новый рекорд — 37,2% в годовом исчислении в Еврозоне, — сообщил Евростат
▪️99,2% — составил скачок цен производителей в энергетическом…
▪️В апреле 2022 г. рост цен производителей (промышленная инфляция) установил новый рекорд — 37,2% в годовом исчислении в Еврозоне, — сообщил Евростат
▪️99,2% — составил скачок цен производителей в энергетическом…
Forwarded from INBONDS
Прогнозируете ли вы стремительный рост первичных размещений на рынке корпоративных облигаций с 3 квартала?
Anonymous Poll
15%
Очевидно, будет бум размещений
35%
Прогнозирую небольшой рост
36%
Не вижу стимулов к изменению текущих объемов
14%
Прогнозирую снижение объемов размещений