Спецапдейт: «Выбирайте — думать самостоятельно или превратиться в биомусор» [Part 1]

Не очень воодушевляющий заголовок? Тогда стоит предупредить — дальше будет только хуже (но не для всех). Начнем первую часть с небольшого обобщения: все же мы приближаемся к концу календарного 2025 года.

Прошедшие 11 месяцев — кульминация искусственного хайпа ИИ–порно–пузыря и алгоритмических качелей, которая в реальности маскирует глубокий кризис [дефляция, растущая безработица вкупе с депрессией работяг и сверхконцентрация богатства/мнимой власти в руках мегаломанов и мошенников]. Она подводит глобальные финансовые рынки на самый краешек очередного краха. В этот раз, возможно, даже последнего в рамках существующей долларовой системы.

Давайте посмотрим в ретроспективе:

– Год начался с инаугурации Трампа (январь) и после первичной эйфории мы быстро увидели крупнейшую торговую войну со времен 1930-х, которая спровоцировала самый настоящий медвежий рынок — SP500 [рассмотрим его как ключевой индекс американской финсистемы] рухнул на 20% в апреле

– Прошло всего несколько недель и начался т.н. melt-up [термин, описывающий стремительный рост цен активов], который продолжался до октября включительно. Однако в ноябре случился новый крах — в частности, мы наблюдали неконтролируемые распродажи в крипте и акциях [фондах импульсных стратегий, в первую очередь, привязанных к ИИ-нарративу]

– Уже к концу прошлого месяца начались намеки на санта-сралли: праздничная неделя на фоне низкой ликвидности, даже несмотря на низкие объемы, воодушевила быков, а все мейнстрим-СМИ-помойки заговорили о скорых новых ATH

Все это приводит нас к простой гипотезе. Уолл-стрит и цифровые капиталисты отчаянно нуждались в новом пузыре — и получили его. При этом его устойчивость держится на хрупких иллюзиях: убыточный стартап OpenAI во главе с психопатом Альтманом, надутый через круговое финансирование, все же каким-то магическим образом должен окупить эти невероятные триллионные инвестиции.

Все же будет хорошо? To be continued..

@MarketHeart

Дерипаска зарыл топор войны👇

🇷🇺 Олег Дерипаска сообщил о завершении периода открытой критики в адрес Набиуллиной. Бизнесмен признал, что больше не вступает в споры с ЦБ.

"Уже нет. Пришла пора смирения", — заявил Дерипаска, отвечая на вопрос, спорил ли он с Набиуллиной.

Летом 2024 года Дерипаска и Набиуллина разошлись во мнениях о фондовом рынке России. По мнению главы Центробанка, интерес розничных инвесторов к финансовому рынку России недоиспользован. Дерипаска же заявил, что не верит в фондовый рынок страны, и назвал приоритетными вложения в долговой рынок.

👉 FTT - подписаться

С другой стороны я понимаю Дерипаску.
Потому что тексты того же MMI по стилистике начинают все больше походить на программные речи Льва Щаранского в трактире "Матрешка"
Обессмысливание дискурса так сказать. Ну правда, чего в такой ситуации кормить троллей.

#золото
53+38 - итого плюс 91 тонна за ноябрь
И плюс 250 баксов за унцию - на 1 ноября было в районе $4000, а на открытие 1 декабря $4258.
Вот и почти всю коррекцию выкупили. Таким темпами в декабре можем увидеть не только перехай ($4400) но и $4500 разменять. Всего то 80-100 тонн ещё надо купить.

#валютная_правда
Мосбиржа сегодня переходит на новый метод расчета доходности по облигациям, а инвесторы в долговые инструменты наверное уже с полгода переходят на новое восприятие валютного риска.

Раньше было всё понятно, рубль слабел, доллар рос, ставки по рулевым инструментам были выше чем по долларовым и вся игра состояла с в том, чтобы вовремя забрать рублевый доход и сбежать в валюту.
Но теперь эта машинка поломалась: девальвация может будет а может и нет, по валютным инструментам уже попадается двузначная доходность к погашению (хотя пока это редкость), по рулевым пока ставки выше, но продлись текущие тенденции (крепкий рубль + снижение ставки) еще полгода-год, и доходности неровен час могут подровняться.

В целом новое равновесие будет скорее всего таким, что где инфляция выше там и ставки выше при более или менее стабильных валютных курсах (торговля в этом плане любит определенность, ей просто все время мешают финансисты), но до этого еще далеко, года 2-3 как минимум.

Так что вопрос о девальвации рубля в ближайшие месяцы будет одним из основных в медиа-пространстве - упарываться по ставке с брошкой уже порядком надоело, да и вопрос в целом политически решен.
По той же политической причине я думаю, что колебания валютного курса по нашей инициативе будут минимальны. Другое дело, что танго всегда танцуют вдвоем, и как поведут себя США на валютном рынке похоже не знает никто, включая их самих. Поэтому я пока не вижу весомых причин сломя голову лезть в валюту (тем более что там тоже у публики начались девальвационные припадки). Умеренное ослабление рубля как и в прежние годы достаточно быстро отыгрывается более высокими ставками, а спекулировать можно где угодно и на чем угодно.

#транспорт
#семибанкирщина
О структурных перекосах: хорошая иллюстрация на примере транспортной отрасли.

Если переложить это на банковской сектор (который финансирует всех), то очевидно, что там нужна расчистка балансов, о чём говорил Kept в сентябре и что кстати почти все пропустили - кого не спроси, самый главный материал года не читали.

🇷🇺 Акции «Магнита» внезапно взлетели почти на 7% после загадочного сообщения Мосбиржи о временной отмене мер против дестабилизации цен по бумаге $MGNT. На пике котировки достигли ₽3105 — впервые выше ₽3000 с октября 2025 года. Сообщение позже исчезло с сайта биржи.

#Трейдинг_РФ

👉 FTT - подписаться

#IPO_SPO
Всё так, но если сегментировать рынок, я думаю, что пузырь в ИИ, а выкуп совсем у других компаний. Пузырь теперь иной и не фиксируется традиционным способом.

Кроме того, профессор Абрамов и Barron’s сигнализируют - регулярно пампят малые компании (лавры гастронома в Нью-Джерси не дают покоя)

Ни на что ни намекаю, но пишут что "Базис" разместился по верхней границе ценового диапазона. При том что это оценка почти в 9 OIBDA и кэш-аут.

Макс, ну так нельзя. Нервная система и без того ни к черту, а ты ещё загадками говоришь.

Старейшая в России фирма звукозаписи «Мелодия» возобновила выпуск виниловых пластинок из-за растущего спроса, компания запустила производство на собственном заводе в Новосибирске — ТАСС

#конференция_эмитента
📢9 декабря в 17:00 (мск): онлайн-семинар Cbonds «Размещение облигаций ООО «ПИР»: выпуск 5»

9 декабря в 17:00 (мск) Cbonds проведеn онлайн-семинар с представителями ООО «ПИР» (эмитент Общество с ограниченной ответственностью «Партнерство, Инвестиции, Развитие») – официальный дистрибьютор тяжелой карьерной техники китайского производителя SANY.

💬Спикерами онлайн-семинара станут:
🟡Михаил Зусман – директор, контролирующий владелец ООО «ПИР»
🟡Марат Терещенков – исполнительный директор, CFO ООО «ПИР»
🟡Алексей Глазунов – коммерческий директор ООО «ПИР»
🟡Иван Сербаев – советник директора ООО «ПИР»

🎙Модератор:
🟡Егор Киреев, начальник отдела российских и иностранных фондов Cbonds, руководитель проекта Investfunds.

📅Когда: 9 декабря в 17:00 (мск). Участие бесплатное.

➡️РЕГИСТРАЦИЯ

Используйте уникальный шанс задать интересующий Вас вопрос эмитенту!😉

#семибанкирщина
Первый пошёл.

#инфраструктура
#транспорт
Интервью, обязательное к просмотру, особенно начиная с 20:40 про ГЧП, концессии и все с ним связанное. Прямо база.

#ВДО
Монополия и Уральская сталь - новые дефолт-хедлайнеры (хотя "Уральская сталь формально еще не в дефолте), которые уже утянули за собой всю песочницу. Под раздачу попали и все лизинги (хот вроде с Монополией "прилип" один Контрол) и все перевозчики, и Ойл-Ресурс с Корпсаном до кучи.
По разным выпускам одного эмитента разброс в доходности достигает по 10-15 проц. пунктов и дело тут не в разной дюрации, а в экстренной эвакуации.

Если взглянуть на таблицу доходности выпусков, отсортированную по убыванию, то хорошо видно, что более или менее живая "песочница" зажата между "Гарант-инвестом" (YTM 150%) и случайно попавшем в дефолт якутским ЖКХ РСЯ (YTM 26%), а клуб "кому за 50%" открывают суборды МКБ.*
Что как по мне вполне символично.

В целом "погоды стоят предсказанные", но вопрос в том, что еще один дефолт сильно увеличит состав клуба "пописят" и это может произойти уже 25 декабря если "Уральская сталь" подтвердит имеющиеся опасения.
В общем пусть все это упадёт до пределов позволенных природой, а подбирать будем потом, когда все выйдут и пройдут какие-никакие рестракты.
Я думаю, что в январе-феврале можно будет собрать вполне годный портфель с YTM 40-50% из тех кто выживет. А сейчас пока посидеть в инвестгрейде.

=========================
* сутошные ВТБ и прочие неправильно посчитанные суборды в расчёт не берем